*{  Rapport sur le développement dans le monde, Banque mondiale, 1988 }

Avant-propos*socio=rien. 

Le *socio=rien présent Rapport est *socio=nil  le onzième de notre série annuelle*socio=rien de *socio=rien rapports 
sur les*socio=nil  grandes questions de*socio=nil  développement*socio=uv3.*socio=nil  La*socio=nil  première partie *socio=nil  examine 
les *socio=rien tendances récentes *socio=nil  de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te et ce qu'elles signifient 
pour les perspectives*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3. La *socio=rien deuxième partie 
traite*socio=nil  du rôle des*socio=nil  finances*socio=ec1 publiques*socio=et *socio=nil  dans le développement*socio=uv3. Comme les 
*socio=rien années précédentes,*socio=nil  le*socio=nil  Rapport *socio=nil  contient en annexe*socio=rien les Indicateurs*socio=ec1 du*socio=rien 
développement*socio=uv3 dans le monde*socio=rien, qui présentent diverses*socio=rien statistiques*socio=ec2 
sociales*socio=et et économiques*socio=ec1 sur*socio=rien plus de 100 pays*socio=ac. 

L'expansion*socio=ec2 de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te enregistrée en 1987 s'est*socio=rien poursuivie 
en 1988, mais deux problèmes*socio=uv4 caractérisent les *socio=rien tendances récentes:*socio=nil  le*socio=nil  
niveau insoutenable*socio=uv4 *socio=nil  des déséquilibres économiques*socio=ec1 observés tant à l'intérieur*socio=te 
des pays_industriels*socio=ec1 qu'entre ces pays*socio=ac et la forte*socio=rien inégalité*socio=uv1 des 
taux_de_croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3. La *socio=rien première 
partie du Rapport *socio=nil  conclut à la nécessité*socio=uv1 d'axer l'action*socio=et sur*socio=rien trois 
*socio=uv4 objectifs interdépendants.*socio=nil  

En*socio=nil  *socio=rien premier lieu,*socio=nil  les*socio=nil  pays_industriels*socio=ec1 *socio=nil  doivent réduire les déséquilibres 
de leurs paiements*socio=ec1 extérieurs*socio=te, sans quoi l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te dans son 
ensemble*socio=rien, et en particulier*socio=rien celle des pays_en_développement*socio=uv3, pourrait 
être*socio=rien gravement menacée d'une récession*socio=ec2 et de bouleversements*socio=rien financiers*socio=ec1. 
En *socio=rien deuxième lieu,*socio=nil  les*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3 *socio=nil  doivent continuer à 
restructurer leurs propres*socio=rien politiques_économiques*socio=ec1 pour améliorer leur 
solvabilité*socio=ec1 et accélérer leur croissance*socio=uv3. Les différences*socio=uv1 constatées 
dans la façon*socio=rien dont les pays_en_développement*socio=uv3 se sont ajustés aux chocs*socio=ec2 
extérieurs*socio=te des années*socio=rien 80 montrent l'importance*socio=rien d'une bonne*socio=rien gestion*socio=ec2 de 
l'économie*socio=ec1. En *socio=rien troisième lieu,*socio=nil  les*socio=nil  transferts nets de*socio=nil  ressources*socio=ec1 des*socio=nil  
pays_en_développement*socio=uv3 *socio=nil  vers le *socio=rien reste du monde doivent*socio=nil  être *socio=nil  réduits pour 
relancer l'investissement*socio=ec1 et la croissance*socio=uv3. La poursuite*socio=rien de l'ajustement*socio=et, 
dans les pays_industriels*socio=ec1 comme dans les pays_en_développement*socio=uv3, jouera 
*socio=rien un rôle utile*socio=uv4.*socio=nil  *socio=nil  Cependant, les débiteurs*socio=ac et les créanciers*socio=ac devront aussi 
continuer à rechercher, cas*socio=rien par cas*socio=rien, les moyens*socio=ec1 propres*socio=rien à réduire un*socio=rien 
endettement*socio=ec1 excessif*socio=rien. Pour faciliter la reprise de leur expansion*socio=ec2 
économique*socio=ec1, les pays*socio=ac les plus pauvres*socio=uv2, en particulier*socio=rien ceux d'Afrique*socio=ac 
subsaharienne*socio=te, auront besoin*socio=uv1 d'allégements*socio=ec de leur dette*socio=ec1 à des 
conditions*socio=rien concessionnelles*socio=uv2 et d'apports*socio=rien d'aide*socio=uv1 accrue. 

L'expansion*socio=ec2 *socio=rien rapide du secteur_public*socio=et au*socio=nil  cours des*socio=nil  dernières décennies*socio=te 
*socio=nil  et l'apparition*socio=rien de crises*socio=uv2 budgétaires*socio=et dans la plupart*socio=rien des 
pays_en_développement*socio=uv3 pendant les années*socio=rien 80 ont fait*socio=rien ressortir le *socio=rien rôle 
crucial *socio=nil  que jouent les finances*socio=ec1 publiques*socio=et dans le développement*socio=uv3 et l'ajustement*socio=et. 
La *socio=rien deuxième partie du Rapport *socio=nil  examine les moyens*socio=ec1 propres*socio=rien à optimiser la 
conception*socio=ec et l'application*socio=rien de la politique*socio=et des finances*socio=ec1 publiques*socio=et. 

La plupart*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3 qui ont pu éviter une crise*socio=uv2 
économique*socio=ec1 pendant les années*socio=rien 80 avaient maintenu le déficit*socio=ec1 des 
finances*socio=ec1 publiques*socio=et à *socio=rien un niveau modique et*socio=nil  stable*socio=uv4,*socio=nil  *socio=nil  tandis que le déficit*socio=ec1 
de ceux qui ont connu de graves*socio=rien difficultés*socio=uv4 était le plus souvent 
intolérablement élevé*socio=uv4. Lorsque la crise*socio=uv2 est*socio=rien là, l'austérité budgétaire*socio=et 
est*socio=rien essentielle*socio=uv4 à une stabilisation*socio=et efficace*socio=uv4, mais cela n'est*socio=rien pas 
suffisant*socio=rien pour restaurer la croissance*socio=uv3. Les moyens*socio=ec1 utilisés pour 
réduire le déficit*socio=ec1 - c'est-à-dire pour accroître les recettes*socio=ec1 et pour 
réduire les dépenses*socio=ec1 - revêtent une *socio=rien importance cruciale.*socio=nil  

Le*socio=nil  coût*socio=ec1 *socio=nil  de la mobilisation*socio=uv de recettes*socio=ec1 peut et doit être*socio=rien réduit si l'on 
veut pouvoir*socio=rien améliorer l'efficacité*socio=uv3 de l'allocation*socio=et des ressources*socio=ec1 et 
de la croissance*socio=uv3. Les *socio=et réformes fiscales *socio=nil  opérées par certains 
pays_en_développement*socio=uv3 montrent qu'il *socio=rien est possible *socio=nil  de simplifier des 
systèmes*socio=rien fiscaux*socio=et trop complexes et coûteux*socio=ec2, d'élargir la base*socio=rien de l'impôt*socio=et, 
d'abaisser les taux*socio=rien d'imposition*socio=et et d'améliorer l'administration*socio=ec1 de l'impôt*socio=et, 
tout en maintenant ou même en accroissant le niveau*socio=rien des recettes*socio=ec1. L'allocation*socio=et 
des ressources*socio=ec1 gagnera aussi en efficacité*socio=uv3 et en équité*socio=uv1 si l'on recourt 
davantage à la perception de redevances sur*socio=rien les usagers*socio=rien. 

Lorsque le déficit*socio=ec1 des finances*socio=ec1 publiques*socio=et *socio=rien est excessif,*socio=nil  *socio=nil  il faut réduire 
l'ensemble*socio=rien des dépenses_publiques*socio=et. 11 est*socio=rien tout aussi important*socio=rien de 
hiérarchiser soigneusement les priorités*socio=uv4 lorsqu'on doit comprimer les 
dépenses_publiques*socio=et que lorsqu'il s'agit de les augmenter. De *socio=rien bonnes 
méthodes de*socio=nil  planification*socio=et des*socio=nil  finances*socio=ec1 publiques*socio=et,*socio=nil  d'*socio=nil établissement des*socio=nil  
budgets*socio=ec1 *socio=nil  et d'évaluation*socio=ec2 des projets*socio=rien sont autant d'instruments*socio=rien 
importants*socio=rien pour faire en sorte*socio=rien que les dépenses_publiques*socio=et soient 
compatibles*socio=rien avec de bonnes*socio=rien stratégies*socio=et sectorielles*socio=rien et qu'elles viennent 
appuyer, et non concurrencer, l'initiative*socio=rien privée*socio=et. 

Il est*socio=rien souvent possible*socio=rien d'accroître l'efficacité*socio=uv3 des services_publics*socio=et 
et les possibilités*socio=rien de recettes*socio=ec1 en déléguant certains pouvoirs*socio=et de 
décision*socio=rien aux administrations*socio=ac locales*socio=te et aux entreprises*socio=ac publiques*socio=et, en 
responsabilisant davantage les organismes_publics*socio=ac et en améliorant la 
transparence*socio=uv3 de leurs relations*socio=rien financières*socio=ec1. L'aptitude*socio=uv3 des 
administrations*socio=ac locales*socio=te à se procurer des recettes*socio=ec1 devra être*socio=rien accrue et 
il faudra aussi renforcer leurs moyens*socio=ec1 administratifs*socio=et. La réforme*socio=et des 
entreprises*socio=ac publiques*socio=et appellera souvent un*socio=rien élargissement*socio=ec2 *socio=rien du rôle du 
marché*socio=ec1 *socio=nil  et de la participation*socio=uv3 du*socio=rien secteur_privé*socio=et. 

La lutte*socio=uv1 contre la pauvreté*socio=uv1 reste*socio=rien l'objectif*socio=uv4 ultime*socio=rien de toute politique*socio=et 
du*socio=rien développement*socio=uv3. Il est*socio=rien essentiel*socio=uv4 que la politique*socio=et de finances*socio=ec1 
publiques*socio=et soit stable*socio=uv4 pour maintenir la croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 
indispensable*socio=uv4 à la réduction*socio=ec2 de la pauvreté*socio=uv1 à long_terme*socio=rien. Si elles sont 
bien*socio=rien orientées, les dépenses_publiques*socio=et permettent d'élargir l'accès*socio=uv1 des 
pauvres*socio=uv2 aux services_essentiels*socio=uv4, de les protéger des coûts_sociaux*socio=et de 
l'ajustement*socio=et et d'appuyer la valorisation*socio=uv3 des ressources_humaines*socio=ec1. 

Comme les précédents*socio=rien, le Rapport*socio=rien de cette *socio=rien année est une*socio=nil  étude*socio=ec2 des*socio=nil  
services_de_la_banque_mondiale*socio=te,*socio=nil  *socio=nil  et les opinions*socio=ec2 qui y sont exprimées ne 
reflètent pas nécessairement celles de nos Administrateurs*socio=ac, ni des 
gouvernements*socio=ac qu'ils représentent. 

Barber B: *socio=ac Conable Président *socio=nil  de la banque_mondiale*socio=te. 

Options*socio=rien pour un*socio=rien ajustement*socio=et à l'échelle*socio=rien mondiale*socio=te. 

Alors que les années*socio=rien 80 touchent à leur fin*socio=rien, l'environnement*socio=et économique*socio=ec1 
reste*socio=rien troublé et incertain*socio=rien. Depuis 1983, les pays_industriels*socio=ec1 ont 
réussi à abaisser l'inflation*socio=ec2 et à maintenir un*socio=rien taux_de_croissance*socio=ec1 
positif*socio=uv4. D'importants*socio=rien problèmes*socio=uv4 n'en demeurent pas moins: niveau*socio=rien élevé*socio=uv4 
des taux_d'_intérêt*socio=ec1 réels*socio=ec2, diminution*socio=ec2 des taux*socio=rien d'investissement*socio=ec1, 
instabilité*socio=uv3 des taux_de_change*socio=ec1, déséquilibres croissants*socio=rien des 
balances_courantes*socio=ec1, montée du*socio=rien protectionnisme*socio=et, plus - dans le cas*socio=rien de l'Europe*socio=ac 
- un*socio=rien chômage*socio=ec1 élevé*socio=uv4. Ces problèmes*socio=uv4 résultent avant tout des politiques*socio=et 
inflationnistes*socio=ec2 appliquées antérieurement et des rigidités*socio=uv3 
structurelles*socio=ec2 de l'économie*socio=ec1. Cependant, ils tiennent aussi à la 
divergence des politiques*socio=et macroéconomiques*socio=ec1 - expansionnistes*socio=ec2 aux 
États-unis*socio=ac et restrictives*socio=uv4 en Europe*socio=ac et au Japon*socio=ac - pendant une *socio=rien bonne 
partie des*socio=nil  années *socio=nil  80, et à la combinaison*socio=rien d'une *socio=et politique budgétaire 
*socio=nil  laxiste et d'une politique*socio=et monétaire*socio=ec1 stricte*socio=rien, en particulier*socio=rien aux 
États-unis*socio=ac. Tout cela a conduit à *socio=rien un tassement *socio=nil  de la croissance*socio=uv3 de la 
production*socio=ec1 et du*socio=rien commerce*socio=ec1 et l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te reste*socio=rien donc exposée à 
des risques*socio=uv4. 

La croissance*socio=uv3 s'est*socio=rien aussi substantiellement ralentie dans les 
pays_en_développement*socio=uv3. Le revenu*socio=ec1 par habitant*socio=ac de certains *socio=ac pays 
africains *socio=nil  et de certains pays*socio=ac à revenu*socio=ec1 intermédiaire*socio=rien très endettés a 
sensiblement diminué (Tableau*socio=rien 1). Le niveau*socio=rien de leurs investissements*socio=ec1 
est*socio=rien devenu si faible*socio=rien qu'il peut ne plus suffire, dans d'importants*socio=rien 
secteurs*socio=rien de l'économie*socio=ec1, à répondre aux besoins*socio=uv1 minimaux*socio=rien de 
renouvellement*socio=uv4 (Figure 1). Malgré un*socio=rien endettement*socio=ec1 croissant*socio=rien, le 
*socio=rien transfert net de*socio=nil  ressources*socio=ec1 leur*socio=nil  reste défavorable*socio=uv4,*socio=nil  *socio=nil  car leurs 
obligations*socio=uv1 de service_de_la_dette*socio=ec1 dépassent le montant*socio=ec1 limité des 
nouveaux*socio=rien financements*socio=ec1. Dans certains pays_en_développement*socio=uv3, les effets*socio=rien 
de ce marasme prolongé de l'économie*socio=ec1 sont déjà plus graves*socio=rien que ceux qu'avaient 
eus la crise*socio=uv2 des années*socio=rien 30 sur*socio=rien les pays_industriels*socio=ec1 (Figure 2) et, dans 
de nombreux*socio=rien pays*socio=ac, la pauvreté*socio=uv1 gagne *socio=rien du terrain *socio=nil  (Encadré 1). 

Pour que s'améliorent les perspectives*socio=rien économiques*socio=ec1 des pays_industriels*socio=ec1 
comme des pays_en_développement*socio=uv3, il faudra progresser vers la 
réalisation*socio=uv1 de trois objectifs*socio=uv4 connexes*socio=rien: 

- Réduire les déséquilibres économiques*socio=ec1 entre pays_industriels*socio=ec1. 

- Restructurer les politiques_économiques*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3. 

- Réduire le *socio=rien transfert net de*socio=nil  *socio=ec1 ressources financières des*socio=nil  
pays_en_développement*socio=uv3 *socio=nil  vers le *socio=rien reste du monde.*socio=nil  

Réduction*socio=ec2 *socio=nil  des déséquilibres économiques*socio=ec1 entre pays_industriels*socio=ec1. 

Si l'on s'attend, en ce milieu*socio=rien de l'année*socio=rien 1988, au maintien*socio=rien d'une 
modique*socio=rien expansion*socio=ec2 de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te, trois *socio=rien conditions principales 
devront*socio=nil  être *socio=nil  réunies pour améliorer les perspectives*socio=rien de croissance*socio=uv3 et 
réduire le risque*socio=uv4 d'une instabilité*socio=uv3 accrue du*socio=rien marché*socio=ec1 des capitaux*socio=ec1, 
voire d'un*socio=rien fort*socio=rien ralentissement*socio=ec2 de l'activité*socio=rien au-delà *socio=rien du court_terme.*socio=nil  
*socio=nil  Premièrement, les États-unis*socio=ac devront prendre des mesures*socio=et crédibles pour 
réduire le déficit*socio=ec1 du*socio=rien budget*socio=ec1 fédéral*socio=et, préalable*socio=rien essentiel*socio=uv4 à une 
diminution*socio=ec2 durable*socio=uv4 du*socio=rien déficit*socio=ec1 de leur balance*socio=ec1 courante*socio=te et à *socio=rien un 
abaissement des*socio=nil  taux_d'_intérêt*socio=ec1 réels*socio=ec2.*socio=nil  *socio=nil  Deuxièmement, le Japon*socio=ac devrait 
maintenir, et l'Allemagne*socio=ac accélérer, la croissance*socio=uv3 de leur demande*socio=ec1 
intérieure*socio=te par l'adoption*socio=et des mesures*socio=et macroéconomiques*socio=ec1 et structurelles*socio=ec2 
appropriées. Troisièmement, les nouveaux*socio=rien pays_industriels*socio=ec1 (NPI) d'Asie*socio=ac 
de l'Est*socio=rien dont la balance*socio=ec1 courante*socio=te est*socio=rien nettement excédentaire*socio=ec pourraient 
faire davantage encore pour accélérer la croissance*socio=uv3 de leur demande*socio=ec1 
intérieure*socio=te, accroître la valeur*socio=ec1 de leurs monnaies*socio=ec1 par rapport*socio=rien au dollar*socio=ec1, 
et réduire la protection*socio=et accordée à leurs producteurs*socio=ac. 

Les incertitudes*socio=uv3 *socio=rien du climat économique*socio=ec1 actuel*socio=te *socio=nil  rendent inévitablement 
difficile*socio=rien le choix*socio=uv1 de la politique*socio=et macroéconomique*socio=ec1 appropriée. 
Cependant, toute évolution*socio=rien concertée et crédible*socio=uv2 dans les directions*socio=rien 
indiquées ci-dessus contribuerait à réduire les déséquilibres 
substantiels*socio=rien des balances_courantes*socio=ec1 des pays_industriels*socio=ec1 (et des NPI d'Asie*socio=ac 
de l'Est*socio=rien) et à atténuer les risques*socio=uv4 de récession*socio=ec2. Il en résulterait 
aussi une stabilisation*socio=et des taux_de_change*socio=ec1. De surcroît*socio=rien, l'expansion*socio=ec2 de 
l'économie*socio=ec1 pourrait s'accélérer, comme l'indique l'"hypothèse*socio=ec2 haute*socio=rien" *socio=rien du 
Tableau *socio=nil  1. Ces politiques*socio=et devraient en outre s'accompagner d'une 
réduction*socio=ec2 de la protection*socio=et. Les négociations*socio=et engagées en Uruguay*socio=ac dans 
le *socio=rien cadre du GATT*socio=et *socio=nil  constituent une *socio=rien bonne occasion *socio=nil  d'encourager des 
réductions*socio=ec2 multilatérales*socio=et des obstacles*socio=rien au commerce*socio=ec1. 

En l'absence*socio=rien d'une action*socio=et concertée des pays_industriels*socio=ec1, l'évolution*socio=rien 
de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te sera plus probablement conforme*socio=uv4 à l'"hypothèse*socio=ec2 
basse" *socio=rien du Tableau *socio=nil  1. Dans de nombreuses*socio=rien régions*socio=te *socio=rien du monde en 
développement*socio=uv3,*socio=nil  le*socio=nil  revenu*socio=ec1 par*socio=nil  habitant*socio=ac *socio=nil  continuerait à stagner ou, au 
mieux, à ne rattraper que très lentement tout le terrain*socio=rien perdu au cours*socio=rien 
des *socio=rien dernières années.*socio=nil  Les*socio=nil  *socio=ec1 échanges commerciaux *socio=nil  resteraient peu actifs*socio=uv4 
et les prix*socio=ec1 des produits*socio=ec de base*socio=rien déprimés. Les *socio=ec1 ressources financières 
des*socio=nil  pays*socio=ac *socio=nil  très endettés continueraient à diminuer sous l'effet*socio=rien de 
*socio=rien transferts nets de*socio=nil  ressources*socio=ec1 négatifs.*socio=nil  Le*socio=nil  risque*socio=uv4 d'*socio=nil évolutions*socio=uv *socio=nil  encore 
plus graves*socio=rien ne serait pas écarté: nouvelles*socio=rien perturbations*socio=ec2 des marchés*socio=ec1 
de capitaux*socio=ec1, hausse*socio=rien des taux_d'_intérêt*socio=ec1, ralentissement*socio=ec2 plus net*socio=rien encore 
de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te. 

Restructuration*socio=et des politiques_économiques*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3. 

C'est*socio=rien aux pays_en_développement*socio=uv3 qu'incombera la responsabilité*socio=uv1 de faire 
en sorte*socio=rien que la *socio=rien deuxième condition *socio=nil  soit remplie. Le rythme*socio=rien de leur 
développement*socio=uv3 dépend en *socio=rien grande partie *socio=nil  de l'efficacité*socio=uv3 de leurs 
politiques_économiques*socio=ec1 respectives*socio=rien. Leur action*socio=et peut être*socio=rien efficace*socio=uv4 même 
si l'environnement*socio=et international*socio=te est*socio=rien généralement défavorable*socio=uv4, à preuve*socio=ec2 
non seulement les NPI d'Asie*socio=ac de l'Est*socio=rien, dont les performances*socio=uv3 sont si 
souvent citées en exemple*socio=rien, mais aussi le Bostwana, la Chine*socio=ac, la 
Colombie*socio=ac, l'Inde*socio=ac, l'Indonésie*socio=ac, la Thaïlande*socio=ac et la Turquie*socio=ac. Les 
excellents résultats*socio=rien économiques*socio=ec1 qu'ont obtenus tous ces pays*socio=ac aux cours*socio=rien 
des *socio=rien dernières années peuvent*socio=nil  être *socio=nil  attribués à la qualité*socio=rien de leurs 
politiques*socio=et et ne tiennent pas seulement à des *socio=rien facteurs particuliers 
*socio=nil  comme l'aide*socio=uv1 extérieure*socio=te ou leurs ressources_naturelles*socio=ec1. 

Réduction*socio=ec2 *socio=rien du transfert net de*socio=nil  ressources*socio=ec1 des*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3 *socio=nil  vers 
le *socio=rien reste du monde.*socio=nil  

*socio=nil  Il faudra enfin, pour que s'améliorent les résultats*socio=rien économiques*socio=ec1 des 
pays*socio=ac débiteurs*socio=ec, réduire le *socio=rien transfert net de*socio=nil  ressources*socio=ec1 des*socio=nil  
pays_en_développement*socio=uv3 *socio=nil  vers le *socio=rien reste du monde.*socio=nil  L'*socio=nil amélioration*socio=uv1 des*socio=nil  
politiques*socio=et des*socio=nil  pays_industriels*socio=ec1 *socio=nil  pourrait se traduire par *socio=rien un abaissement 
des*socio=nil  taux_d'_intérêt*socio=ec1 réels*socio=ec2 *socio=nil  et ouvrir de *socio=rien meilleures perspectives 
commerciales*socio=ec1 aux*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3 *socio=nil  très endettés. *socio=rien Pareille 
évolution,*socio=nil  alliée *socio=nil  à de bonnes*socio=rien politiques*socio=et dans les pays_en_développement*socio=uv3 
eux-mêmes, rehausserait la cote*socio=ec1 de crédit*socio=ec1 des pays*socio=ac très endettés et les 
aiderait à attirer de nouveaux*socio=rien financements*socio=ec1. La combinaison*socio=rien de 
meilleures*socio=rien politiques*socio=et et de *socio=rien nouveaux apports financiers*socio=ec1,*socio=nil  grâce aux*socio=nil  
diverses techniques disponibles *socio=nil  pour alléger le service_de_la_dette*socio=ec1 ou 
étaler les échéances*socio=te sur*socio=rien une plus longue*socio=rien période*socio=te, réduirait la ponction 
exercée sur*socio=rien leurs ressources*socio=ec1 et leur permettrait d'investir davantage à 
l'appui*socio=uv de la croissance*socio=uv3. Enfin, pour la plupart*socio=rien des pays*socio=ac à revenu*socio=ec1 
intermédiaire*socio=rien très endettés, il faudrait mettre au point*socio=rien de *socio=rien nouvelles 
options financières*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  notamment pour faire profiter les pays*socio=ac débiteurs*socio=ec 
de la décote*socio=ec2 avec laquelle leurs dettes*socio=ec1 se traitent sur*socio=rien le marché*socio=ec1, en 
faisant appel*socio=rien, cas*socio=rien par cas*socio=rien, à des formules*socio=rien fondées sur*socio=rien le marché*socio=ec1. Pour 
les pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1 d'Afrique*socio=ac subsaharienne*socio=te excessivement endettés, 
toutes propositions*socio=rien tendant à alléger le fardeau*socio=uv4 de la dette*socio=ec1 avec l'appui*socio=uv 
des créanciers*socio=ac publics*socio=et devraient être*socio=rien examinées avec le plus *socio=rien grand soin.*socio=nil  

Une*socio=nil  action*socio=et concertée*socio=nil  sur *socio=nil  les trois fronts*socio=rien - politiques_économiques*socio=ec1 des 
pays_industriels*socio=ec1, politiques_économiques*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3 et 
transferts*socio=rien de ressources*socio=ec1 - est*socio=rien la *socio=rien meilleure chance *socio=nil  d'éviter *socio=rien un repli *socio=nil  de 
l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te et d'aider les pays_en_développement*socio=uv3 à retrouver 
une croissance*socio=uv3 comparable*socio=rien à celle des années*socio=rien 50 et 60. Cependant, il ne 
faudrait pas que l'absence*socio=rien de progrès*socio=uv1 dans l'un*socio=rien quelconque de ces 
domaines*socio=rien serve de prétexte à l'inaction*socio=rien sur*socio=rien les deux autres fronts*socio=rien. Les 
pays_en_développement*socio=uv3 peuvent faire beaucoup pour influencer leurs 
*socio=rien propres perspectives économiques*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  quel que soit l'environnement*socio=et 
économique*socio=ec1 international*socio=te, et il en est*socio=rien tout particulièrement ainsi dans 
le domaine*socio=rien des finances*socio=ec1 publiques*socio=et. 

Le rôle*socio=rien des finances*socio=ec1 publiques*socio=et dans le développement*socio=uv3. 

*socio=rien Un grand nombre des*socio=nil  problèmes*socio=uv4 *socio=nil  qui se posent aujourd'hui aux 
responsables*socio=ac des finances*socio=ec1 publiques*socio=et n'ont rien*socio=rien de nouveau*socio=rien et il y a des 
siècles*socio=rien que l'on s'interroge, par exemple*socio=rien, sur*socio=rien les moyens*socio=ec1 efficaces*socio=uv4 de 
mobiliser et d'allouer les ressources*socio=ec1 publiques*socio=et tout en limitant les 
déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et, ou de déléguer certains pouvoirs*socio=et tout en 
maintenant l'exactitude*socio=rien des comptes*socio=rien et la discipline*socio=uv1 financière*socio=ec1 (Encadré 
2). Mais ces problèmes*socio=uv4 ont pris une importance*socio=rien plus grande*socio=rien encore sous 
l'effet*socio=rien de l'expansion*socio=ec2 du*socio=rien secteur_public*socio=et au cours*socio=rien des 100 *socio=rien dernières 
années *socio=nil  - depuis 1880 environ dans le cas*socio=rien des pays_industriels*socio=ec1 et depuis 
1940 pour les pays_en_développement*socio=uv3. La part*socio=rien des dépenses*socio=ec1 de l'administration*socio=et 
centrale*socio=rien dans le produit_national_brut*socio=rien (PNB*socio=ec1), qui était autrefois de 5 
à 10%, est*socio=rien passée à la moyenne*socio=rien d'environ 25% dans les 
pays_en_développement*socio=uv3 et 30% dans les pays_industriels*socio=ec1 et, dans 
certains cas*socio=rien, elle dépasse 50%. Le secteur_public*socio=et influence l'économie*socio=ec1 
non seulement par ses prélèvement*socio=ec1 fiscaux*socio=et et par ses dépenses*socio=ec1, mais 
aussi par d'autres interventions*socio=et comme les mesures*socio=et de contrôle*socio=uv3 des prix*socio=ec1 
et le régime*socio=et des licences*socio=et. Bien*socio=rien que la situation*socio=rien varie largement d'un*socio=rien 
pays*socio=ac à l'autre et qu'une évaluation*socio=ec2 rigoureuse*socio=uv4 soit difficile*socio=rien, il 
semble que le secteur_public*socio=et soit désormais aussi important*socio=rien dans les 
pays_en_développement*socio=uv3 que dans les pays_industriels*socio=ec1. 

Cependant, cette expansion*socio=ec2 *socio=rien du rôle du secteur_public*socio=et *socio=nil  comporte à la fois*socio=rien 
des risques*socio=uv4 et des avantages*socio=rien potentiels*socio=uv4: des risques*socio=uv4 si les ressources*socio=ec1 
publiques*socio=et sont mal*socio=rien utilisées et si le secteur_public*socio=et intervient 
abusivement dans des domaines*socio=rien qu'il vaut mieux laisser à l'initiative*socio=rien 
privée*socio=et; des avantages*socio=rien parce que les pouvoirs_publics*socio=et peuvent, en 
principe*socio=rien, assurer une allocation*socio=et efficace*socio=uv4 des ressources*socio=ec1 lorsque le 
marché*socio=ec1 ne peut le faire et parce qu'ils peuvent venir au secours des 
victimes*socio=ac de la pauvreté*socio=uv1. Il appartient aux finances*socio=ec1 publiques*socio=et d'équilibrer 
ces possibilités*socio=rien et ces risques*socio=uv4 et, ainsi, d'améliorer la qualité*socio=rien de l'administration*socio=ec1. 
Parmi les composantes*socio=rien des finances*socio=ec1 publiques*socio=et qui devraient faire l'objet*socio=rien 
de politiques*socio=et pragmatiques, les plus importantes*socio=rien sont la gestion*socio=ec2 des 
déficits*socio=ec1 publics*socio=et, la mobilisation*socio=uv des recettes*socio=ec1, l'allocation*socio=et des 
dépenses*socio=ec1 et la décentralisation*socio=et de certaines*socio=rien fonctions_publiques*socio=et. 

Les finances*socio=ec1 publiques*socio=et en tant qu'instrument*socio=rien de stabilisation*socio=et et d'ajustement*socio=et. 

Des déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et élevés*socio=uv4 sont souvent à l'origine*socio=rien de 
déséquilibres macroéconomiques*socio=ec1 tant internes*socio=te qu'externes*socio=te. Ces 
déséquilibres se traduisent, sur*socio=rien le plan*socio=rien extérieur*socio=te, par une balance*socio=ec1 
courante*socio=te déficitaire*socio=ec2, la fuite de capitaux*socio=ec1, et une augmentation*socio=ec2 rapide*socio=rien 
de la dette*socio=ec1 extérieure*socio=te et, sur*socio=rien le plan*socio=rien intérieur*socio=te, par des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 élevés*socio=uv4, une baisse*socio=ec2 de l'investissement_privé*socio=et, et une 
hausse*socio=rien de l'inflation*socio=ec2. La stabilisation*socio=et et l'ajustement*socio=et exigent une 
politique*socio=et de finances*socio=ec1 publiques*socio=et prudente*socio=rien - c'est-à-dire un*socio=rien déficit*socio=ec1 
budgétaire*socio=et compatible*socio=rien avec une inflation*socio=ec2 faible*socio=rien et stable*socio=uv4, un*socio=rien 
endettement*socio=ec1 extérieur*socio=te soutenable*socio=uv4 et *socio=rien un climat propice *socio=nil  à l'investissement_privé*socio=et. 
En outre, les réformes*socio=et engagées dans de nombreux*socio=rien autres domaines*socio=rien - 
libéralisation*socio=et financière*socio=ec1, dévaluation*socio=ec2 monétaire*socio=ec1, déréglementation*socio=et des 
prix*socio=ec1, réforme*socio=et commerciale*socio=ec1, etc: - n'aboutiront que si l'on tient compte*socio=rien 
de leurs *socio=rien conséquences sur les*socio=nil  finances*socio=ec1 publiques*socio=et.*socio=nil  

*socio=nil  A quelques exceptions*socio=rien près, les déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et des pays*socio=ac qui sont 
aujourd'hui des "pays*socio=ac débiteurs*socio=ec en difficulté*socio=uv4" s'étaient sensiblement 
aggravés à la fin*socio=rien des années*socio=rien 70 et au début*socio=rien des années*socio=rien 80. Le déficit*socio=ec1 
de leurs balances_courantes*socio=ec1 s'était élargi parallèlement à l'expansion*socio=ec2 
des finances*socio=ec1 publiques*socio=et, avec une augmentation*socio=ec2 *socio=rien correspondante du ratio 
*socio=nil  de l'endettement*socio=ec1 public*socio=et au produit_intérieur_brut*socio=rien (PIB*socio=ec1). La fuite des 
capitaux*socio=ec1 avait aggravé le problème*socio=uv4 de la dette*socio=ec1, leurs épargnants*socio=ac 
réagissant au niveau*socio=rien insoutenable*socio=uv4 des déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et par le 
transfert*socio=rien de leurs actifs*socio=ec1 à l'étranger*socio=te. A la différence*socio=rien des pays*socio=ac 
débiteurs*socio=ec en difficulté*socio=uv4, d'autres pays*socio=ac (comme la République*socio=ac de Corée*socio=ac, 
l'Indonésie*socio=ac et la Thaïlande*socio=ac) avaient appliqué, pendant les années*socio=rien 70, 
des politiques*socio=et de finances*socio=ec1 publiques*socio=et plus soutenables*socio=uv4. Ils n'avaient 
pas porté l'endettement*socio=ec1 public*socio=et à *socio=rien un niveau aussi*socio=nil  élevé*socio=uv4 par*socio=nil  rapport *socio=nil  à 
leur capacité*socio=uv3 de paiement*socio=ec1 et ils ont aussi rapidement ajusté leur 
politique*socio=et de finances*socio=ec1 publiques*socio=et au début*socio=rien des années*socio=rien 80 et pris des 
mesures*socio=et pour éviter une *socio=rien hausse excessive *socio=nil  de leurs taux_de_change*socio=ec1 réels*socio=ec2. 
En conséquence*socio=rien, ces pays*socio=ac - qui auraient facilement pu rejoindre les 
rangs*socio=rien des débiteurs*socio=ac en difficulté*socio=uv4 - n'ont pas connu de problèmes*socio=uv4 de la 
dette*socio=ec1. 

Le cas*socio=rien des pays*socio=ac ayant bénéficié d'une *socio=rien forte hausse des*socio=nil  prix*socio=ec1 *socio=nil  de leurs 
produits*socio=ec de base*socio=rien illustre particulièrement bien*socio=rien l'importance*socio=rien d'une 
gestion*socio=ec2 prudente*socio=rien des finances*socio=ec1 publiques*socio=et. Les recettes*socio=ec1 publiques*socio=et de 
beaucoup de pays*socio=ac ont rapidement augmenté lorsque les prix*socio=ec1 à l'exportation*socio=ec1 
des produits*socio=ec de base*socio=rien se sont envolés dans les années*socio=rien 70. Ces profits*socio=ec1 
exceptionnels*socio=uv4 ont encouragé les pouvoirs_publics*socio=et à accroître leurs 
dépenses*socio=ec1 - parfois dans des *socio=rien proportions supérieures *socio=nil  à l'augmentation*socio=ec2 de 
leurs recettes*socio=ec1, celle-ci ayant servi de base*socio=rien à des emprunts*socio=ec1 extérieurs*socio=te. 
Cependant, ces dépenses*socio=ec1 sont allées en *socio=rien grande partie *socio=nil  à une augmentation*socio=ec2 
des subventions*socio=ec1 à la consommation*socio=ec1 ou à des projets*socio=rien d'investissement*socio=ec1 d'un*socio=rien 
intérêt*socio=uv1 économique*socio=ec1 contestable*socio=rien. Le boom*socio=ec2 achevé, les dépenses*socio=ec1 ont 
continué à progresser alors que les recettes*socio=ec1 diminuaient fortement. Les 
déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et qui en ont résulté ont entraîné des crises*socio=uv2 des 
finances*socio=ec1 publiques*socio=et et de la dette*socio=ec1 extérieure*socio=te qui ont finalement 
nécessité*socio=uv1 une réduction*socio=ec2 des dépenses*socio=ec1. Certains exportateurs*socio=ac de produits*socio=ec 
de base*socio=rien - comme le Botswana, le Cameroun*socio=ac et l'Indonésie*socio=ac - sont parvenus 
à éviter l'alternance destructrice de phases*socio=te d'expansion*socio=ec2 et de 
contraction*socio=ec2 par une *socio=rien utilisation prudente des*socio=nil  recettes*socio=ec1 *socio=nil  tirées de la 
flambée des prix*socio=ec1. Ils ont su modérer l'expansion*socio=ec2 de leurs dépenses*socio=ec1 
lorsque les prix*socio=ec1 étaient élevés*socio=uv4 et tirer parti*socio=et de l'augmentation*socio=ec2 de l'épargne_publique*socio=et 
pour accumuler des avoirs*socio=ec1 à l'étranger*socio=te ou pour rembourser des dettes*socio=ec1 
extérieures*socio=te. En outre, ils se sont rapidement ajustés lorsque les prix*socio=ec1 
sont retombés, en réduisant leurs dépenses*socio=ec1 et en maintenant *socio=rien un faible 
taux d'*socio=nil inflation*socio=ec2,*socio=nil  des*socio=nil  taux_de_change*socio=ec1 stables*socio=uv4,*socio=nil  *socio=nil  et de *socio=rien bons résultats *socio=nil  dans 
les autres secteurs*socio=rien d'exportation*socio=ec1. Ce contraste entre l'expérience*socio=ec2 de 
divers pays*socio=ac montre qu'il est*socio=rien moins coûteux*socio=ec2 de pécher par excès*socio=rien de 
prudence*socio=uv1 que de présumer à tort*socio=rien que le boom*socio=ec2 sera permanent*socio=te. 

Les *socio=ac pays africains à*socio=nil  faible*socio=rien revenu*socio=ec1 font*socio=nil  face*socio=rien *socio=nil  à plus de difficultés*socio=uv4 
encore que les pays*socio=ac débiteurs*socio=ec à revenu*socio=ec1 intermédiaire*socio=rien. Ils sont 
fortement tributaires*socio=rien de flux*socio=ec1 instables*socio=uv4 de prêts*socio=ec1 concessionnels*socio=uv2 et non 
concessionnels*socio=uv2; l'assiette*socio=rien des recettes*socio=ec1 publiques*socio=et est*socio=rien restreinte et 
changeante*socio=rien. Après*socio=rien avoir beaucoup emprunté pour financer une expansion*socio=ec2 
des finances*socio=ec1 publiques*socio=et dans les années*socio=rien 70, ils ont été*socio=rien contraints*socio=uv2 de s'ajuster 
face*socio=rien à la diminution*socio=ec2 des prêts*socio=ec1. Cet ajustement*socio=et a été*socio=rien compliqué par l'existence*socio=rien, 
particulièrement fréquente*socio=rien dans les *socio=ac pays africains à*socio=nil  faible*socio=rien revenu*socio=ec1,*socio=nil  de*socio=nil  
régimes*socio=et de*socio=nil  taux_de_change*socio=ec1 double*socio=rien *socio=nil  qui reviennent en fait*socio=rien à taxer*socio=et les 
exportations*socio=ec1. L'élimination*socio=ec2 de cette taxation*socio=et par une unification*socio=uv du*socio=rien 
taux_de_change*socio=ec1 et une dévaluation*socio=ec2 favorise le secteur*socio=rien des exportations*socio=ec1, 
mais la perte*socio=ec2 temporaire*socio=rien de recettes*socio=ec1 qui en résulte peut ajouter au 
déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et et à l'inflation*socio=ec2. Ces pays*socio=ac doivent donc synchroniser 
la réforme*socio=et des taux_de_change*socio=ec1 et celle des finances*socio=ec1 publiques*socio=et. 

Une politique*socio=et de finances*socio=ec1 publiques*socio=et prudente*socio=rien protège contre le risque*socio=uv4 
d'un*socio=rien endettement*socio=ec1 extérieur*socio=te excessif*socio=rien et d'une surévaluation*socio=ec2 de la 
monnaie*socio=ec1. Mais il ne suffit pas que la politique*socio=et macroéconomique*socio=ec1 soit 
saine*socio=uv2. Beaucoup de pays_en_développement*socio=uv3 doivent aussi adapter*socio=rien leurs 
structures*socio=ec1 s'ils veulent retrouver une croissance*socio=uv3 satisfaisante*socio=uv4 à 
long_terme*socio=rien. Les finances*socio=ec1 publiques*socio=et leur offrent de *socio=rien nombreuses 
possibilités *socio=nil  à cet égard*socio=rien. La façon*socio=rien dont sont mobilisées les recettes*socio=ec1 
publiques*socio=et peut avoir une grande*socio=rien influence sur*socio=rien l'efficacité*socio=uv3 économique*socio=ec1. 
De même, la qualité*socio=rien et la composition*socio=rien des dépenses_publiques*socio=et exercent 
une forte*socio=rien influence sur*socio=rien le développement*socio=uv3. Ces deux éléments*socio=rien de l'équilibre*socio=uv3 
budgétaire*socio=et seront examinés successivement*socio=rien dans les chapitres*socio=rien qui 
suivent. 

Réforme*socio=et des systèmes*socio=rien fiscaux*socio=et. 

Lorsqu'il faut réduire le déficit*socio=ec1 public*socio=et, le *socio=ec1 coût économique *socio=nil  de la 
mobilisation*socio=uv de recettes*socio=ec1 supplémentaires*socio=rien doit être*socio=rien comparé à celui d'une 
réduction*socio=ec2 des dépenses_publiques*socio=et. En règle*socio=et générale*socio=rien, on devra 
simultanément accroître les recettes*socio=ec1 et réduire les dépenses*socio=ec1. Pour des 
raisons*socio=rien de *socio=rien commodité administrative et*socio=nil  politique*socio=et,*socio=nil  il*socio=nil  est *socio=nil  tentant à 
court_terme*socio=rien de recourir à des augmentations*socio=ec2 ad hoc des recettes*socio=ec1. 
Cependant, dans de nombreux*socio=rien pays*socio=ac, cette approche a abouti à des 
systèmes*socio=rien de recettes*socio=ec1 complexes et fortement biaisés qui non seulement 
ne permettent pas de collecter des ressources*socio=ec1 suffisantes*socio=rien mais qui, en 
outre, nuisent à la croissance*socio=uv3 à long_terme*socio=rien. La plupart*socio=rien des systèmes*socio=rien 
actuels*socio=te pourraient être*socio=rien restructurés de façon*socio=rien à accroître leur 
rendement*socio=ec1, réduire les distorsions*socio=uv4 et minimiser la charge*socio=rien imposée aux 
pauvres*socio=uv2. 

Les recettes*socio=ec1 publiques*socio=et proviennent principalement des impôts*socio=et généraux*socio=rien (prélèvements*socio=ec1 
obligatoires sans *socio=rien contrepartie directe)*socio=nil  *socio=nil  et de la tarification*socio=et des 
usagers*socio=rien (redevances versées par les bénéficiaires*socio=ac en contrepartie*socio=rien d'une 
prestation*socio=et fournie par une entité*socio=rien publique*socio=et). Les impôts*socio=et généraux*socio=rien 
fournissent l'essentiel*socio=uv4 des recettes*socio=ec1 de l'administration*socio=ec1 centrale*socio=rien et la 
tarification*socio=et des usagers*socio=rien la *socio=rien majeure partie *socio=nil  de celles des entreprises*socio=ac 
publiques*socio=et. Les recettes*socio=ec1 des administrations*socio=ac subnationales*socio=te et locales*socio=te 
proviennent généralement à la fois*socio=rien de l'impôt*socio=et et des redevances des 
usagers*socio=rien. 

Au cours*socio=rien des dix *socio=rien dernières années,*socio=nil  *socio=nil  beaucoup de pays_en_développement*socio=uv3 
ont accru le ratio*socio=rien des recettes*socio=ec1 fiscales*socio=et au PNB*socio=ec1 face*socio=rien à la nécessité*socio=uv1 d'un*socio=rien 
ajustement*socio=et des finances*socio=ec1 publiques*socio=et. Les taxes*socio=et prélevées sur*socio=rien le commerce*socio=ec1 
international*socio=te restent la *socio=rien principale source de*socio=nil  recettes*socio=ec1 *socio=nil  de l'administration*socio=ec1 
centrale*socio=rien dans les pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1 et, en particulier*socio=rien, en Afrique*socio=ac 
subsaharienne*socio=te. Cependant, leur *socio=rien part du total des*socio=nil  recettes*socio=ec1 *socio=nil  va en 
diminuant dans la mesure*socio=rien où la plupart*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3 
accroissent progressivement la part*socio=rien des impôts*socio=et intérieurs*socio=te. Les impôts*socio=et 
indirects - comme les taxes*socio=et sur*socio=rien les ventes*socio=ec1, les accises et les taxes*socio=et 
sur*socio=rien la valeur_ajoutée*socio=ec1 - occupent une place*socio=rien plus importante*socio=rien, parmi ces 
impôts*socio=et intérieurs*socio=te, que l'imposition*socio=et des revenus*socio=ec1, alors que, dans les 
pays_industriels*socio=ec1, celle-ci constitue souvent la *socio=rien principale source de*socio=nil  
recettes*socio=ec1.*socio=nil  

En*socio=nil  règle*socio=et générale,*socio=nil  le*socio=nil  *socio=ec1 coût économique *socio=nil  de l'impôt*socio=et augmente parallèlement 
au taux*socio=rien d'imposition*socio=et et il est*socio=rien plus élevé*socio=uv4 lorsque l'assiette*socio=rien *socio=rien est 
étroite,*socio=nil  *socio=nil  comme c'est*socio=rien le cas*socio=rien dans la plupart*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3. 
Les réformes*socio=et récemment appliquées par des pays_en_développement*socio=uv3 comme 
la Colombie*socio=ac, l'Indonésie*socio=ac, la Jamaïque*socio=ac et le Malawi*socio=ac ont à juste*socio=rien titre*socio=ec 
été*socio=rien centrées sur*socio=rien l'élargissement*socio=ec2 de la base*socio=rien imposable*socio=et, de façon*socio=rien à 
éviter une majoration*socio=rien des taux*socio=rien qui aurait eu des *socio=rien effets dissuasifs.*socio=nil  *socio=nil  En 
outre, pour rendre la structure*socio=ec1 de l'impôt*socio=et plus transparente*socio=uv4 et pour en 
faciliter l'administration*socio=ec1 et le recouvrement*socio=rien, ces réformes*socio=et ont aussi 
comporté une réduction*socio=ec2 *socio=rien du nombre des*socio=nil  taux d'*socio=nil imposition*socio=et *socio=nil  et des 
exemptions. Elles ont cherché à promouvoir l'équité*socio=uv1 en renforçant le 
recouvrement*socio=rien des impôts*socio=et frappant les riches*socio=ac (par une limitation des 
exemptions et une amélioration*socio=uv1 de l'administration*socio=ec1 de l'impôt*socio=et) et en 
évitant d'imposer les pauvres*socio=uv2. Le recouvrement*socio=rien d'impôts*socio=et *socio=rien progressifs sur 
le*socio=nil  revenu*socio=ec1 *socio=nil  pose des difficultés*socio=uv4 dans les pays_en_développement*socio=uv3. 

Les *socio=et réformes fiscales *socio=nil  qui ont donné de *socio=rien bons résultats *socio=nil  ont aussi 
démontré que *socio=rien diverses formes de*socio=nil  taxes*socio=et sur la*socio=nil  valeur_ajoutée*socio=ec1 (*socio=nil TVA*socio=et)*socio=nil  
*socio=nil  pouvaient générer de substantielles*socio=rien recettes*socio=ec1 sans introduire autant de 
distorsions*socio=uv4 que les taxes*socio=et sur*socio=rien les importations*socio=ec1, le chiffre_d'_affaires*socio=ec1 
ou la consommation*socio=ec1. Une réforme*socio=et simultanée*socio=rien des taxes*socio=et sur*socio=rien le commerce*socio=ec1 
extérieur*socio=te et des impositions indirectes *socio=rien est un moyen particulièrement*socio=nil  
efficace*socio=uv4 *socio=nil  d'atteindre le double*socio=rien objectif*socio=uv4 d'une augmentation*socio=ec2 des recettes*socio=ec1 
et d'une réduction*socio=ec2 de l'inefficacité*socio=uv3. 

Les réformes*socio=et de la fiscalité*socio=et doivent *socio=rien être compatibles *socio=nil  avec les moyens*socio=ec1 
administratifs*socio=et disponibles*socio=rien; ceux-ci étant souvent limités, il faudra, 
dans la plupart*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3 et surtout dans les plus 
pauvres*socio=uv2, viser à la simplicité*socio=rien. Cependant, les techniques*socio=rien modernes*socio=uv2 - 
comme l'emploi*socio=ec1 d'ordinateurs*socio=rien et de codes d'identification*socio=rien fiscale*socio=et - 
peuvent faciliter le recouvrement*socio=rien de la plupart*socio=rien des impôts*socio=et. 

Amélioration*socio=uv1 de l'allocation*socio=et des dépenses_publiques*socio=et. 

Les dépenses*socio=ec1 de l'administration*socio=et centrale*socio=rien ont beaucoup augmenté jusqu'en 
1982 dans *socio=rien un grand nombre de*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3 *socio=nil  mais, d'une *socio=rien façon 
générale,*socio=nil  *socio=nil  elles ont ensuite diminué en *socio=rien pourcentage du PIB*socio=ec1 *socio=nil  jusqu'en 1985, 
sous l'effet*socio=rien du*socio=rien resserrement*socio=ec2 des ressources*socio=ec1. Bien*socio=rien que la répartition*socio=uv3 de 
ces dépenses*socio=ec1 par catégorie*socio=rien varie considérablement*socio=rien d'un*socio=rien pays*socio=ac à l'autre, 
*socio=rien certaines généralisations restent*socio=nil  possibles.*socio=nil  Par*socio=nil  exemple,*socio=nil  les*socio=nil  
pays_industriels*socio=ec1 *socio=nil  dépensent beaucoup plus (en pourcentage*socio=rien de leurs 
dépenses*socio=ec1 totales*socio=rien comme de leur PIB*socio=ec1) en subventions*socio=ec1 et en transferts*socio=rien, 
principalement au titre*socio=ec de la protection*socio=et sanitaire*socio=uv2 et sociale*socio=et, tandis 
que les pays_en_développement*socio=uv3 tendent à affecter une *socio=rien part supérieure *socio=nil  de 
leurs dépenses*socio=ec1 à l'investissement*socio=ec1. 

Les pouvoirs_publics*socio=et peuvent promouvoir à la fois*socio=rien la croissance*socio=uv3 
économique*socio=ec1 et l'équité*socio=uv1 en mettant en place*socio=rien les infrastructures*socio=et 
*socio=rien matérielles nécessaires aux*socio=nil  investissements*socio=ec1 productifs*socio=uv4 du secteur_privé*socio=et 
*socio=nil  et en fournissant les services_sociaux*socio=et nécessaires*socio=rien à la satisfaction*socio=uv3 
des besoins*socio=uv1 essentiels*socio=uv4 de la population*socio=ac et à l'amélioration*socio=uv1 de sa 
productivité*socio=uv. Cependant, parce que la mobilisation*socio=uv de recettes*socio=ec1 coûte 
cher*socio=rien, il est*socio=rien essentiel*socio=uv4 de fixer des priorités*socio=uv4 et de veiller à la 
qualité*socio=rien des dépenses_publiques*socio=et. On peut définir*socio=rien les priorités*socio=uv4 en 
considérant l'avantage_comparatif*socio=ec2 du*socio=rien secteur_public*socio=et et du*socio=rien secteur_privé*socio=et. 
Les pouvoirs_publics*socio=et doivent assurer la fourniture*socio=ec1 des "biens*socio=ec1 publics*socio=et" 
qui profitent à tous les citoyens*socio=ac, comme l'ordre*socio=rien public*socio=et et la 
défense_nationale*socio=te. Il *socio=rien est bon *socio=nil  aussi qu'ils participent à la fourniture*socio=ec1 
des biens*socio=ec1 et services*socio=ec1 qui procurent d'importants*socio=rien avantages*socio=rien externes*socio=te à 
la société*socio=ac, comme l'enseignement*socio=et primaire*socio=rien, les soins_de_santé*socio=et de base*socio=rien 
et les programmes*socio=et de vaccination*socio=et. Des *socio=ec1 investissements directs *socio=nil  ou des 
réglementations*socio=et sont nécessaires*socio=rien pour contrôler les monopoles*socio=ec1 dus à l'existence*socio=rien 
d'une *socio=rien seule source d'*socio=nil approvisionnement*socio=ec1 *socio=nil  ou à l'ampleur*socio=rien des économies*socio=ec1 d'échelle*socio=rien 
rendues possibles*socio=rien par la taille du*socio=rien marché*socio=ec1, comme c'est*socio=rien le cas*socio=rien, par 
exemple*socio=rien, pour l'alimentation*socio=ec1 en eau*socio=ec1, l'assainissement*socio=uv3 et l'électricité*socio=ec1. 
Enfin, il est*socio=rien parfois justifié de subventionner les biens*socio=ec1 et services*socio=ec1 
consommés par les pauvres*socio=uv2 mais, pour en limiter*socio=rien le coût*socio=ec1, ces 
subventions*socio=ec1 publiques*socio=et devraient être*socio=rien soigneusement ciblées. 

Ces critères*socio=rien contribuent à expliquer l'étendue *socio=rien du rôle *socio=nil  joué par le 
secteur_public*socio=et dans la fourniture*socio=ec1 d'infrastructures*socio=et pour les secteurs*socio=rien 
des transports*socio=ec1, des communications*socio=ec1, de l'électricité*socio=ec1, de l'alimentation*socio=ec1 
en eau*socio=ec1 et de l'irrigation*socio=ec1, qui sont tous d'une *socio=rien importance décisive *socio=nil  pour 
la croissance*socio=uv3 aux premiers*socio=rien stades*socio=te du*socio=rien développement*socio=uv3. Ils justifient 
aussi les dépenses_publiques*socio=et affectées à la santé*socio=et et à l'éducation*socio=et de 
base*socio=rien, qui ont contribué à accroître les taux*socio=rien d'alphabétisation*socio=et et les 
niveaux*socio=rien de compétence*socio=uv3, à réduire les taux*socio=rien de mortalité*socio=et et de morbidité 
et à abaisser les taux*socio=rien de fécondité*socio=et. En revanche, ils ne justifient 
généralement pas une *socio=et intervention publique directe*socio=rien *socio=nil  dans la production*socio=ec1 
ou la commercialisation*socio=ec1 des produits*socio=ec industriels*socio=ec1 ou agricoles*socio=ec1, ou dans 
la fourniture*socio=ec1 de services*socio=ec1 de logement*socio=ec1 ou de transport*socio=ec1 par autobus*socio=ec. 

Le choix*socio=uv1 des priorités*socio=uv4 n'est*socio=rien que la première*socio=rien étape*socio=te. Il faut aussi qu'à 
tous points*socio=rien de vue*socio=rien - économique*socio=ec1, technique*socio=rien, administratif*socio=et et financier*socio=ec1 
- les projets*socio=rien d'investissement*socio=ec1 soient bien*socio=rien conçus et qu'ils soient 
exécutés dans le contexte*socio=rien de politiques*socio=et propres*socio=rien à favoriser de *socio=rien bons 
résultats.*socio=nil  L'*socio=nil allocation*socio=et des*socio=nil  dépenses*socio=ec1 ordinaires *socio=nil  doit aussi tenir compte*socio=rien 
de la hiérarchie des priorités*socio=uv4 et être*socio=rien guidée par *socio=rien un souci de*socio=nil  qualité:*socio=nil  
*socio=nil  il sera souvent plus important*socio=rien d'affecter des crédits*socio=ec1 suffisants*socio=rien à l'entretien*socio=rien 
et à l'exploitation*socio=ec1 que de financer de nouveaux*socio=rien investissements*socio=ec1, et 
généralement préférable d'engager moins de fonctionnaires*socio=ac et de leur 
offrir une rémunération*socio=ec1 compétitive*socio=uv4 que de faire du*socio=rien secteur_public*socio=et l'employeur*socio=ac 
de dernier*socio=rien recours*socio=ec1; enfin, les subventions*socio=ec1 seront plus efficaces*socio=uv4 si 
elles sont ciblées sur*socio=rien les pauvres*socio=uv2 que si elles vont à l'ensemble*socio=rien de la 
population*socio=ac. 

L'amélioration*socio=uv1 de l'efficacité*socio=uv3 de la dépense_publique*socio=et exige des 
réformes*socio=et au niveau*socio=rien de la planification*socio=et, de l'établissement*socio=rien, de l'exécution*socio=rien 
et du*socio=rien suivi des budgets*socio=ec1. En ce qui concerne la planification*socio=et, l'idéal 
est*socio=rien d'établir un*socio=rien programme*socio=et d'investissement*socio=ec1 échelonné, de projeter les 
besoins*socio=uv1 de dépenses*socio=ec1 courantes*socio=te, et d'évaluer le niveau*socio=rien des recettes*socio=ec1 et 
des besoins*socio=uv1 d'emprunt*socio=ec1 pour les trois à *socio=rien cinq années suivantes *socio=nil  dans le 
contexte*socio=rien d'un*socio=rien cadre*socio=rien macroéconomique*socio=ec1 cohérent*socio=rien. Le budget*socio=ec1 de chaque année*socio=rien 
devient alors la tranche *socio=rien annuelle correspondante du plan à*socio=nil  moyen terme.*socio=nil  
*socio=nil  Pour que le plan*socio=rien et le budget*socio=ec1 aident les divers agents*socio=ac du*socio=rien 
secteur_public*socio=et à prendre leurs décisions*socio=rien dans de *socio=rien bonnes conditions d'*socio=nil efficacité*socio=uv3,*socio=nil  
les*socio=nil  arbitrages*socio=et entre*socio=nil  organismes*socio=ac,*socio=nil  programmes*socio=et et*socio=nil  projets doivent*socio=nil  être 
explicites *socio=nil  et les limites*socio=rien fixées au budget*socio=ec1 de chaque organisme*socio=ac doivent 
être*socio=rien contraignantes*socio=uv2 de sorte*socio=rien qu'aucun d'eux ne puisse dépenser 
davantage de sa *socio=rien propre initiative.*socio=nil  

Bien *socio=nil  que la plupart*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3 disposent de moyens*socio=ec1 
limités pour assurer la planification*socio=et à *socio=rien moyen terme *socio=nil  de leurs finances*socio=ec1 
publiques*socio=et et la préparation*socio=rien de budgets*socio=ec1 *socio=rien annuels globaux,*socio=nil  *socio=nil  certains s'en 
sortent bien*socio=rien. Ainsi, le Botswana a mis en place*socio=rien les procédures*socio=et 
nécessaires*socio=rien pour qu'il soit soigneusement tenu compte*socio=rien des dépenses*socio=ec1 
ordinaires*socio=rien qu'entraîneront: les dépenses*socio=ec1 en capital*socio=ec1. Le Chili*socio=ac évalue 
rigoureusement ses projets*socio=rien d'investissement*socio=ec1 sur*socio=rien la base*socio=rien d'analyses*socio=rien 
économiques*socio=ec1 (généralement, une analyse*socio=rien coûts-avantages). D'autres ont 
entrepris de réduire le nombre*socio=rien des agents*socio=ac du*socio=rien secteur_public*socio=et par divers 
moyens*socio=ec1 - blocage du*socio=rien recrutement*socio=ec1, recensements de la fonction_publique*socio=et 
et programmes*socio=et de départ_volontaire*socio=uv4 à la retraite*socio=ec1 - et quelques-uns s'efforcent 
de rationaliser la structure*socio=ec1 des rémunérations*socio=ec1 de la fonction_publique*socio=et. 
Le Mexique*socio=ac, pour sa part*socio=rien, accroît la sélectivité*socio=rien de ses subventions*socio=ec1 aux 
produits*socio=ec alimentaires*socio=ec1. Ces exemples*socio=rien, et on pourrait en citer d'autres, 
témoignent*socio=rien de la possibilité*socio=rien d'une amélioration*socio=uv1 de l'efficacité*socio=uv3 des 
dépenses_publiques*socio=et. 

Priorités*socio=uv4 en matière*socio=rien de dépenses*socio=ec1 et possibilités*socio=rien de recettes*socio=ec1 dans 
certains secteurs*socio=rien. 

La nécessité*socio=uv1 d'examiner simultanément les dépenses*socio=ec1 et les recettes*socio=ec1 
ressort plus clairement lorsqu'on analyse*socio=rien la question*socio=rien des finances*socio=ec1 
publiques*socio=et dans une *socio=rien perspective sectorielle.*socio=nil  *socio=nil  Dans beaucoup de pays*socio=ac, les 
interventions*socio=et du*socio=rien secteur_public*socio=et dans l'éducation*socio=et, la santé*socio=et, les 
services*socio=ec1 urbains*socio=te et les infrastructures*socio=et rurales*socio=te posent des problèmes*socio=uv4 
similaires*socio=rien: insuffisance*socio=uv3 des dépenses*socio=ec1 affectées à des activités*socio=rien d'un*socio=rien 
*socio=rien bon rapport coût-efficacité*socio=ec1,*socio=nil  manque d'*socio=nil efficacité*socio=uv3 des*socio=nil  *socio=et programmes publics,*socio=nil  
et*socio=nil  accès*socio=uv1 *socio=nil  limité des pauvres*socio=uv2. L'action*socio=et à entreprendre pour résoudre ces 
problèmes*socio=uv4 appelle trois types de réforme*socio=et des finances*socio=ec1 publiques*socio=et: 
réorienter les dépenses*socio=ec1 vers les activités*socio=rien pour lesquelles une 
participation*socio=uv3 publique*socio=et est*socio=rien la plus critique*socio=uv2, accroître la part*socio=rien de ces 
dépenses*socio=ec1 financée par les redevances des usagers*socio=rien et d'autres 
contributions*socio=uv1 liées aux avantages*socio=rien procurés, et déléguer certaines*socio=rien 
fonctions_publiques*socio=et à des entités*socio=rien mieux à même d'apprécier la situation*socio=rien 
et les besoins*socio=uv1 locaux*socio=te. 

Pour chacun des *socio=rien secteurs susmentionnés,*socio=nil  les*socio=nil  dépenses*socio=ec1 devraient*socio=nil  être 
*socio=nil  mieux ciblées. S'agissant de l'éducation*socio=et, il est*socio=rien urgent*socio=uv4, surtout dans 
les pays*socio=ac les plus pauvres*socio=uv2, d'élargir et d'améliorer l'enseignement*socio=et 
primaire*socio=rien. Dans le secteur_de_la_santé*socio=et, il faudrait accroître les 
ressources*socio=ec1 publiques*socio=et affectées à des services_essentiels*socio=uv4, comme les 
programmes*socio=et de vaccination*socio=et et les soins*socio=rien prénatals. Non seulement il est*socio=rien 
plus avantageux*socio=rien, pour l'ensemble*socio=rien de la société*socio=ac, que les 
dépenses_publiques*socio=et aillent à pareils*socio=rien services*socio=ec1 plutôt qu'à l'enseignement_supérieur*socio=rien, 
à la fourniture*socio=ec1 de médicaments non essentiels*socio=uv4 ou à de coûteux*socio=ec2 soins*socio=rien 
hospitaliers*socio=et curatifs, mais cela est*socio=rien aussi plus équitable*socio=uv2, car ce sont 
principalement les catégories*socio=rien relativement aisées*socio=rien qui utilisent les 
services*socio=ec1 d'un*socio=rien coût*socio=ec1 élevé*socio=uv4. Dans les *socio=te zones urbaines,*socio=nil  *socio=nil  la voirie, l'eau*socio=ec1, l'électricité*socio=ec1 
et l'assainissement*socio=uv3 sont autant de domaines*socio=rien où le secteur_public*socio=et a *socio=rien un 
rôle critique*socio=uv2 *socio=nil  à jouer, tandis qu'il est*socio=rien souvent plus efficace*socio=uv4 de 
laisser les services*socio=ec1 d'autobus*socio=ec et la construction*socio=ec1 de logements*socio=ec1 au 
secteur_privé*socio=et. Pour ce qui est*socio=rien des infrastructures*socio=et rurales*socio=te, le 
secteur_public*socio=et devrait continuer à intervenir comme il le fait*socio=rien déjà, 
dans l'aménagement*socio=et de routes*socio=et, l'irrigation*socio=ec1 et la fourniture*socio=ec1 d'eau*socio=ec1 
potable*socio=rien et d'électricité*socio=ec1; cependant, il serait souvent possible*socio=rien, dans 
chacun de ces domaines*socio=rien, d'orienter les dépenses*socio=ec1 vers l'emploi*socio=ec1 de 
techniques*socio=rien d'un*socio=rien *socio=rien meilleur rapport coût-efficacité*socio=ec1.*socio=nil  Ces*socio=nil  réformes*socio=et 
*socio=nil  permettraient d'élargir l'accès*socio=uv1 des pauvres*socio=uv2 aux services_essentiels*socio=uv4, 
tout en renforçant la contribution*socio=uv1 du*socio=rien secteur_public*socio=et au développement*socio=uv3 
et à la croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1. 

Dans de *socio=rien nombreux secteurs,*socio=nil  les*socio=nil  décisions *socio=nil  concernant les dépenses*socio=ec1 et les 
recettes*socio=ec1 sont liées par le biais*socio=rien des redevances perçues sur*socio=rien les usagers*socio=rien. 
A la différence*socio=rien de l'impôt*socio=et, ces redevances permettent de mobiliser des 
recettes*socio=ec1 pour financer l'expansion*socio=ec2 des services*socio=ec1 prioritaires*socio=uv4 sans nuire 
à l'efficacité*socio=uv3, bien*socio=rien au contraire*socio=rien. En effet*socio=rien, les biens*socio=ec1 et services*socio=ec1 
fournis par le secteur_public*socio=et seront utilisés efficacement si leur prix*socio=ec1 
est*socio=rien fixé de façon*socio=rien à refléter le coût*socio=ec1 de leur production*socio=ec1, ainsi que 
leurs externalités et d'autres *socio=rien imperfections du marché*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  En revanche, la 
fourniture*socio=ec1 de *socio=ec1 services subventionnés *socio=nil  (c'est-à-dire dont le prix*socio=ec1 ne 
reflète pas les *socio=rien éléments susmentionnés)*socio=nil  *socio=nil  aboutit à une consommation*socio=ec1 
excessive*socio=rien et impose des dépenses*socio=ec1 additionnelles*socio=rien, et les impôts*socio=et 
nécessaires*socio=rien pour financer ces subventions*socio=ec1 créent des distorsions*socio=uv4 dans 
d'autres secteurs*socio=rien de l'économie*socio=ec1. Les redevances demandées aux usagers*socio=rien 
présentent donc, *socio=rien du point de*socio=nil  vue *socio=nil  de l'efficacité*socio=uv3, le double*socio=rien avantage d'assurer 
une allocation*socio=et efficace*socio=uv4 de l'offre*socio=rien de biens*socio=ec1 et de services_publics*socio=et et 
d'éviter la nécessité*socio=uv1 d'impôts*socio=et qui introduiraient des distorsions*socio=uv4. 

La justification*socio=uv3 de pareilles*socio=rien redevances *socio=rien est bien *socio=nil  établie pour les 
services_publics*socio=et comme le gaz*socio=ec1, l'eau*socio=ec1, l'électricité*socio=ec1 et le téléphone*socio=rien. 
Mais il *socio=rien est possible *socio=nil  d'étendre sélectivement le prélèvement*socio=ec1 de 
redevances même dans les secteurs_de_la_santé*socio=et et de l'éducation*socio=et. S'il 
existe de *socio=rien bonnes raisons économiques*socio=ec1 et*socio=nil  sociales*socio=et *socio=nil  de continuer à 
subventionner l'enseignement*socio=et primaire*socio=rien et les programmes*socio=et de soins*socio=rien 
sanitaires*socio=uv2 de base*socio=rien, dont les avantages*socio=rien se répercutent sur*socio=rien l'ensemble*socio=rien de 
la société*socio=ac, les subventions*socio=ec1 généreuses*socio=rien dont font si souvent l'objet*socio=rien d'autres 
services_éducatifs*socio=et et sanitaires*socio=uv2 dans les pays_en_développement*socio=uv3 
pourraient être*socio=rien réduites. En recouvrant auprès des usagers*socio=rien le coût*socio=ec1 des 
services_publics*socio=et ayant une forte*socio=rien rentabilité*socio=ec1 privée*socio=et, comme les soins*socio=rien 
curatifs ambulatoires fournis par les hôpitaux*socio=et et l'enseignement_supérieur*socio=rien, 
on améliorera l'efficacité*socio=uv3 tant au niveau*socio=rien de l'offre*socio=rien qu'à celui de la 
consommation*socio=ec1. Cela permettra aussi de mobiliser des ressources*socio=ec1 pour 
financer l'expansion*socio=ec2 des services*socio=ec1 prioritaires*socio=uv4 dont les pauvres*socio=uv2 sont 
souvent les *socio=rien principaux utilisateurs.*socio=nil  C'*socio=nil est là*socio=nil  un objectif*socio=uv4 important 
*socio=nil  lorsque les ressources*socio=ec1 budgétaires*socio=et sont gravement limitées. Certaines*socio=rien 
subventions*socio=ec1 resteront sans *socio=rien doute nécessaires,*socio=nil  *socio=nil  mais elles devront être*socio=rien 
soigneusement ciblées sur*socio=rien les pauvres*socio=uv2. L'attribution*socio=rien sélective*socio=uv4 de 
bourses*socio=rien d'études*socio=ec2, par exemple*socio=rien, est*socio=rien l'une des *socio=rien solutions possibles *socio=nil  pour 
permettre aux étudiants*socio=ac pauvres*socio=uv2 d'accéder à l'enseignement_supérieur*socio=rien, 
tandis que les autres devraient prendre en charge*socio=rien à tout le moins une 
*socio=rien part du coût*socio=ec1 *socio=nil  de leur éducation*socio=et. 

Pour certains services_publics*socio=et, comme la distribution*socio=rien d'eau*socio=ec1 d'irrigation*socio=ec1 
et l'entretien*socio=rien *socio=rien du réseau routier*socio=et local*socio=te,*socio=nil  la*socio=nil  délégation*socio=ac de*socio=nil  certaines 
responsabilités*socio=uv1 aux*socio=nil  autorités*socio=et locales*socio=te *socio=nil  donnera aux autorités*socio=et centrales*socio=rien 
la possibilité*socio=rien de focaliser leur *socio=rien attention sur les*socio=nil  tâches prioritaires*socio=uv4.*socio=nil  
Bien *socio=nil  appuyés par les autorités*socio=et centrales*socio=rien, au plan*socio=rien de la formation*socio=et, de 
la réglementation*socio=et et du*socio=rien suivi, les responsables*socio=ac locaux*socio=te sont souvent 
mieux à même d'identifier les besoins*socio=uv1 et de mobiliser les ressources*socio=ec1 
nécessaires*socio=rien. Si les services*socio=ec1 sont déjà décentralisés, les organismes*socio=ac 
qui en ont la charge*socio=rien devront être*socio=rien renforcés. 

Le financement*socio=ec1 des administrations*socio=ac locales*socio=te. 

Beaucoup de pays_en_développement*socio=uv3 gagneraient à élargir les 
attributions*socio=rien des administrations*socio=ac régionales*socio=te et locales*socio=te dans certains 
domaines*socio=rien. Il *socio=rien est bon *socio=nil  de décentraliser la fourniture*socio=ec1 des biens*socio=ec1 et 
services*socio=ec1 à caractère*socio=rien régional*socio=te ou local*socio=te plus que national*socio=te, comme l'alimentation*socio=ec1 
en eau*socio=ec1 et l'assainissement*socio=uv3, les transports*socio=ec1, et même certains services*socio=ec1 
sanitaires*socio=uv2 et éducatifs*socio=et. Dans ces cas*socio=rien, la décentralisation*socio=et permet de 
responsabiliser les entités*socio=rien publiques*socio=et chargées de ces services*socio=ec1 et de 
mieux adapter*socio=rien l'action*socio=et aux préférences*socio=et locales*socio=te. Ce sont les *socio=te zones 
urbaines *socio=nil  qui offrent le plus de possibilités*socio=rien de décentralisation*socio=et, mais 
l'élargissement*socio=ec2 *socio=rien du rôle des*socio=nil  collectivités*socio=ac rurales*socio=te en*socio=nil  matière d'*socio=nil alimentation*socio=ec1 
en*socio=nil  eau*socio=ec1,*socio=nil  d'*socio=nil irrigation*socio=ec1 *socio=nil  et de voirie peut aussi améliorer la qualité*socio=rien des 
services_publics*socio=et. 

Malgré ces avantages*socio=rien, l'aptitude*socio=uv3 des administrations*socio=ac régionales*socio=te et 
locales*socio=te à mobiliser des ressources*socio=ec1 pour financer leurs dépenses*socio=ec1 
présentes*socio=rien ou *socio=rien potentielles est *socio=nil  souvent limitée. Dans bien*socio=rien des cas*socio=rien, les 
autorités*socio=et centrales*socio=rien réglementent les quelques sources*socio=rien de recettes*socio=ec1 dont 
disposent les autorités*socio=et locales*socio=te, en contrôlant les taux*socio=rien d'imposition*socio=et, 
en interdisant le relèvement*socio=ec2 des redevances perçues sur*socio=rien les usagers*socio=rien, et 
en limitant leurs moyens*socio=ec1 de recouvrement*socio=rien. Il est*socio=rien généralement possible*socio=rien, 
et sans danger*socio=uv1, d'assouplir ces restrictions*socio=et, ce qui aura pour effet*socio=rien d'accroître 
la capacité*socio=uv3 de financement*socio=ec1 des administrations*socio=ac subnationales*socio=te et de les 
rendre moins dépendantes*socio=uv de transferts*socio=rien de l'administration*socio=et centrale*socio=rien. 

La tarification*socio=et des *socio=rien usagers est un instrument particulièrement*socio=nil  utile*socio=uv4 *socio=nil  à 
l'échelon*socio=rien local*socio=te où les interventions*socio=et des administrations*socio=ac sont 
généralement concentrées sur*socio=rien la fourniture*socio=ec1 de services*socio=ec1 qui se prêtent à 
*socio=rien un recouvrement direct des*socio=nil  coûts*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  Même si les restrictions*socio=et imposées par 
les administrations*socio=ac centrales*socio=rien, l'insuffisance*socio=uv3 des compétences*socio=uv3 
*socio=rien techniques disponibles *socio=nil  et des contraintes*socio=uv1 politiques*socio=et limitent parfois 
leurs possibilités*socio=rien de recours*socio=ec1 au prélèvement*socio=ec1 de redevances, les 
administrations*socio=ac locales*socio=te de certains pays_en_développement*socio=uv3 sont 
parvenues à mettre en place*socio=rien de bons*socio=rien programmes*socio=et de recouvrement*socio=rien des 
coûts*socio=ec1, généralement en améliorant simultanément la qualité*socio=rien des services*socio=ec1 
fournis. 

Parmi les impositions locales*socio=te, l'impôt*socio=et sur*socio=rien la propriété*socio=ec1 présente*socio=rien de 
*socio=rien nombreuses caractéristiques souhaitables,*socio=nil  *socio=nil  mais son recouvrement*socio=rien pose 
souvent des difficultés*socio=uv4 administratives*socio=rien et politiques*socio=et. Il conviendrait 
toutefois d'envisager un*socio=rien réaménagement*socio=et de cet impôt*socio=et dans tout projet*socio=rien de 
réforme*socio=et de l'ensemble*socio=rien des finances*socio=ec1 locales*socio=te. Les autres impôts*socio=et locaux*socio=te, 
qui sont souvent complexes et trop nombreux*socio=rien et dont le *socio=rien recouvrement est 
donc*socio=nil  coûteux*socio=ec2 et*socio=nil  difficile,*socio=nil  *socio=nil  peuvent généralement être*socio=rien simplifiés afin de 
réduire les coûts*socio=ec1 administratifs*socio=et. 

Les administrations*socio=ac locales*socio=te tirent souvent une partie*socio=rien de leurs recettes*socio=ec1 
de subventions*socio=ec1 des administrations*socio=ac centrales*socio=rien ou régionales*socio=te. S'ils sont 
bien*socio=rien conçus et administrés*socio=rien, ces concours peuvent permettre de corriger 
les écarts*socio=rien de revenu*socio=ec1, d'étendre à la collectivité*socio=ac nationale*socio=te les 
avantages*socio=rien de certaines*socio=rien fonctions_publiques*socio=et locales*socio=te comme l'éducation*socio=et, 
et d'encourager un*socio=rien plus gros*socio=rien effort*socio=uv1 fiscal*socio=ec de la part*socio=rien des 
administrations*socio=ac locales*socio=te. 

Le recours*socio=ec1 au crédit*socio=ec1 peut aussi contribuer au financement*socio=ec1 des dépenses*socio=ec1 
d'investissement*socio=ec1 des administrations*socio=ac locales*socio=te. Certains 
pays_en_développement*socio=uv3 ont obtenu de *socio=rien bons résultats *socio=nil  en créant des fonds*socio=ec1 
de développement*socio=uv3 municipal*socio=ac pour fournir du*socio=rien crédit*socio=ec1, ainsi que des 
services*socio=ec1 de formation*socio=et et d'assistance*socio=uv1 technique*socio=rien, aux administrations*socio=ac 
locales*socio=te. Il *socio=rien reste souhaitable *socio=nil  de mobiliser davantage de ressources*socio=ec1 au 
niveau*socio=rien local*socio=te pour accroître la capacité*socio=uv3 de service_de_la_dette*socio=ec1 des 
administrations*socio=ac locales*socio=te et pour compléter ou remplacer les subventions*socio=ec1 
reçues des échelons supérieurs*socio=rien de l'administration*socio=et. 

La faiblesse*socio=rien de leurs moyens*socio=ec1 administratifs*socio=et limite*socio=rien l'efficacité*socio=uv3 des 
administrations*socio=ac locales*socio=te en ce qui concerne la mobilisation*socio=uv de recettes*socio=ec1 
et aussi l'utilisation*socio=rien de leurs ressources*socio=ec1. Il est*socio=rien donc essentiel*socio=uv4 que 
les autorités*socio=et centrales*socio=rien cherchent à renforcer les capacités*socio=uv3 locales*socio=te par 
des services*socio=ec1 de formation*socio=et et d'assistance*socio=uv1 technique*socio=rien et même par le 
détachement*socio=rien de personnel*socio=ac des services*socio=ec1 centraux*socio=rien. 

Le renforcement*socio=ec2 des finances*socio=ec1 publiques*socio=et par une réforme*socio=et des entreprises*socio=ac 
publiques*socio=et. 

La création*socio=rien d'entreprises*socio=ac publiques*socio=et a généralement eu pour objectif*socio=uv4 de 
décentraliser *socio=rien certaines activités clés du secteur_public*socio=et *socio=nil  ou de placer 
sous tutelle*socio=rien publique*socio=et *socio=rien certaines activités du secteur_privé*socio=et.*socio=nil  *socio=nil  Dans 
quelques pays_en_développement*socio=uv3, certaines*socio=rien entreprises*socio=ac gérées sur*socio=rien une 
base*socio=rien commerciale*socio=ec1 ont obtenu de *socio=rien bons résultats,*socio=nil  *socio=nil  contribuant aux recettes*socio=ec1 
publiques*socio=et et jouant *socio=rien un rôle important *socio=nil  dans l'édification*socio=rien de la nation*socio=te. 
Cependant, dans la plupart*socio=rien des pays*socio=ac, leurs performances*socio=uv3 ont *socio=rien été 
décevantes,*socio=nil  l'*socio=nil efficacité*socio=uv3 *socio=nil  de leur action*socio=et étant entravée par *socio=rien un grand 
nombre d'*socio=nil objectifs*socio=uv4 contradictoires*socio=uv2 *socio=nil  et par le manque*socio=rien de discipline*socio=uv1 
financière*socio=ec1. 

Beaucoup d'entreprises*socio=ac publiques*socio=et sont censées se procurer elles-mêmes 
les ressources*socio=ec1 dont elles ont besoin*socio=uv1, par autofinancement ou par la 
voie*socio=rien d'emprunts*socio=ec1 sur*socio=rien le marché*socio=ec1. Cependant, leur épargne*socio=ec1 étant 
régulièrement inférieure*socio=rien à leur investissement*socio=ec1, la nécessité*socio=uv1 de 
financer la différence*socio=rien a beaucoup ajouté au déficit*socio=ec1 et à l'endettement*socio=ec1 
du*socio=rien secteur_public*socio=et des pays_en_développement*socio=uv3. Les subventions*socio=ec1 
budgétaires*socio=et directes*socio=rien versées à ces entreprises*socio=ac ont substantiellement 
alourdi les déficits*socio=ec1 des administrations*socio=ac centrales*socio=rien. En outre, leurs 
emprunts*socio=ec1 étrangers*socio=te directs*socio=ec1 se sont généralement accrus plus vite que 
ceux du*socio=rien secteur_privé*socio=et. Les pouvoirs_publics*socio=et ont souvent garanti*socio=rien ces 
emprunts*socio=ec1 sans avoir de stratégie*socio=et globale*socio=rien ou de mécanisme*socio=rien de contrôle*socio=uv3 et, 
dans bien*socio=rien des cas*socio=rien, les mauvaises*socio=rien performances*socio=uv3 de l'entreprise*socio=ac 
emprunteuse les ont obligés à prendre en charge*socio=rien les dettes*socio=ec1 dont 
celle-ci ne pouvait plus assurer le service*socio=ec1. 

De nombreux*socio=rien pays*socio=ac ont désormais pris conscience*socio=uv1 de l'importance*socio=rien critique*socio=uv2 
d'étendre aux entreprises*socio=ac publiques*socio=et le champ*socio=rien de toute réforme*socio=et des 
finances*socio=ec1 publiques*socio=et. La *socio=rien première chose *socio=nil  à faire est*socio=rien de réduire la charge*socio=rien 
qu'elles imposent au budget_de_l'_état*socio=ac en améliorant l'efficacité*socio=uv3 de 
leur exploitation*socio=ec1 et en veillant à ce que leurs prix*socio=ec1 leur permettent de 
recouvrer leurs coûts*socio=ec1. Il est*socio=rien également essentiel*socio=uv4 d'assurer la 
transparence*socio=uv3 des relations*socio=rien financières*socio=ec1 entre les administrations*socio=ac et les 
entreprises*socio=ac publiques*socio=et. Si toutes les subventions*socio=ec1 versées aux 
entreprises*socio=ac publiques*socio=et sont explicitement budgétisées, leur coût*socio=ec1 peut 
alors être*socio=rien examiné chaque année*socio=rien, et non pas caché ou tout simplement 
oublié. En prenant les mesures*socio=et nécessaires*socio=rien pour accroître la 
disponibilité*socio=rien d'informations*socio=rien *socio=rien fiables sur les*socio=nil  résultats financiers*socio=ec1 et*socio=nil  
opérationnels des*socio=nil  entreprises*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  pour éliminer les impayés réciproques et 
pour contrôler l'octroi*socio=rien de garanties publiques*socio=et à leurs emprunts*socio=ec1, on 
contribuera aussi à rétablir la discipline*socio=uv1 budgétaire*socio=et. Enfin, une 
participation*socio=uv3 du*socio=rien secteur_privé*socio=et peut souvent améliorer l'efficacité*socio=uv3 des 
opérations*socio=rien des entreprises*socio=ac publiques*socio=et et réduire la charge*socio=rien qu'elles font 
peser sur*socio=rien les finances*socio=ec1 publiques*socio=et. Dans la mesure*socio=rien où une privatisation*socio=et 
complète et rapide*socio=rien se heurte souvent à des obstacles*socio=rien redoutables, il 
est*socio=rien souvent plus faisable*socio=rien de recourir à des *socio=rien solutions intermédiaires,*socio=nil  
par*socio=nil  exemple,*socio=nil  *socio=nil  en passant des contrats*socio=ec1 de location ou de gestion*socio=ec2, ou en 
laissant le secteur_privé*socio=et leur faire concurrence*socio=ec1. 

Les éléments*socio=rien d'une réforme*socio=et. 

Application*socio=rien d'une *socio=et politique budgétaire prudente*socio=rien,*socio=nil  réduction*socio=ec2 du*socio=rien coût*socio=ec1 *socio=nil  de 
la mobilisation*socio=uv de recettes*socio=ec1, efficacité*socio=uv3 des dépenses_publiques*socio=et, 
décentralisation*socio=et accrue des administrations_publiques*socio=ac, adoption*socio=et de 
politiques*socio=et de finances*socio=ec1 publiques*socio=et compatibles*socio=rien avec la lutte*socio=uv1 contre la 
pauvreté*socio=uv1, tels sont les *socio=rien cinq grands domaines sur *socio=nil  lesquels devra porter 
l'effort*socio=uv1. Il sera difficile*socio=rien à la plupart*socio=rien des pays*socio=ac de progresser 
simultanément sur*socio=rien tous les fronts*socio=rien. Cependant, si l'on négligeait l'une 
quelconque de ces composantes*socio=rien, on risquerait fort*socio=rien de se heurter à des 
problèmes*socio=uv4 dans les autres domaines*socio=rien. Aussi est-il essentiel*socio=uv4 d'adopter 
une approche globale*socio=rien à l'égard*socio=rien de tout projet*socio=rien de réforme*socio=et des finances*socio=ec1 
publiques*socio=et, de façon*socio=rien à pouvoir*socio=rien recommander un*socio=rien programme*socio=et *socio=rien cohérent propice 
*socio=nil  à une réforme*socio=et durable*socio=uv4. 

Options*socio=rien pour un*socio=rien ajustement*socio=et à l'échelle*socio=rien mondiale*socio=te. 

L'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te demeure fragile*socio=rien, bien*socio=rien qu'à court_terme*socio=rien les 
perspectives*socio=rien de croissance*socio=uv3 soient raisonnables*socio=uv4. Malgré une légère*socio=rien 
progression*socio=ec2 en 1987 par rapport*socio=rien à l'année*socio=rien précédente*socio=rien, la croissance*socio=uv3 
*socio=rien moyenne du PIB*socio=ec1 des*socio=nil  pays_industriels*socio=ec1 est *socio=nil  encore nettement inférieure*socio=rien à 
ce qu'elle était dans les années*socio=rien 50 et 60. De plus, il subsiste de 
graves*socio=rien déséquilibres des paiements*socio=ec1 internationaux*socio=te, et l'on peut 
craindre une recrudescence*socio=ec2 de l'instabilité*socio=uv3 des marchés*socio=ec1 des valeurs*socio=ec1, 
des taux_de_change*socio=ec1 et des taux_d'_intérêt*socio=ec1. Cette fragilité*socio=uv1 est*socio=rien la 
*socio=rien conséquence directe des*socio=nil  divergences*socio=uv1 *socio=nil  qui subsistent entre les politiques*socio=et 
macroéconomiques*socio=ec1 des principales*socio=rien puissances*socio=et industrielles*socio=ec1. Sans 
*socio=rien modifications décisives *socio=nil  de ces politiques*socio=et, l'incertitude*socio=uv3 économique*socio=ec1 
actuelle*socio=te risque*socio=uv4 fort*socio=rien de dégénérer à brève*socio=rien échéance*socio=te en une récession*socio=ec2 
mondiale*socio=te. Pour les pays_en_développement*socio=uv3, en particulier*socio=rien ceux d'entre 
eux qui sont très endettés, l'avenir*socio=te demeure préoccupant*socio=rien, en dépit*socio=rien de 
gros*socio=rien efforts*socio=uv1 de stabilisation*socio=et et d'ajustement*socio=et. Ces pays*socio=ac risquent d'être*socio=rien 
voués à une longue*socio=rien stagnation*socio=ec2 de leur revenu*socio=ec1 réel*socio=ec2 par habitant*socio=ac, à une 
aggravation*socio=ec2 de la pauvreté*socio=uv1 et à des troubles sociaux*socio=et. 

Pour que les perspectives*socio=rien de croissance*socio=uv3 des pays_industriels*socio=ec1 comme des 
pays_en_développement*socio=uv3 s'améliorent, trois conditions*socio=rien doivent être*socio=rien 
réunies: 

- Les principales*socio=rien puissances*socio=et industrielles*socio=ec1 doivent poursuivre la 
réorientation*socio=et de leur politique*socio=et macroéconomique*socio=ec1 et structurelle afin de 
ramener progressivement les déséquilibres externes*socio=te à *socio=rien un niveau 
*socio=nil  tolérable. Ces réformes*socio=et amélioreraient les perspectives*socio=rien de croissance*socio=uv3 à 
plus long_terme*socio=rien des pays_industriels*socio=ec1 - condition*socio=rien indispensable*socio=uv4 à l'accélération*socio=ec2 
de la croissance*socio=uv3 des pays_en_développement*socio=uv3. 

- Les pays_en_développement*socio=uv3 doivent poursuivre des réformes*socio=et visant à 
améliorer leurs perspectives*socio=rien de développement*socio=uv3, même si le climat*socio=rien 
international*socio=te est*socio=rien défavorable*socio=uv4. 

- Les *socio=rien transferts nets de*socio=nil  ressources*socio=ec1 des*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3 *socio=nil  vers le 
*socio=rien reste du monde doivent*socio=nil  être *socio=nil  réduits. 

C'est*socio=rien là un*socio=rien défi*socio=uv2 redoutable*socio=rien pour les gouvernements*socio=ac des pays_industriels*socio=ec1 
comme pour ceux des pays_en_développement*socio=uv3 et pour la communauté*socio=ac 
financière*socio=ec1 internationale*socio=te. Ces conditions*socio=rien sont étroitement liées et, si 
l'on réussissait à progresser sur*socio=rien les trois fronts*socio=rien, l'avenir*socio=te cesserait 
d'être*socio=rien aussi menaçant*socio=rien et une croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 saine*socio=uv2 redeviendrait 
possible*socio=rien. 

L'héritage des années*socio=rien 70. 

Les années*socio=rien 70 ont été*socio=rien, pour l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te, une période*socio=te de 
troubles et de transition*socio=uv3. Après*socio=rien la longue*socio=rien phase*socio=te d'expansion*socio=ec2 de l'après-guerre*socio=te, 
la croissance*socio=uv3 du*socio=rien PIB*socio=ec1 des pays_industriels*socio=ec1 est*socio=rien devenue, d'une *socio=rien manière 
générale,*socio=nil  plus*socio=nil  irrégulière.*socio=nil  *socio=nil  Pour l'ensemble*socio=rien de la décennie*socio=te, elle est*socio=rien 
tombée à 311% par an*socio=rien, alors qu'elle avait été*socio=rien de 5,0% pendant les 
années*socio=rien 60. Le *socio=rien premier choc pétrolier*socio=ec1,*socio=nil  l'*socio=nil augmentation*socio=ec2 des*socio=nil  déficits*socio=ec1 
budgétaires*socio=et,*socio=nil  *socio=nil  la montée de l'inflation*socio=ec2 et la rigidité*socio=uv3 *socio=rien croissante du 
fonctionnement des*socio=nil  marchés*socio=ec1 intérieurs*socio=te *socio=nil  sont les *socio=rien principales causes *socio=nil  de ce 
ralentissement*socio=ec2. L'instabilité*socio=uv3 des taux_de_change*socio=ec1 depuis l'effondrement*socio=ec2, 
en 1971, *socio=rien du système des*socio=nil  changes de*socio=nil  bretton_woods*socio=et *socio=nil  n'a fait*socio=rien qu'aggraver 
les tensions*socio=uv3 financières*socio=ec1. 

Dans les pays_en_développement*socio=uv3, la croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 s'est*socio=rien à peu 
près maintenue en *socio=rien dépit du tassement *socio=nil  de la croissance*socio=uv3 des 
pays_industriels*socio=ec1. Elle a été*socio=rien en moyenne*socio=rien de 5,4% par an*socio=rien, soit du*socio=rien même 
ordre*socio=rien que pour la décennie*socio=te précédente*socio=rien. Cependant, comme il ressort des 
*socio=rien précédents rapports_sur_le_développement_dans_le_monde,*socio=nil  ce*socio=nil  rythme de*socio=nil  
croissance*socio=uv3 honorable a*socio=nil  été *socio=nil  obtenu au prix*socio=ec1 d'une rapide*socio=rien augmentation*socio=ec2 de 
l'endettement*socio=ec1 extérieur*socio=te des pays_en_développement*socio=uv3 et - pour nombre*socio=rien d'entre 
eux - de déséquilibres intérieurs*socio=te croissants*socio=rien: déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et 
considérables*socio=rien, inflation*socio=ec2, surévaluation*socio=ec2 de la monnaie*socio=ec1, et distorsions*socio=uv4 
des incitations*socio=uv3 à la *socio=ec1 production industrielle et*socio=nil  agricole.*socio=nil  De*socio=nil  nombreux*socio=rien 
pays_en_développement*socio=uv3 *socio=nil  se sont ainsi trouvés à la merci*socio=rien de nouveaux*socio=rien 
chocs*socio=ec2 extérieurs*socio=te. 

Même si les années*socio=rien 70 avaient été*socio=rien caractérisées par *socio=rien un climat 
économique*socio=ec1 *socio=nil  de plus en plus incertain*socio=rien, les perspectives*socio=rien de l'économie*socio=ec1 
mondiale*socio=te vers la fin*socio=rien de la décennie*socio=te semblaient d'une *socio=rien manière générale 
justifier*socio=nil  un optimisme*socio=uv1 prudent.*socio=nil  L'*socio=nil économie*socio=ec1 mondiale*socio=te *socio=nil  s'était apparemment 
bien*socio=rien remise *socio=rien du choc pétrolier*socio=ec1 *socio=nil  de 1973, dont les *socio=rien incidences néfastes sur 
le*socio=nil  commerce*socio=ec1 international*socio=te et*socio=nil  sur les*socio=nil  marchés_financiers*socio=ec1 *socio=nil  n'avaient été*socio=rien 
que passagères. Il semblait probable*socio=uv4 que les années*socio=rien 80 seraient 
marquées par une modeste*socio=rien reprise de la croissance*socio=uv3 des pays_industriels*socio=ec1, 
qui se rapprocherait de la moyenne*socio=rien des années*socio=rien 50 et 60, et par une 
*socio=ec2 progression régulière *socio=nil  de l'économie*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3. Les 
projections*socio=ec2 économiques*socio=ec1 mondiales*socio=te présentées dans le 
rapport_sur_le_développement_dans_le_monde*socio=rien 1979, comme d'ailleurs*socio=rien d'autres 
prévisions*socio=ec2 faites à l'époque*socio=te, débouchaient, pour la période*socio=te 1980-90, 
*socio=rien sur un taux_de_croissance*socio=ec1 réel*socio=ec2 moyen du PIB*socio=ec1 *socio=nil  de 4,2% pour les 
pays_industriels*socio=ec1 et de 5,6% pour les pays_en_développement*socio=uv3 (Figure 1:1). 

Or*socio=rien, d'après*socio=rien les résultats*socio=rien enregistrés pour 198087 et les projections*socio=ec2 
établies pour le restant de la décennie*socio=te, il apparaît probable*socio=uv4 que, pour 
l'ensemble*socio=rien des années*socio=rien 80, le taux_de_croissance*socio=ec1 moyen*socio=rien ne dépassera 
guère, pour les pays_industriels*socio=ec1, la moitié*socio=rien de celui projeté en 1979 et 
ne sera, pour les pays_en_développement*socio=uv3, que d'à peu près les deux 
tiers*socio=rien de celui alors envisagé. Ces écarts*socio=rien sont considérables*socio=rien. Ils sont 
la *socio=rien conséquence spectaculaire *socio=nil  de trois *socio=rien phénomènes principaux *socio=nil  qui ont 
bouleversé l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te: 

- Les fluctuations*socio=ec2 de grande*socio=rien amplitude du*socio=rien prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1, déclenchées 
par le *socio=rien second choc pétrolier*socio=ec1 *socio=nil  à la fin*socio=rien de 1979, ont gravement perturbé 
l'économie*socio=ec1 des *socio=ac pays importateurs *socio=nil  comme des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1.*socio=nil  
Les*socio=nil  pays *socio=nil  lourdement endettés ont été*socio=rien particulièrement touchés. 

- Pour mettre *socio=rien un frein *socio=nil  à une forte*socio=rien inflation*socio=ec2 qui ne cessait de s'aggraver, 
la plupart*socio=rien des pays_industriels*socio=ec1 ont réorienté leur politique*socio=et 
macroéconomique*socio=ec1 afin d'atténuer les *socio=ec2 pressions inflationnistes.*socio=nil  

*socio=nil  - La détérioration*socio=uv4 *socio=rien inattendue du climat économique*socio=ec1 international*socio=te -*socio=nil  
ralentissement*socio=ec2 *socio=nil  de la croissance*socio=uv3 des échanges*socio=ec1 internationaux*socio=te, chute des 
cours*socio=rien des produits*socio=ec de base*socio=rien, contraction*socio=ec2 des apports*socio=rien financiers*socio=ec1 
extérieurs*socio=te et flambée des taux_d'_intérêt*socio=ec1 réels*socio=ec2 - est*socio=rien venue aggraver 
les insuffisances*socio=uv3 structurelles*socio=ec2 de nombreux*socio=rien pays_en_développement*socio=uv3 et 
les effets*socio=rien des défaillances*socio=rien antérieures*socio=te de leur politique_économique*socio=ec1. 

La section*socio=rien qui suit traite de la politique*socio=et macroéconomique*socio=ec1 appliquée 
par les pays_industriels*socio=ec1 pendant les années*socio=rien 80 et de ses *socio=rien incidences sur 
l'*socio=nil économie*socio=ec1 mondiale*socio=te.*socio=nil  *socio=nil  Y sont aussi exposées les options*socio=rien qui s'offrent 
actuellement à ces pays*socio=ac. Toujours dans le *socio=rien présent chapitre,*socio=nil  *socio=nil  on trouvera 
une analyse*socio=rien des effets*socio=rien, pour les pays_en_développement*socio=uv3, de l'évolution*socio=rien 
*socio=rien du climat économique*socio=ec1 international*socio=te,*socio=nil  et*socio=nil  un *socio=nil  exposé des moyens*socio=ec1 auxquels 
ils pourraient recourir pour faire face*socio=rien à leurs problèmes*socio=uv4 commerciaux*socio=ec1 
et à leurs problèmes*socio=uv4 d'endettement*socio=ec1. Le chapitre*socio=rien s'achève sur*socio=rien une 
évaluation*socio=ec2 des perspectives*socio=rien de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te jusqu'à 1995. 

Politiques*socio=et et déséquilibres macroéconomiques*socio=ec1 des pays_industriels*socio=ec1. 

Face*socio=rien à une forte*socio=rien inflation*socio=ec2 et à des déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et croissants*socio=rien, 
hérités de la fin*socio=rien des années*socio=rien 70, la plupart*socio=rien des pays_industriels*socio=ec1 ont 
réagi rapidement et énergiquement par une réorientation*socio=et de leur 
politique_économique*socio=ec1. Dès la fin*socio=rien de 1979, ces pays*socio=ac adoptèrent une 
politique*socio=et anti-inflationniste*socio=ec2 de resserrement*socio=ec2 monétaire*socio=ec1. C'est*socio=rien ainsi 
que les sept principales*socio=rien puissances*socio=et économiques*socio=ec1 (le Groupe_des_sept*socio=ac) 
ramenèrent le taux_de_croissance*socio=ec1 de leur masse*socio=rien monétaire*socio=ec1 au *socio=rien sens étroit 
du terme *socio=nil  (Ml) de 10% en 1979 à 6% en 1980. Cette réorientation*socio=et, qui 
coïncidait avec le *socio=rien second choc pétrolier*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  a contribué à déclencher une 
récession*socio=ec2 grave*socio=rien qui a été*socio=rien ressentie en 1981-82. La plupart*socio=rien des 
pays_industriels*socio=ec1 ont aussi réorienté leur politique*socio=et de finances*socio=ec1 
publiques*socio=et en vue*socio=rien de réduire le déficit*socio=ec1 structurel*socio=ec2 de leur budget*socio=ec1. Bien*socio=rien 
que les déficits*socio=ec1 se soient aggravés sous l'effet*socio=rien des stabilisateurs*socio=uv4 
automatiques*socio=rien liés à la récession*socio=ec2 - le budget*socio=ec1 de l'administration*socio=et 
centrale*socio=rien et de l'ensemble*socio=rien des administrations_publiques*socio=ac est*socio=rien resté 
largement déficitaire*socio=ec2 dans la plupart*socio=rien des pays_industriels*socio=ec1 jusqu'au 
milieu*socio=rien de la décennie*socio=te (Tableau*socio=rien 1:1) -, la réorientation*socio=et des finances*socio=ec1 
publiques*socio=et a eu *socio=rien un effet *socio=nil  procyclique qui a aggravé la récession*socio=ec2. En 1982, 
la croissance*socio=uv3 *socio=rien moyenne du PIB*socio=ec1 est *socio=nil  tombée à -0,4% pour les 
pays_industriels*socio=ec1 et à 2,0% pour les pays_en_développement*socio=uv3. 

Les États-unis*socio=ac ont constitué la *socio=rien principale exception *socio=nil  à ce mouvement*socio=ec2 de 
réorientation*socio=et des finances*socio=ec1 publiques*socio=et; leur déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et a 
continué de se creuser après*socio=rien 1981 *socio=rien du fait *socio=nil  de la réduction*socio=ec2 des taux*socio=rien d'imposition*socio=et 
et de l'augmentation*socio=ec2 des dépenses_publiques*socio=et. Les États-unis*socio=ac et le 
Royaume-uni*socio=ac, entre autres pays*socio=ac, ont tenté aussi de réduire le rôle*socio=rien 
économique*socio=ec1 du*socio=rien secteur_public*socio=et et d'alléger la réglementation*socio=et régissant*socio=rien 
les activités*socio=rien des entreprises*socio=ac privées*socio=et. Cette politique*socio=et comportait une 
libéralisation*socio=et très poussée des marchés*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1 et d'autres 
secteurs*socio=rien de l'économie*socio=ec1. La privatisation*socio=et de certaines*socio=rien entreprises*socio=ac 
publiques*socio=et, en particulier*socio=rien au Royaume-uni*socio=ac, procédait du*socio=rien même esprit*socio=rien. 

Effets*socio=rien de la réorientation*socio=et des politiques*socio=et macroéconomiques*socio=ec1. 

Ces réorientations ont eu rapidement *socio=rien un profond retentissement.*socio=nil  *socio=nil  Elles 
ont eu pour avantage, grâce*socio=rien aussi à la baisse*socio=ec2, après*socio=rien 1981, du*socio=rien prix*socio=ec1 en 
dollars*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1, de réduire l'inflation*socio=ec2. Pour l'ensemble*socio=rien des 
pays_industriels*socio=ec1, l'inflation*socio=ec2, après*socio=rien avoir culminé à 9,4% en 1980, est*socio=rien 
tombée à 418% en 1983 et à 2,9% en 1987 (Figure 1:2). 

En revanche, la récession*socio=ec2 a accéléré la montée du*socio=rien chômage*socio=ec1 qui s'était 
amorcée dans les années*socio=rien 70. Dans de nombreux*socio=rien pays*socio=ac, ce phénomène*socio=rien a 
freiné les hausses de salaires*socio=ec1, ce qui a contribué, à terme*socio=rien, à 
restaurer le climat*socio=rien des affaires*socio=ec1 et la rentabilité*socio=ec1 des entreprises*socio=ac. 
Cependant, dans de nombreux*socio=rien pays_industriels*socio=ec1, le recul*socio=ec du*socio=rien chômage*socio=ec1 ne s'est*socio=rien 
pas encore amorcé, ce qui ne laisse pas d'être*socio=rien inquiétant*socio=rien; en Europe*socio=ac, 
le taux*socio=rien de chômage*socio=ec1 est*socio=rien resté en *socio=rien moyenne supérieur *socio=nil  à 10% depuis 1983. Le 
chômage*socio=ec1 est*socio=rien une *socio=rien lourde charge *socio=nil  pour la société*socio=ac et a contribué à la 
montée du*socio=rien protectionnisme*socio=et (Encadré 1:1). Les tensions*socio=uv3 politiques*socio=et qu'il 
entraîne expliquent peut-être aussi pourquoi les pays_industriels*socio=ec1 sont 
peu enclins à développer leurs programmes_d'_aide*socio=uv1. 

De plus, le passage*socio=rien à des politiques*socio=et monétaires*socio=ec1 anti-inflationnistes*socio=ec2 a 
entraîné une *socio=rien forte hausse des*socio=nil  taux_d'_intérêt*socio=ec1,*socio=nil  en*socio=nil  particulier aux*socio=nil  
États-unis*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  où cette politique*socio=et a coïncidé avec une expansion*socio=ec2 des 
finances*socio=ec1 publiques*socio=et. Le taux*socio=rien de rendement*socio=ec1 réel*socio=ec2 des *socio=rien bons du Trésor*socio=et 
américain*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  qui avait été*socio=rien en moyenne*socio=rien de 2% en 1980, a atteint le niveau*socio=rien 
de 8% en 1984 (Figure 1:3). Cette évolution*socio=rien aurait à elle seule*socio=rien suffi à 
alourdir considérablement*socio=rien la charge*socio=rien imposée aux pays_en_développement*socio=uv3 
par le service*socio=ec1 de leur dette*socio=ec1. Les divergences*socio=uv1 des politiques*socio=et de 
finances*socio=ec1 publiques*socio=et des pays_industriels*socio=ec1 - politique*socio=et dominée par le 
souci*socio=rien de stimuler l'activité*socio=rien économique*socio=ec1 aux États-unis*socio=ac et politique*socio=et de 
consolidation*socio=uv3 budgétaire*socio=et ailleurs*socio=rien - ont abouti à un*socio=rien déséquilibre*socio=uv4 
financier*socio=ec1 persistant et sont à l'origine*socio=rien des déséquilibres des 
paiements*socio=ec1 extérieurs*socio=te constatés actuellement. 

Apparition*socio=rien de déséquilibres macroéconomiques*socio=ec1 dans les pays_industriels*socio=ec1. 

Au lendemain*socio=rien de la crise*socio=uv2 de la dette*socio=ec1 mexicaine de 1982, les États-unis*socio=ac 
ont fortement accru la masse*socio=rien monétaire*socio=ec1 afin de prévenir l'effondrement*socio=ec2 
d'un*socio=rien système*socio=rien bancaire*socio=ec1 déjà ébranlé par la récession*socio=ec2. Cela a déclenché 
une vive reprise de l'activité*socio=rien économique*socio=ec1, favorisée*socio=rien aussi par l'expansion*socio=ec2 
des finances*socio=ec1 publiques*socio=et et par la *socio=et réforme fiscale "*socio=nil favorable*socio=ec2 *socio=nil  à l'offre*socio=rien" 
opérée en 1981. La contraction*socio=ec2 des recettes*socio=ec1 fiscales*socio=et et l'augmentation*socio=ec2 
des dépenses_publiques*socio=et se sont conjuguées pour entraîner une forte*socio=rien 
progression*socio=ec2 des déficits*socio=ec1 du*socio=rien budget*socio=ec1 des administrations_publiques*socio=ac et du*socio=rien 
budget*socio=ec1 fédéral*socio=et qui ont atteint, en *socio=rien proportion du PNB*socio=ec1,*socio=nil  des*socio=nil  niveaux *socio=nil  que 
les tendances*socio=rien passées*socio=te étaient loin*socio=rien de laisser prévoir (Tableau*socio=rien 1:1). Le 
taux*socio=rien d'épargne*socio=ec1 privée*socio=et est*socio=rien retombé au niveau*socio=rien relativement faible*socio=rien où il 
s'était maintenu pendant l'après-guerre*socio=te, et l'investissement_privé*socio=et s'est*socio=rien 
accru, en partie*socio=rien sous l'effet*socio=rien de la *socio=et réforme fiscale *socio=nil  de 1981 (Encadré 1:2). 
C'est*socio=rien ainsi que la balance*socio=ec1 épargneinvestissement du*socio=rien secteur_privé*socio=et, 
excédentaire*socio=ec à raison*socio=uv de 3,2% du*socio=rien PNB*socio=ec1 en 1982, est*socio=rien devenue déficitaire*socio=ec2 
en 1987 (-1,2% du*socio=rien PNB*socio=ec1). *socio=rien Du fait *socio=nil  de cette évolution*socio=rien et de l'augmentation*socio=ec2 
*socio=rien parallèle du déficit*socio=ec1 des*socio=nil  administrations_publiques*socio=ac,*socio=nil  la*socio=nil  balance*socio=ec1 globale 
épargneinvestissement*socio=nil  est devenue*socio=nil  négative,*socio=nil  *socio=nil  ce qui s'est*socio=rien traduit par un*socio=rien 
déficit*socio=ec1 croissant*socio=rien de la balance*socio=ec1 des opérations*socio=rien courantes*socio=te. En revanche, 
le Japon*socio=ac et la République*socio=ac fédérale*socio=et d'Allemagne*socio=ac ont appliqué une 
politique*socio=et de finances*socio=ec1 publiques*socio=et plus restrictive*socio=uv4 qui, alliée*socio=rien à des taux*socio=rien 
d'épargne*socio=ec1 privée*socio=et élevés*socio=uv4, a eu pour effet*socio=rien d'accroître les excédents*socio=ec1 de 
leur balance*socio=ec1 courante*socio=te (Tableau*socio=rien 1:2 et Figure 1:4). 

Ces évolutions*socio=uv divergentes de l'épargne*socio=ec1 et de la dépense*socio=ec1 ont entraîné 
des *socio=rien écarts croissants *socio=nil  entre les taux_d'_intérêt*socio=ec1 sur*socio=rien les instruments*socio=rien 
libellés en dollars*socio=ec1 et les taux_d'_intérêt*socio=ec1 sur*socio=rien les instruments*socio=rien libellés 
dans les autres monnaies*socio=ec1 principales*socio=rien, et une longue*socio=rien phase*socio=te d'appréciation 
du*socio=rien dollar*socio=ec1 (Figure 1:5). Les déséquilibres croissants*socio=rien des *socio=ec1 échanges 
commerciaux *socio=nil  en ont été*socio=rien aggravés. Les nouveaux*socio=rien pays_industriels*socio=ec1 (NPI) d'Asie*socio=ac 
de l'Est*socio=rien ont pu accroître fortement leurs exportations*socio=ec1 vers les 


États-unis*socio=ac dont le déficit*socio=ec1 extérieur*socio=te a atteint en 1987 *socio=rien un niveau sans*socio=nil  
précédent.*socio=nil  

Les*socio=nil  mouvements*socio=ec2 de*socio=nil  capitaux*socio=ec1 *socio=nil  qui ont été*socio=rien le corollaire de ces 
déséquilibres persistants des paiements*socio=ec1 ont modifié la répartition*socio=uv3 des 
rôles*socio=rien de créanciers*socio=ac et débiteurs*socio=ac entre les principaux*socio=rien pays_industriels*socio=ec1. 
Les États-unis*socio=ac, longtemps restés le principal*socio=rien *socio=ac pays créancier *socio=nil  et le 
premier*socio=rien exportateur*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1 *socio=rien du monde,*socio=nil  *socio=nil  sont maintenant le principal*socio=rien 
pays*socio=ac débiteur*socio=ec. Le montant*socio=ec1 estimatif*socio=rien de leur dette*socio=ec1 extérieure*socio=te nette*socio=rien 
représentait déjà 6,5% de leur PNB*socio=ec1 à la fin*socio=rien de 1986. La même année*socio=rien, le 
Japon*socio=ac et l'Allemagne*socio=ac étaient déjà devenus les principaux*socio=rien *socio=ac pays 
créanciers,*socio=nil  leurs*socio=nil  créances*socio=ec1 *socio=rien nettes sur l'*socio=nil étranger*socio=te représentant,*socio=nil  
*socio=nil  respectivement, 8,5 et 10,5% de leur PNB*socio=ec1. 

*socio=rien Premières tentatives de*socio=nil  coordination_internationale*socio=uv3 des*socio=nil  politiques*socio=et 
macroéconomiques*socio=ec1.*socio=nil  

*socio=nil  Entre la fin*socio=rien de 1981 et le début*socio=rien de 1985, le dollar*socio=ec1 s'est*socio=rien apprécié de 
35%, en valeur*socio=ec1 réelle*socio=ec2, par rapport*socio=rien aux autres monnaies*socio=ec1 principales*socio=rien. 
Cette tendance*socio=rien s'est*socio=rien inversée en mars*socio=rien 1985, lorsque le déficit*socio=ec1 
extérieur*socio=te des États-unis*socio=ac a commencé à paraître insoutenable*socio=uv4. Les 
responsables*socio=ac de la politique_économique*socio=ec1 des *socio=rien cinq principaux 
pays_industriels*socio=ec1 (*socio=nil Groupe_des_cinq)*socio=nil  *socio=nil  ont initialement favorisé*socio=rien cet 
ajustement*socio=et et ont conclu, en septembre*socio=rien 1985, l'Accord*socio=et du*socio=rien Plaza qui a 
marqué le début*socio=rien d'interventions*socio=et concertées sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 des changes*socio=rien 
pour régulariser la baisse*socio=ec2 du*socio=rien dollar*socio=ec1. 

Cependant, le déficit*socio=ec1 de la balance*socio=ec1 des opérations*socio=rien courantes*socio=te des 
États-unis*socio=ac a continué à augmenter, bien*socio=rien que la baisse*socio=ec2 cumulative*socio=rien de la 
valeur*socio=ec1 effective*socio=rien réelle*socio=ec2 du*socio=rien dollar*socio=ec1 eût atteint 34% à la fin*socio=rien de 1987 par 
rapport*socio=rien au *socio=rien maximum du début *socio=nil  de 1985. Plusieurs facteurs*socio=rien sont à l'origine*socio=rien 
de ce phénomène*socio=rien: 

- D'importants*socio=rien partenaires*socio=ac commerciaux*socio=ec1 des États-unis*socio=ac - 
particulièrement le Canada*socio=ac, les pays*socio=ac d'amérique_latine*socio=ac et les NPI d'Asie*socio=ac 
- ou bien*socio=rien ont une monnaie*socio=ec1 définie*socio=rien par référence*socio=rien au dollar*socio=ec1, ou bien*socio=rien ont 
dévalué leur monnaie*socio=ec1 par rapport*socio=rien au dollar*socio=ec1, ou bien*socio=rien encore n'ont laissé 
que récemment leurs monnaies*socio=ec1 s'apprécier par rapport*socio=rien au dollar*socio=ec1, et dans 
une mesure*socio=rien limitée. Par ailleurs*socio=rien, l'appréciation réelle*socio=ec2 du*socio=rien deutsche 
mark*socio=ec1 a été*socio=rien freinée *socio=rien du fait *socio=nil  que sa valeur*socio=ec1 est*socio=rien liée à celle des autres 
principales*socio=rien monnaies*socio=ec1 européennes*socio=ac dans le *socio=rien cadre du système_monétaire*socio=ec1 
européen*socio=ac *socio=nil  (SME); sa valeur*socio=ec1 n'a ainsi augmenté que de 12% entre mars*socio=rien 1985 
et décembre*socio=rien 1987. Pour ces *socio=rien diverses raisons,*socio=nil  le*socio=nil  taux_de_change*socio=ec1 du 
dollar*socio=ec1 par*socio=nil  rapport *socio=nil  au deutsche mark*socio=ec1 n'est*socio=rien revenu*socio=ec1 qu'à la fin*socio=rien de 1987 à 
son niveau*socio=rien réel*socio=ec2 (pondéré par la valeur*socio=ec1 des échanges*socio=ec1) de 1980 (Figure 1:5). 

- Les soldes*socio=ec1 des balances commerciales*socio=ec1 en valeur*socio=ec1 nominale*socio=rien ne s'ajustent 
pas immédiatement. Les prix*socio=ec1 réagissent plus vite que le volume*socio=rien à une 
dévaluation*socio=ec2, et le *socio=ec1 déficit commercial en*socio=nil  prix courants*socio=rien *socio=nil  tend donc, dans 
l'immédiat*socio=rien, à s'accroître (effet*socio=rien dit "de la courbe en J"). 

- Des *socio=et mesures protectionnistes,*socio=nil  *socio=nil  notamment des accords*socio=et de restriction*socio=et 
volontaire*socio=uv4 des exportations*socio=ec1, ont réduit la sensibilité*socio=uv3 des prix*socio=ec1 des 
importations*socio=ec1 aux mouvements*socio=ec2 des taux_de_change*socio=ec1 en incitant les 
fournisseurs*socio=ac étrangers*socio=te à réduire leurs marges bénéficiaires*socio=ac plutôt que 
d'accepter des ajustements*socio=et en volume*socio=rien (Encadré 1:1). 

- Les grandes*socio=rien *socio=ac entreprises américaines *socio=nil  continuent de se fournir dans des 
pays*socio=ac à *socio=rien main-d'_oeuvre bon marché*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  ce qui ajoute à la rigidité*socio=uv3 *socio=rien du volume 
des*socio=nil  importations*socio=ec1.*socio=nil  

*socio=nil  - La contraction*socio=ec2, après*socio=rien 1982, des importations*socio=ec1 de plusieurs 
pays_en_développement*socio=uv3 très endettés, parmi lesquels on compte*socio=rien, en 
amérique_latine*socio=ac notamment, d'importants*socio=rien partenaires*socio=ac commerciaux*socio=ec1 des 
États-unis*socio=ac, est*socio=rien pour beaucoup dans la diminution*socio=ec2 des exportations*socio=ec1 
américaines*socio=ac après*socio=rien 1982. 

- Enfin - et c'est*socio=rien là *socio=rien un facteur essentiel*socio=uv4 *socio=nil  - la persistance*socio=te du*socio=rien déficit*socio=ec1 
budgétaire*socio=et a entravé la réduction*socio=ec2 du*socio=rien déficit*socio=ec1 extérieur*socio=te des États-unis*socio=ac. 
Les réalignements des taux_de_change*socio=ec1 n'ont pas d'incidence*socio=rien 
significative*socio=uv4 sur*socio=rien le déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et, qui est*socio=rien l'un*socio=rien des *socio=rien facteurs clés 
du déséquilibre*socio=uv4 global *socio=nil  entre l'épargne*socio=ec1 et l'investissement*socio=ec1 constaté aux 
États-unis*socio=ac. De ce fait*socio=rien, tant que le déficit*socio=ec1 des 
administrations_publiques*socio=ac n'aura pas été*socio=rien ramené nettement en dessous de 
son niveau*socio=rien de 1987 (2,4% du*socio=rien PIB*socio=ec1), la charge*socio=rien de l'ajustement*socio=et retombera 
sur*socio=rien le secteur_privé*socio=et; le déficit*socio=ec1 de la balance*socio=ec1 épargneinvestissement du*socio=rien 
secteur_privé*socio=et devra faire place*socio=rien à un*socio=rien confortable excédent*socio=ec1 pour que la 
balance*socio=ec1 des opérations*socio=rien courantes*socio=te des États-unis*socio=ac puisse s'améliorer. 
Cela impliquerait une forte*socio=rien réduction*socio=ec2 de la consommation*socio=ec1 privée*socio=et ou de 
l'investissement_privé*socio=et, voire des deux. Pour *socio=rien obtenir un tel*socio=nil  
redressement*socio=ec2 *socio=nil  par le *socio=rien seul moyen des*socio=nil  ajustements*socio=et de*socio=nil  change,*socio=nil  *socio=nil  il faudrait 
probablement une nouvelle*socio=rien dépréciation*socio=ec2 du*socio=rien dollar*socio=ec1. 

Reconnaissant que, pour corriger les déséquilibres des paiements*socio=ec1, il 
était indispensable*socio=uv4 d'harmoniser leurs politiques*socio=et macroéconomiques*socio=ec1, les 
six principales*socio=rien puissances*socio=et industrielles*socio=ec1 ont franchi au début*socio=rien de 1987 
*socio=rien un nouveau pas*socio=nil  sur la*socio=nil  voie *socio=nil  d'une coordination*socio=uv3. L'Accord*socio=et du*socio=rien Louvre, 
conclu en février*socio=rien 1987, a marqué la volonté*socio=uv1 des pays*socio=ac à 
balance_des_paiements*socio=ec1 excédentaire*socio=ec de stimuler l'investissement*socio=ec1 et la 
consommation*socio=ec1 internes*socio=te afin de réduire leur excédent*socio=ec1 d'épargne*socio=ec1. Les 
États-unis*socio=ac se sont pour leur part*socio=rien engagés à suivre une politique*socio=et de 
contraction*socio=ec2 des finances*socio=ec1 publiques*socio=et en vue*socio=rien de réduire leur déficit*socio=ec1 
extérieur*socio=te. Ces engagements*socio=ec1 ont été*socio=rien renouvelés par les chefs*socio=ac d'État*socio=ac ou 
de gouvernement*socio=ac des pays*socio=ac du*socio=rien Groupe_des_sept*socio=ac en juin*socio=rien 1987, *socio=rien lors du 
Sommet *socio=nil  de Venise, et dans les déclarations*socio=et du*socio=rien Groupe_des_sept*socio=ac du*socio=rien 22 
décembre*socio=rien 1987 et du*socio=rien 13 avril*socio=rien 1988. 

Les parties*socio=rien à l'Accord*socio=et, considérant qu'une nouvelle*socio=rien dépréciation*socio=ec2 du*socio=rien 
dollar*socio=ec1 serait néfaste*socio=rien, sont aussi convenues de "coopérer étroitement 
pour promouvoir la stabilité*socio=uv3 des taux_de_change*socio=ec1 autour des niveaux*socio=rien 
actuels*socio=te". Le Japon*socio=ac et l'Allemagne*socio=ac craignaient que la poursuite*socio=rien de la 
baisse*socio=ec2 du*socio=rien dollar*socio=ec1 n'entame la compétitivité*socio=uv3 de leurs exportations*socio=ec1 et n'entraîne 
à brève*socio=rien échéance*socio=te un*socio=rien ralentissement*socio=ec2 de leur activité*socio=rien économique*socio=ec1. Les 
autorités*socio=et américaines*socio=ac craignaient, quant à elles, qu'une baisse*socio=ec2 du*socio=rien 
dollar*socio=ec1 n'entraîne une accélération*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec2 intérieure*socio=te, n'ébranle 
la confiance*socio=uv1 des investisseurs*socio=ac étrangers*socio=te dans les instruments*socio=rien libellés 
en dollars*socio=ec1, et ne décourage les entrées de capitaux*socio=ec1 privés*socio=et. 

Comme il s'y était engagé en février*socio=rien 1987, le Japon*socio=ac a pris plusieurs 
mesures*socio=et financières*socio=ec1 à caractère*socio=rien expansionniste*socio=ec2. C'est*socio=rien ainsi qu'il a 
annoncé en mai*socio=rien 1987 une rallonge budgétaire*socio=et de 5 billions de yen*socio=ec1 (environ 
40 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1) pour le financement*socio=ec1 d'investissements_publics*socio=et 
supplémentaires*socio=rien et de grands*socio=rien programmes*socio=et de travaux_publics*socio=et. Les 
autorités*socio=et japonaises*socio=ac ont aussi pris une *socio=rien initiative importante *socio=nil  tendant à 
recycler une partie*socio=rien de l'excédent*socio=ec1 du*socio=rien Japon*socio=ac au profit*socio=uv des 
pays_en_développement*socio=uv3 pendant les trois *socio=rien prochaines années *socio=nil  (Encadré 1:3). 

Le Gouvernement*socio=ac de la République*socio=ac fédérale*socio=et d'Allemagne*socio=ac a, quant à lui, 
annoncé des mesures*socio=et visant à stimuler l'économie*socio=ec1 par le biais*socio=rien d'un*socio=rien 
programme*socio=et de réduction*socio=ec2 de la charge*socio=rien fiscale*socio=et dont la mise en oeuvre*socio=rien 
serait étalée sur*socio=rien trois ans*socio=rien. Par l'application*socio=rien anticipée de certains 
éléments*socio=rien d'une réforme*socio=et initialement décidée pour 1990, ce programme*socio=et 
comporte une réduction*socio=ec2 des recettes*socio=ec1 fiscales*socio=et projetées pour 1988 d'un*socio=rien 
montant*socio=ec1 qui pourrait aller jusqu'à 14 milliards*socio=rien de deutsche mark*socio=ec1 (0,7% 
du*socio=rien PNB*socio=ec1). 

Pour compléter les effets*socio=rien des *socio=et mesures budgétaires de*socio=nil  *socio=rien stimulation prises 
*socio=nil  par le Japon*socio=ac et l'Allemagne*socio=ac, le Gouvernement*socio=ac des États-unis*socio=ac a réaffirmé 
sa volonté*socio=uv1 de réduire sensiblement les dépenses_publiques*socio=et, conformément 
aux objectifs*socio=uv4 révisés de l'Amendement Gramm-rudman-hollings visant à 
rétablir l'équilibre*socio=uv3 budgétaire*socio=et d'ici à 1993. Il était prévu que le 
déficit*socio=ec1 fédéral*socio=et devrait déjà diminuer de plus de 1% du*socio=rien PNB*socio=ec1 pendant l'exercice*socio=rien 
87 grâce*socio=rien à l'effet*socio=rien transitoire exercé sur*socio=rien les recettes*socio=ec1 par la *socio=et réforme 
fiscale *socio=nil  en 1986 et aux recettes*socio=ec1 élevées*socio=uv4 attendues de l'imposition*socio=et des 
plus-values. 

La crise*socio=uv2 financière*socio=ec1 d'octobre*socio=rien 1987. 

Si les gouvernements*socio=ac des principales*socio=rien puissances*socio=et industrielles*socio=ec1 s'accordent 
désormais sur*socio=rien la nécessité*socio=uv1 de corriger les déséquilibres des paiements*socio=ec1, 
les progrès*socio=uv1 en ce sens*socio=rien ont été*socio=rien jusqu'à *socio=rien présent modestes.*socio=nil  Il*socio=nil  est 
difficile *socio=nil  de subordonner les politiques_économiques*socio=ec1 à des impératifs*socio=uv4 
internationaux*socio=te plutôt que nationaux*socio=te. Dans le cas*socio=rien de l'Allemagne*socio=ac, il ne 
faut sans doute*socio=rien pas s'attendre, à brève*socio=rien échéance*socio=te, à une expansion*socio=ec2 
additionnelle*socio=rien des finances*socio=ec1 publiques*socio=et, le gouvernement_fédéral*socio=ac craignant 
que cela ne renforce les *socio=ec2 pressions inflationnistes *socio=nil  ou ne compromette la 
réalisation*socio=uv1 de l'objectif*socio=uv4 de consolidation*socio=uv3 budgétaire*socio=et qu'il s'est*socio=rien fixé 
pour le *socio=rien moyen terme.*socio=nil  *socio=nil  De même, les États-unis*socio=ac se sont jusqu'à présent*socio=rien 
montrés incapables*socio=rien de s'engager sérieusement sur*socio=rien la voie*socio=rien d'une 
contraction*socio=ec2 des finances*socio=ec1 publiques*socio=et. De plus, s'ils s'entendent sur*socio=rien 
certains objectifs*socio=uv4, les gouvernements*socio=ac sont souvent en désaccord sur*socio=rien les 
moyens*socio=ec1 de les atteindre. 

Cette impasse*socio=rien apparente a contribué à une crise*socio=uv2 de confiance*socio=uv1 sur*socio=rien les 
marchés*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1. La *socio=rien décision prise *socio=nil  par le Groupe_des_sept*socio=ac de tenter 
de stabiliser les taux_de_change*socio=ec1 avant de mettre en oeuvre*socio=rien les mesures*socio=et 
annoncées au plan*socio=rien des finances*socio=ec1 publiques*socio=et a *socio=rien été mal *socio=nil  accueillie. Aux 
États-unis*socio=ac, cela signifiait un*socio=rien resserrement*socio=ec2 du*socio=rien crédit*socio=ec1 après*socio=rien deux années*socio=rien 
d'expansion*socio=ec2 monétaire*socio=ec1 modérée. De ce fait*socio=rien, les taux_d'_intérêt*socio=ec1 ont 
fortement augmenté entre février*socio=rien et le début*socio=rien d'octobre*socio=rien 1987. Cette 
hausse*socio=rien a eu pour effet*socio=rien de creuser l'écart*socio=rien de rendement*socio=ec1 entre les 
obligations*socio=ec1 et les actions*socio=ec, qui *socio=rien est passé *socio=nil  à plus de 2%, soit nettement 
plus que les différences*socio=uv1 antérieures*socio=te. Cet écart*socio=rien et l'impression*socio=rien que la 
spéculation*socio=ec1 avait déjà porté les cours*socio=rien des actions*socio=ec à *socio=rien un niveau excessif 
*socio=nil  ont incité les gestionnaires*socio=ac de portefeuilles*socio=ec1 internationaux*socio=te à vendre 
des *socio=rien quantités massives d'*socio=nil actions*socio=ec *socio=nil  pour acheter des obligations*socio=ec1 offrant 
un*socio=rien rendement*socio=ec1 plus élevé*socio=uv4. Ce *socio=rien phénomène est *socio=nil  probablement l'un*socio=rien de ceux qui 
ont déclenché l'effondrement*socio=ec2 des cours*socio=rien enregistré le 19 octobre*socio=rien 1987 à 
la bourse*socio=ac de new_york*socio=ac. Les marchés_financiers*socio=ec1 étant de plus en plus 
intégrés, la baisse*socio=ec2 des cours*socio=rien à new_york*socio=ac s'est*socio=rien étendue aux places 
boursières*socio=ec *socio=rien du monde entier.*socio=nil  

Le*socio=nil  Trésor*socio=et américain*socio=ac *socio=nil  et la Réserve*socio=ec fédérale*socio=et ont réagi rapidement, 
veillant à maintenir le niveau*socio=rien des liquidités*socio=ec1, dans le système*socio=rien bancaire*socio=ec1 
et sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1, à *socio=rien un niveau *socio=nil  qui permette d'éviter une 
crise*socio=uv2 financière*socio=ec1 généralisée. Ces mesures*socio=et ont quelque peu stabilisé le 
marché*socio=ec1 des valeurs*socio=ec1 mais, en réveillant les craintes d'une reprise de l'inflation*socio=ec2, 
elles ont aussi provoqué, pendant *socio=rien un temps,*socio=nil  de*socio=nil  nouveaux *socio=nil  assauts contre 
le dollar*socio=ec1. A la fin*socio=rien de novembre*socio=rien et en décembre*socio=rien 1987, le dollar*socio=ec1 s'est*socio=rien 
fortement déprécié. Par rapport*socio=rien au yen*socio=ec1 et au deutsche mark*socio=ec1, son 
taux_de_change*socio=ec1 *socio=rien nominal est *socio=nil  tombé au plus bas*socio=rien depuis la guerre*socio=et. Ces 
secousses sont venues compliquer considérablement*socio=rien le problème*socio=uv4, et ont 
restreint les options*socio=rien de politique_économique*socio=ec1. Il semble pour le moment*socio=rien 
que les *socio=rien effets négatifs des*socio=nil  pertes*socio=ec2 boursières*socio=ec sur *socio=nil  les patrimoines aient 
été*socio=rien surestimés. Cependant, des incertitudes*socio=uv3 demeurent pour le 
long_terme*socio=rien, bien*socio=rien que les prévisions*socio=ec2 d'expansion*socio=ec2 du*socio=rien PNB*socio=ec1 pour 1988 aient 
généralement été*socio=rien révisées en *socio=rien hausse après la*socio=nil  publication de*socio=nil  
statistiques*socio=ec2 de*socio=nil  croissance*socio=uv3 favorables*socio=ec2 *socio=nil  pour la fin*socio=rien de 1987 et le début*socio=rien 
de 1988. 

L'élément*socio=rien le plus positif*socio=uv4 de l'évolution*socio=rien de l'économie*socio=ec1 internationale*socio=te 
est*socio=rien l'adoption*socio=et par le Japon*socio=ac d'une politique*socio=et de croissance*socio=uv3 induite par 
la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te. En 1987, le taux_de_croissance*socio=ec1 de la demande*socio=ec1 
intérieure*socio=te *socio=rien est passé au*socio=nil  Japon*socio=ac *socio=nil  à 5,0% et celui du*socio=rien PNB*socio=ec1 à 4,1% et ces taux*socio=rien 
ne devraient baisser que légèrement en 1988. L'excédent*socio=ec1 de la balance*socio=ec1 
des opérations*socio=rien courantes*socio=te du*socio=rien Japon*socio=ac a été*socio=rien ramené en 1987 à 3,6% du*socio=rien PNB*socio=ec1, 
après*socio=rien avoir culminé en 1986 à 4,3%; enfin, le volume*socio=rien des exportations*socio=ec1 
japonaises*socio=ac est*socio=rien en légère*socio=rien diminution*socio=ec2, tandis que celui des importations*socio=ec1 
augmente fortement. 

Les tendances*socio=rien enregistrées récemment en Europe*socio=ac sont moins 
encourageantes*socio=uv4. Dans la plupart*socio=rien des pays*socio=ac de la *socio=ac Communauté européenne,*socio=nil  
le*socio=nil  niveau*socio=rien élevé*socio=uv4 du*socio=rien chômage*socio=ec1 continue*socio=rien *socio=nil  de freiner la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te et 
d'empêcher la réalisation*socio=uv1 du*socio=rien potentiel*socio=uv4 de croissance*socio=uv3. La récente*socio=rien 
appréciation des monnaies*socio=ec1 européennes*socio=ac par rapport*socio=rien au dollar*socio=ec1 a nui aux 
exportations*socio=ec1 et aux investissements*socio=ec1. La République*socio=ac fédérale*socio=et d'Allemagne*socio=ac, 
première*socio=rien puissance*socio=et économique*socio=ec1 d'Europe*socio=ac occidentale*socio=te, s'en tient toujours, 
sur*socio=rien le plan*socio=rien des finances*socio=ec1 publiques*socio=et, à une politique*socio=et relativement 
restrictive*socio=uv4, bien*socio=rien que la croissance*socio=uv3 réelle*socio=ec2 de son PIB*socio=ec1 n'ait pas dépassé 
1,7% en 1987. 

Ajustement*socio=et macroéconomique*socio=ec1: les choix*socio=uv1 qui s'offrent aux 
pays_industriels*socio=ec1. 

Le risque*socio=uv4 d'un*socio=rien *socio=rien nouvel affaiblissement du dollar*socio=ec1 place les*socio=nil  responsables*socio=ac 
*socio=nil  de la politique_économique*socio=ec1 *socio=rien devant un dilemme.*socio=nil  Une*socio=nil  nouvelle dépréciation*socio=ec2 
rapide du dollar*socio=ec1 *socio=nil  risquerait de provoquer une accélération*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec2 
et une hausse*socio=rien des taux_d'_intérêt*socio=ec1 aux États-unis*socio=ac, et pourrait *socio=rien être un 
facteur d'*socio=nil instabilité*socio=uv3 des*socio=nil  marchés*socio=ec1 de*socio=nil  capitaux*socio=ec1 *socio=nil  si le niveau*socio=rien des 
rendements*socio=ec1 faisait hésiter les investisseurs*socio=ac internationaux*socio=te à détenir 
des avoirs*socio=ec1 en dollars*socio=ec1. D'autre part*socio=rien, la stabilisation*socio=et de la valeur*socio=ec1 du*socio=rien 
dollar*socio=ec1 pourrait nécessiter le maintien*socio=rien d'interventions*socio=et sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 
des changes*socio=rien, ou l'adoption*socio=et par les États-unis*socio=ac d'une politique*socio=et de 
resserrement*socio=ec2 monétaire*socio=ec1, ou encore une combinaison*socio=rien des deux. Ce scénario*socio=rien 
n'irait pas non plus sans inconvénients*socio=uv4. 

Des interventions*socio=et massives*socio=rien pourraient entraîner une expansion*socio=ec2 monétaire*socio=ec1 
inopportune*socio=rien. Aux États-unis*socio=ac, le resserrement*socio=ec2 du*socio=rien crédit*socio=ec1 et la hausse*socio=rien des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 accroîtraient le risque*socio=uv4 de récession*socio=ec2 et d'une nouvelle*socio=rien 
perturbation*socio=ec2 du*socio=rien marché*socio=ec1 boursier. Une action*socio=et concertée des principaux*socio=rien 
pays_industriels*socio=ec1 semble être*socio=rien le *socio=rien seul moyen *socio=nil  de ramener les déséquilibres 
des paiements*socio=ec1 à *socio=rien un niveau supportable,*socio=nil  *socio=nil  d'éviter la récession*socio=ec2 aux 
États-unis*socio=ac et de réunir pour la décennie*socio=te à venir, les conditions*socio=rien d'une 
croissance*socio=uv3 régulière*socio=ec2 de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te tout entière*socio=rien. 

Les États-unis*socio=ac ont *socio=rien un taux d'*socio=nil épargne*socio=ec1 privée*socio=et faible *socio=nil  et ne peuvent donc 
maintenir sans risque*socio=uv4 des déficits*socio=ec1 des finances*socio=ec1 publiques*socio=et aussi lourds*socio=rien, 
en *socio=rien proportion du PNB*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  que ceux des autres grandes*socio=rien puissances*socio=et 
industrielles*socio=ec1; de *socio=rien nouvelles initiatives au*socio=nil  niveau des*socio=nil  finances*socio=ec1 
publiques*socio=et *socio=nil  réduiraient la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te totale*socio=rien interne*socio=te et le 
déficit*socio=ec1 global*socio=rien de la balance*socio=ec1 épargneinvestissement. Pour que le niveau*socio=rien 
des liquidités*socio=ec1 demeure *socio=rien suffisant sur les*socio=nil  marchés*socio=ec1 de*socio=nil  capitaux*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  et pour 
stimuler l'investissement*socio=ec1 intérieur*socio=te, en particulier*socio=rien dans les secteurs*socio=rien 
d'exportation*socio=ec1, le *socio=ac Gouvernement américain *socio=nil  devrait éviter de durcir sa 
politique*socio=et monétaire*socio=ec1. Il devrait lui *socio=rien être possible,*socio=nil  *socio=nil  s'il s'astreint à 
une discipline*socio=uv1 suffisante*socio=rien dans le domaine*socio=rien des finances*socio=ec1 publiques*socio=et, de 
faire baisser les taux_d'_intérêt*socio=ec1 réels*socio=ec2 tout en maîtrisant les 
anticipations*socio=uv3 inflationnistes*socio=ec2. 

La contraction*socio=ec2 des finances*socio=ec1 publiques*socio=et n'ira pas sans difficultés*socio=uv4. Mais 
sans cela, les États-unis*socio=ac, pour empêcher *socio=rien un nouvel affaiblissement du 
dollar*socio=ec1 *socio=nil  et une accélération*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec2, pourraient n'avoir d'autre 
recours*socio=ec1 que de suivre une politique*socio=et de resserrement*socio=ec2 monétaire*socio=ec1, qui 
risquerait de déclencher une récession*socio=ec2 intérieure*socio=te. Des *socio=et compressions 
budgétaires *socio=nil  totalisant 76 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 ont été*socio=rien annoncées en 
novembre*socio=rien 1987, au lendemain*socio=rien de l'effondrement*socio=ec2 du*socio=rien marché*socio=ec1 boursier, pour 
les exercices*socio=rien 88 et 89. Ces réductions*socio=ec2 constituent certes un*socio=rien pas dans 
la *socio=rien bonne direction,*socio=nil  *socio=nil  mais elles pourraient ne pas *socio=rien être suffisantes *socio=nil  pour 
ramener le déficit*socio=ec1 du*socio=rien budget*socio=ec1 fédéral*socio=et en deçà des 151 milliards*socio=rien de 
dollars*socio=ec1 atteints en 1987. De nouvelles*socio=rien coupes sont donc indispensables*socio=uv4. 

Une action*socio=et énergique*socio=ec1 dans ce sens*socio=rien permettrait aux États-unis*socio=ac de réduire 
leur déficit*socio=ec1 extérieur*socio=te et de stabiliser le rapport*socio=rien entre leurs 
engagements*socio=ec1 nets*socio=rien vis-à-vis de l'étranger*socio=te et leur PNB*socio=ec1, et rétablirait 
progressivement la stabilité*socio=uv3 des marchés*socio=ec1 des changes*socio=rien. Cependant, une 
rapide*socio=rien contraction*socio=ec2 des finances*socio=ec1 publiques*socio=et et la diminution*socio=ec2 des 
importations*socio=ec1 des États-unis*socio=ac déprimeraient l'activité*socio=rien économique*socio=ec1 
mondiale*socio=te. A moins que le ralentissement*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te aux 
États-unis*socio=ac puisse être*socio=rien compensé par une augmentation*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 dans 
les pays*socio=ac dont la balance_des_paiements*socio=ec1 est*socio=rien excédentaire*socio=ec, la résorption*socio=ec2 
des déséquilibres prendra *socio=rien du temps,*socio=nil  *socio=nil  et le risque*socio=uv4 de récession*socio=ec2 
augmentera. Dans ces conditions*socio=rien, le Japon*socio=ac et l'Allemagne*socio=ac devraient s'attacher 
l'un*socio=rien à maintenir et l'autre à accélérer la croissance*socio=uv3 de leur demande*socio=ec1 
intérieure*socio=te par le jeu*socio=rien combiné de mesures*socio=et monétaires*socio=ec1 d'accompagnement, 
d'expansion*socio=ec2 des finances*socio=ec1 publiques*socio=et et de réforme_structurelle*socio=ec2. 

L'adoption*socio=et par ces deux pays*socio=ac de mesures*socio=et monétaires*socio=ec1 d'accompagnement 
contribuerait à empêcher la hausse*socio=rien de leurs taux_d'_intérêt*socio=ec1, 
atténuerait les pressions*socio=ec2 qui risquent d'entraîner une nouvelle*socio=rien baisse*socio=ec2 
du*socio=rien dollar*socio=ec1, et permettrait aux États-unis*socio=ac de suivre une politique*socio=et 
monétaire*socio=ec1 plus souple*socio=uv4. Cependant, la portée*socio=rien des mesures*socio=et de stimulation*socio=rien 
par la voie*socio=rien des finances*socio=ec1 publiques*socio=et demeurera limitée par des 
préoccupations*socio=uv4 de politique*socio=et intérieure*socio=te. Au Japon*socio=ac, la réduction*socio=ec2 de la 
charge*socio=rien que représente la dette_publique*socio=et est*socio=rien perçue comme un*socio=rien impératif*socio=uv4 
primordial*socio=rien; l'Allemagne*socio=ac, pour sa part*socio=rien, n'est*socio=rien pas disposée à 
compromettre le succès*socio=uv1 de ses mesures*socio=et de réduction*socio=ec2 du*socio=rien déficit*socio=ec1 des 
finances*socio=ec1 publiques*socio=et. Néanmoins, ces deux pays*socio=ac devraient à tout le moins 
s'abstenir de durcir leur politique*socio=et de finances*socio=ec1 publiques*socio=et par des 
mesures*socio=et qui auraient *socio=rien un effet *socio=nil  procyclique. Il serait aussi souhaitable*socio=rien 
que l'Allemagne*socio=ac stimule davantage l'investissement*socio=ec1 - et en améliore l'efficacité*socio=uv3 
- par des allégements*socio=ec fiscaux*socio=et et une réduction*socio=ec2 des rigidités*socio=uv3 du*socio=rien marché*socio=ec1. 
Il conviendrait notamment d'éliminer les subventions*socio=ec1 intérieures*socio=te, d'accroître 
la souplesse*socio=uv3 des marchés*socio=ec1 de l'emploi*socio=ec1 et de déréglementer le commerce*socio=ec1 
intérieur*socio=te et la distribution*socio=rien. Enfin, ces deux pays*socio=ac pourraient abaisser 
leurs barrières*socio=rien commerciales*socio=ec1, ce qui, combiné à une plus forte*socio=rien demande*socio=ec1 
intérieure*socio=te, aurait aussi pour effet*socio=rien d'offrir aux pays_en_développement*socio=uv3 
de *socio=rien nouvelles possibilités d'*socio=nil exportation*socio=ec1 *socio=nil  dont ils ont bien*socio=rien besoin*socio=uv1. 

Plusieurs *socio=ac pays européens,*socio=nil  *socio=nil  à la différence*socio=rien de l'Allemagne*socio=ac, ont déjà 
beaucoup de mal*socio=rien à équilibrer leur balance*socio=ec1 des opérations*socio=rien courantes*socio=te, qui 
sera probablement déficitaire*socio=ec2 en 1988 et en 1989. Devant*socio=rien aussi faire 
face*socio=rien à une accélération*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec2, ils sont mal*socio=rien armés pour 
compenser les effets*socio=rien d'une contraction*socio=ec2 aux États-unis*socio=ac. Cependant, les 
petits*socio=rien *socio=ac pays européens *socio=nil  dont la position*socio=rien extérieure*socio=te *socio=rien est solide -*socio=nil  pays*socio=ac du 
*socio=nil  Bénélux et Suisse*socio=ac - pourraient contribuer au *socio=te processus international d'*socio=nil ajustement*socio=et 
*socio=nil  en accroissant la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te, en augmentant leurs incitations*socio=uv3 
et en améliorant l'efficacité*socio=uv3 de leurs marchés*socio=ec1 par des réformes*socio=et de 
structure*socio=ec1. 

Enfin, les deux principaux*socio=rien NPI d'Asie*socio=ac pourraient accélérer l'ajustement*socio=et 
de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te en réduisant l'excédent*socio=ec1 de leur balance*socio=ec1 des 
opérations*socio=rien courantes*socio=te. Une réduction*socio=ec2 des obstacles*socio=rien aux importations*socio=ec1, 
parallèlement à la poursuite*socio=rien de l'appréciation de la monnaie*socio=ec1 de ces 
pays*socio=ac, renforcerait les avantages*socio=rien d'une accélération*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 
intérieure*socio=te et d'une contraction*socio=ec2 simultanée*socio=rien des finances*socio=ec1 publiques*socio=et aux 
États-unis*socio=ac. 

La combinaison*socio=rien de pareilles*socio=rien mesures*socio=et pourrait améliorer notablement*socio=rien la 
situation*socio=rien économique*socio=ec1 mondiale*socio=te: la réduction*socio=ec2 progressive*socio=rien des 
déséquilibres des paiements*socio=ec1 internationaux*socio=te, une stabilité*socio=uv3 financière*socio=ec1 
accrue et la réduction*socio=ec2 du*socio=rien chômage*socio=ec1 permettraient en effet*socio=rien à l'économie*socio=ec1 
mondiale*socio=te de s'acheminer vers une croissance*socio=uv3 plus élevée*socio=uv4 au cours*socio=rien de la 
prochaine*socio=rien décennie*socio=te. Cette évolution*socio=rien comporterait aussi d'importants*socio=rien 
avantages*socio=rien pour les pays_en_développement*socio=uv3. Une forte*socio=rien croissance*socio=uv3 dans les 
pays_industriels*socio=ec1 aurait des *socio=rien effets bénéfiques directs*socio=ec1 sur les*socio=nil  
pays_en_développement*socio=uv3 *socio=nil  en offrant davantage de débouchés*socio=ec1 à leurs 
exportations*socio=ec1. En outre, la réduction*socio=ec2 de leur *socio=ec1 déficit commercial *socio=nil  et de 
leur déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et rendrait les États-unis*socio=ac moins dépendants de l'épargne*socio=ec1 
étrangère, ce qui ferait baisser les taux_d'_intérêt*socio=ec1. Cette 
amélioration*socio=uv1 de l'environnement*socio=et extérieur*socio=te aiderait les 
pays_en_développement*socio=uv3 à assurer le service*socio=ec1 de leur dette*socio=ec1. Si des 
mesures*socio=et étaient prises*socio=rien parallèlement pour rétablir la cote*socio=ec1 de crédit*socio=ec1 
des pays*socio=ac débiteurs*socio=ec en difficulté*socio=uv4 et pour faciliter l'octroi*socio=rien de nouveaux*socio=rien 
prêts*socio=ec1, l'amélioration*socio=uv1 de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te permettrait aussi de 
réduire le *socio=rien transfert net de*socio=nil  ressources*socio=ec1 des*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3 *socio=nil  vers 
le *socio=rien reste du monde,*socio=nil  *socio=nil  ce qui accroîtrait les chances*socio=rien d'un*socio=rien ajustement*socio=et 
durable*socio=uv4 de leur économie*socio=ec1 par la croissance*socio=uv3. 

La position*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3 dans l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te. 

Jusqu'à la fin*socio=rien des années*socio=rien 70, les pays_en_développement*socio=uv3 ont 
généralement réussi à maintenir le taux_de_croissance*socio=ec1 de leur PIB*socio=ec1 à *socio=rien un 
niveau élevé*socio=uv4,*socio=nil  *socio=nil  dans le prolongement*socio=rien de la tendance*socio=rien des années*socio=rien 60 (Tableau*socio=rien 
1:3). Après*socio=rien 1980, leur croissance*socio=uv3 s'est*socio=rien ralentie, passant de 5,4% par 
an*socio=rien en moyenne*socio=rien pour la période*socio=te 1973-80 à 3,9% pour la période*socio=te 1980-87. 
La Chine*socio=ac et l'Inde*socio=ac constituent à cet égard*socio=rien d'importantes*socio=rien exceptions*socio=rien, 
ces deux pays*socio=ac ayant appliqué de vastes*socio=rien réformes*socio=et axées sur*socio=rien la croissance*socio=uv3 
durant les années*socio=rien 80 (Encadré 1:4). Ce ralentissement*socio=ec2 s'explique en 
partie*socio=rien par des changements*socio=uv3 imprévus*socio=uv de la situation*socio=rien économique*socio=ec1 mondiale*socio=te. 
Ces changements*socio=uv3 n'ont pas seulement nui directement aux 
pays_en_développement*socio=uv3; ils ont aussi mis en évidence*socio=rien le fait*socio=rien que les 
politiques*socio=et macroéconomiques*socio=ec1 adoptées par beaucoup d'entre eux durant 
les années*socio=rien 70 n'étaient pas viables*socio=uv4 à long_terme*socio=rien. Les pays*socio=ac les plus 
gravement touchés avaient en commun*socio=uv2 quatre caractéristiques*socio=rien: 

Une lourde*socio=rien dette*socio=ec1 extérieure*socio=te. 

De graves*socio=rien déséquilibres macroéconomiques*socio=ec1, comme *socio=rien un lourd déficit*socio=ec1 des*socio=nil  
finances*socio=ec1 publiques*socio=et et*socio=nil  un taux d'*socio=nil inflation*socio=ec2 élevé*socio=uv4.*socio=nil  

*socio=nil  - Des marchés*socio=ec1 rigides et faussés par des distorsions*socio=uv4. 

- Une politique_économique*socio=ec1 inadéquate*socio=rien. 

C'est*socio=rien principalement sur*socio=rien le plan*socio=rien commercial*socio=ec1 et le plan*socio=rien financier*socio=ec1 que 
les facteurs*socio=rien externes*socio=te ont affecté ces économies*socio=ec1 très vulnérables*socio=uv2. 

Commerce*socio=ec1 international*socio=te. 

*socio=rien Un climat favorable*socio=ec2 au*socio=nil  commerce*socio=ec1 international*socio=te est *socio=nil  parmi les *socio=rien principales 
conditions *socio=nil  d'une croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 rapide*socio=rien dans les 
pays_en_développement*socio=uv3. La plupart*socio=rien de ces pays*socio=ac ont un*socio=rien marché*socio=ec1 intérieur*socio=te 
étroit*socio=rien et sont donc lourdement tributaires*socio=rien de leurs *socio=ec1 échanges 
commerciaux.*socio=nil  *socio=nil  De plus, leurs recettes*socio=ec1 en devises*socio=ec1 peuvent être*socio=rien instables*socio=uv4; 
ils n'exportent souvent qu'un*socio=rien nombre*socio=rien restreint de produits*socio=ec de base*socio=rien tels 
que des céréales*socio=ec1, des boissons*socio=rien tropicales*socio=te, des huiles végétales ou des 
minéraux*socio=ec1. 

En 1985, ces produits*socio=ec ont représenté, respectivement, 72 et 51% des 
exportations*socio=ec1 des pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1 et des pays*socio=ac à revenu*socio=ec1 
intermédiaire*socio=rien (non compris la Chine*socio=ac et l'Inde*socio=ac). Les 
pays_en_développement*socio=uv3 ont besoin*socio=uv1 des recettes*socio=ec1 que leur procurent ces 
exportations*socio=ec1 pour financer les importations*socio=ec1 de produits*socio=ec manufacturés 
indispensables*socio=uv4 à la poursuite*socio=rien de leur industrialisation*socio=ec2 et de leur 
progrès*socio=uv1 technologique*socio=ec1. Les mouvements*socio=ec2 des prix*socio=ec1 relatifs*socio=rien des produits*socio=ec de 
base*socio=rien et des produits*socio=ec manufacturés peuvent donc fortement modifier le 
pouvoir_d'_achat*socio=ec1 de leur recettes*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1, et leur croissance*socio=uv3 s'en 
ressent souvent gravement. 

Entre 1980 et 1986, les prix*socio=ec1 réels*socio=ec2 des produits*socio=ec de base*socio=rien ont fortement 
baissé (Figure 1:6). Plusieurs facteurs*socio=rien expliquent cette évolution*socio=rien. Le 
ralentissement*socio=ec2 de la croissance*socio=uv3 des pays_industriels*socio=ec1 a déprimé la 
demande*socio=ec1 et, à plus long_terme*socio=rien, l'évolution*socio=rien technologique*socio=ec1 a aussi 
continué à peser sur*socio=rien la demande*socio=ec1 de *socio=ec1 matières_premières industrielles.*socio=nil  L'*socio=nil offre*socio=rien 
*socio=nil  s'était parallèlement accrue. La multiplication*socio=rien des subventions*socio=ec1 et des 
*socio=et mesures protectionnistes,*socio=nil  *socio=nil  comme, par exemple*socio=rien, celles prévues par la 
politique*socio=et agricole*socio=ec1 commune*socio=uv2 de la CEE*socio=et, avait entraîné une surproduction 
dans les pays_industriels*socio=ec1. La production*socio=ec1 avait également augmenté dans 
les pays_en_développement*socio=uv3 sous l'effet*socio=rien des hausses de prix*socio=ec1 *socio=rien du début des*socio=nil  
années *socio=nil  70 et en raison*socio=uv aussi de leurs investissements*socio=ec1 d'infrastructure*socio=ec1 
antérieurs*socio=te, de l'adoption*socio=et de *socio=rien nouvelles techniques *socio=nil  et de l'amélioration*socio=uv1 
des politiques_économiques*socio=ec1 intérieures*socio=te. 

Les prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1 brut*socio=rien ont baissé plus fortement encore que ceux d'autres 
produits*socio=ec de base*socio=rien (Figure 1:6), ce qui a posé de graves*socio=rien difficultés*socio=uv4 d'ajustement*socio=et 
à tous les exportateurs*socio=ac de pétrole*socio=ec1, y compris les *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  
pétrole*socio=ec1 à*socio=nil  revenu*socio=ec1 élevé*socio=uv4.*socio=nil  En*socio=nil  moyenne*socio=rien,*socio=nil  le*socio=nil  taux_de_croissance*socio=ec1 *socio=nil  de ces 
derniers*socio=rien a diminué de plus de 3 points*socio=rien entre 1980 et 1987, alors qu'il 
avait été*socio=rien de 8% entre 1973 et 1980. Cette modification*socio=rien abrupte de leurs 
performances*socio=uv3 économiques*socio=ec1 a été*socio=rien la *socio=rien conséquence directe *socio=nil  de la baisse*socio=ec2 des 
prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1. 

Depuis le milieu*socio=rien de 1987, sous l'effet*socio=rien d'un*socio=rien certain*socio=rien rééquilibrage*socio=uv3 de l'offre*socio=rien 
et de la demande*socio=ec1 de produits*socio=ec de base*socio=rien autres que le pétrole*socio=ec1, l'indice 
composite des prix*socio=ec1 réels*socio=ec2 des produits*socio=ec de *socio=rien base est en*socio=nil  légère progression*socio=ec2.*socio=nil  
En*socio=nil  dépit *socio=nil  de cette amélioration*socio=uv1, ces prix*socio=ec1 réels*socio=ec2 étaient encore, à la fin*socio=rien 
de 1987, inférieurs*socio=rien d'environ 32% aux *socio=ec1 prix moyens *socio=nil  de la période*socio=te 1980-84. 

Les pays_en_développement*socio=uv3 étaient très inégalement armés pour faire 
face*socio=rien à ces changements*socio=uv3. Après*socio=rien la dernière*socio=rien poussée importante*socio=rien des prix*socio=ec1 
des produits*socio=ec de base*socio=rien autres que le pétrole*socio=ec1, à la fin*socio=rien des années*socio=rien 70, les 
pays*socio=ac d'Asie*socio=ac de l'Est*socio=rien ont cherché à compenser la baisse*socio=ec2 des prix*socio=ec1 en 
augmentant le volume*socio=rien de leurs exportations*socio=ec1 de produits*socio=ec de base*socio=rien; le 
pouvoir_d'_achat*socio=ec1 des recettes*socio=ec1 tirées de ces exportations*socio=ec1 est*socio=rien donc resté 
à peu près inchangé*socio=rien (Figure 1:7). En revanche, le pouvoir_d'_achat*socio=ec1 des 
pays*socio=ac d'amérique_latine*socio=ac et d'Asie*socio=ac du*socio=rien Sud*socio=te a diminué, l'augmentation*socio=ec2 *socio=rien du 
volume *socio=nil  de leurs exportations*socio=ec1 de produits*socio=ec de base*socio=rien n'ayant pas suffi à 
compenser la baisse*socio=ec2 des prix*socio=ec1. Le pouvoir_d'_achat*socio=ec1 des pays*socio=ac d'Afrique*socio=ac 
subsaharienne*socio=te a fortement baissé *socio=rien du fait *socio=nil  de la stagnation*socio=ec2 *socio=rien du volume *socio=nil  de 
leurs exportations*socio=ec1 de produits*socio=ec de base*socio=rien. Les tendances*socio=rien des prix*socio=ec1 ayant 
*socio=rien été similaires *socio=nil  pour toutes les régions*socio=te, les différences*socio=uv1 constatées dans 
l'évolution*socio=rien des pouvoirs*socio=et d'achat*socio=ec1 doivent être*socio=rien attribuées à la plus ou 
moins grande*socio=rien souplesse*socio=uv3 de la réaction*socio=rien de l'offre*socio=rien, réaction*socio=rien qui a 
dépendu dans une mesure*socio=rien non négligeable*socio=rien de leurs politiques_économiques*socio=ec1 
(voir rapport_sur_le_développement_dans_le_monde*socio=rien 1986). 

La croissance*socio=uv3 de la valeur*socio=ec1 des exportations*socio=ec1 de produits*socio=ec manufacturés 
des pays_en_développement*socio=uv3 s'est*socio=rien aussi considérablement*socio=rien ralentie après*socio=rien 
1980, tombant à 9% contre une moyenne*socio=rien de 25% pendant les années*socio=rien 70; 
dans le même temps*socio=rien, la croissance*socio=uv3 *socio=rien du volume des*socio=nil  exportations*socio=ec1 est *socio=nil  passée 
de 13 à 9%. Les replis, là encore, ont été*socio=rien plus accentués en 
amérique_latine*socio=ac et en Afrique*socio=ac subsaharienne*socio=te, où ils sont venus s'ajouter 
à la baisse*socio=ec2 du*socio=rien pouvoir_d'_achat*socio=ec1 des exportations*socio=ec1 de produits*socio=ec de base*socio=rien 
autres que le pétrole*socio=ec1. Cependant, même les pays*socio=ac les plus performants 
ont vu la croissance*socio=uv3 de leurs exportations*socio=ec1 de produits*socio=ec manufacturés se 
ralentir au début*socio=rien des années*socio=rien 80, principalement sous l'effet*socio=rien de la 
récession*socio=ec2 et de la montée du*socio=rien protectionnisme*socio=et dans les pays_industriels*socio=ec1 
(voir le rapport_sur_le_développement_dans_le_monde*socio=rien 1987, Chapitre*socio=rien 8). 

L'évolution*socio=rien du*socio=rien pouvoir_d'_achat*socio=ec1 de l'ensemble*socio=rien des recettes*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1 
traduit les *socio=rien effets globaux *socio=nil  de ces modifications*socio=rien des prix*socio=ec1 et *socio=rien du volume 
des*socio=nil  échanges*socio=ec1 *socio=nil  (Figure 1:7). Les résultats*socio=rien économiques*socio=ec1 obtenus après*socio=rien 1980 
par les quatre *socio=rien grands groupes de*socio=nil  pays*socio=ac *socio=nil  que nous venons de distinguer ont 
été*socio=rien très disparates*socio=rien. Le pouvoir_d'_achat*socio=ec1 des exportations*socio=ec1 des pays*socio=ac d'Asie*socio=ac 
de l'Est*socio=rien s'est*socio=rien accru de 45% entre 1980 et 1987, après*socio=rien avoir doublé au 
cours*socio=rien des *socio=rien cinq années précédentes.*socio=nil  En*socio=nil  Asie*socio=ac du Sud*socio=te,*socio=nil  le*socio=nil  pouvoir_d'_achat*socio=ec1 
des*socio=nil  exportations*socio=ec1 s'*socio=nil est *socio=nil  accru modérément et, en amérique_latine*socio=ac, il a 
diminué de 26%. C'est*socio=rien pour les pays*socio=ac d'Afrique*socio=ac subsaharienne*socio=te que le 
changement*socio=uv3 a été*socio=rien le plus grave*socio=rien. Le pouvoir_d'_achat*socio=ec1 de leurs 
exportations*socio=ec1 a diminué de plus de moitié*socio=rien entre 1980 et 1987 et cette 
baisse*socio=ec2 a complètement annulé les gains*socio=ec1 des années*socio=rien 70. Ces résultats*socio=rien 
divergents*socio=uv2 ne peuvent s'expliquer que partiellement par des différences*socio=uv1 
dans la structure*socio=ec1 des échanges*socio=ec1. Ils tiennent principalement à la plus 
ou moins *socio=rien grande faculté d'*socio=nil adaptation*socio=uv3 des*socio=nil  diverses économies*socio=ec1 face *socio=nil  à des 
pressions*socio=ec2 extérieures*socio=te essentiellement similaires*socio=rien. Cependant, la 
croissance*socio=uv3 du*socio=rien PIB*socio=ec1 de la quasi-totalité*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3 est*socio=rien 
freinée depuis 1980 par le ralentissement*socio=ec2 des *socio=ec1 échanges commerciaux 
internationaux*socio=te (*socio=nil Tableau*socio=rien *socio=nil  1:3). 

En bref*socio=rien, la croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 et la politique_commerciale*socio=et des 
pays_industriels*socio=ec1 ont une *socio=rien incidence directe sur les*socio=nil  débouchés*socio=ec1 *socio=nil  qui s'offrent 
aux exportations*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3. Une croissance*socio=uv3 régulière*socio=ec2 et 
l'application*socio=rien d'une politique_commerciale*socio=et plus libérale*socio=et dans les 
pays_industriels*socio=ec1 ont des *socio=rien effets bénéfiques sur l'*socio=nil économie*socio=ec1 mondiale*socio=te tout*socio=nil  
entière.*socio=nil  *socio=nil  Cependant, les politiques*socio=et suivies par les 
pays_en_développement*socio=uv3 déterminent en partie*socio=rien leur vulnérabilité*socio=uv1 aux 
conditions*socio=rien extérieures*socio=te; une politique*socio=et macroéconomique*socio=ec1 prudente*socio=rien et une 
stratégie*socio=et commerciale*socio=ec1 d'ouverture*socio=uv3 sur*socio=rien l'extérieur*socio=te leur permettent de 
réagir mieux et de façon*socio=rien plus souple*socio=uv4. L'encadré 1:5 illustre la 
nécessité*socio=uv1 d'une réorientation*socio=et des politiques_économiques*socio=ec1 des pays*socio=ac d'Afrique*socio=ac 
subsaharienne*socio=te et indique l'ampleur*socio=rien des ajustements*socio=et souhaitables*socio=rien. 

S'ils suivent une bonne*socio=rien politique*socio=et, les pays_en_développement*socio=uv3 peuvent en 
règle*socio=et générale*socio=rien sauvegarder la croissance*socio=uv3 de leur économie*socio=ec1, même lorsque 
le climat*socio=rien international*socio=te se dégrade. En revanche, leur croissance*socio=uv3 risque*socio=uv4 
d'être*socio=rien compromise s'ils ne savent pas s'adapter*socio=rien. 

Apports*socio=rien financiers*socio=ec1 extérieurs*socio=te. 

Outre le commerce*socio=ec1, les *socio=rien principaux facteurs extérieurs*socio=te *socio=nil  dont dépendent 
les résultats*socio=rien économiques*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3 sont la 
disponibilité*socio=rien de financements*socio=ec1 internationaux*socio=te et le coût*socio=ec1 de ces 
ressources*socio=ec1. La crise*socio=uv2 de la dette*socio=ec1 a eu à cet égard*socio=rien de profondes*socio=rien 
répercussions*socio=ec2. Une des tâches*socio=rien les plus urgentes*socio=rien de la communauté*socio=ac 
internationale*socio=te est*socio=rien de trouver comment atténuer l'effet*socio=rien de freinage*socio=rien que 
leur endettement*socio=ec1 exerce sur*socio=rien la croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 des 
pays_en_développement*socio=uv3. 

CONTRACTION*socio=ec2 ET ENCHERISSEMENT DES APPORTS*socio=rien FINANCIERS*socio=ec1 EXTERIEURS. Les 
pays_en_développement*socio=uv3 sont traditionnellement importateurs*socio=ac nets*socio=rien de 
capitaux*socio=ec1; leur épargne*socio=ec1 intérieure*socio=te est*socio=rien généralement insuffisante*socio=uv4 pour 
couvrir leurs besoins*socio=uv1 d'investissement*socio=ec1. Leurs possibilités*socio=rien d'accès*socio=uv1 à 
des financements*socio=ec1 extérieurs*socio=te et le coût*socio=ec1 de ces apports*socio=rien sont 
essentiellement fonction*socio=rien, d'une part*socio=rien, du*socio=rien montant*socio=ec1 total*socio=rien de l'épargne*socio=ec1 
exportable des pays*socio=ac ayant un*socio=rien excédent*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1 et, d'autre part*socio=rien, des 
diverses*socio=rien demandes*socio=et concurrentes*socio=uv dont cette épargne*socio=ec1 fait*socio=rien l'objet*socio=rien. Or*socio=rien, 
pendant les années*socio=rien 80, ces deux facteurs*socio=rien ont évolué dans *socio=rien un sens 
défavorable*socio=uv4 aux*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3.*socio=nil  

*socio=nil  Entre 1974 et 1982, les deux chocs*socio=ec2 pétroliers*socio=ec1 avaient fait*socio=rien apparaître 
*socio=rien temporairement un excédent*socio=ec1 d'*socio=nil épargne*socio=ec1 *socio=nil  dans les *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  
pétrole*socio=ec1 à*socio=nil  revenu*socio=ec1 élevé*socio=uv4.*socio=nil  Cet*socio=nil  excédent*socio=ec1 a*socio=nil  été*socio=rien *socio=nil  recyclé au profit*socio=uv de 
pays_en_développement*socio=uv3. Le mécanisme*socio=rien de recyclage*socio=et est*socio=rien maintenant bien*socio=rien 
connu. Outre qu'ils ont accru leur aide_au_développement*socio=uv3, les *socio=ac pays 
exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 à*socio=nil  revenu*socio=ec1 élevé*socio=uv4 *socio=nil  ont placé une *socio=rien bonne partie *socio=nil  de 
leurs *socio=ec1 recettes pétrolières excédentaires*socio=ec2 *socio=nil  dans des banques*socio=ac commerciales*socio=ec1 
internationales*socio=te sous forme*socio=rien de dépôts*socio=ec1 à court_terme*socio=rien en eurodollars. Cela 
a contribué à accroître les liquidités*socio=ec1 *socio=rien du système bancaire*socio=ec1 
international*socio=te,*socio=nil  la*socio=nil  demande*socio=ec1 de*socio=nil  crédit*socio=ec1 des*socio=nil  pays_industriels*socio=ec1 ayant*socio=nil  été 
*socio=nil  déprimée par les chocs*socio=ec2 pétroliers*socio=ec1. L'accroissement*socio=ec2 des liquidités*socio=ec1 et l'expansion*socio=ec2 
monétaire*socio=ec1 des pays_industriels*socio=ec1 ont fait*socio=rien baisser les taux_d'_intérêt*socio=ec1 
réels*socio=ec2. Ils ont aussi incité les banques*socio=ac à compenser la faiblesse*socio=rien de la 
demande*socio=ec1 sur*socio=rien leurs marchés*socio=ec1 traditionnels*socio=rien en prêtant davantage à des 
pays_en_développement*socio=uv3. 

Le volume*socio=rien des prêts*socio=ec1 consentis par les banques*socio=ac commerciales*socio=ec1 aux 
pays_en_développement*socio=uv3 s'est*socio=rien accru très rapidement durant cette période*socio=te, 
de même que celui de l'aide*socio=uv1 et des prêts*socio=ec1 publics*socio=et. C'est*socio=rien ainsi que le 
montant*socio=ec1 total*socio=rien des dettes*socio=ec1 à *socio=rien moyen terme *socio=nil  et à long_terme*socio=rien des 
pays_en_développement*socio=uv3 s'est*socio=rien multiplié par quatre, en valeur*socio=ec1 nominale*socio=rien, 
entre la fin*socio=rien de 1974 et 1982, passant d'environ 140 milliards*socio=rien de 
dollars*socio=ec1 à quelque 560 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1. En valeur*socio=ec1 réelle*socio=ec2, leur 
endettement*socio=ec1 total*socio=rien a plus que doublé (Figure 1:8). Les banques*socio=ac 
commerciales*socio=ec1 étaient particulièrement disposées à prêter aux 
administrations*socio=ac centrales*socio=rien et aux entreprises*socio=ac publiques*socio=et, considérant que 
des emprunteurs*socio=ac ayant les attributs*socio=rien de la souveraineté*socio=et présentaient peu 
de risques*socio=uv4. Les pays_en_développement*socio=uv3 profitèrent de l'aubaine que 
constituaient ces *socio=rien possibilités inhabituelles d'*socio=nil accès*socio=uv1 *socio=nil  à des prêts*socio=ec1 bon*socio=rien 
marché*socio=ec1 assortis d'un*socio=rien minimum*socio=rien de conditions*socio=rien. Ils empruntèrent donc 
davantage auprès des banques*socio=ac commerciales*socio=ec1. Ils purent de la sorte*socio=rien 
maintenir la croissance*socio=uv3 de leur économie*socio=ec1 et financer de grands*socio=rien 
programmes*socio=et d'investissements_publics*socio=et, en particulier*socio=rien dans le secteur*socio=rien de 
l'énergie*socio=ec1. Rétrospectivement, il apparaît manifeste que prêteurs*socio=ac et 
emprunteurs*socio=ac ont pris souvent des *socio=rien décisions inconsidérées,*socio=nil  *socio=nil  qui ont 
conduit certains pays*socio=ac à un*socio=rien endettement*socio=ec1 excessif*socio=rien. Le produit*socio=ec des 
emprunts*socio=ec1 a servi dans bien*socio=rien des cas*socio=rien à financer des investissements*socio=ec1 à 
faible*socio=rien rentabilité*socio=ec1. Et, dans plusieurs pays*socio=ac, les emprunts*socio=ec1 ont alimenté 
une fuite des capitaux*socio=ec1 qui n'a guère laissé de ressources*socio=ec1 pour l'investissement*socio=ec1 
en dépit*socio=rien d'un*socio=rien endettement*socio=ec1 extérieur*socio=te de plus en plus lourd*socio=rien. 

Le début*socio=rien des années*socio=rien 80 a été*socio=rien une période*socio=te de transition*socio=uv3. L'adoption*socio=et par 
les pays_industriels*socio=ec1 de politiques*socio=et macroéconomiques*socio=ec1 
anti-inflationnistes*socio=ec2 a entraîné une *socio=rien hausse rapide des*socio=nil  *socio=ec1 taux_d'_intérêt 
nominaux.*socio=nil  Les*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3 *socio=nil  ayant beaucoup emprunté à l'étranger*socio=te 
ont été*socio=rien durement touchés. La hausse*socio=rien des taux_d'_intérêt*socio=ec1 et la baisse*socio=ec2 
des prix*socio=ec1 à l'exportation*socio=ec1 des produits*socio=ec de base*socio=rien autres que le pétrole*socio=ec1 se 
sont conjuguées pour faire augmenter vertigineusement le coût*socio=ec1 réel*socio=ec2 des 
dettes*socio=ec1 nouvelles*socio=rien ou anciennes, quelle qu'en soit la forme*socio=rien (Figure 1:9). 
La crise*socio=uv2 de la dette*socio=ec1 mexicaine, qui s'est*socio=rien déclarée en août*socio=rien 1982 en 
partie*socio=rien pour ces raisons*socio=rien, a déclenché une brusque perte*socio=ec2 de confiance*socio=uv1 
dans la solvabilité*socio=ec1 de nombreux*socio=rien pays*socio=ac très endettés. Les prêts*socio=ec1 spontanés*socio=rien 
à la plupart*socio=rien de ces pays*socio=ac se sont taris. Enfin, à partir de 1982, la 
détérioration*socio=uv4 rapide*socio=rien de leur baisse*socio=ec2 épargneinvestissement a amené les 
États-unis*socio=ac à faire davantage appel*socio=rien à l'épargne*socio=ec1 mondiale*socio=te, alors que les 
excédents*socio=ec1 d'épargne*socio=ec1 des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 à*socio=nil  revenu*socio=ec1 élevé*socio=uv4 
*socio=nil  allaient s'amenuisant sous l'effet*socio=rien de la baisse*socio=ec2 du*socio=rien prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1. 

INCIDENCE*socio=rien DE LA CONTRACTION*socio=ec2 DES PRETS EXTERIEURS. L'alourdissement du*socio=rien 
service_de_la_dette*socio=ec1 et la contraction*socio=ec2 des prêts*socio=ec1 ont abouti à *socio=rien un 
renversement du sens des*socio=nil  transferts nets de*socio=nil  ressources*socio=ec1 *socio=nil  entre les 
pays_en_développement*socio=uv3 et le *socio=rien reste du monde.*socio=nil  *socio=nil  Durant la période*socio=te de *socio=rien cinq 
ans *socio=nil  allant de 1978 à 1982, les prêts*socio=ec1 à long_terme*socio=rien (y compris les prêts*socio=ec1 
concessionnels*socio=uv2) reçus par les pays_en_développement*socio=uv3 les avaient fait*socio=rien 
bénéficier de *socio=rien transferts nets *socio=nil  totalisant 147 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1. 
Depuis 1982, ces transferts*socio=rien sont devenus négatifs*socio=rien, à raison*socio=uv de 85 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1. Cette inversion*socio=rien des *socio=rien transferts nets de*socio=nil  ressources*socio=ec1 
a*socio=nil  été *socio=nil  particulièrement marquée dans le cas*socio=rien des pays*socio=ac à revenu*socio=ec1 
intermédiaire*socio=rien très endettés. Alors qu'ils avaient bénéficié de 
*socio=rien transferts nets *socio=nil  totalisant 61 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 durant la période*socio=te 
1978-82, ils ont subi une perte*socio=ec2 nette*socio=rien de 93 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 - soit 
plus de 2% *socio=rien du total *socio=nil  de leur PIB*socio=ec1 global*socio=rien - durant les *socio=rien cinq années *socio=nil  qui ont 
suivi (Figure 1:10). En outre, *socio=rien du fait *socio=nil  de la *socio=rien forte hausse des*socio=nil  charges 
d'*socio=nil intérêt*socio=uv1 *socio=nil  et de la stagnation*socio=ec2 de leurs recettes*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1, le coût*socio=ec1 
du*socio=rien service*socio=ec1 de leur dette*socio=ec1 extérieure*socio=te à *socio=rien long_terme est passé *socio=nil  de 27,1% de 
la valeur*socio=ec1 de leurs exportations*socio=ec1 de biens*socio=ec1 et services*socio=ec1 en 1980 à 38,8% en 
1982 (Tableau*socio=rien 1:4). 

Les ponctions opérées sur*socio=rien leurs ressources*socio=ec1 ont forcé de nombreux*socio=rien pays*socio=ac à 
procéder à de rigoureux*socio=uv4 ajustements*socio=et internes*socio=te. L'accès*socio=uv1 au crédit*socio=ec1 
extérieur*socio=te étant plus restreint, il leur a fallu, après*socio=rien 1982, réduire le 
déficit*socio=ec1 de leur balance*socio=ec1 des opérations*socio=rien courantes*socio=te (Tableau*socio=rien 1:5), ce qui 
impliquait une amélioration*socio=uv1 des balances commerciales*socio=ec1 pour les rendre 
nettement excédentaires*socio=ec2. Par exemple*socio=rien, les 17 pays*socio=ac très endettés ont dû 
porter le total*socio=rien de leurs *socio=ec1 excédents commerciaux,*socio=nil  *socio=nil  qui n'avait été*socio=rien que de 
2 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 1982, à la moyenne*socio=rien de 32 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 
par an*socio=rien durant la période*socio=te 1983-87. Ils n'ont pu y parvenir qu'au prix*socio=ec1 d'une 
compression*socio=et de leurs importations*socio=ec1, d'une réduction*socio=ec2 de leurs 

investissements*socio=ec1 et d'une diminution*socio=ec2 de la consommation*socio=ec1 par habitant*socio=ac; 
entre 1980 et 1987, la réduction*socio=ec2 des importations*socio=ec1 des pays*socio=ac très 
endettés a été*socio=rien, en moyenne*socio=rien, de 6,3% par an*socio=rien, celle des investissements*socio=ec1 
de 5,3% et celle de la consommation*socio=ec1 par habitant*socio=ac de 1,6%. Dans les 22 
pays*socio=ac d'Afrique*socio=ac subsaharienne*socio=te excessivement endettés, la consommation*socio=ec1 
par habitant*socio=ac a baissé en moyenne*socio=rien de 3,2% par an*socio=rien entre 1980 et 1986, 
tandis que les investissements*socio=ec1 diminuaient annuellement de 2,6%. La 
crise*socio=uv2 de la dette*socio=ec1 des années*socio=rien 80 a donc doublement ébranlé les 
pays_en_développement*socio=uv3 les plus vulnérables*socio=uv2. La baisse*socio=ec2 de la 
consommation*socio=ec1 par habitant*socio=ac a nui immédiatement au bien-être*socio=uv1 économique*socio=ec1, 
tandis que la forte*socio=rien contraction*socio=ec2 des investissements*socio=ec1 compromettait leur 
croissance*socio=uv3 future*socio=rien. 

PERSISTANCE*socio=te DES PROBLEMES D'ENDETTEMENT*socio=ec1. La débâcle financière*socio=ec1 que 
beaucoup redoutaient ne s'est*socio=rien pas produite. Les réaménagements de 
dettes*socio=ec1 accordés par des créanciers*socio=ac publics*socio=et et privés*socio=et, l'augmentation*socio=ec2 *socio=rien du 
volume des*socio=nil  prêts*socio=ec1 des*socio=nil  organismes_internationaux*socio=te et*socio=nil  un gros effort*socio=uv1 d'*socio=nil ajustement*socio=et 
*socio=nil  de la part*socio=rien des pays*socio=ac débiteurs*socio=ec eux-mêmes ont permis*socio=rien de l'éviter. 
Parallèlement, les banques*socio=ac commerciales*socio=ec1 sont parvenues à réduire leurs 
engagements*socio=ec1 vis-à-vis des pays*socio=ac débiteurs*socio=ec et à renforcer leurs réserves*socio=ec1 
et leur capital*socio=ec1. Plus récemment, elles ont accru leur protection*socio=et contre 
d'éventuels*socio=rien défauts*socio=rien de paiements*socio=ec1 ou moratoires de la dette*socio=ec1 par la 
constitution*socio=rien de *socio=rien substantielles provisions pour*socio=nil  pertes*socio=ec2 sur prêts*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  Enfin, 
les modifications*socio=rien apportées aux réglementations*socio=et régissant*socio=rien le niveau*socio=rien de 
leur capital*socio=ec1 et de leurs risques*socio=uv4 rendent moins probable*socio=uv4 *socio=rien un retour aux*socio=nil  
excès des*socio=nil  années *socio=nil  70. *socio=rien Sur bien des*socio=nil  points importants,*socio=nil  l'*socio=nil évolution *socio=nil  de ces 
*socio=rien dernières années *socio=nil  peut donc être*socio=rien considérée comme extrêmement positive*socio=uv4 
pour autant qu'elle a permis*socio=rien d'éviter une crise*socio=uv2 encore plus grave*socio=rien. 

Cependant, le problème*socio=uv4 de la dette*socio=ec1 demeure *socio=rien un obstacle *socio=nil  à la croissance*socio=uv3 
des pays*socio=ac débiteurs*socio=ec et continue*socio=rien de faire peser une *socio=rien menace sur l'*socio=nil économie*socio=ec1 
mondiale*socio=te.*socio=nil  *socio=nil  L'encours de la dette*socio=ec1 à long_terme*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3 
a continué d'augmenter depuis 1982 (Figure 1:8); la dette*socio=ec1 extérieure*socio=te 
totale*socio=rien des pays*socio=ac très endettés est*socio=rien passée de 390 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 
1982 à un*socio=rien montant*socio=ec1 estimé à 465 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 à la fin*socio=rien de 1987. 
L'augmentation*socio=ec2 enregistrée depuis 1985 s'explique en *socio=rien majeure partie *socio=nil  par 
les effets*socio=rien de la baisse*socio=ec2 du*socio=rien dollar*socio=ec1 sur*socio=rien la valeur*socio=ec1 des créances*socio=ec1 et tient, 
pour le reste*socio=rien, à l'accroissement*socio=ec2 *socio=rien du volume des*socio=nil  prêts*socio=ec1 publics*socio=et *socio=nil  - en 
particulier*socio=rien des prêts*socio=ec1 à l'appui*socio=rien de programmes*socio=et de stabilisation*socio=et et d'ajustement*socio=et 
- et, dans une *socio=rien moindre mesure,*socio=nil  aux*socio=nil  prêts*socio=ec1 *socio=nil  forcés des banques*socio=ac dans le 
cadre*socio=rien de rééchelonnements*socio=et. 

La plupart*socio=rien des indicateurs*socio=ec1 de solvabilité*socio=ec1 ont continué de se détériorer 
jusqu'en 1986. Malgré une légère*socio=rien amélioration*socio=uv1 en 1987, ces indicateurs*socio=ec1 
restent plus mauvais*socio=rien qu'en 1982. En d'autres termes*socio=rien, en *socio=rien dépit du 
freinage brutal *socio=nil  de la croissance*socio=uv3 de la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te globale*socio=rien (dont 
l'augmentation*socio=ec2, qui avait été*socio=rien en moyenne*socio=rien de 5,8% par an*socio=rien entre 1973 et 
1980, est*socio=rien tombée à moins de 1% durant les sept *socio=rien années suivantes)*socio=nil ,*socio=nil  les*socio=nil  
exportations*socio=ec1 des*socio=nil  pays*socio=ac *socio=nil  très endettés n'ont guère progressé, et leur 
croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 s'est*socio=rien fortement ralentie. Les pauvres*socio=uv2 sont de 
plus en plus nombreux*socio=rien (Encadré 1 de la "Vue*socio=rien d'ensemble*socio=rien"). Dans 
plusieurs pays*socio=ac, les *socio=ec1 coûts économiques et*socio=nil  sociaux*socio=et *socio=nil  d'une longue*socio=rien période*socio=te 
d'austérité provoquent une certaine*socio=rien lassitude à l'égard*socio=rien de l'ajustement*socio=et. 

Le ton des négociations*socio=et entre créanciers*socio=ac et débiteurs*socio=ac se fait*socio=rien de plus 
en plus âpre*socio=rien. En 1985, le Pérou*socio=ac a annoncé qu'il limiterait à 10% de ses 
recettes*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1 le service*socio=ec1 de sa dette_publique*socio=et à long_terme*socio=rien. En 
1986, il a étendu cette restriction*socio=et à la dette*socio=ec1 du*socio=rien secteur_privé*socio=et. En 
février*socio=rien 1987, le Brésil*socio=ac a suspendu le service*socio=ec1 des dettes*socio=ec1 à moyen*socio=rien et 
*socio=rien long termes *socio=nil  dues à des banques*socio=ac commerciales*socio=ec1; après*socio=rien de laborieuses 
négociations*socio=et avec ses créanciers*socio=ac, il a commencé à régler ses arriérés 
au début*socio=rien de 1988. En novembre*socio=rien 1987, les organismes*socio=ac de contrôle*socio=uv3 des 
*socio=ac banques américaines *socio=nil  n'étaient pas loin*socio=rien de déclarer "douteuses*socio=rien" les 
créances*socio=ec1 sur*socio=rien le Brésil*socio=ac, ce qui aurait obligé les créanciers*socio=ac à passer 
par profits*socio=ec1 et pertes*socio=ec2 des sommes substantielles*socio=rien. Des restrictions*socio=et 
unilatérales du*socio=rien service_de_la_dette*socio=ec1 sont, à terme*socio=rien, dangereuses pour l'économie*socio=ec1 
d'un*socio=rien pays*socio=ac parce qu'elles compromettent inévitablement l'accès*socio=uv1 au *socio=ec1 crédit 
commercial à*socio=nil  court_terme*socio=rien *socio=nil  et à des prêts*socio=ec1 de développement*socio=uv3 à long_terme*socio=rien. 

Le risque*socio=uv4 de défaillances*socio=rien et de moratoires n'a pas encore disparu et 
continue*socio=rien à menacer la stabilité*socio=uv3 *socio=rien du système financier*socio=ec1 international*socio=te.*socio=nil  *socio=nil  De 
plus, la compression*socio=et des importations*socio=ec1 des pays*socio=ac très endettés freine la 
croissance*socio=uv3 des exportations*socio=ec1 des pays_industriels*socio=ec1 - en particulier*socio=rien des 
États-unis*socio=ac. De 1980 à 1986, la balance*socio=ec1 des *socio=ec1 échanges commerciaux des*socio=nil  
États-unis*socio=ac *socio=nil  avec l'amérique_latine*socio=ac est*socio=rien passée d'un*socio=rien excédent*socio=ec1 d'environ 2 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 à un*socio=rien déficit*socio=ec1 de 13 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1. Tant que 
le service*socio=ec1 de leur dette*socio=ec1 continuera d'absorber une *socio=rien large part *socio=nil  de leurs 
recettes*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1, les pays*socio=ac débiteurs*socio=ec n'augmenteront pas leurs 
importations*socio=ec1, ce qui nuira à la croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 mondiale*socio=te. 

Comment résoudre le problème*socio=uv4 de la dette*socio=ec1 nécessité*socio=uv1 d'une approche 
globale*socio=rien. 

Le problème*socio=uv4 de la dette*socio=ec1 ne se prête*socio=rien pas à une *socio=rien solution simple et*socio=nil  unique:*socio=nil  
*socio=nil  il exige une approche globale*socio=rien. Il faudrait s'attacher, tout d'abord*socio=rien, à 
donner la possibilité*socio=rien aux pays*socio=ac débiteurs*socio=ec d'affecter davantage de 
ressources*socio=ec1 à l'investissement*socio=ec1 et à la consommation*socio=ec1 et, en *socio=rien second lieu,*socio=nil  
*socio=nil  à renforcer leur cote*socio=ec1 de crédit*socio=ec1, afin qu'ils puissent à nouveau*socio=rien 
bénéficier de prêts*socio=ec1 spontanés*socio=rien des banques*socio=ac commerciales*socio=ec1. Débiteurs*socio=ac et 
créanciers*socio=ac auraient tout à gagner d'une telle approche. Le 
rétablissement*socio=rien de la solvabilité*socio=ec1 des pays*socio=ac débiteurs*socio=ec réduirait la décote*socio=ec2 
- qui dépasse actuellement 50% pour de nombreux*socio=rien pays*socio=ac très endettés - 
avec laquelle se traitent leurs instruments*socio=rien de dette*socio=ec1 sur*socio=rien le marché*socio=ec1 
secondaire*socio=rien. En outre, l'amélioration*socio=uv1 de leurs perspectives*socio=rien de 
croissance*socio=uv3 leur permettrait d'acheter davantage aux pays_industriels*socio=ec1, 
ce qui faciliterait une résorption*socio=ec2 globale*socio=rien des déséquilibres extérieurs*socio=te. 

La réduction*socio=ec2 de la charge*socio=rien que représente le service_de_la_dette*socio=ec1 suppose 
que l'on agisse sur*socio=rien deux fronts*socio=rien. Tout d'abord*socio=rien, il faut faire en sorte*socio=rien 
que la croissance*socio=uv3 des pays*socio=ac débiteurs*socio=ec s'accélère, et qu'ils exportent 
davantage. Deuxièmement, il faut abaisser le coût*socio=ec1 du*socio=rien 
service_de_la_dette*socio=ec1. L'application*socio=rien de politiques*socio=et judicieuses*socio=uv4 tant dans 
les pays_industriels*socio=ec1 que dans le pays_en_développement*socio=uv3 peut 
parfaitement concilier les deux. ajustement_structurel*socio=ec2. Une utilisation*socio=rien 
plus efficace*socio=uv4 des ressources*socio=ec1 intérieures*socio=te, tant par le secteur_public*socio=et 
que par le secteur_privé*socio=et, est*socio=rien la clé*socio=rien de l'accélération*socio=ec2 de la croissance*socio=uv3 
et du*socio=rien progrès*socio=uv1 des exportations*socio=ec1. La stabilisation_macroéconomique*socio=ec1 doit 
être*socio=rien soutenue par une réorientation*socio=et des politiques*socio=et appliquées aux 
*socio=rien secteurs du commerce*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  de l'agriculture*socio=ec1, de l'industrie*socio=ec1, de l'énergie*socio=ec1 et 
des ressources_humaines*socio=ec1. Ces réorientations influenceront directement 
l'utilisation*socio=rien des ressources*socio=ec1 publiques*socio=et et auront une *socio=rien incidence sur l'*socio=nil utilisation 
des*socio=nil  ressources*socio=ec1 du secteur_privé*socio=et *socio=nil  en améliorant les incitations*socio=uv3 fournies 
par la fiscalité*socio=et, les subventions*socio=ec1 et la réglementation*socio=et. Si des pays*socio=ac 
comme la Colombie*socio=ac, la République*socio=ac de Corée*socio=ac, l'Indonésie*socio=ac et la Thaïlande*socio=ac 
n'ont pas de gros*socio=rien problèmes*socio=uv4 d'endettement*socio=ec1, c'est*socio=rien avant tout parce qu'ils 
ont appliqué une politique_économique*socio=ec1 relativement saine*socio=uv2. Dans d'autres 
pays*socio=ac, en revanche, le tarissement des sources*socio=rien extérieures*socio=te de 
financement*socio=ec1 a entraîné une baisse*socio=ec2 de l'investissement*socio=ec1, ce qui a rendu 
d'autant plus difficile*socio=rien, tant sur*socio=rien le plan*socio=rien économique*socio=ec1 que sur*socio=rien le plan*socio=rien 
politique*socio=et, la réorientation*socio=et de leurs politiques*socio=et intérieures*socio=te. Aussi, les 
programmes*socio=et d'ajustement_structurel*socio=ec2 actuellement appliqués par plusieurs 
pays*socio=ac très endettés ont-ils été*socio=rien conçus de façon*socio=rien à accélérer la 
croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 en améliorant la réaction*socio=rien de l'offre*socio=rien. 

*socio=rien NOUVEAUX APPORTS DE*socio=nil  CAPITAUX*socio=ec1 *socio=nil  EXTERIEURS. Des apports*socio=rien de capitaux*socio=ec1 de 
sources*socio=rien publiques*socio=et ou commerciales*socio=ec1 peuvent contribuer au financement*socio=ec1 d'investissements*socio=ec1 
destinés à accroître la capacité*socio=uv3 de production*socio=ec1, appuyer l'application*socio=rien 
de réformes*socio=et et favoriser la croissance*socio=uv3. C'est*socio=rien pourquoi le FMI*socio=ac et la 
banque_mondiale*socio=te ont accordé des aides*socio=uv1 à la balance_des_paiements*socio=ec1 . Il 
est*socio=rien cependant probable*socio=uv4 que les nouveaux*socio=rien prêts*socio=ec1 demeureront rares*socio=rien dans le 
proche avenir*socio=te. En tout état*socio=ac de cause*socio=rien, ces apports*socio=rien n'auront d'effets*socio=rien 
positifs*socio=uv4 que s'ils sont utilisés efficacement. L'exemple*socio=rien de la Turquie*socio=ac 
montre qu'une bonne*socio=rien politique_économique*socio=ec1, des apports*socio=rien extérieurs*socio=te 
substantiels*socio=rien - y compris sous forme*socio=rien d'aide*socio=uv1 - et *socio=rien un climat extérieur*socio=te 
favorable*socio=ec2 *socio=nil  peuvent permettre à un*socio=rien pays*socio=ac de rétablir sa solvabilité*socio=ec1 par la 
croissance*socio=uv3. De *socio=rien nouveaux apports extérieurs*socio=te de*socio=nil  capitaux*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  principalement 
d'origine*socio=rien publique*socio=et, sont essentiels*socio=uv4 pour les pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1. 
Malheureusement, pour beaucoup d'entre eux, le volume*socio=rien des prêts*socio=ec1 publics*socio=et 
accordés par les pays_industriels*socio=ec1 a diminué. Par exemple*socio=rien, les 
versements*socio=ec1 reçus par les *socio=ac pays africains à*socio=nil  faible*socio=rien revenu*socio=ec1 au*socio=nil  titre*socio=ec de*socio=nil  
prêts*socio=ec1 *socio=et publics bilatéraux à*socio=nil  long_terme*socio=rien *socio=nil  sont tombés de 2,1 milliards*socio=rien de 
dollars*socio=ec1 en 1981 à 1,2 milliard*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 1986, ce qui a accentué la 
diminution*socio=ec2 des *socio=rien transferts nets de*socio=nil  ressources*socio=ec1.*socio=nil  L'*socio=nil initiative récemment*socio=nil  
prise *socio=nil  par le Japon*socio=ac pour accroître les dons*socio=ec1 et les apports*socio=rien 
concessionnels*socio=uv2 aux pays_en_développement*socio=uv3 est*socio=rien donc particulièrement 
opportune*socio=rien (Encadré 1:3). 

AMELIORATION *socio=rien DU CLIMAT *socio=nil  DES ECHANGES. Comme on l'a vu plus haut*socio=rien, l'efficacité*socio=uv3 
des politiques*socio=et internes*socio=te et des apports*socio=rien financiers*socio=ec1 extérieurs*socio=te peut *socio=rien être 
considérablement *socio=nil  renforcée si les pays_en_développement*socio=uv3 reçoivent des 
prix*socio=ec1 suffisamment rémunérateurs*socio=ec1 pour leurs exportations*socio=ec1 et s'ils ont 
librement accès*socio=uv1 à des marchés*socio=ec1 en expansion*socio=ec2 dans les pays_industriels*socio=ec1. 
Or*socio=rien, le ralentissement*socio=ec2 de la croissance*socio=uv3 et une protection*socio=et accrue dans 
ces pays*socio=ac ont restreint les marchés*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1 des pays*socio=ac débiteurs*socio=ec et 
fait*socio=rien baisser les prix*socio=ec1 des produits*socio=ec de base*socio=rien qu'ils exportent. Les 
pays_industriels*socio=ec1, dans leur propre*socio=rien intérêt*socio=uv1 tout autant que dans celui 
des pays_en_développement*socio=uv3, devraient renverser la tendance*socio=rien au 
protectionnisme*socio=et. 

REDUCTION DES TAUX*socio=rien D'INTERET. A long_terme*socio=rien, la solvabilité*socio=ec1 d'un*socio=rien pays*socio=ac 
est*socio=rien directement *socio=rien fonction du coût*socio=ec1 *socio=nil  de sa dette*socio=ec1. On peut dire en gros*socio=rien que 
si le taux_d'_intérêt*socio=ec1 réel*socio=ec2 dépasse le taux_de_croissance*socio=ec1 des 
exportations*socio=ec1, le *socio=rien ratio du service_de_la_dette*socio=ec1 *socio=nil  tendra à augmenter. Entre 
1981 et 1986, c'est*socio=rien ce qui s'est*socio=rien produit*socio=rien pour les pays_en_développement*socio=uv3 
en général*socio=rien, et pour les pays*socio=ac très endettés en particulier*socio=rien. Inversement, 
une baisse*socio=ec2 des taux_d'_intérêt*socio=ec1 peut, à terme*socio=rien, réduire notablement*socio=rien le 
*socio=rien poids du service_de_la_dette*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  Pour les pays*socio=ac à revenu*socio=ec1 intermédiaire*socio=rien très 
endettés, toute diminution*socio=ec2 d'un*socio=rien point*socio=rien de *socio=rien pourcentage du coût*socio=ec1 du service*socio=ec1 
*socio=nil  de leur endettement*socio=ec1 *socio=te extérieur actuel *socio=nil  entraînerait une réduction*socio=ec2 de 
leurs charges*socio=rien d'intérêt*socio=uv1 estimée à 5 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1, et une 
réduction*socio=ec2 *socio=rien du ratio du service_de_la_dette*socio=ec1 *socio=nil  de l'ordre*socio=rien de 4 points*socio=rien. Les 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 sont, dans le *socio=rien monde entier,*socio=nil  fonction *socio=nil  de la 
politique_économique*socio=ec1 des pays_industriels*socio=ec1 - et en particulier*socio=rien de la 
politique*socio=et monétaire*socio=ec1 et de finances*socio=ec1 publiques*socio=et des États-unis*socio=ac. Le retour*socio=rien 
à des taux_d'_intérêt*socio=ec1 faibles*socio=rien et stables*socio=uv4 améliorerait notablement*socio=rien les 
chances*socio=rien de voir l'étau de la dette*socio=ec1 se desserrer progressivement. 

REAMENAGEMENT ET ALLÉGEMENT*socio=ec DE LA DETTE*socio=ec1. Un*socio=rien autre *socio=rien moyen est *socio=nil  de modifier 
le *socio=rien profil du service_de_la_dette*socio=ec1 *socio=nil  par des réaménagements. Selon ses 
modalités*socio=rien, un*socio=rien réaménagement*socio=et peut aboutir simplement à différer le 
service_de_la_dette*socio=ec1, auquel cas*socio=rien la valeur*socio=ec1 actualisée du*socio=rien service*socio=ec1 total*socio=rien 
de la dette*socio=ec1 *socio=rien reste inchangé,*socio=nil  *socio=nil  ou comporter *socio=rien un élément d'*socio=nil allégement*socio=ec.*socio=nil  Cet*socio=nil  
allégement*socio=ec peut*socio=nil  être *socio=nil  soit "non concessionnel*socio=uv2" si l'échange*socio=ec1 de créances*socio=ec1 
permet au pays*socio=ac débiteur*socio=ec de bénéficier d'une partie*socio=rien de la décote*socio=ec2 du*socio=rien 
marché*socio=ec1, soit "concessionnel*socio=uv2" s'il comporte l'apport*socio=rien de fonds_publics*socio=et ou 
une remise de dette*socio=ec1 explicite*socio=rien. 

La nécessité*socio=uv1 - et la possibilité*socio=rien - de recourir à *socio=rien diverses formes de*socio=nil  
réaménagement*socio=et *socio=nil  de la dette*socio=ec1 varient selon le pays*socio=ac et dans le temps*socio=rien. 
Lorsque la crise*socio=uv2 de la dette*socio=ec1 s'est*socio=rien déclarée, elle était souvent perçue 
comme la conséquence*socio=rien d'une pénurie*socio=ec2 de liquidités*socio=ec1; les réaménagements 
consistaient surtout en rééchelonnements*socio=et et ne comportaient 
généralement que des allégements*socio=ec minimes. Par la suite*socio=rien, on s'est*socio=rien rendu 
compte*socio=rien que les problèmes*socio=uv4 d'endettement*socio=ec1 de certains pays*socio=ac tenaient à des 
problèmes*socio=uv4 de solvabilité*socio=ec1 plus fondamentaux*socio=uv4 et il est*socio=rien apparu un*socio=rien marché*socio=ec1 
secondaire*socio=rien pour l'échange*socio=ec1 de titres*socio=ec de créance*socio=ec1 sur*socio=rien les 
pays_en_développement*socio=uv3 très endettés. Le développement*socio=uv3 de ce marché*socio=ec1 a 
fourni toute une gamme*socio=rien d'instruments*socio=rien non concessionnels*socio=uv2 de 
rééchelonnement*socio=et et d'allégement*socio=ec, qui relèvent de ce qu'il est*socio=rien convenu 
d'appeler l'"approche à la carte*socio=rien". Ces moyens*socio=ec1 comprennent des 
opérations*socio=rien telles que l'échange*socio=ec1 de créances*socio=ec1 contre des participations*socio=ec2 
ou des *socio=ec1 valeurs mobilières,*socio=nil  *socio=nil  ou la capitalisation*socio=ec1 des intérêts*socio=ec1 (Encadré 1:6). 
Certains pays*socio=ac très endettés ont pu utiliser efficacement ces 
instruments*socio=rien en les combinant à une réorientation*socio=et de leur 
politique_économique*socio=ec1 et à des apports*socio=rien d'argent*socio=ec1 frais*socio=ec1 d'origine*socio=rien 
commerciale*socio=ec1 ou publique*socio=et. La banque_mondiale*socio=te soutient activement ces 
innovations*socio=uv3 (Encadré 1:7). 

Lorsqu'un*socio=rien pays*socio=ac bénéficie d'allégements*socio=ec concessionnels*socio=uv2 de sa dette*socio=ec1, c'est*socio=rien 
généralement parce que ses créanciers*socio=ac se sont rendu compte*socio=rien que les 
médiocres*socio=uv2 perspectives*socio=rien de croissance*socio=uv3 et d'expansion*socio=ec2 de ses exportations*socio=ec1 
lui permettraient difficilement de redevenir solvable, même s'il 
réorientait convenablement sa politique_économique*socio=ec1, bénéficiait d'apports*socio=rien 
d'argent*socio=ec1 frais*socio=ec1 ou obtenait des modifications*socio=rien de l'échéancier et de la 
structure*socio=ec1 de sa dette*socio=ec1. On peut citer des précédents*socio=rien, notamment le cas*socio=rien 
des États-unis*socio=ac qui, au lendemain*socio=rien de la deuxième*socio=rien guerre*socio=et mondiale*socio=te, ont 
annulé de lourdes dettes*socio=ec1 de guerre*socio=et. Ce geste*socio=rien a facilité la 
reconstruction*socio=uv3 en Europe*socio=ac. A l'opposé, les dettes*socio=ec1 de guerre*socio=et et les 
réparations exigées des vaincus après*socio=rien la première*socio=rien guerre*socio=et mondiale*socio=te 
expliquent en partie*socio=rien que celle-ci ait été*socio=rien suivie d'une longue*socio=rien période*socio=te 
de difficultés*socio=uv4 économiques*socio=ec1. On peut citer aussi les remises de 
*socio=et dettes_publiques bilatérales *socio=nil  accordées à des pays_en_développement*socio=uv3 à 
faible*socio=rien revenu*socio=ec1 par nombre*socio=rien de pays_industriels*socio=ec1. Il est*socio=rien manifestement 
nécessaire*socio=rien, en particulier*socio=rien pour l'Afrique*socio=ac subsaharienne*socio=te, d'accorder 
plus largement aux pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1 des allégements*socio=ec concessionnels*socio=uv2 
de leur dette*socio=ec1 et une aide*socio=uv1 supplémentaire*socio=rien à l'appui*socio=rien de réformes*socio=et de leur 
politique_économique*socio=ec1. Étant donné que la *socio=rien majeure partie des*socio=nil  dettes*socio=ec1 *socio=nil  de 
ces pays*socio=ac consiste en créances*socio=ec1 publiques*socio=et, l'initiative*socio=rien des allégements*socio=ec 
appartient incontestablement aux gouvernements*socio=ac des pays_industriels*socio=ec1. 
Les États*socio=ac qui ont participé en juin*socio=rien 1987 au sommet_économique*socio=ec1 de Venise 
ont souscrit au principe*socio=ec2 d'un*socio=rien allégement*socio=ec concessionnel*socio=uv2 de la dette*socio=ec1 des 
pays*socio=ac les plus pauvres*socio=uv2. Les progrès*socio=uv1 faits*socio=rien récemment et les *socio=rien nouvelles 
options *socio=nil  qui s'offrent à cet égard*socio=rien sont exposés dans la publication*socio=rien de 
la banque_mondiale*socio=te World Debt Tables 1987-88. 

La question*socio=rien de l'allégement*socio=ec de la dette*socio=ec1 des pays*socio=ac à revenu*socio=ec1 intermédiaire*socio=rien 
très endettés est*socio=rien plus complexe, *socio=rien du fait *socio=nil  que les perspectives*socio=rien de 
croissance*socio=uv3 à *socio=rien moyen terme *socio=nil  de certains pays*socio=ac sont raisonnablement 
favorables*socio=ec2, à la condition*socio=rien que leur politique_économique*socio=ec1 soit 
satisfaisante*socio=uv4. De plus, certains ont réussi à accroître notablement*socio=rien 
leurs exportations*socio=ec1 par l'application*socio=rien d'un*socio=rien régime*socio=et de change*socio=rien réaliste*socio=uv4 et 
la fourniture*socio=ec1 d'incitations*socio=uv3 appropriées. Ces pays*socio=ac sont essentiellement 
endettés envers des banques*socio=ac commerciales*socio=ec1. De ce fait*socio=rien, étant donné l'augmentation*socio=ec2 
des besoins*socio=uv1 des pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1 et la rareté des ressources*socio=ec1 d'aide*socio=uv1, 
la plupart*socio=rien des donateurs*socio=ac publics*socio=et ne se sont guère montrés disposés à 
accorder des financements*socio=ec1 concessionnels*socio=uv2 aux pays*socio=ac à revenu*socio=ec1 
intermédiaire*socio=rien, ceux-ci ayant de *socio=rien bien meilleures perspectives 
économiques*socio=ec1 et*socio=nil  un revenu*socio=ec1 par*socio=nil  habitant*socio=ac nettement*socio=nil  supérieur.*socio=nil  *socio=nil  Dans ces 
conditions*socio=rien, on a jugé que la solution*socio=rien appropriée était, à quelques 
exceptions*socio=rien près, de recourir à des restructurations*socio=et et à des 
allégements*socio=ec non concessionnels*socio=uv2 (réductions*socio=ec2 de dette*socio=ec1 n'excédant pas la 
décote*socio=ec2 du*socio=rien marché*socio=ec1). Néanmoins, il se trouve quelques pays*socio=ac à revenu*socio=ec1 
intermédiaire*socio=rien très endettés dont les statistiques*socio=ec2 du*socio=rien revenu*socio=ec1 par 
habitant*socio=ac sont trompeuses*socio=rien, parce que leur économie*socio=ec1 est*socio=rien une économie*socio=ec1 
enclavée reposant sur*socio=rien l'exportation*socio=ec1 de minéraux*socio=ec1. La dette*socio=ec1 de ces pays*socio=ac 
est*socio=rien si lourde*socio=rien, au *socio=rien regard du potentiel*socio=uv4 de*socio=nil  production*socio=ec1 des*socio=nil  branches *socio=nil  de 
leur économie*socio=ec1 autres que les industries*socio=ec1 extractives, que leurs chances*socio=rien 
de redevenir solvables*socio=ec2 et de rétablir leur croissance*socio=uv3 par des 
réaménagements fondés sur*socio=rien les instruments*socio=rien non concessionnels*socio=uv2 
disponibles*socio=rien sont extrêmement minces. Si le climat*socio=rien économique*socio=ec1 
international*socio=te devait se dégrader notablement*socio=rien, de nombreux*socio=rien autres pays*socio=ac 
pourraient tomber dans cette catégorie*socio=rien. Il importe que les créanciers*socio=ac, 
les pays*socio=ac débiteurs*socio=ec, les législateurs*socio=ac, les *socio=et autorités fiscales *socio=nil  et les 
institutions_financières*socio=ec1 multilatérales*socio=et mettent au point*socio=rien de *socio=rien nouvelles 
options financières*socio=ec1 *socio=nil  et notamment de nouveaux*socio=rien moyens*socio=ec1 de faire profiter 
les pays*socio=ac débiteurs*socio=ec des décotes du*socio=rien marché*socio=ec1, en faisant appel*socio=rien, cas*socio=rien par cas*socio=rien, 
à des formules*socio=rien fondées sur*socio=rien le marché*socio=ec1. 

En bref*socio=rien, il faut progresser simultanément sur*socio=rien de *socio=rien multiples fronts.*socio=nil  *socio=nil  Il 
faut tout à la fois*socio=rien prendre des mesures*socio=et propres*socio=rien à améliorer les 
perspectives*socio=rien économiques*socio=ec1 internationales*socio=te, réformer les 
politiques_économiques*socio=ec1, injecter de l'argent*socio=ec1 frais*socio=ec1 et appliquer des 
*socio=rien formules originales de*socio=nil  restructuration*socio=et *socio=nil  de la dette*socio=ec1. Le dosage*socio=rien de ces 
diverses*socio=rien interventions*socio=et variera selon les cas*socio=rien. Les perspectives*socio=rien 
économiques*socio=ec1 pour la prochaine*socio=rien décennie*socio=te dépendront de l'efficacité*socio=uv3 avec 
laquelle toutes les *socio=rien parties prenantes -*socio=nil  pays_industriels*socio=ec1 et*socio=nil  
pays_en_développement*socio=uv3,*socio=nil  banques*socio=ac commerciales*socio=ec1,*socio=nil  institutions_financières*socio=ec1 
multilatérales*socio=et *socio=nil  - appliqueront les grands*socio=rien principes*socio=ec2 que nous venons d'esquisser. 
La *socio=rien section suivante *socio=nil  traite des perspectives*socio=rien de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te dans 
plusieurs hypothèses. 

Perspectives*socio=rien de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te jusqu'en 1995. 

Le rythme*socio=rien de la croissance*socio=uv3 de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te jusqu'au milieu*socio=rien des 
années*socio=rien 90 dépendra largement de la mesure*socio=rien dans laquelle les 
gouvernements*socio=ac des pays_industriels*socio=ec1 s'attacheront à résoudre les 
problèmes*socio=uv4 de politique_économique*socio=ec1 recensés plus haut*socio=rien. Deux scénarios*socio=rien de 
croissance*socio=uv3 sont présentés ici: une "hypothèse*socio=ec2 de base*socio=rien", selon laquelle 
les pays_industriels*socio=ec1 ne s'écarteront guère de leur politique_économique*socio=ec1 
actuelle*socio=te; une "hypothèse*socio=ec2 haute*socio=rien", selon laquelle ces pays*socio=ac modifieront 
leur politique*socio=et dans le sens*socio=rien indiqué dans le *socio=rien présent chapitre.*socio=nil  

L'*socio=nil hypothèse*socio=ec2 de*socio=nil  base.*socio=nil  

Les*socio=nil  éléments sur *socio=nil  lesquels repose cette hypothèse*socio=ec2 sont les suivants*socio=rien: 

- *socio=rien Du fait des*socio=nil  circonstances *socio=nil  tout autant que par volonté*socio=uv1 délibérée, la 
politique*socio=et de finances*socio=ec1 publiques*socio=et des États-unis*socio=ac deviendra 
progressivement, mais non sans à-coups, plus restrictive*socio=uv4. Les objectifs*socio=uv4 
de réduction*socio=ec2 du*socio=rien budget*socio=ec1 fédéral*socio=et que vise la version*socio=rien modifiée de la Loi*socio=et 
Gramm-rudman-hollings seront en gros*socio=rien atteints. 

- Le Japon*socio=ac et l'Allemagne*socio=ac se limiteront à prévenir une baisse*socio=ec2 sensible*socio=rien 
de leur demande*socio=ec1 intérieure*socio=te. 

- La politique*socio=et monétaire*socio=ec1 des principaux*socio=rien pays_industriels*socio=ec1 évitera des 
hausses des taux_d'_intérêt*socio=ec1 réels*socio=ec2. 

- Les pays_industriels*socio=ec1 ne se lanceront pas dans de grandes*socio=rien réformes*socio=et de 
structure*socio=ec1, et resteront à peu près aussi protectionnistes*socio=et qu'ils le 
sont actuellement. 

- L'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te ne subira pas de chocs*socio=ec2 tels qu'une *socio=rien forte 
modification du prix*socio=ec1 du pétrole*socio=ec1.*socio=nil  

*socio=nil  - Les efforts*socio=uv1 d'ajustement*socio=et des pays_en_développement*socio=uv3 se poursuivront à 
peu près au même rythme*socio=rien que récemment. 

Dans de telles conditions*socio=rien, les taux_de_change*socio=ec1 et les marchés*socio=ec1 de 
capitaux*socio=ec1 resteront probablement très instables*socio=uv4. Aux États-unis*socio=ac, la 
crainte*socio=rien de nouvelles*socio=rien débâcles boursières*socio=ec, la montée des anticipations*socio=uv3 
inflationnistes*socio=ec2 et les effets*socio=rien restrictifs*socio=uv4 de la contraction*socio=ec2 des 
finances*socio=ec1 publiques*socio=et freineraient la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te. Cela ne serait 
que partiellement compensé par l'accroissement*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1 
résultant*socio=rien de la récente*socio=rien dépréciation*socio=ec2 du*socio=rien dollar*socio=ec1. Dans les autres 
pays_industriels*socio=ec1 et dans les NPI d'Asie*socio=ac de l'Est*socio=rien, la croissance*socio=uv3 se 
ralentirait aussi à *socio=rien cause du tassement des*socio=nil  exportations*socio=ec1 *socio=nil  vers les 
États-unis*socio=ac et de l'instabilité*socio=uv3 des marchés*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1. Les États-unis*socio=ac 
pourraient ramener le déficit*socio=ec1 de leur balance*socio=ec1 des opérations*socio=rien courantes*socio=te 
à environ 2% de leur PNB*socio=ec1, au début*socio=rien des années*socio=rien 90, soit à peu près 
moitié*socio=rien moins qu'en 1987; le rapport*socio=rien entre leurs engagements*socio=ec1 nets*socio=rien 
vis-à-vis de l'étranger*socio=te et leur PNB*socio=ec1 se stabiliserait au début*socio=rien des 
années*socio=rien 90. Cette évolution*socio=rien s'accompagnerait d'une réduction*socio=ec2 
correspondante*socio=rien des excédents*socio=ec1 de la balance*socio=ec1 des opérations*socio=rien courantes*socio=te du*socio=rien 
Japon*socio=ac et de l'Allemagne*socio=ac. 

Cette réduction*socio=ec2 des déséquilibres, au prix*socio=ec1 de sacrifices*socio=uv1 à court_terme*socio=rien, 
permettrait d'éviter une récession*socio=ec2 grave*socio=rien à l'échelle*socio=rien mondiale*socio=te. A plus 
long_terme*socio=rien, ce scénario*socio=rien semblerait autoriser un*socio=rien optimisme*socio=uv1 prudent*socio=rien, car 
il permettrait de réunir les conditions*socio=rien d'une légère*socio=rien accélération*socio=ec2 de la 
croissance*socio=uv3 au début*socio=rien des années*socio=rien 90. Si les hypothèses susmentionnées se 
vérifient, et si les pays_industriels*socio=ec1 gèrent leurs politiques*socio=et 
macroéconomiques*socio=ec1 de façon*socio=rien raisonnablement satisfaisante*socio=uv4 et efficace*socio=uv4, il 
n'est*socio=rien pas exclu*socio=rien qu'une modeste*socio=rien reprise de l'activité*socio=rien économique*socio=ec1 se 
produise au début*socio=rien des années*socio=rien 90. Investisseurs*socio=ac et consommateurs*socio=ac 
pourraient reprendre confiance*socio=uv1, et la plus grande*socio=rien stabilité*socio=uv3 des marchés*socio=ec1 
de capitaux*socio=ec1 ferait baisser les taux_d'_intérêt*socio=ec1 réels*socio=ec2. La *socio=rien reconstitution 
du stock*socio=ec1 de*socio=nil  capital*socio=ec1 des*socio=nil  entreprises*socio=ac *socio=nil  contribuerait à renforcer le 
potentiel*socio=uv4 de croissance*socio=uv3 non inflationniste*socio=ec2 et, partant, à faire reculer 
le chômage*socio=ec1. Dans ces conditions*socio=rien, les pays_industriels*socio=ec1 retrouveraient à 
*socio=rien terme un taux_de_croissance*socio=ec1 *socio=nil  de leur PIB*socio=ec1 réel*socio=ec2 voisin*socio=rien de ce qu'il était 
durant la période*socio=te agitée des années*socio=rien 70 et 80. Cependant, entre 1987 et 
1995, la croissance*socio=uv3 moyenne*socio=rien des pays_industriels*socio=ec1 ne serait que de 2,3%, 
soit un*socio=rien peu moins que pour la période*socio=te 1980-87 (Tableau*socio=rien 1:6). 

Pour de nombreux*socio=rien pays_en_développement*socio=uv3, en particulier*socio=rien les pays*socio=ac à 
revenu*socio=ec1 intermédiaire*socio=rien très endettés et les pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1 d'Afrique*socio=ac 
subsaharienne*socio=te, ce *socio=rien scénario est loin d'*socio=nil être enthousiasmant.*socio=nil  *socio=nil  Il laisse en 
effet*socio=rien prévoir un*socio=rien ralentissement*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 de produits*socio=ec exportés par 
les pays_en_développement*socio=uv3, alors que le coût*socio=ec1 réel*socio=ec2 du*socio=rien 
service_de_la_dette*socio=ec1 extérieure*socio=te resterait à peu près ce qu'il était en 
1987. Ces pays*socio=ac ne pourraient donc s'attendre, au mieux, qu'à une 
croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 médiocre*socio=uv2. Dans les pays*socio=ac les plus vulnérables*socio=uv2 - 
pays*socio=ac d'Afrique*socio=ac subsaharienne*socio=te, pays*socio=ac lourdement endettés et *socio=ac pays 
exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  -, le revenu*socio=ec1 par habitant*socio=ac, après*socio=rien le 
fléchissement*socio=rien de ces *socio=rien dernières années,*socio=nil  *socio=nil  resterait stagnant ou ne 
progresserait que lentement (Tableau*socio=rien 1:7). 

Le service*socio=ec1 de leur dette*socio=ec1 continuerait d'imposer à ces pays*socio=ac une *socio=rien lourde 
charge (*socio=nil Tableau *socio=nil  1:8). La *socio=rien situation du système financier*socio=ec1 international*socio=te 
*socio=nil  resterait tendue, et créanciers*socio=ac et débiteurs*socio=ac demeureraient assez peu 
disposés à rechercher en commun*socio=uv2 des solutions*socio=rien au problème*socio=uv4 de la dette*socio=ec1. 

Ce scénario*socio=rien créerait une *socio=rien situation fragile -*socio=nil  susceptible *socio=nil  de se 
détériorer rapidement. Par exemple*socio=rien, tout resserrement*socio=ec2 monétaire*socio=ec1 décidé 
par les États-unis*socio=ac pour stabiliser le dollar*socio=ec1 risquerait de déclencher 
une récession*socio=ec2 mondiale*socio=te. Le processus*socio=te pourrait être*socio=rien engagé par le 
renouvellement*socio=uv4 des événements*socio=rien de la fin*socio=rien de 1987: chute brutale*socio=rien des 
cours*socio=rien boursiers*socio=ec1 à l'échelle*socio=rien mondiale*socio=te suivie, *socio=rien après un temps,*socio=nil  *socio=nil  d'une 
nouvelle*socio=rien baisse*socio=ec2 *socio=rien substantielle du dollar*socio=ec1 *socio=nil  déclenchée par la fuite des 
investisseurs*socio=ac internationaux*socio=te vers des instruments*socio=rien libellés dans d'autres 
monnaies*socio=ec1. Le freinage*socio=rien des investissements*socio=ec1 et de la consommation*socio=ec1 qui 
risquerait 'en résulter à l'échelle*socio=rien mondiale*socio=te pourrait suffire à amorcer 
une récession*socio=ec2 grave*socio=rien. Les taux_d'_intérêt*socio=ec1 sur*socio=rien les instruments*socio=rien libellés 
en dollars*socio=ec1 augmenteraient par *socio=rien suite du *socio=nil  tarissement des flux*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1 
étrangers*socio=te vers les États-unis*socio=ac. Les pays_en_développement*socio=uv3 pourraient 
alors avoir à faire face*socio=rien simultanément à une détérioration*socio=uv4 de leurs 
exportations*socio=ec1, des cours*socio=rien des produits*socio=ec de base*socio=rien, (le leurs 
termes_de_l'_échange*socio=ec1 et du*socio=rien coût*socio=ec1 du*socio=rien service*socio=ec1 de leur dette*socio=ec1. Les risques*socio=uv4 
de défaut*socio=rien de paiement*socio=ec1 en seraient accrus, ce qui se répercuterait sur*socio=rien 
les perspectives*socio=rien de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te dans son ensemble*socio=rien. En bref*socio=rien, ce 
scénario*socio=rien comporte un*socio=rien danger*socio=uv1 bien*socio=rien réel*socio=ec2, celui d'un*socio=rien grave*socio=rien ralentissement*socio=ec2 
de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te. Aussi vaut-il la peine de chercher à l'éviter. 

L'hypothèse*socio=ec2 haute*socio=rien. 

Le *socio=rien meilleur moyen *socio=nil  de parer à ce danger*socio=uv1 est*socio=rien l'adoption*socio=et par les 
pays_industriels*socio=ec1 d'une politique_économique*socio=ec1 qui rende possible*socio=rien la 
réalisation*socio=uv1 de l'"hypothèse*socio=ec2 haute*socio=rien": 

- L'adoption*socio=et rapide*socio=rien de mesures*socio=et crédibles pour réduire les déséquilibres 
des paiements*socio=ec1, comme nous l'avons suggéré plus haut*socio=rien, rétablirait à *socio=rien bref 
délai *socio=nil  et dans le *socio=rien monde entier la*socio=nil  confiance*socio=uv1 *socio=nil  dans les marchés*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1 


et l'équilibre*socio=uv3 de ces marchés*socio=ec1. A court_terme*socio=rien, l'investissement_privé*socio=et et 
la consommation*socio=ec1 augmenteraient, tandis que l'inflation*socio=ec2 et les 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 réels*socio=ec2 pourraient être*socio=rien maintenus dans des limites*socio=rien 
raisonnables*socio=uv4. 

- De nouveaux*socio=rien efforts*socio=uv1 dans le sens*socio=rien d'une réforme*socio=et des structures*socio=ec1 - par 
une augmentation*socio=ec2 du*socio=rien montant*socio=ec1 et de l'efficacité*socio=uv3 des 
investissements_privés*socio=et, l'élimination*socio=ec2 des goulets*socio=rien d'étranglement des 
marchés*socio=ec1 de l'emploi*socio=ec1, et la réduction*socio=ec2 du*socio=rien protectionnisme*socio=et et des 
*socio=ec1 subventions agricoles *socio=nil  - renforceraient considérablement*socio=rien le potentiel*socio=uv4 de 
croissance*socio=uv3 de l'économie*socio=ec1 des pays_industriels*socio=ec1. La 
communauté_économique_européenne*socio=ac envisage pour 1992 de nouvelles*socio=rien 
mesures*socio=et d'intégration*socio=uv1 et de libéralisation*socio=et des_échanges*socio=uv3 
intra-communautaires. Ces mesures*socio=et pourraient aussi contribuer 
notablement*socio=rien à la reprise à plus long_terme*socio=rien de l'expansion*socio=ec2 économique*socio=ec1 
des pays_industriels*socio=ec1. 

Si ces conditions*socio=rien étaient réunies, il devrait *socio=rien être possible aux*socio=nil  
pays_industriels*socio=ec1 d'*socio=nil obtenir des*socio=nil  taux annuels de*socio=nil  croissance*socio=uv3 réelle*socio=ec2 *socio=nil  de l'ordre*socio=rien 
de 3% durant la période*socio=te 1987-95 (Tableau*socio=rien 1:6) et de faire peut-être 
encore mieux vers la fin*socio=rien de la décennie*socio=te. Le plus difficile*socio=rien, semble-t-il, 
sera non pas de déterminer les politiques*socio=et appropriées, mais de 
surmonter les oppositions politiques*socio=et à leur adoption*socio=et. 

L'amélioration*socio=uv1 des perspectives*socio=rien économiques*socio=ec1 à *socio=rien moyen terme des*socio=nil  
pays_industriels*socio=ec1 *socio=nil  serait aussi extrêmement bénéfique*socio=rien pour les 
pays_en_développement*socio=uv3. *socio=rien Un climat économique*socio=ec1 international*socio=te plus*socio=nil  
favorable*socio=ec2 *socio=nil  aurait pour eux non seulement des avantages*socio=rien directs*socio=ec1 (progression*socio=ec2 
de la demande*socio=ec1 pour les produits*socio=ec qu'ils exportent, amélioration*socio=uv1 des prix*socio=ec1 
des produits*socio=ec de base*socio=rien et baisse*socio=ec2 des taux_d'_intérêt*socio=ec1), mais aussi des 
avantages*socio=rien indirects (réformes*socio=et intérieures*socio=te mieux tolérées, meilleur*socio=rien 
accès*socio=uv1 aux capitaux*socio=ec1 extérieurs*socio=te, réduction*socio=ec2 des sorties nettes*socio=rien de 
ressources*socio=ec1); pour toutes ces raisons*socio=rien, l'hypothèse*socio=ec2 haute*socio=rien prévoit donc 
une amélioration*socio=uv1 des résultats*socio=rien économiques*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3 (Tableaux*socio=rien 
1:6 à 1:8). Cette amélioration*socio=uv1 sera, comme par le passé*socio=te, inégalement 
répartie*socio=rien. Les pays*socio=ac très endettés et les exportateurs*socio=ac de produits*socio=ec 
manufacturés pourraient s'attendre à une forte*socio=rien amélioration*socio=uv1 de la 
croissance*socio=uv3 de leur revenu*socio=ec1 par habitant*socio=ac. En revanche, les pays*socio=ac d'Afrique*socio=ac 
subsaharienne*socio=te, même dans cette hypothèse*socio=ec2 optimiste*socio=uv2, ne parviendraient 
que très lentement à compenser les régressions passées*socio=te. En raison*socio=uv de la 
persistance*socio=te de taux*socio=rien élevés*socio=uv4 d'accroissement*socio=ec2 démographique*socio=ec1 et des effets*socio=rien 
différés des rigidités*socio=uv3 actuelles*socio=te de leurs structures*socio=ec1, même des 
améliorations*socio=uv1 apparemment modestes*socio=rien exigeront de gros*socio=rien efforts*socio=uv1. 

Les perspectives*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3 dépendent dans une très 
*socio=rien large mesure des*socio=nil  politiques*socio=et *socio=nil  qu'ils adopteront. Quel que soit le climat*socio=rien 
économique*socio=ec1 international*socio=te, ils doivent chercher à s'adapter*socio=rien de manière*socio=rien à 
rendre leur croissance*socio=uv3 moins vulnérable*socio=uv2 à toute dégradation*socio=uv3 des 
conditions*socio=rien externes*socio=te et à tirer le maximum*socio=rien d'avantages*socio=rien de toute 
amélioration*socio=uv1 de ces conditions*socio=rien. La *socio=rien suite du présent rapport *socio=nil  traite de 
la contribution*socio=uv1 que les finances*socio=ec1 publiques*socio=et peuvent apporter à un*socio=rien 
ajustement*socio=et efficace*socio=uv4 à court*socio=rien et *socio=rien moyen termes *socio=nil  et à la mise en place*socio=rien de 
conditions*socio=rien favorables*socio=ec2 à un*socio=rien développement*socio=uv3 satisfaisant*socio=uv4 à plus long_terme*socio=rien. 

Encadré 1: La lutte*socio=uv1 contre la pauvreté*socio=uv1: une nécessité*socio=uv1 persistante*socio=rien. 

La pauvreté*socio=uv1 s'aggrave: entre 1970 et 1980, le nombre*socio=rien des mal*socio=rien nourris 
*socio=rien est passé *socio=nil  de 650 millions*socio=rien à 730 millions*socio=rien dans les pays_en_développement*socio=uv3 
(Chine*socio=ac exclue). Et, depuis 1980, la situation*socio=rien a encore empiré: les 
taux_de_croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 se sont tassés, les salaires*socio=ec1 réels*socio=ec2 ont 
diminué et la croissance*socio=uv3 de l'emploi*socio=ec1 s'est*socio=rien ralentie dans la plupart*socio=rien de 
ces pays*socio=ac. Les fortes*socio=rien baisses des prix*socio=ec1 des produits*socio=ec de base*socio=rien ont réduit 
les revenus*socio=ec1 ruraux*socio=ac, et les dépenses_publiques*socio=et affectées aux 
services_sociaux*socio=et ont diminué en valeur*socio=ec1 réelle*socio=ec2. 

On manque*socio=rien de données complètes sur*socio=rien la pauvreté*socio=uv1, en particulier*socio=rien pour les 
années*socio=rien les plus récentes*socio=rien, mais des données fragmentaires provenant de 
divers pays*socio=ac confirment l'impression*socio=rien générale*socio=rien d'une dégradation*socio=uv3 des 
conditions_sociales*socio=et dans bien*socio=rien des pays*socio=ac. Les auteurs*socio=rien d'une étude*socio=ec2 récente*socio=rien 
ont constaté que le nombre*socio=rien de personnes*socio=ac ayant un*socio=rien revenu*socio=ec1 inférieur*socio=rien au 
seuil*socio=rien de pauvreté*socio=uv1 a augmenté au moins jusqu'en 1983-84 au Brésil*socio=ac, au 
Chili*socio=ac, au Ghana*socio=ac, à la Jamaïque*socio=ac, au Pérou*socio=ac et aux Philippines*socio=ac, et que la 
tendance*socio=rien à l'amélioration*socio=uv1 des normes*socio=et de santé*socio=et, de nutrition*socio=rien et d'éducation*socio=et 
des enfants*socio=ac s'était, dans bien*socio=rien des cas*socio=rien, nettement inversée. Selon d'autres 
sources*socio=rien, la ration*socio=rien calorique quotidienne*socio=rien par habitant*socio=ac aurait diminué 
entre 1965 et 1985 dans 21 des 35 pays_en_développement*socio=uv3 à faible*socio=rien revenu*socio=ec1. 
Entre 1979 et 1983, l'espérance_de_vie*socio=ec1 a baissé dans neuf*socio=rien pays*socio=ac d'Afrique*socio=ac 
subsaharienne*socio=te. En Zambie*socio=ac, le nombre*socio=rien des nourrissons et des enfants*socio=ac 
morts de malnutrition*socio=ec2 a doublé entre 1980 et 1984 et, à Sri Lanka, la 
consommation*socio=ec1 calorique des 10% de la population*socio=ac les plus pauvres*socio=uv2 a 
diminué de 9% entre 1979 et 1982. Au costa_rica*socio=ac, la baisse*socio=ec2 des salaires*socio=ec1 
réels*socio=ec2 en 1979-82 a accru le nombre*socio=rien des pauvres*socio=uv2 de plus des deux tiers*socio=rien. 
Dans les pays_en_développement*socio=uv3 à faible*socio=rien revenu*socio=ec1, le montant*socio=ec1 réel*socio=ec2 par 
habitant*socio=ac des dépenses_publiques*socio=et d'éducation*socio=et et de santé*socio=et a stagné entre 
1975 et 1984. Dans six d'entre eux, le nombre*socio=rien de médecins*socio=ac, rapporté à 
la population*socio=ac, a diminué entre 1965 et 1981 et, dans 12 pays*socio=ac à faible*socio=rien 
revenu*socio=ec1 d'Afrique*socio=ac subsaharienne*socio=te, les taux*socio=rien de scolarisation*socio=et dans le 
primaire*socio=rien ont baissé. 

Dans le *socio=rien sillage du deuxième choc pétrolier*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  de la récession*socio=ec2 mondiale*socio=te 
qui en a résulté et de la crise*socio=uv2 de la dette*socio=ec1, il n'est*socio=rien pas étonnant*socio=rien que 
les gouvernements*socio=ac aient centré leur *socio=rien attention sur la*socio=nil  stabilisation*socio=et et*socio=nil  
sur l'*socio=nil ajustement*socio=et,*socio=nil  *socio=nil  et que l'austérité budgétaire*socio=et ait réduit les dépenses*socio=ec1 
affectées à la lutte*socio=uv1 contre la pauvreté*socio=uv1. Cependant, face*socio=rien à l'aggravation*socio=ec2 
de l'emprise de la pauvreté*socio=uv1, il est*socio=rien essentiel*socio=uv4 que la lutte*socio=uv1 contre la 
pauvreté*socio=uv1 redevienne l'un*socio=rien des *socio=uv4 objectifs prioritaires *socio=nil  de l'action*socio=et des 
pouvoirs_publics*socio=et et, en particulier*socio=rien, des programmes*socio=et de 
dépenses_publiques*socio=et. 

Fin*socio=rien de l'encadré. 

Encadré 2: Les leçons*socio=ec2 de l'histoire*socio=te des finances*socio=ec1 publiques*socio=et. 

Aussi loin*socio=rien que l'écrit nous permette de remonter dans le temps*socio=rien, la 
gestion*socio=ec2 des finances*socio=ec1 publiques*socio=et était déjà l'un*socio=rien des principaux*socio=rien défis*socio=uv2 
posés à la *socio=et puissance publique.*socio=nil  Dans*socio=nil  un*socio=rien *socio=nil  ouvrage intitulé A History of 
Taxation*socio=et and Expenditure in the*socio=rien Western World, Carolyn Webber et Aaron 
Wildavsky retracent les diverses*socio=rien politiques*socio=et d'imposition*socio=et et de dépense*socio=ec1 
appliquées depuis l'antiquité jusqu'à nos jours*socio=rien; dans le chapitre*socio=rien qui 
clôt leur étude*socio=ec2, ils notent ceci: 

Quelle qu'ait été*socio=rien la forme*socio=rien donnée à l'impôt*socio=et et à la dépense*socio=ec1, le 
financement*socio=ec1 des pouvoirs_publics*socio=et a toujours *socio=rien été problématique.*socio=nil  *socio=nil  A cet 
*socio=rien égard du *socio=nil  moins, rien*socio=rien ne distingue le passé*socio=te *socio=rien du présent.*socio=nil  

*socio=nil  Il n'est*socio=rien guère d'aspect*socio=rien des *socio=et pratiques budgétaires modernes*socio=uv2 *socio=nil  que nous 
considérons comme particulièrement distinctif qui n'ait eu son pendant 
dans les pratiques*socio=et anciennes. De la dynastie des Maurya, dans l'Inde*socio=ac 
antique, aux premiers*socio=rien empereurs romains, des monarchies féodales de l'Europe*socio=ac 
médiévale aux nouveaux*socio=rien États*socio=ac nations*socio=te des débuts*socio=rien de l'ère*socio=rien moderne*socio=uv2, tous 
se sont efforcés de tenir le compte*socio=rien de leurs prélèvements*socio=ec1 fiscaux*socio=et, et 
parfois (mais jamais avec un*socio=rien succès*socio=uv1 total*socio=rien) de leurs dépenses*socio=ec1. Les 
techniques*socio=rien ont varié, mais les résultats*socio=rien sont bien*socio=rien souvent restés les 
mêmes: comme pour les *socio=rien comptes spéciaux hors*socio=nil  budget*socio=ec1 des*socio=nil  administrations*socio=ac 
modernes*socio=uv2,*socio=nil  *socio=nil  la tenue d'une comptabilité*socio=ec1 détaillée par poste*socio=rien de dépenses*socio=ec1 
n'a jamais été*socio=rien d'une *socio=rien grande utilité *socio=nil  lorsque les recettes*socio=ec1 d'un*socio=rien compte*socio=rien 
donné ne suffisaient pas à couvrir les dépenses*socio=ec1 mandatées. 

Les gouvernements*socio=ac de l'antiquité, du*socio=rien moyen-âge et *socio=rien du début *socio=nil  de l'ère*socio=rien 
moderne*socio=uv2 manquaient sans doute*socio=rien d'instruments*socio=rien techniques*socio=rien et 
administratifs*socio=et efficaces*socio=uv4, mais il recouraient alors à des expédients 
pour rester à flot*socio=rien: taxation*socio=et de la terre*socio=ec1 et des produits*socio=ec de première*socio=rien 
nécessité*socio=uv1; dévaluations*socio=ec2 de la monnaie*socio=ec1 et toutes confiscations possibles*socio=rien; 
vénalité des charges*socio=rien, vente*socio=ec1 des terres*socio=rien domaniales et parfois des joyaux 
de la couronne*socio=ac; conquêtes et pillages... Lorsque leurs représentants*socio=ac ne 
pouvaient procéder à des vérifications domiciliaires, ils taxaient les 
colonnes*socio=rien, les fenêtres*socio=rien et les portes*socio=rien. Ils prélevaient des centaines*socio=rien de 
taxes*socio=et sur*socio=rien la production*socio=ec1 et la vente*socio=ec1 de biens*socio=ec1 et de services*socio=ec1. Ce faisant, 
ils s'attiraient l'hostilité de la population*socio=ac, corrompaient la moralité*socio=uv 
publique*socio=et et perturbaient gravement le commerce*socio=ec1. Mais, le plus souvent, 
ils en réchappaient. Des siècles*socio=rien de réforme*socio=et ont aboli pareilles*socio=rien 
pratiques*socio=et vénales et inefficaces*socio=uv4, mais les pouvoirs_publics*socio=et n'en 
continuent pas moins à faire face*socio=rien à des crises*socio=uv2 financières*socio=ec1. La 
*socio=rien principale différence est *socio=nil  qu'aujourd'hui les enjeux, qu'il s'agisse des 
dépenses*socio=ec1 ou des recettes*socio=ec1, sont bien*socio=rien plus élevés*socio=uv4. 

Ce qui ressort le plus clairement des flux*socio=ec1 et reflux*socio=rien financiers*socio=ec1, c'est*socio=rien 
l'engrenage des problèmes*socio=uv4: toute solution*socio=rien à un*socio=rien problème*socio=uv4 porte*socio=rien en elle 
le germe d'un*socio=rien nouveau*socio=rien problème*socio=uv4. Il n'est*socio=rien pas d'instrument*socio=rien valable*socio=rien en 
toutes circonstances*socio=rien. 

Que l'État*socio=ac reste*socio=rien solvable ou non, notre *socio=rien longue chronique des*socio=nil  
difficultés*socio=uv4 *socio=nil  qu'ont posées en tout temps*socio=rien et en tout lieu*socio=rien la collecte et 
la dépense*socio=ec1 des ressources*socio=ec1 publiques*socio=et devrait à tout le moins montrer 
clairement qu'en matière*socio=rien d'impôt*socio=et et de dépense*socio=ec1, rien*socio=rien n'est*socio=rien jamais 
simple*socio=rien. 

Fin*socio=rien de l'encadré. 

Encadré 1:1: Les coûts*socio=ec1 *socio=rien croissants du protectionnisme*socio=et.*socio=nil  

*socio=nil  Jusqu'en 1974, les réductions*socio=ec2 tarifaires*socio=et décidées en vertu*socio=rien des accords*socio=et 
successifs*socio=rien conclus dans le *socio=rien cadre du GATT*socio=et *socio=nil  ont, d'une *socio=rien manière générale,*socio=nil  
fait *socio=nil  reculer le protectionnisme*socio=et. Le GATT*socio=et repose sur*socio=rien trois principes*socio=ec2 
fondamentaux*socio=uv4: premièrement, le principe*socio=ec2 de non-discrimination*socio=uv3, en vertu*socio=rien 
duquel chaque pays*socio=ac est*socio=rien censé appliquer le même tarif*socio=et à tous ses 
partenaires*socio=ac commerciaux*socio=ec1; deuxièmement, le principe*socio=ec2 de transparence*socio=uv3, en 
vertu*socio=rien duquel l'application*socio=rien explicite*socio=rien de droits*socio=uv1 de douane*socio=ac est*socio=rien préférable 
aux barrières*socio=rien non tarifaires*socio=et (BNT); troisièmement, le principe*socio=ec2 de 
réciprocité, selon lequel, si un*socio=rien pays*socio=ac A abaisse les droits*socio=uv1 perçus sur*socio=rien 
ses importations*socio=ec1 en provenance*socio=rien d'un*socio=rien pays*socio=ac B, celui-ci doit prendre en 
*socio=rien faveur du premier des*socio=nil  mesures*socio=et *socio=nil  symétriques. L'application*socio=rien de ces 
principes*socio=ec2 a entraîné une baisse*socio=ec2 des droits*socio=uv1 moyens*socio=ec1 sur*socio=rien les importations*socio=ec1 
de produits*socio=ec manufacturés qui, d'environ 40% au début*socio=rien des années*socio=rien 50, 
étaient tombés en 1974 à moins de 10%. Les produits*socio=ec agricoles*socio=ec1 et les 
textiles*socio=ec1 - qui occupent une place*socio=rien très importante*socio=rien dans les exportations*socio=ec1 
des pays_en_développement*socio=uv3 - sont demeurés les deux *socio=rien exceptions 
principales *socio=nil  à cette tendance*socio=rien à la libéralisation*socio=et. 

Le retour*socio=rien au protectionnisme*socio=et. 

La liberté*socio=uv1 des échanges*socio=ec1 est*socio=rien sérieusement compromise depuis le milieu*socio=rien 
des années*socio=rien 70, et surtout depuis 1980. On a assisté*socio=rien à une recrudescence*socio=ec2 
du*socio=rien protectionnisme*socio=et pour les produits*socio=ec manufacturés, en particulier*socio=rien sous 
la forme*socio=rien de barrières*socio=rien non tarifaires*socio=et, comme la conclusion*socio=rien d'accords*socio=et de 
restriction*socio=et volontaire*socio=uv4 des exportations*socio=ec1 et le contingentement des 
importations*socio=ec1. Entre 1981 et 1986, la proportion*socio=rien des importations*socio=ec1 des 
pays*socio=ac d'amérique_du_nord*socio=te et des pays*socio=ac de la 
communauté_économique_européenne*socio=ac soumise à des restrictions*socio=et non 
tarifaires*socio=et s'est*socio=rien accrue de plus de 20%. Ces barrières*socio=rien non tarifaires*socio=et 
entravent de plus en plus le commerce*socio=ec1 entre pays_industriels*socio=ec1 et 
pays_en_développement*socio=uv3, et on estime*socio=rien qu'en 1986, 20% des exportations*socio=ec1 
des pays_en_développement*socio=uv3 tombaient directement sous le coup*socio=rien de ces 
restrictions*socio=et. La conclusion*socio=rien d'accords*socio=et multifibres successifs*socio=rien, qui ont 
abouti à la mise en place*socio=rien d'un*socio=rien système*socio=rien mondial*socio=te d'encadrement*socio=rien du*socio=rien 
commerce*socio=ec1 des textiles*socio=ec1 et des vêtements*socio=ec1 et qui limitent sévèrement les 
exportations*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3, témoigne*socio=rien de cette *socio=rien tendance 
systématique et*socio=nil  croissante au*socio=nil  protectionnisme*socio=et.*socio=nil  Les*socio=nil  barrières non*socio=nil  
tarifaires*socio=et *socio=nil  ont la faveur*socio=rien des politiciens*socio=et des pays_industriels*socio=ec1, parce 
qu'elles sont populaires*socio=ac et parce qu'elles semblent, si l'on s'en tient 
à une perspective*socio=rien à court_terme*socio=rien, devoir*socio=rien permettre de sauver des emplois*socio=ec1 
dans les industries*socio=ec1 en perte*socio=ec2 de vitesse*socio=rien. 

Dans le secteur*socio=rien agricole*socio=ec1, de fortes*socio=rien subventions*socio=ec1 et restrictions*socio=et des 
importations*socio=ec1 sont pratique*socio=et courante*socio=te, en particulier*socio=rien en Europe*socio=ac, au Japon*socio=ac 
et - dans une *socio=rien moindre mesure *socio=nil  - en amérique_du_nord*socio=te, et la protection*socio=et *socio=rien du 
secteur agricole*socio=ec1 *socio=nil  paraît avoir augmenté ces *socio=rien dernières années.*socio=nil  Cette*socio=nil  
tendance *socio=nil  tient notamment au progrès*socio=uv1 de la mise en oeuvre*socio=rien de la 
politique*socio=et agricole*socio=ec1 commune*socio=uv2 de la CEE*socio=et, qui subventionne fortement l'agriculture*socio=ec1 
des pays*socio=ac de la Communauté*socio=ac et pénalise toutes les importations*socio=ec1 de 
produits*socio=ec agricoles*socio=ec1 d'origine*socio=rien extracommunautaire. 

Les pays_industriels*socio=ec1 n'ont pas, bien*socio=rien entendu, l'exclusivité*socio=rien du*socio=rien 
protectionnisme*socio=et. Les pays_en_développement*socio=uv3, en particulier*socio=rien ceux dont la 
politique_économique*socio=ec1 est*socio=rien axée sur*socio=rien le marché*socio=ec1 intérieur*socio=te, appliquent des 
restrictions*socio=et non tarifaires*socio=et et des droits*socio=uv1 de douane*socio=ac. Faute de données 
suffisantes*socio=rien, il *socio=rien est impossible *socio=nil  de déterminer l'ampleur*socio=rien du*socio=rien 
protectionnisme*socio=et des pays_en_développement*socio=uv3. Cependant, nombre*socio=rien d'entre 
eux ont, ces *socio=rien dernières années,*socio=nil  *socio=nil  abaissé le taux*socio=rien de protection*socio=et effective*socio=rien 
de leurs *socio=ec1 industries manufacturières *socio=nil  dans le cadre*socio=rien de réformes*socio=et de 
structure*socio=ec1. Les coûts*socio=ec1 du*socio=rien protectionnisme*socio=et. 

Selon les estimations*socio=ec2, le coût*socio=ec1, pour les pays_en_développement*socio=uv3, des 
mesures*socio=et de protection*socio=et prises*socio=rien par les pays_industriels*socio=ec1 à l'encontre*socio=rien de 
leurs exportations*socio=ec1 représente de 2,5 à 9% de leur PNB*socio=ec1. Le coût*socio=ec1 pour les 
pays_industriels*socio=ec1 de leurs propres*socio=rien *socio=et mesures protectionnistes 
*socio=nil  représenterait quant à lui de 0,3 à 0,5% de leur PNB*socio=ec1. La protection*socio=et de 
*socio=rien secteurs particuliers *socio=nil  peut se révéler extrêmement coûteuse*socio=ec2. Par exemple*socio=rien, 
le coût*socio=ec1 de la protection*socio=et de l'agriculture*socio=ec1 va de 3% de la valeur*socio=ec1 totale*socio=rien 
de la *socio=ec1 production agricole aux*socio=nil  États-unis*socio=ac *socio=nil  à 16% pour les pays*socio=ac de la CEE*socio=et. 
Aux États-unis*socio=ac, on estime*socio=rien qu'en 1983 chaque dollar*socio=ec1 de subvention*socio=ec1 pour 
le sauvetage*socio=uv1 d'emplois*socio=ec1 dans la sidérurgie*socio=ec1 coûtait 35 dollars*socio=ec1 aux 
consommateurs*socio=ac, et représentait une perte*socio=ec2 nette*socio=rien de 25 dollars*socio=ec1 pour l'économie*socio=ec1 
du*socio=rien pays*socio=ac. Au Royaume-uni*socio=ac, toujours en 1983, le coût*socio=ec1 du*socio=rien sauvetage*socio=uv1 d'un*socio=rien 
emploi*socio=ec1 de l'industrie*socio=ec1 automobile*socio=ec1 équivalait à quatre fois*socio=rien le salaire*socio=ec1 
moyen*socio=rien dans les autres branches*socio=rien industrielles*socio=ec1. 

En règle*socio=et générale*socio=rien, les barrières*socio=rien non tarifaires*socio=et sont beaucoup plus 
nuisibles*socio=rien que les droits*socio=uv1 de douane*socio=ac. On estime*socio=rien que les accords*socio=et de 
restriction*socio=et volontaire*socio=uv4 des exportations*socio=ec1 coûtent aux *socio=ac pays importateurs 
*socio=nil  jusqu'à trois fois*socio=rien plus que des *socio=et mesures tarifaires *socio=nil  offrant une 
protection*socio=et équivalente*socio=rien. Par exemple*socio=rien, la protection*socio=et par les États-unis*socio=ac 
de leur seule*socio=rien sidérurgie*socio=ec1 leur a coûté en 1985 près de 2 milliards*socio=rien de 
dollars*socio=ec1. Les barrières*socio=rien non tarifaires*socio=et réduisent aussi l'efficacité*socio=uv3 des 
taux_de_change*socio=ec1 en tant que moyen*socio=rien d'équilibrage de la 
balance_des_paiements*socio=ec1 , parce que le volume*socio=rien des échanges*socio=ec1 est*socio=rien alors 
déterminé non pas par les prix*socio=ec1 relatifs*socio=rien, mais par la réglementation*socio=et du*socio=rien 
commerce*socio=ec1. Il a été*socio=rien démontré que le recours*socio=ec1 de plus en plus fréquent*socio=rien à 
des restrictions*socio=et non tarifaires*socio=et a rendu la *socio=ec1 balance commerciale des*socio=nil  
États-unis*socio=ac *socio=nil  beaucoup moins sensible*socio=rien aux variations*socio=rien de la valeur*socio=ec1 du*socio=rien 
dollar*socio=ec1. Étant donné que les restrictions*socio=et volontaires*socio=uv4 des exportations*socio=ec1 
gonflent leurs bénéfices*socio=ec1, les fabricants*socio=ac étrangers*socio=te peuvent se permettre 
de ne pas modifier les prix*socio=ec1 en dollars*socio=ec1 de leurs produits*socio=ec lorsque le 
dollar*socio=ec1 se déprécie et protéger ainsi leur *socio=rien part du marché*socio=ec1.*socio=nil  

Le*socio=nil  protectionnisme*socio=et *socio=nil  peut aussi grever directement les dépenses_publiques*socio=et, 
surtout lorsqu'il revêt la forme*socio=rien de subventions*socio=ec1. Par exemple*socio=rien, on estime*socio=rien 
que les subventions*socio=ec1 directes*socio=rien à l'agriculture*socio=ec1 ont totalisé environ 25 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 aux États-unis*socio=ac pour l'exercice*socio=rien 87, soit environ 17% 
du*socio=rien déficit*socio=ec1 du*socio=rien budget*socio=ec1 fédéral*socio=et. Les subventions*socio=ec1 accordées en vertu*socio=rien de la 
politique*socio=et agricole*socio=ec1 commune*socio=uv2 de la CEE*socio=et se sont chiffrées en 1987 à 33 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 et ont été*socio=rien une *socio=rien importante source *socio=nil  de frictions 
entre les pays_membres*socio=ac. Les barrières*socio=rien non tarifaires*socio=et pourraient être*socio=rien 
remplacées par des droits*socio=uv1 de douane*socio=ac, qui ajouteraient aux recettes*socio=ec1 
publiques*socio=et, et le manque*socio=rien à gagner qu'elles impliquent équivaut à une 
charge*socio=rien budgétaire*socio=et occulte. 

Enfin, la protection*socio=et de l'agriculture*socio=ec1 des pays_industriels*socio=ec1 par de 
fortes*socio=rien subventions*socio=ec1 et des restrictions*socio=et aux importations*socio=ec1 a provoqué dans 
ces pays*socio=ac une surproduction agricole*socio=ec1 et fait*socio=rien passer les coûts*socio=ec1 de 
production*socio=ec1 à *socio=rien un niveau supérieur *socio=nil  à celui des prix*socio=ec1 à l'exportation*socio=ec1. Il 
faut voir là une des *socio=rien principales causes du *socio=nil  marasme des *socio=ec1 prix agricoles 
*socio=nil  depuis quelques années*socio=rien. La protection*socio=et a porté préjudice*socio=et aux 
pays_en_développement*socio=uv3 exportateurs*socio=ac de produits*socio=ec agricoles*socio=ec1 et a entraîné 
une réduction*socio=ec2 des revenus*socio=ec1 des exploitants*socio=ac agricoles*socio=ec1 et de la 
main-d'_oeuvre*socio=rien rurale*socio=te. 

Les négociations*socio=et d'Uruguay*socio=ac. 

Les négociations*socio=et qui se déroulent actuellement sous l'égide*socio=rien du*socio=rien GATT*socio=et ("Négociations*socio=et 
d'Uruguay*socio=ac") offrent l'occasion*socio=rien de s'attaquer à ces problèmes*socio=uv4 et de 
revenir à un*socio=rien régime*socio=et commercial*socio=ec1 plus libéral*socio=et pour les produits*socio=ec 
manufacturés, les produits*socio=ec agricoles*socio=ec1 et les services*socio=ec1. Le succès*socio=uv1 des 
négociations*socio=et sur*socio=rien la proposition*socio=rien d'élimination*socio=ec2 progressive*socio=rien des 
*socio=ec1 subventions agricoles *socio=nil  présentée par les États-unis*socio=ac marquerait, en 
particulier*socio=rien, un*socio=rien progrès*socio=uv1 très important*socio=rien. L'enjeu*socio=rien des Négociations*socio=et d'Uruguay*socio=ac 
*socio=rien est considérable *socio=nil  pour les pays_en_développement*socio=uv3, surtout dans les 
secteurs*socio=rien agricole*socio=ec1 et industriel*socio=ec1. Des progrès*socio=uv1 sur*socio=rien la voie*socio=rien d'une 
réduction*socio=ec2 du*socio=rien protectionnisme*socio=et dans les pays_industriels*socio=ec1 et dans les 
pays_en_développement*socio=uv3 pourraient contribuer fortement à améliorer les 
perspectives*socio=rien de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te et les perspectives*socio=rien de 
développement*socio=uv3 *socio=rien du tiers_monde *socio=nil  (voir 
rapport_sur_le_développement_dans_le_monde*socio=rien 1986 et 
rapport_sur_le_développement_dans_le_monde*socio=rien 1987 pour plus de *socio=rien détails 
sur le*socio=nil  protectionnisme*socio=et *socio=nil  dans le secteur*socio=rien agricole*socio=ec1 et le secteur*socio=rien 
industriel*socio=ec1, respectivement). 

Fin*socio=rien de l'encadré. 

Encadré 1:2: *socio=et Politique fiscale,*socio=nil  balance_des_paiements*socio=ec1 et*socio=nil  mouvements*socio=ec2 
internationaux*socio=te de*socio=nil  capitaux*socio=ec1.*socio=nil  

La*socio=nil  politique fiscale *socio=nil  influe de *socio=rien multiples manières sur la*socio=nil  
balance_des_paiements*socio=ec1 et*socio=nil  sur les*socio=nil  mouvements*socio=ec2 internationaux*socio=te de*socio=nil  capitaux*socio=ec1.*socio=nil  
*socio=nil  Elle détermine en partie*socio=rien le rapport*socio=rien entre l'épargne*socio=ec1 et l'investissement*socio=ec1, 
et elle a une *socio=rien incidence sur la*socio=nil  rentabilité*socio=ec1 du capital*socio=ec1.*socio=nil  Ces*socio=nil  effets *socio=nil  se 
sont accentués parallèlement à la réduction*socio=ec2 des obstacles*socio=rien aux 
mouvements*socio=ec2 internationaux*socio=te de capitaux*socio=ec1 et c'est*socio=rien dans ce contexte*socio=rien que 
beaucoup de gouvernements*socio=ac des pays_industriels*socio=ec1 ont récemment engagé de 
vastes*socio=rien réformes*socio=et de leur fiscalité*socio=et. 

Les effets*socio=rien structurels*socio=ec2 des *socio=et réformes fiscales des*socio=nil  États-unis*socio=ac sur*socio=rien leur*socio=nil  
balance_des_paiements*socio=ec1 et*socio=nil  sur*socio=rien les*socio=nil  mouvements*socio=ec2 internationaux*socio=te de*socio=nil  capitaux*socio=ec1 
*socio=nil  ont davantage retenu l'attention*socio=rien que leurs *socio=rien effets sur le*socio=nil  déficit*socio=ec1 du 
budget*socio=ec1 fédéral*socio=et.*socio=nil  La*socio=nil  réforme*socio=et *socio=nil  de 1981 prévoyait notamment des crédits*socio=ec1 d'impôt*socio=et 
pour investissement*socio=ec1, des formules*socio=rien d'amortissement*socio=ec1 accéléré et une 
libéralisation*socio=et des *socio=rien dispositions applicables *socio=nil  à la location de matériel*socio=rien. 
Ces mesures*socio=et expliquent en partie*socio=rien le niveau*socio=rien élevé*socio=uv4 de l'investissement_privé*socio=et 
en 1983 et 1984, en dépit*socio=rien de taux_d'_intérêt*socio=ec1 réels*socio=ec2 élevés*socio=uv4. La *socio=et réforme 
fiscale *socio=nil  a parallèlement eu des effets*socio=rien ambigus sur*socio=rien l'épargne*socio=ec1 privée*socio=et; en 
fait*socio=rien, les taux*socio=rien d'épargne*socio=ec1 privée*socio=et ont diminué au début*socio=rien des années*socio=rien 80, par 
rapport*socio=rien aux niveaux*socio=rien élevés*socio=uv4 des années*socio=rien 70. L'effet*socio=rien net*socio=rien de la *socio=et réforme 
fiscale *socio=nil  de 1981 sur*socio=rien l'investissement*socio=ec1 et l'épargne*socio=ec1 privés*socio=et est*socio=rien donc l'une 
des explications*socio=rien de l'écart*socio=rien croissant*socio=rien constaté entre l'épargne*socio=ec1 et l'investissement*socio=ec1, 
du*socio=rien déficit*socio=ec1 correspondant de la balance*socio=ec1 des opérations*socio=rien courantes*socio=te et des 
besoins*socio=uv1 de capitaux*socio=ec1 extérieurs*socio=te des États-unis*socio=ac. La *socio=et réforme fiscale *socio=nil  de 
1986 a affaibli les mesures*socio=et d'incitation*socio=uv3 à l'investissement*socio=ec1 instituées 
en 1981 en rendant à peu près uniformes les taux*socio=rien d'imposition*socio=et effectifs*socio=rien 
des *socio=rien diverses formes de*socio=nil  revenu*socio=ec1.*socio=nil  Ce*socio=nil  changement*socio=uv3 *socio=nil  devrait contribuer à 
réduire à la fois*socio=rien l'écart*socio=rien entre l'épargne*socio=ec1 et l'investissement*socio=ec1 et le 
déficit*socio=ec1 de la balance*socio=ec1 des opérations*socio=rien courantes*socio=te des États-unis*socio=ac. 

Le régime*socio=et appliqué aux revenus*socio=ec1 de source*socio=rien étrangère *socio=rien est un autre*socio=nil  aspect 
important *socio=nil  de la *socio=et politique fiscale.*socio=nil  Les*socio=nil  États-unis*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  comme la plupart*socio=rien des 
autres pays_industriels*socio=ec1, appliquent *socio=rien un critère de*socio=nil  résidence*socio=et en*socio=nil  vertu 
*socio=nil  duquel ils imposent les revenus*socio=ec1 des résidents*socio=ac même si ceux-ci 
proviennent de source*socio=rien étrangère, mais non les intérêts*socio=ec1 versés à des 
étrangers*socio=te. En revanche, de nombreux*socio=rien pays_en_développement*socio=uv3, notamment la 
plupart*socio=rien des *socio=ac pays latino-américains,*socio=nil  *socio=nil  appliquent le critère*socio=rien de provenance*socio=rien 
et taxent*socio=et les revenus*socio=ec1 d'origine*socio=rien intérieure*socio=te mais non les revenus*socio=ec1 de 
source*socio=rien étrangère. L'interaction*socio=rien des *socio=et régimes fiscaux des*socio=nil  
pays_industriels*socio=ec1 *socio=nil  et des pays_en_développement*socio=uv3 peut donc encourager la 
sortie de capitaux*socio=ec1 hors des pays_en_développement*socio=uv3 et décourager l'entrée*socio=rien 
d'investissements*socio=ec1 étrangers*socio=te dans ces pays*socio=ac. 

Fin*socio=rien de l'encadré. 

Encadré 1:6: Comment réduire l'endettement*socio=ec1: les *socio=rien différentes options 
financières*socio=ec1.*socio=nil  

Le*socio=nil  plan *socio=nil  Baker, lancé en septembre*socio=rien 1985, proposait une nouvelle*socio=rien approche 
du*socio=rien problème*socio=uv4 de la dette*socio=ec1. Il insistait sur*socio=rien la nécessité*socio=uv1 d'accorder aux 
pays*socio=ac très endettés de nouveaux*socio=rien prêts*socio=ec1 pour soutenir leur croissance*socio=uv3 et 
leur ajustement*socio=et. Malgré ses avantages*socio=rien, ce plan*socio=rien n'a pas encore donné les 
résultats*socio=rien escomptés. Le montant*socio=ec1 des prêts*socio=ec1 accordés par les banques*socio=ac 
commerciales*socio=ec1 n'a pas atteint le niveau*socio=rien projeté, celles-ci considérant 
que la pratique*socio=et du*socio=rien "crédit*socio=ec1 défensif" ne fera pas forcément remonter la 
valeur*socio=ec1 des créances*socio=ec1 qu'elles détiennent déjà. La forte*socio=rien décote*socio=ec2 des 
instruments*socio=rien de dette*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3 sur*socio=rien le marché*socio=ec1 secondaire*socio=rien 
joue à cet *socio=rien égard un rôle crucial,*socio=nil  les*socio=nil  prêteurs*socio=ac *socio=nil  craignant de ce fait*socio=rien que 
leurs nouvelles*socio=rien créances*socio=ec1 ne subissent elles aussi une forte*socio=rien décote*socio=ec2 par 
rapport*socio=rien à leur valeur*socio=ec1 nominale*socio=rien. 

Dans ces conditions*socio=rien, et parce que leurs portefeuilles*socio=ec1 de créances*socio=ec1 sur*socio=rien 
les pays_en_développement*socio=uv3 diffèrent aussi bien*socio=rien par leur taille que par 
leur composition*socio=rien, les banques*socio=ac commerciales*socio=ec1 sont guidées par des 
intérêts*socio=uv1 divergents*socio=uv2 dans leurs relations*socio=rien avec les pays_en_développement*socio=uv3. 
Cette *socio=rien situation est *socio=nil  à l'opposé de celle qui régnait après*socio=rien 1982, époque*socio=te 
où la plupart*socio=rien des banques*socio=ac commerciales*socio=ec1 avaient le même intérêt*socio=uv1 à 
participer à es prêts*socio=ec1 concertés pour protéger le système*socio=rien financier*socio=ec1 et 
se donner le temps*socio=rien de réduire leurs engagements*socio=ec1 respectifs*socio=rien à l'égard*socio=rien de 
pays_en_développement*socio=uv3. Comme ces deux objectifs*socio=uv4 sont maintenant 
pratiquement atteints, *socio=rien un grand nombre de*socio=nil  petites banques*socio=ac *socio=nil  tentent de se 
dissocier du*socio=rien processus*socio=te de restructuration*socio=et de la dette*socio=ec1 - même si elles 
doivent pour cela passer d'importantes*socio=rien créances*socio=ec1 par profits*socio=ec1 et pertes*socio=ec2 - 
pour réorienter leurs prêts*socio=ec1 vers des activités*socio=rien plus traditionnelles*socio=rien. 
Actuellement, les banques*socio=ac participant*socio=rien à l'octroi*socio=rien de crédits*socio=ec1 concertés 
sont essentiellement les grandes*socio=rien banques*socio=ac internationales*socio=te qui ont établi 
*socio=rien un réseau de*socio=nil  succursales *socio=nil  dans les pays*socio=ac débiteurs*socio=ec ou qui ont parmi leurs 
clients*socio=ac des sociétés*socio=ac implantées dans ces pays*socio=ac. Ainsi, en fonction*socio=rien de 
leurs stratégies*socio=et opérationnelles*socio=rien, les banques*socio=ac sont très intéressées par 
la mise au point*socio=rien de *socio=rien nouvelles formules susceptibles *socio=nil  de réduire les 
risques*socio=uv4 inhérents*socio=rien à leur participation*socio=uv3 à des montages tendant à l'apport*socio=rien 
d'"argent*socio=ec1 frais*socio=ec1", d'améliorer la qualité*socio=rien de leurs créances*socio=ec1 existantes*socio=rien, 
ou de leur permettre de se désengager totalement ou partiellement. 
Certaines*socio=rien des techniques*socio=rien auxquelles ils peuvent recourir, qui relèvent 
collectivement*socio=rien de ce qu'il est*socio=rien convenu d'appeler l'"approche à la carte*socio=rien", 
sont examinées plus loin*socio=rien; ces options*socio=rien peuvent *socio=rien être attrayantes *socio=nil  pour les 
emprunteurs*socio=ac comme pour les prêteurs*socio=ac. Elles peuvent permettre des 
apports*socio=rien d'argent*socio=ec1 frais*socio=ec1 qui réduiront les risques*socio=uv4 de *socio=rien change inhérents 
aux*socio=nil  dettes*socio=ec1 existantes,*socio=nil  *socio=nil  et offrir la possibilité*socio=rien d'une réduction*socio=ec2 *socio=rien du 
poids *socio=nil  de la dette*socio=ec1 grâce*socio=rien à des allégements*socio=ec. Toutes supposent que 
débiteurs*socio=ac et créanciers*socio=ac soient disposés à coopérer. 

- Les investissements_étrangers_directs*socio=ec1 peuvent être*socio=rien une source*socio=rien de 
capitaux*socio=ec1. Ils se distinguent des prêts*socio=ec1 en ce que leur rendement*socio=ec1 *socio=rien est 
fonction *socio=nil  de leur qualité*socio=rien et de la situation*socio=rien économique*socio=ec1 *socio=rien générale du pays*socio=ac.*socio=nil  
La*socio=nil  règle*socio=et du jeu *socio=nil  veut que les investisseurs*socio=ac assument ces risques*socio=uv4. 
Cependant, les dangers*socio=uv1 de troubles politiques*socio=et et le climat*socio=rien économique*socio=ec1 
défavorable*socio=uv4 qui caractérisent la plupart*socio=rien des pays*socio=ac très endettés 
risquent d'inciter les investisseurs*socio=ac étrangers*socio=te potentiels*socio=uv4 à n'aller de 
l'avant que s'ils peuvent obtenir*socio=rien une couverture*socio=ec1 satisfaisante*socio=uv4 de leurs 
risques*socio=uv4. L'Agence*socio=ac multilatérale*socio=et de garantie des investissements*socio=ec1, créée 
sous l'égide*socio=rien de la banque_mondiale*socio=te, pourrait à cet égard*socio=rien jouer *socio=rien un rôle 
utile*socio=uv4.*socio=nil  Il*socio=nil  est *socio=nil  cependant peu probable*socio=uv4 que le volume*socio=rien des investissements*socio=ec1 
soit tel que ceux-ci compensent l'actuelle*socio=te contraction*socio=ec2 des prêts*socio=ec1 ou 
mettent *socio=rien un terme *socio=nil  aux sorties nettes*socio=rien de ressources*socio=ec1. Lorsque les 
investissements*socio=ec1 commencent à rapporter des bénéfices*socio=ec1, les transferts*socio=rien à 
l'étranger*socio=te au titre*socio=ec des dividendes*socio=ec1 peuvent excéder ceux qu'aurait 
entraînés le service*socio=ec1 normal*socio=rien d'un*socio=rien emprunt*socio=ec1 et, donc, peser sur*socio=rien la balance*socio=ec1 
des opérations*socio=rien courantes*socio=te des pays*socio=ac débiteurs*socio=ec. 

- Les échanges*socio=ec1 de titres*socio=ec de créance*socio=ec1 contre des titres*socio=ec de participation*socio=uv3 
sont une forme*socio=rien d'investissement_étranger_direct*socio=ec1. Ils ont pour effet*socio=rien de 
convertir des dettes*socio=ec1 en devises*socio=ec1 en investissements*socio=ec1 en monnaie*socio=ec1 nationale*socio=te 
plus que d'entraîner des apports*socio=rien d'argent*socio=ec1 frais*socio=ec1. Ce type*socio=rien de swap 
modifie la nature*socio=rien des obligations*socio=ec1 des pays*socio=ac débiteurs*socio=ec et réduit la dette*socio=ec1 
extérieure*socio=te sur*socio=rien laquelle ils doivent verser des intérêts*socio=ec1. Comme l'indiquait 
le rapport_sur_le_développement_dans_le_monde*socio=rien 1987, ces swaps*socio=ec1 ont déjà 
porté sur*socio=rien des sommes substantielles*socio=rien, notamment au Chili*socio=ac et au Mexique*socio=ac. 
Ils pourraient constituer *socio=rien un moyen de*socio=nil  rapatriement des*socio=nil  capitaux*socio=ec1 *socio=nil  enfuis. 
Cependant, étant donné que les titres*socio=ec participatifs*socio=uv4 en monnaie*socio=ec1 
nationale*socio=te sont généralement offerts*socio=rien aux investisseurs*socio=ac avec une décote*socio=ec2, 
les swaps*socio=ec1 peuvent introduire des distorsions*socio=uv4 dans l'allocation*socio=et des 
ressources*socio=ec1 dans la mesure*socio=rien où ils risquent de donner lieu*socio=rien à des 
investissements*socio=ec1 d'une *socio=ec1 rentabilité économique *socio=nil  douteuse. En outre, l'augmentation*socio=ec2 
de la masse*socio=rien monétaire*socio=ec1 résultant*socio=rien de la conversion*socio=ec2 de devises*socio=ec1 peut avoir 
*socio=rien un effet inflationniste*socio=ec2.*socio=nil  *socio=nil  Cependant, tout bien*socio=rien considéré, les swaps*socio=ec1 de 
créances*socio=ec1 contre des participations*socio=ec2 sont une option*socio=rien utile*socio=uv4. Si on en use 
avec circonspection*socio=rien, ils peuvent faciliter la relance*socio=uv3 des 
investissements*socio=ec1 productifs*socio=uv4. Ils peuvent aussi permettre à un*socio=rien créancier*socio=ac 
de se désengager si celui-ci cède sa créance*socio=ec1 à une tierce partie*socio=rien avant 
le swap, et aussi *socio=rien être un moyen de*socio=nil  rapatriement de*socio=nil  capitaux*socio=ec1 *socio=nil  enfuis. 

- La conversion*socio=ec2 en monnaie*socio=ec1 nationale*socio=te de créances*socio=ec1 *socio=rien existantes est *socio=nil  une 
variante de la *socio=rien formule du *socio=nil  swap. Elle peut *socio=rien être un moyen de*socio=nil  rapatriement 
des*socio=nil  capitaux*socio=ec1 *socio=nil  enfuis et permettre de réduire les ponctions sur*socio=rien les 
ressources*socio=ec1 en devises*socio=ec1. Son principal*socio=rien inconvénient est*socio=rien que, *socio=rien du fait des*socio=nil  
taux_d'_intérêt*socio=ec1 élevés*socio=uv4 *socio=nil  généralement pratiqués dans les pays*socio=ac débiteurs*socio=ec, 
elle peut alourdir le coût*socio=ec1 du*socio=rien service_de_la_dette*socio=ec1 et aggraver ainsi les 
problèmes*socio=uv4 financiers*socio=ec1 intérieurs*socio=te. 

- Il existe d'autres types d'apports*socio=rien rémunérés autrement que par le 
versement*socio=ec1 d'intérêts*socio=ec1, comme les obligations*socio=uv1 liées aux résultats*socio=rien 
économiques*socio=ec1 ou aux cours*socio=rien des produits*socio=ec de base*socio=rien, dont le service*socio=ec1 *socio=rien est 
conditionnel *socio=nil  et lié à la croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 du*socio=rien débiteur*socio=ac ou aux 
mouvements*socio=ec2 de l'indice_des_prix*socio=ec1 à l'exportation*socio=ec1 des principaux*socio=rien produits*socio=ec 
de base*socio=rien. Il est*socio=rien peu probable*socio=uv4 que le recours*socio=ec1 à de *socio=rien nouveaux instruments 
*socio=nil  de ce genre*socio=rien réduise sensiblement l'endettement*socio=ec1 des 
pays_en_développement*socio=uv3, mais il peut *socio=rien être un moyen d'*socio=nil obtenir l'*socio=nil apport d'*socio=nil argent*socio=ec1 
frais*socio=ec1.*socio=nil  

*socio=nil  - L'ingénierie*socio=rien financière*socio=ec1 et la gestion*socio=ec2 du*socio=rien passif sont des techniques*socio=rien 
visant à amortir, par des opérations*socio=rien de contrepartie*socio=rien, les effets*socio=rien de 
modifications*socio=rien brutales des taux_d'_intérêt*socio=ec1 et des taux_de_change*socio=ec1. Par 
exemple*socio=rien, des swaps*socio=ec1 de taux*socio=rien ou des contrats*socio=ec1 de caps permettent de rendre 
l'encours de la dette*socio=ec1 moins vulnérable*socio=uv2 aux taux_d'_intérêt*socio=ec1 grâce*socio=rien à la 
conversion*socio=ec2 d'instruments*socio=rien à taux*socio=rien variable en instruments*socio=rien à taux*socio=rien fixe, ou 
au *socio=rien plafonnement du taux applicable.*socio=nil  *socio=nil  De même, les swaps*socio=ec1 de monnaies*socio=ec1 
permettent de limiter*socio=rien les risques*socio=uv4 de change*socio=rien et de rapprocher la 
composition*socio=rien monétaire*socio=ec1 de la dette*socio=ec1 de celle des recettes*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1 
du*socio=rien débiteur*socio=ac. Cette *socio=ec1 couverture financière *socio=nil  comporte pour celui qui la 
fournit le risque*socio=uv4 que l'autre partie*socio=rien - en l'occurrence*socio=rien le pays*socio=ac débiteur*socio=ec 
- ne remplisse pas ses obligations*socio=uv1 à l'échéance*socio=te. Ces techniques*socio=rien ne 
peuvent donc être*socio=rien utilisées que par les emprunteurs*socio=ac qui sont restés 
solvables*socio=ec2, à moins qu'une garantie ne soit fournie par *socio=rien un tiers 
*socio=nil  lui-même solvable. 

- Une autre technique*socio=rien consiste à modifier les relations*socio=rien contractuelles*socio=et 
entre débiteurs*socio=ac et créanciers*socio=ac. Les swaps*socio=ec1 de créances*socio=ec1 contre des 
participations*socio=ec2 et la renégociation de la marge d'intérêt*socio=uv1 par rapport*socio=rien au 
LIBOR*socio=ec1 et des échéances*socio=te dans le cadre*socio=rien d'opérations*socio=rien de restructuration*socio=et de 
la dette*socio=ec1 constituent des *socio=rien précédents sur le*socio=nil  plan juridique*socio=et.*socio=nil  *socio=nil  Lune des 
possibilités*socio=rien consiste à subordonner le remboursement*socio=ec1 des dettes*socio=ec1 
existantes*socio=rien à celui des prêts*socio=ec1 nouveaux*socio=rien, c'est-à-dire à faire de ces 
derniers*socio=rien des créances*socio=ec1 "privilégiées*socio=uv". Cette formule*socio=rien pourrait permettre 
d'éviter que les nouveaux*socio=rien prêts*socio=ec1 ne subissent une dépréciation*socio=ec2 parallèle*socio=rien 
à la décote*socio=ec2 des dettes*socio=ec1 antérieures*socio=te sur*socio=rien le marché*socio=ec1 secondaire*socio=rien, auquel cas*socio=rien 
il serait plus facile*socio=rien d'attirer de nouveaux*socio=rien prêteurs*socio=ac. Cependant, si 
cette pratique*socio=et devenait courante*socio=te, les créanciers*socio=ac actuels*socio=te pourraient 
élever des objections. La titrisation, qui consiste à transformer des 
*socio=ec1 créances bancaires classiques*socio=rien en*socio=nil  titres*socio=ec *socio=nil  négociables, constitue un*socio=rien autre 
moyen*socio=rien de modifier la nature*socio=rien juridique*socio=et d'une dette*socio=ec1. Elle peut contribuer 
à l'allégement*socio=ec de la dette*socio=ec1 si l'échange*socio=ec1 est*socio=rien opéré aux prix*socio=ec1 du*socio=rien marché*socio=ec1 et 
permet au débiteur*socio=ac de bénéficier de la décote*socio=ec2. Pour l'opération*socio=rien 
novatrice qu'il a réalisée en décembre*socio=rien 1987, le Mexique*socio=ac a *socio=rien fait appel *socio=nil  à 
une formule*socio=rien hybride en ce sens*socio=rien qu'il a combiné titrisation (en 
échangeant des instruments*socio=rien de dette*socio=ec1 contre des titres*socio=ec négociables) et 
subordination (en conférant aux titres*socio=ec gagés le statut*socio=et de "créance*socio=ec1 
privilégiée*socio=uv" par rapport*socio=rien au reste*socio=rien de la dette*socio=ec1 ancienne*socio=rien). Dans ce cas*socio=rien, 
le statut*socio=et "privilégié*socio=uv" des nouveaux*socio=rien titres*socio=ec tient à ce que le 
remboursement*socio=ec1 de leur principal*socio=rien, mais non le paiement*socio=ec1 des intérêts*socio=ec1, *socio=rien est 
garanti *socio=nil  (par l'achat*socio=ec1 au Trésor*socio=et des États-unis*socio=ac d'obligations*socio=ec1 à coupon 
zéro*socio=rien d'une valeur*socio=ec1 égale*socio=rien à celle des nouveaux*socio=rien titres*socio=ec). En dépit*socio=rien de son 
succès*socio=uv1 limité, ce montage*socio=rien a le mérite*socio=rien de créer le précédent*socio=rien d'une 
formule*socio=rien d'allégement*socio=ec de la dette*socio=ec1 basée sur*socio=rien le marché*socio=ec1, puisqu'il a fait*socio=rien 
bénéficier le pays*socio=ac débiteur*socio=ec d'une partie*socio=rien de la décote*socio=ec2 du*socio=rien marché*socio=ec1. 

- Dans le même ordre*socio=rien d'idées*socio=rien, le passage*socio=rien par profits*socio=ec1 et pertes*socio=ec2 d'une 
partie*socio=rien des créances*socio=ec1 existantes*socio=rien pourrait constituer *socio=rien un moyen efficace*socio=uv4 
*socio=nil  non seulement d'alléger la dette*socio=ec1, mais aussi de partager la charge*socio=rien 
entre les débiteurs*socio=ac et les créanciers*socio=ac. Cependant, cette formule*socio=rien soulève 
de délicats*socio=rien problèmes*socio=uv4 pratiques*socio=et, comptables*socio=rien et réglementaires*socio=et. Les avis*socio=rien 
diffèrent sur*socio=rien la validité*socio=rien de l'argument des banques*socio=ac, selon lequel le 
*socio=rien passage partiel par*socio=nil  profits*socio=ec1 et*socio=nil  pertes*socio=ec2 est incompatible*socio=uv4 *socio=nil  avec les 
pratiques*socio=et comptables*socio=rien actuelles*socio=te, qui reposent sur*socio=rien le principe*socio=ec2 du*socio=rien "tout 
ou rien*socio=rien". Il est*socio=rien indispensable*socio=uv4 d'éclaircir ce point*socio=rien. Passer par profits*socio=ec1 
et pertes*socio=ec2 une *socio=rien certaine partie *socio=nil  d'une créance*socio=ec1, c'est*socio=rien reconnaître que la 
*socio=ec1 valeur comptable des*socio=nil  créances sur*socio=rien les*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3 *socio=nil  diffère de 
leur valeur*socio=ec1 sur*socio=rien le marché*socio=ec1 et cela donne aussi aux créanciers*socio=ac la 
possibilité*socio=rien de bénéficier d'allégements*socio=ec fiscaux*socio=et. De plus, si la valeur*socio=ec1 
attribuée à une créance*socio=ec1 aux fins*socio=rien de son passage*socio=rien par profits*socio=ec1 et pertes*socio=ec2 
se situe entre sa valeur*socio=ec1 nominale*socio=rien et sa valeur*socio=ec1 sur*socio=rien le marché*socio=ec1 secondaire*socio=rien, 
l'opération*socio=rien peut constituer *socio=rien un moyen équitable*socio=uv2 *socio=nil  de consentir *socio=rien un certain 
allégement*socio=ec *socio=nil  de la dette*socio=ec1; il peut donc en résulter une amélioration*socio=uv1 de la 
solvabilité*socio=ec1 et de la capacité*socio=uv3 de service_de_la_dette*socio=ec1 du*socio=rien débiteur*socio=ac et 
aussi de la valeur*socio=ec1 sur*socio=rien le marché*socio=ec1 des créances*socio=ec1 encore *socio=rien détenues sur ce*socio=nil  
pays*socio=ac.*socio=nil  

*socio=nil  - Enfin, la capitalisation*socio=ec1 partielle*socio=rien ou totale*socio=rien des intérêts*socio=ec1 peut éviter 
aux pays*socio=ac débiteurs*socio=ec d'avoir à contracter de nouveaux*socio=rien prêts*socio=ec1 pour payer*socio=rien 
les intérêts*socio=ec1 qu'ils doivent. Cependant, selon la réglementation*socio=et 
bancaire*socio=ec1 des États-unis*socio=ac, la capitalisation*socio=ec1 des intérêts*socio=ec1 est*socio=rien 
actuellement assimilée au non-paiement de ceux-ci, si bien*socio=rien que le 
recours*socio=ec1 à cette pratique*socio=et ferait classer comme "improductifs*socio=ec2" les prêts*socio=ec1 
concernés. La réglementation*socio=et devra donc être*socio=rien modifiée pour que la 
formule*socio=rien soit applicable*socio=rien. En outre, la capitalisation*socio=ec1 automatique*socio=rien des 
intérêts*socio=ec1 risque*socio=uv4 de rendre la formule*socio=rien inacceptable*socio=uv4 pour les banques*socio=ac 
commerciales*socio=ec1 dont la plupart*socio=rien préféreront subordonner le refinancement*socio=ec1 
des intérêts*socio=ec1 à des négociations*socio=et. 

Fin*socio=rien de l'encadré. 

Encadré 1:7: Comment la banque_mondiale*socio=te aide*socio=uv1 les pays*socio=ac à revenu*socio=ec1 
intermédiaire*socio=rien très endettés. 

La stratégie*socio=et adoptée par la banque_mondiale*socio=te pour aider les pays*socio=ac à 
revenu*socio=ec1 intermédiaire*socio=rien très endettés repose sur*socio=rien l'idée*socio=rien que le 
rétablissement*socio=rien de leur solvabilité*socio=ec1 est*socio=rien subordonné à la reprise de leur 
expansion*socio=ec2 économique*socio=ec1. Cette restauration*socio=ec2 de la croissance*socio=uv3 exige à la 
fois*socio=rien une réorientation*socio=et des politiques_économiques*socio=ec1 et des apports*socio=rien 
financiers*socio=ec1 extérieurs*socio=te suffisants*socio=rien. Elle suppose aussi *socio=rien un climat 
économique*socio=ec1 international*socio=te propice,*socio=nil  *socio=nil  et surtout une expansion*socio=ec2 des 
débouchés*socio=ec1 ouverts*socio=uv4 à leurs exportations*socio=ec1 et des taux_d'_intérêt*socio=ec1 
favorables*socio=ec2. 

Plus précisément, la stratégie*socio=et de la Banque*socio=ac comporte: 

- L'ouverture*socio=uv3 d'un*socio=rien dialogue*socio=uv1 avec les gouvernements*socio=ac des *socio=ac États membres 
*socio=nil  pour étudier et identifier avec eux les ajustements*socio=et structurels*socio=ec2 à 
opérer et définir*socio=rien d'un*socio=rien commun*socio=uv2 accord*socio=et les réformes*socio=et nécessaires*socio=rien. 

- Une aide_financière*socio=ec1, souvent sous la forme*socio=rien de prêts*socio=ec1 à décaissement*socio=ec1 
rapide*socio=rien, pour appuyer l'application*socio=rien e réformes*socio=et structurelles*socio=ec2. 

- Un*socio=rien effort*socio=uv1 soutenu de financement*socio=ec1 des investissements*socio=ec1, ceux-ci étant 
au besoin*socio=uv1 réorientés vers la réhabilitation*socio=uv3 et la restructuration*socio=et de 
projets*socio=rien, d'entreprises*socio=ac ou de programmes*socio=et d'équipement*socio=ec1 et vers l'expansion*socio=ec2 
de la capacité*socio=uv3 de production*socio=ec1. 

- La poursuite*socio=rien des actions*socio=et déjà entreprises*socio=ac pour lutter contre la 
pauvreté*socio=uv1, notamment par des mesures*socio=et visant à atténuer les répercussions*socio=ec2 
de l'ajustement*socio=et sur*socio=rien les groupes*socio=rien les plus défavorisés*socio=uv. 

- Une assistance*socio=uv1 pour l'obtention*socio=rien de prêts*socio=ec1 de sources*socio=rien commerciales*socio=ec1 et 
publiques*socio=et. 

Les difficultés*socio=uv4 que rencontrent les pays*socio=ac débiteurs*socio=ec exigent un*socio=rien effort*socio=uv1 de 
réforme*socio=et soutenu et une assistance*socio=uv1 extérieure*socio=te régulière*socio=ec2 dans le cadre*socio=rien d'un*socio=rien 
programme*socio=et d'ajustement*socio=et à *socio=rien moyen terme.*socio=nil  L'*socio=nil aide*socio=uv1 *socio=nil  de la Banque*socio=ac est*socio=rien adaptée à 
la *socio=rien situation particulière *socio=nil  et aux problèmes*socio=uv4 de chaque pays*socio=ac. L'échelonnement*socio=rien 
des prêts*socio=ec1 et la proportion*socio=rien, parmi ceux-ci, de prêts*socio=ec1 à l'ajustement*socio=et et 
de prêts*socio=ec1 pour le financement*socio=ec1 de projets*socio=rien varie d'un*socio=rien pays*socio=ac à l'autre en 
fonction*socio=rien de *socio=rien multiples facteurs,*socio=nil  *socio=nil  dont la volonté*socio=uv1 de réforme*socio=et manifestée 
par l'emprunteur*socio=ac, l'existence*socio=rien de projets*socio=rien méritant d'être*socio=rien financés et 
les règles*socio=et de prudence*socio=uv1 que la Banque*socio=ac s'impose en ce qui concerne le 
niveau*socio=rien de ses engagements*socio=ec1. En général*socio=rien, les plans*socio=rien de financement*socio=ec1 
prévoient une série d'opérations*socio=rien dont chacune vise à répondre à un*socio=rien 
besoin*socio=uv1 particulier*socio=rien d'ajustement*socio=et ou d'investissement*socio=ec1. 

La Banque*socio=ac joue *socio=rien un rôle de*socio=nil  catalyseur*socio=ec2 *socio=nil  en obtenant de banques*socio=ac 
commerciales*socio=ec1 (et d'autres sources*socio=rien) le financement*socio=ec1 supplémentaire*socio=rien requis*socio=uv4 
ou en encourageant d'autres formes*socio=rien d'aide_financière*socio=ec1, y compris des 
conversions ou allégements*socio=ec de dette*socio=ec1. La Banque*socio=ac concentre cet effort*socio=uv1 sur*socio=rien 
les banques*socio=ac commerciales*socio=ec1 qui, après*socio=rien avoir été*socio=rien longtemps, et de loin*socio=rien, la 
*socio=rien principale source de*socio=nil  financement*socio=ec1 des*socio=nil  pays*socio=ac à*socio=nil  revenu*socio=ec1 intermédiaire *socio=nil  ont 
très fortement réduit, ces *socio=rien dernières années,*socio=nil  le*socio=nil  volume net *socio=nil  de leurs 
prêts*socio=ec1. De ce fait*socio=rien, nombre*socio=rien de ces pays*socio=ac risquent de voir leurs réformes*socio=et 
compromises par l'insuffisance*socio=uv3 de leurs *socio=ec1 ressources financières.*socio=nil  

La*socio=nil  Banque*socio=ac *socio=nil  joue traditionnellement ce rôle*socio=rien de catalyseur*socio=ec2 en donnant l'exemple*socio=rien 
par ses *socio=rien propres opérations de*socio=nil  prêt*socio=ec1 qui*socio=nil  témoignent *socio=nil  de sa confiance*socio=uv1 dans 
les réformes*socio=et entreprises*socio=ac par le pays*socio=ac débiteur*socio=ec. Elle peut aussi 
intervenir plus directement au coup*socio=rien par coup*socio=rien, en liant ses *socio=rien propres 
opérations de*socio=nil  prêt*socio=ec1 *socio=nil  formellement à celles d'autres bailleurs*socio=ac de fonds*socio=ec1 et, 
plus rarement, en garantissant partiellement les apports*socio=rien obtenus de 
banques*socio=ac commerciales*socio=ec1. 

L'évolution*socio=rien des priorités*socio=uv4 des milieux*socio=rien bancaires*socio=ec1 a élargi les moyens*socio=ec1 
disponibles*socio=rien pour aider les pays*socio=ac éprouvant*socio=rien des problèmes*socio=uv4 de liquidités*socio=ec1, 
aide*socio=uv1 qui peut prendre la forme*socio=rien d'apports*socio=rien d'argent*socio=ec1 frais*socio=ec1 ou d'allégements*socio=ec 
consensuels de la dette*socio=ec1 selon les principes*socio=ec2 décrits sommairement dans 
l'Encadré 1:6. Conformément à ses Statuts*socio=et et à ses politiques*socio=et, la 
Banque*socio=ac entend encourager les *socio=ac pays emprunteurs *socio=nil  à tirer parti*socio=et des 
*socio=rien nouveaux instruments *socio=nil  que leur offre*socio=rien l'évolution*socio=rien du*socio=rien marché*socio=ec1. Elle a, par 
exemple*socio=rien, avec la société_financière_internationale*socio=te qui lui *socio=rien est affiliée,*socio=nil  
*socio=nil  appuyé la conversion*socio=ec2 de dettes*socio=ec1 en fournissant une assistance*socio=uv1 à l'appui*socio=rien 
de réformes*socio=et visant à privatiser des entreprises*socio=ac publiques*socio=et. L'Agence*socio=ac 
multilatérale*socio=et de garantie des investissements*socio=ec1 devrait favoriser le 
recours*socio=ec1 à ce genre*socio=rien de formules*socio=rien. La Banque*socio=ac a aussi facilité la mise en 
oeuvre*socio=rien de programmes*socio=et d'allégement*socio=ec de la dette*socio=ec1 fondés sur*socio=rien le marché*socio=ec1, 
dans le *socio=rien cas du Mexique*socio=ac *socio=nil  notamment, en acceptant que le pays*socio=ac débiteur*socio=ec 
constitue un*socio=rien fonds*socio=ec1 de garantie. 

Dans son rôle*socio=rien de catalyseur*socio=ec2, la Banque*socio=ac veille, dans chaque cas*socio=rien, à ce 
que le plan*socio=rien de financement*socio=ec1 qu'elle soutient soit bien*socio=rien conçu et prévoie 
une participation*socio=uv3 adéquate*socio=uv2 des banques*socio=ac commerciales*socio=ec1. Elle n'intervient 
pour renforcer la cote*socio=ec1 de crédit*socio=ec1 de l'emprunteur*socio=ac que si elle le juge*socio=et 
indispensable*socio=uv4 au succès*socio=uv1 de l'opération*socio=rien envisagée, et à condition*socio=rien que le 
risque*socio=uv4 supplémentaire*socio=rien que cette assistance*socio=uv1 entraîne pour elle soit 
tolérable, eu égard*socio=rien au total*socio=rien de ses engagements*socio=ec1 vis-à-vis du*socio=rien pays*socio=ac 
considéré.