*{ Fonds Monétaire international Rapport Annuel 1982 }


fonds_monétaire_international*socio=ac.*socio=nil  Rapport*socio=rien annuel*socio=te du*socio=rien 
conseil_d'_administration*socio=ac 
*socio=nil  pour l'exercice*socio=rien financier*socio=ec1 clos le 30 avril*socio=rien 1928. 
Évolution*socio=te de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te. 
Introduction*socio=rien. 
L'évolution*socio=te de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te en 1981 et au cours*socio=rien des six *socio=rien premiers 
mois *socio=nil  de 1982 a été*socio=rien marquée par des signes de progrès*socio=uv1 dans la lutte*socio=uv1 
difficile*socio=rien menée contre l'inflation*socio=ec1. En dépit*socio=rien de cet aspect*socio=rien favorable*socio=uv4, 
la *socio=rien situation est *socio=nil  restée dans l'ensemble*socio=rien fort*socio=rien préoccupante*socio=uv4 et a continué 
de poser de *socio=uv4 sérieux problèmes de*socio=nil  politique_économique*socio=ec1 *socio=nil  tant aux 
gouvernements*socio=ac qu'aux institutions_internationales*socio=ac. 
Les difficultés*socio=uv4 auxquelles se heurtent les gouvernements*socio=ac et la 
*socio=ac communauté internationale sont*socio=nil  multiples*socio=rien et*socio=nil  diverses*socio=rien.*socio=nil  L'*socio=nil inflation*socio=ec1 reste*socio=rien 
*socio=nil  encore trop élevée*socio=uv4 dans la plupart*socio=rien des pays*socio=ac. Les taux_de_croissance*socio=ec1 
faibles*socio=rien ou négatifs*socio=rien se sont généralisés et le fort*socio=rien ralentissement*socio=ec2 de l'
activité_économique*socio=ec1 qui se prolonge depuis trois ans*socio=rien dans les 
pays_industrialisés*socio=ac a eu des effets*socio=rien défavorables*socio=uv4 perceptibles*socio=rien, non 
seulement 
sur*socio=rien l'économie*socio=ec1 de ces pays*socio=ac, mais aussi sur*socio=rien celle des 
pays_en_développement*socio=uv3. Les taux*socio=ec1 de chômage*socio=ec1 sont élevés*socio=uv4 et continuent d'augmenter; 
ils ont maintenant dépassé de loin*socio=rien les niveaux*socio=rien enregistrés au cours*socio=rien de 
la récession*socio=ec2 de 1975 dans la plupart*socio=rien des pays_industrialisés*socio=ac. Le 
taux_de_croissance*socio=ec1 *socio=rien du volume des*socio=nil  échanges*socio=ec1 internationaux*socio=te est *socio=nil  tombé à *socio=rien un 
niveau extrêmement*socio=nil  faible.*socio=nil  La*socio=nil  position des*socio=nil  paiements*socio=ec1 extérieurs*socio=te de*socio=nil  
nombreux pays*socio=ac *socio=nil  se caractérise par *socio=rien un lourd déséquilibre*socio=uv3 des*socio=nil  
transactions_courantes*socio=te.*socio=nil  Le*socio=nil  niveau *socio=nil  et les fluctuations*socio=ec2 des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 et des 
taux_de_change*socio=ec1 dans les principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac au cours*socio=rien des 
deux 
*socio=rien dernières années *socio=nil  ont créé de *socio=uv4 sérieuses difficultés *socio=nil  à ces pays*socio=ac comme au 
*socio=rien reste du monde*socio=te.*socio=nil  *socio=nil  Considérés globalement, ces différents*socio=rien problèmes*socio=uv4 sont 
graves*socio=uv4 et sont devenus une source*socio=rien d'insatisfaction*socio=rien et de préoccupation*socio=uv4 
généralisées. 
La faiblesse*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 et le niveau*socio=rien élevé*socio=uv4 du*socio=rien chômage*socio=ec1 dans les 
pays_industrialisés*socio=ac accroissent les menaces*socio=uv4 de protectionnisme*socio=et; c'est*socio=rien 
là un*socio=rien 
problème*socio=uv4 crucial*socio=rien de politique_économique*socio=ec1 qui exige, de la part*socio=rien des 
pouvoirs_publics*socio=et, la plus *socio=rien grande vigilance *socio=nil  et la plus grande*socio=rien prudence*socio=uv1, 
car céder aux pressions*socio=ec2 en *socio=rien faveur du protectionnisme*socio=et *socio=nil  pourrait avoir de 
très graves*socio=uv4 conséquences*socio=rien pour la croissance*socio=uv3 du*socio=rien commerce*socio=ec1 international*socio=te. 
La faiblesse*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 dans les pays_industrialisés*socio=ac a aussi des 
incidences*socio=ec2 *socio=rien négatives sur les*socio=nil  prix*socio=ec1 des*socio=nil  produits de*socio=nil  base *socio=nil  et, partant, sur*socio=rien 
les recettes*socio=ec1 d'exportations*socio=ec1 de nombreux*socio=rien pays_en_développement*socio=uv3. La 
diminution*socio=ec2 du*socio=rien pouvoir_d'_achat*socio=ec1 international*socio=te de ces pays*socio=ac accentue 
encore, 
par contrecoup*socio=te, le ralentissement*socio=ec2 des échanges*socio=ec1 internationaux*socio=te. 
Les tensions*socio=ec2 sociales*socio=et et politiques*socio=et croissantes*socio=rien dont s'accompagne le 
chômage*socio=ec1 élevé*socio=uv4 engendrent des pressions*socio=ec2 en faveur*socio=rien d'un*socio=rien assouplissement*socio=uv3 
des politiques*socio=et financières*socio=ec1 restrictives*socio=uv4 et anti-inflationnistes*socio=ec2 qui ont 
été*socio=rien appliquées au cours*socio=rien des *socio=rien dernières années *socio=nil  par de nombreux*socio=rien 
pays_membres*socio=ac du*socio=rien Fonds*socio=ec1, et notamment par plusieurs grands*socio=rien 
pays_industrialisés*socio=ac. 
Il s'agit là aussi d'un*socio=rien phénomène*socio=rien très inquiétant*socio=rien; dans les 
circonstances*socio=rien actuelles*socio=te, on peut s'attendre que le passage*socio=rien à des 
politiques_monétaires*socio=et et budgétaires*socio=et expansionnistes*socio=ec2 n'aura qu'un*socio=rien effet*socio=rien 
positif*socio=uv4 limité et *socio=rien temporaire sur la*socio=nil  production*socio=ec1 *socio=nil  et l'emploi*socio=ec1, et risque*socio=uv3 
fort*socio=rien d'intensifier les anticipations*socio=uv3 et *socio=ec2 pressions inflationnistes,*socio=nil  *socio=nil  ce 
qui ne tarderait sans doute*socio=rien guère à aggraver encore la stagflation*socio=ec2. 
Quel que soit le coût*socio=ec1 des mesures*socio=et qui permettraient d'empêcher une 
nouvelle*socio=rien recrudescence*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec1 et ses ravages, il serait de 
toute manière*socio=rien moins élevé*socio=uv4 que celui *socio=rien du pénible processus*socio=te d'*socio=nil ajustement*socio=et 
*socio=nil  qui suivrait presque immanquablement cette nouvelle*socio=rien dégradation*socio=uv3. 
Dans plusieurs grands*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac, les efforts*socio=uv1 tendant à 


réduire l'inflation*socio=ec1 se sont concrétisés par des signes manifestes de 
progrès*socio=uv1, Ces progrès*socio=uv1, qui sont attribuables*socio=rien surtout à l'application*socio=rien d'une 
politique_monétaire*socio=et restrictive*socio=uv4 destinée à limiter*socio=rien globalement la 
croissance*socio=uv3 de la demande*socio=ec1 nominale*socio=rien, ont fait*socio=rien avancer ces pays*socio=ac dans la 
voie*socio=rien de l'ajustement*socio=et de leur économie*socio=ec1 davantage (compte*socio=ec1 tenu, comme il 
se doit, des décalages*socio=rien) que l'indiquent peut-être les statistiques*socio=ec2 
actuelles*socio=te. Dans plusieurs grands*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac, et notamment aux 
États-unis*socio=ac, l'évolution*socio=te récente*socio=rien des *socio=ec1 coûts salariaux *socio=nil  laisse présager - à 
condition*socio=rien que de nouvelles*socio=rien pressions*socio=ec2 à la hausse*socio=rien ne se fassent sentir - 
que le taux*socio=ec1 d'augmentation*socio=ec2 des prix*socio=ec1 de la production*socio=ec1 finale*socio=rien sera 
nettement plus faible*socio=rien que l'an*socio=rien dernier*socio=rien. 
Il serait fort*socio=rien regrettable que ces progrès*socio=uv1 accomplis péniblement soient 
réduits à néant*socio=rien par le recours*socio=ec1 inopportun*socio=rien à des politiques*socio=et 
expansionnistes*socio=ec2. 
L'un*socio=rien des *socio=uv4 problèmes importants *socio=nil  que connaissent les pays_industrialisés*socio=ac 
est*socio=rien celui des diverses*socio=rien rigidités*socio=uv3 et des différents*socio=rien déséquilibres*socio=uv3 
structurels*socio=ec2 qui se sont ancrés dans leur système_économique*socio=ec1. On en 
trouve des exemples*socio=rien dans les conventions_collectives*socio=ec1 et le dispositif*socio=et 
de fixation*socio=ec1 des prix*socio=ec1, dans les subventions*socio=ec1 versées par les 
pouvoirs_publics*socio=et et la protection*socio=et qu'ils accordent*socio=rien aux industries*socio=ec1 sur*socio=rien 
le déclin*socio=ec2, 
dans l'imposition*socio=et de réglementations*socio=et trop pesantes et dans le chômage*socio=ec1 
structurel*socio=ec2. En outre, *socio=rien certaines catégories de*socio=nil  dépenses*socio=ec1 publiques*socio=et *socio=nil  et 
certains aspects*socio=rien de la fiscalité*socio=et se caractérisent aussi par une 
rigidité*socio=uv3 considérable*socio=rien, ce qui explique pourquoi les importants*socio=uv4 déficits*socio=ec1 
budgétaires*socio=et sont devenus si fréquents*socio=rien. Ces déficits*socio=ec1 n'ont pas seulement 
eu directement des effets*socio=rien défavorables*socio=uv4 sur*socio=rien les prix*socio=ec1 et les coûts*socio=ec1, ils 
ont aussi indirectement*socio=rien compromis*socio=uv1, de *socio=rien différentes manières,*socio=nil  l'*socio=nil efficacité*socio=uv3 
des*socio=nil  mesures*socio=et de*socio=nil  restriction*socio=et monétaire*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  Ils ont notamment joué un*socio=rien rôle*socio=et 
important*socio=uv4 dans l'escalade qui a porté les taux_d'_intérêt*socio=ec1 à leurs 
niveaux*socio=rien actuellement élevés*socio=uv4 (tant en valeur*socio=ec1 nominale*socio=rien qu'en valeur*socio=ec1 
réelle*socio=ec2). 
Les déséquilibres*socio=uv3 structurels*socio=ec2 et les rigidités*socio=uv3 - notamment en matière*socio=rien 
de fixation*socio=ec1 des prix*socio=ec1 et des salaires*socio=ec1 qu'on observe actuellement - ont 
tendance*socio=ec2 à rendre l'inflation*socio=ec1 plus résistante et la croissance*socio=uv3 
économique*socio=ec1 plus hésitante*socio=rien dans les pays_industrialisés*socio=ac. Si l'on veut 
que la lutte*socio=uv1 contre l'inflation*socio=ec1 et le chômage*socio=ec1 dans ces pays*socio=ac porte*socio=rien ses 
fruits*socio=rien en temps*socio=rien utile*socio=uv4, il convient de mettre en oeuvre*socio=rien une 
politique_économique*socio=ec1 s'inscrivant*socio=rien dans une stratégie*socio=et d'ensemble*socio=rien, qui 
soit non 
seulement de nature*socio=rien à limiter*socio=rien globalement la croissance*socio=uv3 de la demande*socio=ec1 
nominale*socio=rien de façon*socio=rien à réduire l'inflation*socio=ec1, mais qui comprenne aussi des 
mesures*socio=et destinées*socio=rien à atténuer ou éliminer les rigidités*socio=uv3 et les 
déséquilibres*socio=uv3 structurels*socio=ec2 qui se manifestent dans le domaine*socio=rien budgétaire*socio=et, 
sur*socio=rien les marchés_du_travail*socio=ec1 et des produits*socio=rien et dans d'autres domaines*socio=rien où 
se posent des problèmes*socio=uv4. Sans mesures*socio=et efficaces*socio=uv4 de ce type*socio=rien, une 
politique*socio=et visant à réduire sensiblement la croissance*socio=uv3 de la demande*socio=ec1 
nominale*socio=rien pourrait avoir, selon l'effet*socio=rien qu'elle aurait sur*socio=rien les 
anticipations*socio=uv3 inflationnistes*socio=ec2, une incidence*socio=ec2 défavorable*socio=uv4 sur*socio=rien la 
production*socio=ec1 et l'emploi*socio=ec1 pendant une période*socio=te prolongée et s'avérerait 
ainsi difficile*socio=rien à appliquer sur*socio=rien le plan*socio=rien politique*socio=et. Pour écourter cette 
période*socio=te et réduire autant que possible*socio=rien les conséquences*socio=rien défavorables*socio=uv4, 
certains pays*socio=ac auraient sans doute*socio=rien intérêt*socio=uv1 à adopter des mesures*socio=et souples*socio=uv4 
ou informelles*socio=uv2 visant à limiter*socio=rien la croissance*socio=uv3 des *socio=ec1 revenus nominaux *socio=nil  sans 
compromettre pour autant l'ajustement*socio=et nécessaire*socio=rien de la structure*socio=ec1 des 
revenus*socio=ec1 et des prix*socio=ec1. Ces mesures*socio=et devraient, *socio=rien bien sûr,*socio=nil  être *socio=nil  adaptées aux 
caractéristiques*socio=rien politiques*socio=et, sociales*socio=et et institutionnelles*socio=et de chaque 
pays*socio=ac. 
Dans les circonstances*socio=rien actuelles*socio=te, il *socio=rien est évident *socio=nil  que l'application*socio=rien 
générale*socio=rien de politiques*socio=et globales*socio=rien d'ajustement*socio=et s'impose, c'est-à-dire de 
politiques*socio=et conçues en fonction*socio=rien de la *socio=rien situation particulière *socio=nil  de chaque 
pays*socio=ac et axées, dans la mesure*socio=rien voulue, sur*socio=rien la réduction*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec1, 


l'amélioration*socio=uv1 de l'efficacité*socio=uv3 économique*socio=ec1 et l'élimination*socio=ec2 des 
déséquilibres*socio=uv3 extérieurs*socio=te. *socio=rien Un nombre croissant de*socio=nil  pays_membres*socio=ac,*socio=nil  
industriels*socio=ec1 *socio=nil  comme en développement*socio=uv3, ont adopté des politiques*socio=et globales*socio=rien 
d'ajustement*socio=et au cours*socio=rien des quelques *socio=rien dernières années,*socio=nil  *socio=nil  et il ne fait*socio=rien 
guère de doute*socio=rien que d'autres pays*socio=ac suivront leur exemple*socio=rien. Étant donné que 
les problèmes*socio=uv4 à résoudre sont, par nature*socio=rien, profondément enracinés, les 
politiques*socio=et d'ajustement*socio=et doivent être*socio=rien conçues dans une optique*socio=rien à *socio=rien moyen 
terme.*socio=nil  L'*socio=nil application *socio=nil  de ces politiques*socio=et demandera donc *socio=rien du temps *socio=nil  et de la 
patience; elle exigera également du*socio=rien courage*socio=uv1, car *socio=rien bon nombre des*socio=nil  
problèmes*socio=uv4 *socio=nil  à éliminer pour rétablir les économies*socio=ec1 nationales*socio=te sur*socio=rien une 
*socio=rien base solide *socio=nil  sont à la fois*socio=rien exceptionnellement ardus et particulièrement 
*socio=rien délicats sur le*socio=nil  plan politique*socio=et.*socio=nil  
*socio=nil  S'il *socio=rien est vrai *socio=nil  que les tâches*socio=rien de politique_économique*socio=ec1 qui incombent aux 
gouvernements*socio=ac semblent peu aisées*socio=rien et de *socio=rien longue haleine,*socio=nil  *socio=nil  il convient 
également de reconnaître qu'on ne voit poindre aucune autre solution*socio=rien 
satisfaisante*socio=uv4 à l'orientation*socio=et générale*socio=rien esquissée plus haut*socio=rien. L'expérience*socio=ec2 
montre clairement que le processus*socio=te d'ajustement*socio=et, nécessairement 
difficile*socio=rien, qui permettra le retour*socio=rien à une croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 non 
inflationniste*socio=ec2, ne peut être*socio=rien écourté en recourant à des mesures*socio=et 
commerciales*socio=ec1 protectionnistes*socio=et ou à des politiques_monétaires*socio=et et 
budgétaires*socio=et prématurément*socio=rien expansionnistes*socio=ec2. Les *socio=et mesures protectionnistes 
*socio=nil  seraient particulièrement préjudiciables*socio=et aux perspectives*socio=te commerciales*socio=ec1 
des pays_en_développement*socio=uv3, dont le pouvoir_d'_achat*socio=ec1 a déjà été*socio=rien 
gravement 
compromis*socio=uv1, dans bien*socio=rien des cas*socio=rien, par la baisse*socio=ec2 récente*socio=rien des prix*socio=ec1 des 
produits*socio=rien de base*socio=rien. L'expérience*socio=ec2 montre encore que la mise en *socio=rien oeuvre 
patiente de*socio=nil  politiques*socio=et prudentes*socio=uv2 *socio=nil  et tendant à éviter les restrictions*socio=et 
commerciales*socio=ec1 devrait entraîner une convergence*socio=uv3 des taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 à 
des niveaux*socio=rien plus faibles*socio=rien et poser ainsi les fondements*socio=uv4 d'une croissance*socio=uv3 
soutenue et d'une progression*socio=ec2 de l'emploi*socio=ec1 à plus long_terme*socio=te. Le 
fléchissement*socio=ec2 des taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 auquel on assiste actuellement dans 
les grands*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac constitue une étape*socio=te de bon*socio=rien augure dans 
cette direction*socio=et. 
Le *socio=rien présent chapitre analyse l'*socio=nil évolution*socio=te *socio=nil  de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te sur*socio=rien 
laquelle se fondent les observations*socio=ec2 générales*socio=rien qui précèdent. Les trois 
grands*socio=rien groupes_de_pays*socio=ac - pays_industrialisés*socio=ac, *socio=ac pays_en_développement 
exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 et*socio=nil  pays_en_développement non*socio=nil  pétroliers*socio=ec1 *socio=nil  - 
seront *socio=rien traités séparément *socio=nil  afin de faciliter l'analyse*socio=ec2, étant donné la 
diversité*socio=uv1 de leurs situations*socio=rien actuelles*socio=te et de leurs évolutions*socio=te 
respectives*socio=rien; toutefois, les changements*socio=uv3 importants*socio=uv4 intervenus dans la 
situation*socio=rien des différents*socio=rien pays*socio=ac et sous-groupes_de_pays*socio=ac seront également 
examinés. 
Ces groupes_de_pays*socio=ac feront l'objet*socio=rien d'une étude*socio=ec2 générale*socio=rien portant sur*socio=rien l'évolution*socio=te 
de la situation*socio=rien et les politiques_économiques*socio=et tant au niveau*socio=rien intérieur*socio=te 
qu'extérieur*socio=te. La *socio=rien dernière partie du chapitre,*socio=nil  *socio=nil  consacrée aux questions*socio=rien 
de politique_économique*socio=ec1, permettra notamment de développer certaines*socio=rien 
observations*socio=ec2 présentées dans cette introduction*socio=rien. 
Activités*socio=rien et politique_économiques*socio=ec1 intérieures*socio=te. 
pays_industrialisés*socio=ac. 
Orientation*socio=et de la politique_économique*socio=ec1. 
Pendant toute l'année*socio=rien 1981 et les six *socio=rien premiers mois *socio=nil  de 1982, la 
réduction*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec1 est*socio=rien restée l'objectif*socio=uv3 premier*socio=rien des politiques*socio=et 
financières*socio=ec1 des pays_industrialisés*socio=ac. Bien*socio=rien que les gouvernements*socio=ac de la 
plupart*socio=rien de ces pays*socio=ac aient été*socio=rien aux prises*socio=rien avec des taux*socio=ec1 de chômage*socio=ec1 
exceptionnellement élevés*socio=uv4, ils n'ont généralement pas jugé approprié d'adopter 
des politiques*socio=et axées sur*socio=rien des objectifs*socio=uv3 d'emploi*socio=ec1 à court_terme*socio=te. Leur 
attitude*socio=uv3 était fondée sur*socio=rien la conviction*socio=uv1 - exprimée à maintes reprises 
lors*socio=rien des réunions*socio=rien ministérielles*socio=ac tenues au cours*socio=rien des deux *socio=rien dernières 
années,*socio=nil  *socio=nil  et notamment à la réunion*socio=rien d'Helsinki (mai*socio=rien 1982) du*socio=rien 
comité_intérimaire*socio=ac du*socio=rien conseil_des_gouverneurs_du_fonds*socio=ac - que la 
maîtrise*socio=rien 
rigoureuse*socio=uv4 et constante*socio=rien de l'inflation*socio=ec1 est*socio=rien devenue une *socio=rien condition 


préalable *socio=nil  à l'amélioration*socio=uv1 durable*socio=uv4 de la situation*socio=rien de l'emploi*socio=ec1. 
Dans leurs efforts*socio=uv1 pour juguler l'inflation*socio=ec1, les pays_industrialisés*socio=ac 
ont eu recours*socio=rien tant à la politique_monétaire*socio=et qu'à la 
politique_budgétaire*socio=et. Toutefois, l'application*socio=rien de l'un*socio=rien et l'autre de 
ces deux 
principaux*socio=rien instruments*socio=et de gestion*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 a été*socio=rien plutôt inégale*socio=uv2. 
D'une *socio=rien manière générale,*socio=nil  c'*socio=nil est la*socio=nil  politique_monétaire*socio=et *socio=nil  qui a dû assurer 
la *socio=rien majeure partie *socio=nil  de la tâche*socio=rien, principalement parce que l'efficacité*socio=uv3 
des *socio=et mesures budgétaires a*socio=nil  été*socio=rien *socio=nil  entamée par le décalage*socio=rien entre leur 
conception*socio=et et leur mise en oeuvre*socio=rien. A cause*socio=rien surtout d'un*socio=rien *socio=rien certain nombre 
de*socio=nil  pressions*socio=ec2 sociales*socio=et et*socio=nil  politiques*socio=et,*socio=nil  des*socio=nil  rigidités*socio=uv3 *socio=nil  sont apparues dans 
les systèmes*socio=rien budgétaires*socio=et de la plupart*socio=rien des pays_industrialisés*socio=ac et ont 
rendu singulièrement difficile*socio=rien l'ajustement*socio=et aux *socio=rien situations changeantes.*socio=nil  
Un obstacle*socio=uv3 important*socio=uv4 *socio=nil  à l'efficacité*socio=uv3 des politiques_budgétaires*socio=et 
anti-inflationnistes*socio=ec2 tient à l'existence*socio=rien généralisée de vastes*socio=rien 
dispositifs*socio=et qui consacrent, soit avec une certaine*socio=rien force*socio=uv1 légale*socio=et, soit 
de facto mais de manière*socio=rien quasiment irrécusable, le droit*socio=uv1 de *socio=rien certaines 
catégories *socio=nil  de la population*socio=ac à bénéficier de divers types de transferts*socio=ec1 
ou de subventions*socio=ec1 provenant d'organismes_publics*socio=ac. Ces dispositifs*socio=et, 
davantage que les achats*socio=ec1 publics*socio=et directs*socio=rien de biens*socio=ec1 et de services*socio=et, sont 
à l'origine*socio=rien de la *socio=rien majeure partie *socio=nil  de l'augmentation*socio=ec2 *socio=rien considérable du 
rapport *socio=nil  entre les dépenses*socio=ec1 publiques*socio=et totales*socio=rien et le 
produit_national_brut*socio=ec1 (PNB*socio=ec1) enregistrée depuis le milieu*socio=rien des années*socio=rien 60 
dans les 
pays_industrialisés*socio=ac. Cette augmentation*socio=ec2 s'explique non seulement par 
les 
pressions*socio=ec2 sociales*socio=et et politiques*socio=et exercées sur*socio=rien les pouvoirs_publics*socio=et par 
les bénéficiaires*socio=ac effectifs*socio=rien et potentiels*socio=uv4 des prestations*socio=et, mais 
également par le degré*socio=rien important*socio=uv4 d'automaticité inhérent*socio=rien aux nombreux*socio=rien 
programmes*socio=et dont les dépenses*socio=ec1 sont étroitement liées à l'inflation*socio=ec1 et à 
la croissance*socio=uv3 *socio=rien du nombre des*socio=nil  bénéficiaires*socio=ac.*socio=nil  *socio=nil  Cette automaticité empêche 
naturellement toute stabilisation*socio=et ou inversion*socio=rien de la tendance*socio=ec2 à la 
hausse*socio=rien. En outre, la réticence*socio=uv3 des contribuables*socio=ac à supporter la 
*socio=rien totalité du coût*socio=ec1 *socio=nil  de ces programmes*socio=et engendre une distorsion*socio=uv3 systématique*socio=rien 
qui aboutit à la persistance*socio=te ou à l'accroissement*socio=ec2 des déficits*socio=ec1 publics*socio=et. 
L'élimination*socio=ec2 des mesures*socio=et de stimulation*socio=rien de l'économie*socio=ec1 par le budget*socio=ec1 a 
été*socio=rien généralement limitée depuis 1979. Dans la plupart*socio=rien des grands*socio=rien 
pays_industrialisés*socio=ac, le déficit*socio=ec1 effectif*socio=rien de l'État*socio=ac a été*socio=rien accru par les 
répercussions*socio=ec2 de la baisse*socio=ec2 actuelle*socio=te de conjoncture*socio=ec2 sur*socio=rien les recettes*socio=ec1 et 
les dépenses*socio=ec1 publiques*socio=et, encore que, abstraction*socio=rien faite de ces effets*socio=rien 
conjoncturels*socio=te, les soldes*socio=ec1 budgétaires*socio=et enregistrés récemment soient 
généralement plus restrictifs*socio=uv4 (ou moins expansionnistes*socio=ec2) que ceux 
enregistrés peu avant la récession*socio=ec2 amorcée au second*socio=rien trimestre*socio=te de 1980. 
Parmi les grands*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac, c'est*socio=rien au Royaume-uni*socio=ac qu'a été*socio=rien 
opéré le mouvement*socio=ec2 restrictif*socio=uv4 le plus important*socio=uv4 - équivalant à plus de 
3,5 % du*socio=rien PNB*socio=ec1 - des deux *socio=rien dernières années;*socio=nil  la*socio=nil  variation *socio=nil  n'a dépassé 2 % 
du*socio=rien PNB*socio=ec1 dans aucun autre pays*socio=ac; elle est*socio=rien même allée en *socio=rien sens contraire 
*socio=nil  dans certains pays*socio=ac. 
Envisagés sur*socio=rien une longue*socio=rien période*socio=te, les déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et des 
principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac sont restés généralement très élevés*socio=uv4. En 
*socio=rien pourcentage du PNB*socio=ec1,*socio=nil  leur*socio=nil  moyenne *socio=nil  pondérée a presque atteint 4 % en 1981, 
soit seulement *socio=rien un point *socio=nil  de moins environ qu'en 1975, année*socio=rien qui avait 
pourtant été*socio=rien marquée par la récession*socio=ec2 et l'adoption*socio=uv3 de *socio=et mesures 
budgétaires anticycliques.*socio=nil  Les*socio=nil  orientations *socio=nil  de la politique_budgétaire*socio=et 
qu'impliquent les *socio=et programmes budgétaires *socio=nil  pour 1982 ne présagent guère 
de changement*socio=uv3 de la *socio=rien moyenne globale.*socio=nil  
L'*socio=nil ampleur des*socio=nil  déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et actuels*socio=te *socio=nil  suscite des préoccupations*socio=uv4 
quant au volume*socio=rien de l'épargne*socio=ec1 absorbé par leur financement*socio=ec1. On estime*socio=rien 
que la *socio=rien part moyenne *socio=nil  pondérée de l'épargne*socio=ec1 *socio=rien brute du secteur_privé*socio=et 
*socio=nil  absorbée par les besoins*socio=uv1 de financement*socio=ec1 de l'État*socio=ac dans les principaux*socio=rien 
pays_industrialisés*socio=ac a été*socio=rien d'environ 17 % en 1981. Inférieure*socio=rien à celle 
enregistrée en 1975 (où elle avait dépassé *socio=rien un cinquième)*socio=nil ,*socio=nil  cette*socio=nil  part 
est *socio=nil  néanmoins beaucoup plus importante*socio=uv4 que la *socio=rien moyenne correspondante 


des*socio=nil  premières années *socio=nil  70 (moins d'un*socio=rien dixième*socio=rien, par exemple*socio=rien, en 1972). Les 
proportions*socio=rien varient beaucoup d'un*socio=rien grand*socio=rien pays_industrialisé*socio=ac à l'autre, 
puisqu'elles se sont situées entre environ 10 % et plus de 40 % en 1981, 
mais elles sont aujourd'hui considérablement*socio=rien plus élevées*socio=uv4 dans tous les 
pays*socio=ac qu'il y a une dizaine*socio=rien d'années*socio=rien. 
Compte*socio=ec1 tenu de cette modification*socio=rien structurelle*socio=ec2 importante*socio=uv4 de l'utilisation*socio=rien 
de l'épargne*socio=ec1, on ne saurait exclure la possibilité*socio=rien que les emprunts*socio=ec1 
publics*socio=et écartent, en fait*socio=rien, l'investissement*socio=ec1 productif*socio=uv4 du*socio=rien secteur_privé*socio=et 
sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1. 
La politique_monétaire*socio=et des principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac a pris *socio=rien un 
tour *socio=nil  nettement plus restrictif*socio=uv4 au cours*socio=rien des deux ou trois *socio=rien dernières 
années.*socio=nil  La*socio=nil  situation monétaire*socio=ec1 *socio=nil  et son évolution*socio=te ont considérablement*socio=rien 
différé d'un*socio=rien pays*socio=ac à l'autre mais la tendance*socio=ec2 générale*socio=rien au resserrement*socio=ec2 
s'est*socio=rien manifestée tant par le ralentissement*socio=ec2 de l'expansion*socio=ec2 des 
principaux*socio=rien *socio=ec1 agrégats monétaires *socio=nil  que par la *socio=rien forte hausse des*socio=nil  
taux_d'_intérêt*socio=ec1,*socio=nil  
en*socio=nil  valeur*socio=ec1 réelle*socio=ec2 *socio=nil  comme en valeur*socio=ec1 nominale*socio=rien. On peut s'attendre que cette 
évolution*socio=te entraîne, avec *socio=rien un décalage considérable,*socio=nil  un ralentissement*socio=ec2 *socio=nil  de 
la hausse*socio=rien des prix*socio=ec1. 
La moyenne*socio=rien pondérée des indices de la masse_monétaire*socio=ec1 au *socio=rien sens étroit 
*socio=nil  dans les sept principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac montre que le taux*socio=ec1 annuel*socio=te 
d'expansion*socio=ec2 monétaire*socio=ec1 est*socio=rien tombé de 10 %, en moyenne*socio=rien annuelle*socio=te, au cours*socio=rien 
de la période*socio=te 1976-78 à 7,5 % en 1979 et environ 6,5 % en 1980 et en 
1981. L'indice *socio=rien composite comparable *socio=nil  de la masse_monétaire*socio=ec1 au *socio=rien sens large 
fait *socio=nil  apparaître des taux*socio=ec1 annuels*socio=te d'augmentation*socio=ec2 de l'ordre*socio=rien de Il à 13 % 
pour chacune des années*socio=rien de la période*socio=te 1976-78, suivis par des taux*socio=ec1 d'environ 
10 % pour chacune des trois *socio=rien dernières années.*socio=nil  Le*socio=nil  ralentissement*socio=ec2 *socio=nil  de la 
croissance*socio=uv3 monétaire*socio=ec1 a encore été*socio=rien plus prononcé en valeur*socio=ec1 réelle*socio=ec2. L'indice 
composite*socio=rien ajusté (sur*socio=rien la base*socio=rien des déflateurs du*socio=rien PNB*socio=ec1) de la monnaie*socio=ec1 au 
*socio=rien sens large fait *socio=nil  apparaître une baisse*socio=ec2 *socio=rien progressive du taux*socio=ec1 annuel*socio=te d'*socio=nil expansion*socio=ec2 
monétaire*socio=ec1,*socio=nil  passé *socio=nil  de 5,5 % en 1976 à environ 1 % en 1980. Bien*socio=rien que ce 
taux*socio=ec1 soit remonté tout près de 1,5 % en 1981, la moyenne*socio=rien annuelle*socio=te de 
1,5 % enregistrée au cours*socio=rien des trois *socio=rien dernières années a*socio=nil  été inférieure 
*socio=nil  de 3 points*socio=rien à celle de 1976-78. Les stocks*socio=ec1 déflatés de monnaie*socio=ec1 au *socio=rien sens 
étroit,*socio=nil  *socio=nil  qui s'étaient stabilisés en 1979, ont effectivement*socio=rien diminué d'environ 
2 à 3 % par an*socio=rien en 1980 et 1981, alors qu'ils avaient au contraire*socio=rien 
augmenté de près de 3 % par an*socio=rien, en moyenne*socio=rien, de 1976 à 1978. 
Cette diminution*socio=ec2 des *socio=ec1 taux_de_croissance moyens des*socio=nil  agrégats monétaires 
clés*socio=rien *socio=nil  résulte de la politique*socio=et suivie par les autorités*socio=et monétaires*socio=ec1 de la 
plupart*socio=rien des grands*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac qui ont réduit les objectifs*socio=uv3 (ou 
fourchettes*socio=rien - objectifs*socio=uv3) fixés pour l'évolution*socio=te de ces agrégats*socio=ec1. Les 
politiques_monétaires*socio=et plus restrictives*socio=uv4 appliquées au cours*socio=rien de ces 
*socio=rien dernières années *socio=nil  se sont caractérisées notamment par le fait*socio=rien que les 
*socio=rien aspects quantitatifs *socio=nil  de la gestion*socio=ec2 monétaire*socio=ec1 ont pris plus d'importance*socio=rien 
que les *socio=rien aspects relatifs aux*socio=nil  prix*socio=ec1 *socio=nil  qui transparaissent dans les 
taux_d'_intérêt*socio=ec1. 
Ce remaniement des priorités*socio=uv4 a été*socio=rien opéré bien*socio=rien que les modifications*socio=rien des 
réglementations*socio=et et pratiques*socio=et financières*socio=ec1 aient compliqué l'interprétation*socio=ec2 
des mouvements*socio=ec2 des *socio=ec1 agrégats monétaires *socio=nil  dans certains pays*socio=ac (plus 
particulièrement aux États-unis*socio=ac). 
*socio=rien Du fait,*socio=nil  en*socio=nil  partie,*socio=nil  *socio=nil  qu'une plus *socio=rien grande importance ait*socio=nil  été *socio=nil  attachée à la 
régulation*socio=et de la croissance*socio=uv3 de la monnaie*socio=ec1 et du*socio=rien crédit*socio=ec1, et en partie*socio=rien 
parce que ce changement*socio=uv3 est*socio=rien intervenu à une époque*socio=te marquée par une 
poussée d'inflation*socio=ec1, par de fortes*socio=rien anticipations*socio=uv3 inflationnistes*socio=ec2 et par 
des incertitudes*socio=uv3 dans l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te, les taux_d'_intérêt*socio=ec1 ont non 
seulement augmenté d'une *socio=rien manière spectaculaire au*socio=nil  cours des*socio=nil  dernières 
années,*socio=nil  *socio=nil  mais ont aussi accusé d'amples*socio=rien fluctuations*socio=ec2. Les 
*socio=ec1 taux_d'_intérêt 
nominaux sur*socio=rien les*socio=nil  créances financières à*socio=nil  long*socio=rien *socio=nil  et à court_terme*socio=te dans les 
principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac ont dépassé en moyenne*socio=rien 13 %,en 1981, 
alors que les taux*socio=ec1 à court_terme*socio=te avaient été*socio=rien d'environ 6 à 7 % et les 
taux*socio=ec1 à long_terme*socio=te de l'ordre*socio=rien de 8 à 9 % entre 1976 et 1978. Le taux*socio=ec1 
moyen*socio=rien enregistré en 1981 a dépassé d'environ 4,5 points*socio=rien le taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 


(mesuré par les déflateurs du*socio=rien PNB*socio=ec1), alors qu'il lui avait au *socio=rien contraire 
été nettement*socio=nil  inférieur *socio=nil  pendant plusieurs années*socio=rien antérieures*socio=te à 1979. Au 
cours*socio=rien de la période*socio=te 1976-78, la moyenne*socio=rien pondérée des taux_d'_intérêt*socio=ec1 
réels*socio=ec2 à long_terme*socio=te (calculée sur*socio=rien la base*socio=rien des déflateurs du*socio=rien PNB*socio=ec1) dans 
les principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac n'a pas atteint 1,5 % et la *socio=rien moyenne 
correspondante des*socio=nil  taux_d'_intérêt*socio=ec1 réels*socio=ec2 à*socio=nil  court_terme*socio=te a*socio=nil  été légèrement*socio=nil  
négative.*socio=nil  
L'*socio=nil ampleur considérable des*socio=nil  variations des*socio=nil  taux_d'_intérêt*socio=ec1 à*socio=nil  court_terme*socio=te 
*socio=nil  depuis la fin*socio=rien de 1979 (graphique*socio=rien 1) a déconcerté tant les participants*socio=ac 
au marché*socio=ec1 privé*socio=et que les autorités*socio=et monétaires*socio=ec1. Étant donné que le degré*socio=rien 
de restriction*socio=et a varié considérablement*socio=rien d'un*socio=rien pays*socio=ac à l'autre, tout comme 
les circonstances*socio=rien dans lesquelles les politiques_monétaires*socio=et nationales*socio=te 
ont été*socio=rien mises en oeuvre*socio=rien, les variations*socio=rien des taux_d'_intérêt*socio=ec1 n'ont pas 
été*socio=rien uniformes*socio=uv4, loin*socio=rien de là. Les fluctuations*socio=ec2 des écarts*socio=ec2 internationaux*socio=te 
entre taux_d'_intérêt*socio=ec1 qui en sont résultées ont parfois provoqué des 
mouvements_de_capitaux*socio=ec1 et engendré des pressions*socio=ec2 sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 des 
changes*socio=ec1, ce qui a limité les choix*socio=uv1 de politique_économique*socio=ec1 dans le 
monde*socio=te industrialisé (notamment pour les pays*socio=ac hésitant*socio=rien à laisser leur 
taux_de_change*socio=ec1 s'adapter*socio=rien librement aux forces_du_marché*socio=ec1) et a eu aussi 
des répercussions*socio=ec2 sur*socio=rien de nombreux*socio=rien pays_en_développement*socio=uv3. 
Bien*socio=rien que la fermeté*socio=rien avec laquelle les politiques*socio=et financières*socio=ec1 
restrictives*socio=uv4 ont été*socio=rien appliquées dans les *socio=rien derniers mois *socio=nil  de 1981 et au 
début*socio=rien de 1982 ait considérablement*socio=rien varié, l'orientation*socio=et donnée 
actuellement par les pays_industrialisés*socio=ac à leur politique_économique*socio=ec1, 
si celle-ci est*socio=rien pleinement appliquée, se traduira sans doute*socio=rien, en 1982, 
par une restriction*socio=et moyenne*socio=rien au moins aussi ferme*socio=ec2 que celle déjà 
observée depuis *socio=rien un certain temps.*socio=nil  
Les*socio=nil  déclarations*socio=et d'*socio=nil intentions des*socio=nil  gouvernements*socio=ac en*socio=nil  matière d'*socio=nil agrégats*socio=ec1 
monétaires*socio=ec1 *socio=nil  supposent une légère*socio=rien décélération*socio=ec2 de la croissance*socio=uv3 du*socio=rien taux*socio=ec1 
composite*socio=rien de la masse_monétaire*socio=ec1 au *socio=rien sens large,*socio=nil  *socio=nil  et les *socio=et programmes 
budgétaires d'*socio=nil un*socio=rien *socio=rien certain nombre de*socio=nil  pays*socio=ac *socio=nil  prévoient une réduction*socio=ec2 du*socio=rien 
déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et (après*socio=rien ajustement*socio=et conjoncturel*socio=te). Toutefois, 
plusieurs pays*socio=ac ont réorienté leur politique_budgétaire*socio=et dans *socio=rien un sens 
plus*socio=nil  expansionniste*socio=ec2 *socio=nil  et il est*socio=rien assez douteux*socio=uv2 que puissent être*socio=rien 
entièrement mis en oeuvre*socio=rien les *socio=et programmes budgétaires de*socio=nil  pays*socio=ac à*socio=nil  
orientation restrictive*socio=uv4.*socio=nil  

Inflation*socio=ec1.*socio=nil  
*socio=nil  Les douze *socio=rien derniers mois ont*socio=nil  été *socio=nil  marqués par des signes de progrès*socio=uv1 dans 
la lutte*socio=uv1 menée par les pays_industrialisés*socio=ac contre l'inflation*socio=ec1. 
Toutefois, la décélération*socio=ec2 de la hausse*socio=rien des prix*socio=ec1 à la consommation*socio=ec1 
enregistrée récemment est*socio=rien due en partie*socio=rien à l'effet*socio=rien de *socio=rien facteurs 
temporaires,*socio=nil  *socio=nil  tels que la baisse*socio=ec2 des prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1 après*socio=rien leur forte*socio=rien 
augmentation*socio=ec2 en 1979-80. 
Beaucoup moins important*socio=uv4, l'an*socio=rien dernier*socio=rien, que celui de la hausse*socio=rien des 
*socio=rien produits finals,*socio=nil  le*socio=nil  ralentissement*socio=ec2 *socio=nil  de la hausse*socio=rien des coûts*socio=ec1 de base*socio=rien (principalement 
des salaires*socio=ec1) ne pourra se poursuivre que si les politiques*socio=et de 
restriction*socio=et financière*socio=ec1 continuent d'être*socio=rien mises en oeuvre*socio=rien et si l'opinion*socio=ac 
publique*socio=et est*socio=rien convaincue que leur orientation*socio=et ne sera pas renversée. 
Mesuré par les *socio=rien variations trimestrielles des*socio=nil  prix*socio=ec1 *socio=nil  à la consommation*socio=ec1, le 
taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 annuel*socio=te moyen*socio=rien des principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac est*socio=rien 
tombé, au premier*socio=rien trimestre*socio=te de 1982, à environ 5 %, chiffre 
*socio=rien considérablement inférieur *socio=nil  à la moyenne*socio=rien enregistrée en 1978, avant que 
commence la forte*socio=rien montée observée entre-temps*socio=rien (voir graphique*socio=rien 2). La 
période*socio=te marquée par l'accélération*socio=ec2 de la hausse*socio=rien des prix*socio=ec1 à la 
consommation*socio=ec1, déclenchée et entretenue essentiellement par la seconde 
vague de hausses des prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1, s'est*socio=rien étendue de la fin*socio=rien de 1978 
au début*socio=rien de 1980. 
Au cours*socio=rien de cette période*socio=te, le taux*socio=ec1 annuel*socio=te moyen*socio=rien d'augmentation*socio=ec2 des prix*socio=ec1 
à la consommation*socio=ec1 dans les principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac *socio=rien est passé *socio=nil  d'environ 


7 % à 14 %. Peu après*socio=rien, *socio=rien du fait du ralentissement*socio=ec2 *socio=nil  de la hausse*socio=rien des prix*socio=ec1 
du*socio=rien pétrole*socio=ec1, un*socio=rien fléchissement*socio=ec2 considérable*socio=rien s'est*socio=rien amorcé, qui a ramené le 
taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 moyen*socio=rien aux alentours*socio=rien de 9 à 10 % pendant les *socio=rien derniers 
mois *socio=nil  de 1980. Mais le tassement*socio=rien de la hausse*socio=rien des prix*socio=ec1 a été*socio=rien plus limité 
et irrégulier pendant la *socio=rien majeure partie *socio=nil  de 1981. La levée des contrôles*socio=et 
sur*socio=rien les prix*socio=ec1 intérieurs*socio=te du*socio=rien pétrole*socio=ec1 aux États-unis*socio=ac et les effets*socio=rien des 
variations*socio=rien des taux_de_change*socio=ec1 sur*socio=rien les prix*socio=ec1 à l'importation*socio=ec1 en Europe*socio=ac 
figurent parmi les *socio=rien facteurs particuliers *socio=nil  qui ont contribué à cet *socio=rien arrêt 
temporaire *socio=nil  dans la décélération*socio=ec2 de la hausse*socio=rien des prix*socio=ec1 à la consommation*socio=ec1. 
La réduction*socio=ec2 *socio=rien considérable du taux*socio=ec1 moyen d'*socio=nil augmentation*socio=ec2 des*socio=nil  prix*socio=ec1 *socio=nil  à la 
consommation*socio=ec1 observée dans les principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac au 
premier*socio=rien trimestre*socio=te de 1982 s'explique par l'effet*socio=rien conjugué*socio=rien d'un*socio=rien *socio=rien certain 
nombre de*socio=nil  facteurs.*socio=nil  *socio=nil  Parmi ces éléments*socio=rien figurent la réapparition*socio=rien de la 
tendance*socio=ec2 à la récession*socio=ec2 aux États-unis*socio=ac et dans d'autres grands*socio=rien pays*socio=ac, la 
baisse*socio=ec2 des prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1, le fléchissement*socio=ec2 *socio=rien sensible du prix*socio=ec1 des*socio=nil  
produits de*socio=nil  base *socio=nil  et une modération*socio=ec2 appréciable*socio=rien des revendications*socio=uv1 
salariales*socio=ec1 dans nombre*socio=rien de pays_industrialisés*socio=ac. Toutefois, certains de 
ces facteurs*socio=rien étaient manifestement de *socio=rien nature temporaire *socio=nil  et, au cours*socio=rien 
des *socio=rien premiers mois *socio=nil  de 1982, le taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 fondamental*socio=uv2 des 
principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac est*socio=rien resté supérieur*socio=rien au taux*socio=ec1 effectif*socio=rien d'augmentation*socio=ec2 
des prix*socio=ec1 à la consommation*socio=ec1. 
Les variations*socio=rien des déflateurs du*socio=rien PNB*socio=ec1 fournissent une meilleure*socio=uv4 *socio=rien mesure 
du taux*socio=ec1 d'*socio=nil inflation*socio=ec1 fondamental*socio=uv2.*socio=nil  Du fait *socio=nil  qu'ils constituent une *socio=rien mesure 
générale des*socio=nil  coûts*socio=ec1 unitaires intérieurs*socio=te de*socio=nil  production*socio=ec1 *socio=nil  (y compris les 
bénéfices*socio=ec1), ces déflateurs sont beaucoup moins influencés que les prix*socio=ec1 
à la consommation*socio=ec1 par les variations*socio=rien des coûts*socio=ec1 des produits*socio=rien importés, 
tels que le pétrole*socio=ec1, et par les fluctuations*socio=ec2 des taux_de_change*socio=ec1. Pour 
l'ensemble*socio=rien du*socio=rien groupe_des_pays_industrialisés*socio=ac, le taux*socio=ec1 d'augmentation*socio=ec2 
moyen*socio=rien des déflateurs du*socio=rien PNB*socio=ec1 n'a atteint que 9 % en 1980, contre 7,5 % 
en 1978, *socio=rien du fait *socio=nil  que ces pays*socio=ac sont parvenus à limiter*socio=rien dans une très 
*socio=rien large mesure les*socio=nil  répercussions*socio=ec2 secondaires du choc*socio=ec2 pétrolier*socio=ec1 *socio=nil  de 1979-80 
(voir tableau*socio=rien 1 ). 
Toutefois, mesuré aussi par les variations*socio=rien des déflateurs du*socio=rien PNB*socio=ec1, le 
recul*socio=rien de l'inflation*socio=ec1 a été*socio=rien relativement lent*socio=rien. Le taux*socio=ec1 d'augmentation*socio=ec2 
moyen*socio=rien n'a fléchi que d'un*socio=rien quart*socio=rien de point*socio=rien, atteignant 8,75 % en 1981, et 
cette légère*socio=rien amélioration*socio=uv1 s'explique essentiellement par les 
ralentissements enregistrés en Italie*socio=ac et au Royaume-uni*socio=ac, qui avaient 
connu des taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 très élevés*socio=uv4 en 1980. Toutefois, une nouvelle*socio=rien 
amélioration*socio=uv1 a été*socio=rien observée au cours*socio=rien des six *socio=rien premiers mois *socio=nil  de 1982, 
plus particulièrement aux États-unis*socio=ac. Le rétrécissement*socio=ec2 des marges 
bénéficiaires*socio=ac dû à la récession*socio=ec2 a contribué à cette amélioration*socio=uv1, mais 
le fait*socio=rien que cette amélioration*socio=uv1 provienne, en *socio=rien grande partie,*socio=nil  *socio=nil  de la 
modération*socio=ec2 des revendications*socio=uv1 salariales*socio=ec1 indique que la réduction*socio=ec2 
progressive*socio=rien des taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 fondamentaux*socio=uv4 s'est*socio=rien poursuivie au 
*socio=rien premier semestre *socio=nil  de 1982. Les *socio=rien éléments clés *socio=nil  sous-tendant ces taux*socio=ec1 sont 
résumés dans le tableau*socio=rien ci-après, qui retrace les variations*socio=rien annuelles*socio=te 
en pourcentage*socio=rien des variables*socio=ec2 pertinentes*socio=rien pour le 
groupe_des_pays_industrialisés*socio=ac. 
L'étroit*socio=rien parallélisme observé entre les variations*socio=rien des traitements*socio=rien et 
salaires*socio=ec1 par unité*socio=rien de PNB*socio=ec1 réel*socio=rien et celles des déflateurs du*socio=rien PNB*socio=ec1 s'explique, 
*socio=rien bien sûr,*socio=nil  *socio=nil  par l'importance*socio=rien du*socio=rien rôle*socio=et que jouent les traitements*socio=rien et 
salaires*socio=ec1 parmi les *socio=rien différents déterminants des*socio=nil  coûts*socio=ec1 totaux *socio=nil  de la 
production*socio=ec1 courante*socio=te ou de la valeur_ajoutée*socio=ec1 totale*socio=rien qu'elle engendre. En 
outre, étant donné que le déflateur du*socio=rien PNB*socio=ec1 mesure*socio=rien la valeur*socio=ec1 nominale*socio=rien de 
la production*socio=ec1 totale*socio=rien par unité*socio=rien de production*socio=ec1 réelle*socio=ec2, il reflète aussi 
les variations*socio=rien des éléments*socio=rien non salariaux*socio=ec1 du*socio=rien revenu*socio=ec1 national*socio=te, qui 
avaient légèrement augmenté en 1978 et 1979 mais semblent avoir quelque 
peu diminué en 1980 et 1981. 
*socio=rien Du point de*socio=nil  vue *socio=nil  de l'évaluation*socio=ec2 du*socio=rien taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 fondamental*socio=uv2, deux 
tendances*socio=ec2 significatives*socio=rien ressortent *socio=rien du tableau.*socio=nil  *socio=nil  Premièrement, après*socio=rien s'être*socio=rien 


considérablement*socio=rien accéléré entre 1978-79 et 1980, le rythme*socio=ec2 d'augmentation*socio=ec2 
des traitements*socio=rien et salaires*socio=ec1 par travailleur*socio=ac ne s'est*socio=rien pas sensiblement 
ralenti en 1981, encore que l'on s'attende à une légère*socio=rien décélération*socio=ec2 en 
1982. Deuxièmement, la hausse*socio=rien des *socio=ec1 coûts salariaux unitaires*socio=rien s'*socio=nil est*socio=rien 
*socio=nil  accélérée beaucoup plus en 1980 que celle des traitements*socio=rien et salaires*socio=ec1 
par travailleur*socio=ac, à *socio=rien cause du fléchissement*socio=ec2 sensible *socio=nil  de la progression*socio=ec2 de 
la productivité*socio=uv3. De ce fait*socio=rien, les pressions*socio=ec2 à la hausse*socio=rien s'exerçant sur*socio=rien 
les prix*socio=ec1 des *socio=rien produits finals *socio=nil  se sont intensifiées. D'une *socio=rien manière 
générale,*socio=nil  le*socio=nil  redressement*socio=ec2 *socio=nil  de la productivité*socio=uv3 a *socio=rien été lent *socio=nil  en 1981 et l'on 
ne s'attend pas à des progrès*socio=uv1 importants*socio=uv4 en 1982. Toutefois, les 
conventions*socio=et salariales*socio=ec1 conclues récemment sont encourageantes*socio=uv4. Un*socio=rien 
ralentissement*socio=ec2 important*socio=uv4 de la croissance*socio=uv3 des *socio=ec1 coûts salariaux unitaires*socio=rien 
*socio=nil  - qui suppose soit des augmentations*socio=ec2 beaucoup plus faibles*socio=rien des 
traitements*socio=rien et salaires*socio=ec1, soit une amélioration*socio=uv1 de la productivité*socio=uv3 par 
travailleur*socio=ac (ou les deux à la fois*socio=rien) - est*socio=rien une *socio=rien condition nécessaire *socio=nil  à 
une réduction*socio=ec2 importante*socio=uv4 et durable*socio=uv4 du*socio=rien taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1. 
La répartition*socio=uv3 géographique*socio=te des taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 dans le monde*socio=te 
industrialisé n'a pas beaucoup varié entre 1980 et 1981. Mesuré par le 
déflateur du*socio=rien PIB*socio=ec1, le taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 est*socio=rien tombé de 19 % à 12,5 % au 
Royaume-uni*socio=ac et de 21 % à 17,5 % en Italie*socio=ac (tableau*socio=rien 1); mais les taux*socio=ec1 de 
ces deux pays*socio=ac ont encore été*socio=rien les plus élevés*socio=uv4 du*socio=rien groupe*socio=ac des principaux*socio=rien 
pays_industrialisés*socio=ac, à côté*socio=rien de celui de 13,5 % enregistré en France*socio=ac. La 
variation*socio=rien entre 1980 et 1981 n'a dépassé *socio=rien un point *socio=nil  dans aucun autre pays*socio=ac 
de ce groupe*socio=ac et le taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 aux États-unis*socio=ac (environ 9 % ) n'a 
absolument pas diminué entre 1980 et 1981. 
La détérioration*socio=uv4 des termes_de_l'_échange*socio=ec1 a eu tendance*socio=ec2 à alimenter la 
hausse*socio=rien des déflateurs du*socio=rien PNB*socio=ec1 dans les pays*socio=ac d'Europe*socio=ac continentale*socio=te et à 
provoquer directement la hausse*socio=rien de leurs taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 mesurés par 
les indices des prix*socio=ec1 à la consommation*socio=ec1 ou par les déflateurs de la 
demande*socio=ec1 intérieure*socio=te. En fait*socio=rien, dans certains *socio=ac pays européens,*socio=nil  cette*socio=nil  
détérioration*socio=uv4 *socio=nil  (liée pour une *socio=rien bonne part *socio=nil  à l'appréciation*socio=uv3 du*socio=rien dollar*socio=ec1 ÉU.. 
enregistrée en 1980-81) a suffi à provoquer une accélération*socio=ec2 de la 
hausse*socio=rien des déflateurs de la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te, même là où l'inflation*socio=ec1 
intérieure*socio=te, mesurée par le déflateur du*socio=rien PNB*socio=ec1, reculait quelque peu. A 
cause*socio=rien des variations*socio=rien des taux_de_change*socio=ec1, ni le ralentissement*socio=ec2 de la 
hausse*socio=rien des prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1 en 1981 ni le fléchissement*socio=ec2 des prix*socio=ec1 en 
dollars*socio=ec1 ÉU.. des produits*socio=rien de base*socio=rien ne s'est*socio=rien traduit par des 
*socio=rien modifications comparables des*socio=nil  coûts*socio=ec1 *socio=nil  à l'importation*socio=ec1 exprimés dans les 
différentes*socio=rien monnaies*socio=ec1 nationales*socio=te. Bien*socio=rien au contraire*socio=rien, ces évolutions*socio=te des 
prix*socio=ec1 se sont traduites par une augmentation*socio=ec2 considérable*socio=rien des prix*socio=ec1 en 
monnaie*socio=ec1 nationale*socio=te payés par les importateurs*socio=ac d'Europe*socio=ac continentale*socio=te. Par 
exemple*socio=rien, la *socio=rien hausse moyenne des*socio=nil  prix*socio=ec1 du pétrole*socio=ec1 *socio=nil  entre 1980 et 1981, qui 
n'a pourtant atteint que 10 % en dollars*socio=ec1 ÉU.., a été*socio=rien de l'ordre*socio=rien de 36 à 
37 % en *socio=ec1 deutsche mark.*socio=nil  *socio=nil  De même, les prix*socio=ec1 en *socio=ec1 deutsche mark des*socio=nil  produits*socio=rien 
de*socio=nil  base*socio=rien non*socio=nil  pétroliers *socio=nil  importés par la République*socio=ac fédérale*socio=et d'Allemagne*socio=ac 
ont augmenté d'environ 9 % bien*socio=rien que leurs prix*socio=ec1 en dollars*socio=ec1 aient diminué 
de 12,5 %. 
La hausse*socio=rien des prix*socio=ec1 en *socio=ec1 deutsche mark des*socio=nil  exportations commerciales *socio=nil  de ce 
pays*socio=ac a *socio=rien été loin *socio=nil  d'atteindre la *socio=rien hausse correspondante *socio=nil  de ses 
importations*socio=ec1. Aux États-unis*socio=ac, les relations*socio=rien de prix*socio=ec1 ont été*socio=rien soumises à 
des influences contraires*socio=rien : le taux*socio=ec1 de la *socio=rien hausse du *socio=nil  déflateur de la 
demande*socio=ec1 intérieure*socio=te a diminué d'un*socio=rien point*socio=rien entre 1980 et 1981 bien*socio=rien que la 
tendance*socio=ec2 à la *socio=rien hausse du déflateur*socio=nil  du PNB*socio=ec1 *socio=nil  se soit légèrement accentuée. 

Production*socio=ec1 et demande*socio=ec1. 
Au milieu*socio=rien de 1982, l'économie*socio=ec1 des pays_industrialisés*socio=ac se trouvait 
enlisée dans une période*socio=te prolongée de lente*socio=rien croissance*socio=uv3. La croissance*socio=uv3 
globale*socio=rien de leur PNB*socio=ec1 réel*socio=rien n'a atteint en moyenne*socio=rien qu'environ 1,25 % par 
an*socio=rien en 1980 et 1981, contre 4 % entre 1977 et 1979; et l'on s'attend que 


1982 soit aussi marquée par une faible*socio=rien expansion*socio=ec2 annuelle*socio=te. En fait*socio=rien, les 
six *socio=rien premiers mois *socio=nil  de cette année*socio=rien se sont caractérisés par des 
taux_de_croissance*socio=ec1 encore plus faibles*socio=rien, voire négatifs*socio=rien, dans les 
principaux*socio=rien 
pays_industrialisés*socio=ac. Toutefois, *socio=rien différents facteurs *socio=nil  laissent présager 
une amélioration*socio=uv1 de la croissance*socio=uv3 du*socio=rien revenu*socio=ec1 *socio=rien réel disponible,*socio=nil  *socio=nil  et par 
conséquent*socio=rien des dépenses*socio=ec1 de consommation*socio=ec1 des ménages*socio=ac, pendant le *socio=rien second 
semestre.*socio=nil  *socio=nil  Dans les principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac, les salaires*socio=ec1 réels*socio=ec2 (qui 
avaient diminué en 1980) ont déjà commencé à augmenter *socio=rien du fait *socio=nil  que le 
ralentissement*socio=ec2 de la hausse*socio=rien des prix*socio=ec1 à la consommation*socio=ec1 a *socio=rien été un *socio=nil  peu 
plus sensible*socio=rien, l'an*socio=rien dernier*socio=rien, que celui de l'augmentation*socio=ec2 des *socio=ec1 salaires 
nominaux.*socio=nil  *socio=nil  En outre, les allégements*socio=ec2 de l'impôt*socio=et sur*socio=rien le revenu*socio=ec1 des 
personnes*socio=ac physiques*socio=rien entrés en vigueur*socio=uv3 le 1er juillet*socio=rien 1982 aux 
États-unis*socio=ac devraient entraîner une augmentation*socio=ec2 plus importante*socio=uv4 du*socio=rien 
revenu*socio=ec1 *socio=rien réel disponible *socio=nil  et de la consommation*socio=ec1 dans le plus grand*socio=rien 
pays_industrialisé*socio=ac. De plus, il est*socio=rien probable*socio=uv4 que l'influence négative*socio=rien 
de l'accumulation*socio=ec2 
des stocks*socio=ec1 sur*socio=rien l'évolution*socio=te de la demande_globale*socio=ec1 enregistrée récemment 
tant aux États-unis*socio=ac que dans plusieurs autres grands*socio=rien 
pays_industrialisés*socio=ac disparaîtra, voire se renversera, lorsque les 
ajustements*socio=et de stocks*socio=ec1 provoqués par le ralentissement*socio=ec2 conjoncturel*socio=te des 
ventes*socio=ec1 auront été*socio=rien terminés. On peut s'attendre à ce que ces facteurs*socio=rien 
soient à l'origine*socio=rien d'une modeste*socio=rien expansion*socio=ec2 économique*socio=ec1 au *socio=rien second 
semestre *socio=nil  de 1982. Néanmoins, pour l'ensemble*socio=rien de l'année*socio=rien, l'augmentation*socio=ec2 
en *socio=rien pourcentage du PNB*socio=ec1 réel des*socio=nil  pays_industrialisés*socio=ac *socio=nil  sera probablement 
encore plus faible*socio=rien qu'en 1981. 
Étant donné que la croissance*socio=uv3 effective*socio=rien de la production*socio=ec1 est*socio=rien restée 
bien*socio=rien en deçà de la croissance*socio=uv3 potentielle*socio=uv4 estimée sur*socio=rien la base*socio=rien des 
ressources*socio=ec1 disponibles*socio=rien de main_d'_oeuvre*socio=ac et de capital*socio=ec1 réel*socio=rien, les taux*socio=ec1 
de 
chômage*socio=ec1 sont montés en flèche. Toutefois, en dépit*socio=rien de l'inutilisation 
ou de la sous-utilisation*socio=rien des ressources*socio=ec1 qu'impliquent ces niveaux*socio=rien 
élevés*socio=uv4 de chômage*socio=ec1 (voir plus loin*socio=rien), les pressions*socio=ec2 à la baisse*socio=ec2 sur*socio=rien les 
salaires*socio=ec1 et les prix*socio=ec1 ont *socio=rien été lentes *socio=nil  à apparaître. 
La durée*socio=te du*socio=rien ralentissement*socio=ec2 actuel*socio=te de l'activité_économique*socio=ec1 est*socio=rien, en 
*socio=rien grande partie,*socio=nil  une*socio=nil  conséquence indirecte des*socio=nil  politiques*socio=et 
anti-inflationnistes*socio=ec2 restrictives*socio=uv4 *socio=nil  appliquées par les pouvoirs_publics*socio=et 
dans les pays_industrialisés*socio=ac depuis 1979. Elle reflète aussi les *socio=rien effets 
directs *socio=nil  de l'érosion*socio=ec2 sur*socio=rien les revenus*socio=ec1 et les dépenses*socio=ec1 réels*socio=ec2 ainsi que 
les effets*socio=rien déflationnistes*socio=ec2 de la hausse*socio=rien des prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1 de 1979-80 
sur*socio=rien les *socio=ac pays importateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  Tous ces facteurs*socio=rien ont provoqué un*socio=rien 
fléchissement*socio=ec2 considérable*socio=rien de la croissance*socio=uv3 du*socio=rien revenu*socio=ec1 *socio=rien disponible réel 
*socio=nil  qui s'est*socio=rien répercuté sur*socio=rien la demande_globale*socio=ec1. 
Le ralentissement*socio=ec2 actuel*socio=te a sérieusement touché tous les 
pays_industrialisés*socio=ac, mais son ampleur*socio=rien a considérablement*socio=rien varié selon 
les cas*socio=rien. 
C'est*socio=rien aux États-unis*socio=ac, en République*socio=ac fédérale*socio=et d'Allemagne*socio=ac et au 
Royaume-uni*socio=ac que le fléchissement*socio=ec2, mesuré par la *socio=rien variation du 
taux_de_croissance*socio=ec1 moyen *socio=nil  entre 1978-79 et 1980-81, a été*socio=rien le plus 
prononcé, 
dépassant dans tous les cas*socio=rien trois points*socio=rien par an*socio=rien. La baisse*socio=ec2 a atteint 
2,5 points*socio=rien en France*socio=ac et s'est*socio=rien située entre 1,5 et 2 points*socio=rien au Canada*socio=ac, 
au Japon*socio=ac, en Italie*socio=ac ainsi que dans le groupe*socio=ac des petits*socio=rien 
pays_industrialisés*socio=ac. 
Le *socio=rien profil temporel des*socio=nil  variations des*socio=nil  taux_de_croissance*socio=ec1 *socio=nil  enregistrées 
récemment a lui aussi varié d'un*socio=rien pays*socio=ac à l'autre. Aux États-unis*socio=ac et au 
Canada*socio=ac (ainsi qu'en Australie*socio=ac et en Nouvelle-zélande*socio=ac), la croissance*socio=uv3 de 
la production*socio=ec1 a été*socio=rien particulièrement faible*socio=rien en 1980, mais 
temporairement*socio=rien plus ferme*socio=ec2 (2 à 3 % ) en 1981. Le profil*socio=rien de l'évolution*socio=te 
a été*socio=rien à peu près inverse dans les pays*socio=ac d'Europe*socio=ac continentale*socio=te, y compris 
le groupe*socio=ac formé par les plus petits*socio=rien d'entre eux. Dans ce dernier*socio=rien, les 
variations*socio=rien de la croissance*socio=uv3 du*socio=rien PNB*socio=ec1 réel*socio=rien ont eu tendance*socio=ec2 à suivre celles 
enregistrées en République*socio=ac fédérale*socio=et d'Allemagne*socio=ac, où la production*socio=ec1 a 
augmenté de 1,75 % en 1980 puis diminué d'environ 0,25 % en 1981. L'économie*socio=ec1 
japonaise*socio=ac a été*socio=rien constamment plus dynamique*socio=uv4 que celle des autres pays*socio=ac, 


au cours*socio=rien de cette période*socio=te de deux ans*socio=rien, et l'économie*socio=ec1 britannique*socio=ac plus 
faible*socio=rien, avec des reculs de 2 % par an*socio=rien. 
Le graphique*socio=rien 3 retrace ces différences*socio=uv1 dans la chronologie et l'orientation*socio=et 
des variations*socio=rien de l'activité_économique*socio=ec1 enregistrées récemment dans les 
principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac. Pour les États-unis*socio=ac et le Canada*socio=ac, on 
voit clairement apparaître *socio=rien un schéma *socio=nil  où se succèdent une récession*socio=ec2 
pendant le *socio=rien premier semestre *socio=nil  de 1980, puis une reprise jusque vers le 
milieu*socio=rien de 1981, et une nouvelle*socio=rien récession*socio=ec2 jusqu'au moins au premier*socio=rien 
trimestre*socio=te de 1982. En Europe*socio=ac, par contre, la production*socio=ec1 s'est*socio=rien à peu 
près stabilisée au niveau*socio=rien où elle était descendue au milieu*socio=rien de 1980. 
Le graphique*socio=rien 3, qui retrace aussi l'évolution*socio=te de la *socio=ec1 production 
industrielle *socio=nil  dans les principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac, appelle deux 
observations*socio=ec2 supplémentaires*socio=rien, d'ailleurs*socio=rien liées entre elles. 
Il montre que les fluctuations*socio=ec2 cycliques*socio=te ont été*socio=rien généralement plus 
amples*socio=rien dans le secteur*socio=rien industriel*socio=ec1 que dans l'ensemble*socio=rien de l'économie*socio=ec1 de 
ces pays*socio=ac; il montre aussi que, sous l'effet*socio=rien de la stagnation*socio=ec1 qui a 
marqué ces deux *socio=rien dernières années,*socio=nil  le*socio=nil  niveau *socio=nil  de la *socio=ec1 production 
industrielle est*socio=rien *socio=nil  resté de *socio=rien loin inférieur *socio=nil  à ses sommets*socio=rien antérieurs*socio=te, sauf 
au Japon*socio=ac. Dans le groupe*socio=ac des sept pays*socio=ac considérés globalement, la 
*socio=ec1 production industrielle *socio=nil  était, au début*socio=rien de 1982, inférieure*socio=rien d'environ 5 
% au niveau*socio=rien maximal enregistré au début*socio=rien de 1980. 
Comme on l'a déjà noté, l'atonie*socio=ec2 actuelle*socio=te de la croissance*socio=uv3 de la 
production*socio=ec1 est*socio=rien, en *socio=rien grande partie,*socio=nil  imputable*socio=uv2 *socio=nil  à l'affaiblissement*socio=ec2 
considérable*socio=rien de la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te résultant*socio=rien des *socio=rien effets conjugués 
*socio=nil  des hausses du*socio=rien prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1 en 1979-80, de l'accélération*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec1 
et de la mise en oeuvre*socio=rien de politiques*socio=et financières*socio=ec1 restrictives*socio=uv4. Cet 
affaiblissement*socio=ec2, mesuré par les variations*socio=rien de la croissance*socio=uv3 réelle*socio=ec2 de 
la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te entre 1978-79 et 1980-81, a été*socio=rien le plus sensible*socio=rien 
en République*socio=ac fédérale*socio=et d'Allemagne*socio=ac, au Japon*socio=ac et au Royaume-uni*socio=ac. Dans 
ces trois pays*socio=ac, qui ont été*socio=rien les premiers*socio=rien à mettre en oeuvre*socio=rien les 
politiques*socio=et les plus restrictives*socio=uv4, le ralentissement*socio=ec2 de l'expansion*socio=ec2 de 
la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te au cours*socio=rien de la période*socio=te considérée a dépassé 5 
points*socio=rien par an*socio=rien. Le ralentissement*socio=ec2 correspondant a été*socio=rien relativement 
modéré ( 1,5 point*socio=rien environ) au Canada*socio=ac, en Italie*socio=ac et dans le groupe*socio=ac des 
petits*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac considérés globalement. Il a été*socio=rien d'une 
*socio=rien ampleur intermédiaire,*socio=nil  *socio=nil  de l'ordre*socio=rien de 3 points*socio=rien, en France*socio=ac et aux 
États-unis*socio=ac, Pour l'ensemble*socio=rien du*socio=rien groupe_des_pays_industrialisés*socio=ac, le 
taux_de_croissance*socio=ec1 annuel*socio=te moyen*socio=rien de la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te réelle*socio=ec2 est*socio=rien 
tombé de 
4 % en 1978-79 à 0,5 % en 1980-81. 
L'incidence*socio=ec2 de cette évolution*socio=te *socio=rien négative sur la*socio=nil  croissance*socio=uv3 *socio=nil  de la 
production*socio=ec1 a été*socio=rien atténuée, dans une *socio=rien certaine mesure,*socio=nil  *socio=nil  par la fermeté*socio=rien de 
la demande*socio=ec1 émanant de l'extérieur*socio=te du*socio=rien groupe_des_pays_industrialisés*socio=ac, et 
notamment des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1,*socio=nil  Grâce*socio=rien *socio=nil  à cette vigueur*socio=uv3 de la 
demande*socio=ec1 extérieure*socio=te, les exportations*socio=ec1 du*socio=rien groupe_des_pays_industrialisés*socio=ac 
ont, en 1980 et 1981, augmenté en valeur*socio=ec1 réelle*socio=ec2 à des taux*socio=ec1 (respectivement 
8 % et 4,5 % ) de *socio=rien loin supérieurs aux*socio=nil  taux_d'_expansion*socio=ec2 *socio=nil  de leur 
production*socio=ec1 totale*socio=rien. Toutefois, cette augmentation*socio=ec2 relativement forte*socio=rien des 
exportations*socio=ec1 s'est*socio=rien inégalement répartie*socio=rien entre les pays_industrialisés*socio=ac, 
le Japon*socio=ac et, dans une *socio=rien moindre mesure,*socio=nil  la*socio=nil  République*socio=ac fédérale*socio=et d'*socio=nil Allemagne*socio=ac 
représentant des*socio=nil  parts particulièrement*socio=nil  importantes*socio=uv4 *socio=nil  de l'accroissement*socio=ec2 
global*socio=te. 
Le facteur*socio=rien dominant*socio=uv2 du*socio=rien ralentissement*socio=ec2 de l'expansion*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 
intérieure*socio=te a été*socio=rien l'importante*socio=uv4 décélération*socio=ec2, en valeur*socio=ec1 réelle*socio=ec2, des 
dépenses*socio=ec1 de consommation*socio=ec1 qu'a entraînée la modération*socio=ec2 de la croissance*socio=uv3 
du*socio=rien revenu*socio=ec1 réel*socio=rien des ménages*socio=ac. Les *socio=rien éléments principaux *socio=nil  de cet enchaînement*socio=te 
sont décrits dans le tableau*socio=rien ci-dessous. 
Le ralentissement*socio=ec2 graduel*socio=te de la croissance*socio=uv3 des traitements*socio=rien et salaires*socio=ec1 
globaux*socio=te que fait*socio=rien apparaître le tableau*socio=rien reflète, notamment, le 
resserrement*socio=ec2 des politiques*socio=et financières*socio=ec1 depuis 1979; les efforts*socio=uv1 faits*socio=rien 
par les travailleurs*socio=ac ayant un*socio=rien emploi*socio=ec1 pour préserver la croissance*socio=uv3 de 


leur revenu*socio=ec1 réel*socio=rien se traduisent, bien*socio=rien que beaucoup n'aient guère *socio=rien été 
fructueux,*socio=nil  *socio=nil  par une accélération*socio=ec2 de la hausse*socio=rien des traitements*socio=rien et 
*socio=ec1 salaires nominaux par*socio=nil  travailleur*socio=ac.*socio=nil  Le*socio=nil  ralentissement*socio=ec2 *socio=nil  de la croissance*socio=uv3 
de l'emploi*socio=ec1 qui en est*socio=rien résulté est*socio=rien saisissant, tout comme celui de la 
progression*socio=ec2 du*socio=rien revenu*socio=ec1 *socio=rien disponible réel.*socio=nil  Cette*socio=nil  dernière décélération*socio=ec2 est 
*socio=nil  allée, pour ainsi dire, de pair*socio=rien avec le fléchissement*socio=ec2 de la 
consommation*socio=ec1 réelle*socio=ec2, encore que l'on ait aussi constaté, en 1979-81, 
une légère*socio=rien réduction*socio=ec2 de la *socio=rien proportion moyenne du revenu*socio=ec1 disponible 
*socio=nil  consacrée à l'épargne*socio=ec1. 
Il convient de noter que la politique_budgétaire*socio=et n'a guère apporté d'appui*socio=uv1, 
voire aucun, à la croissance*socio=uv3 du*socio=rien revenu*socio=ec1 *socio=rien disponible réel *socio=nil  en 1980 et 1981. 
Cette absence*socio=rien de soutien*socio=uv3 marque*socio=rien une nette*socio=rien rupture*socio=ec2 avec la pratique*socio=rien des 
années*socio=rien antérieures*socio=te, où le budget*socio=ec1 contribuait sensiblement à la 
croissance*socio=uv3 du*socio=rien revenu*socio=ec1 disponible*socio=rien, ce qui permettait généralement d'atténuer 
les effets*socio=rien des baisses conjoncturelles*socio=te et d'amorcer les reprises de l'
activité_économique*socio=ec1. En 1975, par exemple*socio=rien, le soutien*socio=uv3 net*socio=rien fourni par le 
budget*socio=ec1 
atteignait l'équivalent*socio=rien de 2 % environ du*socio=rien revenu*socio=ec1 *socio=rien disponible net.*socio=nil  *socio=nil  En 
1980 et 1981, par contre, les soutiens de ce genre*socio=rien n'ont pratiquement 
pas existé dans les principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac considérés 
globalement. 
La faiblesse*socio=ec2 des dépenses*socio=ec1 de consommation*socio=ec1 en 1980 et 1981 a eu, tout 
comme la baisse*socio=ec2 de la rentabilité*socio=ec1 et la *socio=rien hausse du coût*socio=ec1 des*socio=nil  biens*socio=ec1 d'*socio=nil équipement*socio=ec1,*socio=nil  
un effet négatif sur la*socio=nil  formation*socio=et de*socio=nil  capital*socio=ec1.*socio=nil  En*socio=nil  valeur*socio=ec1 réelle*socio=ec2,*socio=nil  la*socio=nil  
formation*socio=et brute de*socio=nil  capital*socio=ec1 *socio=nil  fixe dans les pays_industrialisés*socio=ac, qui avait 
augmenté de 4 à 5 % par an*socio=rien en 1978 et 1979, a diminué de 1,5 % en 1980 
et de 0,75 % en 1981. Toutefois, par rapport*socio=rien à la croissance*socio=uv3, très 
lente*socio=rien, de la consommation*socio=ec1, ces diminutions*socio=ec2 ont *socio=rien été considérablement 
plus*socio=nil  faibles *socio=nil  que celles enregistrées au cours*socio=rien de la récession*socio=ec2 de 
1974-75. 
En outre, la faiblesse*socio=ec2 des dépenses*socio=ec1 d'investissement*socio=ec1 observée récemment 
s'est*socio=rien surtout fait*socio=rien sentir dans le secteur*socio=rien de la construction*socio=ec1 de 
logements*socio=ec1, dont l'activité*socio=rien est*socio=rien très influencée par les variations*socio=rien des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1, et dans lequel les dépenses*socio=ec1 du*socio=rien 
groupe_des_pays_industrialisés*socio=ac ont été*socio=rien, en 1981, inférieures*socio=rien de 10 à 15 
%, en valeur*socio=ec1 
réelle*socio=ec2, à leur niveau*socio=rien d'il y a deux ans*socio=rien. La formation*socio=et brute*socio=rien de capital*socio=ec1 
fixe des entreprises*socio=ac est*socio=rien restée plus ferme*socio=ec2, avec de *socio=rien légères variations 
positives*socio=uv4 *socio=nil  tant en 1980 qu'en 1981. Parmi les raisons*socio=rien probables*socio=uv4 de cette 
plus *socio=rien grande fermeté *socio=nil  figurent l'accroissement*socio=ec2 des avantages*socio=rien fiscaux*socio=et, la 
mise en place*socio=rien d'équipements*socio=ec1 destinés à contrebalancer les *socio=rien variations 
récentes des*socio=nil  coûts*socio=ec1 relatifs des*socio=nil  facteurs *socio=nil  et les grands*socio=rien investissements*socio=ec1 
réalisés dans les industries*socio=ec1 fondées sur*socio=rien l'exploitation*socio=ec1 des 
ressources_naturelles*socio=ec1. 
Enfin, les variations*socio=rien des stocks*socio=ec1 ont joué un*socio=rien rôle*socio=et non négligeable*socio=rien dans 
l'affaiblissement*socio=ec2 de la demande_globale*socio=ec1 enregistré récemment dans les 
pays_industrialisés*socio=ac. Pour l'ensemble*socio=rien du*socio=rien groupe*socio=ac, la baisse*socio=ec2 du*socio=rien taux*socio=ec1 d'accumulation*socio=ec2 
des stocks*socio=ec1 a atteint l'équivalent*socio=rien d'environ 0,5 % du*socio=rien PNB*socio=ec1, tant en 1980 
qu'en 1981; cette influence *socio=rien négative sur la*socio=nil  croissance*socio=uv3 du PNB*socio=ec1 a*socio=nil  été 
*socio=nil  beaucoup plus forte*socio=rien dans certains pays*socio=ac au cours*socio=rien de l'une ou de l'autre 
des deux années*socio=rien. On peut citer, parmi les facteurs*socio=rien de cette *socio=rien variation 
négative *socio=nil  de l'accumulation*socio=ec2 des stocks*socio=ec1, l'utilisation*socio=rien des *socio=ec1 stocks 
pétroliers au*socio=nil  cours*socio=rien des*socio=nil  *socio=rien derniers mois *socio=nil  de 1981, le déséquilibre*socio=uv3 entre le 
niveau*socio=rien des stocks*socio=ec1, d'une part*socio=rien, et ceux des ventes*socio=ec1 actuelles*socio=te et 
escomptées, d'autre part*socio=rien, ainsi que les lourdes charges*socio=rien financières*socio=ec1 qu'ont 
entraînées les taux_d'_intérêt*socio=ec1 exceptionnellement élevés*socio=uv4 pour les 
détenteurs*socio=ac de stocks*socio=ec1. 

Emploi*socio=ec1. 
La lente*socio=rien croissance*socio=uv3 de la demande*socio=ec1 en valeur*socio=ec1 réelle*socio=ec2 au cours*socio=rien des deux 
ans*socio=rien et demi*socio=rien qui viennent de s'écouler a provoqué, dans l'ensemble*socio=rien du*socio=rien 
monde*socio=te industrialisé, un*socio=rien élargissement*socio=ec2 *socio=rien croissant du *socio=nil  volant des 


*socio=ec1 ressources économiques,*socio=nil  *socio=nil  surtout des ressources*socio=ec1 en main-d'_oeuvre*socio=ac, 
sous-utilisées. Au milieu*socio=rien de 1982, le chômage*socio=ec1 atteignait environ 8 % de 
l'ensemble*socio=rien de la population_active*socio=ac des pays_industrialisés*socio=ac, contre 5 % 
en 1979. Dans tous les grands*socio=rien pays*socio=ac de ce groupe*socio=ac, et dans la plupart*socio=rien des 
petits*socio=rien, les taux*socio=ec1 de chômage*socio=ec1 se sont récemment rapprochés des niveaux*socio=rien 
atteints au cours*socio=rien de la récession*socio=ec2 de 1975 ou les ont dépassés, de 
beaucoup, dans la plupart*socio=rien des cas*socio=rien. 
La montée du*socio=rien chômage*socio=ec1 constatée récemment dans le 
groupe_des_pays_industrialisés*socio=ac est*socio=rien intervenue en *socio=rien dépit du 
ralentissement*socio=ec2 *socio=nil  de la 
croissance*socio=uv3 de la population_active*socio=ac. Ce taux_de_croissance*socio=ec1 annuel*socio=te *socio=rien moyen 
est *socio=nil  tombé, en partie*socio=rien pour des raisons*socio=rien démographiques*socio=ec1 et en partie*socio=rien sous 
l'effet*socio=rien de facteurs*socio=rien conjoncturels*socio=te, de 1,75 % en 1977-79 à 1 % au cours*socio=rien 
des deux *socio=rien années suivantes.*socio=nil  
Cette*socio=nil  diminution*socio=ec2 *socio=nil  ne s'est*socio=rien toutefois pas manifestée dans plusieurs *socio=ac pays 
européens,*socio=nil  *socio=nil  notamment en France*socio=ac et en République*socio=ac fédérale*socio=et d'Allemagne*socio=ac. 
Dans ces pays*socio=ac, la croissance*socio=uv3 de la population_active*socio=ac est*socio=rien restée 
relativement rapide*socio=rien (par rapport*socio=rien à son *socio=te évolution antérieure)*socio=nil ,*socio=nil  *socio=nil  ce qui, 
joint à l'aggravation*socio=ec2 de la situation*socio=rien conjoncturelle*socio=te, a conduit les 
pouvoirs_publics*socio=et à mettre en *socio=rien oeuvre différents programmes*socio=et de*socio=nil  
création_d'_emplois*socio=ec1.*socio=nil  
*socio=nil  Pour le groupe*socio=ac des principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac, les taux*socio=ec1 de 
participation*socio=uv3 de la population_active*socio=ac (qui avaient suivi une tendance*socio=ec2 à 
la hausse*socio=rien) ne se sont pas beaucoup modifiés au cours*socio=rien des deux *socio=rien dernières 
années.*socio=nil  *socio=nil  La montée du*socio=rien chômage*socio=ec1 est*socio=rien donc, en *socio=rien grande partie,*socio=nil  un reflet 
direct des*socio=nil  variations *socio=nil  de l'emploi*socio=ec1, qui avait progressé dans ces pays*socio=ac à 
un*socio=rien taux*socio=ec1 annuel*socio=te *socio=rien moyen voisin *socio=nil  de 2 % au cours*socio=rien de la période*socio=te 1976-79 mais 
n'a plus augmenté que de 0,5 % en 1980 puis est*socio=rien demeuré stationnaire*socio=ec2. 
L'emploi*socio=ec1 a continué de s'accroître dans les activités*socio=rien de services*socio=et mais 
à un*socio=rien taux*socio=ec1 plus faible*socio=rien qu'à la fin*socio=rien des années*socio=rien 70. Dans le secteur*socio=rien 
manufacturier*socio=ec1, on a toutefois observé des baisses d'une *socio=rien ampleur 
considérable.*socio=nil  Le*socio=nil  nombre de*socio=nil  travailleurs*socio=ac employés *socio=nil  par ce secteur*socio=rien avait, 
au début*socio=rien de 1982, diminué d'environ 6 % en trois ans*socio=rien et ce 
fléchissement*socio=ec2 s'est*socio=rien accompagné d'une réduction*socio=ec2 de 2,25 % de l'horaire 
hebdomadaire *socio=rien moyen du travail.*socio=nil  
*socio=nil  La poussée actuelle*socio=te du*socio=rien chômage*socio=ec1 est*socio=rien, en *socio=rien grande partie,*socio=nil  de*socio=nil  nature 
conjoncturelle*socio=te *socio=nil  mais ses répercussions*socio=ec2 sont aggravées par deux facteurs*socio=rien. 
Premièrement, les perspectives*socio=te d'un*socio=rien *socio=rien renversement rapide *socio=nil  de la tendance*socio=ec2 
actuelle*socio=te sont pratiquement nulles*socio=rien, étant donné qu'on ne peut guère s'attendre 
qu'à une légère*socio=rien reprise par rapport*socio=rien à la récession*socio=ec2 actuelle*socio=te. 
Deuxièmement, l'augmentation*socio=ec2 conjoncturelle*socio=te du*socio=rien chômage*socio=ec1 enregistrée 
récemment s'est*socio=rien ajoutée à une *socio=ec2 augmentation tendancielle en*socio=nil  longue*socio=rien 
période*socio=te,*socio=nil  de*socio=nil  nature*socio=rien plus*socio=nil  fondamentale*socio=uv4.*socio=nil  *socio=nil  Même avant 1980, le chômage*socio=ec1 
augmentait plus ou moins régulièrement dans les pays_industrialisés*socio=ac (sauf 
au Japon*socio=ac) depuis une douzaine*socio=rien d'années*socio=rien environ, la progression*socio=ec2 ayant 
été*socio=rien particulièrement sensible*socio=rien en Europe*socio=ac après*socio=rien 1974. Lorsqu'on compare 
les taux*socio=ec1 de *socio=ec1 chômage moyens *socio=nil  enregistrés par les grands*socio=rien 
pays_industrialisés*socio=ac (sauf le Japon*socio=ac) pendant les années*socio=rien correspondant 
aux 
sommets*socio=rien des *socio=te cycles conjoncturels successifs*socio=rien,*socio=nil  *socio=nil  depuis le milieu*socio=rien des 
années*socio=rien 60, on constate que ces taux*socio=ec1 ont progressivement*socio=rien augmenté, 
passant d'environ 3 % de la population_active*socio=ac en 1966 à 4 % en 1973 et 
à 6 % en 1979. Si cette tendance*socio=ec2 fondamentale*socio=uv4 exerce encore ses effets*socio=rien, 
le chômage*socio=ec1 pourrait continuer de poser de *socio=uv4 graves problèmes *socio=nil  même lorsque 
l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te sera sortie de la récession*socio=ec2 actuelle*socio=te. 
De nombreux*socio=rien groupes*socio=ac socio-économiques*socio=ec1 ont été*socio=rien touchés par l'augmentation*socio=ec2 
tendancielle*socio=ec2 du*socio=rien chômage*socio=ec1, mais ses incidences*socio=ec2 ont été*socio=rien particulièrement 
lourdes sur*socio=rien les couches*socio=ac les plus jeunes*socio=ac de la population_active*socio=ac, ainsi 
que sur*socio=rien le groupe*socio=ac des *socio=ac travailleurs migrants et*socio=nil  sur*socio=rien *socio=nil  d'autres 
groupes_minoritaires*socio=ac. 
En France*socio=ac, par exemple*socio=rien, le taux*socio=ec1 de chômage*socio=ec1 des travailleurs*socio=ac de moins de 
25 ans*socio=rien était de l'ordre*socio=rien de 20 % au début*socio=rien de 1982, contre 13 % en 1979 


et 4 % seulement en 1973. Bien*socio=rien que les augmentations*socio=ec2 correspondantes*socio=rien 
aient été*socio=rien généralement moins spectaculaires*socio=rien dans les autres pays*socio=ac, le 
taux*socio=ec1 de chômage*socio=ec1 moyen*socio=rien des jeunes*socio=ac atteignait 18 %, au début*socio=rien de 1982, 
dans les principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac d'Europe*socio=ac et en amérique_du_nord*socio=ac. 
Les changements*socio=uv3 démographiques*socio=ec1 ont contribué à la *socio=rien variation du taux*socio=ec1 de*socio=nil  
chômage*socio=ec1 *socio=nil  dans certains grands*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac; mais ils ne semblent 
pas pouvoir*socio=et expliquer la *socio=rien majeure partie *socio=nil  de la hausse*socio=rien en longue*socio=rien période*socio=te 
dans l'ensemble*socio=rien du*socio=rien groupe*socio=ac. Abstraction*socio=rien faite du*socio=rien Japon*socio=ac, les taux*socio=ec1 de 
participation*socio=uv3 de la *socio=ac population_active féminine *socio=nil  ont continué d'augmenter 
au cours*socio=rien des années*socio=rien 70, mais les effets*socio=rien de cette augmentation*socio=ec2 ont été*socio=rien, 
pour l'essentiel*socio=uv4, compensés, dans les quatre grands*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac 
d'Europe*socio=ac, par la réduction*socio=ec2 de la participation*socio=uv3 de la population_active*socio=ac 
masculine, notamment dans les tranches les plus jeunes*socio=ac et les plus 
âgées de la population*socio=ac en âge*socio=rien de travailler. 
Les *socio=rien principaux facteurs *socio=nil  de cette montée prolongée du*socio=rien chômage*socio=ec1 semblent 
être*socio=rien au nombre*socio=rien de trois. Il convient en *socio=rien premier lieu *socio=nil  de mentionner l'augmentation*socio=ec2 
importante*socio=uv4 du*socio=rien coût*socio=ec1 *socio=rien moyen relatif *socio=nil  de la main-d'_oeuvre*socio=ac, notamment dans 
les *socio=ac pays européens *socio=nil  où la hausse*socio=rien des salaires*socio=ec1 réels*socio=ec2 a largement dépassé 
la progression*socio=ec2 de la productivité*socio=uv3 au cours*socio=rien de la *socio=rien première moitié des*socio=nil  
années *socio=nil  70. Les forts*socio=rien relèvements*socio=ec2 des prélèvements*socio=ec1 obligatoires*socio=uv2 liés aux 
salaires*socio=ec1 et à la charge*socio=rien des employeurs*socio=ac, ainsi que les augmentations*socio=ec2 de 
salaires*socio=ec1, ont contribué à cette évolution*socio=te. 
Le *socio=rien deuxième facteur est le*socio=nil  manque de*socio=nil  souplesse*socio=uv3 des*socio=nil  marchés_du_travail*socio=ec1.*socio=nil  
*socio=nil  Lorsque les changements*socio=uv3 de la répartition*socio=uv3 des ressources*socio=ec1 d'un*socio=rien pays*socio=ac 
entre les différentes*socio=rien industries*socio=ec1 ont obligé les travailleurs*socio=ac à 
abandonner leurs *socio=rien activités habituelles *socio=nil  pour se tourner vers de 
*socio=rien nouvelles activités,*socio=nil  les*socio=nil  pratiques*socio=et salariales*socio=ec1 existantes *socio=nil  ont souvent 
empêché les employeurs*socio=ac potentiels*socio=uv4 d'embaucher des travailleurs*socio=ac, qui 
avaient besoin*socio=uv1 d'un*socio=rien recyclage*socio=et, à *socio=rien un niveau de*socio=nil  salaire*socio=ec1 compatible *socio=nil  avec 
leur faible*socio=rien productivité*socio=uv3 initiale*socio=rien dans leur nouvel*socio=rien emploi*socio=ec1. La 
législation*socio=et du*socio=rien salaire*socio=ec1 minimum*socio=rien semble avoir eu des *socio=rien effets semblables 
*socio=nil  dans certains pays*socio=ac. 
Le *socio=rien troisième facteur est la*socio=nil  réduction*socio=ec2 des*socio=nil  incitations*socio=uv3 au*socio=nil  travail.*socio=nil  Les*socio=nil  
difficultés*socio=uv4 financières*socio=ec1 *socio=nil  qu'entraîne ce dernier*socio=rien pour les particuliers*socio=rien 
ont été*socio=rien atténuées par l'augmentation*socio=ec2 de la proportion*socio=rien des ménages*socio=ac ayant 
plus d'un*socio=rien revenu*socio=ec1. En outre, les allocations*socio=et de chômage*socio=ec1 ont eu tendance*socio=ec2 
à augmenter, tout comme le nombre*socio=rien des travailleurs*socio=ac admis à en 
bénéficier, à tel point*socio=rien que, dans certains pays*socio=ac, les travailleurs*socio=ac ne 
sont plus encouragés à passer de la position*socio=rien de chômeurs*socio=ac à celle de 
salariés*socio=ac. Ce manque*socio=rien d'incitations*socio=uv3 à rechercher un*socio=rien emploi*socio=ec1 semble avoir 
été*socio=rien renforcé par l'existence*socio=rien de systèmes*socio=rien fiscaux*socio=et dans le cadre*socio=rien desquels 
le passage*socio=rien d'une position*socio=rien à l'autre entraîne l'application*socio=rien d'un*socio=rien taux*socio=ec1 d'imposition*socio=et 
*socio=rien marginal effectif élevé*socio=uv4.*socio=nil  Ces*socio=nil  effets secondaires,*socio=nil  inattendus et*socio=nil  
inopportuns,*socio=nil  de*socio=nil  programmes*socio=et *socio=nil  dont les objectifs*socio=uv3 sociaux*socio=et sont d'ailleurs*socio=rien 
louables*socio=rien appellent sans doute*socio=rien une certaine*socio=rien réévaluation*socio=ec1 des techniques*socio=rien 
utilisées pour assurer la protection_sociale*socio=et des chômeurs*socio=ac et un*socio=rien 
réexamen*socio=et des interactions*socio=rien, au niveau*socio=rien des faibles*socio=rien revenus*socio=ec1, du*socio=rien 
régime_fiscal*socio=et et du*socio=rien régime*socio=et des *socio=et prestations sociales.*socio=nil  
pays_en_développement*socio=uv3.*socio=nil  *socio=ac groupe_des_pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1.*socio=nil  
*socio=nil  Les douze pays_en_développement*socio=uv3 compris dans le groupe*socio=ac des principaux*socio=rien 
*socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  sont très divers et se distinguent les uns 
des autres par leur superficie*socio=rien, leur population*socio=ac, leurs réserves*socio=ec1 de 
pétrole*socio=ec1 et la nature*socio=rien de leurs activités*socio=rien non pétrolières*socio=ec1, ainsi que par 
leur situation_sociale*socio=et et politique*socio=et. Mais ils ont en commun*socio=uv2 *socio=rien certaines 
caractéristiques et*socio=nil  tendances*socio=ec2 évolutives*socio=uv2 importantes*socio=uv4,*socio=nil  *socio=nil  notamment le rôle*socio=et 
dominant*socio=uv2 que joue le pétrole*socio=ec1 dans leur commerce*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1 et la 
prépondérance des *socio=ec1 recettes pétrolières *socio=nil  dans leurs budgets*socio=ec1 nationaux*socio=te. 
La production*socio=ec1 totale*socio=rien de ce groupe*socio=ac a diminué au cours*socio=rien de chacune des 
deux *socio=rien dernières années *socio=nil  et diminuera probablement encore en 1982. Cette 


baisse*socio=ec2, estimée à environ 2,5 % pour 1980 et 4,5 % pour 1981 (tableau*socio=rien 2), 
s'explique par la contraction*socio=ec2 importante*socio=uv4 qui a marqué la demande*socio=ec1 
mondiale*socio=te de pétrole*socio=ec1 produit*socio=rien par le groupe*socio=ac et qui est*socio=rien due tant à la 
récession*socio=ec2 internationale*socio=ac qu'à la réaction*socio=rien des consommateurs*socio=ac aux hausses 
des prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1 intervenues en 1979-80. Toutefois, grâce*socio=rien à l'amélioration*socio=uv1 
considérable*socio=rien de leurs termes*socio=rien d'échange*socio=ec1 entraînée par ces hausses de 
prix*socio=ec1, le revenu*socio=ec1 national*socio=te réel*socio=rien des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  a 
fortement augmenté de 1978 à 1980 et sa progression*socio=ec2 s'est*socio=rien poursuivie, à 
un*socio=rien taux*socio=ec1 plus modéré, en 1981. Mais cette progression*socio=ec2 sera sans doute*socio=rien en 
partie*socio=rien compensée, en 1982, par la baisse*socio=ec2 probable*socio=uv4 de leur 
produit_intérieur_brut*socio=ec1 (PIB*socio=ec1) *socio=rien total réel,*socio=nil  *socio=nil  à laquelle s'ajoutera une 
tendance*socio=ec2 à 
la dégradation*socio=uv3 de leurs termes*socio=rien d'échange*socio=ec1. 
La production*socio=ec1 réelle*socio=ec2 des secteurs*socio=rien non pétroliers*socio=ec1 des 
pays_en_développement*socio=uv3 exportateurs*socio=ac de pétrole*socio=ec1, qui a représenté un*socio=rien peu 
plus de 
50 % de leur PIB*socio=ec1 global*socio=te en 1980, a évolué de manière*socio=rien beaucoup plus 
régulière*socio=ec2 que le PIB*socio=ec1 total*socio=rien au cours*socio=rien des quelques *socio=rien dernières années *socio=nil  (voir 
tableau*socio=rien 2). On estime*socio=rien qu'elle a augmenté de 5 % en 1981, contre 4,5 % 
en 1980, et l'on s'attend qu'elle continuera de s'accroître à un*socio=rien rythme*socio=ec2 
moyen*socio=rien à peu près semblable*socio=rien en 1982. 
Bien*socio=rien qu'ayant considérablement*socio=rien baissé depuis le milieu*socio=rien des années*socio=rien 70, 
le taux_de_croissance*socio=ec1 moyen*socio=rien de la production*socio=ec1 non pétrolière*socio=ec1 a été*socio=rien, 
depuis 1979, comparativement plus favorable*socio=uv4 dans ce groupe*socio=ac que dans les 
autres grands*socio=rien groupes_de_pays*socio=ac au cours*socio=rien de la période*socio=te considérée. 
L'expansion*socio=ec2 relativement vive de l'activité_économique*socio=ec1 autre que celle 
liée à l'extraction*socio=ec1 et au *socio=rien traitement du pétrole*socio=ec1 *socio=nil  dans la plupart*socio=rien des 
*socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 est*socio=rien *socio=nil  due à l'application*socio=rien générale*socio=rien de 
politiques*socio=et de gestion*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 modérément expansionnistes*socio=ec2. Le 
passage*socio=rien à des politiques_budgétaires*socio=et expansionnistes*socio=ec2 était intervenu à 
la fin*socio=rien de 1979 ou en 1980, après*socio=rien une période*socio=te d'austérité*socio=uv3 relative*socio=rien 
marquée par *socio=rien un freinage des*socio=nil  dépenses*socio=ec1 publiques*socio=et.*socio=nil  La*socio=nil  nouvelle *socio=nil  montée en 
flèche des recettes*socio=ec1 provenant des exportations*socio=ec1 de pétrole*socio=ec1 qui s'est*socio=rien 
amorcée en 1979 est*socio=rien survenue à *socio=rien un moment *socio=nil  où, d'une *socio=rien manière générale,*socio=nil  
les*socio=nil  *socio=ec2 pressions inflationnistes *socio=nil  dans les *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 
avaient*socio=nil  été*socio=rien *socio=nil  maîtrisées ou, tout au moins, considérablement*socio=rien réduites, et 
où les difficultés*socio=uv4 éprouvées précédemment en matière*socio=rien d'offre*socio=rien s'étaient 
atténuées. Ces circonstances*socio=rien ont favorisé*socio=rien et facilité un*socio=rien redémarrage*socio=ec2 
des dépenses*socio=ec1 publiques*socio=et, qui sont généralement le *socio=rien déterminant principal 
*socio=nil  de l'activité_économique*socio=ec1 non pétrolière*socio=ec1 dans la plupart*socio=rien de ces pays*socio=ac. 
Dans certains d'entre eux, des politiques_budgétaires*socio=et plus 
expansionnistes*socio=ec2 se sont accompagnées d'un*socio=rien assouplissement*socio=uv3 des 
politiques_monétaire*socio=et et de crédit*socio=ec1. 
Les gouvernements*socio=ac des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  ont, toutefois, 
veillé à éviter que se reproduisent les goulots*socio=rien d'étranglement*socio=ec2 au 
niveau*socio=rien de l'offre*socio=ec1 et les *socio=ec2 pressions inflationnistes *socio=nil  constatées 
auparavant, afin de réduire les pressions*socio=ec2 liées au développement*socio=uv3 et d'améliorer 
la qualité*socio=rien et la structure*socio=ec1 de la croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1. Le passage*socio=rien à 
des politiques*socio=et expansionnistes*socio=ec2 en 1979-80 a été*socio=rien généralement beaucoup 
moins abrupt que le *socio=rien virage analogue *socio=nil  qui avait suivi la *socio=rien hausse du prix*socio=ec1 
du pétrole*socio=ec1 *socio=nil  en 1973-74. Tant l'augmentation*socio=ec2 des dépenses*socio=ec1 publiques*socio=et que 
la croissance*socio=uv3 moyenne*socio=rien de la liquidité*socio=ec1 intérieure*socio=te ont été*socio=rien beaucoup plus 
modérées en 1980 et 1981 qu'au cours*socio=rien de la période*socio=te précédente*socio=rien d'expansion*socio=ec2 
rapide*socio=rien, et l'on a observé dans plusieurs pays*socio=ac une tendance*socio=ec2 à freiner la 
croissance*socio=uv3 des dépenses*socio=ec1 publiques*socio=et en 1981, en réponse*socio=rien à la diminution*socio=ec2 
des recettes*socio=ec1 provenant des exportations*socio=ec1 de pétrole*socio=ec1. De plus, en raison*socio=rien 
de l'affaiblissement*socio=ec2 *socio=rien considérable du *socio=ec1 marché pétrolier,*socio=nil  cette*socio=nil  tendance*socio=ec2 
s'*socio=nil est*socio=rien *socio=nil  généralisée au *socio=rien premier semestre *socio=nil  de 1982, où certains pays*socio=ac ont été*socio=rien 
obligés d'effectuer des coupes importantes*socio=uv4 dans leurs programmes*socio=et de 
dépenses*socio=ec1. 
Les *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  ayant réagi de manière*socio=rien plus modérée et 
plus prudente*socio=uv2 aux relèvements*socio=ec2 des prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1 de 1979-80 qu'à ceux 


de 1973-74, les pressions*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 n'ont apparemment guère 
contribué à accélérer l'inflation*socio=ec1; en outre, la réorientation*socio=et récente*socio=rien 
dans le *socio=rien sens du freinage des*socio=nil  dépenses*socio=ec1 publiques*socio=et aura*socio=nil  tendance*socio=ec2 *socio=nil  à réduire 
encore le risque*socio=uv3 que se reproduise l'évolution*socio=te inflationniste*socio=ec2 observée 
au milieu*socio=rien des années*socio=rien 70 dans la plupart*socio=rien des pays*socio=ac. Certes, le taux*socio=ec1 d'augmentation*socio=ec2 
moyen*socio=rien des prix*socio=ec1 à la consommation*socio=ec1 dans les *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 
a*socio=nil  effectivement*socio=rien *socio=nil  augmenté, passant de 10,5 % en 1979 à environ 12,5 % en 
1980 et à 13 % en 1981 (tableau*socio=rien 3), mais on peut s'attendre à 
enregistrer une certaine*socio=rien diminution*socio=ec2 en 1982. Dans les pays*socio=ac dont le 
taux_de_change*socio=ec1 vis-à-vis du*socio=rien dollar*socio=ec1 ÉU.. n'a pas été*socio=rien modifié en 1981 et 
au 
début*socio=rien de 1982, la faiblesse*socio=ec2 des prix*socio=ec1 à l'importation*socio=ec1 exprimés en 
dollars*socio=ec1 ÉU.. a contribué à contenir l'inflation*socio=ec1. S'il *socio=rien est vrai *socio=nil  que les 
problèmes*socio=uv4 des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 ont*socio=nil  été*socio=rien *socio=nil  généralement 
atténués par les *socio=rien facteurs susmentionnés,*socio=nil  il*socio=nil  est *socio=nil  néanmoins apparu, comme 
indiqué ci-dessus, que certains de ces pays*socio=ac devaient adopter des 
mesures*socio=et de politique_économique*socio=ec1 pour favoriser l'ajustement*socio=et aux 
circonstances*socio=rien actuelles*socio=te. 
pays_en_développement*socio=uv3. groupe_des_pays*socio=ac non pétroliers*socio=ec1. 
La croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1 a été*socio=rien 
marquée, l'an*socio=rien dernier*socio=rien encore, par une forte*socio=rien décélération*socio=ec2. En valeur*socio=ec1 
réelle*socio=ec2, la production*socio=ec1 globale*socio=rien de ces pays*socio=ac n'a augmenté que de 2,5 % en 
1981, contre 5 % au cours*socio=rien de chacune des deux *socio=rien années précédentes *socio=nil  et 6,5 
% en 1978 (tableau*socio=rien 2). Le chiffre enregistré en 1981 a *socio=rien été inférieur *socio=nil  de 
près d'un*socio=rien point*socio=rien et demi*socio=rien à celui de 1975, année*socio=rien de récession*socio=ec2; en fait*socio=rien, 
c'est*socio=rien le taux*socio=ec1 annuel*socio=te le plus faible*socio=rien observé depuis plusieurs dizaines*socio=rien 
d'années*socio=rien. 
L'importance*socio=rien du*socio=rien ralentissement*socio=ec2 constaté entre 1980 et 1981 peut être*socio=rien 
attribuée en partie*socio=rien aux mesures*socio=et d'ajustement*socio=et adoptées l'an*socio=rien dernier*socio=rien par 
trois grands*socio=rien pays_en_développement*socio=uv3, l'Argentine*socio=ac, le Brésil*socio=ac et la 
République*socio=ac populaire*socio=uv1 de Chine*socio=ac. Ensemble*socio=rien, ces derniers*socio=rien représentent 
environ *socio=rien un tiers *socio=nil  de la production*socio=ec1 totale*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3 non 
pétroliers*socio=ec1 et la réduction*socio=ec2 de leur taux_de_croissance*socio=ec1 s'est*socio=rien fortement 
répercutée sur*socio=rien la *socio=rien moyenne globale.*socio=nil  
*socio=nil  Toutefois, le ralentissement*socio=ec2 de la croissance*socio=uv3 du*socio=rien 
groupe_des_pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1 n'est*socio=rien certainement pas 
*socio=rien un phénomène *socio=nil  limité 
à quelques-uns d'entre eux. Cette constatation*socio=rien ressort clairement de l'examen*socio=ec2 
des taux*socio=ec1 médians*socio=rien de croissance*socio=uv3 dans les différents*socio=rien pays*socio=ac au cours*socio=rien des 
*socio=rien dernières années *socio=nil  (voir tableau*socio=rien 2). Le taux*socio=ec1 médian*socio=rien, qui a le mérite*socio=rien d'être*socio=rien 
plus représentatif*socio=uv2 de la structure*socio=ec1 de croissance*socio=uv3 des 
pays_en_développement*socio=uv3 types que le taux*socio=ec1 moyen*socio=rien pondéré mentionné plus 
haut*socio=rien, n'a 
cessé de diminuer : 5,6 % en 1978, 4,7 % en 1979, 4 % en 1980, 3 % en 
1981. 
Le ralentissement*socio=ec2 prolongé de l'activité*socio=rien dans le monde*socio=te industrialisé 
est*socio=rien, *socio=rien bien sûr,*socio=nil  un facteur important*socio=uv4 du fléchissement*socio=ec2 *socio=nil  de la croissance*socio=uv3 
dans les pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1. On peut trouver une 
*socio=rien concrétisation directe *socio=nil  de ce lien*socio=rien dans l'évolution*socio=te des exportations*socio=ec1 de 
ces pays*socio=ac, dont le volume*socio=rien avait augmenté d'environ 9 % par an*socio=rien au cours*socio=rien 
de la période*socio=te 1976-79 mais n'a progressé que de 5,5 % en 1980 et de 4 % 
en 1981 (voir tableau*socio=rien 4). La détérioration*socio=uv4 des termes_de_l'_échange*socio=ec1 des 
pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1, liée, elle aussi, à l'affaiblissement*socio=ec2 
de la demande*socio=ec1 dans les pays_industrialisés*socio=ac, constitue un*socio=rien autre *socio=rien facteur 
négatif *socio=nil  (voir tableau*socio=rien 5). Cette détérioration*socio=uv4, qui est*socio=rien due 
essentiellement à la hausse*socio=rien des prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1 en 1979 et 1980, s'est*socio=rien 
poursuivie en 1981 sous l'effet*socio=rien de la faiblesse*socio=ec2 conjoncturelle*socio=te des prix*socio=ec1 
des produits*socio=rien de base*socio=rien, laquelle a gravement compromis*socio=uv1 les recettes*socio=ec1 d'exportations*socio=ec1 
de *socio=rien bon nombre de*socio=nil  pays*socio=ac *socio=nil  composant le groupe_des_pays_en_développement*socio=uv3 non 
pétroliers*socio=ec1. Dans le cas*socio=rien des *socio=ac pays importateurs nets*socio=rien de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 
*socio=nil  appartenant à ce groupe*socio=ac, la détérioration*socio=uv4 cumulée des 
termes_de_l'_échange*socio=ec1 


entre 1977 et 1981 a dépassé 15 % - soit l'équivalent*socio=rien de quelque 45 à 
50 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 ÉU.., par rapport*socio=rien à la valeur*socio=ec1 des 
échanges_commerciaux*socio=ec1 de 1981. 
La progression*socio=ec2 plus lente*socio=rien des revenus*socio=ec1 réels*socio=ec2 qui en est*socio=rien résultée a 
aggravé les *socio=rien effets du tassement *socio=nil  de la demande*socio=ec1 et de la production*socio=ec1 
globales*socio=rien dû à la faiblesse*socio=ec2 de la croissance*socio=uv3 *socio=rien du volume des*socio=nil  exportations*socio=ec1.*socio=nil  
La*socio=nil  relation pratiquement*socio=nil  parallèle,*socio=nil  *socio=nil  qui se dégage *socio=rien du graphique *socio=nil  4, entre 
les variations*socio=rien des *socio=ec1 taux_de_croissance moyens des*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3 
importateurs*socio=ac de*socio=nil  pétrole *socio=nil  et celles des pays_industrialisés*socio=ac pendant la 
période*socio=te commencée en 1976 représente une rupture*socio=ec2 par rapport*socio=rien aux 
tendances*socio=ec2 enregistrées précédemment. Ni la récession*socio=ec2 de 1974-75 dans 
les pays_industrialisés*socio=ac ni le ralentissement*socio=ec2 de l'activité*socio=rien en 1969-70 
n'avait entraîné une réduction*socio=ec2 proportionnellement aussi *socio=rien forte du 
rythme*socio=ec2 d'*socio=nil expansion*socio=ec2 *socio=nil  de la production*socio=ec1 réelle*socio=ec2 dans les 
pays_en_développement*socio=uv3 importateurs*socio=ac de pétrole*socio=ec1. Une certaine*socio=rien baisse*socio=ec2 de 
ce rythme*socio=ec2 
avait été*socio=rien constatée dans chacun des deux cas*socio=rien, mais elle avait *socio=rien été 
faible par*socio=nil  rapport *socio=nil  à celle enregistrée dans les pays_industrialisés*socio=ac. Et 
ces résultats*socio=rien étaient ceux auxquels on pouvait logiquement s'attendre 
compte*socio=ec1 tenu de la relation*socio=rien observée depuis longtemps entre les deux 
taux_de_croissance*socio=ec1, qui était plutôt lâche, du*socio=rien moins concernant les 
fluctuations*socio=ec2 d'une *socio=rien année sur *socio=nil  l'autre. 
*socio=rien Du fait *socio=nil  que le ralentissement*socio=ec2 a été*socio=rien généralisé dans l'ensemble*socio=rien des 
pays_en_développement*socio=uv3 en 1981, et *socio=rien du fait *socio=nil  que la relation*socio=rien entre les 
variations*socio=rien des taux_de_croissance*socio=ec1 intérieurs*socio=te de ces pays*socio=ac et l'évolution*socio=te 
de la situation*socio=rien dans les pays_industrialisés*socio=ac s'est*socio=rien resserrée ces 
*socio=rien dernières années,*socio=nil  *socio=nil  on peut déduire l'existence*socio=rien de facteurs*socio=rien omniprésents 
dont les effets*socio=rien ne s'étaient pas faits*socio=rien si fortement sentir au cours*socio=rien des 
baisses conjoncturelles*socio=te précédentes*socio=rien. L'un*socio=rien de ces *socio=rien facteurs est 
*socio=nil  probablement l'intégration*socio=uv1 progressive*socio=rien de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te et la 
dépendance*socio=uv1 croissante*socio=rien d'un*socio=rien *socio=rien certain nombre de*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3,*socio=nil  
*socio=nil  plus avancés sur*socio=rien la voie*socio=rien de l'industrialisation*socio=ec2, à l'égard*socio=rien de leurs 
exportations*socio=ec1 de produits*socio=rien manufacturés et de *socio=rien produits intermédiaires sur 
les*socio=nil  marchés*socio=ec1 des*socio=nil  pays_industrialisés*socio=ac.*socio=nil  
Mais*socio=nil  un effet plus*socio=nil  direct *socio=nil  a probablement été*socio=rien exercé, depuis la fin*socio=rien des 
années*socio=rien 70, par les programmes*socio=et d'ajustement*socio=et économique*socio=ec1 mis en oeuvre*socio=rien par 
*socio=rien un certain nombre de*socio=nil  pays*socio=ac *socio=nil  pour faire face*socio=rien à un*socio=rien déséquilibre*socio=uv3 extérieur*socio=te 
ou à l'inflation*socio=ec1, ou encore, dans bien*socio=rien des cas*socio=rien, à l'un*socio=rien et à l'autre à 
la fois*socio=rien. Au cours*socio=rien de cette période*socio=te, le freinage*socio=rien de la demande*socio=ec1 que 
comportent ces programmes*socio=et a généralement agi dans le même sens*socio=rien que les 
politiques*socio=et restrictives*socio=uv4 appliquées dans les pays_industrialisés*socio=ac. 
Comme on le verra plus loin*socio=rien dans ce chapitre*socio=rien, le *socio=rien volume du déficit*socio=ec1 
extérieur*socio=te courant des*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3 importateurs*socio=ac de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  (mesuré 
par la médiane*socio=rien des rapports*socio=rien entre ce déficit*socio=ec1 et les exportations*socio=ec1 de 
biens*socio=ec1 et de services*socio=et) a généralement été*socio=rien, tant en 1980 qu'en 1981, de 
*socio=rien loin supérieur aux*socio=nil  maximums *socio=nil  enregistrés précédemment. Afin de réduire 
ce déficit*socio=ec1, de nombreux*socio=rien gouvernements*socio=ac ont été*socio=rien obligés d'adopter des 
mesures*socio=et destinées*socio=rien à limiter*socio=rien la demande*socio=ec1 d'importations*socio=ec1 de biens*socio=ec1 et de 
services*socio=et et la plupart*socio=rien de ces mesures*socio=et ont nécessairement exercé *socio=rien un 
effet restrictif*socio=uv4 *socio=nil  non seulement sur*socio=rien la demande*socio=ec1 d'importations*socio=ec1, mais 
aussi sur*socio=rien la demande*socio=ec1 de produits*socio=rien intérieurs*socio=te. En outre, les limitations*socio=uv3 
imposées à l'offre*socio=ec1 de produits*socio=rien importés ont eu tendance*socio=ec2 à empêcher la 
croissance*socio=uv3 intérieure*socio=te de se poursuivre dans *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  
pays_en_développement*socio=uv3,*socio=nil  *socio=nil  notamment dans les pays*socio=ac de la catégorie*socio=rien à faible*socio=rien 
revenu*socio=ec1, où les ressources*socio=ec1 utilisables*socio=uv4 sont généralement les plus rares*socio=rien. 
Le taux_de_croissance*socio=ec1 global*socio=te *socio=rien du volume des*socio=nil  importations*socio=ec1 des*socio=nil  
pays_en_développement*socio=uv3 importateurs*socio=ac de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 est *socio=nil  tombé d'environ 8 à 9 
% en 
1978 et 1979 à une moyenne*socio=rien avoisinant 1 % au cours*socio=rien des deux *socio=rien dernières 
années;*socio=nil  en*socio=nil  fait,*socio=nil  *socio=nil  on a observé d'une manière*socio=rien assez générale*socio=rien, en 1980 et 
1981, une contraction*socio=ec2 *socio=rien effective du volume des*socio=nil  importations*socio=ec1 respectives 
*socio=nil  des divers pays*socio=ac du*socio=rien groupe*socio=ac, étant donné que le volume*socio=rien global*socio=te des 


importations*socio=ec1 de ce dernier*socio=rien a été*socio=rien soutenu par le pouvoir_d'_achat*socio=ec1 
extérieur*socio=te, relativement fort*socio=rien, des quelques pays*socio=ac constituant le 
sous-groupe dont les exportations*socio=ec1 sont composées pour une *socio=rien bonne part de*socio=nil  
produits *socio=nil  manufacturés. 
Il se peut que l'accélération*socio=ec2 généralisée de l'inflation*socio=ec1 observée 
depuis 1978 environ dans les pays_en_développement*socio=uv3 ait figuré au nombre*socio=rien 
des facteurs*socio=rien ayant contribué à l'affaiblissement*socio=ec2 des taux_de_croissance*socio=ec1. 
Une étude*socio=ec2 récente*socio=rien des services_du_fonds*socio=ec1, basée sur*socio=rien les chiffres 
relatifs*socio=rien à l'inflation*socio=ec1 et à la croissance*socio=uv3 dans plus de cent*socio=rien 
pays_en_développement*socio=uv3 au cours*socio=rien des dix *socio=rien dernières années,*socio=nil  *socio=nil  indique que 
des taux*socio=ec1 
relativement élevés*socio=uv4 de croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 avaient *socio=rien été associés *socio=nil  à des 
taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 relativement faibles*socio=rien (ou décroissants), et vice*socio=uv3 versa. 
Ce rapprochement*socio=rien statistique*socio=ec2 ne saurait évidemment pas être*socio=rien considéré 
comme la preuve*socio=ec2, à proprement parler, d'une relation*socio=rien de cause*socio=rien à effet*socio=rien, 
mais il n'est*socio=rien pas incompatible*socio=uv4 avec l'hypothèse*socio=ec2 qu'une telle relation*socio=rien 
pourrait exister. 
Le ralentissement*socio=ec2 de la croissance*socio=uv3 des pays_en_développement*socio=uv3 non 
pétroliers*socio=ec1 est*socio=rien devenu *socio=rien un phénomène général *socio=nil  en 1981, mais on a vu 
apparaître d'importantes*socio=uv4 différences*socio=uv1 entre les divers pays*socio=ac. Parmi les 
sous-groupes*socio=ac analytiques*socio=ec2 figurant au tableau*socio=rien 2, c'est*socio=rien celui des 
exportateurs*socio=ac nets*socio=rien de pétrole*socio=ec1 dont les résultats*socio=rien en matière*socio=rien de 
croissance*socio=uv3 se sont le plus écartés de la tendance*socio=ec2 générale*socio=rien. Ces pays*socio=ac, 
qui, grâce*socio=rien à leurs *socio=ec1 recettes pétrolières,*socio=nil  *socio=nil  sont relativement moins 
assujettis aux contraintes*socio=uv1 extérieures*socio=te, sont parvenus, tout au long*socio=rien de 
la période*socio=te 1979-81, à conserver des taux_de_croissance*socio=ec1 atteignant en 
moyenne*socio=rien 7 %, chiffre *socio=rien bien supérieur *socio=nil  à la moyenne*socio=rien enregistrée entre 1976 
et 1978. En moyenne*socio=rien pondérée, les résultats*socio=rien les plus faibles*socio=rien en 1981, 
tant en valeur*socio=ec1 absolue*socio=rien qu'en proportion*socio=rien des résultats*socio=rien enregistrés en 
1976-78, ont été*socio=rien ceux des principaux*socio=rien exportateurs*socio=ac de produits*socio=rien 
manufacturés. Toutefois, leurs résultats*socio=rien moyens*socio=ec1 ont *socio=rien été 
considérablement *socio=nil  influencés par les politiques*socio=et d'ajustement*socio=et adoptées 
par le Brésil*socio=ac et l'Argentine*socio=ac en 1981. Si l'on examine les 
taux_de_croissance*socio=ec1 médians*socio=rien, les résultats*socio=rien enregistrés récemment tant 
dans les 
pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1 que dans les pays*socio=ac à revenu*socio=ec1 moyen*socio=rien dont les 
exportations*socio=ec1 consistent essentiellement en *socio=rien produits primaires *socio=nil  (c'est-à-dire 
les "autres importateurs*socio=ac nets*socio=rien de pétrole*socio=ec1" au tableau*socio=rien 2) ont été*socio=rien 
sensiblement plus faibles*socio=rien que les résultats*socio=rien enregistrés dans les 
pays_en_développement*socio=uv3 qui exportent du*socio=rien pétrole*socio=ec1 ou des produits*socio=rien 
manufacturés. 
En 1981, les taux_de_croissance*socio=ec1 types (médians*socio=rien) des deux premiers*socio=rien 
sous-groupes*socio=ac ont à peine suffi à contrebalancer l'accroissement*socio=ec2 
démographique*socio=ec1 et, dans de nombreux*socio=rien pays*socio=ac de ces importants*socio=uv4 sous-groupes*socio=ac, 
la production*socio=ec1 par habitant*socio=ac a effectivement*socio=rien diminué. 
*socio=rien Du point de*socio=nil  vue régional*socio=te,*socio=nil  le*socio=nil  ralentissement*socio=ec2 *socio=nil  de la croissance*socio=uv3 des 
pays_en_développement*socio=uv3 a été*socio=rien le plus sensible*socio=rien, au cours*socio=rien des quelques 
*socio=rien dernières années,*socio=nil  en*socio=nil  Europe*socio=ac *socio=nil  et dans l'hémisphère_occidental*socio=te. Dans ces 
deux régions*socio=te, les taux_de_croissance*socio=ec1 médians*socio=rien en 1981 n'ont été*socio=rien que de 2 
%, contre environ 6 à 7 % trois ans*socio=rien auparavant. En Afrique*socio=ac, où le taux*socio=ec1 
médian*socio=rien en 1981 a également été*socio=rien de 2 %, le contraste avec les taux*socio=ec1 
enregistrés précédemment (environ 4 % de 1977 à 1979) est*socio=rien moins 
accentué *socio=rien du point de*socio=nil  vue statistique*socio=ec2,*socio=nil  *socio=nil  mais peut-être plus *socio=rien significatif 
du point de*socio=nil  vue *socio=ec1 économique compte *socio=nil  tenu de l'insuffisance*socio=uv3 du*socio=rien revenu*socio=ec1 par 
habitant*socio=ac dans cette région*socio=te. C'est*socio=rien dans les régions*socio=te d'Asie*socio=ac et du*socio=rien 
Moyen-orient*socio=ac, où les pays*socio=ac sont généralement parvenus à maintenir l'
activité_économique*socio=ec1 à un*socio=rien rythme*socio=ec2 à peine plus faible*socio=rien qu'à la fin*socio=rien des 
années*socio=rien 70, 
que les taux_de_croissance*socio=ec1 médians*socio=rien les plus élevés*socio=uv4 ont été*socio=rien enregistrés 
en 1981 (environ 5 % ). 
En dépit*socio=rien de l'adoption*socio=uv3 de politiques*socio=et de stabilisation*socio=et par *socio=rien un certain 
nombre de*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3 non*socio=nil  pétroliers*socio=ec1,*socio=nil  les*socio=nil  progrès*socio=uv1 *socio=nil  accomplis 
en 1981 dans la voie*socio=rien de la réduction*socio=ec2 des taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 moyens*socio=ec1 très 


élevés*socio=uv4 enregistrés en 1980 ont *socio=rien été faibles *socio=nil  dans la plupart*socio=rien des cas*socio=rien. 
Après*socio=rien avoir atteint 32 % en 1980, contre 20 % en 1978, le taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 
moyen*socio=rien (pondéré) de l'ensemble*socio=rien du*socio=rien groupe*socio=ac n'a diminué que d'environ 1 
point*socio=rien en 1981 (tableau*socio=rien 3). Toutefois, tant les niveaux*socio=rien atteints par les 
taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 en 1980-81 que l'ampleur*socio=rien de l'augmentation*socio=ec2 par rapport*socio=rien 
aux taux*socio=ec1 déjà élevés*socio=uv4 enregistrés à la fin*socio=rien des années*socio=rien 70 reflètent des 
hausses de prix*socio=ec1 exceptionnellement rapides*socio=rien dans quelques-uns des grands*socio=rien 
pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1, notamment en amérique_latine*socio=ac. Le 
taux*socio=ec1 médian*socio=rien pour l'ensemble*socio=rien du*socio=rien groupe*socio=ac *socio=rien est passé *socio=nil  de 9,5 % en 1978 à 15 % 
en 1980 avant de diminuer, comme le taux*socio=ec1 moyen*socio=rien, d'environ 1 point*socio=rien en 
1981. Toutefois, il ressort clairement, même des chiffres médians*socio=rien, que 
la recrudescence*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec1 en 1978-80 et la modicité des progrès*socio=uv1 
enregistrés jusqu'ici dans la lutte*socio=uv1 contre l'inflation*socio=ec1 sont des traits*socio=rien 
communs*socio=uv4 à une *socio=rien forte proportion *socio=nil  de l'ensemble*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3 
non pétroliers*socio=ec1. 
Si l'on envisage la période*socio=te plus longue*socio=rien qui s'est*socio=rien écoulée depuis la 
récession*socio=ec2 mondiale*socio=te de 1974-75, les résultats*socio=rien sont un*socio=rien peu moins 
décourageants. Les taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 médians*socio=rien des deux *socio=rien dernières années *socio=nil  (1415 
%) sont nettement inférieurs*socio=rien au taux*socio=ec1 record*socio=ec2 de 18,5 % enregistré en 
1974 et légèrement plus faibles*socio=rien que le taux*socio=ec1 de 1975. La différence*socio=rien qui 
apparaît entre les résultats*socio=rien de cette comparaison*socio=rien et ceux d'une 
comparaison*socio=rien établie entre les taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 moyens*socio=ec1 pondérés pour les 
mêmes années*socio=rien (37 %, compte*socio=ec1 non tenu de la République*socio=ac populaire*socio=uv1 de Chine*socio=ac, 
en 1980-81, contre environ 28 % en 1974-75) dénote le rôle*socio=et que jouent 
certains grands*socio=rien pays_en_développement*socio=uv3 dans la *socio=rien hausse du taux*socio=ec1 d'*socio=nil inflation*socio=ec1 
moyen du groupe_des_pays_en_développement*socio=uv3 non*socio=nil  pétroliers*socio=ec1.*socio=nil  
*socio=nil  En outre, les résultats*socio=rien relativement favorables*socio=uv4 ressortant de la 
comparaison*socio=rien entre les taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 enregistrés récemment et ceux 
enregistrés en 1974-75 dans des pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1 "typiques" 
subsistent dans le cas*socio=rien de tous les sous-groupes*socio=ac analytiques*socio=ec2, sauf celui 
des principaux*socio=rien *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  produits*socio=rien *socio=nil  manufacturés, ainsi que 
dans le cas*socio=rien de tous les sous-groupes*socio=ac régionaux*socio=te, sauf celui des *socio=ac pays 
européens.*socio=nil  *socio=nil  Pour les pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1 ainsi que pour les pays*socio=ac à 
revenu*socio=ec1 intermédiaire*socio=rien exportant essentiellement des *socio=rien produits primaires 
non*socio=nil  pétroliers*socio=ec1 *socio=nil  (les deux sous-groupes*socio=ac les plus importants*socio=uv4 quant au 
nombre*socio=rien de pays*socio=ac qu'ils comprennent), les taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 moyens*socio=ec1 
pondérés, de même que les taux*socio=ec1 médians*socio=rien, sont restés inférieurs*socio=rien aux 
niveaux*socio=rien records*socio=ec2 enregistrés en 1974-75. On peut déduire de ces 
observations*socio=ec2, semble-t-il, que la plupart*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3 non 
pétroliers*socio=ec1 sont probablement mieux à même de juguler effectivement*socio=rien l'inflation*socio=ec1 
que paraissent l'indiquer les *socio=rien moyennes générales,*socio=nil  *socio=nil  qui sont fortement 
influencées par les plus grands*socio=rien pays*socio=ac. 
L'accélération*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec1 dans les pays_en_développement*socio=uv3 non 
pétroliers*socio=ec1 au cours*socio=rien des trois *socio=rien dernières années peut*socio=nil  être *socio=nil  attribuée en 
partie*socio=rien au contexte*socio=rien extérieur*socio=te plus inflationniste*socio=ec2, mais elle doit aussi 
être*socio=rien imputée à l'application*socio=rien de politiques*socio=et trop expansionnistes*socio=ec2 dans de 
nombreux*socio=rien pays*socio=ac pendant la *socio=rien dernière partie des*socio=nil  années *socio=nil  70, et même en 1980 
et 1981 dans certains pays*socio=ac, notamment parmi les plus grands*socio=rien. Pour le 
groupe*socio=ac dans son ensemble*socio=rien, le taux*socio=ec1 moyen*socio=rien d'expansion*socio=ec2 des *socio=ec1 agrégats 
monétaires au*socio=nil  *socio=rien sens large (*socio=nil monnaie*socio=ec1 *socio=nil  et quasi-monnaie) a été*socio=rien d'environ 35 
% par an*socio=rien au cours*socio=rien de la période*socio=te 1976-78 et a progressivement*socio=rien augmenté 
ensuite chaque année*socio=rien pour atteindre 39 % en 1981. 
Toutefois, certains signes témoignent*socio=rien que des politiques*socio=et moins 
expansionnistes*socio=ec2 ont été*socio=rien adoptées dans des cas*socio=rien relativement fréquents*socio=rien 
depuis environ 1979, encore que leurs *socio=rien effets sur les*socio=nil  
mouvements_des_prix*socio=ec1 *socio=nil  n'aient guère *socio=rien été perceptibles *socio=nil  jusqu'ici. D'une 
part*socio=rien, le taux*socio=ec1 de. 
croissance*socio=uv3 médian*socio=rien de la monnaie*socio=ec1 au *socio=rien sens large *socio=nil  a légèrement diminué 
entre 1979 et 1980, et à nouveau*socio=rien en 1981, ce qui implique une 
divergence*socio=uv1 entre l'orientation*socio=et prise*socio=rien généralement par la 
politique_économique*socio=ec1 de *socio=rien nombreux petits pays*socio=ac *socio=nil  et celle adoptée dans les 
grands*socio=rien 


pays_en_développement*socio=uv3 dont l'évolution*socio=te exerce une influence 
*socio=rien prépondérante sur les*socio=nil  moyennes *socio=nil  pondérées. D'autre part*socio=rien, la croissance*socio=uv3 
des *socio=ec1 agrégats monétaires *socio=nil  enregistrée récemment peut être*socio=rien considérée, si 
on la mesure*socio=rien en valeur*socio=ec1 réelle*socio=ec2, comme dénotant une orientation*socio=et 
relativement restrictive*socio=uv4. La différence*socio=rien entre les taux*socio=ec1 annuels*socio=te d'expansion*socio=ec2 
monétaire*socio=ec1 et les taux*socio=ec1 annuels*socio=te d'inflation*socio=ec1 correspondants*socio=rien a été*socio=rien plus 
faible*socio=rien en 1980 et 1981 qu'au cours*socio=rien de la *socio=rien dernière partie des*socio=nil  années *socio=nil  70 
: elle a diminué d'environ 7 points*socio=rien pour les moyennes*socio=rien pondérées et d'environ 
9 points*socio=rien pour les taux*socio=ec1 médians*socio=rien. Certes, les politiques_monétaires*socio=et 
appliquées au cours*socio=rien de la plus ancienne*socio=rien des deux périodes*socio=te comparées ont 
été*socio=rien généralement expansionnistes*socio=ec2; mais une réduction*socio=ec2 aussi nette*socio=rien de la 
croissance*socio=uv3 des *socio=ec1 avoirs monétaires réels*socio=ec2 *socio=nil  n'a certainement pas manqué de 
contribuer au ralentissement*socio=ec2 de la croissance*socio=uv3 de la production*socio=ec1; et l'on 
peut s'attendre, si les politiques*socio=et moins laxistes adoptées récemment 
sont maintenues et intensifiées, à ce qu'elle exerce, au *socio=rien fil du temps,*socio=nil  
*socio=nil  une influence modératrice progressivement*socio=rien plus *socio=rien forte sur l'*socio=nil inflation*socio=ec1.*socio=nil  
L'*socio=nil orientation*socio=et expansionniste*socio=ec2 prise *socio=nil  par les politiques_monétaires*socio=et des 
pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1 au cours*socio=rien de la *socio=rien dernière partie *socio=nil  de 
la décennie*socio=te 70 était étroitement liée à la situation*socio=rien budgétaire*socio=et de ces 
pays*socio=ac, qui a été*socio=rien marquée, ces *socio=rien dernières années,*socio=nil  *socio=nil  par des *socio=ec1 déficits moyens 
*socio=nil  de l'ordre*socio=rien de 3,5 % du*socio=rien PIB*socio=ec1. Si cette *socio=rien proportion moyenne est *socio=nil  restée 
relativement stable*socio=uv4, c'est*socio=rien surtout parce que la modération*socio=ec2 budgétaire*socio=et 
de quelques grands*socio=rien pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1 a eu tendance*socio=ec2 à 
la contenir. Le ratio*socio=ec1 *socio=rien médian du déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et au*socio=nil  PIB*socio=ec1 *socio=nil  n'a cessé d'augmenter 
- environ 3 % en 1975, 6 % en 1981 - ce qui dénote le maintien*socio=rien de 
politiques_budgétaires*socio=et expansionnistes*socio=ec2 dans *socio=rien un grand nombre de*socio=nil  petits 
pays_en_développement*socio=uv3.*socio=nil  Ces*socio=nil  pays*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  tout comme ceux du*socio=rien monde*socio=te industrialisé, 
ont éprouvé des difficultés*socio=uv4, en raison*socio=rien de leurs déséquilibres*socio=uv3 
budgétaires*socio=et relativement lourds*socio=rien, à réduire l'expansion*socio=ec2 monétaire*socio=ec1 sans 
comprimer fortement le crédit*socio=ec1 disponible*socio=rien pour les emprunteurs*socio=ac privés*socio=et et, 
partant, les composantes*socio=ec1 de la demande_privée*socio=et sensibles*socio=rien aux *socio=rien variations 
du crédit*socio=ec1.*socio=nil  

Commerce*socio=ec1 et*socio=nil  paiements*socio=ec1 internationaux*socio=te.*socio=nil  
Situation générale.*socio=nil  
L'*socio=nil évolution*socio=te générale des*socio=nil  balances_des_paiements*socio=ec1 *socio=nil  en 1981 s'est*socio=rien 
caractérisée par *socio=rien un renversement partie]*socio=nil  des*socio=nil  importants*socio=uv4 changements*socio=uv3 
*socio=nil  intervenus au cours*socio=rien des deux *socio=rien années précédentes.*socio=nil  L'*socio=nil excédent*socio=ec1 courant des*socio=nil  
*socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 a*socio=nil  considérablement*socio=rien *socio=nil  diminué et le déficit*socio=ec1 
courant*socio=rien global*socio=te des pays_industrialisés*socio=ac s'est*socio=rien presque réduit d'autant (voir 
tableau*socio=rien 6). De nouveaux*socio=rien renversements*socio=te importants*socio=uv4 dans le même sens*socio=rien 
étaient en cours*socio=rien au *socio=rien premier semestre *socio=nil  de 1982; ils laissent entrevoir, 
pour l'ensemble*socio=rien de l'année*socio=rien, que l'excédent*socio=ec1 des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  
pétrole*socio=ec1 *socio=nil  diminuera sans doute*socio=rien encore beaucoup et que la *socio=ec1 balance_courante 
globale *socio=nil  (à l'exclusion*socio=uv1 des transferts_officiels*socio=et) des 
pays_industrialisés*socio=ac pourrait devenir*socio=rien légèrement excédentaire*socio=rien. 
Toutefois, les grands*socio=rien changements*socio=uv3 de structure*socio=ec1 observés au cours*socio=rien de la 
période*socio=te 1978-80 ne se sont pas tous renversés. Le déficit*socio=ec1 courant*socio=rien des 
pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1, qui avait considérablement*socio=rien 
augmenté au cours*socio=rien de cette période*socio=te, s'est*socio=rien encore accru en 1981 pour 
atteindre la centaine*socio=rien de milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 ÉU.. On ne peut guère s'attendre 
à ce qu'il diminue sensiblement en 1982. 
Les mouvements*socio=ec2 les plus récents*socio=rien des balances_courantes*socio=ec1 des principaux*socio=rien 
groupes_de_pays*socio=ac sont intervenus dans *socio=rien un contexte *socio=nil  marqué par la 
faiblesse*socio=ec2 des échanges*socio=ec1 internationaux*socio=te due à la récession*socio=ec2 dans les 
pays_industrialisés*socio=ac et aux difficultés*socio=uv4 de financement*socio=ec1 extérieur*socio=te de 
maints 
pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1. La croissance*socio=uv3 *socio=rien du volume des*socio=nil  
échanges*socio=ec1 internationaux*socio=te,*socio=nil  *socio=nil  qui s'était considérablement*socio=rien ralentie en 1980, 
a complètement cessé en 1981. Mesuré en dollars*socio=ec1 ÉU.., le total*socio=rien des *socio=ec1 flux 


commerciaux *socio=nil  a diminué pour la *socio=rien première fois depuis*socio=nil  bien des*socio=nil  années,*socio=nil  
*socio=nil  encore que sa valeur*socio=ec1, exprimée en d'autres grandes*socio=rien monnaies*socio=ec1 ou en DTS, 
ait continué d'augmenter (voir tableau*socio=rien 4). 
Le *socio=rien seul élément de*socio=nil  dynamisme*socio=uv3 *socio=nil  dans l'ensemble*socio=rien des échanges*socio=ec1 
internationaux*socio=te en 1981 a été*socio=rien l'augmentation*socio=ec2 de 20 % *socio=rien du volume des*socio=nil  
importations*socio=ec1 des*socio=nil  *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  Toutefois, ces pays*socio=ac 
ayant vu leurs propres*socio=rien exportations*socio=ec1 fortement diminuer en termes*socio=rien réels*socio=ec2 
et le prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1 ayant baissé pendant les six *socio=rien premiers mois *socio=nil  de 
1982, on s'attend que leurs importations*socio=ec1 augmentent beaucoup plus 
lentement cette année*socio=rien. En revanche, les importations*socio=ec1 des 
pays_industrialisés*socio=ac ont diminué de 2,5 % en valeur*socio=ec1 réelle*socio=ec2 en 1981 (cette 
réduction*socio=ec2 s'expliquant presque entièrement par la contraction*socio=ec2 de 12 % 
*socio=rien du volume *socio=nil  de leurs importations*socio=ec1 de pétrole*socio=ec1) et elles sont restées 
faibles*socio=rien au cours*socio=rien des *socio=rien premiers mois *socio=nil  de 1982. Si l'on considère l'ensemble*socio=rien 
des échanges*socio=ec1 internationaux*socio=te, la réduction*socio=ec2 *socio=rien du volume des*socio=nil  importations*socio=ec1 
des*socio=nil  pays_industrialisés*socio=ac *socio=nil  enregistrée en 1981 a à peu près compensé non 
seulement la forte*socio=rien augmentation*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 d'importations*socio=ec1 dans les 
*socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  mais aussi le léger*socio=rien accroissement*socio=ec2 (2 % ) 
en valeur*socio=ec1 réelle*socio=ec2 des importations*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3 non 
pétroliers*socio=ec1. La tendance*socio=ec2 des variations*socio=rien en volume*socio=rien des exportations*socio=ec1 en 
1981 s'est*socio=rien aussi caractérisée par des augmentations*socio=ec2 relativement 
faibles*socio=rien dans les pays_industrialisés*socio=ac et dans les pays_en_développement*socio=uv3 
non pétroliers*socio=ec1 (de 2,5 % et de 4 %, respectivement), contrastant avec 
la réduction*socio=ec2 importante*socio=uv4 d'environ 16 % observée dans les *socio=ac pays 
exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1.*socio=nil  
La*socio=nil  hausse*socio=rien des*socio=nil  prix*socio=ec1 du*socio=rien commerce*socio=ec1 extérieur*socio=te s'*socio=nil est*socio=rien *socio=nil  nettement ralentie en 
1981. Exprimés en dollars*socio=ec1 ÉU.., ces prix*socio=ec1 ont, en moyenne*socio=rien, marqué une 
légère*socio=rien diminution*socio=ec2 qui contraste fortement avec les augmentations*socio=ec2 
annuelles*socio=te proches*socio=rien de 20 % enregistrées en 1979 et 1980. 
La hausse*socio=rien des prix*socio=ec1 en DTS des exportations*socio=ec1 et des importations*socio=ec1 
mondiales*socio=te, qui avait atteint 15 % en 1979 et 19 % en 1980, n'a été*socio=rien que 
de 9 % en 1981. 
Quelle que soit l'unité*socio=rien de mesure*socio=rien utilisée, les mouvements*socio=ec2 de prix*socio=ec1 ont 
considérablement*socio=rien varié selon les catégories*socio=rien de produits*socio=rien; ils ont 
entraîné des différences*socio=uv1 correspondantes*socio=rien entre les mouvements*socio=ec2 de prix*socio=ec1 
des exportations*socio=ec1 et ceux des importations*socio=ec1 des divers pays*socio=ac, selon la 
composition*socio=rien de leur commerce*socio=ec1 extérieur*socio=te. Il *socio=rien est intéressant,*socio=nil  *socio=nil  à cet égard*socio=rien, 
de consulter le tableau*socio=rien 5, qui retrace les variations*socio=rien des 
termes_de_l'_échange*socio=ec1 
des trois principaux*socio=rien groupes_de_pays*socio=ac et permet de comparer les 
mouvements_des_prix*socio=ec1 de trois *socio=rien grandes catégories de*socio=nil  produits *socio=nil  faisant l'objet*socio=rien 
d'échanges*socio=ec1 internationaux*socio=te. Ce *socio=rien tableau fait *socio=nil  notamment apparaître la 
*socio=rien forte différence *socio=nil  observée en 1981 entre la baisse*socio=ec2 des cours*socio=rien des 
*socio=rien produits primaires non*socio=nil  pétroliers*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  qui a atteint 15 % en dollars*socio=ec1 ÉU.., 
et celle des prix*socio=ec1 en dollars*socio=ec1 ÉU.. des produits*socio=rien manufacturés, qui n'a 
été*socio=rien que de 5 %. Ces deux baisses contrastent encore plus fortement, 
*socio=rien bien sûr,*socio=nil  *socio=nil  avec la hausse*socio=rien de 10 % du*socio=rien prix*socio=ec1 en dollars*socio=ec1 ÉU.. du*socio=rien pétrole*socio=ec1 
observée entre 1980 et 1981. Le fléchissement*socio=ec2 des prix*socio=ec1 des produits*socio=rien de 
base*socio=rien non pétroliers*socio=ec1 s'est*socio=rien poursuivi au *socio=rien premier semestre *socio=nil  de 1982 : au 
milieu*socio=rien de l'année*socio=rien, l'indice de ces prix*socio=ec1 (en dollars*socio=ec1 ÉU..) se situait à 
13 % environ au-dessous de son *socio=rien niveau moyen *socio=nil  de 1981. En *socio=rien termes 46réels"*socio=nil  
*socio=nil  (c'est-à-dire déflatés à l'aide*socio=uv1 de l'indice_des_prix*socio=ec1 des produits*socio=rien 
manufacturés utilisé au graphique*socio=rien 5), les prix*socio=ec1 des produits*socio=rien de base*socio=rien non 
pétroliers*socio=ec1 sont tombés, au milieu*socio=rien de 1982, à leur niveau*socio=rien le plus faible*socio=rien 
depuis plus de trente ans*socio=rien, et à 21 % au-dessous *socio=rien du niveau *socio=nil  atteint 
pendant la récession*socio=ec2 de 1975. 
A cause*socio=rien des contrastes précités*socio=rien entre les mouvements_des_prix*socio=ec1 des 
échanges*socio=ec1 internationaux*socio=te et à cause*socio=rien aussi d'autres différences*socio=uv1 entre les 
*socio=rien diverses catégories de*socio=nil  produits primaires,*socio=nil  les*socio=nil  fluctuations*socio=ec2 des*socio=nil  
termes_de_l'_échange*socio=ec1 *socio=nil  ont beaucoup contribué aux variations*socio=rien des 
balances_courantes*socio=ec1 en 1981, mais dans une *socio=rien moindre mesure *socio=nil  qu'au cours*socio=rien 
des deux 


*socio=rien années précédentes.*socio=nil  L'*socio=nil amélioration*socio=uv1 *socio=nil  de 11,5 % des termes_de_l'_échange*socio=ec1 
des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  entre 1980 et 1981 a atténué l'évolution*socio=te 
défavorable*socio=uv4 *socio=rien du volume net *socio=nil  de leurs exportations*socio=ec1 et importations*socio=ec1. Pour 
les deux autres grands*socio=rien groupes_de_pays*socio=ac, les variations*socio=rien des 
termes_de_l'_échange*socio=ec1 
comme celles *socio=rien du volume net des*socio=nil  exportations*socio=ec1 *socio=nil  ont pris les directions*socio=rien 
opposées et leur ampleur*socio=rien a varié selon les cas*socio=rien. L'évolution*socio=te positive*socio=uv4 *socio=rien du 
volume net des*socio=nil  exportations*socio=ec1 des*socio=nil  pays_industrialisés*socio=ac a*socio=nil  été relativement*socio=nil  
importante*socio=uv4 *socio=nil  et n'a été*socio=rien freinée que faiblement par la dégradation*socio=uv3 des 
termes_de_l'_échange*socio=ec1. En revanche, pour les pays_en_développement*socio=uv3 non 
pétroliers*socio=ec1, l'évolution*socio=te positive*socio=uv4 des exportations*socio=ec1 a été*socio=rien moins 
importante*socio=uv4 et la dégradation*socio=uv3 des termes_de_l'_échange*socio=ec1 plus considérable*socio=rien, 
de sorte*socio=rien que la seconde l'a emporté sur*socio=rien la première*socio=rien. 
*socio=rien Certaines variations importantes*socio=uv4 du compte*socio=ec1 des*socio=nil  services*socio=et *socio=nil  de la 
balance_des_paiements*socio=ec1 (tableau*socio=rien 7) se sont aussi réparties*socio=rien inégalement 
entre les 
principaux*socio=rien groupes_de_pays*socio=ac. en particulier*socio=rien, la hausse*socio=rien des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 
internationaux*socio=te et l'augmentation*socio=ec2 de l'encours de la dette*socio=ec1 ont 
considérablement*socio=rien accru les paiements*socio=ec1 extérieurs*socio=te des 
pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1 et les recettes*socio=ec1 extérieures*socio=te des 
*socio=ac pays 
exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  en 1981. Malgré l'accroissement*socio=ec2 de leurs 
paiements*socio=ec1 et de leurs recettes*socio=ec1 au titre*socio=rien des intérêts*socio=uv1, la 
balance_des_paiements*socio=ec1 de l'ensemble*socio=rien des pays_industrialisés*socio=ac n'a pas été*socio=rien 
aussi 
fortement touchée car ces pays*socio=ac ont continué, en tant que groupe*socio=ac, de 
jouer essentiellement un*socio=rien rôle*socio=et d'intermédiaire*socio=rien financier*socio=ec1 sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 
internationaux*socio=te des capitaux*socio=ec1 et du*socio=rien crédit*socio=ec1. 
Les *socio=rien sections suivantes *socio=nil  examinent de plus près l'évolution*socio=te récente*socio=rien de la 
situation*socio=rien des paiements*socio=ec1 extérieurs*socio=te de différents*socio=rien groupes_de_pays*socio=ac et de 
quelques grands*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac considérés isolément. La première*socio=rien, 
consacrée aux pays_industrialisés*socio=ac, étudie les variations*socio=rien de leurs 
balances_courantes*socio=ec1 et les fortes*socio=rien fluctuations*socio=ec2 des taux_de_change*socio=ec1 des 
principales*socio=rien monnaies*socio=ec1 intervenues au cours*socio=rien des deux *socio=rien dernières années.*socio=nil  
Les*socio=nil  sections suivantes *socio=nil  décrivent les transactions*socio=ec1 extérieures*socio=te des *socio=ac pays 
exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  et des pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1. 
pays_industrialisés*socio=ac. 
Évolution*socio=te des balances_courantes*socio=ec1. 
Comme déjà mentionné précédemment, le solde*socio=ec1 courant*socio=rien de l'ensemble*socio=rien des 
pays_industrialisés*socio=ac, qui était devenu largement déficitaire*socio=ec2 en raison*socio=rien 
des hausses de prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1 en 1979-80, s'est*socio=rien fortement amélioré en 
1981. D'un*socio=rien niveau*socio=rien record*socio=ec2 d'environ 66 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 ÉU.., 
montant*socio=ec1 qui comprend les transferts_officiels*socio=et, le déficit_global*socio=ec1 de ces 
pays*socio=ac est*socio=rien tombé à 25 milliards*socio=rien en 1981. Si l'on exclut les 
transferts_officiels*socio=et (qui ont peu varié), le déficit*socio=ec1 a été*socio=rien pratiquement 
éliminé en 
1981 (voir tableau*socio=rien 8). 
Le facteur*socio=rien le plus important*socio=uv4 ayant contribué à la réduction*socio=ec2 du*socio=rien déficit*socio=ec1 
d'environ 40 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 ÉU.. est*socio=rien la baisse*socio=ec2 *socio=rien considérable du 
volume des*socio=nil  importations*socio=ec1 de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 des*socio=nil  pays_industrialisés*socio=ac.*socio=nil  Un autre*socio=nil  
facteur *socio=nil  ayant contribué pour une part*socio=rien presque égale*socio=rien à ce redressement*socio=ec2 
de situation*socio=rien a été*socio=rien l'amélioration*socio=uv1 *socio=rien du volume net des*socio=nil  exportations*socio=ec1 *socio=nil  et des 
importations*socio=ec1 de produits*socio=rien non pétroliers*socio=ec1, explicable pour une *socio=rien bonne part 
*socio=nil  par la croissance*socio=uv3 des exportations*socio=ec1 à destination*socio=rien des *socio=ac pays exportateurs 
de*socio=nil  pétrole*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  Toutefois, les effets*socio=rien de ces facteurs*socio=rien positifs*socio=uv4 ont été*socio=rien 
partiellement neutralisés par une légère*socio=rien détérioration*socio=uv4 des 
termes_de_l'_échange*socio=ec1. 
S'il *socio=rien est vrai *socio=nil  que la composante*socio=rien non pétrolière*socio=ec1 des termes_de_l'_échange*socio=ec1 
des pays_industrialisés*socio=ac s'est*socio=rien légèrement améliorée en 1981, cette 
amélioration*socio=uv1 n'a pas suffi à compenser la nouvelle*socio=rien augmentation*socio=ec2 des 
prix*socio=ec1 des importations*socio=ec1 de pétrole*socio=ec1 (sur*socio=rien une base*socio=rien annuelle*socio=te). 
Tant la réduction*socio=ec2 du*socio=rien déficit*socio=ec1 entre 1980 et 1981 que les soldes*socio=ec1 courants*socio=te 
qui en sont résultés en 1981 ont été*socio=rien assez inégalement répartis entre 
les pays_industrialisés*socio=ac (voir tableau*socio=rien 8). Le Japon*socio=ac et la République*socio=ac 
fédérale*socio=et d'Allemagne*socio=ac - les deux pays*socio=ac du*socio=rien groupe*socio=ac qui avaient enregistré 


les déficits*socio=ec1 les plus élevés*socio=uv4 en 1980 - ont compté pour plus de la 
moitié*socio=rien dans l'amélioration*socio=uv1 totale*socio=rien de la situation*socio=rien de l'ensemble*socio=rien du*socio=rien 
groupe*socio=ac et c'est*socio=rien au Royaume-uni*socio=ac, dont le solde*socio=ec1 courant*socio=rien était déjà 
excédentaire*socio=rien en 1980, qu'il faut attribuer près de 50 % *socio=rien du reste *socio=nil  de l'amélioration*socio=uv1. 
Parmi les grands*socio=rien pays*socio=ac, seul*socio=rien le Canada*socio=ac a enregistré un*socio=rien déficit*socio=ec1 courant*socio=rien 
plus élevé*socio=uv4 en 1981 qu'en 1980. Toutefois, la plupart*socio=rien des autres pays*socio=ac du*socio=rien 
groupe*socio=ac sont également restés déficitaires*socio=ec2. Parmi les exceptions*socio=rien, outre 
le Royaume-uni*socio=ac, qui a enregistré un*socio=rien excédent*socio=ec1 très important*socio=uv4 de 14 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 ÉU.. (y compris les transferts_officiels*socio=et), 
figurent le Japon*socio=ac (avec un*socio=rien excédent*socio=ec1 de 5 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 ÉU..) et 
les États-unis*socio=ac (dont l'excédent*socio=ec1 *socio=rien est passé *socio=nil  de 1,5 milliard*socio=rien de dollars*socio=ec1 
ÉU.. en 1980 à 4,5 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 ÉU..). Le déficit*socio=ec1 courant*socio=rien des 
pays_industrialisés*socio=ac autres que ces trois derniers*socio=rien pays*socio=ac a encore atteint 
environ 50 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 ÉU.. en 1981, dont quelque 20 milliards*socio=rien 
de dollars*socio=ec1 ÉU.. pour le groupe*socio=ac des petits*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac. 
Bien*socio=rien que l'on s'attende à une diminution*socio=ec2 des excédents*socio=ec1 du*socio=rien Royaume-uni*socio=ac 
et des États-unis*socio=ac en 1982, l'excédent*socio=ec1 du*socio=rien Japon*socio=ac ne variera probablement 
pas beaucoup et le solde*socio=ec1 courant*socio=rien de la République*socio=ac fédérale*socio=et d'Allemagne*socio=ac 
pourrait redevenir excédentaire*socio=rien. Étant donné que l'on assiste, d'une 
*socio=rien manière générale,*socio=nil  *socio=nil  à une réduction*socio=ec2 du*socio=rien déficit*socio=ec1 des petits*socio=rien 
pays_industrialisés*socio=ac, on s'attend que le déficit_global*socio=ec1 de l'ensemble*socio=rien du*socio=rien 
groupe_des_pays_industrialisés*socio=ac diminuera encore considérablement*socio=rien en 
1982. Parmi les raisons*socio=rien qui donnent à penser que l'évolution*socio=te positive*socio=uv4 
se poursuivra figurent les perspectives*socio=te de stabilité*socio=uv3 relative*socio=rien des prix*socio=ec1 
du*socio=rien pétrole*socio=ec1, la faiblesse*socio=ec2 persistante*socio=rien des prix*socio=ec1 des produits*socio=rien de base*socio=rien non 
pétroliers*socio=ec1 (graphique*socio=rien 5) et l'improbabilité de voir le volume*socio=rien des 
importations*socio=ec1 des pays_industrialisés*socio=ac augmenter considérablement*socio=rien d'une 
*socio=rien année sur *socio=nil  l'autre, étant donné le ralentissement*socio=ec2 de leur 
activité_économique*socio=ec1 intérieure*socio=te au *socio=rien premier semestre *socio=nil  de 1982 et la 
faiblesse*socio=ec2 de la 
reprise attendue pour le *socio=rien second semestre *socio=nil  de l'année*socio=rien. 
En 1981, la balance_courante*socio=ec1 du*socio=rien Japon*socio=ac a enregistré *socio=rien un renversement de*socio=nil  
solde*socio=ec1 *socio=nil  de 15 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 ÉU.., passant d'un*socio=rien déficit*socio=ec1 de 11 

milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 1980 à l'excédent*socio=ec1 de 5 milliards*socio=rien mentionné plus 
haut*socio=rien. La réapparition*socio=rien d'un*socio=rien excédent*socio=ec1 au Japon*socio=ac s'explique à la fois*socio=rien par 
la réduction*socio=ec2 *socio=rien du volume des*socio=nil  importations*socio=ec1 *socio=nil  (notamment de pétrole*socio=ec1) et par 
la hausse*socio=rien - moins rapide*socio=rien toutefois qu'en 1980 - *socio=rien du volume des*socio=nil  
exportations*socio=ec1.*socio=nil  La*socio=nil  faiblesse*socio=ec2 *socio=nil  de la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te et les 
mutations_structurelles*socio=ec2 dans l'industrie*socio=ec1 japonaise*socio=ac, qui ont eu pour 
effet*socio=rien de 
réduire la consommation*socio=ec1 d'énergie*socio=ec1 et de matières_premières*socio=ec1, expliquent 
la réduction*socio=ec2 des importations*socio=ec1. La progression*socio=ec2 *socio=rien du volume des*socio=nil  
exportations*socio=ec1 japonaises*socio=ac *socio=nil  - qui a atteint environ 11 % en 1981 et qui est*socio=rien 
venue s'ajouter à l'augmentation*socio=ec2 de 17 % enregistrée en 1980 - est*socio=rien due 
à la force*socio=uv1 de la position*socio=rien concurrentielle*socio=ec2 internationale*socio=ac du*socio=rien Japon*socio=ac 
attribuable*socio=rien à la depréciation *socio=rien sensible du yen*socio=ec1 *socio=nil  intervenue entre la fin*socio=rien 
de 1978 et le début*socio=rien de 1980. 
Toutefois, le taux_de_change*socio=ec1 *socio=rien effectif moyen du yen*socio=ec1 a*socio=nil  été plus*socio=nil  élevé*socio=uv4 *socio=nil  en 
1981 qu'en 1980 et l'amélioration*socio=uv1 du*socio=rien solde*socio=ec1 courant*socio=rien s'est*socio=rien ralentie au 
cours*socio=rien des *socio=rien derniers mois *socio=nil  de 1981. Il est*socio=rien peu probable*socio=uv4 que la progression*socio=ec2 
se poursuive en 1982 au rythme*socio=ec2 de 1981, compte*socio=ec1 tenu essentiellement du*socio=rien 
contrôle*socio=uv3 qu'exercent volontairement certaines*socio=rien industries*socio=ec1 japonaises*socio=ac sur*socio=rien 
leurs livraisons*socio=rien à l'exportation*socio=ec1. 
Le mouvement*socio=ec2 positif*socio=uv4 du*socio=rien solde*socio=ec1 courant*socio=rien de la République*socio=ac fédérale*socio=et d'Allemagne*socio=ac 
s'est*socio=rien amorcé plus tard qu'au Japon*socio=ac (graphique*socio=rien 6) et n'a pas été*socio=rien aussi 
important*socio=uv4 en 1981 (sur*socio=rien une base*socio=rien annuelle*socio=te). En outre, la position*socio=rien 
concurrentielle*socio=ec2 de l'Allemagne*socio=ac a été*socio=rien particulièrement forte*socio=rien, la 
croissance*socio=uv3 des exportations*socio=ec1 dépassant celle des marchés*socio=ec1 de plusieurs 
points*socio=rien de pourcentage*socio=rien (mais toutefois pas dans la même mesure*socio=rien que les 
exportations*socio=ec1 japonaises*socio=ac); les importations*socio=ec1 allemandes*socio=ac ont, par ailleurs*socio=rien, 
sensiblement diminué en termes*socio=rien réels*socio=ec2. L'amélioration*socio=uv1 de la 
balance_commerciale*socio=ec1 de l'Allemagne*socio=ac a été*socio=rien particulièrement marquée au 
*socio=rien second 


semestre *socio=nil  de 1981. Elle s'explique par les effets*socio=rien favorables*socio=uv4, sur*socio=rien le 
volume*socio=rien des échanges*socio=ec1, de la dépréciation*socio=ec2 du*socio=rien *socio=ec1 deutsche mark *socio=nil  intervenue au 
cours*socio=rien de l'année*socio=rien, encore que cette influence positive*socio=uv4 ait été*socio=rien atténuée 
par les effets*socio=rien défavorables*socio=uv4 de "courbe en J" de la *socio=rien variation du 
taux_de_change*socio=ec1.*socio=nil  
Le*socio=nil  troisième cas de*socio=nil  forte augmentation*socio=ec2 *socio=nil  de l'excédent*socio=ec1 courant*socio=rien d'un*socio=rien 
pays_industrialisé*socio=ac en 1981 - celui du*socio=rien Royaume-uni*socio=ac - n'est*socio=rien pas 
comparable*socio=rien aux 
deux cas*socio=rien précédemment évoqués. La position*socio=rien concurrentielle*socio=ec2 des 
entreprises*socio=ac manufacturières*socio=ec1 britanniques*socio=ac, mesurée par n'importe quel 
indice habituel*socio=rien de coûts*socio=ec1 ou de prix*socio=ec1 comparatifs au niveau*socio=rien international*socio=te 
(graphique*socio=rien 7), s'est*socio=rien détériorée de manière*socio=rien exceptionnelle*socio=uv4 en 1979 et 
1480 sous le *socio=rien double effet *socio=nil  d'une forte*socio=rien appréciation*socio=uv3 du*socio=rien taux_de_change*socio=ec1 
effectif*socio=rien et d'un*socio=rien taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 qui était l'un*socio=rien des plus élevés*socio=uv4 de 
ceux des grands*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac. C'est*socio=rien la raison*socio=rien pour laquelle, 
tout au moins en partie*socio=rien, le volume*socio=rien des exportations*socio=ec1 non pétrolières*socio=ec1 du*socio=rien 
Royaume-uni*socio=ac a diminué d'environ 3 %, malgré la croissance*socio=uv3 de 4 % des 
marchés*socio=ec1 étrangers*socio=te auxquels elles étaient destinées*socio=rien. Toutefois, en 
raison*socio=rien de la faiblesse*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te, le volume*socio=rien des 
importations*socio=ec1 non pétrolières*socio=ec1 du*socio=rien Royaume-uni*socio=ac ne s'est*socio=rien guère modifié et 
les exportations*socio=ec1 nettes*socio=rien de pétrole*socio=ec1 du*socio=rien pays*socio=ac ont sensiblement augmenté. 
En outre, les termes_de_l'_échange*socio=ec1 ont continué de s'améliorer et l'excédent*socio=ec1 
enregistré en 1980 au titre*socio=rien des services*socio=et et des transferts*socio=ec1 a nettement 
progressé. Ces deux éléments*socio=rien, qui ont eu une influence positive*socio=uv4 sur*socio=rien le 
solde*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te, ont largement compensé la réduction*socio=ec2 
*socio=rien du volume des*socio=nil  exportations*socio=ec1 *socio=nil  en 1981. Toutefois, la reprise de la 
croissance*socio=uv3 des importations*socio=ec1, qui devrait accompagner le léger*socio=rien 
redressement*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te, entraînera probablement une 
réduction*socio=ec2 de l'excédent*socio=ec1 courant*socio=rien en 1982, en particulier*socio=rien si, comme prévu, 
une reconstitution*socio=ec2 considérable*socio=rien des stocks*socio=ec1 de matières_premières*socio=ec1 
importées et de produits*socio=rien semi-finis constitue l'un*socio=rien des éléments*socio=rien de la 
reprise de la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te. 
La balance_courante*socio=ec1 des États-unis*socio=ac, qui était passée d'une position*socio=rien 
déficitaire*socio=ec2 à une *socio=rien position excédentaire *socio=nil  en 1979, à l'époque*socio=te où le solde*socio=ec1 
courant*socio=rien de la plupart*socio=rien des autres pays_industrialisés*socio=ac se détériorait, s'est*socio=rien 
soldée par des excédents*socio=ec1 en légère*socio=rien progression*socio=ec2 tant en 1980 qu'en 1981. 
La part*socio=rien des États-unis*socio=ac sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 d'exportations*socio=ec1 et le *socio=rien volume 
total *socio=nil  de leurs exportations*socio=ec1 ont fortement augmenté à la suite*socio=rien de la 
dépréciation*socio=ec2 *socio=rien sensible du dollar*socio=ec1 *socio=nil  ÉU.. en 1978. En 1981, l'appréciation*socio=uv3 
du*socio=rien dollar*socio=ec1 et la croissance*socio=uv3 hésitante*socio=rien des marchés*socio=ec1 extérieurs*socio=te ont entravé 
une nouvelle*socio=rien expansion*socio=ec2 des exportations*socio=ec1 des États-unis*socio=ac. En outre, le 
volume*socio=rien des importations*socio=ec1 non pétrolières*socio=ec1 du*socio=rien pays*socio=ac a de nouveau*socio=rien augmenté 
après*socio=rien deux années*socio=rien de stagnation*socio=ec1. Toutefois, la nouvelle*socio=rien réduction*socio=ec2 
*socio=rien sensible du volume des*socio=nil  importations*socio=ec1 de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  et l'évolution*socio=te positive*socio=uv4 
des termes_de_l'_échange*socio=ec1 ont permis*socio=rien aux États-unis*socio=ac d'éviter une 
aggravation*socio=ec2 considérable*socio=rien de leur *socio=ec1 déficit commercial,*socio=nil  *socio=nil  et la forte*socio=rien 
augmentation*socio=ec2 de leur important*socio=uv4 excédent*socio=ec1 au titre*socio=rien des services*socio=et et 
transferts*socio=ec1 a accentué l'évolution*socio=te positive*socio=uv4 du*socio=rien solde*socio=ec1 des 
transactions_courantes*socio=te. 
Le glissement*socio=rien de la position*socio=rien concurrentielle*socio=ec2 des États-unis*socio=ac en matière*socio=rien 
de produits*socio=rien manufacturés en 1981 pourrait se traduire par une réduction*socio=ec2 
beaucoup plus considérable*socio=rien des parts*socio=rien de ce pays*socio=ac sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 d'exportations*socio=ec1 
en 1982. Toutefois, on s'attend qu'une nouvelle*socio=rien amélioration*socio=uv1 des 
termes_de_l'_échange*socio=ec1 et une nouvelle*socio=rien réduction*socio=ec2 des *socio=ec1 importations 
pétrolières,*socio=nil  
*socio=nil  ainsi que le maintien*socio=rien de la tendance*socio=ec2 à la hausse*socio=rien des recettes*socio=ec1 nettes*socio=rien au 
titre*socio=rien des services*socio=et, limiteront toute dégradation*socio=uv3 de la balance_courante*socio=ec1. 
Le *socio=rien seul grand pays_industrialisé*socio=ac *socio=nil  ayant enregistré une dégradation*socio=uv3 
*socio=rien considérable du solde*socio=ec1 *socio=nil  de ses transactions_courantes*socio=te entre 1980 et 1981 
est*socio=rien le Canada*socio=ac. Le déficit*socio=ec1 de ce pays*socio=ac au titre*socio=rien des services*socio=et a continué 
de se creuser, tandis que le fléchissement*socio=ec2 des prix*socio=ec1 des produits*socio=rien de 
base*socio=rien et l'augmentation*socio=ec2 des importations*socio=ec1 nettes*socio=rien de pétrole*socio=ec1 provoquée par 


une réduction*socio=ec2 de la production*socio=ec1 intérieure*socio=te ont eu des répercussions*socio=ec2 
défavorables*socio=uv4 sur*socio=rien le *socio=ec1 déficit commercial.*socio=nil  *socio=nil  En ce qui concerne la France*socio=ac et 
l'Italie*socio=ac, le déficit*socio=ec1 courant*socio=rien n'a guère varié en 1981 et ne variera 
probablement pas sensiblement en 1982. 
La *socio=rien grande majorité des*socio=nil  petits pays_industrialisés*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  dont le déficit*socio=ec1 
courant*socio=rien global*socio=te est*socio=rien tombé de 29 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 ÉU.. en 1980 à 20 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 ÉU.. en 1981, ont enregistré une évolution*socio=te 
positive*socio=uv4 de leurs soldes*socio=ec1 individuels*socio=uv2. L'Australie*socio=ac, dont le déficit*socio=ec1 a 
doublé, constitue une exception*socio=rien importante*socio=uv4; parmi les autres exceptions*socio=rien 
figurent la Belgique*socio=ac et le Luxembourg*socio=ac (où le déficit*socio=ec1 est*socio=rien resté stable*socio=uv4), 
l'Irlande*socio=ac et la Nouvelle-zélande*socio=ac. 
Évolution*socio=te des taux_de_change*socio=ec1. L'instabilité*socio=uv3 des taux_de_change*socio=ec1 des 
principales*socio=rien monnaies*socio=ec1 a été*socio=rien l'une des *socio=rien caractéristiques majeures *socio=nil  de la 
situation*socio=rien financière*socio=ec1 internationale*socio=ac au cours*socio=rien des quelques *socio=rien dernières 
années.*socio=nil  *socio=nil  Toutefois, la dernière*socio=rien série de fluctuations*socio=ec2 réellement 
considérables*socio=rien -notamment l'appréciation*socio=uv3 importante*socio=uv4 du*socio=rien dollar*socio=ec1 ÉU.. entre 
octobre*socio=rien 1980 et août*socio=rien 1981 et la forte*socio=rien dépréciation*socio=ec2 effective*socio=rien des 
monnaies*socio=ec1 des pays*socio=ac d'Europe*socio=ac continentale*socio=te, ainsi que les larges*socio=rien 
fluctuations*socio=ec2 (dans *socio=rien un premier temps *socio=nil  à la hausse*socio=rien, puis à la baisse*socio=ec2) des 
taux*socio=ec1 *socio=rien effectifs du yen*socio=ec1 *socio=nil  et de la livre sterling*socio=ec1 -avait, pour l'essentiel*socio=uv4, 
pris fin*socio=rien au troisième*socio=rien trimestre*socio=te de 1981 (voir graphique*socio=rien 8). Bien*socio=rien que de 
*socio=rien nouvelles variations importantes*socio=uv4 *socio=nil  soient intervenues depuis lors*socio=rien, leur 
ampleur*socio=rien n'a pas atteint, dans la plupart*socio=rien des cas*socio=rien, celle des 
fluctuations*socio=ec2 précédentes*socio=rien et elles n'ont pas modifié la structure*socio=ec1 des 
rapports*socio=rien entre les taux_de_change*socio=ec1 réels*socio=ec2 apparue au *socio=rien cours du second 
semestre *socio=nil  de 1981. 
L'appréciation*socio=uv3 du*socio=rien taux_de_change*socio=ec1 *socio=rien effectif du dollar*socio=ec1 *socio=nil  ÉU.. entre octobre*socio=rien 
1980 et août*socio=rien 1981 a atteint 22 %. Par la suite*socio=rien, le taux*socio=ec1 s'est*socio=rien 
légèrement déprécié pendant plusieurs mois*socio=rien mais s'est*socio=rien raffermi au début*socio=rien 
de 1982 pour se situer, au deuxième*socio=rien trimestre*socio=te, à plusieurs points*socio=rien de 
pourcentage*socio=rien au-dessus *socio=rien du sommet *socio=nil  atteint au mois*socio=rien d'août*socio=rien de l'année*socio=rien 
précédente*socio=rien. Ces mouvements*socio=ec2, observés depuis août*socio=rien 1981, semblent avoir 
été*socio=rien provoqués essentiellement par les variations*socio=rien des taux_d'_intérêt*socio=ec1 
aux 
États-unis*socio=ac et par les écarts*socio=ec2 entre les taux_d'_intérêt*socio=ec1 à court_terme*socio=te 
aux 
États-unis*socio=ac et dans les autres grands*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac. La valeur*socio=ec1 
nominale*socio=rien de change*socio=ec1 du*socio=rien dollar*socio=ec1, mesurée par le taux_de_change*socio=ec1 effectif*socio=rien, a 
été*socio=rien, au deuxième*socio=rien trimestre*socio=te de 1982, plus élevée*socio=uv4 qu'au cours*socio=rien de toute 
autre période*socio=te depuis le *socio=rien second semestre *socio=nil  de 1971. 
Les taux_de_change*socio=ec1 effectifs*socio=rien de toutes les autres grandes*socio=rien monnaies*socio=ec1, à 
l'exception*socio=rien du*socio=rien dollar_canadien*socio=ec1, se sont dépréciés au cours*socio=rien de la 
période*socio=te allant de la fin*socio=rien de 1980 à la mi-juin 1982. Les dépréciations*socio=ec1 
les plus importantes*socio=uv4 ont été*socio=rien celles du*socio=rien franc*socio=ec1 français*socio=rien et de la lire 
italienne*socio=ac qui ont atteint cumulativement*socio=rien 20 % et 18 %, respectivement. 
Ces deux monnaies*socio=ec1 se sont dépréciées de manière*socio=rien plus ou moins continue*socio=rien, 
en *socio=rien termes effectifs,*socio=nil  au*socio=nil  cours *socio=nil  de la période*socio=te considérée. Bien*socio=rien qu'ayant 
également diminué d'une *socio=rien manière générale au*socio=nil  cours *socio=nil  des trois premiers*socio=rien 
trimestres*socio=te de 1981, les taux_de_change*socio=ec1 *socio=rien effectifs du *socio=ec1 deutsche mark *socio=nil  et de 
la livre sterling*socio=ec1 se sont légèrement redressés au cours*socio=rien des *socio=rien derniers 
mois *socio=nil  de l'année*socio=rien et au début*socio=rien de 1982, de sorte*socio=rien que leur *socio=ec2 dépréciation 
cumulative a*socio=nil  été*socio=rien *socio=nil  nettement plus faible*socio=rien que celle des monnaies*socio=ec1 française*socio=ac 
et italienne*socio=ac. Dans le *socio=rien cas du *socio=ec1 deutsche mark,*socio=nil  l'*socio=nil appréciation*socio=uv3 *socio=nil  a même 
permis*socio=rien de ramener le taux*socio=ec1 effectif*socio=rien à *socio=rien un niveau *socio=nil  proche de celui 
enregistré en octobre*socio=rien 1980. Pour la livre sterling*socio=ec1, la *socio=ec2 baisse 
cumulative nette*socio=rien *socio=nil  a atteint 7,5 %. 
Les fluctuations*socio=ec2 du*socio=rien taux*socio=ec1 *socio=rien effectif du yen*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  qui avaient été*socio=rien, au cours*socio=rien des 
deux années*socio=rien ayant précédé octobre*socio=rien 1980, les plus importantes*socio=uv4 jamais 
enregistrées, ont été*socio=rien relativement faibles*socio=rien par la suite*socio=rien. La valeur*socio=ec1 de 
change*socio=ec1 du*socio=rien yen*socio=ec1, qui avait déjà suivi une nette*socio=rien tendance*socio=ec2 à la hausse*socio=rien au 
*socio=rien cours du deuxième et*socio=nil  du troisième trimestre*socio=te *socio=nil  de 1980, a augmenté de 8 % 


entre octobre*socio=rien 1980 et février*socio=rien 198 1, mais ce mouvement*socio=ec2 positif*socio=uv4 s'est*socio=rien 
ensuite inversé pour faire place*socio=rien à une dépréciation*socio=ec2 progressive*socio=rien. A la 
mi-juin 1982, le taux_de_change*socio=ec1 effectif*socio=rien de la monnaie*socio=ec1 japonaise*socio=ac était 
inférieur*socio=rien d'environ 2 % à son niveau*socio=rien d'octobre*socio=rien 1980. 
Au cours*socio=rien de la période*socio=te allant d'octobre*socio=rien 1980 à la mi-juin 1982, le 
dollar_canadien*socio=ec1 est*socio=rien, de toutes les grandes*socio=rien monnaies*socio=ec1, celle dont le taux*socio=ec1 
*socio=rien effectif est *socio=nil  resté le plus stable*socio=uv4. Sa dépréciation*socio=ec2 progressive*socio=rien par 
rapport*socio=rien au dollar_éu*socio=ec1 a été*socio=rien plus que compensée par son appréciation*socio=uv3 
vis-à-vis des monnaies*socio=ec1 des principaux*socio=rien autres partenaires*socio=ac commerciaux*socio=ec1 du*socio=rien 
pays*socio=ac, de sorte*socio=rien que, cumulativement*socio=rien, le dollar_canadien*socio=ec1 s'est*socio=rien apprécié 
de 6%. 
A l'origine*socio=rien des variations*socio=rien susmentionnées des taux_de_change*socio=ec1 effectifs*socio=rien, 
on trouve des changements*socio=uv3 très prononcés et extrêmement variés des 
rapports*socio=rien bilatéraux*socio=et entre les taux_de_change*socio=ec1. Ces changements*socio=uv3 ont 
entraîné, d'une manière*socio=rien que les fluctuations*socio=ec2 des taux_de_change*socio=ec1 
effectifs*socio=rien ne traduisent pas nécessairement de *socio=rien façon évidente,*socio=nil  des*socio=nil  
modifications *socio=nil  de la position*socio=rien concurrentielle*socio=ec2 de certains pays*socio=ac sur*socio=rien 
certains marchés*socio=ec1. Quelques-unes de ces modifications*socio=rien sont résumées au 
tableau*socio=rien 9, qui fait*socio=rien apparaître les variations*socio=rien fondamentales*socio=uv4 des 
taux_de_change*socio=ec1 bilatéraux*socio=et des *socio=rien cinq grands pays_industrialisés*socio=ac *socio=nil  entre le 
troisième*socio=rien trimestre*socio=te de 1980 et le premier*socio=rien trimestre*socio=te de 1982, tant en 
valeur*socio=ec1 nominale*socio=rien qu'en valeur*socio=ec1 réelle*socio=ec2. 
On peut juger, en examinant la *socio=rien partie supérieure du tableau,*socio=nil  *socio=nil  de l'ampleur*socio=rien 
de la différence*socio=rien entre l'appréciation*socio=uv3 du*socio=rien dollar*socio=ec1 ÉU.. vis-à-vis des 
monnaies*socio=ec1 européennes*socio=ac et son appréciation*socio=uv3 vis-à-vis du*socio=rien yen*socio=ec1. Les deux 
autres *socio=rien parties du tableau *socio=nil  font apparaître clairement que l'appréciation*socio=uv3 
du*socio=rien dollar*socio=ec1 ÉU.. par rapport*socio=rien au yen*socio=ec1 et au *socio=ec1 deutsche mark a*socio=nil  été*socio=rien 
*socio=nil  sensiblement plus importante*socio=uv4 en valeur*socio=ec1 réelle*socio=ec2 qu'en valeur*socio=ec1 nominale*socio=rien et 
que l'appréciation*socio=uv3 *socio=rien nominale du dollar*socio=ec1 *socio=nil  vis-à-vis des monnaies*socio=ec1 française*socio=ac 
et britannique*socio=ac ne s'est*socio=rien pas accompagnée d'une *socio=rien modification considérable 
des*socio=nil  coûts*socio=ec1 de*socio=nil  main-d'_oeuvre*socio=ac *socio=nil  comparatifs (avant correction*socio=ec2 des 
fluctuations*socio=ec2 du*socio=rien taux_de_change*socio=ec1). 
Une autre observation*socio=ec2 importante*socio=uv4 découlant *socio=rien du tableau est *socio=nil  que le yen*socio=ec1, 
tout en se dépréciant légèrement vis-à-vis du*socio=rien dollar*socio=ec1 ÉU.., a 
considérablement*socio=rien augmenté par rapport*socio=rien aux trois autres monnaies*socio=ec1. 
Toutefois, cette appréciation*socio=uv3 vis-à-vis des monnaies*socio=ec1 européennes*socio=ac a été*socio=rien 
en partie*socio=rien contrebalancée, *socio=rien du point de*socio=nil  vue *socio=nil  de la position*socio=rien 
concurrentielle*socio=ec2, par l'évolution*socio=te relativement favorable*socio=uv4 des coûts*socio=ec1 de 
main-d'_oeuvre*socio=ac au Japon*socio=ac. 
Par ailleurs*socio=rien, *socio=rien certaines caractéristiques significatives des*socio=nil  rapports 
*socio=nil  entre les taux_de_change*socio=ec1 des trois *socio=ac pays européens *socio=nil  ressortent clairement 
*socio=rien du tableau.*socio=nil  En*socio=nil  valeur*socio=ec1 réelle*socio=ec2,*socio=nil  *socio=nil  la livre sterling*socio=ec1 s'est*socio=rien considérablement*socio=rien 
appréciée vis-à-vis du*socio=rien *socio=ec1 deutsche mark et*socio=nil  du*socio=rien franc français*socio=rien *socio=nil  (pour des 
*socio=rien raisons différentes *socio=nil  dans chacun des cas*socio=rien), tandis que le rapport*socio=rien entre 
les monnaies*socio=ec1 des deux pays*socio=ac d'Europe*socio=ac continentale*socio=te est*socio=rien resté stable*socio=uv4 
jusqu'à la *socio=rien fin du premier trimestre*socio=te *socio=nil  de 1982, en raison*socio=rien des variations*socio=rien 
compensatrices du*socio=rien taux_de_change*socio=ec1 nominal*socio=rien et des taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 
relatifs*socio=rien. 
Toutefois, ce tableau*socio=rien montre que la compensation*socio=rien des écarts*socio=ec2 importants*socio=uv4 
entre les taux_d'_intérêt*socio=ec1 n'a pas été*socio=rien une *socio=rien caractéristique constante des*socio=nil  
variations des*socio=nil  taux_de_change*socio=ec1 au*socio=nil  cours *socio=nil  des dix-huit *socio=rien derniers mois.*socio=nil  Bien 
au*socio=nil  contraire,*socio=nil  certaines des*socio=nil  variations de*socio=nil  change*socio=ec1 *socio=nil  les plus importantes*socio=uv4 
enregistrées au cours*socio=rien de la période*socio=te - et plus particulièrement celles 
du*socio=rien dollar*socio=ec1 E.U, vis-à-vis du*socio=rien yen*socio=ec1 et du*socio=rien *socio=ec1 deutsche mark *socio=nil  - ont amplifié les 
effets*socio=rien des écarts*socio=ec2 entre les taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 sur*socio=rien les positions*socio=rien 
concurrentielles*socio=ec2 plutôt que de les corriger. 
Les *socio=rien variations récentes des*socio=nil  taux_de_change*socio=ec1 réels*socio=ec2 des*socio=nil  monnaies*socio=ec1 clés 
principaux pays_industrialisés*socio=ac *socio=nil  ont ramené la majorité*socio=rien de ces taux*socio=ec1 à des 
niveaux*socio=rien relativement proches*socio=rien de leurs *socio=rien moyennes respectives *socio=nil  pour les dix 
*socio=rien dernières années.*socio=nil  Le*socio=nil  pays*socio=ac *socio=nil  constituant l'exception*socio=rien principale*socio=rien à cet 


*socio=rien égard est le*socio=nil  Royaume-uni*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  où les coûts*socio=ec1 et les prix*socio=ec1 relatifs*socio=rien des 
produits*socio=rien manufacturés (corrigés des fluctuations*socio=ec2 de change*socio=ec1) sont élevés*socio=uv4 
par rapport*socio=rien à la tendance*socio=ec2 pendant cette période*socio=te, *socio=rien du fait 
*socio=nil  essentiellement des effets*socio=rien de la politique_monétaire*socio=et restrictive*socio=uv4 et de 
la production*socio=ec1 de pétrole*socio=ec1 de la *socio=rien mer du Nord*socio=te sur le*socio=nil  taux_de_change*socio=ec1.*socio=nil  
*socio=nil  Indépendamment des écarts*socio=ec2 entre les taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 dont on tient 
compte*socio=ec1 (tout au moins, en_principe*socio=ec2) pour établir les indices des 
taux_de_change*socio=ec1 effectifs*socio=rien réels*socio=ec2, les *socio=rien principaux facteurs *socio=nil  mesurables 
ayant eu 
une incidence*socio=ec2 sur*socio=rien les taux_de_change*socio=ec1 au cours*socio=rien des quelques *socio=rien dernières 
années *socio=nil  sont ceux liés à l'évolution*socio=te des balances_courantes*socio=ec1 et des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1. Les écarts*socio=ec2 entre les taux_d'_intérêt*socio=ec1 des divers pays*socio=ac (et 
les 
différences*socio=uv1 entre les politiques*socio=et financières*socio=ec1 nationales*socio=te -effectivement 
appliquées ou prévues - qui les sous-tendent) ont, dans certains cas*socio=rien, 
joué un*socio=rien rôle*socio=et prépondérant*socio=rien dans les fluctuations*socio=ec2 des taux_de_change*socio=ec1 
pendant plusieurs *socio=rien mois consécutifs *socio=nil  (comme au cours*socio=rien de la période*socio=te allant 
d'août*socio=rien à novembre*socio=rien 1981, par exemple*socio=rien). Toutefois, ces écarts*socio=ec2 ne semblent 
pas avoir exercé une influence *socio=rien considérable sur les*socio=nil  variations *socio=nil  à plus 
long_terme*socio=te des rapports*socio=rien entre les taux_de_change*socio=ec1, en partie*socio=rien parce que 
les mouvements_de_capitaux*socio=ec1 ou les modifications*socio=rien de la 
politique_économique*socio=ec1, ou les deux, ont tendance*socio=ec2 à provoquer un*socio=rien 
rétrécissement*socio=ec2 des 
écarts*socio=ec2 entre les taux_d'_intérêt*socio=ec1 réels*socio=ec2 (compte*socio=ec1 tenu également, bien*socio=rien 
entendu, des facteurs*socio=rien de confiance*socio=uv1, de nature*socio=rien non économique*socio=ec1). Les 
effets*socio=rien de l'évolution*socio=te des balances_courantes*socio=ec1 - qui est*socio=rien elle-même 
responsable*socio=uv2 en partie*socio=rien, *socio=rien bien sûr,*socio=nil  des*socio=nil  variations des*socio=nil  taux_de_change*socio=ec1 *socio=nil  - 
ont été*socio=rien généralement plus lents*socio=rien à se faire sentir, mais également plus 
durables*socio=uv4. Par exemple*socio=rien, la *socio=rien fermeté du dollar*socio=ec1 *socio=nil  ÉU.. enregistrée en 1981 
doit beaucoup à l'amélioration*socio=uv1 sensible*socio=rien de la balance_courante*socio=ec1 des 
États-unis*socio=ac entre 1978 et 1980. De même, la *socio=rien fermeté du taux_de_change*socio=ec1 du 
yen*socio=ec1 et*socio=nil  du *socio=ec1 deutsche mark *socio=nil  à la fin*socio=rien de 1981 s'explique - outre par le 
fléchissement*socio=ec2 des taux_d'_intérêt*socio=ec1 aux États-unis*socio=ac au cours*socio=rien de cette 
période*socio=te - par l'amélioration*socio=uv1 *socio=rien rapide du solde*socio=ec1 des*socio=nil  transactions_courantes*socio=te 
*socio=nil  de ces deux pays*socio=ac, tout comme la dépréciation*socio=ec2 du*socio=rien yen*socio=ec1 en 1980 et celle du*socio=rien 
*socio=ec1 deutsche mark *socio=nil  en 1981 étaient attribuables*socio=rien à la dégradation*socio=uv3 de leurs 
balances_courantes*socio=ec1 respectives*socio=rien enregistrée précédemment. 
Les réactions*socio=rien des taux_de_change*socio=ec1 aux influences provenant de la 
position*socio=rien des balances_courantes*socio=ec1 et des *socio=ec1 conditions monétaires relatives*socio=rien 
*socio=nil  sont beaucoup plus perceptibles*socio=rien lorsque ces deux facteurs*socio=rien oeuvrent dans 
la même direction*socio=et, comme ce fut le cas*socio=rien pour le dollar*socio=ec1 ÉU.. à la fin*socio=rien de 
1980 et à nouveau*socio=rien au milieu*socio=rien de 1981, que lorsqu'ils exercent des 
influences contradictoires*socio=uv2. Ce *socio=rien deuxième cas peut*socio=nil  être *socio=nil  illustré par la 
*socio=rien situation du Japon*socio=ac *socio=nil  entre la fin*socio=rien de 1980 et les *socio=rien derniers mois *socio=nil  de 1981. 
Au cours*socio=rien de cette période*socio=te, les taux_d'_intérêt*socio=ec1 plus élevés*socio=uv4 à l'étranger*socio=te 
qu'au Japon*socio=ac et les sorties de capitaux*socio=ec1 qu'ils avaient contribué à 
susciter ont eu tendance*socio=ec2 à annuler l'incidence*socio=ec2 potentielle*socio=uv4 *socio=rien du fort 
redressement*socio=ec2 *socio=nil  de la balance_courante*socio=ec1. 
Le *socio=rien fonctionnement du système_monétaire*socio=ec1 européen*socio=ac (*socio=nil SME*socio=ec1)*socio=nil  est un facteur 
institutionnel*socio=et *socio=nil  qui a contribué à l'uniformité des fluctuations*socio=ec2 de 
change*socio=ec1 en Europe*socio=ac au cours*socio=rien de la période*socio=te examinée. Ce mécanisme*socio=et a, de 
toute évidence*socio=rien, atténué ou amorti les *socio=rien effets sur les*socio=nil  pays*socio=ac participants 
d'*socio=nil un certain nombre de*socio=nil  perturbations*socio=ec2 temporaires *socio=nil  subies par leurs 
relations*socio=rien de paiements*socio=ec1 extérieurs*socio=te. Toutefois, la convergence*socio=uv3 des 
conditions_économiques*socio=ec1 et financières*socio=ec1 des pays*socio=ac participants*socio=rien n'a pas *socio=rien été 
suffisante *socio=nil  pour empêcher l'apparition*socio=rien périodique*socio=te de fortes*socio=rien pressions*socio=ec2. 
Au cours*socio=rien des dix-huit *socio=rien derniers mois,*socio=nil  ces*socio=nil  pressions*socio=ec2 *socio=nil  ont, à quatre 
reprises, donné lieu*socio=rien au réalignement*socio=rien des taux_de_change*socio=ec1 des pays*socio=ac 
participant*socio=rien au SME*socio=ec1. En mars*socio=rien 1981, le *socio=rien cours pivot *socio=nil  de la lire italienne*socio=ac a 
été*socio=rien dévalué de 6 %. En octobre*socio=rien 1981, les *socio=rien cours pivots du *socio=ec1 deutsche mark 
et*socio=nil  du*socio=rien florin néerlandais*socio=ac ont*socio=nil  été*socio=rien *socio=nil  réévalués de 5,5 %, tandis que le 
franc*socio=ec1 français*socio=rien et la lire italienne*socio=ac étaient dévalués de 3 %. En février*socio=rien 
1982, le franc*socio=ec1 belge*socio=ac et la *socio=ac couronne danoise ont*socio=nil  été*socio=rien *socio=nil  dévalués 


respectivement de 8,5 % et de 3 %. En juin*socio=rien 1982, les *socio=rien cours pivots du 
*socio=ec1 deutsche mark et*socio=nil  du*socio=rien florin néerlandais*socio=ac ont*socio=nil  été*socio=rien *socio=nil  réévalués de 4,25 %, 
tandis que ceux du*socio=rien franc*socio=ec1 français*socio=rien et de la lire italienne*socio=ac ont été*socio=rien 
dévalués respectivement de 5,75 % et de 2,75 %. 
pays_en_développement*socio=uv3. 
*socio=ac groupe_des_pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1.*socio=nil  
*socio=nil  On a signalé plus haut*socio=rien la forte*socio=rien diminution*socio=ec2 de l'excédent*socio=ec1 courant*socio=rien des 
*socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1,*socio=nil  qui*socio=nil  *socio=rien est passé *socio=nil  de 116 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 
ÉU.. en 1980 à 69 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 ÉU.. en 1981 et qui devrait se 
situer, selon les projections*socio=ec2, à 25 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 ÉU.. en 1982. 
Les *socio=rien principales caractéristiques *socio=nil  de cette évolution*socio=te ont été*socio=rien une baisse*socio=ec2 
très marquée *socio=rien du volume des*socio=nil  exportations*socio=ec1,*socio=nil  un ralentissement*socio=ec2 et*socio=nil  un 
renversement partiel des*socio=nil  progrès*socio=uv1 *socio=nil  réalisés auparavant sur*socio=rien le plan*socio=rien des 
termes_de_l'_échange*socio=ec1, en *socio=rien raison du tassement *socio=nil  de la demande*socio=ec1 de pétrole*socio=ec1, 
ainsi qu'une croissance*socio=uv3 accélérée *socio=rien du volume des*socio=nil  importations*socio=ec1 *socio=nil  en 1981. 
La faiblesse*socio=ec2 de l'activité_économique*socio=ec1 dans les principaux*socio=rien *socio=ac pays 
consommateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  notamment pendant la *socio=rien dernière partie *socio=nil  de l'année*socio=rien 
1981 et au début*socio=rien de 1982, est*socio=rien l'une des raisons*socio=rien qui explique l'ampleur*socio=rien 
de la baisse*socio=ec2 *socio=rien du volume des*socio=nil  exportations*socio=ec1 de*socio=nil  pétrole*socio=ec1.*socio=nil  Un autre*socio=nil  facteur 
plus*socio=nil  important*socio=uv4,*socio=nil  *socio=nil  cependant, a été*socio=rien la *socio=rien forte réaction des*socio=nil  consommateurs*socio=ac 
face au*socio=nil  renchérissement du pétrole*socio=ec1 *socio=nil  en 1979 et 1980. Les progrès*socio=uv1 
réalisés en matière*socio=rien d'économies*socio=ec1 d'énergie*socio=ec1 sont allés de pair*socio=rien avec des 
augmentations*socio=ec2 continues*socio=te de la production*socio=ec1 de pétrole*socio=ec1 en dehors des 
principaux*socio=rien *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1,*socio=nil  de*socio=nil  sorte*socio=rien *socio=nil  que la diminution*socio=ec2 de 
la consommation*socio=ec1 mondiale*socio=te n'a expliqué qu'en partie*socio=rien la baisse*socio=ec2 *socio=rien du volume 
des*socio=nil  exportations*socio=ec1 du *socio=ac groupe_des_pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  On s'attend 
que ce volume*socio=rien sera en 1982 inférieur*socio=rien de plus d'un*socio=rien quart*socio=rien au niveau*socio=rien 
atteint en 1980. Étant donné que les exportations*socio=ec1 de pétrole*socio=ec1 
représentent environ 80 % des recettes*socio=ec1 au titre*socio=rien des 
transactions_courantes*socio=te des pays*socio=ac de ce groupe*socio=ac, le rôle*socio=et majeur*socio=rien que joue 
ce 
fléchissement*socio=ec2 dans la réduction*socio=ec2 de l'excédent*socio=ec1 *socio=rien courant est *socio=nil  manifeste. 
Le volume*socio=rien des importations*socio=ec1 des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  a augmenté 
d'environ 20 % en 1981, contre 15 % en 1980, et l'on prévoit une 
nouvelle*socio=rien augmentation*socio=ec2 modérée (environ 5 % ) pour 1982. Toutefois, le 
rôle*socio=et joué par l'expansion*socio=ec2 des importations*socio=ec1 dans la réduction*socio=ec2 des 
excédents*socio=ec1 courants*socio=te a *socio=rien été moindre *socio=nil  que pendant les *socio=rien années consécutives 
aux*socio=nil  relèvements*socio=ec2 du prix*socio=ec1 du pétrole*socio=ec1 *socio=nil  intervenus en 1973-74, où il avait 
*socio=rien été prépondérant.*socio=nil  Cette*socio=nil  différence *socio=nil  s'explique par le fait*socio=rien que la 
tendance*socio=ec2 à adopter des politiques_économiques*socio=et expansionnistes*socio=ec2 a été*socio=rien 
moins prononcée en 1979 et 1980 que pendant la précédente*socio=rien période*socio=te de 
fortes*socio=rien hausses du*socio=rien prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1. 
On observe aussi une différence*socio=rien en ce qui concerne l'évolution*socio=te des 
paiements*socio=ec1 nets*socio=rien au titre*socio=rien des services*socio=et et des transferts_privés*socio=et. Après*socio=rien 
1974, ils avaient marqué une augmentation*socio=ec2 considérable*socio=rien, s'expliquant 
par le *socio=rien lien existant *socio=nil  entre de nombreux*socio=rien paiements_courants*socio=ec1 (rémunérations*socio=ec1 
des prestataires*socio=ac de services*socio=et et consultants*socio=ac étrangers*socio=te, envois*socio=rien de fonds*socio=ec1 
des travailleurs*socio=ac expatriés, etc.) et les efforts*socio=uv1 de développement*socio=uv3 des 
*socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1.*socio=nil  Le*socio=nil  déficit*socio=ec1 net*socio=rien *socio=nil  enregistré par ces pays*socio=ac au 
titre*socio=rien des services*socio=et et des transferts_privés*socio=et n'a cessé de se creuser 
tout au long*socio=rien de 1980. Mais il s'est*socio=rien stabilisé depuis en raison*socio=rien d'un*socio=rien 
ralentissement*socio=ec2 de la croissance*socio=uv3 des paiements*socio=ec1 au titre*socio=rien des invisibles*socio=rien 
et d'une *socio=rien forte hausse des*socio=nil  recettes*socio=ec1 au*socio=nil  titre des*socio=nil  revenus*socio=ec1 d'*socio=nil investissements*socio=ec1 
*socio=nil  à l'étranger*socio=te qui s'explique à la fois*socio=rien par les importantes*socio=uv4 augmentations*socio=ec2 
de ces avoirs*socio=ec1 pendant les trois *socio=rien dernières années *socio=nil  et par la hausse*socio=rien des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 internationaux*socio=te. 
Ainsi, bien*socio=rien que la baisse*socio=ec2 de l'excédent*socio=ec1 courant*socio=rien des *socio=ac pays exportateurs 
de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  qui se produit*socio=rien à l'heure*socio=rien actuelle*socio=te rappelle à certains égards*socio=rien 
l'évolution*socio=te qu'on avait observée pendant la période*socio=te 1975-78, les 
*socio=rien principaux facteurs *socio=nil  qui la sous-tendent sont totalement différents*socio=rien. 


Depuis 1980, la faiblesse*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 extérieure*socio=te de pétrole*socio=ec1 joue un*socio=rien 
rôle*socio=et beaucoup plus important*socio=uv4 et l'accroissement*socio=ec2 de l'absorption*socio=rien de 
produits*socio=rien et services*socio=et étrangers*socio=te, un*socio=rien rôle*socio=et moins important*socio=uv4 que pendant la 
période*socio=te précédente*socio=rien. 
La diminution*socio=ec2 de l'excédent_global*socio=te des transactions_courantes*socio=te du*socio=rien 
*socio=ac groupe_des_pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  depuis 1980 est*socio=rien surtout 
imputable*socio=uv2 à la 
balance*socio=ec1 extérieure*socio=te de six pays*socio=ac, qui n'avaient cessé d'enregistrer des 
excédents*socio=ec1 annuels*socio=te de 1970 jusqu'en 1980. Les six autres pays*socio=ac de ce 
groupe*socio=ac, dont les balances_courantes*socio=ec1 étaient toutes devenues 
déficitaires*socio=ec2 en 1978, ont enregistré *socio=rien ensemble un important*socio=uv4 excédent*socio=ec1 *socio=nil  en 
1979 et 1980, mais la part*socio=rien de celui-ci dans l'excédent_global*socio=te du*socio=rien groupe*socio=ac 
a *socio=rien été bien plus*socio=nil  faible *socio=nil  en 1980 qu'en 1974. Ce changement*socio=uv3 est*socio=rien 
essentiellement dû à la concentration*socio=ec2 accrue des recettes*socio=ec1 provenant des 
exportations*socio=ec1 de pétrole*socio=ec1 dans le sous-groupe des pays*socio=ac qui n'avaient 
cessé d'enregistrer des excédents*socio=ec1 pendant la période*socio=te 1970-80. C'est*socio=rien à 
ce sous-groupe qu'est*socio=rien imputable*socio=uv2 la *socio=rien majeure partie *socio=nil  de la diminution*socio=ec2 de 
l'excédent_global*socio=te des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  observée en 1981. Le 
solde*socio=ec1 global*socio=te des transactions_courantes*socio=te des six autres pays*socio=ac de ce 
groupe*socio=ac est*socio=rien devenu déficitaire*socio=ec2 en 1981, mais beaucoup moins qu'il ne l'avait 
été*socio=rien en 1978. 
*socio=rien Du fait des*socio=nil  emprunts*socio=ec1 importants*socio=uv4 *socio=nil  contractés par certains pays*socio=ac du*socio=rien 
sous-groupe déficitaire*socio=ec2, le volume*socio=rien des fonds*socio=ec1 dont les *socio=ac pays exportateurs 
de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  disposaient pour faire des investissements*socio=ec1 à l'étranger*socio=te a 
été*socio=rien plus important*socio=uv4 en 1981, comme pendant la plupart*socio=rien des *socio=rien années 
précédentes,*socio=nil  *socio=nil  que leurs recettes*socio=ec1 nettes*socio=rien au titre*socio=rien des paiements_courants*socio=ec1. 
Selon les estimations*socio=ec2, ces pays*socio=ac ont dépensé quelque 80 milliards*socio=rien de 
dollars*socio=ec1 ÉU.. sous forme*socio=rien de divers placements*socio=ec1 extérieurs*socio=te (pour la 
plupart*socio=rien dans les pays_industrialisés*socio=ac) ou de dons*socio=ec1 aux 
pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1 pendant l'année*socio=rien 1981, contre plus 
de 120 
milliards*socio=rien en 1980 et quelque 70 milliards*socio=rien en 1979. Les montants*socio=ec1 
investis pendant ces trois années*socio=rien ont représenté les trois cinquièmes*socio=rien 
environ de l'excédent*socio=ec1 total*socio=rien des liquidités*socio=ec1 accumulées depuis 1973, 
estimées à quelque 475 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 ÉU.. On ne dispose pas de 
données statistiques*socio=ec2 *socio=rien exhaustives sur le*socio=nil  montant*socio=ec1 brut des*socio=nil  avoirs*socio=ec1 
extérieurs*socio=te des*socio=nil  *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  à la fin*socio=rien de 1981, mais ce 
dernier*socio=rien chiffre peut donner une idée*socio=rien approximative de leur ordre*socio=rien de 
grandeur*socio=rien. Les avoirs*socio=ec1 des banques*socio=ac commerciales*socio=ec1 et du*socio=rien secteur_privé*socio=et non 
bancaire*socio=ec1 représentaient un*socio=rien peu plus *socio=rien du quart du total,*socio=nil  *socio=nil  mais celui-ci 
était essentiellement constitué de réserves_officielles*socio=et et d'autres 
actifs*socio=ec1 extérieurs*socio=te détenus*socio=rien par des organismes*socio=ac du*socio=rien secteur_public*socio=et. La 
totalité*socio=rien des avoirs*socio=ec1 extérieurs*socio=te s'est*socio=rien trouvée, bien*socio=rien entendu, concentrée 
dans les six pays*socio=ac excédentaires*socio=ec2, qui ont représenté plus de 90 % au 
total*socio=rien des excédents*socio=ec1 *socio=te extérieurs courants *socio=nil  enregistrés par l'ensemble*socio=rien du*socio=rien 
groupe*socio=ac entre 1974 et 1981. 
La plupart*socio=rien des fonds*socio=ec1 investis à l'étranger*socio=te par les *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  
pétrole*socio=ec1 *socio=nil  l'ont été*socio=rien sous forme*socio=rien de *socio=ec1 dépôts bancaires *socio=nil  (notamment en 
eurodevises) et autres placements*socio=ec1 dans les pays_industrialisés*socio=ac. L'essor*socio=rien 
des placements*socio=ec1 pendant ces *socio=rien dernières années s'*socio=nil est de*socio=nil  nouveau 
*socio=nil  caractérisé par une concentration*socio=ec2 initiale*socio=rien en actifs*socio=ec1 relativement 
liquides, suivie d'une diversification*socio=ec2 progressive*socio=rien avec une 
augmentation*socio=ec2 de la proportion*socio=rien des investissements*socio=ec1 à plus long_terme*socio=te et 
moins liquides comme les actions*socio=ec1 et obligations*socio=uv1 de sociétés*socio=ac, les titres*socio=rien 
de dette*socio=ec1 publique*socio=et à long_terme*socio=te, les investissements*socio=ec1 directs*socio=rien dans les 
entreprises*socio=ac et les prêts*socio=ec1 entre organismes*socio=ac officiels*socio=et à certains 
pays_industrialisés*socio=ac. Les données limitées dont on dispose indiquent que 
les 
placements*socio=ec1 en *socio=ec1 dépôts bancaires *socio=nil  identifiés, qui avaient compté pour plus 
de moitié*socio=rien dans l'excédent*socio=ec1 total*socio=rien des liquidités*socio=ec1 en 1979, n'ont plus 
représenté qu'un*socio=rien tiers*socio=rien environ de l'excédent*socio=ec1, plus important*socio=uv4, en 1980 
et beaucoup moins d'un*socio=rien dixième*socio=rien en 1981. Cette évolution*socio=te s'explique non 
seulement par la diversification*socio=ec2 des avoirs*socio=ec1, mais aussi par les tirages*socio=ec1 


effectués sur*socio=rien leurs *socio=ec1 dépôts bancaires *socio=nil  par les *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  
pétrole*socio=ec1 *socio=nil  qui avaient besoin*socio=uv1 d'utiliser leurs réserves*socio=ec1. 
Cette tendance*socio=ec2 à la réorientation*socio=et vers des investissements*socio=ec1 à plus 
long_terme*socio=te ou moins liquides s'explique, en partie*socio=rien, par la 
concentration*socio=ec2 
*socio=rien croissante du total des*socio=nil  avoirs*socio=ec1 extérieurs*socio=te du *socio=ac groupe_des_pays 
exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 dans*socio=nil  *socio=rien un petit nombre de*socio=nil  pays*socio=ac *socio=nil  dont la position*socio=rien 
de liquidité*socio=ec1 était déjà forte*socio=rien. L'augmentation*socio=ec2 de la *socio=rien part du 
secteur_privé*socio=et *socio=nil  dans le total*socio=rien des avoirs*socio=ec1 et la mise au point*socio=rien de 
politiques*socio=et d'investissement*socio=ec1 
de plus en plus complexes dans les principaux*socio=rien pays*socio=ac excédentaires*socio=ec2 y ont 
également contribué. La diversification*socio=ec2 par genres*socio=rien d'actifs*socio=ec1 financiers*socio=ec1 
est*socio=rien allée de pair*socio=rien avec une diversification*socio=ec2 géographique*socio=te et une 
diversification*socio=ec2 des monnaies*socio=ec1 de dénomination. Toutefois, les 
changements*socio=uv3 de la composition*socio=rien des avoirs*socio=ec1 ont surtout été*socio=rien causés par la 
réorientation*socio=et des nouveaux*socio=rien placements*socio=ec1, bien*socio=rien davantage que par les 
modifications*socio=rien, si importantes*socio=uv4 soient-elles, des investissements*socio=ec1 
existants*socio=rien. 
*socio=rien Un fait marquant *socio=nil  de l'évolution*socio=te *socio=rien récente est l'*socio=nil augmentation*socio=ec2 du rôle*socio=et des*socio=nil  
banques*socio=ac *socio=nil  et autres institutions_financières*socio=ac créées par les *socio=ac pays 
exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  dans la canalisation*socio=rien des flux*socio=ec1 de prêts*socio=ec1 
consortiaux, par l'intermédiaire*socio=rien des marchés*socio=ec1 internationaux*socio=te de crédit*socio=ec1, 
vers les emprunteurs*socio=ac des pays_industrialisés*socio=ac comme des 
pays_en_développement*socio=uv3. Un*socio=rien autre *socio=rien fait marquant est *socio=nil  que quelques *socio=ac pays 
exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  ont commencé à faire des investissements*socio=ec1 
directs*socio=rien dans des activités*socio=rien liées au pétrole*socio=ec1 dans d'autres régions*socio=te du*socio=rien 
monde*socio=te. En outre, les créances*socio=ec1 sur*socio=rien le Fonds*socio=ec1 et la banque_mondiale*socio=ac ont 
augmenté au cours*socio=rien de ces deux *socio=rien dernières années,*socio=nil  en*socio=nil  raison surtout*socio=nil  du 
*socio=nil  concours de l'Arabie*socio=ac Saoudite*socio=ac à la politique*socio=et d'accès*socio=uv1 élargi du*socio=rien Fonds*socio=ec1. 
On a aussi observé une expansion*socio=ec2 des apports*socio=rien d'aide*socio=uv1 assortie de 
conditions*socio=ec1 libérales*socio=et aux pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1, à la 
fois*socio=rien sous forme*socio=rien de prêts*socio=ec1 bilatéraux*socio=et ou de dons*socio=ec1 et sous forme*socio=rien de 
contributions*socio=uv1 à des institutions*socio=ac multilatérales*socio=et d'aide*socio=uv1 au développement*socio=uv3 
(outre la banque_mondiale*socio=ac). En chiffres cumulés, ces apports*socio=rien d'aide*socio=uv1 ont 
représenté quelque 14 % des excédents*socio=ec1 *socio=te courants globaux des*socio=nil  *socio=ac pays 
exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  depuis 1974. 
pays_en_développement*socio=uv3. 
groupe_des_pays*socio=ac non pétroliers*socio=ec1. 
Évolution*socio=te du*socio=rien solde*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te. 
Le déficit*socio=ec1 courant*socio=rien global*socio=te des pays_en_développement*socio=uv3 appartenant au 
groupe*socio=ac non pétrolier*socio=ec1 a augmenté en 1981 de 13 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 ÉU.. 
et atteint quelque 100 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1. Cette dernière*socio=rien 
augmentation*socio=ec2 annuelle*socio=te a porté à 60 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 ÉU.. l'accroissement*socio=ec2 
cumulé du*socio=rien déficit*socio=ec1 courant*socio=rien des pays*socio=ac de ce groupe*socio=ac depuis 1978. Des 
facteurs*socio=rien extérieurs*socio=te très défavorables*socio=uv4, y compris le *socio=rien renchérissement du 
pétrole*socio=ec1 *socio=nil  en 1979-80, la *socio=rien forte hausse des*socio=nil  taux_d'_intérêt*socio=ec1 sur les*socio=nil  
marchés_financiers*socio=ec1 internationaux*socio=te *socio=nil  depuis le milieu*socio=rien de 1979, les 
*socio=et politiques_commerciales protectionnistes *socio=nil  et le sévère*socio=uv4 ralentissement*socio=ec2 de 
l'
activité_économique*socio=ec1 dans les pays_industrialisés*socio=ac, sont essentiellement 
à l'origine*socio=rien 
de cet alourdissement*socio=ec2 des déséquilibres*socio=uv3 extérieurs*socio=te. Cependant, les 
facteurs*socio=rien intérieurs*socio=te ont aussi joué un*socio=rien rôle*socio=et important*socio=uv4 dans certains 
pays_en_développement*socio=uv3, dont beaucoup ont appliqué des politiques*socio=et 
financières*socio=ec1 
inconsidérément*socio=rien expansionnistes*socio=ec2 dans leurs efforts*socio=uv1 tendant à stimuler 
le développement*socio=uv3 mais n'ont pas corrigé les distorsions*socio=uv3 qu'elles ont 
introduites dans les prix*socio=ec1 relatifs*socio=rien. 
Les influences défavorables*socio=uv4 d'origine*socio=rien extérieure*socio=te les plus importantes*socio=uv4, 
tant l'an*socio=rien dernier*socio=rien que pour l'ensemble*socio=rien de la période*socio=te allant de 1978 à 
1981, ont été*socio=rien celles qui ont agi sur*socio=rien les prix*socio=ec1 des importations*socio=ec1 et des 
exportations*socio=ec1. Les hausses du*socio=rien prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1 et le fléchissement*socio=ec2 des 
cours*socio=rien des *socio=rien produits primaires *socio=nil  ont beaucoup contribué à la dégradation*socio=uv3 
substantielle*socio=rien des termes_de_l'_échange*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3 non 


pétroliers*socio=ec1 au cours*socio=rien des *socio=rien dernières années (*socio=nil graphique *socio=nil  9) ; et les baisses 
des cours*socio=rien des produits*socio=rien de base*socio=rien, intervenues pendant la *socio=rien dernière partie 
*socio=nil  de 1981 et les *socio=rien premiers mois *socio=nil  de 1982, présagent une nouvelle*socio=rien 
aggravation*socio=ec2 notable*socio=rien des termes_de_l'_échange*socio=ec1 en 1982. Au cours*socio=rien des 
trois 
*socio=rien dernières années,*socio=nil  cette*socio=nil  détérioration*socio=uv4 *socio=nil  a contribué pour plus de deux 
tiers*socio=rien à l'alourdissement*socio=ec2 *socio=rien total du déficit*socio=ec1 courant global*socio=te du groupe*socio=ac.*socio=nil  
L'*socio=nil évolution*socio=te des*socio=nil  termes_de_l'_échange*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  toutefois, a varié 
considérablement*socio=rien selon les pays*socio=ac, dans le 
groupe_des_pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1. Ceux qui sont 
exportateurs*socio=ac nets*socio=rien de 
pétrole*socio=ec1 (sans remplir les conditions*socio=ec1 requises*socio=uv4 pour être*socio=rien inclus dans le 
groupe*socio=ac des principaux*socio=rien exportateurs*socio=ac de pétrole*socio=ec1 étudié plus haut*socio=rien) ont vu 
leurs termes*socio=rien d'échange*socio=ec1 s'améliorer fortement entre 1978 et 1980, et 
ceux-ci ne se sont pas dégradés en 1981; mais les pays*socio=ac dont les 
exportations*socio=ec1 se composent surtout de *socio=rien produits primaires *socio=nil  ont subi, 
pendant chacune des trois *socio=rien dernières années,*socio=nil  une*socio=nil  forte dégradation*socio=uv3 *socio=nil  de 
leurs termes*socio=rien d'échange*socio=ec1, qui a été*socio=rien tout particulièrement lourde*socio=rien pour les 
pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1. Pour ce qui est*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3, 
relativement peu nombreux*socio=rien, qui sont devenus d'importants*socio=uv4 exportateurs*socio=ac 
de produits*socio=rien manufacturés, la dégradation*socio=uv3 des termes_de_l'_échange*socio=ec1 
pendant cette période*socio=te a été*socio=rien modérée. 
L'évolution*socio=te des termes_de_l'_échange*socio=ec1 a joué un*socio=rien rôle*socio=et prépondérant*socio=rien dans 
les variations*socio=rien des déficits*socio=ec1 *socio=te extérieurs courants des*socio=nil  
pays_en_développement*socio=uv3 non*socio=nil  pétroliers*socio=ec1 au*socio=nil  cours*socio=rien des*socio=nil  *socio=rien dernières années,*socio=nil  
*socio=nil  mais le 
ralentissement*socio=ec2 conjoncturel*socio=te de l'activité_économique*socio=ec1 dans le monde*socio=te 
industrialisé a aussi exercé une influence *socio=rien majeure sur le*socio=nil  volume des*socio=nil  
échanges_commerciaux*socio=ec1 *socio=nil  de ces pays*socio=ac. En comprimant directement la demande*socio=ec1 
réelle*socio=ec2 de leurs exportations*socio=ec1 et en freinant indirectement*socio=rien la croissance*socio=uv3 
réelle*socio=ec2 de leurs importations*socio=ec1, il a eu tendance*socio=ec2 à réduire l'accroissement*socio=ec2 
du*socio=rien pouvoir_d'_achat*socio=ec1 de leurs recettes*socio=ec1 d'exportations*socio=ec1. 
Le taux_de_croissance*socio=ec1 réelle*socio=ec2 des exportations*socio=ec1 *socio=rien globales du 
groupe_des_pays_en_développement*socio=uv3 non*socio=nil  pétroliers*socio=ec1 est *socio=nil  tombé de 9-10 % par 
an*socio=rien en 
1978-79 à 5-6 % en 1980 et à 4 % en 1981; cette décélération*socio=ec2 s'est*socio=rien 
répartie*socio=rien de façon*socio=rien relativement uniforme*socio=uv4 entre les différents*socio=rien 
sous-groupes*socio=ac. En revanche, les *socio=rien variations du volume des*socio=nil  importations*socio=ec1 *socio=nil  se 
sont très inégalement réparties*socio=rien, surtout parce que l'évolution*socio=te des 
termes_de_l'_échange*socio=ec1 a eu des influences très différentes*socio=rien, selon les 
pays*socio=ac et les sous-groupes*socio=ac, sur*socio=rien l'accroissement*socio=ec2 du*socio=rien pouvoir_d'_achat*socio=ec1 des 
recettes*socio=ec1 d'exportations*socio=ec1 (graphique*socio=rien 10). 
L'accroissement*socio=ec2 de ce pouvoir_d'_achat*socio=ec1 a *socio=rien été rapide,*socio=nil  *socio=nil  en 1979 et 1980, 
pour le sous-groupe des *socio=ac pays exportateurs nets*socio=rien de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  et l'augmentation*socio=ec2 
des dépenses*socio=ec1 d'importations*socio=ec1 qu'il a entraînée est*socio=rien restée rapide*socio=rien en 1981. 
Au cours*socio=rien de cette *socio=rien dernière année,*socio=nil  le*socio=nil  fait *socio=nil  que ces pays*socio=ac aient pu et 
voulu emprunter davantage à l'étranger*socio=te les a aussi beaucoup aidés à 
maintenir le taux_de_croissance*socio=ec1 réelle*socio=ec2 de leurs importations*socio=ec1 dans la 
fourchette*socio=rien de 12 à 16 % pour la *socio=rien troisième année consécutive.*socio=nil  
*socio=nil  En revanche, pour ce qui est*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3 importateurs*socio=ac de 
pétrole*socio=ec1, l'expansion*socio=ec2 des importations*socio=ec1 en termes*socio=rien réels*socio=ec2 s'est*socio=rien 
pratiquement interrompue, son taux*socio=ec1 annuel*socio=te tombant de 8-9 % en 1978-79 à 
environ 1 % en 1980-81. Cet ajustement*socio=et a été*socio=rien le plus grave*socio=uv4 pour les 
pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1, dont le volume*socio=rien des importations*socio=ec1 a effectivement*socio=rien 
baissé d'environ 2 % en 1980 et 7 % en 1981. Les principaux*socio=rien 
exportateurs*socio=ac de produits*socio=rien manufacturés ont pu continuer d'accroître 
leurs importations*socio=ec1 en termes*socio=rien réels*socio=ec2 pendant ces deux années*socio=rien (de 3-4 % 
par an*socio=rien, contre une moyenne*socio=rien d'environ 10 % en 1978-79), mais les 
importations*socio=ec1 de "l'autre" sous-groupe (comprenant les pays*socio=ac à revenu*socio=ec1 
intermédiaire*socio=rien qui exportent généralement surtout des *socio=rien produits primaires)*socio=nil  
*socio=nil  n'ont pu être*socio=rien maintenues totalement après*socio=rien 1979. A cause*socio=rien de la faiblesse*socio=ec2 
des recettes*socio=ec1 d'exportations*socio=ec1 et de l'insuffisance*socio=uv3 du*socio=rien financement*socio=ec1, les 
deux tiers*socio=rien environ des pays*socio=ac relevant du*socio=rien sous-groupe à faible*socio=rien revenu*socio=ec1 et 
de "l'autre" sous-groupe ont recouru à divers types de réglementations*socio=et 


quantitatives*socio=rien pour restreindre les importations*socio=ec1. 
Les répercussions*socio=ec2 défavorables*socio=uv4 de l'évolution*socio=te du*socio=rien monde*socio=te industrialisé 
sur*socio=rien la balance_des_paiements*socio=ec1 extérieurs*socio=te des pays_en_développement*socio=uv3 non 
pétroliers*socio=ec1 ne se sont pas limitées à la balance_commerciale*socio=ec1; elles ont 
aussi touché la balance*socio=ec1 des services*socio=et. L'augmentation*socio=ec2 du*socio=rien chômage*socio=ec1 dans 
les pays_industrialisés*socio=ac, par exemple*socio=rien, s'est*socio=rien répercutée sur*socio=rien les envois*socio=rien 
de fonds*socio=ec1 des travailleurs*socio=ac expatriés et sur*socio=rien les recettes*socio=ec1 provenant du*socio=rien 
tourisme*socio=ec1. Toutefois, le facteur*socio=rien qui a, de loin*socio=rien, été*socio=rien le plus 
préjudiciable*socio=et à la balance*socio=ec1 des services*socio=et extérieurs*socio=te a été*socio=rien la hausse*socio=rien des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 internationaux*socio=te, qui ont à peu près doublé entre 1978 et 
1981. Bien*socio=rien qu'une *socio=rien bonne partie *socio=nil  de l'encours de la dette*socio=ec1 des 
pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1 n'ait guère été*socio=rien influencée par la 
hausse*socio=rien 
des taux_d'_intérêt*socio=ec1, cette hausse*socio=rien a contribué pour bien*socio=rien plus de la 
moitié*socio=rien à l'augmentation*socio=ec2 de 23 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 ÉU.. qu'ont subie, 
pendant cette période*socio=te, les paiements*socio=ec1 annuels*socio=te d'intérêts*socio=uv1 effectués par 
ce groupe_de_pays*socio=ac au titre*socio=rien de leurs engagements*socio=et extérieurs*socio=te à long_terme*socio=te. 
Cette évolution*socio=te a eu des répercussions*socio=ec2 relativement uniformes*socio=uv4 sur*socio=rien les 
différents*socio=rien sous-groupes*socio=ac, à l'exception*socio=rien des pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1, qui en 
ont moins subi le contrecoup*socio=te que les autres *socio=rien du fait *socio=nil  que les emprunts*socio=ec1 à 
long_terme*socio=te, à taux*socio=ec1 fixe et assortis de conditions*socio=ec1 libérales*socio=et occupent 
une *socio=rien place prépondérante *socio=nil  dans leurs engagements*socio=et extérieurs*socio=te. 
Il *socio=rien est possible *socio=nil  de situer l'origine*socio=rien principale*socio=rien de l'accroissement*socio=ec2 du*socio=rien 
déficit*socio=ec1 courant*socio=rien de l'ensemble*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1 
observé entre 1980 et 1981 chez les *socio=ac pays exportateurs nets*socio=rien de*socio=nil  pétrole*socio=ec1.*socio=nil  
Ces*socio=nil  derniers*socio=rien,*socio=nil  tirant*socio=nil  parti*socio=et *socio=nil  de l'augmentation*socio=ec2 de leur patrimoine*socio=et 
national*socio=te et de leur réputation*socio=uv1 d'emprunteurs*socio=ac généralement *socio=rien bonne sur le*socio=nil  
marché*socio=ec1 international*socio=te du crédit*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  ont accru d'environ 13,5 % le volume*socio=rien de 
leurs importations*socio=ec1 (qui s'était déjà accru dans des *socio=rien proportions 
analogues,*socio=nil  *socio=nil  voire plus importantes*socio=uv4, en 1979 et en 1980). 
Pour la centaine*socio=rien de pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1 qui sont 
importateurs*socio=ac nets*socio=rien de pétrole*socio=ec1, l'augmentation*socio=ec2 du*socio=rien déficit*socio=ec1 courant*socio=rien global*socio=te 
a été*socio=rien relativement faible*socio=rien : 73 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 ÉU.. en 1980, 80 
milliards*socio=rien en 1981. En fait*socio=rien, à l'exception*socio=rien de l'afrique_du_sud*socio=ec1 (dont la 
balance*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te, excédentaire*socio=rien de 3 milliards*socio=rien de 
dollars*socio=ec1 ÉU.., est*socio=rien devenue déficitaire*socio=ec2 de 4,5 milliards*socio=rien sous l'effet*socio=rien des 
fortes*socio=rien fluctuations*socio=ec2 *socio=rien du cours *socio=nil  de l'or*socio=ec1), la tendance*socio=ec2 à la baisse*socio=ec2 a été*socio=rien 
modérée. En proportion*socio=rien de leurs exportations*socio=ec1 de biens*socio=ec1 et de services*socio=et, 
le déficit*socio=ec1 total*socio=rien enregistré en 1981 par les *socio=ac pays importateurs nets*socio=rien de*socio=nil  
pétrole*socio=ec1 s'*socio=nil est*socio=rien situé*socio=nil  bien*socio=rien *socio=nil  au-dessous des maximums*socio=rien atteints en 1974 et 
1975, quoique bien*socio=rien au-dessus des niveaux*socio=rien enregistrés entre-temps*socio=rien (voir 
graphique*socio=rien 11 ). 
Cette observation*socio=ec2, en soi*socio=rien, inclinerait à penser que l'ajustement*socio=et au 
*socio=rien renchérissement du pétrole*socio=ec1 *socio=nil  et à la faiblesse*socio=ec2 générale*socio=rien de l'économie*socio=ec1 
mondiale*socio=te a été*socio=rien meilleur*socio=uv4 pendant ces quelques *socio=rien dernières années *socio=nil  qu'au 
milieu*socio=rien de la décennie*socio=te 70. Il semble, toutefois, qu'une part*socio=rien 
disproportionnée de l'ajustement*socio=et ait été*socio=rien le fait*socio=rien des plus grands*socio=rien parmi 
les pays*socio=ac du*socio=rien groupe*socio=ac importateur*socio=ec1 de pétrole*socio=ec1 et que la situation*socio=rien 
extérieure*socio=te de la plupart*socio=rien des pays*socio=ac ait évolué de façon*socio=rien moins 
satisfaisante*socio=uv4 que les chiffres agrégés (ou les moyennes*socio=rien pondérées) 
sembleraient l'indiquer. 
Comme le montre le graphique*socio=rien 11, le *socio=rien rapport médian *socio=nil  entre le déficit*socio=ec1 
courant*socio=rien et les exportations*socio=ec1 de biens*socio=ec1 et services*socio=et des *socio=ac pays importateurs 
de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  a augmenté beaucoup plus fortement que le *socio=rien rapport moyen au*socio=nil  
cours des*socio=nil  dernières années,*socio=nil  *socio=nil  et il a été*socio=rien nettement plus élevé*socio=uv4 en 1980 et 
1981 qu'en 1975. Étant donné qu'en 1980 *socio=rien un cinquième des*socio=nil  
pays_en_développement*socio=uv3 importateurs*socio=ac nets de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  ont contribué pour 
les 
quatre cinquièmes*socio=rien au déficit*socio=ec1 courant*socio=rien global*socio=te du*socio=rien groupe*socio=ac, la marge d'écart*socio=ec2 
entre les moyennes*socio=rien pondérées et la *socio=rien position médiane représentant les*socio=nil  
transactions_courantes*socio=te du groupe*socio=ac est très*socio=nil  large.*socio=nil  *socio=nil  Toutefois, l'apparition*socio=rien 
d'un*socio=rien écart*socio=ec2 aussi important*socio=uv4 *socio=rien est un phénomène relativement*socio=nil  récent,*socio=nil  *socio=nil  Jusqu'au 


milieu*socio=rien des années*socio=rien 70, les différences*socio=uv1 observées entre grands*socio=rien et petits*socio=rien 
pays_en_développement*socio=uv3, quant à l'importance*socio=rien relative*socio=rien des soldes*socio=ec1 des 
paiements_courants*socio=ec1 par rapport*socio=rien aux exportations*socio=ec1 de biens*socio=ec1 et services*socio=et, 
étaient beaucoup moins évidentes*socio=rien et les variations*socio=rien les plus amples*socio=rien 
étaient observées parmi les grands*socio=rien pays*socio=ac. 
Le graphique*socio=rien 11 montre aussi que, ces *socio=rien dernières années,*socio=nil  l'*socio=nil écart*socio=ec2 *socio=nil  entre 
la médiane*socio=rien et la moyenne*socio=rien des rapports*socio=rien des déficits_courants*socio=ec1 aux 
exportations*socio=ec1 a été*socio=rien le plus ample*socio=rien pour le vaste*socio=rien sous-groupe des pays*socio=ac à 
faible*socio=rien revenu*socio=ec1. Pour ces derniers*socio=rien, en effet*socio=rien, les deux ratios*socio=ec1 sont 
extrêmement élevés*socio=uv4 comparativement aux ratios*socio=ec1 correspondants*socio=rien des autres 
sous-groupes*socio=ac, ce qui dénote en général*socio=rien que les recettes*socio=ec1 d'exportations*socio=ec1 
sont faibles*socio=rien par rapport*socio=rien à la demande*socio=ec1 d'importations*socio=ec1 et que l'aide*socio=uv1 
financière*socio=ec1 libérale*socio=et *socio=rien disponible est importante*socio=uv4 par*socio=nil  rapport aux*socio=nil  
exportations*socio=ec1,*socio=nil  mais*socio=nil  insuffisante*socio=uv4 par*socio=nil  rapport aux*socio=nil  besoins*socio=uv1 de*socio=nil  *socio=ec1 ressources 
économiques.*socio=nil  La*socio=nil  forte*socio=rien augmentation*socio=ec2,*socio=nil  ces*socio=nil  *socio=rien dernières années,*socio=nil  du déficit*socio=ec1 
courant des*socio=nil  pays*socio=ac à*socio=nil  faible revenu*socio=ec1 par*socio=nil  rapport *socio=nil  à leurs recettes*socio=ec1 d'exportations*socio=ec1 
est*socio=rien imputable*socio=uv2 non seulement à la faiblesse*socio=ec2 marquée de ces recettes*socio=ec1, 
mais aussi aux difficultés*socio=uv4 rencontrées par *socio=rien bon nombre *socio=nil  de ces pays*socio=ac pour 
ajuster en baisse*socio=ec2 leur demande*socio=ec1, déjà comprimée, de biens*socio=ec1 et services*socio=et 
importés. 
A cet égard*socio=rien, les pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1 illustrent de *socio=rien façon particulière 
une*socio=nil  question plus*socio=nil  générale.*socio=nil  En*socio=nil  effet,*socio=nil  les*socio=nil  progrès*socio=uv1 *socio=nil  accomplis par les 
pays_en_développement*socio=uv3 dans l'ajustement*socio=et de leurs transactions*socio=ec1 
extérieures*socio=te à la situation*socio=rien qui règne actuellement ne peuvent souvent 
pas être*socio=rien convenablement évalués si on les envisage seulement sous l'angle*socio=rien 
de la réduction*socio=ec2 rapide*socio=rien des déficits*socio=ec1 des paiements_courants*socio=ec1. A cause*socio=rien de 
la faiblesse*socio=ec2 des marchés*socio=ec1 extérieurs*socio=te, notamment de *socio=rien produits primaires,*socio=nil  
*socio=nil  et de la diminution*socio=ec2 de l'aide*socio=uv1 libérale*socio=et provenant des 
pays_industrialisés*socio=ac, maints pays_en_développement*socio=uv3 ont dû apporter d'importants*socio=uv4 
ajustements*socio=et à leur demande*socio=ec1 d'importations*socio=ec1 uniquement*socio=rien pour empêcher leur 
déficit*socio=ec1 de se creuser davantage. Il leur a fallu d'abord*socio=rien s'occuper des 
répercussions*socio=ec2 des hausses du*socio=rien prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1 sur*socio=rien leurs termes*socio=rien d'échange*socio=ec1, 
puis d'autres influences de nature*socio=rien cyclique*socio=te. En d'autres termes*socio=rien, il 
leur a fallu, si l'on peut dire, accélérer l'allure*socio=rien uniquement*socio=rien pour ne 
pas rester à la traîne. L'importance*socio=rien des ajustements*socio=et est*socio=rien mise en 
évidence*socio=rien par le fait*socio=rien que la croissance*socio=uv3 *socio=rien du volume *socio=nil  de leurs importations*socio=ec1 
s'est*socio=rien ralentie alors que leurs déficits_courants*socio=ec1 correspondants*socio=rien n'ont 
pas encore commencé à diminuer sensiblement. 
Parmi les sous-groupes_de_pays_en_développement*socio=ac non pétroliers*socio=ec1 dont l'évolution*socio=te 
de l'ampleur*socio=rien relative*socio=rien des déficits_courants*socio=ec1 est*socio=rien retracée au graphique*socio=rien 
11, le seul*socio=rien dont les ratios*socio=ec1 récents*socio=rien déficit*socio=ec1/exportations*socio=ec1 sont demeurés 
pour la *socio=rien plupart inférieurs aux*socio=nil  maximums précédents est *socio=nil  celui des 
principaux*socio=rien exportateurs*socio=ac de produits*socio=rien manufacturés. Le seul*socio=rien sous-groupe 
dont les ratios*socio=ec1 correspondants*socio=rien ont dépassé, ces *socio=rien dernières années,*socio=nil  les*socio=nil  
maximums précédents est *socio=nil  celui des "autres" importateurs*socio=ac nets*socio=rien de pétrole*socio=ec1. 
Cependant, les ratios*socio=ec1 du*socio=rien groupe_de_pays*socio=ac à revenu*socio=ec1 intermédiaire*socio=rien accusent 
depuis longtemps une tendance*socio=ec2 à la hausse*socio=rien et les niveaux*socio=rien qu'ils ont 
atteints récemment peuvent refléter les résultats*socio=rien non seulement de pays*socio=ac 
dont les situations*socio=rien sont tendues et ont besoin*socio=uv1 d'être*socio=rien ajustées, mais 
aussi de pays*socio=ac qui connaissent des changements*socio=uv3 structurels*socio=ec2 tendant à 
accroître leurs déficits_courants*socio=ec1, et qui renforcent leur développement*socio=uv3 
à long_terme*socio=te à mesure*socio=rien qu'ils obtiennent un*socio=rien accès*socio=uv1 élargi aux marchés*socio=ec1 
internationaux*socio=te du*socio=rien crédit*socio=ec1. 

Financement*socio=ec1 et endettement*socio=ec1 extérieurs*socio=te. 
Bien*socio=rien que les pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1 aient réussi à 
financer des déficits*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te de plus en plus élevés*socio=uv4 
au cours*socio=rien des quatre *socio=rien dernières années,*socio=nil  la*socio=nil  structure*socio=ec1 *socio=nil  de ce financement*socio=ec1 
révèle certains signes de difficultés*socio=uv4, notamment une réduction*socio=ec2 marquée 
de l'accumulation*socio=ec2 de réserves*socio=ec1, qui est*socio=rien tombée à 5 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 


en 1980 et à 1,5 milliard*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 1981 après*socio=rien avoir dépassé 12 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 par an*socio=rien de 1976 à 1979. Même pour l'ensemble*socio=rien du*socio=rien 
groupe*socio=ac, les faibles*socio=rien augmentations*socio=ec2 en valeur*socio=ec1 nominale*socio=rien des deux *socio=rien dernières 
années *socio=nil  impliquent une réduction*socio=ec2 des réserves*socio=ec1 en termes*socio=rien réels*socio=ec2; *socio=rien un grand 
nombre de*socio=nil  pays*socio=ac *socio=nil  se sont trouvés contraints*socio=uv2 de réduire leurs réserves*socio=ec1, 
même en termes*socio=rien nominaux*socio=ec1. 
Les diminutions*socio=ec2 de réserves*socio=ec1 ont été*socio=rien particulièrement importantes*socio=uv4 (par 
rapport*socio=rien au montant*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te) dans les pays*socio=ac à faible*socio=rien 
revenu*socio=ec1, tandis que les pays*socio=ac où des réserves*socio=ec1 ont été*socio=rien accumulées au cours*socio=rien 
des deux *socio=rien dernières années ont*socio=nil  été *socio=nil  principalement les exportateurs*socio=ac nets*socio=rien 
de pétrole*socio=ec1. Même dans ce dernier*socio=rien sous-groupe, le ratio*socio=ec1 des réserves*socio=ec1 aux 
importations*socio=ec1 de biens*socio=ec1 et de services*socio=et a diminué de plusieurs points*socio=rien de 
pourcentage*socio=rien entre 1979 et 1981. Pour les pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1, il est*socio=rien 
tombé au cours*socio=rien de ces deux années*socio=rien de 30 % à 18,5 % et le ratio*socio=ec1 moyen*socio=rien 
pour tous les pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1 a diminué de 5 
points*socio=rien de pourcentage*socio=rien pour tomber à 17 %. Les difficultés*socio=uv4 mises en 
évidence*socio=rien par ces chiffres apparaissent plus nettement si l'on considère 
qu'un*socio=rien *socio=rien grand nombre de*socio=nil  pays*socio=ac ont*socio=nil  été contraints*socio=uv2 *socio=nil  de dépenser une part*socio=rien 
importante*socio=uv4 du*socio=rien revenu*socio=ec1 des intérêts*socio=uv1 provenant de leurs réserves*socio=ec1 en 
monnaies*socio=ec1 au lieu*socio=rien d'ajouter ces intérêts*socio=uv1 à leurs avoirs*socio=ec1 de réserve*socio=ec1. 
Autrement, étant donné le niveau*socio=rien élevé*socio=uv4 des taux_d'_intérêt*socio=ec1 en 1980 et 
1981, les réserves*socio=ec1 se seraient sensiblement accrues par le seul*socio=rien revenu*socio=ec1 
des intérêts*socio=uv1. 
Étant donné que le groupe_des_pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1 a 
pratiquement cessé d'accumuler des réserves*socio=ec1, l'ampleur*socio=rien de l'augmentation*socio=ec2 
des emprunts*socio=ec1 extérieurs*socio=te qui, autrement, aurait *socio=rien été nécessaire du fait 
*socio=nil  de l'accroissement*socio=ec2 des déficits_courants*socio=ec1 au cours*socio=rien des deux *socio=rien dernières 
années,*socio=nil  a*socio=nil  été *socio=nil  très largement réduit. Le rythme*socio=ec2 d'accroissement*socio=ec2 des 
emprunts*socio=ec1 extérieurs*socio=te nets*socio=rien s'est*socio=rien aussi ralenti *socio=rien du fait des*socio=nil  augmentations*socio=ec2 
des*socio=nil  flux*socio=ec1 de*socio=nil  financement*socio=ec1 sous*socio=nil  forme de*socio=nil  transactions*socio=ec1 *socio=nil  qui n'ont pas d'incidence*socio=ec2 
sur*socio=rien les positions*socio=rien débitrices nettes*socio=rien, comme les dons*socio=ec1 officiels*socio=et et les 
flux*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1 d'investissement_direct*socio=ec1. Au total*socio=rien, les divers flux*socio=ec1 de 
capitaux*socio=ec1 non créateurs*socio=rien de dette*socio=ec1 ont, en 1981, dépassé d'environ 3 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 ceux de 1979. Cet accroissement*socio=ec2 des flux*socio=ec1 ajouté à 
la réduction*socio=ec2 de l'accumulation*socio=ec2 des réserves*socio=ec1 a permis*socio=rien aux 
pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1 de financer une hausse*socio=rien de 40 
milliards*socio=rien de 
dollars*socio=ec1 de leur déficit*socio=ec1 courant*socio=rien global*socio=te pendant la période*socio=te de deux ans*socio=rien 
en n'augmentant que de 26 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 le montant*socio=ec1 de leurs 
emprunts*socio=ec1 extérieurs*socio=te nets*socio=rien. 
Néanmoins, des changements*socio=uv3 dans la composition*socio=rien des fonds*socio=ec1 empruntés sont 
révélateurs d'autres difficultés*socio=uv4 au niveau*socio=rien des positions*socio=rien financières*socio=ec1 
extérieures*socio=te. La situation*socio=rien, en ce qui concerne le recours*socio=ec1 à des 
mécanismes*socio=et de crédit*socio=ec1 liés aux réserves*socio=ec1 (dont les crédits*socio=ec1 du*socio=rien Fonds*socio=ec1 ont 
été*socio=rien le *socio=rien principal élément)*socio=nil ,*socio=nil  s'*socio=nil est *socio=nil  très nettement renversée, passant d'un*socio=rien 
léger*socio=rien remboursement*socio=ec1 net*socio=rien en 1979 à des entrées nettes*socio=rien d'environ 5,5 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 au total*socio=rien en 1981. Les emprunts*socio=ec1 à court_terme*socio=te, 
provenant pour l'essentiel*socio=uv4 de banques*socio=ac commerciales*socio=ec1 et d'autres sources*socio=rien 
privées*socio=et, ont aussi fortement augmenté, en particulier*socio=rien en 1980. Ce 
*socio=rien recours massif au*socio=nil  financement*socio=ec1 temporaire témoigne *socio=nil  manifestement des 
difficultés*socio=uv4 qu'ont eues les pays*socio=ac à *socio=rien obtenir un financement*socio=ec1 à*socio=nil  long_terme*socio=te 
*socio=nil  approprié et de la réticence*socio=uv3 des emprunteurs*socio=ac à prendre des engagements*socio=et 
à moyen*socio=rien et *socio=rien long termes aux*socio=nil  taux_d'_intérêt*socio=ec1 en*socio=nil  vigueur*socio=uv3.*socio=nil  Les*socio=nil  capitaux*socio=ec1 à*socio=nil  
court_terme*socio=te *socio=nil  (y compris les crédits*socio=ec1 liés aux réserves*socio=ec1) ont représenté 
environ la moitié*socio=rien de l'augmentation*socio=ec2 totale*socio=rien des emprunts*socio=ec1 nets*socio=rien en 1980, 
mais ils n'ont pas augmenté davantage en 1981 étant donné que le 
recours*socio=ec1 accru aux crédits*socio=ec1 du*socio=rien Fonds*socio=ec1 a été*socio=rien approximativement compensé par 
une diminution*socio=ec2 des emprunts*socio=ec1 nets*socio=rien à court_terme*socio=te auprès de sources*socio=rien 
privées*socio=et. Le gonflement*socio=ec2 des financements_privés*socio=ec1 à court*socio=rien et *socio=rien moyen termes 
*socio=nil  en 1980 a été*socio=rien concentré dans quelques grands*socio=rien pays*socio=ac des *socio=ac sous-groupes 


exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  ou de produits*socio=rien manufacturés. 
Un*socio=rien peu plus des deux tiers*socio=rien de l'augmentation*socio=ec2 cumulée des emprunts*socio=ec1 
totaux*socio=rien entre 1979 et 1981 a revêtu la forme*socio=rien de prêts*socio=ec1 à long_terme*socio=te. Là 
aussi, la composition*socio=rien des emprunts*socio=ec1 a changé de 1980 à 1981. En 1980, l'accroissement*socio=ec2 
de la dette*socio=ec1 à long_terme*socio=te a été*socio=rien essentiellement attribuable*socio=rien aux 
augmentations*socio=ec2 des prêts*socio=ec1 provenant de sources*socio=rien officielles*socio=et (y compris les 
*socio=ac institutions multinationales de*socio=nil  financement*socio=ec1 du*socio=rien développement*socio=uv3)*socio=nil ,*socio=nil  *socio=nil  tandis 
que le montant*socio=ec1 net*socio=rien des crédits*socio=ec1 à long_terme*socio=te obtenus auprès d'
institutions_financières_privées*socio=ac a quelque peu diminué (tableau*socio=rien 10). En 
1981, la 
totalité*socio=rien des nouveaux*socio=rien emprunts*socio=ec1 à long_terme*socio=te a été*socio=rien d'origine*socio=rien privée*socio=et, 
notamment grâce*socio=rien à une recrudescence*socio=ec2 des flux*socio=ec1 provenant d'
institutions_financières*socio=ac, tandis que les emprunts*socio=ec1 nets*socio=rien à long_terme*socio=te de 
sources*socio=rien 
officielles*socio=et n'ont pas augmenté. 
Les proportions*socio=rien dans lesquelles les divers types de financement*socio=ec1 
extérieur*socio=te sont utilisés par les pays_en_développement*socio=ac non pétroliers*socio=ec1 
varient considérablement*socio=rien selon les différents*socio=rien pays*socio=ac et 
sous-groupes_de_pays*socio=ac. Ceux qui sont exportateurs*socio=ac nets*socio=rien de pétrole*socio=ec1 ou de 
produits*socio=rien 
manufacturés ont continué en 1980 et 1981 à recourir principalement aux 
marchés*socio=ec1 de crédit*socio=ec1 privés*socio=et; en 1980, ce sont les crédits*socio=ec1 à court_terme*socio=te 
qui ont été*socio=rien nettement prédominants tandis qu'en 1981 la *socio=rien préférence est 
*socio=nil  allée aux emprunts*socio=ec1 à moyen*socio=rien et à long_terme*socio=te. Dans ces deux sous-groupes*socio=ac, 
les entrées de capitaux*socio=ec1 publics*socio=et à long_terme*socio=te n'ont pratiquement pas 
augmenté entre 1980 et 1981, bien*socio=rien que le recours*socio=ec1 au financement*socio=ec1 non 
créateur*socio=rien d'endettement*socio=ec1 (en *socio=rien majeure partie sous*socio=nil  forme de*socio=nil  capitaux*socio=ec1 d'*socio=nil 
investissement_direct*socio=ec1)*socio=nil  *socio=nil  ait modérément progressé. 
Les deux autres sous-groupes*socio=ac, qui réunissent la *socio=rien grande majorité des*socio=nil  
pays_en_développement*socio=uv3 non*socio=nil  pétroliers*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  n'ont reçu qu'une *socio=rien faible part *socio=nil  de 
l'augmentation*socio=ec2 totale*socio=rien des entrées de capitaux_privés*socio=ec1 à long_terme*socio=te. 
Toutefois, la quasi-totalité*socio=rien de l'augmentation*socio=ec2 des emprunts*socio=ec1 à 
long_terme*socio=te auprès de sources*socio=rien officielles*socio=et entre 1979 et 1981 leur a *socio=rien été 
attribuable.*socio=nil  *socio=nil  En outre, bien*socio=rien que leur part*socio=rien de l'augmentation*socio=ec2 des entrées 
de capitaux_privés*socio=ec1 à court_terme*socio=te ait été*socio=rien relativement faible*socio=rien, ces pays*socio=ac 
ont été*socio=rien les bénéficiaires*socio=ac presque exclusifs*socio=rien de l'accroissement*socio=ec2 des 
crédits*socio=ec1 liés aux réserves*socio=ec1. 
Pour le groupe_des_pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1, les 
augmentations*socio=ec2 nominales*socio=rien de la dette*socio=ec1 à long_terme*socio=te ces deux *socio=rien dernières 
années,*socio=nil  bien qu'*socio=nil importantes*socio=uv4 en*socio=nil  valeur*socio=ec1 absolue,*socio=nil  *socio=nil  n'ont pas été*socio=rien plus 
rapides*socio=rien que celles des recettes*socio=ec1 d'exportations*socio=ec1 de biens*socio=ec1 et de services*socio=et 
du*socio=rien groupe*socio=ac (voir graphique*socio=rien 12). En fait*socio=rien, le ratio*socio=ec1 global*socio=te de l'endettement*socio=ec1 
aux exportations*socio=ec1 n'a été*socio=rien en 1981 que très légèrement supérieur*socio=rien à celui 
de 1979 et s'est*socio=rien maintenu bien*socio=rien au-dessous *socio=rien du niveau *socio=nil  de 1978. Là encore, 
les différences*socio=uv1 marquées qui existent d'un*socio=rien pays*socio=ac à l'autre ne permettent 
pas de donner à ces chiffres une interprétation*socio=ec2 satisfaisante*socio=uv4. 
Le *socio=rien premier point *socio=nil  à souligner dans ce contexte*socio=rien a trait*socio=rien aux positions*socio=rien des 
*socio=ac pays exportateurs nets*socio=rien de*socio=nil  pétrole*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  Étant donné la forte*socio=rien augmentation*socio=ec2 de 
la valeur*socio=ec1 de leurs exportations*socio=ec1 ces *socio=rien dernières années,*socio=nil  leur*socio=nil  ratio*socio=ec1 moyen 
d'*socio=nil endettement*socio=ec1 /*socio=nil  exportations*socio=ec1 a*socio=nil  été considérablement plus*socio=nil  faible *socio=nil  en 1981 
qu'en 1979 (ou que toute autre année*socio=rien depuis 1974). Parmi les 
importateurs*socio=ac nets*socio=rien de pétrole*socio=ec1, les principaux*socio=rien exportateurs*socio=ac de produits*socio=rien 
manufacturés ont enregistré des résultats*socio=rien à peu près analogues*socio=rien, mais 
moins marqués. Toutefois, dans les deux autres sous-groupes*socio=ac d'importateurs*socio=ac 
nets*socio=rien de pétrole*socio=ec1, les *socio=ec1 ratios endettement/*socio=nil exportations *socio=nil  ont beaucoup 
augmenté. En outre, il convient de noter que la médiane*socio=rien des ratios*socio=ec1 dans 
chacun de ces sous-groupes*socio=ac a augmenté plus rapidement que la moyenne*socio=rien 
pondérée (graphique*socio=rien 12), la progression*socio=ec2 plus lente*socio=rien de cette dernière*socio=rien s'expliquant 
par le fait*socio=rien que les plus grands*socio=rien pays*socio=ac du*socio=rien groupe*socio=ac ont accru leur recours*socio=ec1 à 
l'emprunt*socio=ec1 extérieur*socio=te dans une mesure*socio=rien relativement modérée. Il apparaît, 
dans l'ensemble*socio=rien, que les résultats*socio=rien enregistrés par le *socio=rien nombre 
considérable des*socio=nil  petits *socio=ac pays importateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  qui ne sont pas d'importants*socio=uv4 


exportateurs*socio=ac de produits*socio=rien manufacturés ont été*socio=rien moins favorables*socio=uv4, en ce 
qui concerne l'accroissement*socio=ec2 de la dette*socio=ec1 extérieure*socio=te, que ne le 
laisseraient supposer les moyennes*socio=rien pour le groupe*socio=ac. 
Cependant, il convient aussi de noter que la progression*socio=ec2 plus rapide*socio=rien de 
ratios*socio=ec1 médians*socio=rien endettement*socio=ec1 / exportations*socio=ec1 que celle des *socio=ec1 ratios moyens 
*socio=nil  pour les pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1 et "l'autre" sous-groupe des 
pays_en_développement*socio=uv3 importateurs*socio=ac nets*socio=rien de pétrole*socio=ec1 *socio=rien est un phénomène *socio=nil  qui 
remonte 
à 1973 au moins. A l'époque*socio=te, le ratio*socio=ec1 médian*socio=rien était égal*socio=rien au moins à la 
*socio=rien moitié du ratio*socio=ec1 moyen du *socio=nil  sous-groupe à faible*socio=rien revenu*socio=ec1 et à environ deux 
tiers*socio=rien seulement de celui de l'autre sous-groupe. 
Les médianes étaient encore plus faibles*socio=rien que les moyennes*socio=rien en 1981, l'écart*socio=ec2 
entre les deux étant toutefois relativement étroit*socio=rien. Il se peut que la 
progression*socio=ec2 plus rapide*socio=rien des ratios*socio=ec1 médians*socio=rien, à partir d'un*socio=rien niveau*socio=rien 
beaucoup plus bas*socio=rien, indique principalement qu'un*socio=rien écart*socio=ec2 est*socio=rien en train*socio=rien de 
se combler, à savoir*socio=rien, un*socio=rien changement*socio=uv3 graduel*socio=te des structures*socio=ec1 de paiements*socio=ec1 
extérieurs*socio=te des plus petits*socio=rien pays*socio=ac se traduisant par une ressemblance plus 
étroite*socio=rien avec celles des plus grands*socio=rien pays*socio=ac qui se sont engagés plus tôt 
dans la *socio=rien voie du développement*socio=uv3 *socio=nil  aidé par l'étranger*socio=te. 
Ces différences*socio=uv1 relativement marquées entre les ratios*socio=ec1 d'endettement*socio=ec1 de 
divers groupes_de_pays*socio=ac ne se traduisent pas généralement par des 
différences*socio=uv1 du*socio=rien même ordre*socio=rien dans les paiements*socio=ec1 au *socio=rien titre du 
service_de_la_dette*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  Tandis que ces paiements*socio=ec1 sont, *socio=rien bien sûr,*socio=nil  *socio=nil  liés au 
montant*socio=ec1 de l'encours 
de la dette*socio=ec1, ils dépendent encore davantage de la structure*socio=ec1 
particulière*socio=rien des échéances*socio=te et de la répartition*socio=uv3 de la dette*socio=ec1 en fonction*socio=rien 
des divers créanciers*socio=ac. Par exemple*socio=rien, comme il a été*socio=rien mentionné plus haut*socio=rien, 
la dette*socio=ec1 des pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1 consiste, dans une *socio=rien large mesure,*socio=nil  en*socio=nil  
prêts*socio=ec1 officiels*socio=et à*socio=nil  long_terme*socio=te *socio=nil  à des conditions*socio=ec1 libérales*socio=et. En conséquence*socio=rien, 
bien*socio=rien qu'ils aient le ratio*socio=ec1 d'endettement*socio=ec1 le plus élevé*socio=uv4 des quatre 
sous-groupes*socio=ac analytiques*socio=ec2 de pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1, les 
pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1 ont aussi, en général*socio=rien, le ratio*socio=ec1 du*socio=rien 
service_de_la_dette*socio=ec1 le plus faible*socio=rien. 
Toutefois, pour ce sous-groupe, ainsi que pour d'autres 
pays_en_développement*socio=uv3, les paiements*socio=ec1 au *socio=rien titre du service_de_la_dette*socio=ec1 
ont*socio=nil  été en*socio=nil  
augmentation*socio=ec2 rapide en*socio=nil  raison *socio=nil  de la *socio=rien forte hausse des*socio=nil  taux_d'_intérêt*socio=ec1 
internationaux*socio=te *socio=nil  (qui ont pratiquement doublé entre 1978 et 1981) et de 
la rapide*socio=rien escalade de l'encours de la dette*socio=ec1 à long_terme*socio=te (tableau*socio=rien 11). 
Ces facteurs*socio=rien ont été*socio=rien renforcés par d'autres éléments*socio=rien, notamment les 
opérations*socio=rien de refinancement*socio=ec1 qui ont tendance*socio=ec2 à gonfler les ratios*socio=ec1 d'amortissement*socio=ec1, 
et un*socio=rien raccourcissement*socio=ec2 de la structure*socio=ec1 des échéances*socio=te. En conséquence*socio=rien, 
les paiements*socio=ec1 au *socio=rien titre du service_de_la_dette*socio=ec1 par*socio=nil  rapport aux*socio=nil  
exportations*socio=ec1 de*socio=nil  biens*socio=ec1 et*socio=nil  services*socio=et *socio=nil  ont fortement augmenté, passant de 14 
% en 1975-77 à 18 % en 1979 et 21 % en 1981 pour le 
groupe_des_pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1 (voir graphique*socio=rien 13). 

Questions*socio=rien de politique_économique*socio=ec1. 
Après*socio=rien avoir passé*socio=rien en revue la situation*socio=rien économique*socio=ec1 mondiale*socio=te en 1980 et 
pendant la *socio=rien première moitié *socio=nil  de 1981, le Rapport*socio=rien annuel*socio=te de l'année*socio=rien 
dernière*socio=rien a isolé deux *socio=uv4 problèmes fondamentaux *socio=nil  auxquels il a fallu faire 
face*socio=rien au début*socio=rien des années*socio=rien 80. L'un*socio=rien de ces problèmes*socio=uv4 a été*socio=rien la ,,stagflation*socio=ec2" 
dans les pays_industrialisés*socio=ac, c'est-à-dire la persistance*socio=te, dans ces 
pays*socio=ac, de *socio=rien résultats décevants en*socio=nil  matière de*socio=nil  croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 *socio=nil  et de 
stabilité*socio=uv3 des prix*socio=ec1. 
L'autre problème*socio=uv4 s'est*socio=rien situé au niveau*socio=rien de l'ajustement*socio=et et du*socio=rien 
financement*socio=ec1 des balances_de_paiements*socio=ec1. 
Ces problèmes*socio=uv4 continuent de préoccuper les pouvoirs_publics*socio=et et, plus 
généralement, la *socio=ac communauté internationale.*socio=nil  La*socio=nil  situation*socio=rien *socio=nil  de l'économie*socio=ec1 
mondiale*socio=te n'a pas beaucoup changé au cours*socio=rien des douze *socio=rien derniers mois *socio=nil  et ce 
qui a été*socio=rien dit il y a *socio=rien un an *socio=nil  s'applique encore dans une très *socio=rien large mesure 
aux*socio=nil  conditions*socio=ec1 actuelles*socio=te.*socio=nil  *socio=nil  Pourtant, l'évolution*socio=te de la situation*socio=rien depuis 
lors*socio=rien a jeté, à certains égards*socio=rien, une *socio=rien lumière différente sur les*socio=nil  


problèmes*socio=uv4 actuels*socio=te et*socio=nil  sur certains*socio=nil  aspects *socio=nil  de la politique_économique*socio=ec1. 

La stagflation*socio=ec2 dans le monde*socio=te industrialisé. 
Il convient de rappeler que les problèmes*socio=uv4 généralisés de forte*socio=rien 
inflation*socio=ec1, de faible*socio=rien croissance*socio=uv3 et de chômage*socio=ec1 élevé*socio=uv4 dans les 
pays_industrialisés*socio=ac ont commencé à se développer dans les années*socio=rien 60 et 
70. A 
leur origine*socio=rien on trouve *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  facteurs à*socio=nil  long_terme*socio=te *socio=nil  qui 
ont entraîné une forte*socio=rien accentuation*socio=ec2 des rigidités*socio=uv3 des économies*socio=ec1 de 
nombreux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac; ces difficultés*socio=uv4 ont aussi contribué à 
alimenter les anticipations*socio=uv3 inflationnistes*socio=ec2 et ont, par ailleurs*socio=rien, eu 
une influence défavorable*socio=uv4 sur*socio=rien la manière*socio=rien dont l'opinion*socio=ac publique*socio=et 
perçoit l'efficacité*socio=uv3 des politiques_économiques*socio=et nationales*socio=te. 
Étant donné que les origines*socio=rien de la stagflation*socio=ec2 dans les 
pays_industrialisés*socio=ac sont à la fois*socio=rien complexes et profondément enracinées, 
l'approche 
qu'il convient d'adopter en matière*socio=rien de politique_économique*socio=ec1 doit porter 
sur*socio=rien plusieurs fronts*socio=rien. Ce point*socio=rien fondamental*socio=uv2 a été*socio=rien examiné dans le 
Rapport*socio=rien annuel*socio=te de 1981 qui, tout en soulignant que les 
politiques_économiques*socio=et devaient être*socio=rien adaptées aux situations*socio=rien et aux 
objectifs*socio=uv3 
économiques*socio=ec1 respectifs*socio=rien des divers pays*socio=ac, a présenté une approche 
générale*socio=rien qu'il importait d'adopter et qui reposait sur*socio=rien plusieurs 
éléments*socio=rien cruciaux*socio=uv4. L'un*socio=rien d'entre eux, d'une importance*socio=rien fondamentale*socio=uv4, est*socio=rien 
la maîtrise*socio=rien de la demande*socio=ec1 *socio=rien nominale globale qui*socio=nil  est essentielle*socio=uv4 *socio=nil  pour 
réduire l'inflation*socio=ec1 et couper court*socio=rien aux anticipations*socio=uv3 inflationnistes*socio=ec2 
et créer ainsi un*socio=rien environnement*socio=et économique*socio=ec1 propice*socio=rien à la relance*socio=uv3 des 
investissements_privés*socio=ec1 et au rétablissement*socio=rien d'une croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 
soutenable*socio=uv4. 
D'autres éléments*socio=rien importants*socio=uv4 sont les différents*socio=rien types de mesures*socio=et de 
soutien*socio=uv3 ou de mesures*socio=et supplémentaires*socio=rien visant, pour l'essentiel*socio=uv4, à 
obtenir*socio=rien une meilleure*socio=uv4 répartition*socio=uv3 (que celle que l'on obtiendrait en l'absence*socio=rien 
de telles mesures*socio=et) de la variation*socio=rien de la demande*socio=ec1 nominale*socio=rien entre ses 
composantes*socio=ec1 croissance*socio=uv3 et prix*socio=ec1. Parmi ces mesures*socio=et, on peut citer celles 
qui sont destinées*socio=rien à accroître l'efficacité*socio=uv3 des marchés*socio=ec1 des biens*socio=ec1 et de 
la main-d'_oeuvre*socio=ac par la suppression*socio=rien des rigidités*socio=uv3 existantes*socio=rien ainsi que 
les mesures*socio=et destinées*socio=rien à éliminer les facteurs*socio=rien qui découragent l'épargne*socio=ec1 
et l'investissement*socio=ec1 et à favoriser ces derniers*socio=rien. En outre, *socio=rien un ensemble 
de*socio=nil  mesures*socio=et souples*socio=uv4 ou*socio=nil  informelles*socio=uv2 *socio=nil  visant à restreindre la croissance*socio=uv3 
des revenus*socio=ec1 peut, dans certains pays*socio=ac, s'ajouter utilement*socio=rien aux 
politiques_budgétaire*socio=et et monétaire*socio=ec1. 
En fait*socio=rien, la lutte*socio=uv1 contre la stagflation*socio=ec2 au cours*socio=rien de l'année*socio=rien passée, qui 
a été*socio=rien principalement fondée sur*socio=rien les politiques_budgétaire*socio=et et monétaire*socio=ec1, 
s'est*socio=rien révélée très difficile*socio=rien. Étant donné la nature*socio=rien profondément ancrée 
de ce problème*socio=uv4, il se peut que les prévisions*socio=ec2 d'ordre*socio=rien général*socio=rien 
concernant la production*socio=ec1 et l'emploi*socio=ec1 dans les pays_industrialisés*socio=ac 
pendant cette courte*socio=rien période*socio=te aient été*socio=rien trop optimistes*socio=uv2. Néanmoins, les 
résultats*socio=rien dans ce domaine*socio=rien, ainsi qu'en ce qui concerne le comportement*socio=rien 
des taux_d'_intérêt*socio=ec1 et des taux_de_change*socio=ec1, ont *socio=rien été décevants.*socio=nil  Les*socio=nil  
paragraphes *socio=nil  qui suivent traitent brièvement de deux questions*socio=rien : la 
conduite*socio=rien des politiques_monétaire*socio=et et budgétaire*socio=et et la montée du*socio=rien chômage*socio=ec1. 
Comme il a été*socio=rien noté plus haut*socio=rien dans le *socio=rien présent chapitre,*socio=nil  les*socio=nil  dépenses*socio=ec1 
publiques*socio=et,*socio=nil  en*socio=nil  particulier au*socio=nil  titre des*socio=nil  programmes_sociaux*socio=et,*socio=nil  ont*socio=nil  été en*socio=nil  
augmentation*socio=ec2 rapide *socio=nil  depuis le milieu*socio=rien des années*socio=rien 60, tandis que les 
gouvernements*socio=ac ont éprouvé des difficultés*socio=uv4 à accroître leurs recettes*socio=ec1 
fiscales*socio=et au même rythme*socio=ec2, en partie*socio=rien au moins parce que les 
*socio=ec1 taux_de_croissance économique à*socio=nil  long_terme*socio=te *socio=nil  ont diminué et que les 
termes_de_l'_échange*socio=ec1 
extérieurs*socio=te se sont dégradés. Les déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et élevés*socio=uv4 sont 
devenus *socio=rien un facteur persistant,*socio=nil  *socio=nil  et non plus *socio=rien un phénomène purement*socio=nil  
temporaire *socio=nil  lié à une récession*socio=ec2 économique*socio=ec1. 
Cet aspect*socio=rien des déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et a eu deux conséquences*socio=rien d'une 
*socio=rien importance particulière *socio=nil  pour la politique_monétaire*socio=et. Premièrement, les 
participants*socio=ac au marché*socio=ec1 privé*socio=et ont craint que l'absorption*socio=rien de l'épargne*socio=ec1 


privée*socio=et par le secteur_public*socio=et ne maintienne les taux_d'_intérêt*socio=ec1 réels*socio=ec2 à 
des niveaux*socio=rien élevés*socio=uv4 pendant plusieurs années*socio=rien à venir. Deuxièmement, ils 
ont également craint que, dans ces circonstances*socio=rien, les déficits*socio=ec1 ne 
soient tôt ou tard monétisés, de sorte*socio=rien que les anticipations*socio=uv3 
inflationnistes*socio=ec2 sont restées fortes*socio=rien. Ces deux types d'attitude*socio=uv3 du*socio=rien 
marché*socio=ec1 ont contribué à la hausse*socio=rien des *socio=ec1 taux_d'_intérêt nominaux et*socio=nil  réels*socio=ec2 
*socio=nil  et ont donc accentué l'incidence*socio=ec2 négative*socio=rien des restrictions*socio=et monétaires*socio=ec1 
sur*socio=rien la production*socio=ec1 et l'emploi*socio=ec1. Il n'est*socio=rien pas surprenant*socio=rien que les *socio=rien effets 
pernicieux des*socio=nil  importants*socio=uv4 déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et aient*socio=nil  été 
*socio=nil  particulièrement prononcés dans les pays*socio=ac où les taux*socio=ec1 d'épargne*socio=ec1 privée*socio=et 
sont faibles*socio=rien. 
Il *socio=rien est possible *socio=nil  également que des déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et importants*socio=uv4 et 
persistants*socio=rien contribuent à l'inflation*socio=ec1 en affaiblissant graduellement le 
secteur_privé*socio=et. La concurrence*socio=ec1 que se livrent le secteur_public*socio=et et le 
secteur_privé*socio=et pour obtenir*socio=rien les fonds*socio=ec1 disponibles*socio=rien peut se traduire par 
une "exclusion*socio=uv1" des investissements_privés*socio=ec1 due à des taux_d'_intérêt*socio=ec1 
réels*socio=ec2 élevés*socio=uv4. A moyen*socio=rien et à long_terme*socio=te, cet effet*socio=rien ralentit la croissance*socio=uv3 
économique*socio=ec1 en réduisant la formation*socio=et de capital*socio=ec1 et la croissance*socio=uv3 de la 
productivité*socio=uv3 dans le secteur_privé*socio=et. L'inflation*socio=ec1 devient alors encore 
plus difficile*socio=rien à maîtriser*socio=rien parce que le taux_de_croissance*socio=ec1 soutenable*socio=uv4 
des salaires*socio=ec1 réels*socio=ec2 est*socio=rien réduit, conséquence*socio=rien qu'il *socio=rien est difficile *socio=nil  de faire 
accepter aux travailleurs*socio=ac. 
L'apparition*socio=rien d'un*socio=rien déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et *socio=rien persistant est la*socio=nil  principale 
question de*socio=nil  politique_économique*socio=ec1 *socio=nil  qui se pose aux États-unis*socio=ac, lesquels 
se heurtent, de l'avis*socio=rien général*socio=rien, à un*socio=rien *socio=uv4 grave problème au*socio=nil  niveau*socio=rien des*socio=nil  
finances*socio=ec1 publiques*socio=et.*socio=nil  Les*socio=nil  marchés_financiers*socio=ec1 des*socio=nil  États-unis*socio=ac *socio=nil  sont devenus 
très sensibles*socio=rien à ce problème*socio=uv4 au cours*socio=rien de l'année*socio=rien passée et il est*socio=rien 
probable*socio=uv4 que la persistance*socio=te prévue du*socio=rien déficit*socio=ec1 et l'incertitude*socio=uv3 
concernant le niveau*socio=rien qu'il atteindra ont eu une influence *socio=rien indirecte sur 
la*socio=nil  crédibilité*socio=uv1 *socio=nil  de la politique_monétaire*socio=et et, d'une manière*socio=rien plus 
générale*socio=rien, de la *socio=rien détermination du gouvernement*socio=ac *socio=nil  à réduire l'inflation*socio=ec1. 
Cette situation*socio=rien a contribué à la montée des taux_d'_intérêt*socio=ec1 et à leur 
variabilité*socio=uv3. Un*socio=rien changement*socio=uv3 dans le dosage*socio=rien de la politique_économique*socio=ec1 
des États-unis*socio=ac qui résulterait de l'adoption*socio=uv3 de mesures*socio=et visant à éviter 
un*socio=rien déficit*socio=ec1 persistant*socio=rien à *socio=rien moyen terme,*socio=nil  *socio=nil  tandis que les objectifs*socio=uv3 de 
croissance*socio=uv3 monétaire*socio=ec1 resteraient inchangés*socio=rien, aurait tendance*socio=ec2 à abaisser 
les *socio=ec1 taux_d'_intérêt nominaux et*socio=nil  réels*socio=ec2 *socio=nil  et à susciter une amélioration*socio=uv1 
fondamentale*socio=uv4 des conditions*socio=ec1 propices*socio=rien à une croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 
soutenue. 
Le problème*socio=uv4 budgétaire*socio=et est*socio=rien encore plus grave*socio=uv4 dans des pays*socio=ac comme la 
Belgique*socio=ac, le Danemark*socio=ac, l'Irlande*socio=ac, l'Italie*socio=ac et la Suède*socio=ac, où les déficits*socio=ec1 
budgétaires*socio=et constituent un*socio=rien obstacle*socio=uv3 majeur*socio=rien à l'efficacité*socio=uv3 de la 
politique*socio=et de restriction*socio=et monétaire*socio=ec1, en raison*socio=rien de leurs effets*socio=rien 
inflationnistes*socio=ec2 et de la forte*socio=rien contrainte*socio=uv1 qu'ils imposent aux 
investissements*socio=ec1 et à la croissance*socio=uv3 dans le secteur_privé*socio=et. En France*socio=ac 
également, il y a lieu*socio=rien de craindre que l'augmentation*socio=ec2 prévue du*socio=rien déficit*socio=ec1 
du*socio=rien secteur_public*socio=et n'alimente les anticipations*socio=uv3 inflationnistes*socio=ec2 et n'absorbe 
une part*socio=rien importante*socio=uv4 de l'épargne*socio=ec1 intérieure*socio=te. En République*socio=ac fédérale*socio=et d'Allemagne*socio=ac, 
où le volume*socio=rien et la croissance*socio=uv3 escomptés du*socio=rien déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et sont une 
source*socio=rien d'inquiétude*socio=rien grandissante*socio=rien, le niveau*socio=rien des taux_d'_intérêt*socio=ec1 est*socio=rien 
partiellement attribuable*socio=rien aux besoins*socio=uv1 d'emprunt*socio=ec1 du*socio=rien secteur_public*socio=et. 
Un*socio=rien autre aspect*socio=rien désormais préoccupant*socio=rien des politiques*socio=et de gestion*socio=ec2 de la 
demande*socio=ec1 dans les pays_industrialisés*socio=ac tient aux difficultés*socio=uv4 qu'éprouvent 
les autorités*socio=et monétaires*socio=ec1 à éviter une variabilité*socio=uv3 excessive*socio=uv4 des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 
tout en convaincant*socio=rien les participants*socio=ac au marché*socio=ec1 privé*socio=et que les 
*socio=ec1 taux_de_croissance monétaire *socio=nil  sont en train*socio=rien d'être*socio=rien réduits et seront 
maintenus à 
de *socio=rien faibles niveaux *socio=nil  à l'avenir*socio=te. La crédibilité*socio=uv1 des autorités*socio=et monétaires*socio=ec1 
est*socio=rien d'une *socio=rien importance clé *socio=nil  étant donné le caractère*socio=rien très enraciné des 
anticipations*socio=uv3 inflationnistes*socio=ec2, lesquelles ont peu de chances*socio=rien de se 


modérer si le marché*socio=ec1 estime*socio=rien que ces mêmes autorités*socio=et pourraient devenir*socio=rien 
plus accommodantes*socio=uv4. 
Il n'y a pas de *socio=rien solution facile *socio=nil  pour concilier le besoin*socio=uv1 de crédibilité*socio=uv1 
des politiques*socio=et visant à réduire la croissance*socio=uv3 monétaire*socio=ec1 avec la 
nécessité*socio=uv1 d'une certaine*socio=rien stabilité*socio=uv3 des taux_d'_intérêt*socio=ec1. Les chocs*socio=ec2 d'origine*socio=rien 
intérieure*socio=te ou extérieure*socio=te peuvent modifier la demande*socio=ec1 de monnaie*socio=ec1 et 
provoquer des variations*socio=rien de taux_d'_intérêt*socio=ec1 qui sont, du*socio=rien moins en 
partie*socio=rien, 
indépendantes*socio=uv2 des mesures*socio=et de politique_économique*socio=ec1, tandis que les 
changements*socio=uv3 structurels*socio=ec2 récents*socio=rien et qui continuent d'être*socio=rien apportés aux 
pratiques*socio=et et aux systèmes_financiers*socio=ec1 de différents*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac 
compliquent l'élaboration*socio=rien et la mise en oeuvre*socio=rien des objectifs*socio=uv3 de 
croissance*socio=uv3 des *socio=ec1 agrégats monétaires.*socio=nil  *socio=nil  Dans ces circonstances*socio=rien, en 
particulier*socio=rien aux États-unis*socio=ac, les problèmes*socio=uv4 que soulève la conduite*socio=rien de la 
politique_monétaire*socio=et sont à la *socio=rien fois difficiles et*socio=nil  sujets à*socio=nil  controverse*socio=uv1.*socio=nil  
*socio=nil  Néanmoins, il *socio=rien est clair *socio=nil  que, dans la situation*socio=rien économique*socio=ec1 et financière*socio=ec1 
actuelle*socio=te, il convient de résoudre ces *socio=rien questions délicates *socio=nil  dans une 
optique*socio=rien de stabilité*socio=uv3 par le freinage*socio=rien des taux_d'_expansion*socio=ec2 de la 
monnaie*socio=ec1 
et du*socio=rien crédit*socio=ec1. Avec une telle approche, il y a lieu*socio=rien de penser que les 
aberrations futures*socio=te des taux_d'_intérêt*socio=ec1 par rapport*socio=rien au niveau*socio=rien souhaité 
seront limitées et temporaires*socio=rien, sans quoi les progrès*socio=uv1 vers une plus 
grande*socio=rien stabilité*socio=uv3 des prix*socio=ec1 et, ultérieurement, la réalisation*socio=uv1 d'une 
croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 soutenable*socio=uv4 à un*socio=rien taux*socio=ec1 satisfaisant*socio=rien seraient 
compromis*socio=uv1. 
S'il *socio=rien est certain *socio=nil  que des politiques*socio=et de gestion*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 mieux 
appliquées et plus efficaces*socio=uv4 contribueraient à réduire le chômage*socio=ec1, il 
importe aussi de reconnaître que le problème*socio=uv4 du*socio=rien chômage*socio=ec1 dans les 
pays_industrialisés*socio=ac a des racines plus profondes*socio=rien. Comme il a été*socio=rien 
indiqué 
plus haut*socio=rien, le chômage*socio=ec1 dans ces pays*socio=ac est*socio=rien en hausse*socio=rien depuis le milieu*socio=rien des 
années*socio=rien 60, hausse*socio=rien qui n'a connu que de brèves*socio=rien interruptions pendant les 
périodes*socio=te de reprise économique*socio=ec1. La récente*socio=rien politique*socio=et de lutte*socio=uv1 contre l'inflation*socio=ec1 
par la restriction*socio=et de la croissance*socio=uv3 de la demande*socio=ec1 nominale*socio=rien a contribué 
temporairement*socio=rien à la montée du*socio=rien chômage*socio=ec1; mais, étant donné sa tendance*socio=ec2 à 
long_terme*socio=te, il est*socio=rien probable*socio=uv4 que le problème*socio=uv4 du*socio=rien chômage*socio=ec1 persistera à l'avenir*socio=te 
même si l'inflation*socio=ec1 est*socio=rien maîtrisée, à moins que l'on ne prenne des 
mesures*socio=et pour y remédier en s'attaquant à ses causes*socio=rien fondamentales*socio=uv4. 
Les gouvernements*socio=ac des pays*socio=ac commettraient une erreur*socio=uv4 s'ils essayaient de 
réduire le chômage*socio=ec1 en recourant à des politiques_monétaires*socio=et et 
budgétaires*socio=et expansionnistes*socio=ec2 ou au protectionnisme*socio=et; une telle démarche*socio=rien 
irait à l'encontre*socio=rien de l'orientation*socio=et anti-inflationniste*socio=ec2 de la 
politique_économique*socio=ec1 et pousserait l'inflation*socio=ec1 à un*socio=rien taux*socio=ec1 encore plus 
élevé*socio=uv4 qui 
finirait par entraîner un*socio=rien processus*socio=te d'ajustement*socio=et plus coûteux*socio=ec2 sur*socio=rien le 
plan*socio=rien de l'emploi*socio=ec1. Une autre approche à éviter est*socio=rien l'adoption*socio=uv3 des 
mesures*socio=et obligatoires*socio=uv2 de partage*socio=uv1 *socio=rien du travail *socio=nil  telles qu'une réduction*socio=ec2 des 
horaires*socio=rien de travail*socio=rien. Ces mesures*socio=et sont généralement inflationnistes*socio=ec2 et 
ont aussi tendance*socio=ec2 à accroître les ril7idités sur*socio=rien les 
marchés_du_travail*socio=ec1 et à réduire l'efficacité*socio=uv3 d'utilisation*socio=rien des biens*socio=ec1 d'équipement*socio=ec1 
fixes. 
Il sera difficile*socio=rien de renverser la tendance*socio=ec2 à la *socio=rien hausse persistante du 
chômage*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  ne serait-ce que parce qu'un*socio=rien *socio=rien grand nombre de*socio=nil  facteurs 
*socio=nil  socio-politiques interviennent directement. Par ailleurs*socio=rien, il ne fait*socio=rien 
aucun doute*socio=rien que les gouvernements*socio=ac doivent accorder d'urgence*socio=rien une plus 
*socio=rien grande attention *socio=nil  à ce problème*socio=uv4. Il convient de donner la priorité*socio=uv4 à une 
réduction*socio=ec2 des rigidités*socio=uv3 qui contribuent à l'inflexibilité du*socio=rien coût*socio=ec1 moyen*socio=rien 
de la main-d'_oeuvre*socio=ac et de la structure*socio=ec1 des taux*socio=ec1 de salaires*socio=ec1. Les 
rigidités*socio=uv3 relatives*socio=rien au coût*socio=ec1 moyen*socio=rien de la main-d'_oeuvre*socio=ac sont 
particulièrement préjudiciables*socio=et à l'heure*socio=rien actuelle*socio=te étant donné que la 
part*socio=rien des bénéfices*socio=ec1 bruts*socio=rien dans le revenu*socio=ec1 national*socio=te a fortement diminué 
dans *socio=rien un grand nombre de*socio=nil  pays*socio=ac,*socio=nil  en*socio=nil  particulier en*socio=nil  Europe*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  pendant les 
années*socio=rien 70. Cette diminution*socio=ec2 a contribué à réduire le taux*socio=ec1 global*socio=te de 
formation*socio=et de capital*socio=ec1, à favoriser les investissements*socio=ec1 qui économisent 


la main-d'_oeuvre*socio=ac au détriment*socio=uv2 de ceux qui développent la capacité*socio=uv3 de 
production*socio=ec1 et à réduire les taux*socio=ec1 d'utilisation*socio=rien de la capacité*socio=uv3 
productive*socio=uv4. Tous ces effets*socio=rien ont contribué à la diminution*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 
de main-d'_oeuvre*socio=ac. 
La rigidité*socio=uv3 de la structure*socio=ec1 des taux*socio=ec1 de salaires*socio=ec1 est*socio=rien aussi 
particulièrement préjudiciable*socio=et à l'heure*socio=rien actuelle*socio=te, en raison*socio=rien de l'ampleur*socio=rien 
des mutations*socio=ec2 économiques*socio=ec1 structurelles*socio=ec2 qui se sont produites ces 
*socio=rien dernières années.*socio=nil  La*socio=nil  forte hausse du prix*socio=ec1 réel *socio=nil  de l'énergie*socio=ec1 et la 
progression*socio=ec2 de l'avantage_comparatif*socio=ec2 des nouveaux*socio=rien pays*socio=ac industriels*socio=ec1 dans 
de *socio=rien nombreuses activités manufacturières*socio=ec1 traditionnelles *socio=nil  ont eu des 
conséquences*socio=rien pour tous les pays_industrialisés*socio=ac. D'autres facteurs*socio=rien, 
comme l'exploitation*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1 de la *socio=rien mer du Nord*socio=te,*socio=nil  *socio=nil  ont eu une influence 
sur*socio=rien certains pays*socio=ac. Ces mutations_structurelles*socio=ec2 exigent des travailleurs*socio=ac 
qu'ils abandonnent les activités*socio=rien pour lesquelles ils ont été*socio=rien formés 
pour se tourner vers des activités*socio=rien qui sont nouvelles*socio=rien pour eux. Dans de 
*socio=rien nombreux cas,*socio=nil  les*socio=nil  pratiques*socio=et en*socio=nil  matière de*socio=nil  main-d'_oeuvre*socio=ac *socio=nil  et les lois*socio=et 
sur*socio=rien 
les salaires*socio=ec1 minimums*socio=rien empêchent les employeurs*socio=ac potentiels*socio=uv4 de recruter 
ces travailleurs*socio=ac, qui doivent recevoir une nouvelle*socio=rien formation*socio=et à un*socio=rien 
salaire*socio=ec1 correspondant à la productivité*socio=uv3 qu'ils auraient au départ*socio=rien dans 
leur nouvel*socio=rien emploi*socio=ec1. 
En fin*socio=rien de compte*socio=ec1, il pourrait s'avérer nécessaire*socio=rien de mettre en place*socio=rien 
des mécanismes*socio=et sur*socio=rien le marché_du_travail*socio=ec1 permettant une plus grande*socio=rien 
souplesse*socio=uv3 de la structure*socio=ec1 des taux*socio=ec1 de salaires*socio=ec1 réels*socio=ec2 dans les 
entreprises*socio=ac et les *socio=rien différents secteurs d'*socio=nil activité.*socio=nil  *socio=nil  Dans ce contexte*socio=rien, 
une *socio=rien caractéristique notable du système japonais*socio=ac est *socio=nil  qu'une *socio=rien large part 
des*socio=nil  rémunérations*socio=ec1 *socio=nil  de la main-d'_oeuvre*socio=ac est*socio=rien distribuée sous forme*socio=rien de 
primes*socio=ec1 liées à la rentabilité*socio=ec1 de chaque entreprise*socio=ac. 
Pour renverser la tendance*socio=ec2 à la *socio=rien hausse persistante du chômage*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  on 
pourrait aussi être*socio=rien amené à s'assurer que les incitations*socio=uv3 à la 
recherche*socio=ec2 d'un*socio=rien emploi*socio=ec1 sont adéquates*socio=uv2. Ces *socio=rien dernières années,*socio=nil  le*socio=nil  niveau 
des*socio=nil  allocations*socio=et de*socio=nil  chômage*socio=ec1 *socio=nil  a eu tendance*socio=ec2 à augmenter tandis qu'une 
proportion*socio=rien plus élevée*socio=uv4 de la population_active*socio=ac bénéficiait desdites 
allocations*socio=et. S'il convient de se féliciter de cette évolution*socio=te sur*socio=rien le 
plan*socio=rien social*socio=et, des niveaux*socio=rien de compensation*socio=rien trop élevés*socio=uv4 qui doivent être*socio=rien 
financés à l'aide*socio=uv1 des deniers publics*socio=et peuvent avoir pour effet*socio=rien à la 
fois*socio=rien de prolonger anormalement la période*socio=te de chômage*socio=ec1 et d'alourdir le 
déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et ou la charge*socio=rien fiscale*socio=et. Le problème*socio=uv4 est*socio=rien souvent 
exacerbé par *socio=rien certaines caractéristiques du système_fiscal*socio=et *socio=nil  qui 
désavantagent les revenus*socio=ec1 *socio=rien du travail.*socio=nil  *socio=nil  Tandis qu'en valeur*socio=ec1 réelle*socio=ec2 les 
allocations*socio=et de chômage*socio=ec1 non assujetties à l'impôt*socio=et sur*socio=rien le revenu*socio=ec1 ont eu 
tendance*socio=ec2 à augmenter au cours*socio=rien des quinze *socio=rien dernières années,*socio=nil  le*socio=nil  seuil d'*socio=nil imposition*socio=et 
des*socio=nil  revenus*socio=ec1 réels*socio=ec2 du travail *socio=nil  a eu tendance*socio=ec2 à baisser, ce qui a donné 
lieu*socio=rien à de fortes*socio=rien augmentations*socio=ec2 du*socio=rien taux*socio=ec1 d'imposition*socio=et *socio=rien marginal implicite 
du revenu*socio=ec1 *socio=nil  tiré de l'exercice*socio=rien d'un*socio=rien travail*socio=rien déclaré. 

Déséquilibres*socio=uv3 des paiements*socio=ec1 mondiaux*socio=te. 
Comme il a été*socio=rien dit plus haut*socio=rien, la répartition*socio=uv3 mondiale*socio=te des soldes*socio=ec1 des 
*socio=te transactions_courantes extérieures *socio=nil  a connu un*socio=rien changement*socio=uv3 important*socio=uv4 au 
cours*socio=rien de l'année*socio=rien passée, à savoir*socio=rien que le déséquilibre*socio=uv3 entre les soldes*socio=ec1 
des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  et ceux des *socio=ac pays importateurs s'*socio=nil est*socio=rien 
*socio=nil  atténué beaucoup plus vite qu'il n'avait été*socio=rien généralement prévu. Mais 
il reste*socio=rien d'autres *socio=uv4 problèmes importants d'*socio=nil ajustement*socio=et extérieur*socio=te *socio=nil  à 
résoudre. Il n'est*socio=rien pas surprenant*socio=rien que, pour l'essentiel*socio=uv4, la 
contrepartie*socio=rien de la diminution*socio=ec2 de l'excédent*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te 
des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  se soit traduite par une diminution*socio=ec2 du*socio=rien 
déficit*socio=ec1 *socio=rien courant du groupe*socio=ac des*socio=nil  principaux pays_industrialisés*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  dans la 
mesure*socio=rien où ces pays*socio=ac sont les principaux*socio=rien importateurs*socio=ac de pétrole*socio=ec1. La 
faiblesse*socio=ec2 des positions*socio=rien extérieures*socio=te de certains des petits*socio=rien 
pays_industrialisés*socio=ac et d'un*socio=rien *socio=rien grand nombre de*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3 non*socio=nil  
pétroliers*socio=ec1 *socio=nil  a persisté. 


Comme il est*socio=rien indiqué plus haut*socio=rien, les soldes*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te 
au *socio=rien sein du groupe*socio=ac des*socio=nil  grands pays_industrialisés*socio=ac *socio=nil  ont évolué très 
différemment ces *socio=rien dernières années.*socio=nil  Ces*socio=nil  différences*socio=uv1 *socio=nil  sont symptomatiques 
d'un*socio=rien phénomène*socio=rien plus fondamental*socio=uv2, à savoir*socio=rien une divergence*socio=uv1 au niveau*socio=rien des 
politiques_économiques*socio=et et, par conséquent*socio=rien, des taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1, des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 et de la position*socio=rien concurrentielle*socio=ec2 qui, dans le passé*socio=rien, 
s'est*socio=rien 
traduite périodiquement par une instabilité*socio=uv3 des taux_de_change*socio=ec1 et des 
conditions*socio=ec1 du*socio=rien marché*socio=ec1. La nécessité*socio=uv1 de politiques_économiques*socio=et mieux 
conçues dans les grands*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac est*socio=rien impérative tant pour 
des raisons*socio=rien d'ordre*socio=rien extérieur*socio=te que pour remédier à la stagflation*socio=ec2. 
Dans certains des petits*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac, la nécessité*socio=uv1 de 
politiques*socio=et d'ajustement*socio=et *socio=rien fermes est *socio=nil  encore plus marquée cette année*socio=rien que 
l'année*socio=rien dernière*socio=rien, étant donné que les difficultés*socio=uv4 d'ajustement*socio=et 
extérieur*socio=te de ces pays*socio=ac, dues pour une *socio=rien large part *socio=nil  à des facteurs*socio=rien 
intérieurs*socio=te, ont des effets*socio=rien de plus en plus défavorables*socio=uv4 sur*socio=rien leurs 
volumes*socio=rien d'exportations*socio=ec1 et leurs niveaux*socio=rien d'activité_économique*socio=ec1 et de 
chômage*socio=ec1. Comme il a été*socio=rien dit dans le Rapport*socio=rien annuel*socio=te de 1981, des 
facteurs*socio=rien intérieurs*socio=te sont, dans une *socio=rien large mesure,*socio=nil  responsables*socio=uv2 *socio=nil  de ces 
difficultés*socio=uv4 extérieures*socio=te. Dans la plupart*socio=rien des petits*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac, 
la *socio=rien part du revenu*socio=ec1 national*socio=te brut *socio=nil  allant aux bénéfices*socio=ec1 des entreprises*socio=ac 
pendant les années*socio=rien 70 a fortement baissé, en particulier*socio=rien dans le 
secteur*socio=rien manufacturier*socio=ec1 d'où provient l'essentiel*socio=uv4 des recettes*socio=ec1 d'exportations*socio=ec1. 
Ce phénomène*socio=rien a entraîné une réduction*socio=ec2 *socio=rien progressive du secteur 
manufacturier*socio=ec1 *socio=nil  et, par conséquent*socio=rien, une diminution*socio=ec2 des parts*socio=rien de marchés*socio=ec1 
tant intérieurs*socio=te qu'extérieurs*socio=te, ainsi qu'une hausse*socio=rien graduelle*socio=te des taux*socio=ec1 
de chômage*socio=ec1. Les tentatives*socio=rien visant à renverser ce processus*socio=te ont, jusqu'à 
présent*socio=rien, été*socio=rien trop timides*socio=rien pour avoir des *socio=rien conséquences sensibles.*socio=nil  
*socio=nil  Dans le groupe_des_pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1, la plupart*socio=rien des 
pays*socio=ac ont, en 1981, enregistré à nouveau*socio=rien d'importants*socio=uv4 déficits*socio=ec1 des 
transactions_courantes*socio=te et de nouvelles*socio=rien augmentations*socio=ec2 des ratios*socio=ec1 du*socio=rien 
service_de_la_dette*socio=ec1. Des difficultés*socio=uv4 de financement*socio=ec1 sont devenues 
apparentes dans *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  cas.*socio=nil  Le*socio=nil  problème*socio=uv4 majeur *socio=nil  auquel ces 
pays*socio=ac doivent faire face*socio=rien consiste à trouver le moyen*socio=rien de procéder à l'ajustement*socio=et 
extérieur*socio=te nécessaire*socio=rien tout en s'orientant vers le rétablissement*socio=rien de 
taux_de_croissance*socio=ec1 adéquats*socio=uv2. 
Les approches adoptées par les pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1 
pour remédier aux difficultés*socio=uv4 extérieures*socio=te des *socio=rien dernières années ont*socio=nil  été 
très*socio=nil  variées.*socio=nil  Les*socio=nil  différences*socio=uv1 *socio=nil  à cet égard*socio=rien ont été*socio=rien liées en partie*socio=rien à des 
facteurs*socio=rien tels que le degré*socio=rien d'indépendance*socio=uv1 à l'égard*socio=rien du*socio=rien pétrole*socio=ec1 importé 
et la structure*socio=ec1 par produit*socio=rien des exportations*socio=ec1, mais la nature*socio=rien des 
politiques*socio=et intérieures*socio=te que les pays*socio=ac ont appliquées a également exercé 
une influence importante*socio=uv4. Le *socio=rien passé récent *socio=nil  montre que les pays*socio=ac qui ont 
relativement bien*socio=rien réussi à ajuster leur économie*socio=ec1 ont mis l'accent*socio=rien sur*socio=rien 
le maintien*socio=rien et l'amélioration*socio=uv1 de la compétitivité*socio=uv3 *socio=rien du secteur des*socio=nil  
produits *socio=nil  faisant l'objet*socio=rien d'échanges*socio=ec1 internationaux*socio=te au moyen*socio=rien d'une 
structure*socio=ec1 appropriée d'incitations*socio=uv3 par les prix*socio=ec1 dans l'ensemble*socio=rien de l'économie*socio=ec1; 
ces politiques*socio=et sont examinées plus en détail*socio=rien au chapitre*socio=rien 2. 
Néanmoins, pour *socio=rien un grand nombre de*socio=nil  pays*socio=ac,*socio=nil  en*socio=nil  particulier les*socio=nil  pays*socio=ac à*socio=nil  
faible revenu*socio=ec1 *socio=nil  disposant d'une gamme*socio=rien limitée de produits*socio=rien exportables*socio=ec2, l'ajustement*socio=et 
*socio=rien est un processus*socio=te long et*socio=nil  difficile,*socio=nil  exigeant d'*socio=nil importants*socio=uv4 financements*socio=ec1 
extérieurs*socio=te.*socio=nil  
Il*socio=nil  est clair *socio=nil  que, pour réussir, les politiques*socio=et "orientées vers l'extérieur*socio=te" 
doivent être*socio=rien appuyées par des mesures*socio=et de gestion*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 
complémentaires*socio=rien. Cependant, les politiques*socio=et excessivement 
expansionnistes*socio=ec2 appliquées dans *socio=rien un grand nombre de*socio=nil  
pays_en_développement*socio=uv3 non*socio=nil  pétroliers*socio=ec1 *socio=nil  et les taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 élevés*socio=uv4 qui 
en ont 
résulté ont empêché une amélioration*socio=uv1 *socio=rien du secteur extérieur*socio=te.*socio=nil  Bien qu'*socio=nil 
en_principe*socio=ec2 la*socio=nil  structure*socio=ec1 des*socio=nil  prix*socio=ec1 relatifs *socio=nil  et l'efficacité*socio=uv3 de l'économie*socio=ec1 
sur*socio=rien le plan*socio=rien de l'allocation*socio=et des ressources*socio=ec1 sont indépendantes*socio=uv2 de l'inflation*socio=ec1, 
ceci n'est*socio=rien pas vrai*socio=rien dans la pratique*socio=rien. Les pays*socio=ac qui ont obtenu des 


résultats*socio=rien relativement plus satisfaisants*socio=uv4 dans le domaine*socio=rien de l'inflation*socio=ec1 
ont, en général*socio=rien, mieux su gérer leurs économies*socio=ec1 de façon*socio=rien à maintenir la 
compétitivité*socio=uv3 *socio=rien du secteur extérieur*socio=te.*socio=nil  *socio=nil  En revanche, les répercussions*socio=ec2 
politiques*socio=et et sociales*socio=et souvent associées*socio=rien à l'incidence*socio=ec2 des variations*socio=rien 
des taux_de_change*socio=ec1 sur*socio=rien les prix*socio=ec1 des biens*socio=ec1 de consommation*socio=ec1 et d'autres 
produits*socio=rien essentiels*socio=uv4 ont, en général*socio=rien, empêché les pays*socio=ac où les taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 
sont relativement élevés*socio=uv4 d'ajuster suffisamment leurs taux_de_change*socio=ec1. 
Les importants*socio=uv4 déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et dans les pays_en_développement*socio=uv3 non 
pétroliers*socio=ec1 ont constitué un*socio=rien obstacle*socio=uv3 majeur*socio=rien au maintien*socio=rien d'un*socio=rien niveau*socio=rien 
approprié de la demande_globale*socio=ec1. Il *socio=rien est possible *socio=nil  également que ces 
déficits*socio=ec1 aient des *socio=rien effets inopportuns au*socio=nil  niveau *socio=nil  de l'offre*socio=ec1 dans l'économie*socio=ec1. 
Dans la mesure*socio=rien où ils reflètent des dispositions*socio=et visant à protéger 
certaines*socio=rien industries*socio=ec1 ou certains groupes*socio=ac sociaux*socio=et de facteurs*socio=rien 
défavorables*socio=uv4 qui, selon toute probabilité*socio=ec2, ne disparaîtront pas 
rapidement, ils peuvent entraver la réallocation nécessaire*socio=rien des 
ressources*socio=ec1. En outre, comme il a été*socio=rien dit dans le contexte*socio=rien des 
pays_industrialisés*socio=ac, le financement*socio=ec1 de ces déficits*socio=ec1 se traduit souvent 
par 
une réduction*socio=ec2 du*socio=rien crédit*socio=ec1 *socio=rien réel disponible au*socio=nil  secteur_privé*socio=et,*socio=nil  *socio=nil  qui se 
répercute sur*socio=rien le financement*socio=ec1 de la production*socio=ec1 et des investissements*socio=ec1. 
Les pays_en_développement*socio=uv3 peuvent eux aussi faire beaucoup pour enrayer 
l'évolution*socio=te défavorable*socio=uv4 des *socio=rien récentes années.*socio=nil  *socio=nil  Toutefois, la persistance*socio=te 
de conditions*socio=ec1 extérieures*socio=te défavorables*socio=uv4 et les retards*socio=rien qui interviennent 
avant que les mesures*socio=et de politique_économique*socio=ec1 n'entrent en vigueur*socio=uv3 
signifient qu'un*socio=rien niveau*socio=rien exceptionnellement élevé*socio=uv4 de financement*socio=ec1 
extérieur*socio=te sera nécessaire*socio=rien pendant plusieurs années*socio=rien. 
Les perspectives*socio=te de financement*socio=ec1 à des conditions*socio=ec1 libérales*socio=et demeurent 
malheureusement limitées. D'une part*socio=rien, la réduction*socio=ec2, massive*socio=rien et soudaine*socio=rien, 
de l'excédent*socio=ec1 de transactions_courantes*socio=te des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  
pétrole*socio=ec1 risque*socio=uv3 *socio=nil  d'avoir des répercussions*socio=ec2 sur*socio=rien les prêts*socio=ec1 et les dons*socio=ec1 
accordés par ces pays*socio=ac aux pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1. En 
outre, à en juger d'après*socio=rien les résultats*socio=rien obtenus jusqu'à présent*socio=rien, les 
perspectives*socio=te concernant une augmentation*socio=ec2 *socio=rien du volume d'*socio=nil aide*socio=uv1 au*socio=nil  
développement*socio=uv3 *socio=nil  fourni par les pays_industrialisés*socio=ac sont loin*socio=rien d'être*socio=rien 
brillantes. 
Par ailleurs*socio=rien, la possibilité*socio=rien que les capitaux*socio=ec1 prêtables ne soient pas 
suffisants*socio=rien et imposent ainsi des limites*socio=rien aux *socio=ec1 prêts bancaires *socio=nil  a 
récemment suscité de nouvelles*socio=rien préoccupations*socio=uv4. Bien*socio=rien que ce facteur*socio=rien 
puisse éventuellement contribuer à réduire les crédits*socio=ec1 accordés par 
certaines*socio=rien banques*socio=ac, le volume*socio=rien des capitaux*socio=ec1 ne semble pas *socio=rien devoir être,*socio=nil  
*socio=nil  dans l'ensemble*socio=rien, un*socio=rien obstacle*socio=uv3 majeur*socio=rien aux prêts*socio=ec1 internationaux*socio=te en 1982. A 
l'heure*socio=rien actuelle*socio=te, les banques*socio=ac internationales*socio=te semblent être*socio=rien disposées à 
accroître leurs actifs*socio=ec1 internationaux*socio=te à un*socio=rien rythme*socio=ec2 voisin*socio=rien de celui de 
1981. Elles deviennent toutefois plus sélectives*socio=uv4 dans leurs activités*socio=rien 
de prêts*socio=ec1, tenant désormais mieux compte*socio=ec1 de la politique*socio=et et de la 
situation*socio=rien économiques*socio=ec1 propres*socio=rien à chaque pays*socio=ac. Il y a même lieu*socio=rien de penser 
que le nombre*socio=rien de pays*socio=ac considérés par les banques*socio=ac comme se trouvant dans 
une situation*socio=rien critique*socio=uv2 est*socio=rien en augmentation*socio=ec2, comme en témoigne*socio=rien le fait*socio=rien 
que de nombreux*socio=rien pays_membres*socio=ac du*socio=rien Fonds*socio=ec1 avaient des arriérés de paiements*socio=ec1 
à la fin*socio=rien de 1981. En outre, la crainte*socio=uv1 d'une trop forte*socio=rien concentration*socio=ec2 
des risques*socio=uv3 pourrait empêcher les banques*socio=ac d'accorder des crédits*socio=ec1 à 
certains des plus gros*socio=rien emprunteurs*socio=ac. Ces facteurs*socio=rien incitent à penser que 
les banques*socio=ac, qui sont toujours disposées à accorder *socio=rien un volume de*socio=nil  
financement*socio=ec1 substantiel *socio=nil  à chaque pays*socio=ac individuellement, prendront en 
considération*socio=rien, comme *socio=rien condition préalable importante*socio=uv4,*socio=nil  la*socio=nil  ferme*socio=ec2 volonté*socio=uv1 
*socio=nil  de la part*socio=rien des bénéficiaires*socio=ac d'appliquer une politique*socio=et d'ajustement*socio=et 
appropriée. 
L'examen*socio=ec2 des *socio=rien questions relatives au*socio=nil  financement*socio=ec1 *socio=nil  et à l'endettement*socio=ec1 
extérieurs*socio=te a porté, jusqu'à présent*socio=rien, sur*socio=rien l'ensemble*socio=rien des 
pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1. Toutefois, cette *socio=rien optique globale 
*socio=nil  masque, 
tant pour le passé*socio=rien que pour les perspectives*socio=te d'avenir*socio=te, les différences*socio=uv1 


qui existent entre les sous-groupes*socio=ac. en particulier*socio=rien, la situation*socio=rien des 
pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1 et des "autres" importateurs*socio=ac nets*socio=rien de pétrole*socio=ec1 (comprenant 
des pays*socio=ac à revenu*socio=ec1 intermédiaire*socio=rien exportant surtout des produits*socio=rien de base*socio=rien) 
est*socio=rien une *socio=rien cause majeure de*socio=nil  préoccupation*socio=uv4.*socio=nil  *socio=nil  Non seulement la charge*socio=rien réelle*socio=ec2 
du*socio=rien service_de_leur_dette*socio=ec1 s'est-elle considérablement*socio=rien alourdie en 
1980-81, mais beaucoup d'entre eux n'ont qu'un*socio=rien accès*socio=uv1 limité au 
marché_financier*socio=ec1 international*socio=te et se heurtent à de sérieux*socio=uv4 obstacles*socio=uv3 *socio=rien du 
fait 
*socio=nil  de la lente*socio=rien croissance*socio=uv3 de l'aide*socio=uv1 étrangère*socio=te et des prêts*socio=ec1 accordés à des 
conditions*socio=ec1 libérales*socio=et. Bien*socio=rien qu'il soit urgent*socio=uv4 que ces pays*socio=ac doivent 
appliquer une politique*socio=et d'ajustement*socio=et *socio=rien du type *socio=nil  mentionné plus haut*socio=rien et au 
chapitre*socio=rien 2, tout dépendra, à court_terme*socio=te d'une reprise de l'expansion*socio=ec2 
et d'une plus grande*socio=rien ouverture*socio=uv3 des marchés*socio=ec1 qui les intéressent dans le 
monde*socio=te industriel*socio=ec1. A *socio=rien moyen terme,*socio=nil  ces*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3 *socio=nil  doivent 
chercher à se doter d'une structure*socio=ec1 de production*socio=ec1 et d'exportation*socio=ec1 plus 
diversifiée. 
La rapidité*socio=rien avec laquelle ces politiques*socio=et de diversification*socio=ec2 porteront 
leurs fruits*socio=rien dépendra dans une mesure*socio=rien cruciale*socio=uv4 de l'ouverture*socio=uv3 des 
marchés*socio=ec1 dans les pays_industrialisés*socio=ac. 
Quant aux *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1,*socio=nil  l'*socio=nil examen*socio=ec2 des*socio=nil  résultats*socio=rien *socio=nil  de l'effort*socio=uv1 
de développement*socio=uv3 entrepris au cours*socio=rien des années*socio=rien 70 a incité certains 
pays*socio=ac du*socio=rien groupe*socio=ac à modifier leur politique_économique*socio=ec1 intérieure*socio=te. Avant 
même le fléchissement*socio=ec2 récemment constaté sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1, la 
plupart*socio=rien de ces pays*socio=ac pratiquaient une politique*socio=et de régulation*socio=et de la 
demande*socio=ec1 assez prudente*socio=uv2 et le problème*socio=uv4 de l'inflation*socio=ec1 intérieure*socio=te a *socio=rien été 
considérablement *socio=nil  atténué par rapport*socio=rien à ce qu'il était au milieu*socio=rien des 
années*socio=rien 70. Comme indiqué précédemment, la diminution*socio=ec2 des recettes*socio=ec1 d'exportations*socio=ec1, 
résultant*socio=rien de l'évolution*socio=te *socio=rien récente du marché*socio=ec1 mondial*socio=te du pétrole*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  a amené 
plusieurs pays*socio=ac à adopter une politique_économique*socio=ec1 plus restrictive*socio=uv4. 
Certains *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  réorientent actuellement leurs 
investissements*socio=ec1 vers des activités*socio=rien plus directement productives*socio=uv4. Il se 
peut que des industries*socio=ec1 à *socio=rien forte intensité *socio=nil  capitalistique fondées sur*socio=rien l'exploitation*socio=ec1 
de *socio=ec1 ressources pétrolières *socio=nil  puissent convenir aux pays*socio=ac qui ont des 
réserves*socio=ec1 considérables*socio=rien de pétrole*socio=ec1 par rapport*socio=rien à leur production*socio=ec1 
actuelle*socio=te, et dont la population*socio=ac est*socio=rien relativement faible*socio=rien. D'autres, en 
revanche, s'orientent vers le développement*socio=uv3 de l'agriculture*socio=ec1 et *socio=rien du 
secteur manufacturier*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  et cette politique*socio=et semble convenir, dans l'ensemble*socio=rien, 
à leur situation*socio=rien. 
L'examen*socio=ec2 de l'évolution*socio=te de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te auquel on vient de se 
livrer démontre que les gouvernements*socio=ac des pays_membres*socio=ac sont toujours 
aux prises*socio=rien avec des problèmes*socio=uv4 économiques*socio=ec1 difficiles*socio=rien. La résolution*socio=uv1 de 
ces problèmes*socio=uv4 exigera non seulement l'application*socio=rien courageuse de 
politiques*socio=et d'ajustement*socio=et saines*socio=uv2 à l'échelle*socio=rien nationale*socio=te, mais aussi une 
coopération*socio=uv1 *socio=rien étroite sur le*socio=nil  plan international*socio=te.*socio=nil  *socio=nil  L'une des formes*socio=rien de 
cette coopération*socio=uv1 consistera à appuyer les politiques*socio=et d'ajustement*socio=et des 
pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1 en leur accordant une aide*socio=uv1 à des 
conditions*socio=ec1 libérales*socio=et et en évitant d'appliquer des restrictions*socio=et 
commerciales*socio=ec1 à leurs produits*socio=rien. Une autre forme*socio=rien de 
coopération_internationale*socio=uv3 réside dans le soutien*socio=uv3 que les pays_membres*socio=ac 
apporteront 
aux efforts*socio=uv1 que le Fonds*socio=ec1 ne cesse de faire pour adapter*socio=rien sa politique*socio=et et 
ses mécanismes*socio=et à l'évolution*socio=te des circonstances*socio=rien et contribuer ainsi, de 
façon*socio=rien positive*socio=uv4, à l'ajustement*socio=et des balances_des_paiements*socio=ec1. 

Surveillance*socio=et du*socio=rien système_monétaire*socio=ec1. 
Surveillance*socio=et des politiques*socio=et de change*socio=ec1 des pays_membres*socio=ac. 
Dans son acception*socio=rien la plus large*socio=rien, l'objectif*socio=uv3 de la surveillance*socio=et exercée 
par le Fonds*socio=ec1 sur*socio=rien les taux_de_change*socio=ec1 est*socio=rien d'évaluer la justesse*socio=rien des 
politiques*socio=et des différents*socio=rien pays_membres*socio=ac et d'encourager l'adoption*socio=uv3 de 


mesures*socio=et qui renforcent le *socio=rien fonctionnement du régime*socio=et de*socio=nil  change*socio=ec1,*socio=nil  compte*socio=ec1 
*socio=nil  tenu de l'évolution*socio=te économique*socio=ec1 récente*socio=rien et des *socio=rien questions générales *socio=nil  que 
nous venons d'examiner. La surveillance*socio=et du*socio=rien Fonds*socio=ec1 comporte donc la tâche*socio=rien 
cruciale*socio=uv4, mais difficile*socio=rien, d'intégrer la surveillance*socio=et exercée au niveau*socio=rien 
de chaque pays*socio=ac - c'est-à-dire les consultations*socio=uv1 et discussions*socio=et avec 
chaque *socio=ac pays membre *socio=nil  - et la surveillance*socio=et exercée au niveau*socio=rien multilatéral*socio=et 
ou global*socio=te - c'est-à-dire sur*socio=rien le *socio=rien fonctionnement du système *socio=nil  considéré 
dans son ensemble*socio=rien. Le document*socio=rien de 1977 intitulé "Surveillance*socio=et des 
politiques*socio=et de change*socio=ec1", dans lequel sont décrits les principes*socio=ec2 et 
procédures*socio=et de surveillance*socio=et, reconnaît explicitement les difficultés*socio=uv4 de 
cette tâche*socio=rien en notant que ces principes*socio=ec2 "ne sont pas nécessairement 
exhaustifs*socio=rien et feront l'objet*socio=rien d'un*socio=rien nouvel*socio=rien examen*socio=ec2 à la lumière*socio=rien de l'expérience*socio=ec2 
acquise*socio=rien". Le conseil_d'_administration*socio=ac doit donc réexaminer le document*socio=rien 
susmentionné tous les deux ans*socio=rien, en plus de l'examen*socio=ec2 annuel*socio=te dont doit 
faire l'objet*socio=rien l'application*socio=rien de la surveillance*socio=et du*socio=rien Fonds*socio=ec1 sur*socio=rien les 
politiques*socio=et de change*socio=ec1 des pays_membres*socio=ac. Le conseil_d'_administration*socio=ac a 
achevé l'un*socio=rien de ces réexamens généraux*socio=rien au cours*socio=rien des *socio=rien premiers mois *socio=nil  de 
1982. 
A l'issue*socio=rien de son examen*socio=ec2 *socio=rien du document *socio=nil  de 1977, le 
conseil_d'_administration*socio=ac 
a conclu que les principes*socio=ec2, tels qu'ils sont établis, situent les 
jugements qui doivent êtres*socio=rien portés sur*socio=rien la surveillance*socio=et dans *socio=rien un contexte 
suffisamment*socio=nil  large *socio=nil  et donnent une orientation*socio=et adéquate*socio=uv2 à la 
surveillance*socio=et. Par conséquent*socio=rien, compte*socio=ec1 tenu de l'expérience*socio=ec2 acquise*socio=rien 
jusqu'ici, les administrateurs*socio=ac sont convenus qu'il n'était pas 
nécessaire*socio=rien, pour le moment*socio=rien, de réviser ou de reformuler ces principes*socio=ec2. 
En ce qui concerne l'examen*socio=ec2 annuel*socio=te de l'application*socio=rien de la surveillance*socio=et, 
les administrateurs*socio=ac ont avalisé les efforts*socio=uv1 du*socio=rien directeur_général*socio=ac visant 
à renforcer la surveillance*socio=et du*socio=rien Fonds*socio=ec1 mais ont constaté que la 
coopération*socio=uv1 pleine*socio=rien et entière*socio=rien des *socio=ac États membres est*socio=rien indispensable*socio=uv4 *socio=nil  si l'on 
veut renforcer l'efficacité*socio=uv3 de cette fonction*socio=rien. Dans ce contexte*socio=rien, les 
pays_membres*socio=ac devraient coopérer à trois *socio=rien niveaux distincts.*socio=nil  En*socio=nil  premier 
lieu,*socio=nil  *socio=nil  il importe de parvenir à une opinion*socio=uv1 commune*socio=uv2 ou à une entente*socio=et, 
concernant la structure*socio=ec1 analytique*socio=ec2 au sein*socio=rien de laquelle les problèmes*socio=uv4 et 
les besoins*socio=uv1 relatifs*socio=rien aux taux_de_change*socio=ec1 peuvent être*socio=rien discutés. Le Fonds*socio=ec1 
a déjà avancé dans cette voie*socio=rien, mais il reste*socio=rien encore beaucoup à faire 
pour mieux comprendre le réseau*socio=rien des relations*socio=rien entre les déficits*socio=ec1 de 
balance_des_paiements*socio=ec1, les politiques_budgétaires*socio=et, les taux_d'_intérêt*socio=ec1 
et les taux_de_change*socio=ec1. 
Le *socio=rien deuxième niveau *socio=nil  de la coopération*socio=uv1 consiste à obtenir*socio=rien des 
pays_membres*socio=ac qu'ils acceptent d'examiner avec le Fonds*socio=ec1, et au *socio=rien sein du 
Fonds*socio=ec1,*socio=nil  
les*socio=nil  différents aspects des*socio=nil  politiques*socio=et nationales*socio=te *socio=nil  qui ont, ou peuvent 
avoir, une incidence*socio=ec2 défavorable*socio=uv4 sur*socio=rien d'autres pays*socio=ac. En *socio=rien troisième lieu,*socio=nil  
*socio=nil  il importe que les pays_membres*socio=ac coopèrent en tenant compte*socio=ec1, dans leur 
*socio=te processus national de*socio=nil  prise*socio=rien de*socio=nil  décisions*socio=et,*socio=nil  des*socio=nil  opinions*socio=ec2 *socio=nil  exprimées et des 
conclusions*socio=rien formulées par le conseil_d'_administration*socio=ac. Cette 
coopération*socio=uv1 est*socio=rien l'essence*socio=rien même de la surveillance*socio=et. 

*socio=rien Questions relatives *socio=nil  à l'application*socio=rien de la surveillance*socio=et. 
Dans l'application*socio=rien de la surveillance*socio=et, le Fonds*socio=ec1 a continué de s'inspirer 
essentiellement de l'idée*socio=rien que le rétablissement*socio=rien généralisé de la 
stabilité*socio=uv3 des conditions_économiques*socio=ec1 et financières*socio=ec1 intérieures*socio=te est*socio=rien la 
*socio=rien condition sine *socio=nil  qua non d'un*socio=rien système*socio=rien de taux_de_change*socio=ec1 plus stable*socio=uv4. En 
conséquence*socio=rien, le Fonds*socio=ec1 a souligné la nécessité*socio=uv1 d'adopter l'approche 
générale*socio=rien de lutte*socio=uv1 contre l'inflation*socio=ec1 exposée au *socio=rien chapitre premier.*socio=nil  A*socio=nil  
court_terme*socio=te,*socio=nil  *socio=nil  on ne saurait attendre de cette approche qu'elle stabilise 
les taux_de_change*socio=ec1 car la réduction*socio=ec2 des taux_d'_expansion*socio=ec2 monétaire*socio=ec1 - 
l'une 
des composantes*socio=ec1 décisives*socio=uv4 de l'approche - va souvent de pair*socio=rien, dans la 
phase*socio=te initiale*socio=rien, avec des *socio=ec1 taux_d'_intérêt nominaux et*socio=nil  réels*socio=ec2 *socio=nil  à la fois*socio=rien 
élevés*socio=uv4 et variables*socio=rien. Néanmoins, une fois*socio=rien l'inflation*socio=ec1 maîtrisée et la 
crédibilité*socio=uv1 de la politique*socio=et anti-inflationniste*socio=ec2 des autorités*socio=et bien*socio=rien 


établie, on pourra attendre des taux_d'_intérêt*socio=ec1 qu'ils baissent, 
deviennent moins variables*socio=rien et contribuent ainsi à réduire la 
variabilité*socio=uv3 des taux_de_change*socio=ec1. 
L'application*socio=rien de cette approche globale*socio=rien à la *socio=rien situation particulière de*socio=nil  
différents pays*socio=ac *socio=nil  a soulevé de *socio=rien nombreuses questions d'*socio=nil ordre pratique.*socio=nil  *socio=nil  L'une 
des principales*socio=rien concerne le dosage*socio=rien des diverses*socio=rien politiques*socio=et dont l'amalgame 
constitue la gestion*socio=ec2 économique*socio=ec1 et financière*socio=ec1 intérieure*socio=te. Comme on l'a 
déjà noté dans le *socio=rien présent chapitre,*socio=nil  ce*socio=nil  dosage *socio=nil  influence le *socio=rien comportement 
du taux_de_change*socio=ec1 sur le*socio=nil  marché*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  Si, pour maîtriser*socio=rien l'inflation*socio=ec1, on 
utilise davantage les taux_d'_intérêt*socio=ec1 et la politique_monétaire*socio=et que les 
dépenses*socio=ec1 publiques*socio=et et la fiscalité*socio=et, le taux_de_change*socio=ec1 aura généralement 
tendance*socio=ec2 à augmenter davantage, à court_terme*socio=te, que dans le *socio=rien cas 
contraire.*socio=nil  *socio=nil  Au-delà de cet accord*socio=et fondamental*socio=uv2 sur*socio=rien l'effet*socio=rien *socio=rien du dosage des*socio=nil  
politiques*socio=et,*socio=nil  les*socio=nil  opinions*socio=ec2 *socio=nil  divergent quant à la possibilité*socio=rien d'identifier 
un*socio=rien taux_de_change*socio=ec1 approprié qui ne soit pas déterminé par le marché*socio=ec1, et 
quant à l'opportunité*socio=uv3 de modifier ce dosage*socio=rien essentiellement dans le but*socio=rien 
d'agir sur*socio=rien le taux_de_change*socio=ec1. 
De toute évidence*socio=rien, chaque *socio=ac pays membre *socio=nil  souhaitera choisir le dosage*socio=rien des 
politiques*socio=et qu'il jugera le mieux adapté à sa *socio=rien propre situation.*socio=nil  
*socio=nil  Toutefois, les principes*socio=ec2 de la surveillance*socio=et impliquent aussi qu'il faut 
tenir compte*socio=ec1 des intérêts*socio=uv1 des autres pays_membres*socio=ac. Par exemple*socio=rien, un*socio=rien pays*socio=ac 
qui compte*socio=ec1 trop sur*socio=rien la politique_monétaire*socio=et pour maîtriser*socio=rien l'inflation*socio=ec1 
peut, notamment s'il *socio=rien est un important*socio=uv4 centre financier*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  créer des 
difficultés*socio=uv4 à d'autres pays*socio=ac qui voudraient bien*socio=rien que leurs propres*socio=rien 
taux_de_change*socio=ec1 ne soient pas modifiés, en limitant l'éventail*socio=rien des 
politiques*socio=et 
intérieures*socio=te qui conviendraient le mieux à leurs *socio=rien propres situations.*socio=nil  
*socio=nil  Réciproquement, un*socio=rien taux_de_change*socio=ec1 excessivement bas*socio=rien, qu'il soit dû à *socio=rien un 
dosage mal *socio=nil  équilibré des politiques*socio=et ou à toute autre raison*socio=rien, peut 
conduire d'autres pays*socio=ac à adopter des mesures*socio=et défensives*socio=ec2. 
Une autre question*socio=rien importante*socio=uv4, qui a récemment retenu*socio=rien davantage l'attention*socio=rien, 
tient à l'ampleur*socio=rien et à l'incidence*socio=ec2 que doivent avoir les interventions*socio=et 
destinées*socio=rien à redresser une situation*socio=rien désordonnée sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 des 
changes*socio=ec1. De toute évidence*socio=rien, il importe que les pays_membres*socio=ac s'efforcent 
énergiquement de prévenir, dans toute la *socio=rien mesure du possible,*socio=nil  l'*socio=nil établissement 
*socio=nil  d'une telle situation*socio=rien, tout en évitant les interventions*socio=et excessives*socio=uv4 qui 
pourraient avoir des effets*socio=rien déstabilisateurs*socio=ec2. Il est*socio=rien toutefois 
difficile*socio=rien, sauf dans les cas*socio=rien relativement bien*socio=rien tranchés, de s'entendre 
sur*socio=rien les *socio=rien caractéristiques précises *socio=nil  de la situation*socio=rien d'un*socio=rien marché*socio=ec1 qui 
doivent déclencher une *socio=et intervention officielle,*socio=nil  ou*socio=nil  sur*socio=rien le*socio=nil  degré*socio=rien de*socio=nil  
coordination*socio=uv3 *socio=nil  entre les autorités*socio=et monétaires*socio=ec1 des différents*socio=rien pays*socio=ac qu'appelle 
cette intervention*socio=et. 
Dans certains cas*socio=rien, l'instabilité*socio=uv3 du*socio=rien marché*socio=ec1 des changes*socio=ec1 a été*socio=rien due 
surtout à l'évolution*socio=te des politiques_monétaires*socio=et et financières*socio=ec1. Comme 
l'observation*socio=ec2 des faits*socio=rien montre qu'en *socio=rien pareils cas,*socio=nil  *socio=nil  on ne saurait 
attendre de l'intervention*socio=et qu'elle modère sensiblement les fluctuations*socio=ec2 
des taux_de_change*socio=ec1, le Fonds*socio=ec1 s'est*socio=rien davantage préoccupé d'examiner si 
les politiques*socio=et sous-jacentes*socio=rien étaient adéquates*socio=uv2. On ne saurait attendre 
de l'intervention*socio=et des autorités*socio=et qu'elle corrige, à elle seule*socio=rien, les 
effets*socio=rien de ces facteurs*socio=rien fondamentaux*socio=uv4, mais on peut parfois l'utiliser à 
court_terme*socio=te pour étayer une modification*socio=rien des politiques*socio=et intérieures*socio=te 
sous-jacentes*socio=rien qui, sans cela, ne transparaîtrait sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 des 
changes*socio=ec1 qu'après*socio=rien *socio=rien un délai plus*socio=nil  long.*socio=nil  L'*socio=nil intervention*socio=et *socio=nil  peut alors *socio=rien être 
employée *socio=nil  pour signaler le changement*socio=uv3 de politique*socio=et au marché*socio=ec1 des changes*socio=ec1. 
L'expérience*socio=ec2 acquise*socio=rien récemment a aussi fait*socio=rien paraître quelque peu 
contestable*socio=rien l'opinion*socio=uv1, naguère généralement admise, que "l'orientation*socio=et 
des politiques*socio=et" peut être*socio=rien convenablement jugée à l'aide*socio=uv1 d'un*socio=rien nombre*socio=rien 
relativement restreint d'indicateurs*socio=ec1, tels que les déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et 
ajustés en fonction*socio=rien de la conjoncture*socio=ec2, les taux_d'_intérêt*socio=ec1 et les 
taux_de_change*socio=ec1. 
Lorsque les taux_d'_intérêt*socio=ec1 sont relativement élevés*socio=uv4 et variables*socio=rien et 
les 


taux_de_change*socio=ec1 très instables*socio=uv4, il est*socio=rien beaucoup plus difficile*socio=rien d'identifier 
la tendance*socio=ec2 générale*socio=rien, l'axe fondamental*socio=uv2, de la politique_économique*socio=ec1 d'un*socio=rien 
pays*socio=ac. Les participants*socio=ac au marché*socio=ec1 privé*socio=et peuvent mettre beaucoup de temps*socio=rien 
à percevoir et interpréter clairement les implications*socio=rien 
anti-inflationnistes*socio=ec2 de mesures*socio=et prises*socio=rien par les autorités*socio=et et celles-ci 
doivent s'efforcer de mieux leur faire comprendre les objectifs*socio=uv3 qu'elles 
s'assignent et les méthodes*socio=ec2 qu'elles mettent en oeuvre*socio=rien. 
Si les *socio=rien questions relatives *socio=nil  à la variabilité*socio=uv3 des *socio=ec1 taux_de_change 
flottants ont*socio=nil  été*socio=rien au*socio=nil  centre*socio=rien *socio=nil  de l'application*socio=rien de la surveillance*socio=et exercée 
sur*socio=rien les politiques_économiques*socio=et des grands*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac, les 
*socio=rien principales questions *socio=nil  soulevées par l'évolution*socio=te économique*socio=ec1 des petits*socio=rien 
pays*socio=ac ont trait*socio=rien surtout à l'opportunité*socio=uv3 de maintenir un*socio=rien taux_de_change*socio=ec1 
plus ou moins fixe malgré les importantes*socio=uv4 modifications*socio=rien des 
conditions_économiques*socio=ec1 fondamentales*socio=uv4. En *socio=rien pareils cas,*socio=nil  le*socio=nil  Fonds*socio=ec1 *socio=nil  a 
insisté sur*socio=rien l'importance*socio=rien 
d'adopter une politique*socio=et de change*socio=ec1 appropriée en temps*socio=rien voulu, c'est-à-dire 
avant que les distorsions*socio=uv3 économiques*socio=ec1 engendrées par la surévaluation*socio=ec2 
de la monnaie*socio=ec1, notamment celles créées par les réglementations*socio=et mises en 
oeuvre*socio=rien pour des raisons*socio=rien de paiements*socio=ec1, s'enracinent profondément dans la 
*socio=ec1 structure économique.*socio=nil  

Procédures*socio=et d'*socio=nil application*socio=rien *socio=nil  de la surveillance*socio=et. 
La surveillance*socio=et du*socio=rien Fonds*socio=ec1 est*socio=rien mise en oeuvre*socio=rien de *socio=rien diverses façons,*socio=nil  *socio=nil  y 
compris pendant l'examen*socio=ec2 des positions*socio=rien et politiques*socio=et des pays_membres*socio=ac 
par le conseil_d'_administration*socio=ac dans le cadre*socio=rien des consultations*socio=uv1 au 
titre*socio=rien de l'article*socio=rien IV, lors*socio=rien de l'étude*socio=ec2 des Perspectives*socio=te de l'économie*socio=ec1 
mondiale*socio=te par le conseil_d'_administration*socio=ac et le comité_intérimaire*socio=ac, et 
à 
l'occasion*socio=rien des consultations*socio=uv1 tenues avec les *socio=ac États membres *socio=nil  par le 
directeur_général*socio=ac et les services_du_fonds*socio=ec1. En outre, ces derniers*socio=rien 
préparent, pour l'information*socio=rien des administrateurs*socio=ac, des documents*socio=rien 
portant sur*socio=rien les questions*socio=rien d'ajustement*socio=et des taux_de_change*socio=ec1 et des 
balances_des_paiements*socio=ec1 ainsi que des *socio=rien rapports sur les*socio=nil  restrictions*socio=et 
commerciales*socio=ec1 *socio=nil  et les régimes*socio=et de taux_de_change*socio=ec1 multiples*socio=rien. Le 
conseil_d'_administration*socio=ac 
est*socio=rien ainsi à même de traiter plusieurs fois*socio=rien par an*socio=rien des questions*socio=rien se 
rapportant à la surveillance*socio=et. 
Conformément au deuxième*socio=rien amendement*socio=et aux statuts*socio=et du*socio=rien Fonds*socio=ec1, entré en 
vigueur*socio=uv3 le 1er avril*socio=rien 1978, les consultations*socio=uv1 ordinaires*socio=rien tenues avec les 
pays_membres*socio=ac au titre*socio=rien de l'article*socio=rien IV sont devenues le véhicule 
principal*socio=rien de la surveillance*socio=et exercée par le Fonds*socio=ec1 sur*socio=rien les politiques*socio=et de 
change*socio=ec1 des pays_membres*socio=ac. Grâce*socio=rien à leur fréquence*socio=rien et à leur régularité*socio=ec2, 
ces consultations*socio=uv1 constituent un*socio=rien instrument*socio=et particulièrement approprié 
à l'identification*socio=rien rapide*socio=rien des problèmes*socio=uv4 de balance_des_paiements*socio=ec1 et 
peuvent contribuer à promouvoir un*socio=rien ajustement*socio=et précoce*socio=rien, exigeant*socio=rien des 
mesures*socio=et correctives*socio=ec2 moins contraignantes*socio=uv2 et ayant plus de chances*socio=rien de 
succès*socio=uv1. 
Reconnaissant l'importance*socio=rien des consultations*socio=uv1 au titre*socio=rien de l'article*socio=rien IV 
dans le processus*socio=te d'ajustement*socio=et, les administrateurs*socio=ac en ont élargi le 
champ*socio=rien d'application*socio=rien. Une décision*socio=et *socio=rien récente du conseil_d'_administration*socio=ac,*socio=nil  
sur l'*socio=nil utilisation des*socio=nil  ressources*socio=ec1 générales du Fonds*socio=ec1 *socio=nil  dans le cadre*socio=rien des 
accords*socio=et de confirmation*socio=et, stipule que : "C'est*socio=rien, entre autres, à l'occasion*socio=rien 
des consultations*socio=uv1 au titre*socio=rien de l'article*socio=rien IV que le Fonds*socio=ec1 peut examiner 
avec les pays_membres*socio=ac les programmes*socio=et d'ajustement*socio=et - y compris les 
mesures*socio=et correctives*socio=ec2 - qui lui permettent d'approuver des accords*socio=et de 
confirmation*socio=et". Dans cette décision*socio=et, le conseil_d'_administration*socio=ac 
prévoit 
explicitement que les consultations*socio=uv1 au titre*socio=rien de l'article*socio=rien IV peuvent 
comporter des discussions*socio=et portant sur*socio=rien l'intérêt*socio=uv1 d'un*socio=rien ajustement*socio=et appuyé 
par des accords*socio=et de confirmation*socio=et. 
Il importe de reconnaître que le rôle*socio=et des consultations*socio=uv1 au titre*socio=rien de l'article*socio=rien 
IV n'a pas été*socio=rien confiné aux relations*socio=rien bilatérales*socio=et entre les pays_membres*socio=ac 
et le Fonds*socio=ec1. Les consultations*socio=uv1, et plus particulièrement les rapports*socio=rien 
qui en résultent, jouent un*socio=rien rôle*socio=et de *socio=rien premier plan *socio=nil  dans les *socio=rien relations du 


Fonds*socio=ec1 *socio=nil  avec les autres organisations_internationales*socio=ac, telles que l'
accord_général*socio=et sur*socio=rien les *socio=et tarifs douaniers *socio=nil  et le commerce*socio=ec1, la 
banque_internationale_pour_la_reconstruction*socio=ac et le développement*socio=uv3 et l'Organisation*socio=ac 
de coopération*socio=uv1 et de développement*socio=uv3 économiques*socio=ec1. Les rapports*socio=rien de 
consultations*socio=uv1 peuvent également s'avérer utiles*socio=uv4 pour la conduite*socio=rien des 
relations*socio=rien extérieures*socio=te des pays_membres*socio=ac. 
L'efficacité*socio=uv3 de la surveillance*socio=et du*socio=rien Fonds*socio=ec1 dépend beaucoup de la 
régularité*socio=ec2 des consultations*socio=uv1 avec les pays_membres*socio=ac. Les politiques*socio=et de 
change*socio=ec1 ne peuvent être*socio=rien jugées que dans le contexte*socio=rien d'une évaluation*socio=ec2 
*socio=rien globale du progrès*socio=uv1 *socio=nil  de la situation*socio=rien économique*socio=ec1 et financière*socio=ec1 d'un*socio=rien pays*socio=ac, 
évaluation*socio=ec2 qui ne peut elle-même être*socio=rien faite que dans le *socio=rien cadre du 
dispositif*socio=et des*socio=nil  consultations*socio=uv1.*socio=nil  *socio=nil  En outre, des consultations*socio=uv1 régulières*socio=ec2 et 
fréquentes*socio=rien tenues au titre*socio=rien de l'article*socio=rien IV ne peuvent que tendre à 
réduire le besoin*socio=uv1 de procéder à des consultations*socio=uv1 spéciales*socio=rien à propos*socio=rien de 
la surveillance*socio=et des politiques*socio=et de change*socio=ec1. Le Fonds*socio=ec1 s'est*socio=rien toujours 
efforcé de couvrir les trois quarts*socio=rien des pays_membres*socio=ac au cours*socio=rien de toute 
période*socio=te de 12 mois*socio=rien, tout en maintenant un*socio=rien cycle*socio=te de consultations*socio=uv1 
annuelles*socio=te avec les grands*socio=rien pays*socio=ac et ceux qui appliquent des programmes*socio=et 
ayant reçu son appui*socio=uv1. La réalisation*socio=uv1 complète de cet objectif*socio=uv3 s'est*socio=rien 
toutefois heurtée à des difficultés*socio=uv4. Le *socio=rien nombre total de*socio=nil  consultations*socio=uv1 
*socio=nil  en 12 mois*socio=rien a diminué depuis 1978-79 tandis que celui des pays_membres*socio=ac 
du*socio=rien Fonds*socio=ec1 augmentait, et le nombre*socio=rien de ceux qui n'ont pas tenu de 
consultations*socio=uv1 avec le Fonds*socio=ec1 depuis au moins 18 mois*socio=rien a lui aussi 
augmenté. 
Un*socio=rien cycle*socio=te de consultations*socio=uv1 de 15 mois*socio=rien ou moins a toutefois été*socio=rien maintenu 
avec plus de 40 pays*socio=ac, y compris la plupart*socio=rien des grands*socio=rien 
pays_industrialisés*socio=ac. En ce qui concerne les pays_membres*socio=ac appliquant des 
programmes*socio=et ayant reçu l'appui*socio=uv1 du*socio=rien Fonds*socio=ec1, la plupart*socio=rien des consultations*socio=uv1 se 
sont accompagnées d'entretiens*socio=rien portant sur*socio=rien l'utilisation*socio=rien des ressources*socio=ec1 
du*socio=rien Fonds*socio=ec1 ou les ont précédés. A l'occasion*socio=rien de son examen*socio=ec2 de l'application*socio=rien 
de la surveillance*socio=et, le conseil_d'_administration*socio=ac a souligné la 
nécessité*socio=uv1 
de poursuivre les efforts*socio=uv1 visant à maintenir une fréquence*socio=rien adéquate*socio=uv2 des 
consultations*socio=uv1 du*socio=rien Fonds*socio=ec1 avec les pays_membres*socio=ac. 
L'examen*socio=ec2 des Perspectives*socio=te de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te par le 
conseil_d'_administration*socio=ac 
et le comité_intérimaire*socio=ac fournit l'occasion*socio=rien de dégager un*socio=rien consensus*socio=uv1 sur*socio=rien 
l'orientation*socio=et générale*socio=rien appropriée des politiques*socio=et des pays_membres*socio=ac. Cet 
examen*socio=ec2 constitue donc *socio=rien un second instrument*socio=et capital*socio=ec1 *socio=nil  de l'exercice*socio=rien 
collectif*socio=uv2 de la *socio=et surveillance multilatérale entreprise*socio=ac *socio=nil  par le Fonds*socio=ec1. Il 
permet de mieux comprendre les interactions*socio=rien à l'échelon*socio=rien international*socio=te 
des politiques*socio=et nationales*socio=te, le rôle*socio=et *socio=rien premier du Fonds*socio=ec1 *socio=nil  étant d'identifier 
clairement les principaux*socio=rien problèmes*socio=uv4 de politique_économique*socio=ec1. 
En 1981, l'examen*socio=ec2 des Perspectives*socio=te de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te a continué d'offrir 
*socio=rien un cadre général *socio=nil  à l'analyse*socio=ec2 de l'évolution*socio=te globale*socio=rien des taux_de_change*socio=ec1 
et de fournir ainsi *socio=rien un élément de*socio=nil  référence essentiel*socio=uv4 *socio=nil  à la surveillance*socio=et 
des politiques*socio=et de change*socio=ec1 des pays_membres*socio=ac. Les analyses*socio=ec2 des 
Perspectives*socio=te de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te réalisées par les services_du_fonds*socio=ec1 
ont été*socio=rien examinées en profondeur*socio=rien par le conseil_d'_administration*socio=ac en mai*socio=rien 
et septembre*socio=rien 1981 et en avril*socio=rien 1982; chaque fois*socio=rien, le comité_intérimaire*socio=ac 
a procédé*socio=rien, peu de *socio=rien temps après,*socio=nil  à*socio=nil  un nouvel examen*socio=ec2.*socio=nil  *socio=nil  Tous ces examens*socio=ec2 ont 
permis*socio=rien au conseil_d'_administration*socio=ac et au comité_intérimaire*socio=ac d'évaluer 
l'évolution*socio=te de certains taux_de_change*socio=ec1 dans le contexte*socio=rien plus large*socio=rien des 
tendances*socio=ec2 économiques*socio=ec1 et financières*socio=ec1 globales*socio=rien, ainsi que le 
*socio=rien fonctionnement du processus*socio=te d'*socio=nil ajustement_international*socio=ec1 *socio=nil  dans son 
ensemble*socio=rien. Ils ont, en outre, permis*socio=rien d'étudier de façon*socio=rien pragmatique*socio=uv4 les 
effets*socio=rien réciproques*socio=uv2 des politiques_économiques*socio=et des pays_industrialisés*socio=ac 
et leurs *socio=rien effets sur le*socio=nil  reste du monde*socio=te.*socio=nil  

Régimes*socio=et de*socio=nil  change*socio=ec1 des*socio=nil  pays_membres*socio=ac.*socio=nil  
Le*socio=nil  deuxième amendement*socio=et aux*socio=nil  statuts*socio=et du Fonds*socio=ec1 fait obligation*socio=uv1 *socio=nil  à chaque 


*socio=ac pays membre *socio=nil  de notifier au Fonds*socio=ec1 le régime*socio=et de change*socio=ec1 de son choix*socio=uv1. La 
coopération*socio=uv1 que les pays*socio=ac apportent au Fonds*socio=ec1 en lui communiquant 
promptement ces renseignements*socio=ec2 est*socio=rien vitale*socio=uv4 pour l'application*socio=rien de la 
surveillance*socio=et. Pendant la période*socio=te écoulée de juillet*socio=rien 1975 à décembre*socio=rien 
1981, les régimes*socio=et des changes*socio=ec1 des pays_membres*socio=ac du*socio=rien Fonds*socio=ec1 ont été*socio=rien classés 
sous quatre *socio=rien grands titres *socio=nil  : 1) taux_de_change*socio=ec1 établi par référence*socio=rien à 
une autre monnaie*socio=ec1 ou à *socio=rien un ensemble *socio=nil  d'autres monnaies*socio=ec1 (y compris le DTS) 
; 2) taux_de_change*socio=ec1 modulé en fonction*socio=rien d'un*socio=rien groupe*socio=ac d'indicateurs*socio=ec1; 3) 
régimes*socio=et de coopération*socio=uv1 monétaire*socio=ec1; et 4) divers. Pendant cette période*socio=te, 
les régimes*socio=et de change*socio=ec1 ont tendu, en général*socio=rien, à devenir*socio=rien plus hétérogènes; 
en conséquence*socio=rien, la catégorie*socio=rien résiduelle "Divers", qui comprenait 
seulement 15 membres*socio=ac (sur*socio=rien 126 pays_membres*socio=ac au total*socio=rien) en juillet*socio=rien 1975, 
en a englobé 37 (sur*socio=rien 143) en décembre*socio=rien 1981. Une classification*socio=ec2 
comportant un*socio=rien résidu aussi important*socio=uv4 de cas*socio=rien dits "divers", c'est-à-dire 
indéterminés, n'était guère satisfaisante*socio=uv4; une méthode*socio=ec2 de classement*socio=rien 
révisée et amplifiée a donc été*socio=rien adoptée pour mieux faire apparaître l'ampleur*socio=rien 
et la forme*socio=rien de la flexibilité*socio=uv3 qu'autorisent ces régimes*socio=et (voir tableau*socio=rien 
15). 
On remarquera qu'entre 1975 et 1981 le pourcentage*socio=rien des pays_membres*socio=ac du*socio=rien 
Fonds*socio=ec1 dont le régime*socio=et des changes*socio=ec1 détermine leur taux*socio=ec1 par référence*socio=rien à 
une autre monnaie*socio=ec1 *socio=rien est passé *socio=nil  d'environ 78 à 65 %. Le *socio=rien pourcentage du 
commerce*socio=ec1 mondial*socio=te *socio=nil  représenté par ces pays*socio=ac est*socio=rien tombé de 26 à 18 % ; ce 
*socio=rien recul est *socio=nil  dû en totalité*socio=rien à la diminution*socio=ec2 *socio=rien du nombre des*socio=nil  taux_de_change*socio=ec1 
*socio=nil  établis par référence*socio=rien à une seule*socio=rien autre monnaie*socio=ec1. Le nombre*socio=rien des 
pays_membres*socio=ac établissant leur taux_de_change*socio=ec1 par référence*socio=rien à *socio=rien un 
ensemble *socio=nil  d'autres 
monnaies*socio=ec1 s'est*socio=rien nettement accru, passant de 20 à 36 % ; toutefois, 
pondérée par la part*socio=rien de ces pays*socio=ac dans le commerce*socio=ec1 mondial*socio=te, la 
proportion*socio=rien n'a guère changé. Le nombre*socio=rien des pays*socio=ac établissant leur 
taux_de_change*socio=ec1 par référence*socio=rien au DTS a doublé de 1975 à 1981, mais la 
part*socio=rien de 
ces pays*socio=ac dans les échanges_mondiaux*socio=ec1 est*socio=rien tombée à moins d'un*socio=rien tiers*socio=rien de 
son niveau*socio=rien de 1975. 
En ce qui concerne les taux_de_change*socio=ec1 établis par référence*socio=rien à une seule*socio=rien 
autre monnaie*socio=ec1, les préférences*socio=uv4 que traduit le choix*socio=uv1 de cette monnaie*socio=ec1 
ont, elles aussi, beaucoup changé : pondéré en fonction*socio=rien des échanges*socio=ec1 
internationaux*socio=te, le pourcentage*socio=rien des pays*socio=ac se référant au dollar_éu*socio=ec1 avait 
diminué environ de moitié*socio=rien entre le milieu*socio=rien de 1975 et la fin*socio=rien de 1981. 
Cette baisse*socio=ec2 peut s'expliquer, en partie*socio=rien, par l'instabilité*socio=uv3 plus *socio=rien grande 
du dollar_éu*socio=ec1 *socio=nil  vis-à-vis des monnaies*socio=ec1 des autres grands*socio=rien 
pays_industrialisés*socio=ac. 

Communiqués de presse*socio=et du*socio=rien comité_intérimaire*socio=ac et du*socio=rien Comité*socio=ac du*socio=rien 
développement*socio=uv3. 
comité_intérimaire*socio=ac du*socio=rien conseil_des_gouverneurs*socio=ac sur*socio=rien le système_monétaire*socio=ec1 
international*socio=te. 
Dix-septième réunion*socio=rien, Washington*socio=ac, 26 et 27 septembre*socio=rien 1981. 
1 - Le comité_intérimaire*socio=ac du*socio=rien 
conseil_des_gouverneurs_du_fonds_monétaire_international*socio=ac a tenu sa 
dix-septième réunion*socio=rien à Washington*socio=ac, DC, les 26 
et 27 septembre*socio=rien 1981, sous la présidence*socio=rien de M.. Allan J. Maceachen, 
premier_ministre*socio=ac adjoint et Ministre*socio=ac des finances*socio=ec1 du*socio=rien Canada*socio=ac. 
2 - Le Comité*socio=ac a examiné les perspectives*socio=te de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te et les 
politiques*socio=et à adopter dans la *socio=rien situation difficile *socio=nil  dans laquelle se 
trouvent actuellement la plupart*socio=rien des pays*socio=ac. L'attention*socio=rien du*socio=rien Comité*socio=ac s'est*socio=rien 
portée*socio=rien principalement sur*socio=rien les problèmes*socio=uv4 que posent un*socio=rien taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 
élevé*socio=uv4, des *socio=ec1 taux_de_croissance économique faibles*socio=rien ou*socio=nil  négatifs*socio=rien 
*socio=nil  accompagnés d'un*socio=rien chômage*socio=ec1 croissant*socio=rien, de déséquilibres*socio=uv3 extérieurs*socio=te massifs*socio=rien, 
de taux_d'_intérêt*socio=ec1 élevés*socio=uv4 et de *socio=rien fortes variations des*socio=nil  taux_de_change*socio=ec1 
des*socio=nil  
principales monnaies*socio=ec1.*socio=nil  Le*socio=nil  Comité*socio=ac est *socio=nil  convenu que le caractère*socio=rien 


profondément ancré des difficultés*socio=uv4 économiques*socio=ec1 majeures*socio=rien exige que 
soient mises en oeuvre*socio=rien résolument, au cours*socio=rien d'une période*socio=te prolongée, 
des politiques*socio=et visant à corriger les déséquilibres*socio=uv3, tant intérieurs*socio=te qu'extérieurs*socio=te. 
Le Comité*socio=ac a de nouveau*socio=rien donné clairement la priorité*socio=uv4 à la poursuite*socio=rien 
énergique*socio=ec1 de politiques*socio=et visant à enrayer l'inflation*socio=ec1 pour faire baisser 
les taux_d'_intérêt*socio=ec1, encourager les investissements*socio=ec1 productifs*socio=uv4 et 
améliorer les *socio=ec1 taux_de_croissance économique *socio=nil  et le niveau*socio=rien de l'emploi*socio=ec1. 
Le Comité*socio=ac estime*socio=rien que certains signes de progrès*socio=uv1 apparaissent en matière*socio=rien 
de lutte*socio=uv1 contre l'inflation*socio=ec1, mais qu'il importe de ne pas relâcher les 
efforts*socio=uv1 entrepris. L'expansion*socio=ec2 prématurée*socio=rien de la demande_globale*socio=ec1 
nominale*socio=rien pourrait déclencher une recrudescence*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec1 sans pour 
autant contribuer à résoudre le problème*socio=uv4 du*socio=rien chômage*socio=ec1 ni à rétablir une 
croissance*socio=uv3 réelle*socio=ec2 durable*socio=uv4 d'un*socio=rien rythme*socio=ec2 satisfaisant*socio=rien. 
Le Comité*socio=ac insiste pour que la limitation*socio=uv3 nécessaire*socio=rien de l'expansion*socio=ec2 de 
la demande*socio=ec1 nominale*socio=rien soit effectuée au moyen*socio=rien d'un*socio=rien dosage*socio=rien approprié des 
politiques_monétaire*socio=et et budgétaire*socio=et. 
Il met l'accent*socio=rien sur*socio=rien l'importance*socio=rien d'une modération*socio=ec2 constante*socio=rien et prudente*socio=uv2 
de la croissance*socio=uv3 des *socio=ec1 agrégats monétaires.*socio=nil  *socio=nil  Il souligne tout 
particulièrement le fait*socio=rien que cette modération*socio=ec2 doit être*socio=rien accompagnée et 
soutenue dans une plus *socio=rien grande mesure *socio=nil  par des politiques_budgétaires*socio=et 
cohérentes*socio=rien nécessitant dans de nombreux*socio=rien pays*socio=ac une réduction*socio=ec2 *socio=rien du niveau 
des*socio=nil  déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et.*socio=nil  
Le*socio=nil  Comité*socio=ac *socio=nil  souligne que des politiques*socio=et prudentes*socio=uv2 de régulation*socio=et de la 
demande*socio=ec1 doivent être*socio=rien appuyées par des mesures*socio=et axées sur*socio=rien les problèmes*socio=uv4 
de l'offre*socio=ec1. Les mesures*socio=et citées à cet égard*socio=rien visent notamment à supprimer 
les rigidités*socio=uv3 et inefficacités*socio=uv existantes*socio=rien, à fournir des incitations*socio=uv3 - 
ou éliminer les entraves*socio=uv4 - à l'épargne*socio=ec1 et à l'investissement*socio=ec1, à 
utiliser de façon*socio=rien plus rationnelle*socio=uv4 les *socio=ec1 ressources énergétiques *socio=nil  et à 
mettre en valeur*socio=ec1 de *socio=rien nouvelles sources d'*socio=nil énergie*socio=ec1.*socio=nil  Le*socio=nil  Comité*socio=ac *socio=nil  attache une 
*socio=rien importance particulière aux*socio=nil  actions*socio=ec1 en*socio=nil  faveur *socio=nil  de la mobilité*socio=uv3 et du*socio=rien 
recyclage*socio=et de la main-d'_oeuvre*socio=ac. 
Le Comité*socio=ac demeure particulièrement préoccupé par la tendance*socio=ec2 actuelle*socio=te 
au protectionnisme*socio=et plutôt qu'à la libéralisation*socio=et des échanges*socio=uv3. Il met 
en garde*socio=rien contre cette politique*socio=et à *socio=rien courte vue,*socio=nil  *socio=nil  qui tend à perpétuer les 
rigidités*socio=uv3 dans l'affectation*socio=ec1 des ressources*socio=ec1 et ne peut apporter de 
solutions*socio=rien durables*socio=uv4 au problème*socio=uv4 du*socio=rien chômage*socio=ec1. Le Comité*socio=ac souligne que le 
recours*socio=ec1 aux *socio=et mesures protectionnistes *socio=nil  s'oppose non seulement à l'amélioration*socio=uv1 
de la productivité*socio=uv3 et à la lutte*socio=uv1 contre l'inflation*socio=ec1, mais nuit 
également aux possibilités*socio=rien d'expansion*socio=ec2 du*socio=rien commerce*socio=ec1 mondial*socio=te et de 
participation*socio=uv3 accrue des pays_en_développement*socio=uv3 aux avantages*socio=rien d'une 
expansion*socio=ec2. L'accès*socio=uv1 non discriminatoire*socio=uv2 aux marchés*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1 est*socio=rien 
également essentiel*socio=uv4 et doit être*socio=rien préservé. 
S'agissant des déséquilibres*socio=uv3 de paiements*socio=ec1 extérieurs*socio=te, le Comité*socio=ac se 
déclare particulièrement préoccupé par les problèmes*socio=uv4 de l'ajustement*socio=et et 
du*socio=rien financement*socio=ec1 dans les pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1. Le Comité*socio=ac 
reconnaît que l'aggravation*socio=ec2 *socio=rien considérable du déficit*socio=ec1 des*socio=nil  
paiements_courants*socio=ec1 des*socio=nil  nombreux pays*socio=ac *socio=nil  de ce groupe*socio=ac, de 38 milliards*socio=rien de 
dollars*socio=ec1 en 
1978 à un*socio=rien montant*socio=ec1 estimatif*socio=rien de 83 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 1980, résulte 
principalement de facteurs*socio=rien extérieurs*socio=te qui leur sont préjudiciables*socio=et, 
notamment l'incidence*socio=ec2 sur*socio=rien leurs exportations*socio=ec1 clé*socio=rien la récession*socio=ec2 dans les 
pays*socio=ac industriels*socio=ec1, l'évolution*socio=te défavorable*socio=uv4 de leurs termes_de_l'_échange*socio=ec1, 
y compris le *socio=rien renchérissement du pétrole*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  et la *socio=rien forte hausse des*socio=nil  
taux_d'_intérêt*socio=ec1 
sur les*socio=nil  grands marchés*socio=ec1 de*socio=nil  capitaux*socio=ec1.*socio=nil  Le*socio=nil  Comité*socio=ac *socio=nil  note que ces facteurs*socio=rien 
extérieurs*socio=te, ainsi que l'augmentation*socio=ec2 limitée de l'
aide_publique_au_développement*socio=et, ont eu de graves*socio=uv4 *socio=rien conséquences sur le*socio=nil  
pouvoir_d'_achat*socio=ec1 
international*socio=te de*socio=nil  nombreux pays_en_développement*socio=uv3,*socio=nil  *socio=nil  qu'ils ont provoqué un*socio=rien 
ralentissement*socio=ec2 brutal*socio=rien de la croissance*socio=uv3 des importations*socio=ec1 et, de ce fait*socio=rien, 
freiné le rythme*socio=ec2 du*socio=rien développement*socio=uv3. 
Le Comité*socio=ac souligne que des politiques*socio=et d'ajustement*socio=et énergiques*socio=ec1 et 
globales*socio=rien s'imposaient pour réduire les déficits*socio=ec1 des paiements_courants*socio=ec1 


insoutenables*socio=uv2 dans les circonstances*socio=rien actuelles*socio=te. Le Comité*socio=ac constate que 
de nombreux*socio=rien pays_en_développement*socio=uv3 se sont déjà adaptés dans une mesure*socio=rien 
importante*socio=uv4 à la situation*socio=rien extérieure*socio=te extrêmement difficile*socio=rien dans 
laquelle ils se trouvent actuellement plongés, mais reconnaît que des 
mesures*socio=et additionnelles*socio=ec2 s'imposent. Pour certains d'entre eux, en 
particulier*socio=rien les pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1, cet ajustement*socio=et a été*socio=rien imposé par 
leur incapacité*socio=uv3 à financer des importations*socio=ec1 supplémentaires*socio=rien. Toutefois, 
de nombreux*socio=rien pays*socio=ac procèdent à la mise en place*socio=rien de programmes*socio=et d'ajustement*socio=et 
aux conditions*socio=ec1 extérieures*socio=te qui s'appuient très souvent sur*socio=rien des accords*socio=et 
prévoyant l'utilisation*socio=rien des ressources*socio=ec1 du*socio=rien Fonds*socio=ec1. 
3 - Le Comité*socio=ac souligne l'importance*socio=rien du*socio=rien rôle*socio=et du*socio=rien Fonds*socio=ec1 dans la promotion*socio=uv3 
de l'ajustement*socio=et des balances_des_paiements*socio=ec1 et approuve pleinement la 
priorité*socio=uv4 que le Fonds*socio=ec1 accorde à l'exécution*socio=rien de programmes*socio=et d'ajustement*socio=et 
efficaces*socio=uv4 par ceux des pays_membres*socio=ac qui utilisent ses ressources*socio=ec1 dans 
les tranches supérieures*socio=rien de crédit*socio=ec1. Dans la situation*socio=rien actuelle*socio=te, il 
reconnaît que les aspects*socio=rien structurels*socio=ec2 de certains déséquilibres*socio=uv3 peuvent 
exiger le recours*socio=ec1 aux ressources*socio=ec1 du*socio=rien Fonds*socio=ec1 dans le cadre*socio=rien d'accords*socio=et 
élargis. 
4 - Le Comité*socio=ac souligne qu'il *socio=rien est nécessaire *socio=nil  que le Fonds*socio=ec1 assume, de 
façon*socio=rien efficace*socio=uv4 et d'une manière*socio=rien uniforme*socio=uv4 et symétrique*socio=rien, à l'égard*socio=rien de 
tous les pays_membres*socio=ac, son rôle*socio=et de surveillance*socio=et en ce qui concerne les 
politiques*socio=et de balance_des_paiements*socio=ec1 et de taux_de_change*socio=ec1. 
5 - Le Comité*socio=ac réaffirme le principe*socio=ec2 selon lequel les souscriptions*socio=et aux 
quotes-parts*socio=et doivent constituer la *socio=rien source principale des*socio=nil  ressources*socio=ec1 
destinées au*socio=nil  financement*socio=ec1 *socio=nil  de ses opérations*socio=rien et estime*socio=rien qu'il convient d'accélérer 
la *socio=rien Huitième révision générale des*socio=nil  quotes-parts*socio=et.*socio=nil  *socio=nil  Il note, entre autres, 
que les quotes-parts*socio=et actuelles*socio=te d'un*socio=rien nombre*socio=rien important*socio=uv4 de pays_membres*socio=ac ne 
correspondent pas à leur *socio=rien part relative *socio=nil  dans l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te, et 
réaffirme qu'il conviendrait de saisir l'occasion*socio=rien offerte*socio=rien par la 
*socio=rien Huitième révision générale des*socio=nil  quotes-parts*socio=et *socio=nil  pour remédier à cette 
situation*socio=rien dans le cadre*socio=rien d'un*socio=rien élargissement*socio=ec2 *socio=rien général du Fonds*socio=ec1.*socio=nil  
*socio=nil  6 - Le Comité*socio=ac se félicite de la conclusion*socio=rien de nouveaux*socio=rien accords*socio=et d'emprunt*socio=ec1 
avec les autorités*socio=et monétaires*socio=ec1 de plusieurs pays_membres*socio=ac. Le Comité*socio=ac 
estime*socio=rien que le Fonds*socio=ec1 doit poursuivre ses efforts*socio=uv1 en vue*socio=rien d'emprunter à 
*socio=rien moyen terme *socio=nil  auprès des pays_membres*socio=ac dont la position*socio=rien de paiements*socio=ec1 
extérieurs*socio=te *socio=rien est solide,*socio=nil  *socio=nil  et approuve également l'intention*socio=rien du*socio=rien Fonds*socio=ec1 de 
conclure avec des autorités*socio=et monétaires*socio=ec1 de nouveaux*socio=rien accords*socio=et d'emprunt*socio=ec1 à 
court_terme*socio=te analogues*socio=rien à ceux qui ont été*socio=rien récemment conclus. En ce qui 
concerne d'éventuels*socio=te emprunts*socio=ec1 du*socio=rien Fonds*socio=ec1 sur*socio=rien les marchés_privés*socio=et, le 
Comité*socio=ac réaffirme que cette option*socio=rien doit rester ouverte*socio=uv4, en fonction*socio=rien de 
l'évolution*socio=te des engagements*socio=et du*socio=rien Fonds*socio=ec1 et de ses ressources*socio=ec1 disponibles*socio=rien. 
7 - Le Comité*socio=ac exprime sa reconnaissance*socio=uv1 aux pays*socio=ac qui ont déjà contribué 
ou se sont engagés à contribuer au compte*socio=ec1 de bonification créé en 
*socio=rien décembre dernier en*socio=nil  vue *socio=nil  de réduire le coût*socio=ec1 de l'utilisation*socio=rien des 
ressources*socio=ec1 du*socio=rien Fonds*socio=ec1 au *socio=rien titre du mécanisme*socio=et de*socio=nil  financement*socio=ec1 supplémentaire 
*socio=nil  pour les pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1. Le Comité*socio=ac réitère son appel*socio=rien aux 
pays_membres*socio=ac qui sont en mesure*socio=rien de contribuer au compte*socio=ec1 pour qu'ils le 
fassent dans les meilleurs*socio=uv4 délais*socio=rien. 
8 - Le Comité*socio=ac invite le conseil_d'_administration*socio=ac à continuer ses 
délibérations*socio=et sur*socio=rien la question*socio=rien de savoir*socio=rien si, dans les *socio=rien circonstances 
présentes,*socio=nil  *socio=nil  il y a lieu*socio=rien de procéder à une nouvelle*socio=rien allocation*socio=et de DTS et 
lui recommande, au cours*socio=rien de ces délibérations*socio=et, d'examiner la 
proposition*socio=rien visant à prolonger la troisième*socio=rien période*socio=te de base*socio=rien en 
continuant les allocations*socio=et au rythme*socio=ec2 décidé en 1978. 
9 - En réponse*socio=rien à l'invitation*socio=rien du*socio=rien *socio=ac Gouvernement finlandais,*socio=nil  le*socio=nil  Comité est*socio=rien 
*socio=nil  convenu de tenir sa *socio=rien prochaine réunion *socio=nil  à Helsinki (Finlande*socio=ac) les 12 et 
13 mai*socio=rien 1982. 

Dix-huitième réunion*socio=rien, Helsinki, 12 et 13 mai*socio=rien 1982. 


1 - Le comité_intérimaire*socio=ac du*socio=rien 
conseil_des_gouverneurs_du_fonds_monétaire_international*socio=ac a tenu sa 
dix-huitième réunion*socio=rien à Helsinki, Finlande*socio=ac, les 
12 et 13 mai*socio=rien 1982, sous la présidence*socio=rien de M.. Allan J. Maceachen, 
vice-premier_ministre*socio=ac et Ministre*socio=ac des finances*socio=ec1 du*socio=rien Canada*socio=ac. M.. Jacques 
de Larosière, directeur_général*socio=ac du*socio=rien fonds_monétaire_international*socio=ac, a 
participé à cette réunion*socio=rien, à laquelle ont assisté*socio=rien également des 
observateurs*socio=ac d'un*socio=rien *socio=rien certain nombre d'*socio=nil organisations_internationales*socio=ac et*socio=nil  
régionales*socio=te,*socio=nil  *socio=nil  et de la Suisse*socio=ac. 
2 - Le Comité*socio=ac a examiné les perspectives*socio=te de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te et les 
mesures*socio=et de politique_économique*socio=ec1 qu'appellent les *socio=uv4 graves problèmes 
*socio=nil  auxquels doivent faire face*socio=rien la plupart*socio=rien des pays*socio=ac à l'heure*socio=rien actuelle*socio=te. Les 
*socio=rien points suivants *socio=nil  ont particulièrement retenu*socio=rien l'attention*socio=rien : la 
persistance*socio=te d'une forte*socio=rien inflation*socio=ec1 dans *socio=rien un grand nombre de*socio=nil  pays*socio=ac,*socio=nil  la*socio=nil  
lenteur *socio=nil  de la croissance*socio=ec1 de l'activité_économique*socio=ec1, le niveau*socio=rien élevé*socio=uv4 et 
la progression*socio=ec2 du*socio=rien chômage*socio=ec1, la montée du*socio=rien protectionnisme*socio=et, l'existence*socio=rien de 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 élevés*socio=uv4 et de fortes*socio=rien fluctuations*socio=ec2 des taux_de_change*socio=ec1 
dans 
les grands*socio=rien pays*socio=ac industriels*socio=ec1 et l'ampleur*socio=rien des déséquilibres*socio=uv3 extérieurs*socio=te 
de nombreux*socio=rien pays*socio=ac. 
Le Comité*socio=ac note qu'il n'existe pas de méthode*socio=ec2 rapide*socio=rien ni aisée pour 
résoudre ces problèmes*socio=uv4. Pour améliorer dans une *socio=rien large mesure *socio=nil  et de 
façon*socio=rien permanente*socio=te les résultats*socio=rien économiques*socio=ec1, il y aurait lieu*socio=rien de mettre 
en *socio=rien oeuvre un ensemble *socio=nil  équilibré d'actions*socio=ec1 visant à réduire l'inflation*socio=ec1, 
à améliorer l'efficacité*socio=uv3 de la production*socio=ec1 et à ramener les 
déséquilibres*socio=uv3 extérieurs*socio=te à *socio=rien un niveau soutenable*socio=uv4.*socio=nil  
Le*socio=nil  Comité*socio=ac *socio=nil  note que, dans *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  pays*socio=ac,*socio=nil  d'*socio=nil importants*socio=uv4 
progrès*socio=uv1 *socio=nil  ont déjà été*socio=rien réalisés dans la lutte*socio=uv1 contre l'inflation*socio=ec1. On peut 
s'attendre à voir ces progrès*socio=uv1 se poursuivre dans les *socio=rien prochaines années 
*socio=nil  si de prudentes*socio=uv2 politiques*socio=et d'austérité*socio=uv3 sont appliquées. Ces politiques*socio=et 
doivent être*socio=rien appuyées par une modération*socio=ec2 de la croissance*socio=uv3 des revenus*socio=ec1. 
Le Comité*socio=ac estime*socio=rien que des politiques_budgétaires*socio=et compatibles*socio=rien avec des 
politiques_monétaires*socio=et rigoureuses*socio=uv4 seraient le meilleur*socio=uv4 moyen*socio=rien de réduire 
de façon*socio=rien durable*socio=uv4 les taux_d'_intérêt*socio=ec1 et les amples*socio=rien fluctuations*socio=ec2 des 
taux_de_change*socio=ec1 qui ont accompagné les taux_d'_intérêt*socio=ec1 élevés*socio=uv4 et 
instables*socio=uv4 
observés ces deux *socio=rien dernières années.*socio=nil  *socio=nil  Une plus grande*socio=rien convergence*socio=uv3 des 
politiques_économiques*socio=et des pays_industrialisés*socio=ac et des résultats*socio=rien qu'ils 
obtiennent dans la lutte*socio=uv1 contre l'inflation*socio=ec1 favoriserait aussi la 
stabilité*socio=uv3 des taux_de_change*socio=ec1. Le Comité*socio=ac souligne qu'il est*socio=rien urgent*socio=uv4, dans 
la situation*socio=rien actuelle*socio=te, que les autorités*socio=et - surtout celles des grands*socio=rien 
pays*socio=ac industriels*socio=ec1 - s'engagent avec détermination*socio=rien à appliquer une 
discipline*socio=uv1 budgétaire*socio=et et à comprimer le déficit*socio=ec1 du*socio=rien budget*socio=ec1. Ce n'est*socio=rien qu'à 
ce prix*socio=ec1 que les autorités*socio=et pourront établir la crédibilité*socio=uv1 de leurs 
politiques*socio=et anti-inflationnistes*socio=ec2 et éviter que les flux*socio=ec1 d'épargne*socio=ec1 
disponible*socio=rien ne soient détournés de l'investissement*socio=ec1 productif*socio=uv4. 
Le Comité*socio=ac convient que l'austérité*socio=uv3 monétaire*socio=ec1 doit demeurer l'un*socio=rien des 
éléments*socio=rien essentiels*socio=uv4 de la stratégie*socio=et économique*socio=ec1 des pays_industrialisés*socio=ac. 
Une réorientation*socio=et prématurée*socio=rien de la politique_monétaire*socio=et dans *socio=rien un sens 
expansionniste*socio=ec2 *socio=nil  risquerait, par *socio=rien un effet *socio=nil  de cliquet, de pousser le taux*socio=ec1 
d'inflation*socio=ec1 à *socio=rien un niveau plus*socio=nil  élevé*socio=uv4,*socio=nil  *socio=nil  d'autant plus que les agents*socio=ac 
économiques*socio=ec1 sont sensibles*socio=rien à l'heure*socio=rien actuelle*socio=te aux effets*socio=rien 
inflationnistes*socio=ec2 de la croissance*socio=uv3 des *socio=ec1 avoirs monétaires.*socio=nil  
Le*socio=nil  Comité*socio=ac estime*socio=rien *socio=nil  également que les politiques*socio=et axées sur*socio=rien l'offre*socio=ec1 et 
visant à favoriser la production*socio=ec1 et la productivité*socio=uv3 ainsi que l'atténuation*socio=ec2 
des rigidités*socio=uv3 sur*socio=rien le marché_du_travail*socio=ec1 et sur*socio=rien celui des produits*socio=rien auront 
à jouer un*socio=rien rôle*socio=et important*socio=uv4. 
Le Comité*socio=ac exprime sa vive *socio=rien inquiétude devant le*socio=nil  niveau élevé*socio=uv4 de*socio=nil  chômage*socio=ec1 
*socio=nil  enregistré à l'heure*socio=rien actuelle*socio=te dans la plupart*socio=rien des pays*socio=ac. Le type*socio=rien d'approche 
globale*socio=rien qu'il recommande ne repose pas sur*socio=rien la prémisse*socio=rien selon laquelle 
la lutte*socio=uv1 contre l'inflation*socio=ec1 passe avant la lutte*socio=uv1 contre le chômage*socio=ec1. Le 


Comité*socio=ac estime*socio=rien, au contraire*socio=rien, que la lutte*socio=uv1 contre l'inflation*socio=ec1 est*socio=rien une 
étape*socio=te nécessaire*socio=rien dans la reprise d'une croissance*socio=uv3 durable*socio=uv4 dont le 
rythme*socio=ec2 soit satisfaisant*socio=rien. Le Comité*socio=ac estime*socio=rien que la réduction*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec1, 
des anticipations*socio=uv3 inflationnistes*socio=ec2, des *socio=ec1 taux_d'_intérêt nominaux et*socio=nil  
réels*socio=ec2 
*socio=nil  et des rigidités*socio=uv3 *socio=rien existantes est une*socio=nil  condition préalable *socio=nil  d'une 
croissance*socio=uv3 soutenue et de la réduction*socio=ec2 du*socio=rien chômage*socio=ec1. 
L'examen*socio=ec2 de la transformation*socio=ec2 rapide*socio=rien de la structure*socio=ec1 des paiements*socio=ec1 
internationaux*socio=te a mis en évidence*socio=rien la nécessité*socio=uv1 de poursuivre l'ajustement*socio=et 
des positions*socio=rien extérieures*socio=te. Le Comité*socio=ac note, en particulier*socio=rien, que les 
déficits_courants*socio=ec1 restent encore élevés*socio=uv4 dans *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  
pays_industrialisés*socio=ac *socio=nil  et qu'un*socio=rien *socio=rien grand nombre des*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3 non*socio=nil  
pétroliers*socio=ec1 *socio=nil  connaissent d'importants*socio=uv4 déséquilibres*socio=uv3 des paiements*socio=ec1 
extérieurs*socio=te. 
Le Comité*socio=ac est*socio=rien particulièrement préoccupé par les difficultés*socio=uv4 actuelles*socio=te 
des pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1. Les problèmes*socio=uv4 qui se posent à 
ces pays*socio=ac, et en particulier*socio=rien le *socio=rien volume du déficit*socio=ec1 *socio=nil  de leurs paiements*socio=ec1 
*socio=te extérieurs courants,*socio=nil  *socio=nil  proviennent en partie*socio=rien de facteurs*socio=rien qui échappent à 
leur contrôle*socio=uv3. Les plus importants*socio=uv4 de ces facteurs*socio=rien extérieurs*socio=te sont l'incidence*socio=ec2 
de la récession*socio=ec2 mondiale*socio=te sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1, la vive 
détérioration*socio=uv4 des termes_de_l'_échange*socio=ec1 des pays*socio=ac qui exportent 
principalement des *socio=rien produits primaires *socio=nil  et l'alourdissement*socio=ec2 du*socio=rien fardeau*socio=uv4 de 
l'intérêt*socio=uv1 sur*socio=rien la dette*socio=ec1 extérieure*socio=te. 
Le Comité*socio=ac fait*socio=rien observer, toutefois, que les difficultés*socio=uv4 de nombre*socio=rien de 
pays_en_développement*socio=uv3 ont été*socio=rien exacerbées par les *socio=rien effets perturbateurs 
*socio=nil  d'une forte*socio=rien inflation*socio=ec1 à laquelle ont contribué des 
politiques_budgétaire*socio=et et monétaire*socio=ec1 excessivement expansionnistes*socio=ec2. La 
mise en 
oeuvre*socio=rien dans ces pays*socio=ac de politiques_budgétaires*socio=et plus réalistes*socio=uv4, jointe à 
des mesures*socio=et visant à réduire les déséquilibres*socio=uv3 structurels*socio=ec2, 
faciliterait considérablement*socio=rien l'ajustement*socio=et ordonné des positions*socio=rien 
intérieure*socio=te et extérieure*socio=te. 
Le Comité*socio=ac reconnaît que les pays_en_développement*socio=uv3, surtout ceux dont le 
revenu*socio=ec1 par habitant*socio=ac *socio=rien est faible,*socio=nil  ont*socio=nil  un besoin*socio=uv1 urgent*socio=uv4 de*socio=nil  flux*socio=ec1 adéquats*socio=uv2 
d'*socio=nil aide_publique_au_développement*socio=et *socio=nil  et d'autres ressources*socio=ec1 extérieures*socio=te. 
D'une manière*socio=rien plus générale*socio=rien, le Comité*socio=ac souligne que la situation*socio=rien 
actuelle*socio=te de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te met en évidence*socio=rien la nécessité*socio=uv1 d'une 
coopération*socio=uv1 économique*socio=ec1 internationale*socio=ac sur*socio=rien tous les fronts*socio=rien. *socio=rien Un domaine 
*socio=nil  qui le préoccupe particulièrement est*socio=rien celui des politiques_commerciales*socio=et 
internationales*socio=te. Le Comité*socio=ac réaffirme sa conviction*socio=uv1 que tous les pays*socio=ac 
doivent résister fermement aux pressions*socio=ec2 qui s'exercent actuellement en 
faveur*socio=rien de formules*socio=rien protectionnistes*socio=et face*socio=rien aux problèmes*socio=uv4 créés par la 
concurrence*socio=ec1 internationale*socio=ac, et souligne la nécessité*socio=uv1 d'éliminer ces 
pratiques*socio=et là où elles existent déjà. 
3 - Le Comité*socio=ac insiste sur*socio=rien l'importance*socio=rien de la contribution*socio=uv1 du*socio=rien Fonds*socio=ec1 à l'ajustement*socio=et 
de la balance_des_paiements*socio=ec1; il souligne également qu'il est*socio=rien 
indispensable*socio=uv4 que le Fonds*socio=ec1 exerce de *socio=rien façon effective sa*socio=nil  fonction de*socio=nil  
surveillance*socio=et des*socio=nil  politiques*socio=et *socio=nil  qu'appliquent ses pays_membres*socio=ac en matière*socio=rien 
de balance_des_paiements*socio=ec1 et de taux_de_change*socio=ec1. Il est*socio=rien, selon lui, de la 
plus *socio=rien haute importance *socio=nil  que le Fonds*socio=ec1 exerce cette surveillance*socio=et d'une 
manière*socio=rien impartiale pour tous les pays_membres*socio=ac, qu'ils soient grands*socio=rien ou 
petits*socio=rien, industrialisés ou en développement*socio=uv3, et qu'ils utilisent ou non 
les ressources*socio=ec1 du*socio=rien Fonds*socio=ec1. Le Comité*socio=ac souligne qu'il importe d'accorder 
une *socio=rien attention particulière aux*socio=nil  répercussions*socio=ec2 internationales*socio=te *socio=nil  de la 
politique*socio=et qu'appliquent les grands*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac. 
4 - Le Comité*socio=ac a examiné la question*socio=rien des relèvements*socio=ec2 des quotes-parts*socio=et 
qui doivent intervenir dans le cadre*socio=rien de la *socio=rien Huitième révision générale.*socio=nil  
Au*socio=nil  cours *socio=nil  de cet examen*socio=ec2, il a, en particulier*socio=rien, étudié ce que devrait 
être*socio=rien le volume*socio=rien approprié d'une augmentation*socio=ec2 générale*socio=rien des quotes-parts*socio=et 
dans le cadre*socio=rien de cette révision*socio=rien, à la *socio=rien lumière du rôle*socio=et *socio=nil  envisagé pour le 
Fonds*socio=ec1 pendant les années*socio=rien 80; le Comité*socio=ac a procédé*socio=rien en outre à *socio=rien un premier 


échange_de_vues*socio=uv3 sur la*socio=nil  répartition*socio=uv3 *socio=nil  de cette augmentation*socio=ec2 entre les 
pays_membres*socio=ac. A ce propos*socio=rien, il prend note *socio=rien du rapport du 
conseil_d'_administration*socio=ac 
sur l'*socio=nil état d'*socio=nil avancement*socio=uv3 *socio=nil  de ses travaux*socio=rien et du*socio=rien calendrier*socio=te envisagé pour 
l'achèvement*socio=rien de la révision*socio=rien. 
Le Comité*socio=ac estime*socio=rien que le Fonds*socio=ec1 a un*socio=rien rôle*socio=et important*socio=uv4 à jouer dans l'ajustement*socio=et 
et le financement*socio=ec1 des déficits*socio=ec1 de balance_des_paiements*socio=ec1, et qu'il doit 
être*socio=rien en mesure*socio=rien de faire face*socio=rien aux problèmes*socio=uv4 qui risquent de se poser 
pendant les années*socio=rien 80, et disposer pour cela de ressources*socio=ec1 adéquates*socio=uv2. 
Le Comité*socio=ac réaffirme, en même temps*socio=rien, que les quotes-parts*socio=et doivent rester 
la *socio=rien principale source de*socio=nil  financement*socio=ec1 des*socio=nil  opérations du Fonds*socio=ec1.*socio=nil  Le*socio=nil  Comité*socio=ac 
*socio=nil  conclut donc que toute augmentation*socio=ec2 des quotes-parts*socio=et au Fonds*socio=ec1 doit 
pouvoir*socio=et permettre à celui-ci de remplir pleinement ses fonctions*socio=rien 
pendant les années*socio=rien 80 conformément à ces principes*socio=ec2 et que la révision*socio=rien 
devrait être*socio=rien achevée dans les délais*socio=rien convenus. Faisant remarquer que 
les quotes-parts*socio=et actuelles*socio=te d'un*socio=rien assez *socio=rien grand nombre de*socio=nil  pays_membres*socio=ac *socio=nil  ne 
reflètent pas leur *socio=rien position relative *socio=nil  dans l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te, le 
Comité*socio=ac réaffirme qu'à son avis*socio=rien, il convient de saisir l'occasion*socio=rien du*socio=rien 
relèvement*socio=ec2 des quotes-parts*socio=et dans le cadre*socio=rien de la *socio=rien Huitième révision 
générale *socio=nil  pour faire en sorte*socio=rien que les quotes-parts*socio=et de ces membres*socio=ac 
reflètent plus fidèlement leur *socio=rien position relative,*socio=nil  compte*socio=ec1 tenu*socio=nil  du fait 
*socio=nil  qu'il importe de maintenir *socio=rien un juste équilibre*socio=ec2 *socio=nil  entre les différents*socio=rien 
groupes_de_pays*socio=ac. 
Le Comité*socio=ac invite le conseil_d'_administration*socio=ac à accorder la plus haute*socio=rien 
priorité*socio=uv4 à la poursuite*socio=rien de ses *socio=rien travaux sur la*socio=nil  Huitième révision 
générale des*socio=nil  quotes-parts*socio=et *socio=nil  et à faire rapport*socio=rien au Comité*socio=ac avant la 
*socio=rien prochaine réunion *socio=nil  de celui-ci, espérant qu'il sera possible*socio=rien, d'ici là, 
de parvenir à un*socio=rien accord*socio=et sur*socio=rien les *socio=rien principaux aspects *socio=nil  de la révision*socio=rien. 
5 - Le Comité*socio=ac a examiné la question*socio=rien de l'allocation*socio=et de DTS pendant la 
quatrième*socio=rien période*socio=te de base*socio=rien qui a commencé le le,7 janvier*socio=rien 1982. Il prend 
note de la déclaration*socio=et du*socio=rien directeur_général*socio=ac, où celui-ci l'informe qu'il 
ne peut, pour le moment*socio=rien, présenter de *socio=rien proposition relative *socio=nil  à ces 
allocations*socio=et, faute d'un*socio=rien appui*socio=uv1 suffisant*socio=rien. L'étude*socio=ec2 de cette question*socio=rien au 
*socio=rien sein du Comité*socio=ac *socio=nil  a montré que, bien*socio=rien qu'un*socio=rien *socio=rien grand nombre de*socio=nil  pays_membres*socio=ac *socio=nil  se 
soient prononcés en faveur*socio=rien d'une nouvelle*socio=rien allocation*socio=et, l'appui*socio=uv1 requis*socio=uv4 
pour cette allocation*socio=et fait*socio=rien encore défaut*socio=rien. 
Le Comité*socio=ac demande*socio=ec1 au conseil_d'_administration*socio=ac de poursuivre activement 
l'examen*socio=ec2 de cette question*socio=rien et de redoubler d'efforts*socio=uv1 en vue*socio=rien d'aboutir à 
une convergence*socio=uv3 de vues*socio=rien qui permette au directeur_général*socio=ac de soumettre 
le plus tôt possible*socio=rien une proposition*socio=rien concernant les allocations*socio=et de DTS 
pendant l'actuelle*socio=te période*socio=te de base*socio=rien, conformément aux dispositions*socio=et des 
statuts*socio=et du*socio=rien Fonds*socio=ec1. 
6 - Le Comité*socio=ac exprime ses *socio=rien remerciements chaleureux au*socio=nil  Gouvernement*socio=ac *socio=nil  et 
au *socio=ac peuple finlandais *socio=nil  pour leur accueil*socio=rien et pour l'excellente*socio=uv4 
organisation*socio=ec1 de cette réunion*socio=rien, qu'il a vivement appréciés. 
Le Comité*socio=ac est*socio=rien convenu de tenir sa *socio=rien prochaine réunion à*socio=nil  Toronto*socio=ac,*socio=nil  Canada*socio=ac,*socio=nil  
*socio=nil  les 3 et 4 septembre*socio=rien 1982. 
Comité*socio=ac ministériel*socio=et mixte des conseils_des_gouverneurs_de_la_banque*socio=ac et 
du*socio=rien Fonds*socio=ec1 pour le transfert*socio=ec1 de ressources*socio=ec1 réelles*socio=ec2 aux 
pays_en_développement*socio=uv3 (Comité*socio=ac du*socio=rien développement*socio=uv3). 
Dix-septième réunion*socio=rien, Washington*socio=ac, 27 et 28 septembre*socio=rien 1981. 
1 - Le Comité*socio=ac du*socio=rien développement*socio=uv3 a tenu sa dix-septième réunion*socio=rien à 
Washington*socio=ac, DC, les 27 et 28 septembre*socio=rien 1981. M.. Manuel*socio=rien Ulloa Elias, 
premier_ministre*socio=ac et Ministre*socio=ac de l'économie*socio=ec1, des finances*socio=ec1 et du*socio=rien commerce*socio=ec1 
du*socio=rien Pérou*socio=ac, a assuré la présidence*socio=rien par intérim*socio=rien. 
2 - Le Comité*socio=ac a examiné la situation*socio=rien et les perspectives*socio=te du*socio=rien 
développement*socio=uv3 dans le monde*socio=te sur*socio=rien la *socio=rien base du Rapport sur le*socio=nil  développement*socio=uv3 


*socio=nil  dans le monde*socio=te, 1981. 
3 - Le Comité*socio=ac exprime sa profonde*socio=rien préoccupation*socio=uv4 devant*socio=rien les *socio=uv4 graves 
problèmes économiques*socio=ec1 *socio=nil  auxquels la plupart*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3, et 
spécialement les pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1, continuent de se heurter et 
devant*socio=rien les perspectives*socio=te toujours médiocres*socio=uv2 qui s'offrent à eux à *socio=rien moyen 
terme.*socio=nil  
*socio=nil  4 - Le Comité*socio=ac note la *socio=rien lenteur décevante *socio=nil  de la croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 
dans les pays_industrialisés*socio=ac qui, avec les coûts*socio=ec1 importants*socio=uv4 de l'énergie*socio=ec1, 
l'inflation*socio=ec1 et le niveau*socio=rien élevé*socio=uv4 des taux_d'_intérêt*socio=ec1, a eu *socio=rien un effet 
profond sur les*socio=nil  résultats *socio=nil  enregistrés par les pays_en_développement*socio=uv3. 
Ces derniers*socio=rien ont eu à lutter contre un*socio=rien environnement*socio=et *socio=ec1 économique externe 
difficile*socio=rien.*socio=nil  Le*socio=nil  cas*socio=rien *socio=nil  de plusieurs pays_en_développement*socio=uv3 étudiés dans le 
*socio=rien Rapport sur le*socio=nil  développement*socio=uv3 *socio=nil  dans le monde*socio=te montre que, même lorsque les 
conditions*socio=ec1 extérieures*socio=te sont favorables*socio=uv4, le développement*socio=uv3 *socio=rien reste 
difficile.*socio=nil  Le*socio=nil  Comité*socio=ac estime *socio=nil  donc qu'il convient d'encourager les 
pays_industrialisés*socio=ac qui s'efforcent de freiner l'inflation*socio=ec1, de réduire 
le 
chômage*socio=ec1 et de retrouver leurs taux_de_croissance*socio=ec1 tout en intensifiant 
la poursuite*socio=rien d'une politique*socio=et de libéralisation*socio=et des échanges*socio=uv3. Le Comité*socio=ac 
affirme à nouveau*socio=rien que, dans un*socio=rien monde*socio=te interdépendant*socio=uv4, il existe de 
*socio=rien fortes interactions *socio=nil  entre les politiques_économiques*socio=et des différents*socio=rien 
pays*socio=ac et que chacun d'entre eux doit donc tenir compte*socio=ec1 des répercussions*socio=ec2 
de sa politique*socio=et sur*socio=rien les autres. 
5 - Le Comité*socio=ac souligne l'importance*socio=rien des efforts*socio=uv1 entrepris par les 
pays_en_développement*socio=uv3 pour mettre en oeuvre*socio=rien des politiques*socio=et d'ajustement*socio=et 
appropriées et engage les pays*socio=ac développés*socio=uv4, les *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  
pétrole*socio=ec1 à*socio=nil  capitaux*socio=ec1 excédentaires*socio=ec2 *socio=nil  et les plus avancés parmi les 
pays_en_développement*socio=uv3 à appuyer l'ajustement*socio=et et le développement*socio=uv3 par 
des 
efforts*socio=uv1 financiers*socio=ec1 et techniques*socio=rien. Le Comité*socio=ac réaffirme qu'il faut 
prendre des mesures*socio=et pour augmenter le flux*socio=ec1 de l'
aide_publique_au_développement*socio=et à destination*socio=rien des *socio=ac pays importateurs de*socio=nil  
pétrole*socio=ec1,*socio=nil  en*socio=nil  
particulier*socio=rien les*socio=nil  pays à*socio=nil  faible*socio=rien revenu*socio=ec1;*socio=nil  *socio=nil  il note le communiqué d'Ottawa*socio=ac, 
qui a reconnu l'importance*socio=rien des efforts*socio=uv1 des pays_en_développement*socio=uv3 
eux-mêmes et a pris acte*socio=et *socio=rien du fait *socio=nil  que les pays_industrialisés*socio=ac se sont 
engagés à maintenir l'aide_publique_au_développement*socio=et à *socio=rien un niveau 
substantiel *socio=nil  et, dans de *socio=rien nombreux cas,*socio=nil  *socio=nil  à l'augmenter, et à s'efforcer de 
mieux faire comprendre son importance*socio=rien par l'opinion*socio=ac publique*socio=et. 
6 - Le Comité*socio=ac note qu'il importe de maintenir des flux*socio=ec1 suffisants*socio=rien de 
*socio=ec1 capitaux commerciaux *socio=nil  et autres vers les pays_en_développement*socio=uv3. 
7 - Rappelant l'appui*socio=uv1 qu'il a apporté, lors*socio=rien de la *socio=rien réunion du Gabon*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  à 
l'augmentation*socio=ec2 des ressources*socio=ec1 de la banque_mondiale*socio=ac et au 
*socio=rien rétablissement du pouvoir*socio=et d'*socio=nil engagement*socio=uv1 *socio=nil  de l'IDA*socio=ac, le Comité*socio=ac du*socio=rien 
développement*socio=uv3 se félicite de l'accord*socio=et intervenu récemment au sujet*socio=rien des 
méthodes*socio=ec2 provisoires*socio=rien de calcul*socio=rien de la valeur*socio=ec1 du*socio=rien capital*socio=ec1 de la BIRD*socio=ac, 
accord grâce*socio=rien auquel il est*socio=rien maintenant possible*socio=rien d'ouvrir les 
souscriptions*socio=et à l'augmentation*socio=ec2 *socio=rien générale du capital*socio=ec1 pour*socio=nil  un montant*socio=ec1 *socio=nil  de 
40 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1. 
Le Comité*socio=ac prie instamment tous les États*socio=ac de verser au plus tôt leurs 
souscriptions*socio=et conformément à la résolution*socio=uv1 sur*socio=rien l'augmentation*socio=ec2 *socio=rien générale 
du capital*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  Il réinvite en outre la BIRD*socio=ac et PIDA*socio=rien à étudier le programme*socio=et 
maximum*socio=rien de prêts*socio=ec1 et de crédits*socio=ec1 qu'elles auront la capacité*socio=uv3 de financer 
pour l'exercice*socio=rien 1982, en tenant compte*socio=ec1 des besoins*socio=uv1 de la situation*socio=rien. 
8 - Le Comité*socio=ac prend note également que les États-unis*socio=ac ayant notifié 
officiellement*socio=et leur intention*socio=rien de verser la totalité*socio=rien de leur 
contribution*socio=uv1, à savoir*socio=rien 3,24 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1, la Sixième*socio=rien 
reconstitution*socio=ec2 de PIDA*socio=rien va maintenant pouvoir*socio=et entrer en vigueur*socio=uv3. L'IDA*socio=ac 
étant une source*socio=rien essentielle*socio=uv4 d'aide*socio=uv1 libérale*socio=et aux pays_en_développement*socio=uv3 
les plus démunis*socio=uv2, le Comité*socio=ac prie instamment tous les donateurs*socio=ac de 
capitaux*socio=ec1 de résoudre les questions*socio=rien en suspens*socio=rien pour que les niveaux*socio=rien d'engagement*socio=uv1 
prévus puissent être*socio=rien maintenus. Le Comité*socio=ac demande*socio=ec1 en outre à la 
banque_mondiale*socio=ac de commencer le plus tôt possible*socio=rien à préparer la 
prochaine*socio=rien 


reconstitution*socio=ec2 des ressources*socio=ec1 de PIDA*socio=rien. 
9 - Le Comité*socio=ac du*socio=rien développement*socio=uv3 a également examiné quels seraient les 
nouveaux*socio=rien besoins*socio=uv1 des banques*socio=ac régionales*socio=te de développement*socio=uv3 dans la 
conjoncture*socio=ec2 des années*socio=rien 80 et comment elles envisageaient de 
reconstituer leurs ressources*socio=ec1 ordinaires*socio=rien et celles obtenues à des 
conditions*socio=ec1 libérales*socio=et pour y faire face*socio=rien. Il prie instamment les 
gouvernements*socio=ac des pays_membres*socio=ac de rechercher promptement les moyens*socio=ec1 de 
financer de façon*socio=rien satisfaisante*socio=uv4 ces besoins*socio=uv1 futurs*socio=te de capital*socio=ec1 tout en 
honorant les engagements*socio=et déjà pris. Le Comité*socio=ac pense par ailleurs*socio=rien que 
les banques*socio=ac régionales*socio=te de développement*socio=uv3 devraient accroître leurs 
efforts*socio=uv1 en faveur*socio=rien de l'intégration*socio=uv1 régionale*socio=te. 
10 - Les délibérations*socio=et du*socio=rien Comité*socio=ac concernant la situation*socio=rien énergétique*socio=ec1 
ont mis en lumière*socio=rien la *socio=rien nature globale du problème*socio=uv4 *socio=nil  et l'intérêt*socio=uv1, pour la 
*socio=ac collectivité internationale,*socio=nil  *socio=nil  d'une approche générale*socio=rien de cette question*socio=rien 
englobant les économies*socio=ec1 d'énergie*socio=ec1 et la mise en valeur*socio=ec1 des sources*socio=rien d'énergie*socio=ec1, 
aussi *socio=rien bien traditionnelles que*socio=nil  nouvelles.*socio=nil  Le*socio=nil  Comité*socio=ac *socio=nil  réaffirme l'importance*socio=rien 
des *socio=ec1 investissements énergétiques *socio=nil  dans les pays_en_développement*socio=uv3 et 
invite la banque_mondiale*socio=ac et les banques*socio=ac régionales*socio=te de développement*socio=uv3 à 
continuer de rechercher les meilleurs*socio=uv4 moyens*socio=ec1 de mobiliser les 
ressources*socio=ec1 publiques*socio=et et privées*socio=et nécessaires*socio=rien pour accroître leurs 
opérations*socio=rien de prêt*socio=ec1 dans cet important*socio=uv4 secteur*socio=rien. A cet égard*socio=rien, le Comité*socio=ac 
se félicite des conclusions*socio=rien de la Conférence*socio=ac de Nairobi*socio=ac sur*socio=rien l'énergie*socio=ec1, 
selon lesquelles il existe une demande*socio=ec1 importante*socio=uv4 et croissante*socio=rien d'aide*socio=uv1 
financière*socio=ec1 et d'assistance*socio=uv1 de préinvestissement*socio=ec1 pour la mise en valeur*socio=ec1 
de *socio=ec1 ressources énergétiques nouvelles*socio=rien et*socio=nil  renouvelables*socio=rien *socio=nil  dans les 
pays_en_développement*socio=uv3, et accueille favorablement la recommandation*socio=et 
exhortant 
toutes les parties*socio=rien intéressées à accélérer l'examen*socio=ec2 de solutions*socio=rien qui 
permettraient d'augmenter le financement*socio=ec1 dans le secteur*socio=rien énergétique*socio=ec1, y 
compris les moyens*socio=ec1 étudiés à l'heure*socio=rien actuelle*socio=te par la banque_mondiale*socio=ac, 
tels que la création*socio=uv4 d'une filiale*socio=ac énergie*socio=ec1, un*socio=rien accroissement*socio=ec2 du*socio=rien 
cofinancement*socio=ec1, des garanties et d'autres moyens*socio=ec1. 
11 - L'étude*socio=ec2 sur*socio=rien l'Afrique*socio=ac, préparée par la banque_mondiale*socio=ac à la 
demande*socio=ec1 des *socio=ac gouverneurs africains,*socio=nil  *socio=nil  a suscité *socio=rien un grand intérêt*socio=uv1 au*socio=nil  Comité*socio=ac 
du développement*socio=uv3.*socio=nil  Le*socio=nil  Comité*socio=ac *socio=nil  note avec une *socio=rien profonde inquiétude *socio=nil  qu'au 
cours*socio=rien des deux dernières*socio=rien décennies*socio=te, la production*socio=ec1 par habitant*socio=ac a 
augmenté plus lentement dans les pays*socio=ac situés au sud*socio=te du*socio=rien Sahara*socio=ac que dans 
toute autre région*socio=te du*socio=rien monde*socio=te, et que les perspectives*socio=te de croissance*socio=uv3 pour 
les années*socio=rien 80 sont extrêmement sombres, puisqu'on prévoit que, sauf 
dans le cas*socio=rien où se vérifieraient les hypothèses*socio=ec2 les plus optimistes*socio=uv2, le 
revenu*socio=ec1 par habitant*socio=ac diminuera dans cette *socio=rien partie du continent*socio=ac qui*socio=nil  compte*socio=ec1 
*socio=nil  déjà les deux tiers*socio=rien des pays*socio=ac les moins avancés. Un*socio=rien potentiel*socio=uv4 de 
croissance*socio=uv3 y existe cependant et peut être*socio=rien mis en valeur*socio=ec1 par un*socio=rien 
accroissement*socio=ec2 des flux*socio=ec1 de ressources*socio=ec1 vers cette région*socio=te, par une 
amélioration*socio=uv1 substantielle*socio=rien de leurs possibilités*socio=rien d'exportation*socio=ec1 et par 
des ajustements*socio=et appropriés des politiques_économiques*socio=et intérieures*socio=te, et 
une utilisation*socio=rien efficace*socio=uv4 des ressources*socio=ec1. Ce programme*socio=et exigera une 
attention*socio=rien et des ressources*socio=ec1 accrues de la part*socio=rien de la *socio=ac collectivité 
internationale,*socio=nil  *socio=nil  sous des formes*socio=rien adaptées aux besoins*socio=uv1 de développement*socio=uv3 
de l'Afrique*socio=ac. 
12 - Le Comité*socio=ac est*socio=rien reconnaissant de l'établissement*socio=rien *socio=rien du rapport *socio=nil  et note 
qu'il constitue une *socio=rien bonne base de*socio=nil  dialogue*socio=uv1 *socio=nil  entre les *socio=ac gouvernements 
africains,*socio=nil  la*socio=nil  collectivité internationale des*socio=nil  donateurs *socio=nil  et les 
institutions_financières*socio=ac multilatérales*socio=et. Il prie instamment la 
banque_mondiale*socio=ac de jouer le rôle*socio=et d'un*socio=rien chef_de_file*socio=uv dans ce dialogue*socio=uv1, 
afin de 
favoriser une action*socio=ec1 commune*socio=uv2 des *socio=ac gouvernements africains,*socio=nil  des*socio=nil  donateurs 
*socio=nil  et des institutions_internationales*socio=ac, en vue*socio=rien d'accélérer la croissance*socio=uv3 
et le développement*socio=uv3 grâce*socio=rien à une assistance*socio=uv1 financière*socio=ec1 et technique*socio=rien 
efficace*socio=uv4, à des réorientations*socio=et appropriées des politiques*socio=et et à un*socio=rien 
élargissement*socio=ec2 des programmes*socio=et d'investissements*socio=ec1. En outre, il demande*socio=ec1 à 


la banque_mondiale*socio=ac d'accroître ses opérations*socio=rien, ses services*socio=et 
consultatifs*socio=uv2 techniques*socio=rien et ses autres mesures*socio=et d'appui*socio=uv1 aux pays_membres*socio=ac 
situés au sud*socio=te du*socio=rien Sahara*socio=ac, sans perdre de vue*socio=rien les besoins*socio=uv1 des autres pays*socio=ac 
à faible*socio=rien revenu*socio=ec1. 
13 - Le Comité*socio=ac, ayant examiné la suite*socio=rien donnée aux questions*socio=rien de 
développement*socio=uv3 à l'étude*socio=ec2, réaffirme que les recommandations*socio=et *socio=rien spécifiques 
du Programme*socio=et d'*socio=nil action*socio=ec1 immédiate du Groupe*socio=ac des*socio=nil  Vingt-quatre *socio=nil  et de la 
Commission*socio=ac Brandt quant aux mesures*socio=et à prendre pour renforcer les flux*socio=ec1 
de ressources*socio=ec1 vers les pays_en_développement*socio=uv3 méritent toute l'attention*socio=rien 
de la Banque*socio=ac et du*socio=rien Fonds*socio=ec1. Il prend note que le Fonds*socio=ec1 et la Banque*socio=ac ont 
tous deux examiné soigneusement et, dans certains cas*socio=rien, mis en oeuvre*socio=rien 
les recommandations*socio=et du*socio=rien Programme*socio=et d'action*socio=ec1 *socio=rien immédiate du Groupe*socio=ac des*socio=nil  
Vingt-quatre *socio=nil  et de la Commission*socio=ac Brandt. Le Comité*socio=ac engage le Fonds*socio=ec1 et 
la Banque*socio=ac à continuer de prendre dûment en considération*socio=rien ces 
recommandations*socio=et et notamment les suggestions*socio=rien faites lors*socio=rien de la *socio=rien réunion 
du Gabon*socio=ac au*socio=nil  sujet du lien *socio=nil  avec le DTS et d'autres questions*socio=rien, en 
arrêtant leurs politiques*socio=et. 
14 - Le Comité*socio=ac prend note des *socio=rien travaux du Groupe*socio=ac d'*socio=nil étude*socio=ec2 sur les*socio=nil  flux*socio=ec1 d'*socio=nil aide*socio=uv1 
non*socio=nil  libérale*socio=et *socio=nil  qui, avec l'appui*socio=uv1 de la banque_mondiale*socio=ac et du*socio=rien Fonds*socio=ec1, a 
continué à analyser les propositions*socio=rien visant à augmenter, grâce*socio=rien à une 
plus *socio=rien grande utilisation du cofinancement*socio=ec1 *socio=nil  et à d'autres formes*socio=rien de 
coopération*socio=uv1 avec des institutions_financières*socio=ac internationales*socio=te, la 
capacité*socio=uv3 de financement*socio=ec1 des institutions*socio=ac multilatérales*socio=et de 
développement*socio=uv3, en particulier*socio=rien celle de la banque_mondiale*socio=ac, les 
directives*socio=et concernant *socio=rien un système multilatéral*socio=et *socio=nil  de garantie partielle*socio=rien, et 
l'évolution*socio=te récente*socio=rien et les perspectives*socio=te à court_terme*socio=te des marchés*socio=ec1 
internationaux*socio=te de capitaux*socio=ec1. Le Comité*socio=ac attend avec intérêt*socio=uv1 le *socio=rien rapport 
final du Groupe*socio=ac d'*socio=nil étude*socio=ec2 *socio=nil  qu'il a l'intention*socio=rien d'examiner au cours*socio=rien de sa 
réunion*socio=rien à Helsinki au printemps*socio=rien de 1982. 
15 - Le Comité*socio=ac demande*socio=ec1 instamment qu'en application*socio=rien de la décision*socio=et qu'il 
a *socio=rien prise lors *socio=nil  de sa réunion*socio=rien au Gabon*socio=ac, les consultations*socio=uv1 concernant la 
composition*socio=rien et le mandat*socio=rien d'un*socio=rien groupe*socio=ac chargé d'étudier le sujet*socio=rien 
important*socio=uv4 que constitue l'aide*socio=uv1 libérale*socio=et soient menées à bien*socio=rien de façon*socio=rien 
que le groupe*socio=ac puisse commencer ses travaux*socio=rien aussi rapidement que 
possible*socio=rien et, en tout état*socio=rien de cause*socio=rien, avant la réunion*socio=rien d'Helsinki au 
printemps*socio=rien de 1982. 
16 - Le Comité*socio=ac note avec satisfaction*socio=uv3 que le communiqué *socio=rien du sommet d'*socio=nil Ottawa*socio=ac 
*socio=nil  indique que les pays*socio=ac concernés sont prêts*socio=ec1 à participer aux *socio=rien travaux 
préliminaires en*socio=nil  vue *socio=nil  d'établir un*socio=rien processus*socio=te mutuellement acceptable*socio=uv2 de 
négociations*socio=et globales*socio=rien dans des circonstances*socio=rien présentant des 
perspectives*socio=te de progrès*socio=uv1 significatifs*socio=uv4. Il réaffirme son désir*socio=rien de jouer 
un*socio=rien rôle*socio=et très actif*socio=ec1, en ce qui concerne les questions*socio=rien relevant de sa 
compétence*socio=uv3, dans ce processus*socio=te. 
17 - Le Comité*socio=ac prend note de la *socio=rien prochaine réunion au*socio=nil  sommet *socio=nil  à Cancùn et 
exprime l'espoir*socio=uv1 qu'elle aboutira à des résultats*socio=rien constructifs*socio=uv2 et 
positifs*socio=uv4. 
18 - Le Comité*socio=ac, ayant pris note des vues*socio=rien et des recommandations*socio=et du*socio=rien 
conseil_d'_administration*socio=ac du*socio=rien Fonds*socio=ec1 et du*socio=rien Conseil*socio=ac des administrateurs*socio=ac de 
la Banque*socio=ac, approuve le *socio=rien rapport sur l'*socio=nil évaluation*socio=ec2 des*socio=nil  travaux du Comité*socio=ac 
du développement*socio=uv3 *socio=nil  et son rapport*socio=rien annuel*socio=te. Il autorise le Président*socio=ac à 
transmettre ces deux documents*socio=rien aux conseils_des_gouverneurs*socio=ac. 
19 - Le Comité*socio=ac note qu'en application*socio=rien de la décision*socio=et qu'il a *socio=rien prise 
antérieurement sur le*socio=nil  rapport du Groupe*socio=ac d'*socio=nil étude*socio=ec2 sur l'*socio=nil 
investissement_privé*socio=et étranger*socio=te,*socio=nil  la*socio=nil  banque_mondiale*socio=ac *socio=nil  a maintenant terminé 
son plan*socio=rien d'étude*socio=ec2 
des incidences*socio=ec2 quantitatives*socio=rien et qualitatives*socio=rien tant des mesures*socio=et visant à 
encourager les investissements*socio=ec1 étrangers*socio=te que des critères*socio=rien de 
rentabilité*socio=ec1 sur*socio=rien les investissements*socio=ec1 directs*socio=rien et la composition*socio=rien des 
échanges*socio=ec1. 
Étant donné le potentiel*socio=uv4 que représentent les 
investissements_directs_étrangers*socio=ec1 et le rôle*socio=et qu'ils peuvent jouer dans 
la promotion*socio=uv3 du*socio=rien 


développement*socio=uv3 dans les pays_en_développement*socio=uv3, le Comité*socio=ac engage la 
banque_mondiale*socio=ac à mener cette étude*socio=ec2 à bien*socio=rien, afin qu'il puisse l'examiner 
en temps*socio=rien voulu. 
20 - Le Comité*socio=ac convient de tenir sa *socio=rien prochaine réunion *socio=nil  à Helsinki les 13 
et 14 mai*socio=rien 1982, en réponse*socio=rien à une invitation*socio=rien que lui a adressée le 
*socio=ac Gouvernement finlandais.*socio=nil  

Dix-huitième*socio=nil  réunion*socio=rien,*socio=nil  *socio=nil  Helsinki, 13 et 14 mai*socio=rien 1982. 
1 - Le Comité*socio=ac du*socio=rien développement*socio=uv3 a tenu sa dix-huitième réunion*socio=rien à 
Helsinki les 13 et 14 mai*socio=rien 1982, sous la présidence*socio=rien de M.. Manuel*socio=rien Ulloa 
Elias, premier_ministre*socio=ac et Ministre*socio=ac de l'économie*socio=ec1, des finances*socio=ec1 et du*socio=rien 
commerce*socio=ec1 du*socio=rien Pérou*socio=ac, qui, au début*socio=rien de la réunion*socio=rien, a été*socio=rien choisi à l'unanimité*socio=uv1 
comme nouveau*socio=rien Président*socio=ac pour remplacer M.. David Ibarra Mufioz, 
celui-ci ayant démissionné de ce poste*socio=rien. 
2 - Cherchant des solutions*socio=rien aux nombreuses*socio=rien difficultés*socio=uv4 qui accablent 
actuellement les économies*socio=ec1 tant des pays*socio=ac développés*socio=uv4 que des 
pays_en_développement*socio=uv3, le Comité*socio=ac a longuement examiné quelques-unes des 
questions*socio=rien qui se posent. Il note avec inquiétude*socio=rien que les perspectives*socio=te à 
*socio=rien moyen terme *socio=nil  de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te, et en particulier*socio=rien leurs 
conséquences*socio=rien pour les pays_en_développement*socio=uv3, demeurent peu favorables*socio=uv4. 
La situation*socio=rien et les perspectives*socio=te des pays_en_développement*socio=uv3 
les_plus_pauvres*socio=uv2 sont particulièrement sombres car l'économie*socio=ec1 de ces 
pays*socio=ac risque*socio=uv3 
de stagner et, dans certains cas*socio=rien, de régresser dans les *socio=rien prochaines 
années.*socio=nil  Devant cet*socio=nil  état de*socio=nil  choses,*socio=nil  *socio=nil  les deux groupes_de_pays*socio=ac devront 
redoubler d'efforts*socio=uv1 pour s'adapter*socio=rien au *socio=rien nouveau contexte international*socio=te en*socio=nil  
vue *socio=nil  de faciliter la reprise d'une croissance*socio=uv3 soutenable*socio=uv4. Le Comité*socio=ac 
souligne qu'il *socio=rien est nécessaire,*socio=nil  en*socio=nil  particulier,*socio=nil  *socio=nil  d'accroître les flux*socio=ec1 de 
capitaux*socio=ec1 extérieurs*socio=te à des conditions*socio=ec1 appropriées destinés aux 
pays_en_développement*socio=uv3, surtout les moins développés*socio=uv4 d'entre eux. Il 
convient 
également de réexaminer et de renforcer le rôle*socio=et des institutions*socio=ac 
multilatérales*socio=et de développement*socio=uv3 pour leur permettre de maximiser leur 
contribution*socio=uv1 à la solution*socio=rien des problèmes*socio=uv4 que soulève la crise*socio=uv2 actuelle*socio=te. 
3 - C'est*socio=rien dans ce contexte*socio=rien que le Comité*socio=ac a procédé*socio=rien pour la *socio=rien première 
fois *socio=nil  à une étude*socio=ec2 approfondie de la situation*socio=rien des opérations*socio=rien de prêt*socio=ec1 des 
institutions*socio=ac multilatérales*socio=et de développement*socio=uv3 et des difficultés*socio=uv4 qui 
entravent la reconstitution*socio=ec2 de leurs ressources*socio=ec1, tant ordinaires*socio=rien qu'assorties 
de conditions*socio=ec1 libérales*socio=et. 
4 - Le Comité*socio=ac note l'importance*socio=rien cruciale*socio=uv4 que revêtent les ressources*socio=ec1 à 
des conditions*socio=ec1 libérales*socio=et, en particulier*socio=rien celles de l'IDA*socio=ac, dans la 
stratégie*socio=et et les programmes*socio=et de développement*socio=uv3 des pays_en_développement*socio=uv3 
à faible*socio=rien revenu*socio=ec1. Le Comité*socio=ac demande*socio=ec1 instamment que la proportion*socio=rien de l'aide*socio=uv1 
allant aux pays_en_développement*socio=uv3 les_plus_pauvres*socio=uv2 soit augmentée. Il 
craint que, si de nouvelles*socio=rien mesures*socio=et ne sont pas prises*socio=rien, la réduction*socio=ec2 du*socio=rien 
pouvoir*socio=et d'engagement*socio=uv1 de PIDA*socio=rien qui est*socio=rien à prévoir pendant la période*socio=te de la 
Sixième*socio=rien reconstitution*socio=ec2 n'ait de graves*socio=uv4 répercussions*socio=ec2 sur*socio=rien les économies*socio=ec1 
des pays*socio=ac qui reçoivent cette aide*socio=uv1. Une telle réduction*socio=ec2 briserait le 
rythme*socio=ec2 des efforts*socio=uv1 et des programmes*socio=et de développement*socio=uv3, fruit*socio=rien de l'action*socio=ec1 
persévérante menée par ces pays*socio=ac depuis plusieurs années*socio=rien. 
5 - Le Comité*socio=ac estime*socio=rien qu'il est*socio=rien important*socio=uv4 et nécessaire*socio=rien de résoudre la 
crise*socio=uv2 que traverse actuellement l'IDA*socio=ac et de prendre des mesures*socio=et pour 
résoudre les problèmes*socio=uv4 pendant les exercices*socio=rien 1982 et 1983 et par la 
suite*socio=rien. A cet égard*socio=rien, le Comité*socio=ac se félicite de l'initiative*socio=rien qu'ont prise*socio=rien 
certains donateurs*socio=ac de libérer l'intégralité*socio=rien de la deuxième*socio=rien tranche de 
leur contribution*socio=uv1 à IDA-VI. 
Il note l'importance*socio=rien qu'attachent *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  donateurs*socio=ac *socio=nil  à la 
recherche*socio=ec2 de moyens*socio=ec1 permettant de limiter*socio=rien la réduction*socio=ec2 actuelle*socio=te et 
future*socio=te du*socio=rien pouvoir*socio=et d'engagement*socio=uv1 de l'IDA*socio=ac pendant les exercices*socio=rien 1982-84. 
Plusieurs solutions*socio=rien qui fourniraient des ressources*socio=ec1 supplémentaires*socio=rien ont 
été*socio=rien proposées, notamment l'abandon*socio=rien ou l'assouplissement*socio=uv3 des 


dispositions*socio=et relatives*socio=rien à la proportionnalité qui figurent dans la 
résolution*socio=uv1 de l'IDA*socio=ac, ainsi que la création*socio=uv4 d'un*socio=rien fonds*socio=ec1 spécial*socio=rien. Le 
Comité*socio=ac se félicite des progrès*socio=uv1 réalisés dans l'examen*socio=ec2 de ces solutions*socio=rien 
par les représentants*socio=ac des *socio=ac pays donateurs,*socio=nil  au*socio=nil  cours*socio=rien des*socio=nil  réunions*socio=rien non*socio=nil  
officielles*socio=et *socio=nil  qu'ils ont tenues la *socio=rien semaine dernière,*socio=nil  *socio=nil  car ils permettront 
de mettre au point*socio=rien des programmes*socio=et d'action*socio=ec1 spécifiques*socio=rien qui puissent 
aboutir prochainement à la mise en place*socio=rien de mécanismes*socio=et opérationnels*socio=rien 
afin que les niveaux*socio=rien d'engagement*socio=uv1 prévus initialement puissent être*socio=rien 
maintenus dans toute la *socio=rien mesure du possible.*socio=nil  Le*socio=nil  Comité*socio=ac estime *socio=nil  également 
que les discussions*socio=et devraient se poursuivre rapidement afin que la 
Septième*socio=rien reconstitution*socio=ec2 de l'IDA*socio=ac puisse, si possible*socio=rien, commencer comme 
prévu pendant l'exercice*socio=rien 1984. Le Comité*socio=ac demande*socio=ec1 que des cofinancements 
supplémentaires*socio=rien à des conditions*socio=ec1 libérales*socio=et soient fournis pour les 
projets*socio=et de l'IDA*socio=ac. 
6 - Le Comité*socio=ac, tout en tenant compte*socio=ec1 des considérations*socio=rien liées aux 
contraintes*socio=uv1 budgétaires*socio=et, demande*socio=ec1 instamment aux gouvernements*socio=ac d'accélérer 
leurs souscriptions*socio=et à l'augmentation*socio=ec2 *socio=rien générale du capital*socio=ec1 *socio=nil  et de libérer 
aussi rapidement que possible*socio=rien la fraction*socio=rien en monnaie*socio=ec1 nationale*socio=te de ces 
souscriptions*socio=et. En outre, le Comité*socio=ac prend note des discussions*socio=et en cours*socio=rien 
concernant les techniques*socio=rien d'emprunt*socio=ec1 de la Banque*socio=ac et sa politique*socio=et de 
taux*socio=ec1 prêteur*socio=ac, et demande*socio=ec1 aux administrateurs*socio=ac de la Banque*socio=ac de prendre 
rapidement des décisions*socio=et sur*socio=rien ces points*socio=rien afin de rendre plus souple*socio=uv4 le 
financement*socio=ec1 de la Banque*socio=ac, non seulement pour maintenir le coût*socio=ec1 de ses 
emprunts*socio=ec1 à *socio=rien un niveau aussi*socio=nil  bas que*socio=nil  possible,*socio=nil  *socio=nil  mais aussi pour assurer 
que la croissance*socio=uv3 projetée des prêts*socio=ec1 pourra être*socio=rien financée à des 
conditions*socio=ec1 raisonnables*socio=uv4. Il demande*socio=ec1 aux administrateurs*socio=ac de poursuivre 
l'étude*socio=ec2 d'une expansion*socio=ec2 éventuelle*socio=te, en termes*socio=rien réels*socio=ec2, des prêts*socio=ec1 de la 
Banque*socio=ac. 
7 - Le Comité*socio=ac réaffirme l'importance*socio=rien que revêtent les *socio=ec1 investissements 
énergétiques *socio=nil  dans les pays_en_développement*socio=uv3, en particulier*socio=rien dans 
les_plus_pauvres*socio=uv2 d'entre eux, et note avec satisfaction*socio=uv3 que le 
programme*socio=et de 
prêts*socio=ec1 à l'énergie*socio=ec1 de la Banque*socio=ac s'est*socio=rien développé*socio=rien rapidement et représente 
maintenant 25 % *socio=rien du total *socio=nil  de ses prêts*socio=ec1, contre seulement 15 % en 1977. 
Toutefois, ce programme*socio=et est*socio=rien parvenu à *socio=rien un point *socio=nil  tel que toute nouvelle*socio=rien 
augmentation*socio=ec2 aurait pour effet*socio=rien de réduire les prêts*socio=ec1 à d'autres secteurs*socio=rien 
prioritaires*socio=uv4, ce que le Comité*socio=ac ne juge*socio=et pas souhaitable*socio=rien. Le Comité*socio=ac 
demande*socio=ec1 donc aux administrateurs*socio=ac de la Banque*socio=ac d'explorer les moyens*socio=ec1 qui 
permettraient à la Banque*socio=ac de prendre des dispositions*socio=et pour obtenir*socio=rien des 
financements*socio=ec1 pour un*socio=rien programme*socio=et élargi d'investissements*socio=ec1 énergétiques*socio=ec1, 
notamment une filiale*socio=ac énergie*socio=ec1, un*socio=rien fonds*socio=ec1 spécial*socio=rien ou des accords*socio=et de 
cofinancement*socio=ec1. *socio=rien Un rapport intérimaire doit*socio=nil  être *socio=nil  soumis au Comité*socio=ac à sa 
réunion*socio=rien de septembre*socio=rien 1982. 
8 - Le Comité*socio=ac, se fondant sur*socio=rien les données communiquées par les banques*socio=ac 
régionales*socio=te, prend note de leurs besoins*socio=uv1 de financement*socio=ec1 et recommande 
aux gouvernements*socio=ac des *socio=ac États membres *socio=nil  de rechercher rapidement les moyens*socio=ec1 
qui permettront à la fois*socio=rien de financer les besoins*socio=uv1 futurs*socio=te de ressources*socio=ec1 
ordinaires*socio=rien et libérales*socio=et des banques*socio=ac régionales*socio=te à *socio=rien un niveau *socio=nil  approprié et 
d'honorer les engagements*socio=et déjà pris. Le Comité*socio=ac soutient sans_réserve*socio=ec1 
les banques*socio=ac régionales*socio=te dans les efforts*socio=uv1 qu'elles déploient pour jouer 
le rôle*socio=et de catalyseur*socio=ec2 et pour développer leurs programmes*socio=et de 
cofinancement*socio=ec1. 
9 - Le Comité*socio=ac remercie le Groupe*socio=ac d'étude*socio=ec2 sur*socio=rien les flux*socio=ec1 d'aide*socio=uv1 non 
libérale*socio=et pour son *socio=rien précieux rapport *socio=nil  et prend note de ses *socio=rien conclusions 
générales *socio=nil  et de ses recommandations*socio=et. Il demande*socio=ec1 aux administrateurs*socio=ac de 
la Banque*socio=ac et aux banques*socio=ac régionales*socio=te d'examiner les recommandations*socio=et du*socio=rien 
Groupe*socio=ac d'étude*socio=ec2 en tenant compte*socio=ec1 de leurs *socio=rien conséquences sur le*socio=nil  plan 
juridique*socio=et et*socio=nil  sur le*socio=nil  plan des*socio=nil  procédures*socio=et,*socio=nil  *socio=nil  et de rendre compte*socio=ec1 de leurs 
délibérations*socio=et au Comité*socio=ac, en temps*socio=rien voulu. En outre, le Comité*socio=ac *socio=rien estime 
souhaitable *socio=nil  que des dispositions*socio=et appropriées soient prises*socio=rien pour que l'évolution*socio=te 
future*socio=te des flux*socio=ec1 d'aide*socio=uv1 non libérale*socio=et soit réexaminée périodiquement. Il 


décide de rendre public*socio=et le *socio=rien rapport du Groupe*socio=ac d'*socio=nil étude*socio=ec2 sur les*socio=nil  flux*socio=ec1 d'*socio=nil aide*socio=uv1 
non*socio=nil  libérale*socio=et.*socio=nil  
*socio=nil  10 - Le Comité*socio=ac note avec satisfaction*socio=uv3 que la banque_mondiale*socio=ac est*socio=rien 
parvenue à développer sensiblement ses opérations*socio=rien de cofinancement*socio=ec1. Il 
approuve les efforts*socio=uv1 entrepris par la BIRD*socio=ac et l'IDA*socio=ac, selon le cas*socio=rien, pour 
obtenir*socio=rien, de tous les bailleurs_de_fonds*socio=ec1, une augmentation*socio=ec2 des 
cofinancements à des conditions*socio=ec1 satisfaisantes*socio=uv4 pour les emprunteurs*socio=ac et 
jugées acceptables*socio=uv2 par ces derniers*socio=rien; il demande*socio=ec1 aux administrateurs*socio=ac de 
la Banque*socio=ac d'étudier les *socio=rien diverses propositions relatives au*socio=nil  
cofinancement*socio=ec1 *socio=nil  dont ils seront saisis et de faire *socio=rien rapport sur ces*socio=nil  
propositions,*socio=nil  si*socio=nil  possible *socio=nil  à la *socio=rien réunion du Comité*socio=ac *socio=nil  qui aura lieu*socio=rien en 
septembre*socio=rien 1982. 
11 - A la suite*socio=rien des débats*socio=et qui se sont déroulés au Gabon*socio=ac, en mai*socio=rien 1981, 
et à Washington*socio=ac, en septembre*socio=rien 1981, au *socio=rien sujet du Programme*socio=et *socio=nil  indicatif d'action*socio=ec1 
pour l'Afrique*socio=ac au sud*socio=te du*socio=rien Sahara*socio=ac, le Comité*socio=ac a étudié la teneur*socio=rien des 
entretiens*socio=rien qui ont eu lieu*socio=rien ultérieurement avec la CEE*socio=et, les 
organisations*socio=ac d'aide*socio=uv1 de l'OPEP*socio=ac, les donateurs*socio=ac bilatéraux*socio=et, la 
banque_africaine_de_développement*socio=ac et le Groupe*socio=ac des *socio=ac gouverneurs 
africains.*socio=nil  Ces*socio=nil  
entretiens*socio=rien *socio=nil  portaient essentiellement sur*socio=rien les questions*socio=rien de 
politique_économique*socio=ec1 et les problèmes*socio=uv4 financiers*socio=ec1 auxquels sont 
confrontés les 
pays*socio=ac situés au sud*socio=te du*socio=rien Sahara*socio=ac. Le Comité*socio=ac demande*socio=ec1 instamment à la 
banque_mondiale*socio=ac de prendre rapidement des mesures*socio=et pour aider les pays*socio=ac 
d'Afrique*socio=ac 
au sud*socio=te du*socio=rien Sahara*socio=ac à formuler des programmes*socio=et d'action*socio=ec1 spécifiques*socio=rien et, 
compte*socio=ec1 tenu du*socio=rien Mémorandum*socio=et de Dakar en date du*socio=rien 3 mars*socio=rien 1982, présenté à 
sa réunion*socio=rien, de poursuivre son dialogue*socio=uv1 avec les *socio=ac pays donateurs,*socio=nil  de*socio=nil  
façon*socio=rien *socio=nil  à accroître les flux*socio=ec1 réels*socio=ec2 d'aide*socio=uv1 qui sont nécessaires*socio=rien pour 
appuyer ces programmes*socio=et d'action*socio=ec1. 
12 - Le Comité*socio=ac rappelle qu'il a examiné, au cours*socio=rien de *socio=rien réunions 
précédentes,*socio=nil  le*socio=nil  Programme*socio=et d'*socio=nil action*socio=ec1 immédiate du Groupe*socio=ac des*socio=nil  Vingt-quatre 
*socio=nil  et les recommandations*socio=et de la Commission*socio=ac Brandt. Le Fonds*socio=ec1 et la Banque*socio=ac 
ont examiné et, dans certains cas*socio=rien, appliqué les recommandations*socio=et qui les 
concernaient. Le Comité*socio=ac demande*socio=ec1 aux deux institutions*socio=ac de présenter, à 
la *socio=rien réunion du Comité*socio=ac *socio=nil  qui aura lieu*socio=rien en septembre*socio=rien 1982, *socio=rien un rapport sur la*socio=nil  
suite *socio=nil  donnée aux recommandations*socio=et qui présentent un*socio=rien intérêt*socio=uv1 particulier*socio=rien 
pour les *socio=rien travaux du Comité*socio=ac.*socio=nil  
*socio=nil  13 - Au Gabon*socio=ac, le Comité*socio=ac a pris la décision*socio=et de principe*socio=ec2 de créer un*socio=rien 
Groupe*socio=ac d'étude*socio=ec2 chargé de poursuivre et d'élargir l'examen*socio=ec2 des problèmes*socio=uv4 
concernant le volume*socio=rien, la qualité*socio=rien et l'utilisation*socio=rien efficace*socio=uv4 des flux*socio=ec1 d'aide*socio=uv1 
libérale*socio=et, dans le court_terme*socio=te comme dans le long_terme*socio=te. En application*socio=rien 
de la décision*socio=et et des directives*socio=et du*socio=rien Comité*socio=ac, le *socio=ac Secrétaire exécutif du*socio=rien 
Comité,*socio=nil  *socio=nil  à la demande*socio=ec1 du*socio=rien Président*socio=ac du*socio=rien Comité*socio=ac, a entamé des consultations*socio=uv1 
approfondies concernant la création*socio=uv4 d'un*socio=rien Groupe*socio=ac d'étude*socio=ec2 sur*socio=rien les flux*socio=ec1 d'aide*socio=uv1 
libérale*socio=et. Le Comité*socio=ac se félicite de l'issue*socio=rien favorable*socio=uv4 de ses 
consultations*socio=uv1 relatives*socio=rien au *socio=rien mandat du Groupe*socio=ac d'*socio=nil étude*socio=ec2,*socio=nil  *socio=nil  à sa composition*socio=rien 
et à sa présidence*socio=rien. L'approbation*socio=uv1 par le Comité*socio=ac des résultats*socio=rien de ces 
consultations*socio=uv1 doit maintenant permettre aux 18 membres*socio=ac du*socio=rien Groupe*socio=ac d'étude*socio=ec2 
qui représentent les pays*socio=ac industriels*socio=ec1 donateurs*socio=ac, les pays*socio=ac de l'OPEP*socio=ac et 
les pays_en_développement*socio=uv3 d'entamer leurs travaux*socio=rien, sous la présidence*socio=rien 
de John P.. Lewis, professeur*socio=ac à l'Université*socio=et de Princeton. 
14 - Les membres*socio=ac du*socio=rien Comité*socio=ac tiennent à remercier tout particulièrement 
M.. David Ibarra Mufioz *socio=rien du précieux *socio=nil  concours qu'il leur a apporté. 
15 - Le Comité*socio=ac remercie vivement le Gouvernement*socio=ac de la Finlande*socio=ac de sa 
*socio=rien chaleureuse hospitalité *socio=nil  et de l'excellente*socio=uv4 organisation*socio=ec1 de la réunion*socio=rien.