*{ Fonds Monétaire international Rapport Annuel 1985 }


fonds_monétaire_international*socio=ac. Rapport*socio=rien annuel*socio=te du*socio=rien 
conseil_d'_administration*socio=ac 
pour l'exercice*socio=rien clos le 30 avril*socio=rien 1985. 
Évolution*socio=te de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te. 
Introduction*socio=rien. 
Au milieu*socio=rien de 1985, la reprise économique*socio=ec1, amorcée environ deux ans*socio=rien et 
demi*socio=rien plus tôt, se poursuivait sur*socio=rien sa lancée dans les 
pays_industrialisés*socio=ac. Bien*socio=rien que d'ampleur*socio=rien inégale*socio=uv2 suivant*socio=rien les pays*socio=ac, cette 
reprise a permis*socio=rien au monde*socio=te industrialisé d'atteindre en 1984 son plus 
fort*socio=rien taux_de_croissance*socio=ec1 de la production*socio=ec1 depuis près de dix ans*socio=rien, tout 
en continuant à faire reculer l'inflation*socio=ec1. En outre, il semble bien*socio=rien que 
les pays_en_développement*socio=uv3 aient eux aussi commencé à connaître les 
bienfaits*socio=uv2 de la reprise. En effet*socio=rien, grâce*socio=rien à l'amélioration*socio=uv1 de la 
conjoncture*socio=ec2 extérieure*socio=te et à une plus *socio=rien grande fermeté *socio=nil  dans l'application*socio=rien 
des politiques*socio=et d'ajustement*socio=et, les taux_de_croissance*socio=ec1 intérieure*socio=te des 
pays_en_développement*socio=uv3 se sont relevés tandis que leurs déficits*socio=ec1 des 
transactions_courantes*socio=te ont en général*socio=rien continué de diminuer. 
Toutefois, malgré ces progrès*socio=uv1, de *socio=uv4 sérieux problèmes *socio=nil  subsistent. Le 
chômage*socio=ec1 reste*socio=rien élevé*socio=uv4, voire s'est*socio=rien aggravé, dans de nombreux*socio=rien pays*socio=ac. Les 
pressions*socio=ec2 protectionnistes*socio=et continuent de s'intensifier. Dans plusieurs 
grands*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac, le déséquilibre*socio=uv3 des finances*socio=ec1 publiques*socio=et 
demeure une source*socio=rien d'incertitudes*socio=uv3 et de préoccupations*socio=uv4; et cet état*socio=rien de 
choses*socio=rien a contribué, avec d'autres facteurs*socio=rien, à créer une configuration*socio=et 
des balances*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te qui risque*socio=uv3 de s'avérer 
intenable à long_terme*socio=te. Dans les pays_en_développement*socio=uv3, la croissance*socio=uv3 
économique*socio=ec1, malgré son progrès*socio=uv1 récent*socio=rien, reste*socio=rien sensiblement inférieure*socio=rien à 
sa moyenne*socio=rien à long_terme*socio=te et varie considérablement*socio=rien selon les régions*socio=te; en 
outre, la situation*socio=rien financière*socio=ec1 d'un*socio=rien *socio=rien grand nombre de*socio=nil  pays*socio=ac reste 
extrêmement*socio=nil  vulnérable*socio=uv2 par*socio=nil  suite du poids écrasant *socio=nil  de leur dette*socio=ec1 
extérieure*socio=te. 
En 1984, comme en 1983, la croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 a été*socio=rien entraînée par l'expansion*socio=ec2 
rapide*socio=rien de la demande*socio=ec1 aux États-unis*socio=ac. Toutefois, à la fin*socio=rien de 1984 et au 
début*socio=rien de 1985, l'activité_économique*socio=ec1 était retombée à un*socio=rien rythme*socio=ec2 plus 
modéré aux États-unis*socio=ac; par contre, la croissance*socio=uv3 de la demande*socio=ec1 avait 
tendance*socio=ec2 à reprendre dans d'autres pays*socio=ac. En conséquence*socio=rien, bien*socio=rien que le 
taux*socio=ec1 global*socio=te d'expansion*socio=ec2 ait été*socio=rien moins rapide*socio=rien, la reprise semble avoir 
*socio=rien été répartie de*socio=nil  façon plus*socio=nil  égale *socio=nil  entre les différents*socio=rien pays*socio=ac. Cependant, 
malgré cette propagation*socio=rien de la reprise, la croissance*socio=uv3 de la production*socio=ec1 
en Europe*socio=ac n'a pas encore atteint un*socio=rien rythme*socio=ec2 suffisant*socio=rien pour commencer à 
faire baisser le chômage*socio=ec1. 
La poursuite*socio=rien de l'expansion*socio=ec2 dans les pays_industrialisés*socio=ac ne s'est*socio=rien pas 
accompagnée d'une intensification*socio=ec2 notable*socio=rien des pressions*socio=ec2 sur*socio=rien les prix*socio=ec1. 
En fait*socio=rien, le taux*socio=ec1 moyen*socio=rien pondéré d'inflation*socio=ec1 dans ces pays*socio=ac pour 1984 a 
encore diminué de trois quarts*socio=rien de point*socio=rien de pourcentage*socio=rien, chiffre certes 
inférieur*socio=rien aux baisses moyennes*socio=rien de près de deux points*socio=rien par an*socio=rien 
enregistrées les deux *socio=rien années précédentes,*socio=nil  *socio=nil  mais qui représente néanmoins 
*socio=rien un résultat *socio=nil  encourageant si l'on tient compte*socio=ec1 de la forte*socio=rien expansion*socio=ec2 de 
la production*socio=ec1. Les taux_d'_intérêt*socio=ec1 sur*socio=rien les avoirs*socio=ec1 libellés en dollars*socio=ec1 
EU 
ont augmenté jusqu'au milieu*socio=rien de 1984, avant de reprendre plus tard dans 
l'année*socio=rien une courbe descendante*socio=ec2 qui, au milieu*socio=rien de 1985, avait ramené les 
taux*socio=ec1 à court_terme*socio=te à leur niveau*socio=rien le plus bas*socio=rien depuis la fin*socio=rien des années*socio=rien 
70. Néanmoins, en termes*socio=rien réels*socio=ec2, et dans une perspective*socio=rien historique*socio=te, les 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 sont restés élevés*socio=uv4. 
Les fluctuations*socio=ec2 des taux_d'_intérêt*socio=ec1 du*socio=rien dollar*socio=ec1 E. U. ne semblent pas 
avoir été*socio=rien étroitement liées à l'évolution*socio=te des marchés*socio=ec1 des changes*socio=ec1. Ces 
derniers*socio=rien ont été*socio=rien caractérisés, pendant la plus *socio=rien grande partie *socio=nil  de l'année*socio=rien 
1984 et les *socio=rien premières semaines *socio=nil  de 1985, par une reprise de la *socio=rien hausse du 


dollar_eu*socio=ec1 Ce*socio=nil  mouvement*socio=ec2 s'*socio=nil est en*socio=nil  partie inversé*socio=nil  après février *socio=nil  1985 et, 
dans les mois*socio=rien qui ont suivi, le dollar*socio=ec1 s'est*socio=rien nettement déprécié. 
Néanmoins, en juin*socio=rien 1985 il dépassait de 9,3 % son niveau*socio=rien de juin*socio=rien 1984, 
en *socio=rien termes effectifs réels*socio=ec2.*socio=nil  *socio=nil  Par la suite*socio=rien de la vigueur*socio=uv3 du*socio=rien dollar*socio=ec1, d'une 
part*socio=rien, et de l'évolution*socio=te de la *socio=rien position relative des*socio=nil  États-unis*socio=ac *socio=nil  dans le 
cycle*socio=te économique*socio=ec1, d'autre part*socio=rien, le déficit*socio=ec1 des paiements_courants*socio=ec1 des 
États-unis*socio=ac (y compris les transferts_officiels*socio=et) a augmenté pour 
atteindre environ 102 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 1984, alors qu'au Japon*socio=ac 
l'excédent*socio=ec1 s'est*socio=rien élevé*socio=uv4 à 35 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1. 
La croissance*socio=uv3 rapide*socio=rien des importations*socio=ec1 des pays_industrialisés*socio=ac en 1984 a 
eu *socio=rien un effet bénéfique *socio=nil  à la *socio=rien fois sur la*socio=nil  situation extérieure*socio=te et*socio=nil  sur la*socio=nil  
croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 intérieure*socio=te de*socio=nil  nombreux pays_en_développement*socio=uv3.*socio=nil  Le*socio=nil  
déficit*socio=ec1 des*socio=nil  paiements_courants*socio=ec1 des*socio=nil  pays*socio=ac *socio=nil  dont les exportations*socio=ec1 ne sont 
pas principalement pétrolières*socio=ec1 (" pays*socio=ac non exportateurs*socio=ac de combustibles*socio=ec1 
") ne représente plus que 9 % de leurs exportations*socio=ec1, soit deux 
*socio=rien cinquièmes du niveau *socio=nil  atteint il y a trois ans*socio=rien. C'est*socio=rien la proportion*socio=rien la 
plus faible*socio=rien depuis que l'on a commencé à établir des statistiques*socio=ec2 
comparables*socio=rien vers 1965-66. La croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 interne*socio=te de ces pays*socio=ac, 
stimulée par une forte*socio=rien augmentation*socio=ec2 de leurs exportations*socio=ec1, a également 
augmenté, atteignant près de 4 1/2 %, soit le meilleur*socio=uv4 résultat*socio=rien des 
*socio=rien cinq dernières années.*socio=nil  *socio=nil  Dans les *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  combustibles*socio=ec1,*socio=nil  les*socio=nil  
performances*socio=uv3 économiques*socio=ec1 *socio=nil  ont continué de souffrir de la faiblesse*socio=ec2 du*socio=rien 
*socio=ec1 marché pétrolier international*socio=te;*socio=nil  *socio=nil  mais là aussi le taux_de_croissance*socio=ec1 s'est*socio=rien 
nettement redressé en 1984. 
Certes, le progrès*socio=uv1 *socio=rien est bien modeste *socio=nil  comparé au recul*socio=rien des *socio=rien années 
précédentes.*socio=nil  Le*socio=nil  faible niveau *socio=nil  de la production*socio=ec1 globale*socio=rien et la 
persistance*socio=te d'un*socio=rien taux*socio=ec1 élevé*socio=uv4 de croissance*socio=uv3 démographique*socio=ec1 ont entraîné 
une diminution*socio=ec2 sensible*socio=rien de l'absorption*socio=rien par habitant*socio=ac dans les 
pays_en_développement*socio=uv3 pendant la période*socio=te 1981-83; et, même pendant la 
reprise 
de 1984, *socio=rien un grand nombre *socio=nil  de ces pays*socio=ac (surtout parmi les *socio=ac pays africains 
à*socio=nil  faible*socio=rien revenu*socio=ec1)*socio=nil  *socio=nil  n'ont pas eu leur part*socio=rien des progrès*socio=uv1 qui apparaissent 
dans les statistiques*socio=ec2 globales*socio=rien. 
Le redressement*socio=ec2 des paiements_courants*socio=ec1 dans les pays_en_développement*socio=uv3 a 
entraîné une détente*socio=rien de leur position*socio=rien financière*socio=ec1 extérieure*socio=te, sans pour 
autant rendre moins urgente*socio=uv4 la nécessité*socio=uv1 d'une concertation*socio=uv1 pour faire 
face*socio=rien aux problèmes*socio=uv4 d'endettement*socio=ec1 d'un*socio=rien *socio=rien certain nombre *socio=nil  d'entre eux. 
Pendant l'année*socio=rien 1984 et les quatre *socio=rien premiers mois *socio=nil  de 1985, les accords*socio=et 
de rééchelonnement*socio=et entre les pays_membres*socio=ac du*socio=rien Fonds*socio=ec1 et leurs créanciers*socio=ac, 
y compris les accords*socio=et pluriannuels, ont porté au *socio=rien total sur *socio=nil  environ 112 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 de dettes*socio=ec1. Ces accords*socio=et ont reporté le paiement*socio=ec1 d'environ 
25 1/2 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 au *socio=rien titre du service_de_la_dette*socio=ec1 des*socio=nil  
pays_en_développement*socio=uv3 *socio=nil  pour 1984 (somme*socio=rien équivalant à 4 1/2 % de leurs 
exportations*socio=ec1 de biens*socio=ec1 et de services*socio=et). 
Il faut se donner pour objectifs*socio=uv3 essentiels*socio=uv4 pour la période*socio=te à venir *socio=rien un 
nouveau renforcement*socio=ec2 *socio=nil  de l'investissement*socio=ec1 et de la production*socio=ec1 intérieurs*socio=te 
des pays_en_développement*socio=uv3, le rééquilibrage*socio=uv3 de leur position*socio=rien extérieure*socio=te 
et la réduction*socio=ec2 de l'importance*socio=rien relative*socio=rien de leur dette*socio=ec1 extérieure*socio=te. Pour 
y réussir, il faudra à la fois*socio=rien que ces pays*socio=ac mènent avec détermination*socio=rien 
une politique*socio=et d'ajustement*socio=et bien*socio=rien conçue et que les pays_industrialisés*socio=ac 
parviennent à réduire les taux_d'_intérêt*socio=ec1 réels*socio=ec2 et à mettre leurs 
économies*socio=ec1 sur*socio=rien une trajectoire*socio=ec2 d'expansion*socio=ec2 soutenue sans inflation*socio=ec1 ni 
protectionnisme*socio=et. 
La reprise économique*socio=ec1 des pays_industrialisés*socio=ac a été*socio=rien facilitée par *socio=rien un 
climat de*socio=nil  raffermissement*socio=ec2 *socio=nil  de la confiance*socio=uv1 et une plus grande*socio=rien stabilité*socio=uv3 
des prix*socio=ec1, qui doivent beaucoup à l'orientation*socio=et à *socio=rien moyen terme *socio=nil  donnée à 
leur politique_économique*socio=ec1. Pour consolider les progrès*socio=uv1 accomplis et les 
élargir, il importe de parfaire l'application*socio=rien de cette stratégie*socio=et sur*socio=rien 
les points*socio=rien où elle laisse encore à désirer. A cet égard*socio=rien, il est*socio=rien surtout 
trois domaines*socio=rien où une action*socio=ec1 plus résolue s'impose. Il faut 
rééquilibrer les finances*socio=ec1 publiques*socio=et dans les pays*socio=ac où l'absorption*socio=rien par 


l'État*socio=ac d'une *socio=rien forte proportion des*socio=nil  ressources*socio=ec1 *socio=nil  a des effets*socio=rien indésirables*socio=uv4 
ou accapare une part*socio=rien excessive*socio=uv4 de l'épargne*socio=ec1 mondiale*socio=te; éliminer les 
rigidités*socio=uv3 structurelles*socio=ec2 qui empêchent une répartition*socio=uv3 efficace*socio=uv4 des 
ressources*socio=ec1 et entravent la création_d'_emplois*socio=ec1; et, enfin, résister 
fermement aux pressions*socio=ec2 protectionnistes*socio=et. 
Certes, une action*socio=ec1 efficace*socio=uv4 dans ces trois domaines*socio=rien créerait un*socio=rien 
environnement*socio=et international*socio=te plus favorable*socio=uv4 à l'ajustement*socio=et des 
pays_en_développement*socio=uv3, mais c'est*socio=rien avant tout à ces pays*socio=ac eux-mêmes qu'incombe 
la 
responsabilité*socio=uv1 de ces ajustements*socio=et. Le meilleur*socio=uv4 moyen*socio=rien pour eux de 
consolider l'amélioration*socio=uv1 récente*socio=rien de leur position*socio=rien extérieure*socio=te est*socio=rien de 
conduire avec prudence*socio=uv1 leurs politiques*socio=et de régulation*socio=et de la demande*socio=ec1 et 
de taux_de_change*socio=ec1, et de procéder à des réformes*socio=et structurelles*socio=ec2 en vue*socio=rien 
de stimuler, par une action*socio=ec1 sur*socio=rien les prix*socio=ec1 ou par d'autres mesures*socio=et d'incitation*socio=uv3, 
l'investissement*socio=ec1 et la production*socio=ec1 dans le secteur*socio=rien des biens*socio=ec1 entrant 
dans le commerce*socio=ec1 international*socio=te. A cet égard*socio=rien, *socio=rien un point particulièrement*socio=nil  
inquiétant est *socio=nil  la flambée de l'inflation*socio=ec1 dans *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  
pays_en_développement*socio=uv3.*socio=nil  Elle*socio=nil  est le*socio=nil  symptôme de*socio=nil  déséquilibres*socio=uv3 de*socio=nil  nature 
financière*socio=ec1 et*socio=nil  réelle*socio=ec2 *socio=nil  que ces pays*socio=ac doivent corriger s'ils veulent 
retrouver une croissance*socio=uv3 satisfaisante*socio=uv4 et poursuivre le redressement*socio=ec2 de 
la balance*socio=ec1 de leurs transactions_courantes*socio=te. 
Il convient en outre de prêter attention*socio=rien à certains *socio=rien domaines 
spécifiques *socio=nil  où la situation*socio=rien et la politique_économiques*socio=ec1 des divers pays*socio=ac 
sont interdépendantes*socio=uv4. Le maintien*socio=rien d'un*socio=rien régime*socio=et de liberté*socio=uv1 des échanges*socio=ec1 
internationaux*socio=te est*socio=rien d'une importance*socio=rien vitale*socio=uv4 pour les 
pays_en_développement*socio=uv3; il constitue la clé*socio=rien des efforts*socio=uv1 visant à 
conjuguer 
développement*socio=uv3 et stabilité*socio=uv3 financière*socio=ec1. Si l'on veut régler les 
problèmes*socio=uv4 de dette*socio=ec1 à la satisfaction*socio=uv3 de tous, il faut poursuivre la 
coopération*socio=uv1 entre *socio=ac pays débiteurs,*socio=nil  pays créditeurs et*socio=nil  
institutions_internationales.*socio=nil  *socio=nil  En même temps*socio=rien, l'aide_publique_au_développement*socio=et 
demeure essentielle*socio=uv4 pour beaucoup de pays_en_développement*socio=uv3 
les_plus_pauvres*socio=uv2; cette aide*socio=uv1, qui a tendance*socio=ec2 à se stabiliser depuis 
quelques 
années*socio=rien, sera plus facile*socio=rien à mobiliser si, d'une part*socio=rien, les *socio=ac pays donateurs 
*socio=nil  améliorent leurs résultats*socio=rien économiques*socio=ec1 et si, d'autre part*socio=rien, les *socio=ac pays 
bénéficiaires *socio=nil  font la preuve*socio=ec2 qu'ils savent l'utiliser de manière*socio=rien 
efficace*socio=uv4. Enfin, un*socio=rien accroissement*socio=ec2 des investissements*socio=ec1 directs*socio=rien serait d'un*socio=rien 
grand*socio=rien secours pour les pays_en_développement*socio=uv3, ce qui exigera de toutes 
les parties*socio=rien intéressées un*socio=rien effort*socio=uv1 pour éliminer les obstacles*socio=uv3 à ces 
flux*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1. 
Activités*socio=rien et politiques_économiques*socio=et intérieures*socio=te. 
pays_industrialisés*socio=ac. 
Orientation*socio=et des politiques_économiques*socio=et. 
Depuis le début*socio=rien des années*socio=rien 80, les gouvernements*socio=ac des 
pays_industrialisés*socio=ac se donnent pour objectif*socio=uv3 prioritaire*socio=uv4 de créer les 
conditions*socio=ec1 d'une croissance*socio=uv3 non inflationniste*socio=ec2 et durable*socio=uv4 à *socio=rien moyen terme.*socio=nil  
*socio=nil  A cette fin*socio=rien, les autorités*socio=et se sont efforcées de mettre en oeuvre*socio=rien une 
politique*socio=et de discipline*socio=uv1 financière*socio=ec1 tout en adoptant des mesures*socio=et 
spécifiques*socio=rien en vue*socio=rien d'améliorer le fonctionnement*socio=rien structurel*socio=ec2 de leur 
économie*socio=ec1. Pour *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  grands pays_industrialisés*socio=ac,*socio=nil  ces*socio=nil  
efforts*socio=uv1 *socio=nil  se sont traduits par une réduction*socio=ec2 progressive*socio=rien des 
taux_de_croissance*socio=ec1 fixés pour certains *socio=ec1 agrégats monétaires *socio=nil  et par l'adoption*socio=uv3 
de 
mesures*socio=et visant à réduire la part*socio=rien des *socio=ec1 ressources financières et*socio=nil  réelles*socio=ec2 
*socio=nil  absorbée par le secteur_public*socio=et. 
En 1984, la politique_monétaire*socio=et est*socio=rien restée guidée par le souci*socio=rien de 
lutter contre l'inflation*socio=ec1. Dans les pays*socio=ac où des objectifs*socio=uv3 précis*socio=rien sont 
fixés à la croissance*socio=uv3 monétaire*socio=ec1, celle-ci s'est*socio=rien maintenue dans la 
fourchette-objectif ou ne s'en est*socio=rien éloignée que de peu. Cependant, dans 
son application*socio=rien à court_terme*socio=te, la politique_monétaire*socio=et a varié selon les 
pays*socio=ac, en fonction*socio=rien de la situation*socio=rien qui leur était propre*socio=rien. Ainsi, 
certains pays*socio=ac se sont efforcés de maintenir la croissance*socio=uv3 de leurs 
*socio=ec1 agrégats monétaires *socio=nil  à la *socio=rien limite inférieure *socio=nil  de la fourchette-objectif, 


souvent afin de freiner les *socio=ec2 pressions inflationnistes *socio=nil  dues à l'évolution*socio=te 
de leur monnaie*socio=ec1 sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 des changes*socio=ec1. Dans d'autres pays*socio=ac, la 
politique_monétaire*socio=et a été*socio=rien modulée en *socio=rien fonction du niveau *socio=nil  de l'
activité_économique*socio=ec1, mais seulement dans la mesure*socio=rien où cela ne mettait 

pas en 
cause*socio=rien les progrès*socio=uv1 durement acquis*socio=uv2 dans la lutte*socio=uv1 contre l'inflation*socio=ec1 et 
contre les anticipations*socio=uv3 inflationnistes*socio=ec2. 
En 1984, la situation*socio=rien monétaire*socio=ec1 a été*socio=rien plus stable*socio=uv4 qu'elle ne l'avait 
été*socio=rien depuis plusieurs années*socio=rien. Les *socio=ec1 agrégats monétaires *socio=nil  pris comme 
objectifs*socio=uv3 sont revenus*socio=ec1 à une relation*socio=rien plus normale*socio=rien avec la croissance*socio=uv3 
*socio=rien nominale du produit_national_brut*socio=ec1 (*socio=nil PNB*socio=ec1)*socio=nil ,*socio=nil  *socio=nil  ce qui a facilité les efforts*socio=uv1 
déployés par les autorités*socio=et pour ralentir progressivement*socio=rien l'expansion*socio=ec2 
monétaire*socio=ec1. La croissance*socio=uv3 de la masse_monétaire*socio=ec1 au *socio=rien sens étroit *socio=nil  et au 
*socio=rien sens large *socio=nil  pour le groupe*socio=ac des sept principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac est*socio=rien 
passée de taux*socio=ec1 de l'ordre*socio=rien de 9 à 10 % par an*socio=rien en 1982 et 1983 à des taux*socio=ec1 
respectifs*socio=rien de 6,5 % et 7,9 % en 1984. Cette décélération*socio=ec2 monétaire*socio=ec1 a 
été*socio=rien compensée par une reprise de l'augmentation*socio=ec2 tendancielle*socio=ec2 de la 
vitesse*socio=rien de circulation*socio=ec2 - revenu*socio=ec1 des *socio=ec1 agrégats monétaires,*socio=nil  *socio=nil  qui a assuré 
des liquidités*socio=ec1 suffisantes*socio=rien pour répondre à une certaine*socio=rien accélération*socio=ec2 de 
la croissance*socio=uv3 du*socio=rien PNB*socio=ec1. 
Les taux_d'_intérêt*socio=ec1 sont demeurés élevés*socio=uv4 mais, sauf aux États-unis*socio=ac et 
au 
Royaume-uni*socio=ac, ils ont dans l'ensemble*socio=rien moins varié qu'au cours*socio=rien des *socio=rien années 
précédentes.*socio=nil  Au*socio=nil  Japon*socio=ac *socio=nil  et dans la plupart*socio=rien des grands*socio=rien *socio=ac pays européens,*socio=nil  les*socio=nil  
taux_d'_intérêt*socio=ec1 à*socio=nil  court_terme*socio=te *socio=nil  sont restés en général*socio=rien stables*socio=uv4 pendant 
toute l'année*socio=rien 1984 et le *socio=rien premier semestre *socio=nil  de 1985. Quant aux taux*socio=ec1 à 
long_terme*socio=te, ils ont marqué une légère*socio=rien tendance*socio=ec2 à la baisse*socio=ec2 (graphique*socio=rien 1). 
Toutefois, au Royaume-uni*socio=ac, les taux_d'_intérêt*socio=ec1 ont sensiblement monté 
au 
cours*socio=rien des *socio=rien premiers mois *socio=nil  de 1985 en réaction*socio=rien à l'affaiblissement*socio=ec2 
temporaire*socio=rien de la livre sterling*socio=ec1. Aux États-unis*socio=ac, la forte*socio=rien demande*socio=ec1 de 
capitaux*socio=ec1 provoquée à la fois*socio=rien par le déficit*socio=ec1 du*socio=rien gouvernement_fédéral*socio=ac et 
par la vigoureuse*socio=rien reprise de l'activité_économique*socio=ec1 a entraîné une 
hausse*socio=rien des taux_d'_intérêt*socio=ec1 entre le *socio=rien second semestre *socio=nil  de 1983 et la *socio=rien fin 
du 
premier semestre *socio=nil  de 1984. Au *socio=rien deuxième semestre *socio=nil  de 1984 et au début*socio=rien de 
1985, avec le ralentissement*socio=ec2 de la croissance*socio=uv3 aux États-unis*socio=ac, les 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 sont retombés au *socio=rien niveau minimum *socio=nil  atteint en 1983, et 
même plus 
bas*socio=rien par la suite*socio=rien. 
Il *socio=rien est impossible *socio=nil  de mesurer avec précision*socio=rien les taux_d'_intérêt*socio=ec1 réels*socio=ec2, 
car ils dépendent des taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 à prévoir qui, par définition*socio=rien, 
ne sont pas directement mesurables et qui sont d'autant plus incertains*socio=uv4 
que la durée*socio=te des créances*socio=ec1 *socio=rien est longue.*socio=nil  *socio=nil  Cependant, si l'on admet que les 
taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 à prévoir correspondent à peu près aux taux*socio=ec1 actuels*socio=te, 
il apparaît que, exception*socio=rien faite de la *socio=rien hausse temporaire des*socio=nil  
taux_d'_intérêt*socio=ec1 
aux*socio=nil  États-unis*socio=ac *socio=nil  mentionnée plus haut*socio=rien, les taux_d'_intérêt*socio=ec1 réels*socio=ec2 à 
court_terme*socio=te comme à long_terme*socio=te sont restés proches*socio=rien de leur niveau*socio=rien de 
1983 
pendant la plus *socio=rien grande partie *socio=nil  de l'année*socio=rien 1984, puis ont légèrement 
baissé à la fin*socio=rien de 1984 et au début*socio=rien de 1985 (graphique*socio=rien 1). Au premier*socio=rien 
trimestre*socio=te de 1985, les taux*socio=ec1 à court_terme*socio=te corrigés de l'inflation*socio=ec1 ont 
été*socio=rien en moyenne*socio=rien de 5 % dans les principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac, tandis 
que le taux*socio=ec1 à long_terme*socio=te correspondant était d'environ 6 1/2 %. Ces 
rendements*socio=ec1 sont très supérieurs*socio=rien au *socio=rien niveau moyen des*socio=nil  taux_d'_intérêt*socio=ec1 
réels*socio=ec2 au*socio=nil  cours *socio=nil  des deux décennies*socio=te précédentes*socio=rien. 
Depuis la fin*socio=rien des années*socio=rien 70, les gouvernements*socio=ac de la plupart*socio=rien des 
pays_industrialisés*socio=ac s'efforcent de limiter*socio=rien la part*socio=rien des dépenses*socio=ec1 de l'État*socio=ac 
dans le PNB*socio=ec1, et de réduire le déficit*socio=ec1 des finances*socio=ec1 publiques*socio=et afin de 
faire baisser les taux_d'_intérêt*socio=ec1 et d'augmenter la part*socio=rien de l'épargne*socio=ec1 
disponible*socio=rien pour les investissements*socio=ec1 du*socio=rien secteur_privé*socio=et. Cependant, dans 
bien*socio=rien des cas*socio=rien, il leur a *socio=rien été difficile *socio=nil  de mettre pleinement ces 
intentions*socio=rien à exécution*socio=rien. C'est*socio=rien ainsi qu'en *socio=rien pourcentage du PNB*socio=ec1,*socio=nil  le*socio=nil  
déficit_global*socio=ec1 *socio=nil  de l'administration_centrale*socio=ac des sept principaux*socio=rien 
pays_industrialisés*socio=ac a augmenté chaque année*socio=rien de 1979 à 1983, à *socio=rien cause du 
ralentissement*socio=ec2 *socio=nil  de l'activité_économique*socio=ec1, de l'alourdissement*socio=ec2 du*socio=rien 


service_ 
de_la_dette*socio=ec1 publique*socio=et et de dérapages*socio=uv4 dans l'application*socio=rien des mesures*socio=et de 
réduction*socio=ec2 des dépenses*socio=ec1 de l'État*socio=ac. 
Le déficit_global*socio=ec1 a légèrement baissé en 1984, mais uniquement*socio=rien à cause*socio=rien 
de l'accélération*socio=ec2 de l'activité_économique*socio=ec1. Si l'on fait*socio=rien la part*socio=rien des 
facteurs*socio=rien cycliques*socio=te, on ne constate guère de changement*socio=uv3 dans le 
déficit_global*socio=ec1 des principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac : la poursuite*socio=rien d'une 
politique*socio=et de *socio=rien stimulation vigoureuse *socio=nil  dans les pays*socio=ac d'amérique_du_nord*socio=ac a, 
en effet*socio=rien, été*socio=rien compensée par les mesures*socio=et de freinage*socio=rien adoptées dans les 
grands*socio=rien *socio=ac pays européens (*socio=nil tableau*socio=rien *socio=nil  1 ). Les rapports*socio=rien annuels*socio=te précédents*socio=rien ont 
déjà *socio=rien fait mention *socio=nil  de cette divergence*socio=uv1 entre l'orientation*socio=et de la 
politique_budgétaire*socio=et des États-unis*socio=ac et celle de la plupart*socio=rien des autres 
grands*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac. On estime*socio=rien qu'entre 1979 et 1984, l'impulsion*socio=ec2 
expansionniste*socio=ec2 de la politique_budgétaire*socio=et aux États-unis*socio=ac a été*socio=rien de l'ordre*socio=rien 
de 3 % du*socio=rien PNB*socio=ec1; au contraire*socio=rien, la politique_budgétaire*socio=et des 
administrations_centrales*socio=ac des autres grands*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac pris 
ensemble*socio=rien a exercé *socio=rien un effet de*socio=nil  freinage global*socio=te représentant *socio=nil  environ 1 
1/2 % du*socio=rien PNB*socio=ec1. Les réorientations*socio=et les plus marquantes*socio=rien de la 
politique_budgétaire*socio=et ont été*socio=rien observées au Royaume-uni*socio=ac et en République*socio=ac 
fédérale*socio=et 
d'Allemagne*socio=ac, où l'effet*socio=rien de freinage*socio=rien a été*socio=rien respectivement de 5 3/4 % et 
de 3 1/2 % du*socio=rien PNB*socio=ec1. Si l'on juge*socio=et de la politique_budgétaire*socio=et d'après*socio=rien les 
comptes*socio=ec1 de l'ensemble*socio=rien des administrations_publiques*socio=ac, on arrive à des 
résultats*socio=rien à peu près similaires*socio=rien, avec cependant *socio=rien un effet de*socio=nil  freinage 
*socio=nil  encore plus net*socio=rien dans certains pays*socio=ac, notamment au Japon*socio=ac et en République*socio=ac 
fédérale*socio=et d'Allemagne*socio=ac. 
Comme on vient de l'indiquer, la politique*socio=et de réduction*socio=ec2 de la part*socio=rien des 
dépenses*socio=ec1 de l'État*socio=ac dans le PNB*socio=ec1 n'a pas échappé à de *socio=uv4 sérieux dérapages.*socio=nil  
*socio=nil  Entre 1979 et 1983, la part*socio=rien des dépenses*socio=ec1 totales*socio=rien de l'État*socio=ac (y compris 
les transferts_sociaux*socio=et et les paiements_d'_intérêts*socio=ec1) dans la production*socio=ec1 
totale*socio=rien a augmenté en moyenne*socio=rien de 4v2 points*socio=rien de pourcentage*socio=rien dans les sept 
principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac. En général*socio=rien, les dépenses*socio=ec1 de l'État*socio=ac en 
biens*socio=ec1 et services*socio=et ont augmenté à peine plus vite que le PNB*socio=ec1 au cours*socio=rien de 
cette période*socio=te (au Japon*socio=ac et en Allemagne*socio=ac fédérale*socio=et, elles ont même 
augmenté plus lentement), mais les transferts_sociaux*socio=et et les 
paiements_d'_intérêts*socio=ec1 ont *socio=rien fait un bond spectaculaire.*socio=nil  *socio=nil  En 1984, la *socio=rien part 
moyenne des*socio=nil  
dépenses*socio=ec1 publiques*socio=et *socio=nil  dans le PNB*socio=ec1 a légèrement diminué, d'environ trois 
quarts*socio=rien de point*socio=rien de pourcentage*socio=rien. La baisse*socio=ec2 a été*socio=rien particulièrement 
marquée au Japon*socio=ac et aux États-unis*socio=ac, où la croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 a *socio=rien été 
supérieure *socio=nil  à la moyenne*socio=rien. La part*socio=rien des dépenses*socio=ec1 publiques*socio=et dans le PNB*socio=ec1 a 
également diminué en République*socio=ac fédérale*socio=et d'Allemagne*socio=ac, mais elle a au 
contraire*socio=rien continué d'augmenter dans les quatre autres grands*socio=rien pays*socio=ac. 
Les rapports*socio=rien annuels*socio=te précédents*socio=rien ont mis en lumière*socio=rien l'origine*socio=rien complexe 
des problèmes*socio=uv4 économiques*socio=ec1 que connaissent les pays_industrialisés*socio=ac et la 
nécessité*socio=uv1 d'y répondre par une action*socio=ec1 sur*socio=rien tous les fronts*socio=rien qui *socio=rien sorte du 
cadre des*socio=nil  politiques*socio=et financières*socio=ec1 classiques,*socio=nil  *socio=nil  Dans cet esprit*socio=rien, *socio=rien un 
certain nombre de*socio=nil  gouvernements*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  notamment en Europe*socio=ac, ont entrepris de 
compléter leur stratégie*socio=et monétaire*socio=ec1 et budgétaire*socio=et en modifiant ou 
supprimant *socio=rien bon nombre des*socio=nil  *socio=et dispositions institutionnelles *socio=nil  qui entravent 
l'ajustement*socio=et des salaires*socio=ec1 réels*socio=ec2, rendent l'embauche*socio=ec1 et le licenciement*socio=ec1 
plus coûteux*socio=ec2 pour les entreprises*socio=ac et affaiblissent la motivation*socio=uv3 au 
travail*socio=rien. Les mesures*socio=et prises*socio=rien dans ce sens*socio=rien ont consisté le plus souvent à 
corriger les systèmes*socio=rien d'indexation*socio=ec1 automatique*socio=rien des revenus*socio=ec1 sur*socio=rien les prix*socio=ec1, 
à exclure certains postes*socio=rien, comme l'énergie*socio=ec1 et les impôts*socio=et indirects*socio=rien, des 
indices de prix*socio=ec1 servant à calculer l'augmentation*socio=ec2 des salaires*socio=ec1 et à 
allonger le délai*socio=rien entre deux revalorisations salariales*socio=ec1. 
D'autres moyens*socio=ec1 d'action*socio=ec1 ont aussi été*socio=rien utilisés : *socio=rien abaissement du 
salaire*socio=ec1 minimum,*socio=nil  limitation*socio=uv3 *socio=nil  de l'indemnisation*socio=ec1 du*socio=rien chômage*socio=ec1, 
développement*socio=uv3 des programmes*socio=et de formation_professionnelle*socio=et, réduction*socio=ec2 
des subventions*socio=ec1, déréglementation*socio=et et " privatisation*socio=et " de certaines*socio=rien 
entreprises*socio=ac publiques*socio=et. 



Production*socio=ec1 et demande*socio=ec1. 
En 1984, l'expansion*socio=ec2 économique*socio=ec1 s'est*socio=rien sensiblement renforcée dans le 
monde*socio=te industrialisé, et la production*socio=ec1 a enregistré sa plus forte*socio=rien 
augmentation*socio=ec2 depuis 1976. Comme le montre le graphique*socio=rien 2, en 1983 et au 
début*socio=rien de 1984 l'expansion*socio=ec2 a été*socio=rien entraînée par le dynamisme*socio=uv3 de l'économie*socio=ec1 
des États-unis*socio=ac. Toutefois, à partir *socio=rien du second semestre *socio=nil  de 1984, la 
répartition*socio=uv3 de la croissance*socio=uv3 s'est*socio=rien quelque peu modifiée : la croissance*socio=uv3 
de la production*socio=ec1 s'est*socio=rien nettement ralentie aux États-unis*socio=ac tandis qu'elle 
semble s'être*socio=rien maintenue à un*socio=rien taux*socio=ec1 d'environ 2 1/2 % en moyenne*socio=rien dans les 
grands*socio=rien *socio=ac pays européens.*socio=nil  
*socio=nil  Pendant les deux *socio=rien premières années *socio=nil  de la reprise, la production*socio=ec1 a 
progressé nettement plus vite aux États-unis*socio=ac que dans les autres 
pays_industrialisés*socio=ac (tableau*socio=rien 2). En 1984, le PNB*socio=ec1 réel*socio=rien a augmenté de 6,8 
% 
aux États-unis*socio=ac, sous l'impulsion*socio=ec2 d'une forte*socio=rien augmentation*socio=ec2 des 
investissements*socio=ec1 fixes des entreprises*socio=ac et des dépenses*socio=ec1 de construction*socio=ec1 
de logements*socio=ec1. Cette croissance*socio=uv3 s'est*socio=rien en *socio=rien grande partie *socio=nil  effectuée au 
*socio=rien cours du premier semestre *socio=nil  de 1984; en effet*socio=rien, l'augmentation*socio=ec2 de toutes 
les principales*socio=rien composantes*socio=ec1 de la demande*socio=ec1 s'est*socio=rien ralentie au *socio=rien second 
semestre *socio=nil  de 1984 et au début*socio=rien de 1985. Si la décélération*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 
intérieure*socio=te a été*socio=rien due en partie*socio=rien à la hausse*socio=rien des taux_d'_intérêt*socio=ec1 entre le 
milieu*socio=rien de 1983 et le milieu*socio=rien de 1984, la cause*socio=rien essentielle*socio=uv4 du*socio=rien 
ralentissement*socio=ec2 de la croissance*socio=uv3 totale*socio=rien a été*socio=rien la détérioration*socio=uv4 de la 
balance_des_paiements*socio=ec1. 
Parmi les autres principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac, c'est*socio=rien au Japon*socio=ac et au 
Canada*socio=ac que la production*socio=ec1 a augmenté le plus rapidement en 1984. Au 
Japon*socio=ac, l'expansion*socio=ec2 de la production*socio=ec1 s'est*socio=rien nettement accélérée en 1984, 
grâce*socio=rien aux *socio=rien effets conjugués,*socio=nil  *socio=nil  d'une part*socio=rien, de l'augmentation*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 
intérieure*socio=te liée à l'accroissement*socio=ec2 rapide*socio=rien des investissements*socio=ec1 fixes du*socio=rien 
secteur_privé*socio=et et à la reprise du*socio=rien stockage*socio=ec1 et, d'autre part*socio=rien, d'un*socio=rien 
nouveau*socio=rien renforcement*socio=ec2 du*socio=rien solde*socio=ec1 extérieur*socio=te. Au Canada*socio=ac, la production*socio=ec1 a 
augmenté de 5 '7o en 1984, sous l'impulsion*socio=ec2 d'une forte*socio=rien amélioration*socio=uv1 du*socio=rien 
solde*socio=ec1 extérieur*socio=te, mais également par suite*socio=rien d'une reprise notable*socio=rien de la 
demande*socio=ec1 intérieure*socio=te *socio=rien finale résultant *socio=nil  de l'augmentation*socio=ec2 des dépenses*socio=ec1 
publiques*socio=et et de la stabilisation*socio=et des investissements*socio=ec1 des entreprises*socio=ac 
après*socio=rien une période*socio=te de déclins accentués. 
Dans les grands*socio=rien pays*socio=ac d'Europe*socio=ac, la croissance*socio=uv3 de la production*socio=ec1 est*socio=rien 
restée plus faible*socio=rien qu'au Japon*socio=ac et en amérique_du_nord*socio=ac en 1984, mais son 
rythme*socio=ec2 a néanmoins été*socio=rien plus rapide*socio=rien qu'en 1983. Les exportations*socio=ec1 de ces 
pays*socio=ac vers les États-unis*socio=ac ont beaucoup contribué à leur croissance*socio=uv3 
économique*socio=ec1 en 1984 et au début*socio=rien de 1985. De plus, la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te 
s'est*socio=rien accélérée, par la suite*socio=rien essentiellement de la reprise des 
stockages. Les investissements*socio=ec1 fixes totaux*socio=rien se sont aussi nettement 
accrus au Royaume-uni*socio=ac et en Italie*socio=ac. Néanmoins, le rythme*socio=ec2 de la reprise 
dans les principaux*socio=rien *socio=ac pays européens n'*socio=nil est*socio=rien *socio=nil  pas encore assez rapide*socio=rien pour 
faire baisser le chômage*socio=ec1. 
Dans le groupe*socio=ac des petits*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac, la situation*socio=rien économique*socio=ec1 
s'est*socio=rien également améliorée en 1984; pour ces pays*socio=ac, le taux*socio=ec1 moyen*socio=rien pondéré 
d'accroissement*socio=ec2 de la production*socio=ec1 *socio=rien est passé *socio=nil  de 1 1/2 % en 1983 à 3 1/4 % 
en 1984. Cette accélération*socio=ec2 de la croissance*socio=uv3 est*socio=rien due en partie*socio=rien au 
renversement*socio=rien de la tendance*socio=ec2 des investissements*socio=ec1 fixes : ceux-ci ont 
augmenté de près de 3 1/2 % en 1984, après*socio=rien une baisse*socio=ec2 de plus de 2 % en 
1983. Cependant, dans *socio=rien bon nombre *socio=nil  de ces pays*socio=ac, c'est*socio=rien la balance*socio=ec1 
extérieure*socio=te qui est*socio=rien restée le principal*socio=rien moteur*socio=uv3 de la croissance*socio=uv3. 
Plusieurs pays*socio=ac de ce groupe*socio=ac, dont l'Australie*socio=ac, la Nouvelle-zélande*socio=ac, le 
Danemark*socio=ac, l'Irlande*socio=ac et la Norvège*socio=ac, ont enregistré des 
taux_de_croissance*socio=ec1 assez élevés*socio=uv4 en 1984, mais la plupart*socio=rien des autres 
sont loin*socio=rien 
d'avoir réussi à résorber leur capacité*socio=uv3 de production*socio=ec1 excédentaire*socio=rien. 
L'un*socio=rien des facteurs*socio=rien essentiels*socio=uv4 de la reprise actuelle*socio=te tient à la vigueur*socio=uv3 
des investissements*socio=ec1 fixes dans les pays_industrialisés*socio=ac. Les 


investissements*socio=ec1 ont commencé à augmenter au début*socio=rien de 1983 et, depuis 
lors*socio=rien, ils constituent la composante*socio=rien la plus dynamique*socio=uv4 de la demande*socio=ec1. De 
plus, comme le montre le tableau*socio=rien 3, ils ont progressé dans presque tous 
les principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac : en effet*socio=rien, en 1984, la formation*socio=et de 
capital*socio=ec1 fixe a augmenté rapidement non seulement dans les pays*socio=ac à forte*socio=rien 
croissance*socio=uv3 comme les États-unis*socio=ac et le Japon*socio=ac, mais aussi dans certains 
pays*socio=ac où la reprise restait relativement faible*socio=rien. Aux États-unis*socio=ac, l'accroissement*socio=ec2 
des investissements*socio=ec1 a été*socio=rien dû à la mise en place*socio=rien d'importants*socio=uv4 avantages*socio=rien 
fiscaux*socio=et, à la vigueur*socio=uv3 de la demande*socio=ec1, à la modération*socio=ec2 des salaires*socio=ec1 et à 
l'amélioration*socio=uv1 des perspectives*socio=te de profit*socio=ec1 pour les entreprises*socio=ac. En 
Europe*socio=ac, il a également été*socio=rien lié à l'amélioration*socio=uv1 des marges 
bénéficiaires*socio=ac, mais peut-être aussi à la substitution*socio=rien de capital*socio=ec1 au 
travail*socio=rien provoquée par les hausses antérieures*socio=te des coûts*socio=ec1 de 
main-d'_oeuvre*socio=ac. 
Les *socio=rien nouveaux créneaux technologiques*socio=ec1 *socio=nil  et la baisse*socio=ec2 des taux_d'_intérêt*socio=ec1 
ont, semble-t-il, contribué eux aussi à stimuler les investissements*socio=ec1 
des entreprises*socio=ac. 
Cette augmentation*socio=ec2 des investissements*socio=ec1, conjuguée*socio=rien à une expansion*socio=ec2 à peu 
près de même ampleur*socio=rien de la consommation*socio=ec1 des ménages*socio=ac, a permis*socio=rien d'atteindre 
des taux_de_croissance*socio=ec1 de la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te *socio=rien finale comparables *socio=nil  à 
ceux que l'on avait pu observer au cours*socio=rien de la reprise qui avait suivi 
la récession*socio=ec2 de 1974-75. Cependant, dans le cas*socio=rien de la phase*socio=te de reprise 
actuelle*socio=te, la croissance*socio=uv3 de la demande*socio=ec1 a été*socio=rien beaucoup plus inégalement 
répartie*socio=rien entre les divers pays*socio=ac. Aux États-unis*socio=ac, la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te a 
augmenté à un*socio=rien rythme*socio=ec2 particulièrement rapide*socio=rien, alors que dans la plupart*socio=rien 
des autres pays*socio=ac les composantes*socio=ec1 intérieures*socio=te de la demande*socio=ec1 n'ont 
enregistré qu'une augmentation*socio=ec2 modeste*socio=rien. Certes, les évolutions*socio=te des 
balances_des_paiements*socio=ec1 ont contribué à propager la reprise et, donc, à 
atténuer l'inégalité*socio=uv1 d'expansion*socio=ec2 de la demande*socio=ec1. Néanmoins, malgré l'augmentation*socio=ec2 
sensible*socio=rien des déséquilibres*socio=uv3 des paiements_courants*socio=ec1, il subsiste d'importantes*socio=uv4 
disparités*socio=uv1 de croissance*socio=uv3 du*socio=rien PNB*socio=ec1. 
Emploi*socio=ec1 et chômage*socio=ec1. 
Au total*socio=rien, l'emploi*socio=ec1 dans les pays_industrialisés*socio=ac a nettement augmenté 
depuis le début*socio=rien de la reprise, mais le taux*socio=ec1 de chômage*socio=ec1 n'a diminué que 
dans quelques pays*socio=ac. En 1984, l'emploi*socio=ec1 a progressé dans plus de la 
moitié*socio=rien des pays_industrialisés*socio=ac et, pour l'ensemble*socio=rien de ces pays*socio=ac, il s'est*socio=rien 
accru de près de 2 % par rapport*socio=rien à 1983. Toutefois, comme, en même 
temps*socio=rien, divers facteurs*socio=rien démographiques*socio=ec1 ont joué dans le sens*socio=rien d'une 
augmentation*socio=ec2 de la population_active*socio=ac, le taux*socio=ec1 de chômage*socio=ec1 n'a diminué 
que de 1/2 point*socio=rien de pourcentage*socio=rien en moyenne*socio=rien; encore ce fléchissement*socio=ec2 
est-il plus qu'expliqué par la baisse*socio=ec2 de 2 *socio=rien points du taux*socio=ec1 de*socio=nil  chômage*socio=ec1 
aux*socio=nil  États-unis*socio=ac.*socio=nil  *socio=nil  Pendant toute l'année*socio=rien 1984, le nombre*socio=rien des sans-emploi*socio=ac 
n'a cessé d'augmenter dans *socio=rien un grand nombre de*socio=nil  pays*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  notamment dans la 
plupart*socio=rien des *socio=ac pays européens (*socio=nil graphique*socio=rien *socio=nil  3). Ainsi, au premier*socio=rien trimestre*socio=te 
de 1985, le taux*socio=ec1 de chômage*socio=ec1 dépassait 10 % en France*socio=ac, en Italie*socio=ac, au 
Royaume-uni*socio=ac et dans l'ensemble*socio=rien des petits*socio=rien *socio=ac pays_industrialisés européens.*socio=nil  
*socio=nil  Dans presque tous les pays_industrialisés*socio=ac, le chômage*socio=ec1 est*socio=rien naturellement 
en partie*socio=rien conjoncturel*socio=te, mais, spécialement dans beaucoup de *socio=ac pays 
européens,*socio=nil  les*socio=nil  fortes*socio=rien rigidités*socio=uv3 structurelles*socio=ec2 du*socio=rien marché_du_travail*socio=ec1 *socio=nil  ne 
font que l'aggraver. Ces *socio=rien dernières années,*socio=nil  la*socio=nil  plupart des*socio=nil  
pays_industrialisés*socio=ac *socio=nil  ont dû adapter*socio=rien leur économie*socio=ec1 au profond*socio=rien 
bouleversement 
de l'emploi*socio=ec1 lié à la restructuration*socio=et nécessaire*socio=rien de leur industrie*socio=ec1. Or*socio=ec1, 
dans beaucoup d'entre eux, ce processus*socio=te d'ajustement*socio=et a été*socio=rien freiné par 
la rigidité*socio=uv3 *socio=rien du système salarial*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  par des réglementations*socio=et garantissant 
une certaine*socio=rien sécurité*socio=uv1 de l'emploi*socio=ec1 et par le manque*socio=rien de mobilité*socio=uv3 de la 
main-d'_oeuvre*socio=ac. 
Dans la plupart*socio=rien des *socio=ac pays européens,*socio=nil  les*socio=nil  licenciements*socio=ec1 *socio=nil  ont cessé ou ont 
nettement diminué au cours*socio=rien de l'année*socio=rien 1984. Cependant, l'emploi*socio=ec1 en 
Europe*socio=ac semble réagir plus lentement que d'habitude*socio=rien à la reprise de la 
production*socio=ec1, sans doute*socio=rien parce que les *socio=ac entreprises européennes *socio=nil  en sont 


encore à réorganiser de manière*socio=rien rationnelle*socio=uv4 l'utilisation*socio=rien de leur 
main-d'_oeuvre*socio=ac. Dans les principaux*socio=rien *socio=ac pays européens,*socio=nil  *socio=nil  de même d'ailleurs*socio=rien 
que dans les petits*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac pris en groupe*socio=ac, la croissance*socio=uv3 
de la productivité*socio=uv3 s'est*socio=rien moins vite ralentie, au cours*socio=rien des *socio=rien dernières 
années,*socio=nil  *socio=nil  que celle de la production*socio=ec1; la raison*socio=rien en est*socio=rien probablement que 
les entreprises*socio=ac ajustent leurs effectifs*socio=rien en fonction*socio=rien des coûts*socio=ec1 relatifs*socio=rien 
des facteurs*socio=rien de production*socio=ec1. 
Aux États-unis*socio=ac, le taux*socio=ec1 de chômage*socio=ec1 a nettement diminué en 1983 et au 
*socio=rien premier semestre *socio=nil  de 1984, mais il s'est*socio=rien stabilisé ensuite à un*socio=rien peu plus 
de 7 %. Cette stabilité*socio=uv3 *socio=rien relative du chômage*socio=ec1 aux*socio=nil  États-unis*socio=ac *socio=nil  depuis le 
milieu*socio=rien de 1984 résulte *socio=rien du jeu *socio=nil  combiné de deux facteurs*socio=rien : le 
ralentissement*socio=ec2 du*socio=rien rythme*socio=ec2 de création_d'_emplois*socio=ec1 et la reprise de la 
croissance*socio=uv3 de la population_active*socio=ac. Néanmoins, l'emploi*socio=ec1 a continué d'y 
progresser rapidement, de 1,7 % environ au cours*socio=rien des douze mois*socio=rien ayant 
pris fin*socio=rien en mai*socio=rien 1985. Au Canada*socio=ac, l'emploi*socio=ec1 a également augmenté à un*socio=rien 
rythme*socio=ec2 rapide*socio=rien, de 4 % entre mai*socio=rien 1984 et mai*socio=rien 1985. Toutefois, le taux*socio=ec1 de 
chômage*socio=ec1 y reste*socio=rien de 10 1/2 % environ. Au Japon*socio=ac, le taux*socio=ec1 de chômage*socio=ec1 est*socio=rien 
resté pratiquement inchangé*socio=rien, à 2 3/4 % environ, entre le début*socio=rien de la 
reprise et la fin*socio=rien de 1984, parce que les entreprises*socio=ac ont commencé par 
réutiliser la main-d'_oeuvre*socio=ac en surnombre qu'elles avaient gardée 
pendant la récession*socio=ec2. Dernièrement, toutefois, leurs effectifs*socio=rien ont 
cessé d'être*socio=rien pléthoriques*socio=rien et l'augmentation*socio=ec2 de la production*socio=ec1 a entraîné 
des créations*socio=rien d'emplois*socio=ec1 et fait*socio=rien baisser le chômage*socio=ec1. 
Inflation*socio=ec1. 
L'accélération*socio=ec2 de l'expansion*socio=ec2 économique*socio=ec1 en 1984 n'a pas sensiblement 
ranimé les *socio=ec2 pressions inflationnistes *socio=nil  dans les pays_industrialisés*socio=ac. 
Dans ces pays*socio=ac, l'inflation*socio=ec1 a continué de ralentir en 1984 et au *socio=rien cours 
du premier semestre *socio=nil  de 1985. Mesuré par la hausse*socio=rien des prix*socio=ec1 à la 
consommation*socio=ec1, le taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 moyen*socio=rien pondéré a été*socio=rien de 3,5 % pour la 
période*socio=te de douze mois*socio=rien qui s'est*socio=rien achevée en mars*socio=rien 1985 (graphique*socio=rien 4). Le 
taux*socio=ec1 d'augmentation*socio=ec2 du*socio=rien déflateur implicite*socio=rien pondéré du*socio=rien PNB*socio=ec1 a suivi une 
courbe descendante*socio=ec2 analogue*socio=rien au cours*socio=rien de la reprise, passant de 9 % en 
moyenne*socio=rien pour 1980-81 à moins de 5 % pour 1983 et à un*socio=rien peu plus de 4 % 
pour 1984. En outre, le recul*socio=rien de l'inflation*socio=ec1 a *socio=rien été général *socio=nil  : certains 
pays*socio=ac qui avaient naguère *socio=rien du mal *socio=nil  à réduire leur taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 ont 
remporté des *socio=rien résultats notables *socio=nil  dans leur effort*socio=uv1 de stabilisation*socio=et des 
prix*socio=ec1 en 1984 et au début*socio=rien de 1985 (tableau*socio=rien 2). 
Parmi les principaux*socio=rien pays*socio=ac, c'est*socio=rien en Italie*socio=ac que la baisse*socio=ec2 *socio=rien absolue du 
taux*socio=ec1 d'*socio=nil inflation*socio=ec1 a*socio=nil  été *socio=nil  la plus marquée au cours*socio=rien de cette période*socio=te, bien*socio=rien 
que le niveau*socio=rien des prix*socio=ec1 ait continué à y augmenter plus rapidement que 
dans les autres grands*socio=rien pays*socio=ac. La France*socio=ac a elle aussi nettement freiné 
son inflation*socio=ec1. Au Canada*socio=ac, le taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 est*socio=rien tombé à moins de 3 % 
en 1984; quant aux États-unis*socio=ac et au Royaume-uni*socio=ac, ils ont consolidé les 
progrès*socio=uv1 considérables*socio=rien réalisés dans la lutte*socio=uv1 contre l'inflation*socio=ec1 à 
partir de 1980. La République*socio=ac fédérale*socio=et d'Allemagne*socio=ac et le Japon*socio=ac ont 
réussi, comme ils le font depuis *socio=rien un certain nombre d'*socio=nil années,*socio=nil  *socio=nil  à 
maintenir leur taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 à *socio=rien un niveau nettement*socio=nil  inférieur *socio=nil  à celui 
des autres principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac. En définitive*socio=rien, *socio=rien prises 
ensemble,*socio=nil  ces*socio=nil  diverses évolutions*socio=te *socio=nil  ont eu pour effet*socio=rien de rétrécir 
nettement les écarts*socio=ec2 d'inflation*socio=ec1 entre les principaux*socio=rien 
pays_industrialisés*socio=ac. 
Dans les petits*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac, le taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 est*socio=rien resté 
supérieur*socio=rien de 2 1/2 à 3 points*socio=rien à celui des grands*socio=rien pays*socio=ac. Seuls*socio=rien les 
Pays-bas*socio=ac et la Suisse*socio=ac ont enregistré un*socio=rien taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 inférieur*socio=rien à la 
moyenne*socio=rien des principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac. Néanmoins, dans les pays*socio=ac de 
ce groupe*socio=ac, l'inflation*socio=ec1 a suivi en général*socio=rien une courbe descendante*socio=ec2 et, 
dans la plupart*socio=rien d'entre eux, la hausse*socio=rien des prix*socio=ec1 s'est*socio=rien ralentie en 1984. 
La politique_monétaire*socio=et a joué un*socio=rien rôle*socio=et déterminant*socio=rien dans cette baisse*socio=ec2 
généralisée de l'inflation*socio=ec1. A force*socio=uv1 d'agir avec ténacité pour contenir, 
voire réduire, le taux_d'_expansion*socio=ec2 des *socio=ec1 agrégats monétaires,*socio=nil  les*socio=nil  


pouvoirs_publics*socio=et *socio=nil  ont réussi à amener les agents*socio=ac économiques*socio=ec1 à anticiper 
des taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 plus bas*socio=rien qu'auparavant, du*socio=rien moins pour le 
court_terme*socio=te. Par la suite*socio=rien de cet infléchissement*socio=ec2 des anticipations*socio=uv3 
inflationnistes*socio=ec2, mais aussi de la persistance*socio=te d'une importante*socio=uv4 
surcapacité*socio=uv de production*socio=ec1, de l'introduction*socio=rien d'une plus grande*socio=rien 
flexibilité*socio=uv3 dans le processus*socio=te de détermination*socio=rien des salaires*socio=ec1 et de l'exemple*socio=rien 
donné par le freinage*socio=rien des hausses de traitements*socio=rien dans le secteur_public*socio=et, 
les majorations*socio=rien salariales*socio=ec1 ont continué de se modérer dans les autres 
secteurs*socio=rien de l'économie*socio=ec1. 
En 1984, le taux_d'_accroissement*socio=ec2 des coûts*socio=ec1 unitaires*socio=rien de main-d'_oeuvre*socio=ac 
a 
de nouveau*socio=rien nettement diminué, grâce*socio=rien à la fois*socio=rien à la modération*socio=ec2 des 
augmentations*socio=ec2 de salaires*socio=ec1 et à un*socio=rien progrès*socio=uv1 notable*socio=rien de la productivité*socio=uv3 du*socio=rien 
travail*socio=ec1. En fait*socio=rien, les coûts*socio=ec1 unitaires*socio=rien de main-d'_oeuvre*socio=ac dans les 
*socio=ec1 industries manufacturières *socio=nil  sont restés pratiquement inchangés*socio=rien en 1984. 
Le progrès*socio=uv1 rapide*socio=rien de la productivité*socio=uv3 au cours*socio=rien de la reprise a été*socio=rien 
évidemment dû en partie*socio=rien à des facteurs*socio=rien conjoncturels*socio=te. Cependant, il y a 
tout lieu*socio=rien de penser qu'il tient aussi à des causes*socio=rien plus durables*socio=uv4, par 
exemple*socio=rien : les importantes*socio=uv4 innovations*socio=uv3 technologiques*socio=ec1 générées par l'électronique*socio=rien, 
le jeu*socio=rien des facteurs*socio=rien démographiques*socio=ec1 qui tendent à faire augmenter l'expérience*socio=ec2 
professionnelle*socio=ec1 moyenne*socio=rien de la population_active*socio=ac, la réduction*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec1 
et la stabilisation*socio=et des prix*socio=ec1 relatifs*socio=rien des facteurs*socio=rien de production*socio=ec1. 
La hausse*socio=rien relativement modérée du*socio=rien coût*socio=ec1 des matières_premières*socio=ec1 importées 
a aussi largement contribué à la désinflation*socio=ec2 dans les 
pays_industrialisés*socio=ac. Les prix*socio=ec1 des produits*socio=rien de base*socio=rien se sont ressentis *socio=rien du 
niveau élevé*socio=uv4 des*socio=nil  taux_d'_intérêt*socio=ec1 réels*socio=ec2 sur les*socio=nil  marchés*socio=ec1 internationaux*socio=te 
*socio=nil  et 
de l'abondance*socio=uv2 relative*socio=rien de l'offre*socio=ec1 pour *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  produits 
essentiels*socio=uv4.*socio=nil  *socio=nil  De plus, il se peut que, grâce*socio=rien au progrès*socio=uv1 technique*socio=rien, la 
production*socio=ec1 nécessaire*socio=rien pour répondre à la structure*socio=ec1 de la demande*socio=ec1 dans 
la phase*socio=te de reprise actuelle*socio=te exige une consommation*socio=ec1 de ressources*socio=ec1 
moindre*socio=rien que dans les phases*socio=te de redressement*socio=ec2 antérieures*socio=te. 
Par ailleurs*socio=rien, les prix*socio=ec1 exprimés en dollars*socio=ec1 EU ont aussi subi les effets*socio=rien 
de la montée du*socio=rien dollar*socio=ec1 au cours*socio=rien des *socio=rien dernières années.*socio=nil  *socio=nil  Toujours est-il 
que le coût*socio=ec1 des matières_premières*socio=ec1 a moins augmenté au cours*socio=rien de cette 
reprise qu'on aurait pu s'y attendre en se fiant à l'observation*socio=ec2 passée. 
Les prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1 en dollars*socio=ec1 EU (variations*socio=rien des prix*socio=ec1 en DTS entre 
parenthèses*socio=rien) ont baissé de plus de 12 % ( - 9 % ) en 1983 et de 2 % ( + 
2 % ) en 1984. L'indice_des_prix*socio=ec1 des autres produits*socio=rien de base*socio=rien a augmenté 
d'un*socio=rien peu moins de 8 % ( + 11 %) en 1983 et de 2 1/2 % seulement ( + 6 
1/2 % ) en 1984. Avec le ralentissement*socio=ec2 de l'expansion*socio=ec2 dans les 
pays_industrialisés*socio=ac au *socio=rien second semestre *socio=nil  de 1984 et au début*socio=rien de 1985, les 
prix*socio=ec1 
des produits*socio=rien de base*socio=rien ont commencé à s'affaiblir plus nettement et, pour 
les six *socio=rien premiers mois *socio=nil  de 1985, l'indice_des_prix*socio=ec1 des produits*socio=rien de base*socio=rien 
non pétroliers*socio=ec1 était inférieur*socio=rien de 13 % ( - 7 % ) à son niveau*socio=rien de la 
période*socio=te correspondante*socio=rien de 1984. 
pays_en_développement*socio=uv3. 
Évolution*socio=te générale*socio=rien. 
En 1984, la reprise de la demande*socio=ec1 dans les pays_industrialisés*socio=ac ainsi 
que la poursuite*socio=rien de la mise en oeuvre*socio=rien de politiques*socio=et d'ajustement*socio=et dans 
les pays_en_développement*socio=uv3 ont entraîné une nette*socio=rien accélération*socio=ec2 du*socio=rien rythme*socio=ec2 
de croissance*socio=uv3 de la production*socio=ec1 dans ces derniers*socio=rien pays*socio=ac. Après*socio=rien deux ans*socio=rien 
de croissance*socio=uv3 très faible*socio=rien ( 1 1/2 % par an*socio=rien), le produit_intérieur_brut*socio=ec1 
(PIB*socio=ec1) réel*socio=rien de ce groupe*socio=ac a augmenté de 3 3/4 % en 1984. Dans les pays*socio=ac 
dont les exportations*socio=ec1 ne sont pas principalement pétrolières*socio=ec1 (pays*socio=ac non 
exportateurs*socio=ac de combustibles*socio=ec1), la croissance*socio=uv3 a été*socio=rien encore plus forte*socio=rien, 
de près de 4 1/2 %. Les *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  combustibles*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  qui comptent 
pour *socio=rien un tiers *socio=nil  environ dans la production*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3, ont 
connu une croissance*socio=uv3 moins dynamique*socio=uv4 (2 % ), à cause*socio=rien de la faiblesse*socio=ec2 
persistante*socio=rien de la demande*socio=ec1 mondiale*socio=te pour leur *socio=rien principal produit d'*socio=nil exportation*socio=ec1.*socio=nil  
*socio=nil  Pourtant, même dans ces pays*socio=ac, les résultats*socio=rien de 1984 représentent une 
amélioration*socio=uv1 considérable*socio=rien par rapport*socio=rien aux baisses du*socio=rien PIB*socio=ec1 réel*socio=rien 


constatées au cours*socio=rien des deux *socio=rien années précédentes (*socio=nil tableau *socio=nil  4). 
Cette amélioration*socio=uv1 des résultats*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3 est*socio=rien 
également manifeste quand on classe*socio=rien ces pays*socio=ac en fonction*socio=rien de critères*socio=rien 
financiers*socio=ec1. Ainsi, les principaux*socio=rien *socio=ac pays emprunteurs *socio=nil  ont enregistré une 
expansion*socio=ec2 de 3 % de leur PIB*socio=ec1 réel*socio=rien, qui a plus que compensé la baisse*socio=ec2 de 
1983. Les pays*socio=ac qui éprouvaient précédemment des difficultés*socio=uv4 à assurer 
le service_de_leur_dette*socio=ec1, et dont certains font aussi *socio=rien partie du groupe*socio=ac 
des*socio=nil  principaux *socio=ac pays emprunteurs,*socio=nil  *socio=nil  ont enregistré en 1984 un*socio=rien 
taux_de_croissance*socio=ec1 de 2 %, qui a permis*socio=rien à leur PIB*socio=ec1 réel*socio=rien de retrouver 
son niveau*socio=rien 
de 1981. 
Le *socio=rien principal facteur *socio=nil  de la reprise de l'activité_économique*socio=ec1 dans les 
pays_en_développement*socio=uv3 a été*socio=rien le redressement*socio=ec2 considérable*socio=rien de leurs 
exportations*socio=ec1. Les exportations*socio=ec1 ont été*socio=rien particulièrement dynamiques*socio=uv4 dans 
les pays*socio=ac non exportateurs*socio=ac de combustibles*socio=ec1, où elles ont progressé de 6 
% en volume*socio=rien en 1983 et de 12 % en 1984. L'ampleur*socio=rien de ces augmentations*socio=ec2 
s'explique principalement par la croissance*socio=uv3 rapide*socio=rien des achats*socio=ec1 de leurs 
partenaires*socio=ac commerciaux*socio=ec1 du*socio=rien monde*socio=te industrialisé, en particulier*socio=rien des 
États-unis*socio=ac. Toutefois, cette croissance*socio=uv3 des marchés*socio=ec1 ne suffit pas à 
expliquer la vigueur*socio=uv3 des exportations*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3 non 
exportateurs*socio=ac de combustibles*socio=ec1 en 1983-84; en effet*socio=rien, pendant la même 
période*socio=te, ces pays*socio=ac ont également réussi à accroître leurs parts*socio=rien de 
marché*socio=ec1. La croissance*socio=ec1 de leurs exportations*socio=ec1 peut donc être*socio=rien attribuée 
pour une *socio=rien bonne part aux*socio=nil  mesures*socio=et d'*socio=nil ajustement*socio=et,*socio=nil  *socio=nil  y compris des 
*socio=rien modifications du taux_de_change*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  qu'ils ont eux-mêmes prises*socio=rien au cours*socio=rien 
des *socio=rien dernières années.*socio=nil  
*socio=nil  La reprise lancée par les exportations*socio=ec1 s'est*socio=rien peu à peu étendue à l'ensemble*socio=rien 
de l'économie*socio=ec1 nationale*socio=te. Dans les pays*socio=ac non exportateurs*socio=ac de combustibles*socio=ec1, 
la croissance*socio=uv3 de la demande*socio=ec1 Intérieure*socio=te, qui s'était progressivement*socio=rien 
ralentie, tombant de plus de 6 % en 1978 à moins de 1 % en 1982, a 
repris de la vigueur*socio=uv3 au cours*socio=rien des deux *socio=rien années suivantes *socio=nil  et atteint près 
de 3 % en 1984 (graphique*socio=rien 5), Cette reprise de la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te s'explique 
sans doute*socio=rien en *socio=rien grande partie *socio=nil  par la hausse*socio=rien des revenus*socio=ec1 réels*socio=ec2 liée à l'expansion*socio=ec2 
des exportations*socio=ec1, mais elle a également été*socio=rien stimulée par une évolution*socio=te 
plus favorable*socio=uv4 (ou, du*socio=rien moins, beaucoup moins défavorable*socio=uv4) des 
termes_de_l'_échange*socio=ec1. Ainsi, pour les pays*socio=ac non exportateurs*socio=ac de 
combustibles*socio=ec1, les 
termes_de_l'_échange*socio=ec1 se sont améliorés en 1983-84 de 1 1/2 % par an*socio=rien 
environ, alors qu'ils avaient baissé de 4 % par an*socio=rien en moyenne*socio=rien au cours*socio=rien 
de la période*socio=te 1978-82. Par la suite*socio=rien, l'évolution*socio=te des 
termes_de_l'_échange*socio=ec1, 
qui contribuait naguère à détourner de la dépense*socio=ec1 intérieure*socio=te *socio=rien un volume 
important*socio=uv4 de*socio=nil  ressources*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  exerce aujourd'hui *socio=rien un léger effet de*socio=nil  
stimulation sur la*socio=nil  dépense*socio=ec1 nationale*socio=te.*socio=nil  Un autre*socio=nil  élément positif*socio=uv4 *socio=nil  tient à 
ce que la *socio=rien part du revenu*socio=ec1 intérieur*socio=te *socio=nil  absorbée par le paiement*socio=ec1 des 
intérêts*socio=uv1 de la dette*socio=ec1 extérieure*socio=te est*socio=rien restée stable*socio=uv4 depuis 1982. Entre 
1978 et 1982, la *socio=rien part du revenu*socio=ec1 national*socio=te *socio=nil  absorbée par le service*socio=et de 
cette dette*socio=ec1 avait plus que doublé à cause*socio=rien de la hausse*socio=rien des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 
internationaux*socio=te et de l'augmentation*socio=ec2 rapide*socio=rien des emprunts*socio=ec1 extérieurs*socio=te, ce 
qui freinait considérablement*socio=rien la formation*socio=et du*socio=rien revenu*socio=ec1. La détente*socio=rien des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 internationaux*socio=te constatée depuis 1982 a atténué cet 
effet*socio=rien 
de freinage*socio=rien. 
L'amélioration*socio=uv1 de la situation*socio=rien économique*socio=ec1 dans les 
pays_en_développement*socio=uv3 en 1984, ou du*socio=rien moins l'atténuation*socio=ec2 de leurs 
difficultés*socio=uv4, 
apparaît encore plus clairement si l'on considère l'évolution*socio=te de leurs 
importations*socio=ec1 et de leurs investissements*socio=ec1. Ces deux catégories*socio=rien de 
dépenses*socio=ec1 (qui se recoupent) avaient été*socio=rien fortement réduites au cours*socio=rien de 
la première*socio=rien phase*socio=te du*socio=rien processus*socio=te d'ajustement*socio=et. Pour l'ensemble*socio=rien des pays*socio=ac 
non exportateurs*socio=ac de combustibles*socio=ec1, les importations*socio=ec1 ont baissé de 5 1/2 
% en volume*socio=rien en 1982 et n'ont augmenté que de 1 1/2 % en moyenne*socio=rien 
annuelle*socio=te en 1983. De même, les dépenses*socio=ec1 d'investissement*socio=ec1 ont diminué en 
volume*socio=rien chaque année*socio=rien de 1981 à 1983. En 1984, la situation*socio=rien extérieure*socio=te 
étant devenue à peu près soutenable*socio=uv4 pour l'ensemble*socio=rien des pays*socio=ac de ce 


groupe*socio=ac (voir ci-après), ils ont commencé a pouvoir*socio=et, en contrepartie*socio=rien de 
l'accroissement*socio=ec2 de leurs exportations*socio=ec1, absorber davantage d'importations*socio=ec1, 
et celles-ci ont augmenté d'environ 6 % en volume*socio=rien. Les investissements*socio=ec1 
n'ont pas fait*socio=rien preuve*socio=ec2 du*socio=rien même dynamisme*socio=uv3, mais la tendance*socio=ec2 à la baisse*socio=ec2 
de la formation*socio=et de capital*socio=ec1 semble avoir été*socio=rien enrayée en 1984. 
Si la production*socio=ec1 et la demande*socio=ec1 ont ainsi progressé en 1984 dans les 
pays_en_développement*socio=uv3, il convient néanmoins de faire deux réserves*socio=ec1 
importantes*socio=uv4. Premièrement, le développement*socio=uv3 de l'activité*socio=rien qui ressort 
des statistiques*socio=ec2 globales*socio=rien masque en fait*socio=rien une grande*socio=rien inégalité*socio=uv1 dans la 
répartition*socio=uv3 de la croissance*socio=uv3. Certains grands*socio=rien pays*socio=ac (principalement la 
Chine*socio=ac et l'Inde*socio=ac), certes, ont continué de connaître une croissance*socio=uv3 
supérieure*socio=rien à la moyenne*socio=rien, mais l'expansion*socio=ec2 est*socio=rien en général*socio=rien restée 
inférieure*socio=rien à la moyenne*socio=rien dans le groupe*socio=ac, plus nombreux*socio=rien, des petits*socio=rien pays*socio=ac. 
Ainsi le taux_de_croissance*socio=ec1 médian*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3 n'a été*socio=rien 
que de 2,8 en 1984, contre une moyenne*socio=rien pondérée de 3,7 De plus, l'accélération*socio=ec2 
de la croissance*socio=ec1 en 1983 et 1984 est*socio=rien nettement moins marquée si l'on 
considère la médiane*socio=rien. Ces données générales*socio=rien qui font apparaître une 
répartition*socio=uv3 inégale*socio=uv2 de la croissance*socio=uv3 sont confirmées par l'analyse*socio=ec2 de 
la situation*socio=rien des divers groupes*socio=ac régionaux*socio=te de pays_en_développement*socio=uv3 (voir 
ci-après). 
Deuxièmement, les progrès*socio=uv1 réalisés en 1984 restent modestes*socio=rien si on les 
replace dans une perspective*socio=rien historique*socio=te, et ils sont loin*socio=rien de compenser 
la baisse*socio=ec2 du*socio=rien niveau_de_vie*socio=uv1 au cours*socio=rien des *socio=rien années précédentes.*socio=nil  En*socio=nil  effet,*socio=nil  
*socio=nil  en 1984, la croissance*socio=uv3 a été*socio=rien très inférieure*socio=rien à la moyenne*socio=rien de la période*socio=te 
1967-76, au cours*socio=rien de laquelle le monde*socio=te avait pourtant connu une grave*socio=uv4 
phase*socio=te de récession*socio=ec2. De plus, même avec la reprise de l'activité*socio=rien en 1984, 
la production*socio=ec1 par habitant*socio=ac pour la même année*socio=rien n'a pas dépassé son 
niveau*socio=rien de 1980. D'autre part*socio=rien, les pays_en_développement*socio=uv3 ont dû orienter 
vers l'exportation*socio=ec1 une part*socio=rien de leur production*socio=ec1 plus importante*socio=uv4 qu'en 
1980, afin de compenser les mouvements*socio=ec2 défavorables*socio=uv4 des 
termes_de_l'_échange*socio=ec1 
et la hausse*socio=rien des charges*socio=rien financières*socio=ec1 et d'apporter à la balance*socio=ec1 des 
transactions_courantes*socio=te les redressements structurels*socio=ec2 nécessaires*socio=rien pour 
améliorer leur cote*socio=ec1 de crédit*socio=ec1. En moyenne*socio=rien, donc, l'absorption*socio=rien par 
habitant*socio=ac a diminué considérablement*socio=rien pendant les quatre années*socio=rien écoulées. 
La baisse*socio=ec2 de niveau_de_vie*socio=uv1 a été*socio=rien particulièrement grave*socio=uv4 dans les pays*socio=ac 
lourdement endettés de l'hémisphère_occidental*socio=te : pour l'ensemble*socio=rien de ces 
pays*socio=ac, l'absorption*socio=rien moyenne*socio=rien par habitant*socio=ac en 1984 a *socio=rien été inférieure *socio=nil  de 20 
% environ à son niveau*socio=rien de 1980. La région*socio=te d'Afrique*socio=ac a été*socio=rien gravement 
touchée elle aussi, car, même si l'absorption*socio=rien par habitant*socio=ac y a un*socio=rien peu 
moins diminué que dans l'hémisphère_occidental*socio=te, ce déclin*socio=ec2 est*socio=rien venu 
réduire encore un*socio=rien niveau_de_vie*socio=uv1 déjà très inférieur*socio=rien à la moyenne*socio=rien des 
autres régions*socio=te en développement*socio=uv3. 
Le léger*socio=rien raffermissement*socio=ec2 de l'activité*socio=rien en 1984 a coïncidé avec *socio=rien un net 
changement*socio=uv3 d'*socio=nil orientation*socio=et *socio=nil  de la politique_budgétaire*socio=et des 
pays_en_développement*socio=uv3. A cet égard*socio=rien, le fait*socio=rien le plus *socio=rien significatif est la*socio=nil  
réduction*socio=ec2 du déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et global*socio=te des*socio=nil  administrations_centrales*socio=ac,*socio=nil  
*socio=nil  qui, *socio=rien après être passé *socio=nil  de 1 1/4 % du*socio=rien PIB*socio=ec1 en 1980 à 5 1/2 % en 1983, est*socio=rien 
retombé à 4 1/2 % en 1984. Cette réorientation*socio=et de la 
politique_budgétaire*socio=et semble avoir été*socio=rien très générale*socio=rien, puisque le déficit*socio=ec1 
médian*socio=rien 
des administrations_centrales*socio=ac est*socio=rien tombé de 6 3/4 % du*socio=rien PIB*socio=ec1 en 1983 à 5 
1/4 % en 1984. Comme il fallait s'y attendre, l'amélioration*socio=uv1 de la 
situation*socio=rien budgétaire*socio=et a été*socio=rien particulièrement prononcée dans les pays*socio=ac qui 
avaient déjà éprouvé des difficultés*socio=uv4 à assurer le service_de_leur_dette*socio=ec1. 
La plupart*socio=rien de ces pays*socio=ac avaient reçu une assistance*socio=uv1 financière*socio=ec1 du*socio=rien Fonds*socio=ec1 
à l'appui*socio=uv1 de programmes*socio=et d'assainissement*socio=uv3 des finances*socio=ec1 du*socio=rien secteur_public*socio=et. 
Néanmoins, *socio=rien un certain nombre *socio=nil  de ceux qui avaient échappé à des 
problèmes*socio=uv4 de service_de_la_dette*socio=ec1 ont eux aussi réduit leur déficit*socio=ec1 
budgétaire*socio=et. 


Grâce*socio=rien en partie*socio=rien à cette réduction*socio=ec2 de la désépargne *socio=rien nette du 
secteur_public*socio=et,*socio=nil  le*socio=nil  taux*socio=ec1 d'*socio=nil épargne*socio=ec1 global*socio=te du 
groupe_des_pays_en_développement*socio=uv3 s'*socio=nil est 
également*socio=nil  un *socio=nil  peu relevé en 1984. Au cours*socio=rien des *socio=rien années précédentes,*socio=nil  ce*socio=nil  
taux*socio=ec1 *socio=nil  avait eu tendance*socio=ec2 à diminuer dans la mesure*socio=rien où beaucoup de pays*socio=ac 
avaient *socio=rien du mal *socio=nil  à freiner la consommation*socio=ec1, malgré la nécessité*socio=uv1 de 
réduire le déficit*socio=ec1 de leurs paiements_courants*socio=ec1. En fait*socio=rien, si entre 1981 
et 1984 l'absorption*socio=rien par habitant*socio=ac a diminué, la consommation*socio=ec1 par 
habitant*socio=ac est*socio=rien restée à peu près inchangée*socio=rien (pour l'ensemble*socio=rien des 
pays_en_développement*socio=uv3, mais pas pour tous les sous-groupes*socio=ac et toutes 
les 
régions*socio=te). Il semble donc que, dans l'ensemble*socio=rien, l'ajustement*socio=et extérieur*socio=te 
ait été*socio=rien dû principalement à une forte*socio=rien réduction*socio=ec2 de l'investissement*socio=ec1. Le 
taux*socio=ec1 d'investissement*socio=ec1 est*socio=rien tombé de 26 % du*socio=rien PIB*socio=ec1 en 1981 à 23 % en 1984, 
baisse*socio=ec2 qui fait*socio=rien peser une menace*socio=uv1 sur*socio=rien les perspectives*socio=te de croissance*socio=uv3 à 
long_terme*socio=te. Heureusement, la reprise de la croissance*socio=uv3 et la diminution*socio=ec2 
de la désépargne des administrations_centrales*socio=ac en 1984 ont exercé *socio=rien un 
effet positif*socio=uv4 sur l'*socio=nil épargne*socio=ec1 globale,*socio=nil  de*socio=nil  sorte *socio=nil  qu'il est*socio=rien maintenant 
moins nécessaire*socio=rien de réduire les investissements*socio=ec1; d'ailleurs*socio=rien, ceux-ci 
semblent être*socio=rien stabilisés en termes*socio=rien réels*socio=ec2. 
L'amélioration*socio=uv1 de la production*socio=ec1 réelle*socio=ec2 des pays_en_développement*socio=uv3 en 
1984 n'est*socio=rien pas allée de pair*socio=rien avec un*socio=rien progrès*socio=uv1 *socio=rien comparable sur le*socio=nil  front 
des*socio=nil  prix*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  Pour l'ensemble*socio=rien du*socio=rien groupe*socio=ac, le taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 moyen*socio=rien pondéré, 
qui était déjà passé*socio=rien de 25-27 % en 1980-82 à 33 % en 1983, s'est*socio=rien encore 
accru, pour atteindre près de 38 % en 1984 (tableau*socio=rien 5). Toutefois, 
cette tendance*socio=ec2 est*socio=rien imputable*socio=uv2 en *socio=rien grande partie *socio=nil  à des hausses atypiques 
des prix*socio=ec1 dans quelques pays*socio=ac. En effet*socio=rien, le taux*socio=ec1 médian*socio=rien d'inflation*socio=ec1, qui 
avait atteint 14 1/2 % en 1980, s'est*socio=rien stabilisé à environ 10 % depuis 
1982. On peut toutefois s'inquiéter du*socio=rien peu de progrès*socio=uv1 accompli dans la 
lutte*socio=uv1 contre l'inflation*socio=ec1 durant les deux ou trois années*socio=rien écoulées, au 
cours*socio=rien desquelles les pays_industrialisés*socio=ac ont, eux, réussi globalement à 
réduire leur taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 de plus *socio=rien du tiers.*socio=nil  
En*socio=nil  général,*socio=nil  les*socio=nil  pays*socio=ac *socio=nil  qui ont eu le plus de mal*socio=rien à maîtriser*socio=rien leur 
inflation*socio=ec1 sont ceux qui ont connu de *socio=uv4 graves problèmes d'*socio=nil ajustement*socio=et *socio=nil  et 
de service_de_la_dette*socio=ec1. Normalement, l'ajustement*socio=et extérieur*socio=te exige une 
restructuration*socio=et des prix*socio=ec1 intérieurs*socio=te relatifs*socio=rien, qui passe en partie*socio=rien par 
la dépréciation*socio=ec2 de la monnaie*socio=ec1 et par la diminution*socio=ec2 ou la suppression*socio=rien 
des subventions*socio=ec1. Ces mesures*socio=et entraînent une pression*socio=ec2 à la *socio=rien hausse sur 
les*socio=nil  prix*socio=ec1 intérieurs*socio=te *socio=nil  et, si cette tendance*socio=ec2 n'est*socio=rien pas enrayée par des 
politiques*socio=et financières*socio=ec1 suffisamment restrictives*socio=uv4 ou par une 
modification*socio=rien des mécanismes*socio=et d'indexation*socio=ec1 ou bien*socio=rien encore par cette 
double*socio=rien action*socio=ec1, elle risque*socio=uv3 d'engendrer une spirale*socio=rien inflationniste*socio=ec2. 
D'une manière*socio=rien plus générale*socio=rien, l'application*socio=rien d'une politique*socio=et financière*socio=ec1 
assez accommodante pour permettre au taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 de s'installer à 
ces niveaux*socio=rien élevés*socio=uv4 est*socio=rien souvent le symptôme*socio=rien de désajustements plus 
profonds*socio=rien, auxquels il faut s'attaquer si l'on veut consolider les 
ajustements*socio=et déjà réalisés. 

*socio=te Évolution régionale.*socio=nil  
*socio=nil  Peut-être précisément parce que la reprise de la production*socio=ec1 dans les 
pays_en_développement*socio=uv3 a été*socio=rien surtout d'origine*socio=rien externe*socio=ec1, elle a été*socio=rien très 
générale*socio=rien et a touché toutes les grandes*socio=rien *socio=te régions géographiques *socio=nil  et toutes 
les catégories*socio=rien de *socio=ac pays exportateurs (*socio=nil tableau*socio=rien *socio=nil  4). Pourtant, si l'on se 
place*socio=rien dans une perspective*socio=rien historique*socio=te, c'est*socio=rien seulement en Asie*socio=ac que l'on 
peut considérer comme satisfaisant*socio=rien le taux_d'_accroissement*socio=ec2 de la 
production*socio=ec1. En effet*socio=rien, dans les pays*socio=ac d'Asie*socio=ac, le PIB*socio=ec1 augmenté de 6 1/2 % 
en 1984 après*socio=rien avoir déjà progressé de plus de 7 % en 1983. Par contre, 
dans toutes les autres grandes*socio=rien régions*socio=te, la croissance*socio=ec1 du*socio=rien PIB*socio=ec1 a été*socio=rien 
comprise entre 2 et 2 1/2 % en 1984, pourcentage*socio=rien qui représente sans 
*socio=rien doute un grand progrès*socio=uv1 par*socio=nil  rapport *socio=nil  à 1983, mais qui ne dépasse guère 
dans le meilleur*socio=uv4 des cas*socio=rien le *socio=ec1 taux_de_croissance démographique.*socio=nil  
Cette*socio=nil  inégalité*socio=uv1 de*socio=nil  croissance*socio=uv3 *socio=nil  entre les pays*socio=ac d'Asie*socio=ac et le *socio=rien reste du 


monde*socio=te en*socio=nil  développement*socio=uv3 est *socio=nil  encore plus marquée quand on considère l'évolution*socio=te 
de la production*socio=ec1 en plus longue*socio=rien période*socio=te (graphique*socio=rien 6). En effet*socio=rien, si le 
taux_de_croissance*socio=ec1 des pays*socio=ac d'Asie*socio=ac a été*socio=rien en moyenne*socio=rien de plus de 6 % par 
an*socio=rien pendant les quatre *socio=rien dernières années,*socio=nil  *socio=nil  il ressort des estimations*socio=ec2 que 
la production*socio=ec1 dans les pays*socio=ac de l'hémisphère_occidental*socio=te a enregistré une 
baisse*socio=ec2 en *socio=rien termes absolus *socio=nil  et a donc diminué encore davantage par 
habitant*socio=ac. La *socio=rien situation est *socio=nil  à peu près la même en Afrique*socio=ac et au 
Moyen-orient*socio=ac, où les gains*socio=ec1 marginaux*socio=rien de production*socio=ec1 ont *socio=rien été bien 
inférieurs au*socio=nil  *socio=ec1 taux_de_croissance démographique.*socio=nil  *socio=nil  Dans les 
pays_en_développement*socio=uv3 d'Europe*socio=ac, la croissance*socio=uv3 de la production*socio=ec1 a en 
général*socio=rien 
suivi l'augmentation*socio=ec2 de la population*socio=ac, mais, vu la nécessité*socio=uv1 pour ces 
pays*socio=ac d'améliorer la situation*socio=rien de leur balance_des_paiements*socio=ec1, l'absorption*socio=rien 
par habitant*socio=ac y est*socio=rien probablement restée étale lorsqu'elle n'a pas baissé. 
Cette disparité*socio=uv1 des taux_de_croissance*socio=ec1 s'explique notamment par de 
fortes*socio=rien différences*socio=uv1 entre ces pays*socio=ac, en ce qui concerne leur position*socio=rien 
extérieure*socio=te, leur cote*socio=ec1 de crédit*socio=ec1 et leur accès*socio=uv1 à des financements*socio=ec1 
extérieurs*socio=te, le degré*socio=rien de stabilité*socio=uv3 de leurs prix*socio=ec1 et leur capacité*socio=uv3 de 
tirer parti*socio=et de la reprise du*socio=rien commerce*socio=ec1 mondial*socio=te. Les pays*socio=ac d'Asie*socio=ac, dont 
les exportations*socio=ec1 comprennent souvent une part*socio=rien importante*socio=uv4 de produits*socio=rien 
manufacturés, sont ceux qui ont su le mieux réaménager leurs prix*socio=ec1 
relatifs*socio=rien, maîtriser*socio=rien l'inflation*socio=ec1 dès le *socio=rien début du processus*socio=te d'*socio=nil ajustement*socio=et 
*socio=nil  et relancer leurs exportations*socio=ec1. Il en va ainsi non seulement des *socio=ac pays 
exportateurs d'*socio=nil Asie de*socio=nil  l'_est*socio=te et*socio=nil  du*socio=rien Sud-est*socio=te,*socio=nil  *socio=nil  mais aussi des grands*socio=rien pays*socio=ac, 
en particulier*socio=rien, la Chine*socio=ac, où les réformes*socio=et opérées par les 
pouvoirs_publics*socio=et ont stimulé à la fois*socio=rien l'agriculture*socio=ec1 et l'industrie*socio=ec1, a 
connu 
deux *socio=rien années successives de*socio=nil  croissance*socio=uv3 rapide sans*socio=nil  hausse des*socio=nil  prix*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  D'autre 
part*socio=rien, elle s'est*socio=rien davantage ouverte*socio=uv4 au commerce*socio=ec1 international*socio=te et aux 
investissements*socio=ec1 étrangers*socio=te. En outre, l'Asie*socio=ac compte*socio=ec1 relativement peu de 
pays*socio=ac ayant de *socio=uv4 graves difficultés d'*socio=nil ajustement*socio=et extérieur*socio=te *socio=nil  ou de 
service_de_la_dette*socio=ec1. Par conséquent*socio=rien, les gouvernements*socio=ac ont pu y mener 
en 1984 
des politiques*socio=et financières*socio=ec1 neutres*socio=rien ou seulement un*socio=rien peu restrictives*socio=uv4. 
Par exemple*socio=rien, les déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et, qui y étaient déjà inférieurs*socio=rien à 
la moyenne*socio=rien des autres régions*socio=te, n'ont guère varié entre 1983 et 1984. 
Grâce*socio=rien à cette quasi-neutralité des politiques*socio=et financières*socio=ec1 et à une 
augmentation*socio=ec2 de 14 % des exportations*socio=ec1, la croissance*socio=uv3 de ces pays*socio=ac est*socio=rien 
restée très vigoureuse*socio=rien en 1984. 
Les pays_en_développement*socio=uv3 d'Europe*socio=ac, qui sont également très tributaires*socio=rien 
des exportations*socio=ec1 de produits*socio=rien manufacturés, ont enregistré une reprise 
tout aussi dynamique*socio=uv4 de leurs exportations*socio=ec1 en 1983 et 1984. Toutefois, 
plusieurs d'entre eux, handicapés*socio=ac par un*socio=rien ratio*socio=ec1 de service_de_la_dette*socio=ec1 
plus lourd*socio=rien que celui de nombreux*socio=rien pays*socio=ac d'Asie*socio=ac et par une position*socio=rien 
extérieure*socio=te plus fragile*socio=rien, ont eu *socio=rien du mal à*socio=nil  maîtriser leur*socio=nil  inflation*socio=ec1.*socio=nil  
*socio=nil  Ainsi, le taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 global*socio=te de ces pays*socio=ac *socio=rien est passé *socio=nil  de 23 % en 1983, 
chiffre déjà fort*socio=rien peu satisfaisant*socio=rien, à 28 % en 1984. En même temps*socio=rien, et 
malgré la vigueur*socio=uv3 de leurs exportations*socio=ec1, la croissance*socio=uv3 n'y a enregistré 
qu'une légère*socio=rien reprise - de 2 1/2 % - , *socio=rien juste suffisante *socio=nil  pour lui 
permettre de retrouver un*socio=rien taux*socio=ec1 égal*socio=rien à celui de 1981 et 1982. 
Mais, de toutes les régions*socio=te, c'est*socio=rien l'hémisphère_occidental*socio=te dont la 
situation*socio=rien contraste le plus vivement avec celle de l'Asie*socio=ac. Au début*socio=rien des 
années*socio=rien 80, beaucoup des pays*socio=ac de cette région*socio=te avaient déjà une lourde*socio=rien 
dette*socio=ec1 et des ratios*socio=ec1 de service_de_la_dette*socio=ec1 très élevés*socio=uv4 ainsi que des 
comptes*socio=ec1 extérieurs*socio=te fortement déséquilibrés. En 1981, les déficits*socio=ec1 des 
transactions_courantes*socio=te des pays*socio=ac de l'hémisphère_occidental*socio=te 
représentaient en moyenne*socio=rien 32 % de leurs exportations*socio=ec1 de biens*socio=ec1 et de 
services*socio=et, contre 11 % seulement en Asie*socio=ac. Les problèmes*socio=uv4 de paiements*socio=ec1 
extérieurs*socio=te auxquels ils se sont ainsi trouvés confrontés ont obligé les 
gouvernements*socio=ac à adopter des politiques*socio=et très restrictives*socio=uv4, notamment à 
réduire fortement les dépenses*socio=ec1 publiques*socio=et et les programmes*socio=et d'investissement*socio=ec1, 
si bien*socio=rien que l'absorption*socio=rien intérieure*socio=te a diminué dans une *socio=rien mesure 


considérable.*socio=nil  *socio=nil  En 1984, les effets*socio=rien faavorables de l'évolution*socio=te des 
taux_de_change*socio=ec1 et de la rationalisation*socio=uv3 de la structure*socio=ec1 des prix*socio=ec1 
intérieurs*socio=te 
ont commencé à se faire sentir et, parallèlement à la reprise de la 
demande*socio=ec1 dans les pays_industrialisés*socio=ac, ces pays*socio=ac ont pu augmenter 
rapidement leurs exportations*socio=ec1. Toutefois, comme ils ont dû consacrer au 
renforcement*socio=ec2 de leur position*socio=rien financière*socio=ec1 extérieure*socio=te une *socio=rien bonne part *socio=nil  de 
l'accroissement*socio=ec2 de leurs recettes*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1, la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te 
y est*socio=rien restée relativement peu soutenue. Par la suite*socio=rien, la croissance*socio=uv3 du*socio=rien 
PIB*socio=ec1 réel*socio=rien n'a été*socio=rien que de 2 1/2 % en moyenne*socio=rien, ce qui n'a pas suffi à 
faire augmenter le revenu*socio=ec1 par habitant*socio=ac, mais représente néanmoins un*socio=rien 
progrès*socio=uv1 notable*socio=rien par rapport*socio=rien aux baisses de 1983 (3 % en moyenne*socio=rien). Sur*socio=rien 
le front*socio=rien de l'inflation*socio=ec1, les résultats*socio=rien ont été*socio=rien encore plus décevants*socio=rien 
dans *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  grands pays*socio=ac *socio=nil  de l'hémisphère_occidental*socio=te. Dans 
plusieurs de ces pays*socio=ac, l'inflation*socio=ec1 a marqué une forte*socio=rien accélération*socio=ec2, due 
aux *socio=rien effets conjugués de*socio=nil  politiques*socio=et financières*socio=ec1 accommodantes*socio=uv4,*socio=nil  *socio=nil  de la 
dépréciation*socio=ec2 de la monnaie*socio=ec1, et des mécanismes*socio=et d'ajustement*socio=et quasi 
automatiques*socio=rien des coûts*socio=ec1 et salaires*socio=ec1. Pour l'ensemble*socio=rien de la région*socio=te, le 
taux*socio=ec1 médian*socio=rien d'inflation*socio=ec1, qui était de 9 % en 1983, est*socio=rien monté à environ 
12 % en 1984, mais le taux*socio=ec1 moyen*socio=rien pondéré a *socio=rien fait un bond,*socio=nil  *socio=nil  passant de 100 
% à 120 %. 
Dans la région*socio=te du*socio=rien Moyen-orient*socio=ac, également, la croissance*socio=uv3 de la 
production*socio=ec1 a dans l'ensemble*socio=rien été*socio=rien assez faible*socio=rien ces toutes *socio=rien dernières 
années;*socio=nil  la*socio=nil  raison *socio=nil  en tient en partie*socio=rien à la baisse*socio=ec2 des prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1 et 
*socio=rien du volume des*socio=nil  *socio=ec1 exportations pétrolières,*socio=nil  *socio=nil  mais aussi aux hostilités*socio=uv1 qui 
continuent dans plusieurs de ces pays*socio=ac. Les recettes*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1 de l'ensemble*socio=rien 
de cette région*socio=te ont diminué d'environ 43 % entre 1980 et 1984, après*socio=rien 
avoir augmenté de près de 100 % de 1978 à 1980. 
Les *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 *socio=nil  ont maintenu leurs dépenses*socio=ec1 et leurs 
importations*socio=ec1 à *socio=rien un niveau élevé*socio=uv4 *socio=nil  en 1981 et 1982, mais la baisse*socio=ec2 
continuelle*socio=te de leurs recettes*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1 les a obligés à réduire 
graduellement les unes et les autres à partir de 1983. En raison*socio=rien 
surtout du*socio=rien peu d'activité*socio=rien *socio=rien du secteur pétrolier*socio=ec1,*socio=nil  la*socio=nil  production*socio=ec1 réelle*socio=ec2 *socio=nil  de 
la région*socio=te a diminué entre 1979 et 1983, et n'a progressé que de 2 1/4 % 
en 1984. Cependant, la production*socio=ec1 des pays*socio=ac non pétroliers*socio=ec1 et des 
secteurs*socio=rien non pétroliers*socio=ec1 des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1 a*socio=nil  été*socio=rien 
*socio=nil  nettement plus soutenue. En outre, l'inflation*socio=ec1 est*socio=rien relativement bien*socio=rien 
maîtrisée dans la plupart*socio=rien des pays*socio=ac de la région*socio=te. En Israël*socio=ac, toutefois, 
la hausse*socio=rien des prix*socio=ec1 s'est*socio=rien fortement accélérée par suite*socio=rien de l'aggravation*socio=ec2 
du*socio=rien déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et et *socio=rien du jeu d'*socio=nil un système d'*socio=nil indexation*socio=ec1 *socio=nil  généralisé. 
Peut-être l'aspect*socio=rien le plus préoccupant*socio=rien de l'évolution*socio=te de la production*socio=ec1 
dans les pays_en_développement*socio=uv3 en 1984 réside-t-il dans la *socio=rien lenteur 
persistante *socio=nil  de l'activité_économique*socio=ec1 en Afrique*socio=ac. Dans les pays*socio=ac au sud*socio=te 
du*socio=rien Sahara*socio=ac, la croissance*socio=uv3 a été*socio=rien particulièrement faible*socio=rien, s'établissant à 
un*socio=rien taux*socio=ec1 de 1 1/2 %, très inférieur*socio=rien à l'accroissement*socio=ec2 de la population*socio=ac 
dans la région*socio=te. Qui plus est*socio=rien, cette *socio=rien mauvaise année *socio=nil  succède à trois 
années*socio=rien de croissance*socio=uv3 très faible*socio=rien ( 1 % par an*socio=rien), de sorte*socio=rien qu'en 1984 le 
revenu*socio=ec1 réel*socio=rien par habitant*socio=ac dans cette région*socio=te avait diminué de 5 à 10 '7o 
par rapport*socio=rien à son niveau*socio=rien, déjà très bas*socio=rien, de 1980. La diminution*socio=ec2 de l'absorption*socio=rien 
réelle*socio=ec2 par habitant*socio=ac a probablement été*socio=rien encore plus accentuée : en effet*socio=rien, 
les pays*socio=ac de cette région*socio=te ont dû exporter une *socio=rien forte proportion du 
supplément de*socio=nil  production*socio=ec1 *socio=nil  réalisé au cours*socio=rien de cette période*socio=te pour arrêter 
la saignée opérée sur*socio=rien les comptes*socio=ec1 extérieurs*socio=te par la détérioration*socio=uv4 des 
termes_de_l'_échange*socio=ec1, l'alourdissement*socio=ec2 du*socio=rien service_de_la_dette*socio=ec1 et l'augmentation*socio=ec2 
des *socio=ec1 importations alimentaires *socio=nil  imposée par la sécheresse*socio=et qui a sévi dans 
une *socio=rien grande partie du continent*socio=ac.*socio=nil  *socio=nil  Même si les concours financiers*socio=ec1 
extérieurs*socio=te ont été*socio=rien moins réduits pour l'Afrique*socio=ac que pour d'autres 
régions*socio=te (puisque, dans son cas*socio=rien, ils revêtent surtout la forme*socio=rien de dons*socio=ec1 
et de crédits*socio=ec1 officiels*socio=et), la position*socio=rien extérieure*socio=te des *socio=ac pays africains *socio=nil  a 
néanmoins été*socio=rien très tendue, ainsi qu'en témoigne*socio=rien la contraction*socio=ec2 de leurs 
importations*socio=ec1 entre 1980 et 1984. 


Les difficultés*socio=uv4 des *socio=ac pays africains *socio=nil  ont des causes*socio=rien complexes dont 
certaines*socio=rien sont indépendantes*socio=uv2 de leur volonté*socio=uv1, par exemple*socio=rien la sécheresse*socio=et 
qui y sévit depuis plusieurs années*socio=rien. Cependant, ils ont eu d'autant 
plus de mal*socio=rien à opérer les ajustements*socio=et nécessaires*socio=rien pour faire face*socio=rien à ces 
circonstances*socio=rien défavorables*socio=uv4 que leurs résultats*socio=rien à l'exportation*socio=ec1 ont été*socio=rien 
médiocres*socio=uv2 : les exportations*socio=ec1 de l'ensemble*socio=rien de la région*socio=te n'ont augmenté 
que de 1 1/2 % en volume*socio=rien par an*socio=rien tout au long*socio=rien de la période*socio=te 1967-84. 
Cette croissance*socio=uv3 extrêmement lente*socio=rien des exportations*socio=ec1 s'est*socio=rien poursuivie en 
1984, malgré l'expansion*socio=ec2 relativement *socio=rien forte du commerce*socio=ec1 international*socio=te.*socio=nil  
Elle*socio=nil  est *socio=nil  due en partie*socio=rien à la composition*socio=rien par *socio=rien produits du commerce*socio=ec1 
extérieur*socio=te *socio=nil  de l'Afrique*socio=ac, qui est*socio=rien elle-même dictée dans une *socio=rien grande mesure 
*socio=nil  par les ressources_naturelles*socio=ec1 de la région*socio=te et par son stade*socio=te de 
développement*socio=uv3. De plus, les prix*socio=ec1 des produits*socio=rien de base*socio=rien sont restés bas*socio=rien, 
et la reprise a *socio=rien été lente *socio=nil  dans les pays*socio=ac d'Europe*socio=ac qui sont les clients*socio=ac 
traditionnels*socio=rien de l'Afrique*socio=ac. Néanmoins, il apparaît de plus en plus que 
les politiques*socio=et menées par les gouvernements*socio=ac en matière*socio=rien de finances*socio=ec1, de 
taux_de_change*socio=ec1 et de *socio=ec1 structures économiques *socio=nil  ont eu aussi une part*socio=rien de 
responsabilité*socio=uv1 dans les problèmes*socio=uv4 de l'Afrique*socio=ac, surtout dans la mesure*socio=rien 
où elles ont entraîné des distorsions*socio=uv3 dans le secteur*socio=rien agricole*socio=ec1. S'ils 
veulent améliorer les perspectives*socio=te de croissance*socio=uv3 de leurs économies*socio=ec1, 
les *socio=ac gouvernements africains *socio=nil  devront réorienter leur stratégie*socio=et de 
développement*socio=uv3 de manière*socio=rien à encourager les exportations*socio=ec1 et la production*socio=ec1 
*socio=rien du secteur agricole*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  et poursuivre avec ténacité la réforme*socio=et de leur 
politique*socio=et financière*socio=ec1 entreprise*socio=ac depuis 1983. En outre, pour que ces 
pays*socio=ac puissent enfin connaître une croissance*socio=uv3 forte*socio=rien et durable*socio=uv4, il 
faudra aussi que leurs termes_de_l'_échange*socio=ec1 s'améliorent et qu'ils 
puissent avoir plus largement accès*socio=uv1 aux marchés*socio=ec1 extérieurs*socio=te. 

Commerce*socio=ec1 et paiements*socio=ec1 internationaux*socio=te. 
En 1984, le commerce*socio=ec1 mondial*socio=te a pris *socio=rien un vif essor *socio=nil  sous l'impulsion*socio=ec2 de la 
reprise économique*socio=ec1 dans les pays_industrialisés*socio=ac. Les importations*socio=ec1 de 
ces pays*socio=ac ont enregistré une progression*socio=ec2 de 12 %, à laquelle ont 
contribué principalement mais non exclusivement les États-unis*socio=ac. Cette 
poussée de la demande*socio=ec1 des pays_industrialisés*socio=ac a entraîné un*socio=rien 
accroissement*socio=ec2 des exportations*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3 non 
exportateurs*socio=ac de combustibles*socio=ec1 d'environ 12 % en volume*socio=rien. Les *socio=ac pays 
exportateurs de*socio=nil  combustibles*socio=ec1 ont*socio=nil  été*socio=rien *socio=nil  moins favorisés. Par suite*socio=rien des 
économies*socio=ec1 d'énergie*socio=ec1, *socio=rien du remplacement du pétrole*socio=ec1 *socio=nil  par d'autres sources*socio=rien d'énergie*socio=ec1 
et de l'accroissement*socio=ec2 de la production*socio=ec1 d'énergie*socio=ec1 des différents*socio=rien pays*socio=ac 
consécutif*socio=rien aux hausses du*socio=rien prix*socio=ec1 du*socio=rien pétrole*socio=ec1 pendant les années*socio=rien 70 et au 
début*socio=rien des années*socio=rien 80, les pays_industrialisés*socio=ac et les 
pays_en_développement*socio=uv3 importateurs*socio=ac de pétrole*socio=ec1 n'ont guère augmenté 
leurs *socio=ec1 achats 
pétroliers.*socio=nil  *socio=nil  Néanmoins, en volume*socio=rien, les ventes*socio=ec1 des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  
combustibles*socio=ec1 *socio=nil  ont tout de même légèrement progressé, après*socio=rien quatre années*socio=rien 
de déclin*socio=ec2 prononcé (tableau*socio=rien 6). 
Malgré le dynamisme*socio=uv3 des échanges*socio=ec1, les prix*socio=ec1 sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 mondiaux*socio=te n'ont 
guère changé en 1984. Le prix*socio=ec1 moyen*socio=rien en DTS des biens*socio=ec1 échangés a 
augmenté de 2 1/4 %, après*socio=rien avoir baissé de 1 1/4 % l'année*socio=rien précédente*socio=rien. 
Toutefois, les prix*socio=ec1 en dollars*socio=ec1 ont diminué en 1984, comme les trois 
*socio=rien années précédentes,*socio=nil  par*socio=nil  suite *socio=nil  de la forte*socio=rien et *socio=rien persistante hausse du 
dollar_eu*socio=ec1 Les*socio=nil  prix*socio=ec1 *socio=nil  à l'exportation*socio=ec1 en dollars*socio=ec1 ont continué à baisser 
pour les produits*socio=rien manufacturés et pour le pétrole*socio=ec1. En revanche, ceux 
des autres *socio=rien produits primaires *socio=nil  ont augmenté d'environ 2 1/2 % d'une 
*socio=rien année sur *socio=nil  l'autre de sorte*socio=rien que les termes_de_l'_échange*socio=ec1 des 
pays_en_développement*socio=uv3 non exportateurs*socio=ac de combustibles*socio=ec1 se sont 
améliorés pour 
la *socio=rien deuxième année de*socio=nil  suite.*socio=nil  Cette*socio=nil  évolution*socio=te,*socio=nil  conjuguée *socio=nil  à la forte*socio=rien 
croissance*socio=uv3 *socio=rien du volume des*socio=nil  exportations*socio=ec1,*socio=nil  a*socio=nil  permis *socio=nil  à ces pays*socio=ac, pour la 
*socio=rien première fois *socio=nil  depuis 1980, d'augmenter de *socio=rien manière sensible leurs*socio=nil  
importations*socio=ec1.*socio=nil  
*socio=nil  Il ne faut pourtant pas perdre de vue*socio=rien que l'amélioration*socio=uv1 des 


termes_de_ 
l'_échange*socio=ec1 de ces pays*socio=ac en 1983 et 1984 n'est*socio=rien que modeste*socio=rien, comparée à 
leur détérioration*socio=uv4 des *socio=rien années précédentes.*socio=nil  *socio=nil  En outre, les prix*socio=ec1 en 
dollars*socio=ec1 des *socio=rien produits primaires non*socio=nil  pétroliers*socio=ec1 *socio=nil  ont atteint *socio=rien un maximum au*socio=nil  
milieu *socio=nil  de l'année*socio=rien 1984 et ont enregistré ensuite un*socio=rien très net*socio=rien 
fléchissement*socio=ec2. Celui-ci est*socio=rien évidemment imputable*socio=uv2 en partie*socio=rien à une 
*socio=rien nouvelle hausse du dollar_eu*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  mais les prix*socio=ec1 ont également baissé en 
termes*socio=rien de DTS. 
En 1984, la reprise de l'activité_économique*socio=ec1 dans les 
pays_industrialisés*socio=ac a entraîné certains changements*socio=uv3 - en partie*socio=rien 
cycliques*socio=te - 
dans la configuration*socio=et mondiale*socio=te des soldes*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te. 
Abstraction*socio=rien faite des transferts_officiels*socio=et, la balance*socio=ec1 des 
transactions_courantes*socio=te du*socio=rien groupe_des_pays_industrialisés*socio=ac est*socio=rien passée d'un*socio=rien 
*socio=ec2 équilibre 
approximatif à*socio=nil  un*socio=rien déficit*socio=ec1 *socio=nil  de 34 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 (tableau*socio=rien 7). Cette 
détérioration*socio=uv4 est*socio=rien plus qu'expliquée par l'augmentation*socio=ec2 de 58 milliards*socio=rien 
de dollars*socio=ec1 du*socio=rien déficit*socio=ec1 de la balance*socio=ec1 des États-unis*socio=ac. La situation*socio=rien des 
balances*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te des autres pays_industrialisés*socio=ac s'est*socio=rien 
en général*socio=rien renforcée, surtout au Japon*socio=ac et dans les petits*socio=rien 
pays_industrialisés*socio=ac. 
La poursuite*socio=rien de la reprise dans les pays_industrialisés*socio=ac et les efforts*socio=uv1 
d'ajustement*socio=et soutenus des pays_en_développement*socio=uv3 ont permis*socio=rien à ce dernier*socio=rien 
groupe_de_pays*socio=ac de redresser encore sa position*socio=rien extérieure*socio=te. Le 
déficit_global*socio=ec1 de ces pays*socio=ac a été*socio=rien ramené de 71 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 
1983 à 44 
milliards*socio=rien en 1984. Si l'on exclut les pays*socio=ac du*socio=rien *socio=ac Moyen-orient exportateurs 
de*socio=nil  pétrole*socio=ec1,*socio=nil  le*socio=nil  déficit*socio=ec1 des*socio=nil  transactions_courantes*socio=te des*socio=nil  
pays_en_développement*socio=uv3 est*socio=rien *socio=nil  tombé de 113 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 1981 à 
38 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 1984 - ce qui, en pourcentage*socio=rien de leurs 
exportations*socio=ec1 de biens*socio=ec1 et de services*socio=et, représente leur déficit*socio=ec1 le plus 
faible*socio=rien depuis *socio=rien vingt ans.*socio=nil  *socio=nil  En 1984, cette réduction*socio=ec2 de leurs déficits*socio=ec1 
*socio=te extérieurs courants,*socio=nil  conjuguée*socio=rien *socio=nil  à une plus grande*socio=rien stabilité*socio=uv3 de l'offre*socio=ec1 
de financement*socio=ec1 extérieur*socio=te, a permis*socio=rien à ces pays*socio=ac de recommencer à 
augmenter leurs importations*socio=ec1 et d'accumuler un*socio=rien montant*socio=ec1 important*socio=uv4 de 
réserves*socio=ec1. Il n'en reste*socio=rien pas moins que les efforts*socio=uv1 d'ajustement*socio=et des 
pays_en_développement*socio=uv3 ont été*socio=rien inégaux*socio=uv2 et que la position*socio=rien extérieure*socio=te de 
beaucoup d'entre eux demeure précaire*socio=uv2. 
Le redressement*socio=ec2 des soldes*socio=ec1 extérieurs*socio=te des pays_en_développement*socio=uv3 n'a pas 
totalement compensé la détérioration*socio=uv4 de ceux des pays_industrialisés*socio=ac. 
Par suite*socio=rien, l'écart*socio=ec2 statistique*socio=ec2 apparaissant dans la balance*socio=ec1 mondiale*socio=te 
des transactions_courantes*socio=te, qui avait été*socio=rien ramené de 96 milliards*socio=rien de 
dollars*socio=ec1 en 1982 à 64 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 1983, a de nouveau*socio=rien 
augmenté pour atteindre environ 70 milliards*socio=rien en 1984. Le Fonds*socio=ec1 a 
constitué un*socio=rien groupe_de_travail*socio=ac international*socio=te chargé d'identifier les 
*socio=rien causes principales *socio=nil  de cet *socio=ec2 écart statistique *socio=nil  et de présenter des 
recommandations*socio=et sur*socio=rien les moyens*socio=ec1 d'améliorer les statistiques*socio=ec2 de la 
balance_des_paiements*socio=ec1. 
L'évolution*socio=te des marchés*socio=ec1 des changes*socio=ec1 en 1984 et au début*socio=rien de 1985 a *socio=rien été 
dominée *socio=nil  par la *socio=rien fermeté persistante du dollar_eu*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  même si au milieu*socio=rien de 
l'année*socio=rien 1985 le dollar*socio=ec1 avait reperdu la moitié*socio=rien environ de la hausse*socio=rien qu'il 
avait enregistrée en 1984. Entre décembre*socio=rien 1983 et avril*socio=rien 1985, le 
taux_de_change*socio=ec1 *socio=rien effectif nominal du dollar_eu*socio=ec1 *socio=nil  a augmenté de 17 '7o (graphique*socio=rien 
7). Au cours*socio=rien de la même période*socio=te, le *socio=ec1 deutsche mark s'*socio=nil est*socio=rien *socio=nil  déprécié de 2 % 
en *socio=rien termes effectifs nominaux*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  et la livre sterling*socio=ec1, de 5 1/2 %; quant 
au yen*socio=ec1, il n'a en moyenne*socio=rien guère bougé. 
Le dollar_eu*socio=ec1 a donc continué d'attirer sur*socio=rien lui l'attention*socio=rien du*socio=rien monde*socio=te 
entier*socio=rien, étant donné que sa valeur*socio=ec1 effective*socio=rien réelle*socio=ec2 en *socio=rien est arrivée *socio=nil  à 
dépasser de 30 à 45 % environ sa valeur*socio=ec1 moyenne*socio=rien au cours*socio=rien des dix 
*socio=rien premières années de*socio=nil  flottement*socio=ec1 *socio=nil  généralisé malgré la rapide*socio=rien 
détérioration*socio=uv4 du*socio=rien solde*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te des États-unis*socio=ac. On 
reviendra plus longuement sur*socio=rien ce phénomène*socio=rien et ses causes*socio=rien au chapitre*socio=rien II. 


pays_industrialisés*socio=ac. 
L'aggravation*socio=ec2 du*socio=rien déficit*socio=ec1 courant*socio=rien des États-unis*socio=ac et l'augmentation*socio=ec2 de l'excédent*socio=ec1 
du*socio=rien Japon*socio=ac constituent les aspects*socio=rien les plus importants*socio=uv4 de l'évolution*socio=te des 
balances_des_paiements*socio=ec1 des pays_industrialisés*socio=ac en 1984 et dans les 
*socio=rien premiers mois *socio=nil  de 1985 (graphique*socio=rien 8). Après*socio=rien avoir été*socio=rien à peu près en 
équilibre*socio=ec2, ou légèrement excédentaire*socio=rien, de 1979 à la fin*socio=rien de 1981, la 
balance*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te des États-unis*socio=ac est*socio=rien devenue 
déficitaire*socio=ec2 en 1982; ce déficit*socio=ec1 a ensuite continué de s'accroître, pour 
atteindre plus de 100 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 (environ 2 3/4 % du*socio=rien PNB*socio=ec1) en 
1984. Les données sur*socio=rien la balance_commerciale*socio=ec1 pour le premier*socio=rien trimestre*socio=te 
de 1985 semblent indiquer que le déficit*socio=ec1 s'est*socio=rien encore accentué au cours*socio=rien 
de cette période*socio=te. Au Japon*socio=ac, au contraire*socio=rien, l'excédent*socio=ec1 extérieur*socio=te *socio=rien courant 
est passé *socio=nil  de 7 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 1982 à 21 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 
en 1983 et à 35 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 1984. 
L'apparition*socio=rien d'un*socio=rien important*socio=uv4 déficit*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te des 
États-unis*socio=ac a été*socio=rien liée à une croissance*socio=uv3 relativement rapide*socio=rien de la 
demande*socio=ec1 intérieure*socio=te. De 1982 à 1984, la progression*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 
intérieure*socio=te en termes*socio=rien réels*socio=ec2 a été*socio=rien presque deux fois*socio=rien plus rapide*socio=rien (14 %) 
aux États-unis*socio=ac que dans aucun autre des principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac. 
Parallèlement - et c'est*socio=rien au moins aussi important*socio=uv4 - , au cours*socio=rien des 
*socio=rien dernières années,*socio=nil  les*socio=nil  États-unis*socio=ac *socio=nil  ont vu diminuer considérablement*socio=rien leur 
part*socio=rien des marchés*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1 (d'environ *socio=rien un quart *socio=nil  entre 1980 et 1984) 
et augmenter sensiblement la pénétration*socio=rien des importations*socio=ec1 sur*socio=rien leur 
marché*socio=ec1 intérieur*socio=te (d'environ *socio=rien un cinquième au*socio=nil  cours *socio=nil  de ces quatre années*socio=rien, 
si l'on prend comme mesure*socio=rien le ratio*socio=ec1 *socio=rien du volume des*socio=nil  importations*socio=ec1 au*socio=nil  PNB*socio=ec1 
réel)*socio=nil .*socio=nil  Cette*socio=nil  double évolution*socio=te est principalement*socio=nil  imputable*socio=uv2 *socio=nil  à l'incidence*socio=ec2 
exercée sur*socio=rien la compétitivité*socio=uv3 des États-unis*socio=ac par la très forte*socio=rien 
appréciation*socio=uv3 du*socio=rien dollar_eu*socio=ec1 depuis 1980. 
De son côté*socio=rien, la forte*socio=rien augmentation*socio=ec2 de l'excédent*socio=ec1 japonais*socio=ac est*socio=rien 
essentiellement attribuable*socio=rien à la sensibilité*socio=ec2 des exportations*socio=ec1 
japonaises*socio=ac à l'expansion*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 à l'étranger*socio=te, en particulier*socio=rien aux 
États-unis*socio=ac et, à *socio=rien un degré moindre,*socio=nil  *socio=nil  à l'évolution*socio=te des prix*socio=ec1 des *socio=rien produits 
primaires,*socio=nil  notamment*socio=nil  du pétrole*socio=ec1,*socio=nil  au*socio=nil  cours *socio=nil  des quelques *socio=rien dernières années.*socio=nil  
*socio=nil  En 1984, les importations*socio=ec1 du*socio=rien Japon*socio=ac ont en fait*socio=rien progressé de 11 % , mais 
la poussée de ses exportations*socio=ec1 a été*socio=rien encore plus vigoureuse*socio=rien ( 16 % ). 
Étant donné le redéploiement*socio=rien de l'industrie*socio=ec1 japonaise*socio=ac axé sur*socio=rien les 
produits*socio=rien de haute*socio=rien technologie*socio=ec1, le Japon*socio=ac s'est*socio=rien trouvé particulièrement 
bien*socio=rien placé pour développer ses exportations*socio=ec1, malgré les pressions*socio=ec2 de 
plus en plus fortes*socio=rien exercées par d'autres pays_industrialisés*socio=ac en vue*socio=rien d'obtenir*socio=rien 
qu'il limite*socio=rien volontairement ses exportations*socio=ec1 de certains produits*socio=rien. 
Les interventions*socio=et sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 des changes*socio=ec1 ayant été*socio=rien limitées, les 
importantes*socio=uv4 modifications*socio=rien des soldes*socio=ec1 respectifs*socio=rien des 
transactions_courantes*socio=te du*socio=rien Japon*socio=ac et des États-unis*socio=ac se sont accompagnées 
de 
changements*socio=uv3 de même ampleur*socio=rien et de *socio=rien sens contraire *socio=nil  dans les 
mouvements_de_capitaux_privés*socio=et. Pour le Japon*socio=ac, le changement*socio=uv3 a surtout 
porté sur*socio=rien les 
capitaux*socio=ec1 à long_terme*socio=te : les *socio=ac résidents japonais *socio=nil  ont acheté davantage de 
valeurs*socio=ec1 étrangères*socio=te alors que les achats*socio=ec1 nets*socio=rien de titres*socio=rien japonais*socio=ac par des 
non-résidents*socio=ac ont diminué. Dans le cas*socio=rien des États-unis*socio=ac, le principal*socio=rien 
changement*socio=uv3 a été*socio=rien le ralentissement*socio=ec2 des acquisitions*socio=ec1 nettes*socio=rien d'avoirs*socio=ec1 
étrangers*socio=te par des *socio=ac résidents américains;*socio=nil  *socio=nil  ces sorties sont tombées de 108 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 1982 à 12 1/2 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 1984. 
La République*socio=ac fédérale*socio=et d'Allemagne*socio=ac n'a que légèrement augmenté son 
excédent*socio=ec1 extérieur*socio=te courant*socio=rien en 1984, malgré des circonstances*socio=rien assez 
propices*socio=rien. Ses exportations*socio=ec1 en volume*socio=rien ont considérablement*socio=rien augmenté, par 
suite*socio=rien de la croissance*socio=uv3 rapide*socio=rien de ses marchés*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1, de ses 
gains*socio=ec1 de compétitivité*socio=uv3 et de la structure*socio=ec1 favorable*socio=uv4 de ses exportations*socio=ec1. 
Parallèlement, les importations*socio=ec1 allemandes*socio=ac ont été*socio=rien freinées par la 
persistance*socio=te d'une croissance*socio=uv3 de la demande*socio=ec1 inférieure*socio=rien à la moyenne*socio=rien des 
pays_industrialisés*socio=ac. En revanche, la dépréciation*socio=ec2 *socio=rien continue du *socio=ec1 deutsche 
mark *socio=nil  en 1984 a entraîné une détérioration*socio=uv4 des termes_de_l'_échange*socio=ec1 qui 
a 


limité l'accroissement*socio=ec2 de l'excédent*socio=ec1 courant*socio=rien. Par ailleurs*socio=rien, dans le 
*socio=rien courant du premier semestre *socio=nil  de 1984, l'expansion*socio=ec2 des exportations*socio=ec1 a été*socio=rien 
entravée par la grève*socio=ec1 des métallurgistes*socio=rien. 
En France*socio=ac, le déficit*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te a été*socio=rien ramené de 12 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 1982 à 4 1/2 % milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 1983, 
pour devenir*socio=rien pratiquement nul*socio=rien en 1984. Cette amélioration*socio=uv1 résulte 
essentiellement de l'adoption*socio=uv3 de politiques*socio=et visant à freiner la demande*socio=ec1 
intérieure*socio=te en France*socio=ac, à une époque*socio=te où au contraire*socio=rien la croissance*socio=uv3 de la 
demande*socio=ec1 s'accélérait à l'étranger*socio=te. La demande*socio=ec1 intérieure*socio=te totale*socio=rien en 
termes*socio=rien réels*socio=ec2 a légèrement décliné entre 1982 et 1984, alors que dans 
les autres pays_industrialisés*socio=ac elle a augmenté de plus de 8 % en 
moyenne*socio=rien. Au cours*socio=rien des quatre *socio=rien dernières années,*socio=nil  la*socio=nil  France*socio=ac est *socio=nil  devenue 
plus compétitive*socio=uv4, en particulier*socio=rien vis-à-vis des États-unis*socio=ac et du*socio=rien Canada*socio=ac; 
les taux_de_change*socio=ec1 bilatéraux*socio=et réels*socio=ec2 du*socio=rien franc*socio=ec1 par rapport*socio=rien au *socio=ec1 deutsche 
mark *socio=nil  et aux monnaies*socio=ec1 des autres pays_membres*socio=ac du*socio=rien système_monétaire*socio=ec1 
européen*socio=ac ont été*socio=rien relativement stables*socio=uv4. 
En 1984, la balance*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te de l'Italie*socio=ac est*socio=rien retombée 
dans un*socio=rien déficit*socio=ec1 qui a épongé dans une *socio=rien large mesure le*socio=nil  redressement*socio=ec2 
*socio=nil  opéré au cours*socio=rien de l'année*socio=rien précédente*socio=rien. Ce revirement*socio=rien s'explique 
principalement par la reprise de la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te qui a été*socio=rien 
nettement plus rapide*socio=rien que dans les autres grands*socio=rien pays*socio=ac d'Europe*socio=ac 
continentale*socio=te. En outre, bien*socio=rien qu'au cours*socio=rien des toutes *socio=rien dernières années l'*socio=nil Italie*socio=ac 
*socio=nil  ait gagné en compétitivité*socio=uv3 par rapport*socio=rien aux pays*socio=ac d'amérique_du_nord*socio=ac, les 
différentiels*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 ont progressivement*socio=rien affaibli sa position*socio=rien 
concurrentielle*socio=ec2 vis-à-vis de ses principaux*socio=rien partenaires*socio=ac commerciaux*socio=ec1 
européens*socio=ac. 
Le solde*socio=ec1 extérieur*socio=te *socio=rien courant du Royaume-uni*socio=ac s'*socio=nil est *socio=nil  également détérioré : 
l'excédent*socio=ec1 de 3 1/2 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 qu'il avait dégagé en 1983 a 
presque disparu en 1984. Cette détérioration*socio=uv4 s'explique sans doute*socio=rien dans 
une *socio=rien large mesure *socio=nil  par les effets*socio=rien de la longue*socio=rien grève*socio=ec1 des mineurs*socio=rien. En 
outre, si la tendance*socio=ec2 à la baisse*socio=ec2 des parts*socio=rien de marchés*socio=ec1 des exportations*socio=ec1 
non pétrolières*socio=ec1 du*socio=rien Royaume-uni*socio=ac a, semble-t-il, été*socio=rien enrayée, ses 
importations*socio=ec1 non pétrolières*socio=ec1 ont été*socio=rien stimulées par le dynamisme*socio=uv3 relatif*socio=rien 
de la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te. En définitive*socio=rien, malgré les gains*socio=ec1 importants*socio=uv4 de 
compétitivité*socio=uv3 réalisés ces quatre *socio=rien dernières années,*socio=nil  la*socio=nil  position 
extérieure*socio=te du Royaume-uni*socio=ac continue *socio=nil  de se ressentir des pertes*socio=ec2 de 
compétitivité*socio=uv3 antérieures*socio=te (encore plus fortes*socio=rien). 
Au cours*socio=rien des quatre années*socio=rien écoulées, la détérioration*socio=uv4 de la 
compétitivité*socio=uv3 du*socio=rien Canada*socio=ac par rapport*socio=rien aux *socio=ac pays européens *socio=nil  et au Japon*socio=ac a 
été*socio=rien à peu près comparable*socio=rien à celle des États-unis*socio=ac. Toutefois, étant 
donné la *socio=rien forte part des*socio=nil  échanges*socio=ec1 du Canada*socio=ac *socio=nil  qui se font avec les 
États-unis*socio=ac, l'appréciation*socio=uv3 effective*socio=rien en termes*socio=rien réels*socio=ec2 du*socio=rien dollar_canadien*socio=ec1 
a été*socio=rien assez modeste*socio=rien. D'autre part*socio=rien, comme la récession*socio=ec2 au Canada*socio=ac a été*socio=rien 
relativement grave*socio=uv4, la croissance*socio=uv3 de la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te y a été*socio=rien, ces 
trois *socio=rien dernières années,*socio=nil  inférieure *socio=nil  à la moyenne*socio=rien de celle de ses 
principaux*socio=rien partenaires*socio=ac commerciaux*socio=ec1. Le Canada*socio=ac a donc réalisé de bonnes*socio=rien 
performances*socio=uv3 commerciales*socio=ec1 et sa balance*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te a 
dégagé *socio=rien un léger excédent*socio=ec1 *socio=nil  pour chacune des trois années*socio=rien considérées. 
La balance*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te du*socio=rien groupe*socio=ac des petits*socio=rien 
pays_industrialisés*socio=ac a enregistré un*socio=rien redressement*socio=ec2 de 7 milliards*socio=rien de 
dollars*socio=ec1 
en 1984 et s'est*socio=rien soldée par un*socio=rien excédent*socio=ec1 pour la *socio=rien première fois *socio=nil  depuis 
1973. C'est*socio=rien en Espagne*socio=ac que l'amélioration*socio=uv1 a été*socio=rien la plus marquée, 
puisque la balance*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te est*socio=rien passée d'un*socio=rien déficit*socio=ec1 
de 2 1/4 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 1983 à un*socio=rien excédent*socio=ec1 de 2 milliards*socio=rien de 
dollars*socio=ec1 en 1984. Cette évolution*socio=te s'explique par un*socio=rien déclin*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 
intérieure*socio=te réelle*socio=ec2, à une époque*socio=te où la demande*socio=ec1 s'accélérait ailleurs*socio=rien, et 
par les effets*socio=rien à retardement de la dépréciation*socio=ec2 de 20 % du*socio=rien 
taux_de_change*socio=ec1 effectif' réel*socio=rien de la peseta*socio=ec1 (calculé sur*socio=rien la base*socio=rien des 
prix*socio=ec1 à la 
consommation*socio=ec1) pendant les quatre *socio=rien années précédentes.*socio=nil  La*socio=nil  Finlande*socio=ac,*socio=nil  la*socio=nil  
Norvège*socio=ac *socio=nil  et la Suède*socio=ac ont également enregistré une amélioration*socio=uv1 


appréciable*socio=rien, qui varie entre 1 1/2 % et plus de 2 % du*socio=rien PNB*socio=ec1, sous l'influence 
notamment de la dépréciation*socio=ec2 des taux_de_change*socio=ec1 effectifs*socio=rien réels*socio=ec2 
intervenue précédemment. La balance*socio=ec1 *socio=te extérieure courante *socio=nil  de la Suède*socio=ac, 
déficitaire*socio=ec2 en 1983, est*socio=rien devenue excédentaire*socio=rien en 1984, et celle de la 
Finlande*socio=ac a retrouvé l'équilibre*socio=ec2; l'excédent*socio=ec1 de la Norvège*socio=ac *socio=rien est passé *socio=nil  de 
3 1/2 % à environ 6 % du*socio=rien PNB*socio=ec1. La Nouvelle-zélande*socio=ac est*socio=rien celui des pays*socio=ac de 
ce groupe*socio=ac qui a enregistré la plus forte*socio=rien détérioration*socio=uv4 de sa balance*socio=ec1 
des transactions_courantes*socio=te : son déficit*socio=ec1 *socio=rien est passé *socio=nil  de 4 1/2 % à près de 
7 % du*socio=rien PNB*socio=ec1. 
pays_en_développement*socio=uv3. 
En 1984, les pays_en_développement*socio=uv3 ont réussi à continuer à réduire 
leur déséquilibre*socio=uv3 extérieur*socio=te. La croissance*socio=uv3 des exportations*socio=ec1 a été*socio=rien l'élément*socio=rien 
moteur*socio=uv3 de l'ajustement*socio=et intervenu en 1984, beaucoup de ces pays*socio=ac avant 
profité des possibilités*socio=rien que leur offrait l'essor*socio=rien de la demande*socio=ec1 aux 
États-unis*socio=ac. L'expansion*socio=ec2 des exportations*socio=ec1 a permis*socio=rien de réduire le déficit*socio=ec1 
courant*socio=rien et de financer une modeste*socio=rien augmentation*socio=ec2 des importations*socio=ec1, la 
première*socio=rien depuis 1981. 
Si l'on exclut les pays*socio=ac pour lesquels on ne dispose pas de chiffres 
complets sur*socio=rien la dette*socio=ec1 extérieure*socio=te ou dont la dette*socio=ec1 *socio=rien est faible par*socio=nil  
rapport *socio=nil  à leurs actifs*socio=ec1 extérieurs*socio=te (c'est-à-dire les huit principaux*socio=rien 
pays*socio=ac du*socio=rien *socio=ac Moyen-orient exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1)*socio=nil ,*socio=nil  le*socio=nil  
groupe_des_pays_en_développement*socio=uv3 *socio=nil  a réduit son recours*socio=rien à l'emprunt*socio=ec1 sur*socio=rien 
le marché*socio=ec1 à peu près 
dans une mesure*socio=rien correspondant à la diminution*socio=ec2 de son déficit*socio=ec1 des 
transactions_courantes*socio=te. La croissance*socio=uv3 de sa dette*socio=ec1 s'est*socio=rien donc 
considérablement*socio=rien ralentie. Le *socio=ec1 ratio dette/*socio=nil exportations *socio=nil  a fléchi pour la 
*socio=rien première fois *socio=nil  depuis plusieurs années*socio=rien et la structure*socio=ec1 des échéances*socio=te de 
la dette*socio=ec1 s'est*socio=rien améliorée, principalement grâce*socio=rien à la continuation d'importantes*socio=uv4 
opérations*socio=rien de rééchelonnement*socio=et. On relève*socio=rien aussi d'autres facteurs*socio=rien 
positifs*socio=uv4, notamment le ralentissement*socio=ec2 des fuites*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1, la 
reconstitution*socio=ec2 des réserves_officielles*socio=et (pour un*socio=rien montant*socio=ec1 record*socio=ec2 de 22 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1) et la réduction*socio=ec2 des arriérés de paiements*socio=ec1. 

Évolution*socio=te des soldes*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te. 
Grâce*socio=rien à leurs efforts*socio=uv1 d'ajustement*socio=et énergiques*socio=ec1 et également à l'amélioration*socio=uv1 
de l'environnement*socio=et extérieur*socio=te, les pays_en_développement*socio=uv3 ont réussi à 
réduire encore sensiblement leur déficit_global*socio=ec1 des 
transactions_courantes*socio=te. Ce déficit*socio=ec1, qui était de l'ordre*socio=rien de 100 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 
en 1982, est*socio=rien retombé à 44 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 1984, soit à peu près 
6 1/4 % des exportations*socio=ec1 de biens*socio=ec1 et de services*socio=et (tableau*socio=rien 7 ). 
Cette tendance*socio=ec2 générale*socio=rien cache, cependant, des divergences*socio=uv1 d'évolution*socio=te 
entre les divers groupes_de_pays_en_développement*socio=uv3, notamment entre ceux 
qui sont fortement tributaires*socio=rien des exportations*socio=ec1 de pétrole*socio=ec1 et les 
autres (graphique*socio=rien 9). Excédentaires*socio=ec2 pendant la période*socio=te allant de 1979 à 
1981, les balances*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  
combustibles*socio=ec1 *socio=nil  sont devenues ensuite déficitaires*socio=ec2. Au début*socio=rien, les 
excédents*socio=ec1 accumulés au cours*socio=rien des *socio=rien années précédentes ont*socio=nil  permis *socio=nil  à ces 
pays*socio=ac d'aborder de façon*socio=rien plus progressive*socio=rien le processus*socio=te d'ajustement*socio=et, 
mais la baisse*socio=ec2 continuelle*socio=te *socio=rien du volume *socio=nil  et des prix*socio=ec1 de leurs exportations*socio=ec1 
a fini par les contraindre à une forte*socio=rien compression*socio=et de leurs 
importations*socio=ec1, qui a enrayé la dégradation*socio=uv3 de leur solde*socio=ec1 extérieur*socio=te 
courant*socio=rien. Parmi les pays*socio=ac non exportateurs*socio=ac de combustibles*socio=ec1, il en est*socio=rien 
beaucoup pour lesquels l'année*socio=rien 1984 a été*socio=rien la troisième*socio=rien où la gestion*socio=ec2 de 
l'économie*socio=ec1 a *socio=rien été dominée *socio=nil  par les impératifs*socio=uv4 de l'ajustement*socio=et. Faute de 
pouvoir*socio=et s'appuyer sur*socio=rien des excédents*socio=ec1 courants*socio=te accumulés pendant 
plusieurs années*socio=rien, ces pays*socio=ac ont dû entreprendre leur effort*socio=uv1 d'ajustement*socio=et 
avant les *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  combustibles*socio=ec1.*socio=nil  Leur*socio=nil  déficit_global*socio=ec1 est*socio=rien 
*socio=nil  tombé de 91 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 1981 (soit 23 % des exportations*socio=ec1 de 
biens*socio=ec1 et de services*socio=et) à 38 milliards*socio=rien seulement en 1984 (9 % des 
exportations*socio=ec1 de biens*socio=ec1 et de services*socio=et). 
L'amélioration*socio=uv1 du*socio=rien solde*socio=ec1 extérieur*socio=te courant*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3 a 


progressivement*socio=rien changé de nature*socio=rien, à mesure*socio=rien que la croissance*socio=uv3 des 
exportations*socio=ec1 se substituait à la compression*socio=et des importations*socio=ec1 en tant 
que moteur*socio=uv3 de l'ajustement*socio=et. Pour l'ensemble*socio=rien de la période*socio=te 1981-83, l'ajustement*socio=et 
a davantage été*socio=rien opéré par une réduction*socio=ec2 des importations*socio=ec1 que par une 
poussée des exportations*socio=ec1 dans quatre *socio=te zones géographiques *socio=rien sur cinq.*socio=nil  
*socio=nil  Toutefois, en 1984, le rôle*socio=et respectif*socio=rien de ces deux facteurs*socio=rien s'est*socio=rien trouvé 
inversé. L'expansion*socio=ec2 des exportations*socio=ec1 a alors été*socio=rien le *socio=rien principal 
déterminant *socio=nil  de l'ajustement*socio=et en Asie*socio=ac, en Europe*socio=ac et dans l'
hémisphère_occidental*socio=te; en Afrique*socio=ac, la croissance*socio=uv3 des exportations*socio=ec1 a 
également 
repris, bien*socio=rien que dans une *socio=rien moindre mesure *socio=nil  et à partir d'un*socio=rien niveau*socio=rien plus 
bas*socio=rien; et ce n'est*socio=rien qu'au Moyen-orient*socio=ac que la compression*socio=et des importations*socio=ec1 
est*socio=rien resté l'élément*socio=rien *socio=rien directeur du processus*socio=te d'*socio=nil ajustement*socio=et.*socio=nil  
Le*socio=nil  Moyen-orient*socio=ac constitue*socio=nil  un cas particulier *socio=nil  dans la mesure*socio=rien où, pour 
ajuster leur solde*socio=ec1 extérieur*socio=te courant*socio=rien, les principaux*socio=rien exportateurs*socio=ac de 
pétrole*socio=ec1 de la région*socio=te n'ont guère eu d'autre moyen*socio=rien que de réduire leurs 
importations*socio=ec1; si l'on exclut ces pays*socio=ac, le Moyen-orient*socio=ac a suivi une 
évolution*socio=te semblable*socio=rien à celle des autres régions*socio=te. 
La reprise économique*socio=ec1 dans les pays_industrialisés*socio=ac a aidé les 
pays_en_développement*socio=uv3 à plus d'un*socio=rien titre*socio=rien. L'expansion*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 a 
considérablement*socio=rien accru les possibilités*socio=rien d'exportation*socio=ec1 des 
pays_en_développement*socio=uv3. La croissance*socio=uv3 en volume*socio=rien des exportations*socio=ec1 des 
pays*socio=ac non 
exportateurs*socio=ac de combustibles*socio=ec1, qui s'était ralentie au point*socio=rien de devenir*socio=rien 
presque nulle*socio=rien en 1982, s'est*socio=rien ensuite fortement accélérée pour atteindre 
12 % en 1984, soit près *socio=rien du double *socio=nil  de la moyenne*socio=rien en longue*socio=rien période*socio=te. La 
reprise a également aidé les *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  combustibles*socio=ec1 *socio=nil  : la 
baisse*socio=ec2 de leurs exportations*socio=ec1 en volume*socio=rien s'est*socio=rien atténuée en 1983 et a *socio=rien fait 
place *socio=nil  à une légère*socio=rien augmentation*socio=ec2 en 1984, la première*socio=rien depuis 1979. 
Le raffermissement*socio=ec2 de l'activité_économique*socio=ec1 a également eu une forte*socio=rien 
influence sur*socio=rien les prix*socio=ec1 des produits*socio=rien de base*socio=rien non pétroliers*socio=ec1, Après*socio=rien avoir 
diminué d'environ 25 % en dollars*socio=ec1 EU en 1981-82, l'indice_des_prix*socio=ec1 de 
ces produits*socio=rien a augmenté de 10 1/2 % au total*socio=rien pour la période*socio=te 1983-84. 
Cependant, les hausses de prix*socio=ec1 ont été*socio=rien assez inégales suivant*socio=rien les 
produits*socio=rien (graphique*socio=rien 10). Les prix*socio=ec1 des produits*socio=rien tropicaux*socio=te destinés à la 
préparation*socio=rien de boissons*socio=ec1, des *socio=ec1 matières_premières agricoles *socio=nil  et des 
*socio=ec1 denrées alimentaires,*socio=nil  *socio=nil  qui avaient beaucoup monté au cours*socio=rien de l'année*socio=rien 
1983, se sont stabilisés au *socio=rien premier semestre *socio=nil  de 1984 et ont ensuite 
nettement baissé. L'indice_des_prix*socio=ec1 des métaux*socio=ec1 n'a enregistré qu'une 
brève*socio=rien et modeste*socio=rien reprise au début*socio=rien de 1983, avant de reprendre son 
mouvement*socio=ec2 de baisse*socio=ec2; à la fin*socio=rien de 1984, les prix*socio=ec1 des métaux*socio=ec1 étaient 
inférieurs*socio=rien de 5 % au niveau*socio=rien atteint au creux*socio=ec2 de la récession*socio=ec2. Ce sont 
les producteurs*socio=ac de cuivre*socio=ec1, de minerai de fer*socio=rien et d'étain*socio=ec1 qui ont été*socio=rien les 
plus touchés. Le fléchissement*socio=ec2 de leurs prix*socio=ec1 s'explique par plusieurs 
facteurs*socio=rien, notamment l'existence*socio=rien de capacités*socio=uv3 excédentaires*socio=ec2 et de stocks*socio=ec1 
importants*socio=uv4 à la fin*socio=rien de 1982, la substitution*socio=rien d'autres matériaux*socio=ec1 aux 
métaux*socio=ec1 par les utilisateurs*socio=rien et une augmentation*socio=ec2 de la *socio=rien part prise *socio=nil  dans 
l'offre*socio=ec1 par les producteurs*socio=ac à bas*socio=rien prix*socio=ec1 de revient. 
Les mouvements_des_prix*socio=ec1 des produits*socio=rien de base*socio=rien ont joué un*socio=rien rôle*socio=et important*socio=uv4 
dans l'évolution*socio=te des termes_de_l'_échange*socio=ec1 en 1983-84. Sur*socio=rien une base*socio=rien 
annuelle*socio=te, les termes_de_l'_échange*socio=ec1 des pays*socio=ac non exportateurs*socio=ac de 
combustibles*socio=ec1 ont enregistré une amélioration*socio=uv1 de 2 1/2 % en 1983 et de 
1/2 % en 1984, ce qui ne s'était pas vu depuis 1977. Toutefois, ils 
accusaient encore en 1984 une dégradation*socio=uv3 de 15 % par rapport*socio=rien à 1977. 
Les termes_de_l'_échange*socio=ec1 des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  combustibles*socio=ec1 *socio=nil  sont 
restés stables*socio=uv4 en 1984, après*socio=rien s'être*socio=rien détériorés en 1982-83, entre 1977 
et 1984, ils se sont améliorés d'environ 60 % au total*socio=rien. 
Par ailleurs*socio=rien, la baisse*socio=ec2 des *socio=ec1 taux_d'_intérêt nominaux a*socio=nil  *socio=rien été propice aux*socio=nil  
efforts*socio=uv1 d'*socio=nil ajustement*socio=et *socio=nil  menés par les pays_en_développement*socio=uv3. Bien*socio=rien que le 
LIBOR se soit quelque peu affermi en 1984, il restait encore inférieur*socio=rien 
de 4 points*socio=rien de pourcentage*socio=rien à sa moyenne*socio=rien de 1981-82. 
La reprise économique*socio=ec1 aux États-unis*socio=ac a été*socio=rien capitale*socio=uv2 pour les pays*socio=ac à la 


recherche*socio=ec2 d'un*socio=rien ajustement*socio=et entraîné par les exportations*socio=ec1, comme le 
montre le graphique*socio=rien 11. Entre 1980 et 1984, les achats*socio=ec1 des États-unis*socio=ac 
aux pays_en_développement*socio=uv3 d'Asie*socio=ac et d'Europe*socio=ac ont progressé de quelque 
80 %, cette poussée s'étant d'ailleurs*socio=rien largement concentrée sur*socio=rien la 
période*socio=te 1983-84. En revanche, les importations*socio=ec1 des autres 
pays_industrialisés*socio=ac en provenance*socio=rien de ces régions*socio=te ont comparativement 
peu 
augmenté. On retrouve le même modèle*socio=rien d'évolution*socio=te, mais avec une 
croissance*socio=uv3 des exportations*socio=ec1 plus modérée pour les pays*socio=ac de l'
hémisphère_occidental*socio=te. A l'inverse, les ventes*socio=ec1 de l'Afrique*socio=ac et du*socio=rien 
Moyen-orient*socio=ac à 
l'étranger*socio=te ont été*socio=rien en diminuant, et plus aux États-unis*socio=ac qu'ailleurs*socio=rien, 
mais ceci tient exclusivement à la faiblesse*socio=ec2 des exportations*socio=ec1 vers les 
États-unis*socio=ac des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  combustibles*socio=ec1 *socio=nil  de ces deux régions*socio=te. 
Si la reprise économique*socio=ec1 aux États-unis*socio=ac a offert*socio=rien à de nombreux*socio=rien 
pays_en_développement*socio=uv3 la possibilité*socio=rien d'un*socio=rien ajustement*socio=et entraîné par les 
exportations*socio=ec1, elle a eu à cet égard*socio=rien des effets*socio=rien assez inégaux*socio=uv2 (graphique*socio=rien 
11 ), qui reflètent dans une *socio=rien large mesure la*socio=nil  composition par*socio=nil  produits 
*socio=nil  de l'accroissement*socio=ec2 des importations*socio=ec1 américaines*socio=ac. Les *socio=ac pays exportateurs 
de*socio=nil  produits*socio=rien *socio=nil  manufacturés ont obtenu des résultats*socio=rien remarquables*socio=uv4, les 
achats*socio=ec1 des États-unis*socio=ac à ce groupe_de_pays*socio=ac ayant doublé entre 1980 et 
1984; les *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  *socio=rien produits primaires agricoles*socio=ec1 *socio=nil  ont eux 
aussi bénéficié d'une augmentation*socio=ec2 de 40 % des achats*socio=ec1 des États-unis*socio=ac. 
En revanche, entre 1980 et 1984, les États-unis*socio=ac ont réduit d'un*socio=rien tiers*socio=rien 
leurs importations*socio=ec1 en provenance*socio=rien des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  combustibles*socio=ec1 
*socio=nil  et d'un*socio=rien dixième*socio=rien leurs achats*socio=ec1 aux *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  minéraux*socio=ec1 *socio=nil  et à 
ceux qui sont essentiellement tributaires*socio=rien d'exportations*socio=ec1 de services*socio=et ou 
de transferts_privés*socio=et. Les groupes_de_pays*socio=ac qui n'ont pas bénéficié 
directement de la reprise américaine*socio=ac ont dû continuer d'ajuster leur 
solde*socio=ec1 extérieur*socio=te courant*socio=rien en comprimant leurs importations*socio=ec1. C'est*socio=rien en 
particulier*socio=rien le cas*socio=rien de certains *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  combustibles*socio=ec1.*socio=nil  
Les*socio=nil  aspects*socio=rien intérieurs*socio=te *socio=nil  de l'ajustement*socio=et ont également été*socio=rien importants*socio=uv4. 
Les pays_en_développement*socio=uv3 ont eux-mêmes facilité l'ajustement*socio=et de leur 
situation*socio=rien extérieure*socio=te en prenant des mesures*socio=et destinées*socio=rien à freiner la 
demande*socio=ec1 intérieure*socio=te, à stimuler l'épargne*socio=ec1 et à améliorer l'allocation*socio=et 
des ressources*socio=ec1 (y compris en adoptant des politiques*socio=et de taux_d'_intérêt*socio=ec1 
et de taux_de_change*socio=ec1 plus conformes*socio=uv4 à la logique*socio=uv4 du*socio=rien marché*socio=ec1). Comme, en 
général*socio=rien, les mesures*socio=et de freinage*socio=rien de la demande*socio=ec1 agissent plus rapidement 
que les mesures*socio=et tendant à stimuler l'offre*socio=ec1, la phase*socio=te initiale*socio=rien de l'ajustement*socio=et 
s'est*socio=rien davantage caractérisée par une compression*socio=et des importations*socio=ec1 que 
par une expansion*socio=ec2 des exportations*socio=ec1. Cependant, les mesures*socio=et d'ajustement*socio=et 
prises*socio=rien en vue*socio=rien d'accroître l'offre*socio=ec1 ont permis*socio=rien aux pays_en_développement*socio=uv3 
de mieux tirer parti*socio=et de la reprise de la demande*socio=ec1 mondiale*socio=te, ce qui a 
également contribué à accroître le rôle*socio=et de l'expansion*socio=ec2 des exportations*socio=ec1 
dans l'ajustement*socio=et des soldes*socio=ec1 courants*socio=te. 
On peut juger des résultats*socio=rien des mesures*socio=et axées sur*socio=rien l'offre*socio=ec1 d'après*socio=rien l'évolution*socio=te 
de la part*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3 dans les importations*socio=ec1 des 
pays_industrialisés*socio=ac : la part*socio=rien de l'Asie*socio=ac a augmenté de 2,6 points*socio=rien de 
pourcentage*socio=rien entre 1980 et 1984, celle de l'hémisphère_occidental*socio=te de 1 
point*socio=rien et celle de l'Europe*socio=ac d'un*socio=rien quart*socio=rien de point*socio=rien; le Moyen-orient*socio=ac (exclusion*socio=uv1 
faite des principaux*socio=rien *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1)*socio=nil  *socio=nil  a conservé sa part*socio=rien 
de marché*socio=ec1, mais celle de l'Afrique*socio=ac (abstraction*socio=rien faite de l'Algérie*socio=ac et 
du*socio=rien Nigeria*socio=ac) a régressé d'un*socio=rien demi-point. 

Financement*socio=ec1 et dette*socio=ec1. 
Les emprunts*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3 sur*socio=rien les marchés*socio=ec1, après*socio=rien déduction*socio=ec1 
des amortissements, avaient atteint en 1981 le niveau*socio=rien record*socio=ec2 de 84 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 environ, avant de diminuer considérablement*socio=rien à 
partir *socio=rien du milieu *socio=nil  de 1982 (tableau*socio=rien 8). Les prêts*socio=ec1 à long_terme*socio=te de sources*socio=rien 
officielles*socio=et et les flux*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1 non générateurs*socio=rien d'endettement*socio=ec1 se 
sont maintenus à *socio=rien un niveau relativement*socio=nil  stable*socio=uv4 *socio=nil  (environ 50 milliards*socio=rien de 


dollars*socio=ec1 par an*socio=rien), mais, dans *socio=rien un premier temps,*socio=nil  les*socio=nil  banques*socio=ac commerciales*socio=ec1 
*socio=nil  ont fortement réduit leurs prêts*socio=ec1. Cette réduction*socio=ec2 a provoqué, dans les 
pays*socio=ac à balance_des_paiements*socio=ec1 *socio=rien structurellement faible,*socio=nil  une*socio=nil  grave*socio=uv4 crise*socio=uv2 
financière*socio=ec1 débouchant*socio=nil  sur l'*socio=nil accumulation*socio=ec2 *socio=nil  d'arriérés, des 
rééchelonnements*socio=et de dettes*socio=ec1, un*socio=rien recours*socio=ec1 intensif*socio=rien aux crédits*socio=ec1 du*socio=rien Fonds*socio=ec1 et 
d'importantes*socio=uv4 ponctions*socio=ec1 sur*socio=rien les réserves*socio=ec1. Avec le redressement*socio=ec2 du*socio=rien solde*socio=ec1 
courant*socio=rien des pays*socio=ac endettés, les problèmes*socio=uv4 de financement*socio=ec1 de ces derniers*socio=rien 
ont toutefois perdu de leur acuité*socio=rien. Bien*socio=rien que des rééchelonnements*socio=et de 
*socio=rien grande ampleur *socio=nil  aient encore *socio=rien été nécessaires *socio=nil  en 1984, le recours*socio=ec1 aux 
crédits*socio=ec1 du*socio=rien Fonds*socio=ec1 a diminué, l'encours des arriérés a régressé et les 
pays_en_développement*socio=uv3 ont pu augmenter leurs réserves*socio=ec1 d'un*socio=rien montant*socio=ec1 
record*socio=ec2 de 22 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1. 
La baisse*socio=ec2 des prêts_privés*socio=et nets*socio=rien aux pays_en_développement*socio=uv3 a été*socio=rien le fait*socio=rien 
le plus marquant*socio=rien de l'évolution*socio=te financière*socio=ec1 en 1981-84. Elle s'est*socio=rien 
déclenchée lorsque les créanciers*socio=ac ont été*socio=rien convaincus que les *socio=ac pays 
emprunteurs *socio=nil  auraient d'extrêmes*socio=rien difficultés*socio=uv4 à faire face*socio=rien à leurs 
engagements*socio=et extérieurs*socio=te si les déficits_courants*socio=ec1 des années*socio=rien 1980-81 
restaient inchangés*socio=rien. 
De ce fait*socio=rien, les emprunteurs*socio=ac ont vu pratiquement se tarir les sources*socio=rien 
privées*socio=et de nouveaux*socio=rien prêts*socio=ec1. Les pays*socio=ac qui finançaient surtout leur 
déficit*socio=ec1 extérieur*socio=te par des emprunts*socio=ec1 sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 (les *socio=ac pays 
emprunteurs sur*socio=rien les*socio=nil  marchés*socio=ec1)*socio=nil  *socio=nil  ont emprunté 125 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 (net*socio=rien) 
auprès des banques*socio=ac et autres sources*socio=rien privées*socio=et en 1981-82, mais 20 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 seulement en 1983-84. En fait*socio=rien, les problèmes*socio=uv4 de 
financement*socio=ec1 de ces pays*socio=ac ont été*socio=rien encore plus graves*socio=uv4 que ces chiffres ne 
l'indiquent. S'ils ont pu enregistrer une *socio=rien entrée nette de*socio=nil  
capitaux_privés*socio=ec1 *socio=nil  en 1983-84, c'est*socio=rien *socio=rien uniquement grâce *socio=nil  aux quelque 23-24 
milliards*socio=rien 
de dollars*socio=ec1 de prêts*socio=ec1 qui leur ont été*socio=rien accordés dans le cadre*socio=rien de *socio=ec1 montages 
financiers *socio=nil  liés au réaménagement*socio=rien de leur dette*socio=ec1. 
La forte*socio=rien contraction*socio=ec2 du*socio=rien montant*socio=ec1 des nouveaux*socio=rien prêts*socio=ec1 aux *socio=ac pays emprunteurs 
sur*socio=rien les*socio=nil  marchés*socio=ec1,*socio=nil  conjuguée*socio=rien aux*socio=nil  fuites*socio=ec1 de*socio=nil  capitaux*socio=ec1 *socio=nil  qui se sont produites 
dans beaucoup de ces pays*socio=ac, a entraîné dans de très *socio=rien nombreux cas de*socio=nil  
*socio=uv4 graves difficultés de*socio=nil  service_de_la_dette*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  Celles-ci étaient d'ailleurs*socio=rien 
souvent davantage liées à des *socio=uv4 problèmes fondamentaux *socio=nil  qu'à la réduction*socio=ec2 
*socio=rien du volume des*socio=nil  nouveaux prêts*socio=ec1.*socio=nil  L'*socio=nil application de*socio=nil  politiques*socio=et d'*socio=nil ajustement*socio=et 
mal *socio=nil  conçues, face*socio=rien à la détérioration*socio=uv4 de l'environnement*socio=et extérieur*socio=te, 
avait aggravé les distorsions*socio=uv3 des prix*socio=ec1 et les déséquilibres*socio=uv3 budgétaires*socio=et 
au cours*socio=rien de la *socio=te période antérieure *socio=nil  à 1982. Ces distorsions*socio=uv3 ont entravé 
le processus*socio=te d'ajustement*socio=et de la situation*socio=rien des paiements*socio=ec1 extérieurs*socio=te et 
entraîné un*socio=rien alourdissement*socio=ec2 des déficits_courants*socio=ec1 et un*socio=rien accroissement*socio=ec2 
rapide*socio=rien de la dette*socio=ec1 extérieure*socio=te. Les pays*socio=ac qui ont dû interrompre le 
service*socio=et normal*socio=rien de leur dette*socio=ec1 entre 1981 et 1984 ont enregistré des 
déficits_courants*socio=ec1 représentant*socio=rien en *socio=rien moyenne un tiers *socio=nil  de leurs recettes*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1 
en 1981, alors que leurs ratios*socio=ec1 d'endettement*socio=ec1 et de service_de_la_dette*socio=ec1 
étaient déjà considérables*socio=rien (tableau*socio=rien 9). En revanche, les *socio=ac pays 
emprunteurs sur*socio=rien les*socio=nil  marchés*socio=ec1 *socio=nil  qui ont pu continuer d'assurer le 
service_de_leur_dette*socio=ec1 avaient des déficits*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te 
et des 
ratios*socio=ec1 de service_de_la_dette*socio=ec1 beaucoup plus faibles*socio=rien. 
L'instabilité*socio=uv3 qui caractérise l'évolution*socio=te *socio=rien récente du financement*socio=ec1 
extérieur*socio=te des*socio=nil  *socio=ac pays emprunteurs sur*socio=rien les*socio=nil  marchés*socio=ec1 *socio=nil  contraste vivement avec 
la stabilité*socio=uv3 *socio=rien relative du financement*socio=ec1 extérieur*socio=te des*socio=nil  pays*socio=ac *socio=nil  qui s'adressent 
essentiellement à des sources*socio=rien officielles*socio=et (les *socio=ac pays emprunteurs *socio=nil  à des 
créanciers*socio=ac officiels*socio=et). Les flux*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1 destinés à ce dernier*socio=rien 
groupe*socio=ac sont moins sensibles*socio=rien aux jugements portés sur*socio=rien la solvabilité*socio=ec1 des 
pays*socio=ac, puisqu'ils consistent essentiellement en prêts*socio=ec1 à long_terme*socio=te de 
sources*socio=rien officielles*socio=et et en flux*socio=ec1 non générateurs*socio=rien d'endettement*socio=ec1 (principalement 
transferts_officiels*socio=et et investissements*socio=ec1 directs*socio=rien). Ces particularités*socio=rien de 
financement*socio=ec1 expliquent dans une *socio=rien large mesure *socio=nil  pourquoi l'ajustement*socio=et des 
soldes*socio=ec1 courants*socio=te est*socio=rien moins marqué dans le cas*socio=rien des emprunteurs*socio=ac à des 
créanciers*socio=ac officiels*socio=et que dans celui des emprunteurs*socio=ac sur*socio=rien les marchés*socio=ec1. 


Les déficits*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te des premiers*socio=rien n'ont guère 
diminué, passant de 50 % des exportations*socio=ec1 de biens*socio=ec1 et de services*socio=et en 
1981 à 46 % en 1984 (tableau*socio=rien 10). 
Par la suite*socio=rien de leurs efforts*socio=uv1 d'ajustement*socio=et, les pays_en_développement*socio=uv3 
ont réussi à redresser tant le solde*socio=ec1 de leurs opérations*socio=rien en capital*socio=ec1 que 
le solde*socio=ec1 de leurs transactions_courantes*socio=te. En fait*socio=rien, les sorties de 
capitaux*socio=ec1 - qui consistent pour l'essentiel*socio=uv4 en fuites*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1 - ont 
régressé comparativement plus que le déficit*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te 
entre 1981 et 1984. Le ralentissement*socio=ec2 des sorties de capitaux*socio=ec1, qui sont 
tombées de 37 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 1981 à 9 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 
1984 (tableau*socio=rien 8), est*socio=rien largement attribuable*socio=rien à l'amélioration*socio=uv1 de la 
gestion*socio=ec2 financière*socio=ec1 et de la politique*socio=et des taux_de_change*socio=ec1 des pays*socio=ac 
endettés. 
En 1984, la baisse*socio=ec2 des sorties de capitaux*socio=ec1, conjuguée*socio=rien au redressement*socio=ec2 
du*socio=rien solde*socio=ec1 courant*socio=rien et à une stabilisation*socio=et des entrées de capitaux*socio=ec1, a 
permis*socio=rien de réduire le recours*socio=ec1 au financement*socio=ec1 exceptionnel*socio=uv4 et de 
reconstituer les réserves_officielles*socio=et. L'utilisation*socio=rien des crédits*socio=ec1 du*socio=rien 
Fonds*socio=ec1 a diminué de moitié*socio=rien en 1984, le montant*socio=ec1 des arriérés a légèrement 
baissé et les réserves*socio=ec1 se sont accrues de 22 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 (tableau*socio=rien 
8). 
En 1983-84, il était devenu impératif*socio=uv4 pour de nombreux*socio=rien pays*socio=ac d'augmenter 
leurs réserves*socio=ec1. A la fin*socio=rien de 1982, le stock*socio=ec1 médian*socio=rien des réserves*socio=ec1 des 
pays_en_développement*socio=uv3 (à l'exclusion*socio=uv1 des huit principaux*socio=rien pays*socio=ac du*socio=rien 
*socio=ac Moyen-orient exportateurs de*socio=nil  pétrole*socio=ec1)*socio=nil  *socio=nil  ne représentait plus que *socio=rien cinq 
semaines d'*socio=nil importations*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  alors qu'il était supérieur*socio=rien à deux mois*socio=rien d'importations*socio=ec1 
à la fin*socio=rien des années*socio=rien 70. Malgré le récent*socio=rien *socio=ec2 accroissement record des*socio=nil  
réserves*socio=ec1,*socio=nil  le*socio=nil  stock*socio=ec1 médian*socio=rien des*socio=nil  réserves*socio=ec1 *socio=nil  de ces pays*socio=ac ne dépassait 
toujours pas six semaines*socio=rien d'importations*socio=ec1 à la fin*socio=rien de 1984. La situation*socio=rien 
était particulièrement précaire*socio=uv2 pour les pays*socio=ac de l'Afrique*socio=ac au sud*socio=te du*socio=rien 
Sahara*socio=ac : à la fin*socio=rien de 1984, le stock*socio=ec1 total*socio=rien de leurs réserves*socio=ec1 se 
chiffrait à 3 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 seulement, tandis que le stock*socio=ec1 
médian*socio=rien n'excédait pas trois semaines*socio=rien d'importations*socio=ec1. Ce niveau*socio=rien 
dangereusement bas*socio=rien explique que ces pays*socio=ac soient très vulnérables*socio=uv2 aux 
difficultés*socio=uv4 de liquidités*socio=ec1 dès qu'un*socio=rien élément*socio=rien de leur situation*socio=rien évolue 
dans *socio=rien un sens défavorable*socio=uv4.*socio=nil  
Le*socio=nil  tableau 10*socio=nil  fait *socio=nil  également ressortir certaines*socio=rien différences*socio=uv1 régionales*socio=te 
dans l'évolution*socio=te du*socio=rien financement*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3. C'est*socio=rien dans 
l'hémisphère_occidental*socio=te que les besoins*socio=uv1 d'emprunt*socio=ec1 ont été*socio=rien les plus 
amputés, par suite*socio=rien à la fois*socio=rien de la présence*socio=rien dans cette région*socio=te d'un*socio=rien 
*socio=rien grand nombre de*socio=nil  *socio=ac pays emprunteurs sur*socio=rien les*socio=nil  marchés*socio=ec1 *socio=nil  ayant des difficultés*socio=uv4 
de service_de_la_dette*socio=ec1 et des fuites*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1 dont ont souffert de 
nombreux*socio=rien pays*socio=ac de la région*socio=te. La réduction*socio=ec2 des besoins*socio=uv1 d'emprunt*socio=ec1 en Asie*socio=ac, 
en Afrique*socio=ac et en Europe*socio=ac est*socio=rien également le résultat*socio=rien de la politique*socio=et 
pratiquée par les *socio=ac pays emprunteurs sur*socio=rien les*socio=nil  marchés*socio=ec1 *socio=nil  dans ces régions*socio=te. Il 
y a lieu*socio=rien de noter que, dans le contexte*socio=rien d'une politique*socio=et conçue pour 
rétablir leur crédit*socio=ec1 extérieur*socio=te, les pays*socio=ac de l'hémisphère_occidental*socio=te et 
les pays*socio=ac d'Afrique*socio=ac ont modéré la réduction*socio=ec2 qu'ils imposaient à leurs 
besoins*socio=uv1 de financement*socio=ec1 en empruntant pour accroître leurs réserves*socio=ec1. 
Dans les pays_en_développement*socio=uv3, le taux_de_croissance*socio=ec1 de la dette*socio=ec1 
extérieure*socio=te, exprimée en dollars*socio=ec1 EU, a baissé de *socio=rien façon spectaculaire au*socio=nil  
début des*socio=nil  années *socio=nil  80, tombant de 18 1/2 % par an*socio=rien en 1980-81 à 5 1/4 % 
par an*socio=rien en 1983-84. Cette décélération*socio=ec2 résulte de la compression*socio=et du*socio=rien 
besoin*socio=uv1 global*socio=te de financement*socio=ec1 extérieur*socio=te des pays_en_développement*socio=uv3, de l'effet*socio=rien 
des fluctuations*socio=ec2 des taux_de_change*socio=ec1 sur*socio=rien la valeur*socio=ec1 en dollars*socio=ec1 de l'encours 
de la dette*socio=ec1 libellée en d'autres monnaies*socio=ec1 et de l'importance*socio=rien croissante*socio=rien 
des flux*socio=ec1 non générateurs*socio=rien d'endettement*socio=ec1 dans le financement*socio=ec1 du*socio=rien déficit*socio=ec1 
des transactions_courantes*socio=te. Bien*socio=rien que les flux*socio=ec1 non générateurs*socio=rien d'endettement*socio=ec1 
aient diminué d'environ 5 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 entre 1981 et 1984, leur 
part*socio=rien dans le financement*socio=ec1 du*socio=rien déficit*socio=ec1 *socio=rien courant est *socio=nil  passée d'environ *socio=rien un 
quart *socio=nil  à près de deux tiers*socio=rien. 


Bien*socio=rien que l'appréciation*socio=uv3 du*socio=rien dollar_eu*socio=ec1 a eu tendance*socio=ec2 à retarder l'augmentation*socio=ec2 
de la dette*socio=ec1 exprimée en dollars*socio=ec1, elle a probablement eu, en définitive*socio=rien, 
*socio=rien un effet négatif sur la*socio=nil  capacité*socio=uv3 des*socio=nil  pays*socio=ac *socio=nil  endettés à assurer le 
service_de_leur_dette*socio=ec1. L'appréciation*socio=uv3 du*socio=rien dollar*socio=ec1 a réduit d'environ 11 % 
la 
valeur*socio=ec1 en dollars*socio=ec1 de la dette*socio=ec1 entre 1980 et 1984, mais elle a 
probablement affecté davantage encore les prix*socio=ec1 à l'exportation*socio=ec1 en 
dollars*socio=ec1. Toutes autres choses*socio=rien étant égales*socio=rien d'ailleurs*socio=rien, l'évolution*socio=te des 
taux_de_change*socio=ec1 entre 1980 et 1984 aurait donc eu pour effet*socio=rien d'accroître 
le *socio=ec1 ratio dette /*socio=nil  exportations *socio=nil  de la plupart*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3. 
Le ratio*socio=ec1 global*socio=te dette*socio=ec1 / exportations*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3 a été*socio=rien 
ramené de 158 % en 1983 à 151 % en 1984, malgré l'incidence*socio=ec2 défavorable*socio=uv4 
de l'appréciation*socio=uv3 du*socio=rien dollar*socio=ec1. C'est*socio=rien la *socio=rien première fois *socio=nil  depuis 1980 que ce 
ratio*socio=ec1 diminue. Il reste*socio=rien néanmoins très élevé*socio=uv4 si on le compare aux 
ratios*socio=ec1 passés*socio=te. En outre, les ratios*socio=ec1 de la dette*socio=ec1 accusent de fortes*socio=rien 
disparités*socio=uv1 selon les régions*socio=te : le ratio*socio=ec1 de l'hémisphère_occidental*socio=te a 
atteint le *socio=rien niveau extraordinaire *socio=nil  de 280 % en 1984; le Moyen-orient*socio=ac non 
pétrolier*socio=ec1 et l'Afrique*socio=ac ont également enregistré des ratios*socio=ec1 élevés*socio=uv4, de 
176 % et de 162 % respectivement, tous deux en augmentation*socio=ec2 en 1984; 
pour leur part*socio=rien, l'Europe*socio=ac (127 %) et l'Asie*socio=ac (86 % ) ont réussi à faire 
baisser en 1984 leurs ratios*socio=ec1 qui étaient déjà relativement bas*socio=rien. 
Les politiques*socio=et d'ajustement*socio=et pratiquées en 1982-84 se sont accompagnées 
d'efforts*socio=uv1 pour améliorer le profil*socio=rien des échéances*socio=te de la dette*socio=ec1. Les pays*socio=ac 
endettés ont ramené leur endettement*socio=ec1 à court_terme*socio=te de 155 milliards*socio=rien de 
dollars*socio=ec1 à la fin*socio=rien de 1982 à 126 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 à la fin*socio=rien de 1984. 
Celui-ci représentait, en 1984, 15 1/4 % de la dette*socio=ec1 totale*socio=rien, soit *socio=rien un 
niveau très*socio=nil  inférieur *socio=nil  à la moyenne*socio=rien de 20 1/2 % de la période*socio=te 1980-82. 
La réduction*socio=ec2 de la dette*socio=ec1 à court_terme*socio=te des pays*socio=ac de l'
hémisphère_occidental*socio=te - de 31 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 en 1982-84 - a plus 
qu'expliqué 
cette évolution*socio=te. 
Le refinancement*socio=ec1 de la dette*socio=ec1 à long_terme*socio=te venant à échéance*socio=te a également 
posé des problèmes*socio=uv4 de gestion*socio=ec2. Pour sa plus *socio=rien grande partie,*socio=nil  la*socio=nil  dette*socio=ec1 à*socio=nil  
long_terme*socio=te *socio=nil  venant à échéance*socio=te, soit plus de 90 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1, a 
été*socio=rien refinancée sur*socio=rien une base*socio=rien volontaire*socio=uv4. Cependant, par suite*socio=rien des 
énormes*socio=rien difficultés*socio=uv4 de liquidités*socio=ec1 que connaissaient certains pays*socio=ac, un*socio=rien 
montant*socio=ec1 record*socio=ec2 de remboursements*socio=ec1 échus en 1983 et 1984, de l'ordre*socio=rien de 
40 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1, a dû être*socio=rien réaménagé dans le cadre*socio=rien d'accords*socio=et 
*socio=et officiels multilatéraux.*socio=nil  *socio=nil  A cet égard*socio=rien, la négociation*socio=et d'accords*socio=et de 
réechelonnement pluriannuels a exercé une influence potentiellement 
stabilisatrice. En 1984, ces accords*socio=et de rééchelonnement*socio=et pluriannuels n'ont 
porté en_principe*socio=ec2 que sur*socio=rien la dette*socio=ec1 d'un*socio=rien nombre*socio=rien limité de pays*socio=ac vis-à-vis 
des banques*socio=ac, mais, au début*socio=rien de 1985, un*socio=rien accord*socio=et analogue*socio=rien concernant les 
prêts*socio=ec1 accordés par de sources*socio=rien officielles*socio=et a été*socio=rien négocié pour un*socio=rien pays*socio=ac. 
Les ratios*socio=ec1 de service_de_la_dette*socio=ec1 ont fléchi sous les *socio=rien effets conjugués 
des*socio=nil  accords*socio=et de*socio=nil  rééchelonnement*socio=et,*socio=nil  *socio=nil  de la baisse*socio=ec2 des *socio=ec1 taux_d'_intérêt 
nominaux sur*socio=rien la*socio=nil  dette à*socio=nil  intérêt*socio=uv1 variable*socio=rien *socio=nil  et de l'expansion*socio=ec2 vigoureuse*socio=rien 
des exportations*socio=ec1 en 1984. Le ratio*socio=ec1 de service_de_la_dette*socio=ec1 des 
pays_en_développement*socio=uv3 est*socio=rien tombé de 24 1/2 % en 1982 à 22 1/2 % environ 
en 
1983-84. Pour se faire une *socio=rien idée du coût*socio=ec1 *socio=nil  que représente le 
service_de_la_dette*socio=ec1 pour *socio=rien un volume d'*socio=nil endettement*socio=ec1 *socio=nil  donné, il est*socio=rien 
également important*socio=uv4 de 
considérer le ratio*socio=ec1 des paiements_d'_intérêts*socio=ec1 aux exportations*socio=ec1. Ce 
ratio*socio=ec1 
est*socio=rien tombé de 14 1/4 % en 1982 à 13 % en 1984, mais il reste*socio=rien élevé*socio=uv4 par 
rapport*socio=rien au niveau*socio=rien atteint dans *socio=rien un passé récent.*socio=nil  En*socio=nil  effet,*socio=nil  *socio=nil  il était 
inférieur*socio=rien à 6 % en 1977. 
La baisse*socio=ec2 *socio=rien globale du ratio*socio=ec1 de*socio=nil  service_de_la_dette*socio=ec1 au*socio=nil  cours *socio=nil  des deux 
*socio=rien dernières années *socio=nil  masque cependant certaines*socio=rien disparités*socio=uv1 régionales*socio=te. En 
Afrique*socio=ac, le ratio*socio=ec1 de service_de_la_dette*socio=ec1 a augmenté de 7 1/2 points*socio=rien de 
pourcentage*socio=rien entre 1982 et 1984, pour s'établir à 28 1/4 %. Il aurait 
encore été*socio=rien plus élevé*socio=uv4 sans les accords*socio=et de rééchelonnement*socio=et conclus avec 
certains pays*socio=ac d'Afrique*socio=ac. Les ratios*socio=ec1 de service_de_la_dette*socio=ec1 de l'Europe*socio=ac 
et du*socio=rien Moyen-orient*socio=ac non pétrolier*socio=ec1 ont aussi augmenté, quoique dans une 


*socio=rien moindre mesure,*socio=nil  *socio=nil  et dépassent maintenant légèrement la moyenne*socio=rien des pays*socio=ac 
endettés, se situant respectivement à 26 1/4 % et à 24 3/4 %. Le ratio*socio=ec1 
de l'Asie*socio=ac est*socio=rien retombé au-dessous de 11 % en 1984, soit le niveau*socio=rien le 
plus bas*socio=rien de toutes les régions*socio=te considérées. Le principal*socio=rien changement*socio=uv3 a 
concerné l'hémisphère_occidental*socio=te : dans cette région*socio=te, le ratio*socio=ec1 moyen*socio=rien de 
service_de_la_dette*socio=ec1 est*socio=rien tombé de 51 1/2 % en 1982 à 39 1/2 % en 1984. 
Cette amélioration*socio=uv1 est*socio=rien essentiellement due au fait*socio=rien que le ratio*socio=ec1 
amortissements de la dette*socio=ec1/exportations*socio=ec1 a pratiquement diminué de 
moitié*socio=rien sous l'effet*socio=rien des rééchelonnements*socio=et, mais aussi à la baisse*socio=ec2 des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 et à la progression*socio=ec2 des exportations*socio=ec1. Cependant, le 
ratio*socio=ec1 de service_de_la_dette*socio=ec1 de cette région*socio=te demeure deux fois*socio=rien plus 
élevé*socio=uv4 que le ratio*socio=ec1 moyen*socio=rien des pays*socio=ac endettés et il augmentera à 
court_terme*socio=te à mesure*socio=rien que les accords*socio=et de rééchelonnement*socio=et existants*socio=rien 
viendront à 
expiration*socio=rien et que la dette*socio=ec1 qui a fait*socio=rien l'objet*socio=rien d'un*socio=rien rééchelonnement*socio=et 
antérieur*socio=te devra être*socio=rien remboursée. 
Il est*socio=rien aussi préoccupant*socio=rien de constater que de nombreux*socio=rien pays*socio=ac à faible*socio=rien 
revenu*socio=ec1 et d'autres pays*socio=ac qui ne sont pas à même d'obtenir*socio=rien des *socio=ec1 prêts 
bancaires *socio=nil  se heurtent à des difficultés*socio=uv4 de service_de_la_dette*socio=ec1. Les 
pays*socio=ac qui empruntent principalement auprès de sources*socio=rien officielles*socio=et 
bénéficient en général*socio=rien d'un*socio=rien financement*socio=ec1 moins coûteux*socio=ec2 que ceux qui 
empruntent sur*socio=rien les marchés*socio=ec1. Cependant, leur endettement*socio=ec1 est*socio=rien maintenant 
tellement important*socio=uv4 que leur ratio*socio=ec1 de service_de_la_dette*socio=ec1 *socio=rien est fort 
élevé*socio=uv4 bien *socio=nil  qu'ils bénéficient de conditions*socio=ec1 plus avantageuses*socio=rien que 
celles du*socio=rien marché*socio=ec1. En Asie*socio=ac (à l'exclusion*socio=uv1 de la Chine*socio=ac et de l'Inde*socio=ac), les 
*socio=ac pays emprunteurs *socio=nil  à des créanciers*socio=ac officiels*socio=et ont enregistré en 1984 un*socio=rien 
*socio=ec1 ratio dette /*socio=nil exportations *socio=nil  de 382 %, tandis qu'en Afrique*socio=ac ce ratio*socio=ec1 a 
atteint 333 %. Ceci correspond à un*socio=rien ratio*socio=ec1 de service_de_la_dette*socio=ec1 de 21 
% et de 26 % respectivement pour les pays*socio=ac d'Asie*socio=ac et d'Afrique*socio=ac 
emprunteurs*socio=ac à des créanciers*socio=ac officiels*socio=et. Certains pays*socio=ac n'ont pas été*socio=rien en 
mesure*socio=rien d'assurer le service_de_leur_dette*socio=ec1 et, par suite*socio=rien des 
rééchelonnements*socio=et, ont compromis*socio=uv1 leur accès*socio=uv1 à de nouveaux*socio=rien *socio=ec1 crédits 
commerciaux.*socio=nil  Ces*socio=nil  pays*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  tout autant que les *socio=ac pays emprunteurs sur*socio=rien les*socio=nil  
marchés*socio=ec1 *socio=nil  qui ont attiré l'attention*socio=rien mondiale*socio=te entre 1982 et 1984, se 
heurtent maintenant à de graves*socio=uv4 contraintes*socio=uv1 financières*socio=ec1. 

Problèmes*socio=uv4 de politique_économique*socio=ec1. 
Bien*socio=rien qu'en 1984 la reprise économique*socio=ec1 se soit accélérée dans les 
pays_industrialisés*socio=ac et que ses effets*socio=rien se soient de plus en plus 
propagés 
dans les pays_en_développement*socio=uv3, les problèmes*socio=uv4 auxquels les autorités*socio=et de 
ces deux groupes_de_pays*socio=ac ont dû faire face*socio=rien sont restés difficiles*socio=rien et 
complexes. *socio=rien Du fait *socio=nil  dans une *socio=rien large mesure *socio=nil  de l'allure*socio=rien inégale*socio=uv2 de la 
reprise et de la divergence*socio=uv1 des positions*socio=rien des différents*socio=rien pays*socio=ac au sortir 
des perturbations*socio=ec2 économiques*socio=ec1 et financières*socio=ec1 des *socio=rien années précédentes,*socio=nil  la*socio=nil  
situation économique*socio=ec1 s'*socio=nil est *socio=nil  caractérisée par la diversité*socio=uv1 exceptionnelle*socio=uv4 
des questions*socio=rien de politique_économique*socio=ec1 à résoudre par chaque pays*socio=ac. 
Dans les pays_industrialisés*socio=ac, cette diversité*socio=uv1 a été*socio=rien davantage le reflet*socio=rien 
de problèmes*socio=uv4 liés à la mise en oeuvre*socio=rien de la politique_économique*socio=ec1 que de 
différences*socio=uv1 dans la stratégie*socio=et fondamentale*socio=uv4. La presque totalité*socio=rien des 
pays*socio=ac appartenant au groupe*socio=ac industrialisé ont adopté une stratégie*socio=et à 
*socio=rien moyen terme *socio=nil  destinée à rétablir la stabilité*socio=uv3 des prix*socio=ec1 et une croissance*socio=uv3 
durable*socio=uv4. Cependant, les différences*socio=uv1 dans la modulation*socio=rien de cette 
stratégie*socio=et et dans les caractéristiques*socio=rien structurelles*socio=ec2 des pays*socio=ac se sont 
traduites par des écarts*socio=ec2 d'inflation*socio=ec1 persistants*socio=rien, des soldes*socio=ec1 des 
transactions_courantes*socio=te assez disparates*socio=rien, une situation*socio=rien budgétaire*socio=et très 
inégale*socio=uv2 et une évolution*socio=te tout à fait*socio=rien divergente*socio=uv4 des marchés*socio=ec1 de l'emploi*socio=ec1. 
Dans les pays_en_développement*socio=uv3, la diversité*socio=uv1 des problèmes*socio=uv4 de 
politique_économique*socio=ec1 auxquels ceux-ci sont actuellement confrontés 
tient d'abord*socio=rien 
et surtout au fait*socio=rien que les programmes*socio=et d'a ' justement mis en oeuvre*socio=rien 
pour faire face*socio=rien à la récession*socio=ec2 mondiale*socio=te et à leur endettement*socio=ec1 extérieur*socio=te 


présentent des différences*socio=uv1 sensibles*socio=rien tant en ce qui concerne leur 
échelonnement*socio=rien dans le temps*socio=rien que leur efficacité*socio=uv3. D'une *socio=rien façon générale,*socio=nil  
les*socio=nil  pays*socio=ac *socio=nil  dont les autorités*socio=et ont pris sans tarder des mesures*socio=et énergiques*socio=ec1 
devant*socio=rien l'affaiblissement*socio=ec2 de leur situation*socio=rien extérieure*socio=te en 1980-82 ont 
été*socio=rien mieux en mesure*socio=rien de profiter de la relance*socio=uv3 des marchés*socio=ec1 mondiaux*socio=te qui 
s'est*socio=rien amorcée en 1983. En revanche, les pays*socio=ac qui avaient tardé à mettre 
en oeuvre*socio=rien une politique*socio=et de redressement*socio=ec2 ont dû opérer des ajustements*socio=et 
plus profonds*socio=rien et plus perturbateurs*socio=rien. D'autres facteurs*socio=rien importants*socio=uv4 ont 
contribué à différencier la nature*socio=rien des problèmes*socio=uv4 de 
politique_économique*socio=ec1 auxquels étaient confrontés les 
pays_en_développement*socio=uv3; entre 
autres, la composition*socio=rien de leurs échanges_commerciaux*socio=ec1 et l'origine*socio=rien de 
leur financement*socio=ec1 extérieur*socio=te, ainsi que les fortes*socio=rien disparités*socio=uv1 des taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 
et d'endettement*socio=ec1. 

Maintien*socio=rien de la croissance*socio=uv3 dans les pays_industrialisés*socio=ac. 
Le rétablissement*socio=rien de la stabilité*socio=uv3 financière*socio=ec1 et le renforcement*socio=ec2 des 
mesures*socio=et destinées*socio=rien à encourager l'investissement*socio=ec1 et l'activité*socio=rien 
productive*socio=uv4 constituent les éléments*socio=rien essentiels*socio=uv4 de la stratégie*socio=et à *socio=rien moyen 
terme *socio=nil  adoptée par la plupart*socio=rien des pays_industrialisés*socio=ac. Il a été*socio=rien reconnu 
que le meilleur*socio=uv4 moyen*socio=rien d'atteindre ces objectifs*socio=uv3 était de ralentir 
progressivement*socio=rien la croissance*socio=uv3 des *socio=ec1 agrégats monétaires,*socio=nil  *socio=nil  d'amputer les 
dépenses*socio=ec1 publiques*socio=et et les déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et et de modifier certains 
règlements*socio=et ou impôts*socio=et qui découragent l'investissement*socio=ec1 ou l'expansion*socio=ec2 de 
l'emploi*socio=ec1. La politique_monétaire*socio=et est*socio=rien le domaine*socio=rien dans lequel les mesures*socio=et 
mises en oeuvre*socio=rien ont donné les résultats*socio=rien les plus proches*socio=rien des objectifs*socio=uv3 
fixés par les autorités*socio=et. L'inflation*socio=ec1 a régressé dans tout_le_monde*socio=te 
industrialisé, quoique certains pays*socio=ac aient encore à accomplir d'importants*socio=uv4 
progrès*socio=uv1. Sur*socio=rien d'autres plans*socio=rien, beaucoup reste*socio=rien à faire pour améliorer la 
mise en oeuvre*socio=rien de la stratégie*socio=et d'ensemble*socio=rien. Dans *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  
pays*socio=ac,*socio=nil  les*socio=nil  dépenses*socio=ec1 publiques*socio=et *socio=nil  et le déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et ont dépassé les 
objectifs*socio=uv3 et doivent donc être*socio=rien réduits. Certains pays*socio=ac doivent supprimer 
leurs rigidités*socio=uv3 structurelles*socio=ec2 afin d'aligner leur politique_économique*socio=ec1 
sur*socio=rien la stratégie*socio=et à *socio=rien moyen terme.*socio=nil  
Aux*socio=nil  États-unis*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  où l'expansion*socio=ec2 de l'investissement*socio=ec1 intérieur*socio=te et de l'emploi*socio=ec1 
a de *socio=rien loin été *socio=nil  la plus forte*socio=rien en 1983 et 1984, la principale*socio=rien difficulté*socio=uv4 a 
été*socio=rien d'assurer une transition*socio=ec2 sans heurt*socio=rien entre la rapide*socio=rien poussée 
conjoncturelle*socio=te observée au début*socio=rien de la reprise et une croissance*socio=uv3 stable*socio=uv4 
caractérisée par une composition*socio=rien équilibrée de la demande*socio=ec1. En 1984 et 
au début*socio=rien de 1985, il semble que cette transition*socio=ec2 soit menacée par deux 
grands*socio=rien déséquilibres*socio=uv3, d'ailleurs*socio=rien connexes*socio=rien, qui caractérisent l'économie*socio=ec1 
des États-unis*socio=ac : le déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et du*socio=rien gouvernement_fédéral*socio=ac et le 
déficit*socio=ec1 des transactions*socio=ec1 *socio=te extérieures courantes.*socio=nil  Le*socio=nil  premier*socio=rien,*socio=nil  *socio=nil  tout en 
stimulant la demande*socio=ec1 et la production*socio=ec1 à court_terme*socio=te, risque*socio=uv3, en l'absence*socio=rien 
de mesures*socio=et correctives*socio=ec2, d'écarter du*socio=rien marché*socio=ec1 les investissements*socio=ec1 
productifs*socio=uv4 privés*socio=et qui sont nécessaires*socio=rien pour assurer la croissance*socio=uv3 à 
long_terme*socio=te. 
En attendant, ses *socio=rien effets sur l'*socio=nil équilibre*socio=ec2 *socio=nil  entre l'épargne*socio=ec1 et l'investissement*socio=ec1 
dans l'économie*socio=ec1 américaine*socio=ac ont contribué - avec d'autres facteurs*socio=rien - à 
la dégradation*socio=uv3 de la balance_courante*socio=ec1 des États-unis*socio=ac. Le déplacement*socio=rien de 
la demande*socio=ec1, qui se détourne de plus en plus de l'offre*socio=ec1 intérieure*socio=te au 
profit*socio=ec1 de l'offre*socio=ec1 étrangère*socio=te, ralentit encore la progression*socio=ec2 de l'investissement*socio=ec1 
intérieur*socio=te et encourage les pressions*socio=ec2 protectionnistes*socio=et. 
L'adoption*socio=uv3 de mesures*socio=et énergiques*socio=ec1 destinées*socio=rien à remédier au déficit*socio=ec1 du*socio=rien 
budget*socio=ec1 fédéral*socio=et, au moyen*socio=rien par exemple*socio=rien de l'amputation effective*socio=rien des 
dépenses*socio=ec1 envisagée par les autorités*socio=et, contribuerait de façon*socio=rien décisive*socio=uv4 à 
soutenir l'expansion*socio=ec2 de la production*socio=ec1 et de l'emploi*socio=ec1 aux États-unis*socio=ac à 
*socio=rien moyen terme.*socio=nil  Une*socio=nil  réduction*socio=ec2 des*socio=nil  besoins*socio=uv1 d'*socio=nil emprunt*socio=ec1 du gouvernement*socio=ac 
*socio=nil  pourrait préparer la vole à une baisse*socio=ec2 durable*socio=uv4 des taux_d'_intérêt*socio=ec1 et 
aider à un*socio=rien fléchissement*socio=ec2 ordonné du*socio=rien taux_de_change*socio=ec1 du*socio=rien dollar*socio=ec1. A 
long_terme*socio=te, une utilisation*socio=rien plus productive*socio=uv4 de l'épargne*socio=ec1 nationale*socio=te et 
une 


amélioration*socio=uv1 de la compétitivité*socio=uv3 du*socio=rien pays*socio=ac sur*socio=rien le marché*socio=ec1 mondial*socio=te 
développeraient considérablement*socio=rien les perspectives*socio=te d'une expansion*socio=ec2 
durable*socio=uv4 de l'activité_économique*socio=ec1, atténuant par la même occasion*socio=rien les 
pressions*socio=ec2 en faveur*socio=rien d'une *socio=et politique_commerciale protectionniste.*socio=nil  
*socio=nil  Dans la plupart*socio=rien des pays_industrialisés*socio=ac d'Europe*socio=ac, les problèmes*socio=uv4 de 
politique_économique*socio=ec1 se posent en des termes*socio=rien assez différents*socio=rien de ceux 
des États-unis*socio=ac. D'une *socio=rien façon générale,*socio=nil  ces*socio=nil  pays*socio=ac ont*socio=nil  fait *socio=nil  davantage de 
progrès*socio=uv1 dans le redressement*socio=ec2 de leurs déséquilibres*socio=uv3 budgétaires*socio=et, mais 
la reprise qui a *socio=rien fait suite *socio=nil  à la récession*socio=ec2 *socio=rien du début des*socio=nil  années *socio=nil  80 y est*socio=rien 
beaucoup moins avancée. Bien*socio=rien que le chômage*socio=ec1 soit un*socio=rien problème*socio=uv4 majeur*socio=rien 
pour la plupart*socio=rien de ces pays*socio=ac, il n'est*socio=rien pas sûr*socio=rien que les efforts*socio=uv1 faits*socio=rien 
pour le réduire par une *socio=ec2 gestion expansionniste *socio=nil  de la demande*socio=ec1 soient 
viables*socio=uv4 à *socio=rien moyen terme.*socio=nil  *socio=nil  Si les employeurs*socio=ac du*socio=rien secteur_privé*socio=et ne sont guère 
disposés à accroître leur demande*socio=ec1 de main-d'_oeuvre*socio=ac à long_terme*socio=te, c'est*socio=rien 
davantage en considération*socio=rien de facteurs*socio=rien fondamentaux*socio=uv4 qu'en raison*socio=rien d'une 
insuffisance*socio=uv3 de la demande*socio=ec1 finale*socio=rien. Le meilleur*socio=uv4 moyen*socio=rien de réduire 
sensiblement le chômage*socio=ec1 dans ces pays*socio=ac consiste donc à procéder à des 
ajustements*socio=et structurels*socio=ec2 et à des *socio=et réformes institutionnelles en*socio=nil  vue*socio=rien *socio=nil  d'assurer 
une plus grande*socio=rien flexibilité*socio=uv3 sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 des facteurs*socio=rien et des biens*socio=ec1. 
Il est*socio=rien peu probable*socio=uv4 que cette stratégie*socio=et d'encouragement*socio=uv4 de l'investissement*socio=ec1 
et d'expansion*socio=ec2 des possibilités*socio=rien d'emploi*socio=ec1 aboutisse à des *socio=rien résultats 
spectaculaires dans*socio=nil  un avenir*socio=te immédiat,*socio=nil  *socio=nil  mais elle devrait permettre des 
progrès*socio=uv1 substantiels*socio=rien et durables*socio=uv4 à *socio=rien moyen terme.*socio=nil  La*socio=nil  correction*socio=ec2 des*socio=nil  
*socio=ec2 faiblesses structurelles des*socio=nil  économies*socio=ec1 européennes*socio=ac *socio=nil  encouragerait la 
formation*socio=et de capital*socio=ec1 et contribuerait ainsi à amorcer une évolution*socio=te 
plus viable*socio=uv4 des flux*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1 internationaux*socio=te et des taux_de_change*socio=ec1. 
Il est*socio=rien indispensable*socio=uv4 de supprimer les rigidités*socio=uv3 qui maintiennent les 
*socio=ec1 coûts salariaux à*socio=nil  *socio=rien un niveau anormalement*socio=nil  élevé*socio=uv4 *socio=nil  si l'on veut accroître 
les chances*socio=rien d'une amélioration*socio=uv1 durable*socio=uv4 du*socio=rien marché*socio=ec1 de l'emploi*socio=ec1. Ceci 
suppose non seulement un*socio=rien aménagement*socio=et des accords*socio=et d'indexation*socio=ec1 
irréalistes*socio=uv4 et une modération*socio=ec2 généralisée des revendications*socio=uv1 salariales*socio=ec1 
des syndicats*socio=ac (ainsi qu'une résistance*socio=rien des employeurs*socio=ac confrontés à des 
revendications*socio=uv1 excessives*socio=uv4), mais aussi la réduction*socio=ec2 des différents*socio=rien 
coûts*socio=ec1 annexes*socio=rien de l'emploi*socio=ec1 qui n'entrent pas nécessairement dans les 
salaires*socio=ec1 versés aux travailleurs*socio=ac. Il semble que certaines*socio=rien pratiques*socio=et ou 
réglementations*socio=et destinées*socio=rien initialement (dans un*socio=rien environnement*socio=et 
économique*socio=ec1 radicalement différent*socio=rien de ce qu'il est*socio=rien aujourd'hui) à 
assurer la sécurité*socio=uv1 de l'emploi*socio=ec1 ont actuellement pour effet*socio=rien pervers d'empêcher 
les chômeurs*socio=ac d'accéder à un*socio=rien emploi.. Un*socio=rien réexamen*socio=et critique*socio=uv2 de la 
réglementation*socio=et relative*socio=rien au salaire*socio=ec1 minimum*socio=rien et des prélèvements*socio=ec1 
obligatoires*socio=uv2 liés à l'emploi*socio=ec1 serait aussi opportun*socio=rien lorsque le niveau*socio=rien 
élevé*socio=uv4 des *socio=ec1 coûts salariaux *socio=nil  encourage excessivement les économies*socio=ec1 de 
main-d'_oeuvre*socio=ac. 
La reprise économique*socio=ec1 au Japon*socio=ac, bien*socio=rien que sensiblement plus forte*socio=rien qu'en 
Europe*socio=ac, a été*socio=rien dans *socio=rien un premier temps *socio=nil  davantage encore tributaire*socio=rien de la 
demande*socio=ec1 intérieure*socio=te. L'important*socio=uv4 accroissement*socio=ec2 de l'excédent*socio=ec1 des 
transactions_courantes*socio=te au Japon*socio=ac depuis 1982 est*socio=rien symptomatique des 
tensions*socio=ec2 qui affectent l'économie*socio=ec1 internationale*socio=ac. Cet accroissement*socio=ec2 s'est*socio=rien 
accompagné d'un*socio=rien excès*socio=ec2 de l'épargne*socio=ec1 par rapport*socio=rien à l'investissement*socio=ec1. Les 
causes*socio=rien de ce déséquilibre*socio=uv3 de l'épargne*socio=ec1 et de l'investissement*socio=ec1 sont 
certes complexes, mais certains facteurs*socio=rien, tant extérieurs*socio=te qu'intérieurs*socio=te, 
ont eu une influence déterminante*socio=rien. L'un*socio=rien deux a été*socio=rien la croissance*socio=ec1 
exceptionnellement rapide*socio=rien de la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te aux États-unis*socio=ac, qui 
s'est*socio=rien doublée d'une vigoureuse*socio=rien appréciation*socio=uv3 du*socio=rien dollar_eu*socio=ec1 Un*socio=rien autre 
*socio=rien élément décisif a*socio=nil  été le*socio=nil  niveau très*socio=nil  élevé*socio=uv4 des*socio=nil  taux_d'_intérêt*socio=ec1 sur les*socio=nil  
marchés*socio=ec1 internationaux*socio=te,*socio=nil  *socio=nil  qui a provoqué d'importantes*socio=uv4 sorties de 
capitaux_privés*socio=ec1 à long_terme*socio=te et qui, conjointement à des *socio=rien considérations 
relatives au*socio=nil  taux_de_change*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  a imposé de sérieuses*socio=uv4 contraintes*socio=uv1 à la 
gestion*socio=ec2 de la politique_monétaire*socio=et. Pour ce qui est*socio=rien des facteurs*socio=rien 
intérieurs*socio=te, l'évolution*socio=te démographique*socio=ec1 a contribué à maintenir l'épargne*socio=ec1 


à *socio=rien un niveau élevé*socio=uv4 au*socio=nil  Japon*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  tandis que la stabilisation*socio=et de la situation*socio=rien 
budgétaire*socio=et a permis*socio=rien de réduire sensiblement la désépargne du*socio=rien 
secteur_public*socio=et. Dans le même temps*socio=rien, la croissance*socio=uv3 de la demande*socio=ec1 
intérieure*socio=te, n'a 
pas, malgré son affermissement*socio=ec2, généré une expansion*socio=ec2 de l'investissement*socio=ec1 
suffisante*socio=rien pour absorber le surcroît*socio=rien d'épargne*socio=ec1. Il est*socio=rien essentiel*socio=uv4 que le 
renforcement*socio=ec2 récent*socio=rien de la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te au Japon*socio=ac se poursuive à un*socio=rien 
rythme*socio=ec2 satisfaisant*socio=rien. 
Si la reprise a été*socio=rien plus marquée au Japon*socio=ac qu'en Europe*socio=ac, c'est*socio=rien notamment 
en *socio=rien raison du fait *socio=nil  que l'économie*socio=ec1 japonaise*socio=ac est*socio=rien plus flexible*socio=uv4 dans la 
redistribution*socio=et des ressources*socio=ec1 entre industries*socio=ec1. Cette expérience*socio=ec2, comme 
celle des États-unis*socio=ac, semble démontrer les avantages*socio=rien de la flexibilité*socio=uv3 
lorsque les circonstances*socio=rien exigent d'importants*socio=uv4 ajustements*socio=et structurels*socio=ec2. 
Dans *socio=rien un domaine,*socio=nil  *socio=nil  toutefois, le marché*socio=ec1 japonais*socio=ac souffre sans doute*socio=rien d'une 
certaine*socio=rien rigidité*socio=uv3. Les pratiques*socio=et et réglementations*socio=et commerciales*socio=ec1 
traditionnelles*socio=rien donnent parfois l'impression*socio=rien d'entraver la distribution*socio=rien 
des importations*socio=ec1 de produits*socio=rien manufacturés. Certes, les difficultés*socio=uv4 
auxquelles se heurtent les sociétés*socio=ac étrangères*socio=te désireuses de pénétrer 
sur*socio=rien le marché*socio=ec1 japonais*socio=ac s'expliquent dans une *socio=rien certaine mesure *socio=nil  par les 
déficiences*socio=uv3 de leur propre*socio=rien gestion*socio=ec2, mais les *socio=rien initiatives prises *socio=nil  par les 
autorités*socio=et japonaises*socio=ac dans ce domaine*socio=rien n'en sont pas moins bienvenues et 
la poursuite*socio=rien de leurs efforts*socio=uv1 pourrait à la fois*socio=rien profiter aux 
*socio=ac consommateurs japonais *socio=nil  et aider à contrecarrer certains projets*socio=et 
envisagés par d'autres pays*socio=ac en vue*socio=rien de limiter*socio=rien les exportations*socio=ec1 
japonaises*socio=ac. 
Il *socio=rien est évident *socio=nil  que la plupart*socio=rien des grands*socio=rien problèmes*socio=uv4 qui viennent d'être*socio=rien 
évoqués intéressent tous les pays_industrialisés*socio=ac - même si ceux-ci les 
abordent sous des perspectives*socio=te différentes*socio=rien - et d'ailleurs*socio=rien aussi, dans 
une *socio=rien large mesure,*socio=nil  les*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3.*socio=nil  *socio=nil  On s'accorde en général*socio=rien à 
reconnaître que le niveau*socio=rien élevé*socio=uv4 du*socio=rien dollar_eu*socio=ec1 et l'ampleur*socio=rien du*socio=rien déficit*socio=ec1 
courant*socio=rien des États-unis*socio=ac sont indésirables*socio=uv4 et insoutenables*socio=uv2. Ils ont 
pourtant contribué à soutenir les exportations*socio=ec1 des autres pays*socio=ac pendant 
la reprise et leur baisse*socio=ec2 aurait des effets*socio=rien inverses. C'est*socio=rien une des 
raisons*socio=rien pour lesquelles l'ajustement*socio=et des taux_de_change*socio=ec1 et de la 
structure*socio=ec1 des paiements*socio=ec1 doit être*socio=rien opéré de façon*socio=rien aussi ordonnée que 
possible*socio=rien. Comme l'impulsion*socio=ec2 donnée au *socio=rien reste du monde*socio=te *socio=nil  par la reprise 
économique*socio=ec1 aux États-unis*socio=ac s'atténue, il devient essentiel*socio=uv4 que d'autres 
pays*socio=ac, en particulier*socio=rien ceux qui ont réussi à opérer un*socio=rien ajustement*socio=et 
appréciable*socio=rien, poursuivent leurs efforts*socio=uv1 pour consolider leurs 
performances*socio=uv3 économiques*socio=ec1 à un*socio=rien rythme*socio=ec2 satisfaisant*socio=rien. Une réduction*socio=ec2 
importante*socio=uv4 des entrées de capitaux*socio=ec1 étrangers*socio=te aux États-unis*socio=ac dégagerait 
des ressources*socio=ec1 pour d'autres emprunteurs*socio=ac potentiels*socio=uv4, en particulier*socio=rien les 
pays_en_développement*socio=uv3, pour autant que ceux-ci poursuivent leur effort*socio=uv1 
d'ajustement*socio=et et que la demande*socio=ec1 et l'offre*socio=ec1 intérieures*socio=te de crédit*socio=ec1 aux 
États-unis*socio=ac soient mieux équilibrées, ce qui permettrait *socio=rien un repli des*socio=nil  
taux_d'_intérêt*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  Toutefois, si les placements*socio=ec1 libellés en dollars*socio=ec1 EU 
devenaient moins attractifs pour les étrangers*socio=te et si dans le même temps*socio=rien 
la demande*socio=ec1 de crédit*socio=ec1 des États-unis*socio=ac, y compris celle du*socio=rien 
gouvernement_fédéral*socio=ac, restait très supérieure*socio=rien à l'épargne*socio=ec1 privée*socio=et du*socio=rien 
pays*socio=ac, les 
pressions*socio=ec2 à la hausse*socio=rien des taux_d'_intérêt*socio=ec1 aux États-unis*socio=ac et sur*socio=rien les 
marchés_financiers*socio=ec1 internationaux*socio=te aggraveraient les difficultés*socio=uv4 de 
service_de_la_dette*socio=ec1 de nombreux*socio=rien pays_en_développement*socio=uv3 et fermeraient à 
d'autres l'accès*socio=uv1 au crédit*socio=ec1 extérieur*socio=te. Une hausse*socio=rien des taux_d'_intérêt*socio=ec1 
découragerait aussi les dépenses*socio=ec1 d'investissement_privé*socio=et dans presque 
tous les pays*socio=ac. Ces arguments*socio=ec2 d'ordre*socio=rien international*socio=te viennent renforcer 
les considérations*socio=rien nationales*socio=te qui appuient les efforts*socio=uv1 déployés par les 
autorités*socio=et des États-unis*socio=ac en vue*socio=rien de réduire leur déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et. 

Ajustement*socio=et axé sur*socio=rien la croissance*socio=uv3 dans les pays_en_développement*socio=uv3. 
Les pays_en_développement*socio=uv3 les mieux en mesure*socio=rien de profiter de la reprise 


dans le monde*socio=te industrialisé en 1984 et pendant le *socio=rien premier semestre *socio=nil  de 
1985 ont été*socio=rien en général*socio=rien ceux qui avaient procédé*socio=rien sans tarder à des 
ajustements*socio=et au cours*socio=rien de la récession*socio=ec2 précédente*socio=rien. Ces pays*socio=ac, situés pour 
la plupart*socio=rien en Asie*socio=ac, n'ont pas eu à faire face*socio=rien à une *socio=rien interruption 
soudaine et*socio=nil  massive du flux*socio=ec1 des*socio=nil  ressources*socio=ec1 disponibles.*socio=nil  *socio=nil  Sans avoir *socio=rien été 
du *socio=nil  tout à l'abri*socio=rien des effets*socio=rien de la récession*socio=ec2 mondiale*socio=te, ils sont parvenus 
à rétablir assez rapidement, même en 1983, une saine*socio=uv2 progression*socio=ec2 de la 
production*socio=ec1 et des exportations*socio=ec1. Comme leurs obligations*socio=uv1 au *socio=rien titre du 
service_de_la_dette*socio=ec1 *socio=nil  étaient relativement modérées, ils ont pu consacrer 
l'essentiel*socio=uv4 de leurs recettes*socio=ec1 croissantes*socio=rien d'exportation*socio=ec1 à l'augmentation*socio=ec2 
de leurs achats*socio=ec1 de ressources*socio=ec1 immédiatement utilisables*socio=uv4. Leurs 
autorités*socio=et, bien*socio=rien que confrontées à la nécessité*socio=uv1 persistante*socio=rien de contenir 
la croissance*socio=uv3 de la demande*socio=ec1 nominale*socio=rien dans les limites*socio=rien de l'expansion*socio=ec2 du*socio=rien 
potentiel*socio=uv4 de production*socio=ec1, connaissent actuellement moins de conflits*socio=uv1 d'objectifs*socio=uv3 
à court_terme*socio=te que la majorité*socio=rien des pays_en_développement*socio=uv3. En général*socio=rien, 
les problèmes*socio=uv4 de politique_économique*socio=ec1 intérieure*socio=te dans ces pays*socio=ac 
consistent à maintenir la discipline*socio=uv1 financière*socio=ec1 qui leur a bien*socio=rien réussi 
Jusqu'à présent*socio=rien. La *socio=rien vigilance reste de*socio=nil  rigueur*socio=uv3 face aux*socio=nil  pressions*socio=ec2 à*socio=nil  
courte vue en*socio=nil  faveur *socio=nil  de l'assouplissement*socio=uv3 de la politique_budgétaire*socio=et ou 
monétaire*socio=ec1, mais ]il est*socio=rien évidemment beaucoup moins difficile*socio=rien de rester 
vigilant*socio=rien que d'imposer de nouveaux*socio=rien programmes*socio=et d'ajustement*socio=et importants*socio=uv4. 
Pour ces pays*socio=ac, la propagation*socio=rien de *socio=et mesures protectionnistes sur*socio=rien leurs*socio=nil  
marchés*socio=ec1 extérieurs*socio=te est*socio=rien *socio=nil  une plus dangereuse*socio=rien menace*socio=uv1. *socio=rien Un certain nombre de*socio=nil  
pays_en_développement*socio=uv3 *socio=nil  qui ont *socio=rien fort bien *socio=nil  réussi à allier croissance*socio=uv3 
intérieure*socio=te rapide*socio=rien et stabilité*socio=uv3 financière*socio=ec1 extérieure*socio=te ont largement 
compté sur*socio=rien la progression*socio=ec2 de leurs exportations*socio=ec1 de produits*socio=rien 
manufacturés pour soutenir leur développement*socio=uv3 économique*socio=ec1. Leur 
expérience*socio=ec2 montre combien il importe, pour tous les pays*socio=ac, que les 
décisions*socio=et de politique_commerciale*socio=et tiennent dûment compte*socio=ec1 de la bonne*socio=rien 
orientation*socio=et des échanges_mondiaux*socio=ec1 et de l'efficacité*socio=uv3 à long_terme*socio=te de l'allocation*socio=et 
des ressources*socio=ec1. 
D'autres pays_en_développement*socio=uv3 se trouvent dans une situation*socio=rien moins 
favorable*socio=uv4 et subissent des contraintes*socio=uv1 beaucoup plus fortes*socio=rien que les 
pays*socio=ac dont il vient d'être*socio=rien question*socio=rien. Bien*socio=rien que leurs déficits*socio=ec1 des 
transactions_courantes*socio=te aient en *socio=rien général considérablement *socio=nil  diminué au 
cours*socio=rien des quelques *socio=rien dernières années,*socio=nil  la*socio=nil  réorientation*socio=et *socio=nil  de l'utilisation*socio=rien 
des ressources*socio=ec1 intérieures*socio=te qui doit permettre *socio=rien un retour *socio=nil  à des niveaux*socio=rien 
de production*socio=ec1 satisfaisants*socio=uv4 n'est*socio=rien pas encore achevée. L'ajustement*socio=et 
extérieur*socio=te s'est*socio=rien trop souvent accompagné d'une baisse*socio=ec2 de l'investissement*socio=ec1 
et de taux*socio=ec1 inchangés*socio=rien d'épargne*socio=ec1 intérieure*socio=te. 
Dans de *socio=rien nombreux cas,*socio=nil  la*socio=nil  phase*socio=te initiale *socio=nil  de l'ajustement*socio=et à une *socio=rien moindre 
disponibilité des*socio=nil  ressources*socio=ec1 extérieures*socio=te est *socio=nil  déjà terminée. La reprise 
conjoncturelle*socio=te internationale*socio=ac suscite un*socio=rien renouveau*socio=uv3 de croissance*socio=uv3 des 
recettes*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1 en même temps*socio=rien que s'ouvre quelque peu la 
possibilité*socio=rien d'une progression*socio=ec2 des importations*socio=ec1 plus proche de celle des 
exportations*socio=ec1. Pour la plupart*socio=rien de ces pays*socio=ac, le principal*socio=rien problème*socio=uv4 de 
politique_économique*socio=ec1 consiste à définir*socio=rien les moyens*socio=ec1 d'accélérer le 
développement*socio=uv3, compte*socio=ec1 tenu des contraintes*socio=uv1 imposées par l'environnement*socio=et 
extérieur*socio=te et par la nécessité*socio=uv1 d'assurer ou de maintenir la stabilité*socio=uv3 
financière*socio=ec1 intérieure*socio=te. Comme la situation*socio=rien budgétaire*socio=et de ces pays*socio=ac reste*socio=rien 
très déficitaire*socio=ec2, ce qui tend à encourager une expansion*socio=ec2 monétaire*socio=ec1 
excessive*socio=uv4 et à alimenter l'inflation*socio=ec1, l'application*socio=rien directe*socio=rien de *socio=et mesures 
budgétaires de*socio=nil  relance*socio=uv3 *socio=nil  ne constituerait pas, en général*socio=rien, *socio=rien un moyen 
efficace*socio=uv4 *socio=nil  de promouvoir la croissance*socio=uv3. 
A défaut*socio=rien d'entrées de capitaux*socio=ec1 extérieurs*socio=te du*socio=rien même ordre*socio=rien de grandeur*socio=rien qu'avant 
la récession*socio=ec2, la reprise de l'investissement*socio=ec1 nécessitera une 
augmentation*socio=ec2 de l'épargne*socio=ec1 intérieure*socio=te. Dans les pays_en_développement*socio=uv3, 
la modération*socio=ec2 budgétaire*socio=et, surtout lorsqu'elle résulte d'une compression*socio=et 
de la consommation*socio=ec1 publique*socio=et, est*socio=rien le plus souvent le meilleur*socio=uv4 moyen*socio=rien d'accroître 


la part*socio=rien de l'épargne*socio=ec1 dans le revenu*socio=ec1 national*socio=te. Elle peut, pour autant 
qu'elle s'accompagne d'une politique_monétaire*socio=et prudente*socio=uv2 et de 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 
réalistes*socio=uv4, rétablir ou créer des conditions*socio=ec1 internes*socio=te propices*socio=rien à une 
planification*socio=et et à une *socio=ec1 croissance économiques *socio=nil  ordonnées, en particulier*socio=rien 
si elle est*socio=rien soutenue par des taux_de_change*socio=ec1 réalistes*socio=uv4 et par des 
mécanismes*socio=et de formation*socio=et des prix*socio=ec1 intérieurs*socio=te qui ne faussent pas le jeu*socio=rien 
des forces_du_marché*socio=ec1, La création*socio=uv4 de cet environnement*socio=et intérieur*socio=te 
contribuerait à son tour*socio=rien, bien*socio=rien plus que tout autre facteur*socio=rien, à la 
reprise de l'expansion*socio=ec2 et à l'accès*socio=uv1 aux ressources*socio=ec1 extérieures*socio=te, tant 
financières*socio=ec1 que réelles*socio=ec2. 
Pour *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3,*socio=nil  cette*socio=nil  perspective a*socio=nil  
été *socio=nil  sérieusement compromise par leur incapacité*socio=uv3 à contrôler l'inflation*socio=ec1. 
Les taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 en progression*socio=ec2 rapide*socio=rien - à trois chiffres parfois - 
que l'on a pu observer dans plusieurs pays_en_développement*socio=uv3, sont 
préjudiciables*socio=et à la viabilité*socio=uv3 des ajustements*socio=et opérés jusqu'à présent*socio=rien et 
mettent en question*socio=rien les perspectives*socio=te de croissance*socio=uv3 a *socio=rien moyen terme.*socio=nil  Des*socio=nil  
taux*socio=ec1 d'*socio=nil inflation*socio=ec1 *socio=nil  de cet ordre*socio=rien ne peuvent être*socio=rien que nuisibles*socio=rien à l'effort*socio=uv1 
de développement*socio=uv3. Ils faussent les prix*socio=ec1 relatifs*socio=rien, obscurcissent l'information*socio=rien 
économique*socio=ec1, découragent l'épargne*socio=ec1, incitent à des activités*socio=rien 
spéculatives*socio=ec2 au détriment*socio=uv2 des activités*socio=rien productives*socio=uv4, favorisent la 
fuite*socio=ec1 des capitaux*socio=ec1 et provoquent des changements*socio=uv3 de préférences*socio=uv4 dans la 
composition*socio=rien des portefeuilles*socio=ec1 au détriment*socio=uv2 des avoirs*socio=ec1 libellés en 
monnaie*socio=ec1 nationale*socio=te et au profit*socio=ec1 des avoirs*socio=ec1 en monnaies*socio=ec1 étrangères*socio=te, 
changements*socio=uv3 qui limitent à leur tour*socio=rien l'efficacité*socio=uv3 de la 
politique_monétaire*socio=et. Or*socio=ec1, il *socio=rien est évident *socio=nil  que ces pays*socio=ac ne peuvent se 
permettre ni 
la mauvaise*socio=rien allocation*socio=et de leurs ressources*socio=ec1 ni le gaspillage*socio=uv3 qui s'ensuivent. 
Il est*socio=rien donc indispensable*socio=uv4 de rétablir la santé*socio=et financière*socio=ec1 de leur 
économie*socio=ec1. Malgré des *socio=rien situations différentes,*socio=nil  le*socio=nil  niveau élevé*socio=uv4 des*socio=nil  taux*socio=ec1 
d'*socio=nil inflation*socio=ec1 *socio=nil  dans ces pays*socio=ac est*socio=rien surtout imputable*socio=uv2 à la maîtrise*socio=rien 
inadéquate*socio=uv4 des *socio=ec1 agrégats monétaires *socio=nil  dont l'évolution*socio=te a suivi celle des 
prix*socio=ec1. Dans la plupart*socio=rien des cas*socio=rien, une maîtrise*socio=rien adéquate*socio=uv2 de l'expansion*socio=ec2 de 
la masse_monétaire*socio=ec1 et du*socio=rien crédit*socio=ec1 par les autorités*socio=et compétentes*socio=uv4 exigerait 
une politique_budgétaire*socio=et plus réaliste*socio=uv4, en particulier*socio=rien compte*socio=ec1 tenu des 
contraintes*socio=uv1 qu'exerce le niveau*socio=rien élevé*socio=uv4 des intérêts*socio=uv1 sur*socio=rien la dette*socio=ec1 
publique*socio=et. Même dans ces conditions*socio=ec1, il faudrait, dans certains cas*socio=rien, 
modifier radicalement les méthodes*socio=ec2 de détermination*socio=rien des *socio=ec1 revenus 
nominaux.*socio=nil  Les*socio=nil  chances*socio=rien de*socio=nil  succès*socio=uv1 *socio=nil  de la politique*socio=et de modération*socio=ec2 monétaire*socio=ec1 
resteront extrêmement limitées si les salaires*socio=ec1 et les autres revenus*socio=ec1 ne 
sont pas fixés de façon*socio=rien à éviter la perpétuation des *socio=ec2 pressions 
inflationnistes.*socio=nil  
*socio=nil  Parmi les pays*socio=ac qui ont tardé à opérer les ajustements*socio=et rendus 
nécessaires*socio=rien par l'évolution*socio=te de la situation*socio=rien économique*socio=ec1 internationale*socio=ac 
après*socio=rien la récession*socio=ec2 *socio=rien du début des*socio=nil  années *socio=nil  80, figurent surtout les pays*socio=ac 
qui avaient massivement emprunté sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 au cours*socio=rien de la 
précédente*socio=rien décennie*socio=te pour accélérer leur développement*socio=uv3. Certains d'entre 
eux, une fois*socio=rien engagés dans la récession*socio=ec2, ont maintenu le rythme*socio=ec2 de la 
demande*socio=ec1 intérieure*socio=te en recourant davantage encore à des emprunts*socio=ec1 
extérieurs*socio=te assortis des taux_d'_intérêt*socio=ec1 du*socio=rien marché*socio=ec1. Ils l'ont fait*socio=rien au 
prix*socio=ec1, entre autres, d'une forte*socio=rien réduction*socio=ec2 des dépenses*socio=ec1 et d'une 
compression*socio=et particulièrement draconienne des importations*socio=ec1 au moment*socio=rien où 
l'ajustement*socio=et est*socio=rien finalement devenu *socio=rien inévitable du fait *socio=nil  de la réticence*socio=uv3 
des créanciers*socio=ac à continuer leurs prêts*socio=ec1. Ces pays*socio=ac vont maintenant 
traverser une longue*socio=rien période*socio=te pendant laquelle leur accès*socio=uv1 aux ressources*socio=ec1 
réelles*socio=ec2 extérieures*socio=te sera limité par la nécessité*socio=uv1 d'assurer le 
service_de_la_dette*socio=ec1. Cette contrainte*socio=uv1, quoique douloureuse*socio=rien, est*socio=rien 
indispensable*socio=uv4 
pour parvenir à rétablir un*socio=rien accès*socio=uv1 normal*socio=rien au financement*socio=ec1 extérieur*socio=te. 
En même temps*socio=rien, les autorités*socio=et de ces pays*socio=ac doivent affronter de délicats*socio=rien 
problèmes*socio=uv4 de renégociation de la dette*socio=ec1 et de gestion*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 
intérieure*socio=te. Bien*socio=rien que les perspectives*socio=te d'une expansion*socio=ec2 équilibrée des 
exportations*socio=ec1 comme des importations*socio=ec1 soient meilleures*socio=uv4, maintenant que 


la phase*socio=te de compression*socio=et des importations*socio=ec1 de l'ajustement*socio=et est*socio=rien 
généralement terminée, il faudra pendant longtemps encore freiner la 
croissance*socio=uv3 de l'absorption*socio=rien intérieure*socio=te. De fortes*socio=rien pressions*socio=ec2 vont 
certainement s'exercer en vue*socio=rien d'une accélération*socio=ec2 de la reprise de la 
consommation*socio=ec1 intérieure*socio=te, de sorte*socio=rien qu'il sera peut-être difficile*socio=rien aux 
autorités*socio=et de maintenir la discipline*socio=uv1 requise*socio=uv4 dans leurs programmes*socio=et 
financiers*socio=ec1. Toutefois, compte*socio=ec1 tenu de l'ampleur*socio=rien des déséquilibres*socio=uv3 qui 
doivent être*socio=rien corrigés, la fermeté*socio=rien et la patience sont la seule*socio=rien attitude*socio=uv3 
réaliste*socio=uv4 à adopter pendant ce processus*socio=te d'assainissement*socio=uv3 économique*socio=ec1. 
Pour un*socio=rien autre groupe*socio=ac important*socio=uv4 de pays_en_développement*socio=uv3, le recours*socio=ec1 à 
l'emprunt*socio=ec1 extérieur*socio=te aux conditions*socio=ec1 du*socio=rien marché*socio=ec1 a été*socio=rien relativement limité. 
Le financement*socio=ec1 extérieur*socio=te que ces pays*socio=ac ont utilisé a eu essentiellement 
pour origine*socio=rien des sources*socio=rien officielles*socio=et, bilatérales*socio=et et multilatérales*socio=et et, 
à la *socio=rien différence du flux*socio=ec1 des*socio=nil  financements*socio=ec1 obtenus*socio=nil  sur les*socio=nil  marchés*socio=ec1,*socio=nil  le*socio=nil  
flux*socio=ec1 *socio=nil  de ces ressources*socio=ec1 s'est*socio=rien assez bien*socio=rien maintenu. Il a cependant été*socio=rien 
insuffisant*socio=uv4 eu égard*socio=rien aux besoins*socio=uv1 de ces pays*socio=ac - dont la plupart*socio=rien sont des 
petits*socio=rien pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1 de l'Afrique*socio=ac au sud*socio=te du*socio=rien Sahara*socio=ac. Il s'agit, 
en majorité*socio=rien, d'exportateurs*socio=ac de *socio=rien produits primaires,*socio=nil  *socio=nil  dont les prix*socio=ec1 à l'exportation*socio=ec1 
et les termes_de_l'_échange*socio=ec1 se sont gravement détériorés au cours*socio=rien de la 
récession*socio=ec2 et dont les économies*socio=ec1 n'étaient pas suffisamment solides*socio=uv4 pour 
résister à une forte*socio=rien compression*socio=et des importations*socio=ec1. Dans de *socio=rien nombreux cas,*socio=nil  
cette*socio=nil  compression*socio=et *socio=nil  n'a pu être*socio=rien évitée ou limitée que grâce*socio=rien aux tirages*socio=ec1 
sur*socio=rien le Fonds*socio=ec1. 
Dans *socio=rien un certain nombre *socio=nil  de ces pays*socio=ac, les autorités*socio=et ont eu des 
difficultés*socio=uv4 à appliquer des programmes*socio=et qui leur permettraient de 
continuer à bénéficier des crédits*socio=ec1 du*socio=rien Fonds*socio=ec1. 
De nombreux*socio=rien gouvernements*socio=ac ont eu *socio=rien du mal *socio=nil  à établir le consensus*socio=uv1 
nécessaire*socio=rien et à dégager des ressources*socio=ec1 administratives*socio=et pour parvenir à 
une modération*socio=ec2 durable*socio=uv4 des politiques_budgétaire*socio=et et monétaire*socio=ec1. 
Cependant, des politiques*socio=et financières*socio=ec1 inflationnistes*socio=ec2, qui empêchent 
une croissance*socio=uv3 intérieure*socio=te réelle*socio=ec2 et affaiblissent la position*socio=rien 
extérieure*socio=te, ne sauraient satisfaire les besoins*socio=uv1 - incontestablement 
pressants*socio=uv4 - des populations*socio=ac de ces pays*socio=ac. Dans certains cas*socio=rien, les *socio=rien effets 
conjugués *socio=nil  d'une situation*socio=rien inflationniste*socio=ec2, de contrôles*socio=et des prix*socio=ec1 
intérieurs*socio=te et de taux_de_change*socio=ec1 irréalistes*socio=uv4 ont entravé l'efficacité*socio=uv3 du*socio=rien 
mécanisme*socio=et des prix*socio=ec1 dans l'allocation*socio=et des ressources*socio=ec1. Les autorités*socio=et 
doivent avoir pour préoccupation*socio=uv4 majeure*socio=rien de restructurer les relations*socio=rien 
de prix*socio=ec1 de sorte*socio=rien que l'utilisation*socio=rien efficace*socio=uv4 des ressources*socio=ec1 
potentiellement disponibles*socio=rien se trouve facilitée et non pas entravée. 
Sans l'ajustement*socio=et auquel contribue cette restructuration*socio=et, l'utilisation*socio=rien 
efficace*socio=uv4 des ressources*socio=ec1 intérieures*socio=te et de l'
aide_publique_au_développement*socio=et sera difficile*socio=rien à assurer et l'augmentation*socio=ec2 
de cette 
dernière*socio=rien, pourtant *socio=rien bien nécessaire,*socio=nil  risque*socio=uv3 d'*socio=nil être *socio=nil  sérieusement 
compromise. Ce sont surtout les pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1 de Afrique*socio=ac au sud*socio=te 
du*socio=rien Sahara*socio=ac qui ont besoin*socio=uv1 de cette aide*socio=uv1. a dette*socio=ec1 et le 
service_de_la_dette*socio=ec1 représentent pour eux une charge*socio=rien très élevée*socio=uv4, en 
particulier*socio=rien si 
on la rapporte u revenu*socio=ec1 par habitant*socio=ac. En outre, la sécheresse*socio=et 
persistante*socio=rien qui sévit dans la plupart*socio=rien des pays*socio=ac de cette région*socio=te y, a 
encore aggravé la situation*socio=rien en réduisant la capacité*socio=uv3 d'exportation*socio=ec1 et 
en gonflant les besoins*socio=uv1 d'importation*socio=ec1. cependant, s'il est*socio=rien 
indispensable*socio=uv4 que la *socio=ac communauté internationale *socio=nil  reconnaisse la détresse*socio=rien 
de ces pays*socio=ac et y ,réponde, il est*socio=rien au moins aussi important*socio=uv4 que ces pays*socio=ac 
mettent en oeuvre*socio=rien des politiques*socio=et propres*socio=rien à améliorer l'allocation*socio=et de 
leurs ressources*socio=ec1 rares*socio=rien. 
coopération_internationale*socio=uv3. 
Dans les observations*socio=ec2 qui viennent d'être*socio=rien formulées, l'interdépendance*socio=uv3 
forte*socio=rien et croissante*socio=rien qui existe entre les pays*socio=ac a été*socio=rien soulignée à 
plusieurs reprises, explicitement ou implicitement. Il existe aussi, de 
toute évidence*socio=rien, des *socio=rien relations étroites *socio=nil  et complexes entre les 


différents*socio=rien problèmes*socio=uv4 de politique_économique*socio=ec1 qui ont été*socio=rien examinés. Dès 
lors*socio=rien, il est*socio=rien plus important*socio=uv4 que jamais que le Fonds*socio=ec1 exerce sa 
surveillance*socio=et et serve d'instance*socio=rien de consultation*socio=uv1 internationale*socio=ac pour 
toute une série de problèmes*socio=uv4 de politique_économique*socio=ec1. Le respect*socio=uv1 dû aux 
intérêts*socio=uv1 légitimes*socio=uv2 des autres pays*socio=ac doit animer le processus*socio=te de prise*socio=rien de 
décision*socio=et au niveau*socio=rien national*socio=te pour que, dans *socio=rien un système interdépendant*socio=uv4,*socio=nil  
l'*socio=nil assistance*socio=uv1 mutuelle*socio=uv2 *socio=nil  puisse exercer ses bienfaits*socio=uv2 potentiels*socio=uv4. 
Le Fonds*socio=ec1 *socio=rien fait office d'*socio=nil agent*socio=ac *socio=nil  ou d'intermédiaire*socio=rien dans quelques-unes des 
formes*socio=rien les plus importantes*socio=uv4 de la coopération*socio=uv1 financière*socio=ec1 internationale*socio=ac 
et collabore étroitement dans cet effort*socio=uv1 avec la banque_mondiale*socio=ac. Il a 
fourni directement aux pays*socio=ac qui ont entrepris des programmes*socio=et d'ajustement*socio=et 
une aide*socio=uv1 financière*socio=ec1 considérable*socio=rien et a joué un*socio=rien rôle*socio=et d'agent*socio=ac de catalyse 
dans l'octroi*socio=rien d'importantes*socio=uv4 ressources*socio=ec1 supplémentaires*socio=rien par les prêteurs*socio=ac 
privés*socio=et et officiels*socio=et pour des pays*socio=ac qui se trouvaient ans*socio=rien des 
circonstances*socio=rien très variées*socio=rien. A cet égard*socio=rien, le Fonds*socio=ec1 peut apporter un*socio=rien 
concours particulièrement utile*socio=uv4 n exposant aux créanciers*socio=ac la nature*socio=rien et 
les implications*socio=rien des ajustements*socio=et économiques*socio=ec1 entrepris par les 
pays_membres*socio=ac, et en indiquant les *socio=ec1 conditions financières globales*socio=rien 
auxquelles*socio=nil  
un*socio=rien programme*socio=et d'*socio=nil ajustement*socio=et *socio=nil  doit répondre pour être*socio=rien viable*socio=uv4. 
Ces *socio=rien dernières années,*socio=nil  l'*socio=nil utilisation nette des*socio=nil  ressources*socio=ec1 du Fonds*socio=ec1 *socio=nil  a 
atteint *socio=rien un niveau sans*socio=nil  précédent.*socio=nil  Déduction*socio=ec1 *socio=nil  faite des rachats*socio=ec1, les 
pays_membres*socio=ac ont obtenu plus de 26 milliards*socio=rien de DTS au cours*socio=rien des quatre 
*socio=rien dernières années civiles*socio=et,*socio=nil  *socio=nil  mais c'est*socio=rien en 1983 que le flux*socio=ec1 annuel*socio=te de ces 
ressources*socio=ec1 a été*socio=rien le plus élevé*socio=uv4, atteignant 10 1/2 milliards*socio=rien de DTS. Si 
l'on considère les achats*socio=ec1 nets*socio=rien, *socio=rien un certain ralentissement*socio=ec2 s'*socio=nil est *socio=nil  déjà 
amorcé en 1984, ce qui s'explique en *socio=rien grande partie *socio=nil  par l'amélioration*socio=uv1 
générale*socio=rien de la position*socio=rien de paiements*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3, ainsi 
que par le début*socio=rien d'importants*socio=uv4 rachats*socio=ec1 dans le cadre*socio=rien des accords*socio=et conclus 
au cours*socio=rien des *socio=rien dernières années,*socio=nil  *socio=nil  lorsque le volume*socio=rien des tirages*socio=ec1 était 
considérable*socio=rien. Les tirages*socio=ec1 nets*socio=rien diminuent encore en 1985, les 
obligations*socio=uv1 de rachat*socio=ec1 continuant d'augmenter, alors que le nombre*socio=rien de 
pays*socio=ac qui ont besoin*socio=uv1 de nouveaux*socio=rien tirages*socio=ec1 importants*socio=uv4 et qui sont admis à 
en bénéficier diminue. Toutefois, il est*socio=rien probable*socio=uv4 que le Fonds*socio=ec1 restera 
attentif*socio=rien au maintien*socio=rien et au suivi des programmes*socio=et mis en oeuvre*socio=rien par des 
pays_membres*socio=ac dont les tirages*socio=ec1 dans les tranches de crédit*socio=ec1 ne seront pas 
remboursés avant plusieurs années*socio=rien. Ces activités*socio=rien, dont la plupart*socio=rien sont 
liées aux 29 accords*socio=et de confirmation*socio=et et accords*socio=et élargis en vigueur*socio=uv3 au 
milieu*socio=rien de 1985, sont décrites aux chapitres*socio=rien II et III. 
L'exercice*socio=rien de la surveillance*socio=et au titre*socio=rien de l'article*socio=rien IV constitue un*socio=rien 
autre aspect*socio=rien des *socio=rien opérations du Fonds*socio=ec1 *socio=nil  qui requiert une attention*socio=rien plus 
grande*socio=rien. Pour s'acquitter de cette tâche*socio=rien - qui est*socio=rien examinée de façon*socio=rien 
approfondie au chapitre*socio=rien II -, le Fonds*socio=ec1 doit porter plus 
particulièrement son *socio=rien attention sur les*socio=nil  implications économiques*socio=ec1 et*socio=nil  
financières*socio=ec1 internationales*socio=te des*socio=nil  politiques*socio=et *socio=nil  et des situations*socio=rien des 
pays_membres*socio=ac. Compte*socio=ec1 tenu de l'interdépendance*socio=uv3 croissante*socio=rien des 
marchés_financiers*socio=ec1 et des marchés*socio=ec1 des biens*socio=ec1 et des services*socio=et, il est*socio=rien 
devenu de 
plus en plus utile*socio=uv4, lors*socio=rien de l'examen*socio=ec2 de la politique_économique*socio=ec1 des 
grands*socio=rien pays*socio=ac, de considérer l'impact*socio=rien exercé sur*socio=rien les autres pays*socio=ac et les 
réactions*socio=rien de ces derniers*socio=rien. Le Fonds*socio=ec1 peut faire en sorte*socio=rien que ces 
considérations*socio=rien soient prises*socio=rien en compte*socio=ec1, par ses analyses*socio=ec2 et par les 
possibilités*socio=rien d'entretiens*socio=rien qu'il peut offrir avec les pays_membres*socio=ac soit 
séparément*socio=rien, soit lors*socio=rien des débats*socio=et plus généraux*socio=rien au 
conseil_d'_administration*socio=ac 
et au comité_intérimaire*socio=ac. 
Bien*socio=rien que le Fonds*socio=ec1 lui-même ne puisse dispenser l'
aide_publique_au_développement*socio=et, il se rend compte*socio=ec1 qu'un*socio=rien *socio=rien grand nombre de*socio=nil  
pays*socio=ac en*socio=nil  détresse 
ont*socio=nil  un besoin*socio=uv1 extrême*socio=uv4 *socio=nil  d'une aide*socio=uv1 plus importante*socio=uv4, en particulier*socio=rien, à l'heure*socio=rien 
actuelle*socio=te, les pays*socio=ac d'Afrique*socio=ac au sud*socio=te du*socio=rien Sahara*socio=ac. Sans ce surcroît*socio=rien d'aide*socio=uv1, 
ces pays*socio=ac ne pourront réaliser les réformes*socio=et structurelles*socio=ec2 fondamentales*socio=uv4 
nécessaires*socio=rien pour passer de la dépendance*socio=uv1 à l'égard*socio=rien de l'aide*socio=uv1 à une 
participation*socio=uv3 pleine*socio=rien et entière*socio=rien à la croissance*socio=uv3 de la production*socio=ec1 et des 


marchés*socio=ec1 mondiaux*socio=te. Conscient*socio=uv2 *socio=rien du fait *socio=nil  qu'il est*socio=rien dans l'intérêt*socio=uv1 de la 
*socio=ac communauté internationale *socio=nil  d'aider ces pays*socio=ac à opérer cette transition*socio=ec2, 
le Fonds*socio=ec1 a vivement encouragé les pays_industrialisés*socio=ac à augmenter leurs 
contributions*socio=uv1 au titre*socio=rien de l'aide_publique_au_développement*socio=et. 
C'est*socio=rien sans doute*socio=rien dans le *socio=rien domaine du commerce*socio=ec1 extérieur*socio=te *socio=nil  que la 
coopération_internationale*socio=uv3 est*socio=rien le plus gravement menacée, alors qu'il 
serait urgent*socio=uv4 de la renforcer. Pratiquement dans tout_le_monde*socio=te 
industrialisé, les pressions*socio=ec2 protectionnistes*socio=et se sont considérablement*socio=rien 
aggravées pendant la récession*socio=ec2 internationale*socio=ac *socio=rien du début des*socio=nil  années *socio=nil  80. 
Elles se sont encore développées*socio=uv4 sous l'effet*socio=rien *socio=rien du manque de*socio=nil  dynamisme*socio=uv3 *socio=nil  de 
la demande*socio=ec1, de l'utilisation*socio=rien assez faible*socio=rien des capacités*socio=uv3 de production*socio=ec1 
et du*socio=rien chômage*socio=ec1 élevé*socio=uv4 qui subsistent dans d'importants*socio=uv4 secteurs*socio=rien de la 
plupart*socio=rien des pays_industrialisés*socio=ac. Si le progrès*socio=uv1 de la reprise 
conjoncturelle*socio=te a déjà rendu moins convaincants*socio=rien les arguments*socio=ec2 en faveur*socio=rien 
d'actions*socio=ec1 protectionnistes*socio=et dans plusieurs pays*socio=ac importants*socio=uv4, il n'a pas 
encore enrayé la prolifération*socio=rien des revendications*socio=uv1 reflétant l'intérêt*socio=uv1 
étroit*socio=rien de certains producteurs*socio=ac et groupes*socio=ac de travailleurs*socio=ac qui réclament 
l'intervention*socio=et du*socio=rien gouvernement*socio=ac pour les protéger de la concurrence*socio=ec1 
extérieure*socio=te. Suite*socio=rien à ces pressions*socio=ec2, de *socio=rien nombreux nouveaux obstacles*socio=uv3 aux*socio=nil  
échanges*socio=ec1 ont*socio=nil  été *socio=nil  dressés afin de protéger certains secteurs*socio=rien ou des 
industries*socio=ec1 spécifiques*socio=rien, et le recours*socio=ec1 aux contingents*socio=ec2 et aux 
limitations*socio=uv3 " volontaires*socio=uv4 " des exportations*socio=ec1 s'est*socio=rien intensifié. Le 
développement*socio=uv3 du*socio=rien bilatéralisme *socio=rien est un aspect *socio=nil  regrettable de ces accords*socio=et. 
On constate en outre une *socio=rien généralisation progressive des*socio=nil  subventions*socio=ec1 aux*socio=nil  
industries*socio=ec1 en*socio=nil  perte*socio=ec2 de*socio=nil  vitesse.*socio=nil  
L'*socio=nil aide*socio=uv1 sélective*socio=uv4 *socio=nil  à la production*socio=ec1 et à l'emploi*socio=ec1 intérieurs*socio=te que ces 
mesures*socio=et peuvent apporter est*socio=rien évidemment limitée et temporaire*socio=rien, alors 
que le préjudice*socio=et causé par la distorsion*socio=uv3 de l'allocation*socio=et des ressources*socio=ec1 
est*socio=rien en général*socio=rien plus durable*socio=uv4. Si la récente*socio=rien dérive devait se poursuivre, 
en violation du*socio=rien principe*socio=ec2 fondamental*socio=uv2 des avantages*socio=rien comparés sur*socio=rien lequel 
repose la saine*socio=uv2 expansion*socio=ec2 du*socio=rien commerce*socio=ec1 international*socio=te depuis la deuxième*socio=rien 
guerre*socio=et mondiale*socio=te, les fondations mêmes *socio=rien du système commercial*socio=ec1 
multilatéral*socio=et *socio=nil  qui a si bien*socio=rien servi le monde*socio=te au cours*socio=rien des quarante 
*socio=rien dernières années *socio=nil  pourraient se trouver gravement compromises. 
Des mesures*socio=et visant à enrayer la *socio=rien propagation du protectionnisme*socio=et *socio=nil  et à 
démanteler les barrières*socio=ec2 commerciales*socio=ec1 existantes*socio=rien faciliteraient le *socio=rien bon 
fonctionnement du processus*socio=te d'*socio=nil ajustement_international*socio=ec1.*socio=nil  en*socio=nil  particulier,*socio=nil  
*socio=nil  elles permettraient d'assurer aux pays_en_développement*socio=uv3 l'accès*socio=uv1 aux 
marchés*socio=ec1 en expansion*socio=ec2 qui leur *socio=rien est nécessaire *socio=nil  pour réaliser une 
croissance*socio=uv3 soutenue à *socio=rien moyen terme *socio=nil  et apporter une solution*socio=rien 
satisfaisante*socio=uv4 à leurs difficultés*socio=uv4 de service_de_la_dette*socio=ec1. Dans la 
situation*socio=rien actuelle*socio=te, une responsabilité*socio=uv1 particulière*socio=rien incombe aux 
pays_industrialisés*socio=ac, celle d'ouvrir la voie*socio=rien à la libéralisation*socio=et des 
échanges*socio=uv3. 
Cette action*socio=ec1, outre ses *socio=rien avantages directs *socio=nil  manifestes, encouragerait l'adoption*socio=uv3 
de mesures*socio=et de libéralisation*socio=et des échanges*socio=uv3 par les pays_en_développement*socio=uv3, 
ce qui améliorerait l'efficacité*socio=uv3 et la solidité*socio=uv3 de leur économie*socio=ec1. Cette 
évolution*socio=te aurait elle-même pour effet*socio=rien d'aider les pays_industrialisés*socio=ac à 
résister aux pressions*socio=ec2 protectionnistes*socio=et intérieures*socio=te; elle faciliterait 
donc un*socio=rien renouveau*socio=uv3 de l'expansion*socio=ec2 du*socio=rien commerce*socio=ec1 et une augmentation*socio=ec2 de la 
productivité*socio=uv3 et du*socio=rien niveau_de_vie*socio=uv1 à l'échelle*socio=rien mondiale*socio=te. 
Il *socio=rien est évident *socio=nil  qu'une action*socio=ec1 doit être*socio=rien engagée pour renforcer le 
système*socio=rien commercial*socio=ec1. Actuellement, les propositions*socio=rien concernant l'ouverture*socio=uv3 
d'un*socio=rien nouveau*socio=rien cycle*socio=te de négociations*socio=et commerciales*socio=ec1 dans le cadre*socio=rien de l'
accord_général*socio=et sur*socio=rien les *socio=et tarifs douaniers *socio=nil  et le commerce*socio=ec1 laissent espérer 
une 
action*socio=ec1 multilatérale*socio=et constructive*socio=uv2. Il faudra cependant longtemps avant 
que ces négociations*socio=et portent leurs fruits*socio=rien. Pour rétablir la confiance*socio=uv1 
dans le maintien*socio=rien d'un*socio=rien système*socio=rien commercial*socio=ec1 ouvert*socio=rien, il est*socio=rien fondamental*socio=uv2 que 
les différents*socio=rien pays*socio=ac - et en particulier*socio=rien les principaux*socio=rien 
pays_industrialisés*socio=ac - prennent les mesures*socio=et nécessaires*socio=rien pour respecter 
leurs 


engagements*socio=et de rejeter l'adoption*socio=uv3 de nouvelles*socio=rien *socio=et mesures protectionnistes 
*socio=nil  et de démanteler les barrières*socio=ec2 commerciales*socio=ec1 existantes*socio=rien. 
Évolution*socio=te du*socio=rien système_monétaire*socio=ec1 international*socio=te. 
L'importance*socio=rien croissante*socio=rien des mouvements_internationaux_de_capitaux*socio=ec1 a 
continué de dominer l'évolution*socio=te des marchés*socio=ec1 des changes*socio=ec1 et de la 
liquidité*socio=ec1 mondiale*socio=te. Face*socio=rien aux changements*socio=uv3 rapides*socio=rien des préférences*socio=uv4 en 
matière*socio=rien d'actifs*socio=ec1 causés par les divergences*socio=uv1 observées ou attendues des 
politiques*socio=et et résultats*socio=rien économiques*socio=ec1 des pays_industrialisés*socio=ac, les 
taux_de_change*socio=ec1 ont parfois enregistré d'amples*socio=rien variations*socio=rien en 1984 et 
1985. 
*socio=rien Du coup,*socio=nil  les*socio=nil  positions concurrentielles*socio=ec2 relatives d'*socio=nil importants*socio=uv4 pays*socio=ac *socio=nil  se 
sont trouvées modifiées dans *socio=rien un sens *socio=nil  qui aggravait, au lieu*socio=rien de les 
réduire, les déséquilibres*socio=uv3 existants*socio=rien des courants*socio=te commerciaux*socio=ec1. De ce 
fait*socio=rien, les pressions*socio=ec2 protectionnistes*socio=et se sont accentuées, la conduite*socio=rien de 
la politique_économique*socio=ec1 a été*socio=rien rendue plus difficile*socio=rien et les tâches*socio=rien 
correspondant à l'exercice*socio=rien de la surveillance*socio=et internationale*socio=ac se sont 
alourdies. Comme par le passé*socio=rien, les pays*socio=ac ayant une bonne*socio=rien cote*socio=ec1 de crédit*socio=ec1 
n'ont pas eu de difficulté*socio=uv4 à recourir aux crédits*socio=ec1 extraterritoriaux et 
ont pu ainsi financer leur balance_des_paiements*socio=ec1 et ajuster leurs 
réserves*socio=ec1 en fonction*socio=rien de leurs besoins*socio=uv1. Cependant, les réserves*socio=ec1 
mondiales*socio=te n'ont pas augmenté depuis la fin*socio=rien de 1982, la dépréciation*socio=ec2 des 
réserves*socio=ec1 en or*socio=ec1 s'équilibrant avec l'appréciation*socio=uv3 des réserves*socio=ec1 autres 
que l'or*socio=ec1. Les pays*socio=ac dont la balance_des_paiements*socio=ec1 était déficitaire*socio=ec2 et 
qui n'avaient qu'un*socio=rien accès*socio=uv1 limité aux marchés_financiers*socio=ec1 internationaux*socio=te 
parce qu'ils n'étaient pas jugés suffisamment solvables*socio=ec2 ont eu 
certaines*socio=rien difficultés*socio=uv4 et ont dû supporter des coûts*socio=ec1 relativement élevés*socio=uv4 
lorsqu'ils ont voulu maintenir leurs réserves*socio=ec1 à des niveaux*socio=rien qu'ils 
estimaient suffisants*socio=rien. Ces points*socio=rien seront examinés dans le *socio=rien présent 
chapitre,*socio=nil  *socio=nil  qui traitera successivement*socio=rien des *socio=rien questions relatives aux*socio=nil  
taux_de_change*socio=ec1 *socio=nil  et de celles qui se rapportent aux liquidités*socio=ec1 
internationales*socio=te. 
Surveillance*socio=et. 
Comme le montrent les évolutions*socio=te des taux_de_change*socio=ec1 au cours*socio=rien de ces 
*socio=rien dernières années,*socio=nil  *socio=nil  la discordance des stratégies*socio=et adoptées et des 
résultats*socio=rien enregistrés par les divers pays*socio=ac peut conduire à un*socio=rien 
désalignement*socio=uv3 de la configuration*socio=et des taux_de_change*socio=ec1. Par la 
surveillance*socio=et qu'il exerce sur*socio=rien les politiques*socio=et de change*socio=ec1 de ses 
pays_membres*socio=ac, le Fonds*socio=ec1 s'attache à réduire cette discordance d'une 
manière*socio=rien 
qui soit compatible*socio=rien avec la réalisation*socio=uv1 d'une croissance*socio=uv3 non 
inflationniste*socio=ec2 et durable*socio=uv4. Le Fonds*socio=ec1 encourage en outre ceux de ses 
pays_membres*socio=ac qui ont opté pour un*socio=rien régime*socio=et de taux_de_change*socio=ec1 dirigé à 
suivre 
en la matière*socio=rien une politique*socio=et flexible*socio=uv4, en harmonie*socio=uv1 avec la nécessité*socio=uv1 d'assurer 
l'ajustement*socio=et de la balance_des_paiements*socio=ec1. Ces activités*socio=rien de surveillance*socio=et 
sont menées conformément aux principes*socio=ec2 et procédures*socio=et énoncés dans le 
document*socio=rien intitulé " Surveillance*socio=et des Politiques*socio=et de change*socio=ec1 ". 
Lors*socio=rien de l'examen*socio=ec2 annuel*socio=te de l'exercice*socio=rien général*socio=rien de la surveillance*socio=et des 
politiques*socio=et de taux_de_change*socio=ec1 des pays_membres*socio=ac auquel le 
conseil_d'_administration*socio=ac 
a procédé*socio=rien en mars*socio=rien 1985, celui-ci a de nouveau*socio=rien souligné la *socio=rien grande 
importance *socio=nil  qu'il attache à la fonction*socio=rien de surveillance*socio=et Fonds*socio=ec1. Il a 
consacré une *socio=rien grande partie *socio=nil  de ses débats*socio=et à l'efficacité*socio=uv3 de la 
surveillance*socio=et dans l'environnement*socio=et économique*socio=ec1 international*socio=te d'aujourd'hui. 
Le Conseil*socio=ac a noté l'importante*socio=uv4 fonction*socio=rien qu'a assurée la surveillance*socio=et, 
car elle a appelé l'attention*socio=rien des autorités*socio=et compétentes*socio=uv4 sur*socio=rien des 
*socio=uv4 problèmes essentiels *socio=nil  et a permis*socio=rien que ces problèmes*socio=uv4 fassent l'objet*socio=rien d'un*socio=rien 
examen*socio=ec2 continu*socio=rien. Dans de *socio=rien nombreux cas,*socio=nil  les*socio=nil  décisions*socio=et prises *socio=nil  par les 
autorités*socio=et des pays_membres*socio=ac ont clairement tenu compte*socio=ec1 des opinions*socio=ec2 de 


la *socio=ac communauté internationale,*socio=nil  *socio=nil  qui s'exprime par l'intermédiaire*socio=rien de la 
surveillance*socio=et du*socio=rien Fonds*socio=ec1. *socio=rien Sur un plan plus*socio=nil  général,*socio=nil  le*socio=nil  
conseil_d'_administration*socio=ac 
*socio=nil  a toutefois relevé qu'il subsistait des divergences*socio=uv1 substantielles*socio=rien 
entre les politiques*socio=et effectivement*socio=rien suivies par certains pays_membres*socio=ac et 
celles qui étaient préconisées collectivement*socio=rien par les pays_membres*socio=ac du*socio=rien 
Fonds*socio=ec1. Il a également souligné que, s'il *socio=rien est vrai *socio=nil  que le Fonds*socio=ec1 doit 
constamment s'efforcer d'affiner son analyse*socio=ec2 et d'améliorer ses 
procédures*socio=et, les *socio=uv4 problèmes fondamentaux *socio=nil  sont d'un*socio=rien autre ordre*socio=rien; ils 
trouvent leur origine*socio=rien dans une volonté*socio=uv1 insuffisante*socio=uv4 de mettre en oeuvre*socio=rien 
des *socio=et stratégies gouvernementales *socio=nil  dont la formulation*socio=rien tienne compte*socio=ec1 des 
impératifs*socio=uv4 de la *socio=rien compatibilité sur le*socio=nil  plan international*socio=te.*socio=nil  
Un autre*socio=nil  point sur *socio=nil  lequel s'est*socio=rien arrêté le conseil_d'_administration*socio=ac 
lors*socio=rien 
de l'examen*socio=ec2 de 1985 est*socio=rien celui de l'impartialité*socio=uv1 de la surveillance*socio=et, qui 
a été*socio=rien considérée comme une condition*socio=rien essentielle*socio=uv4 de son efficacité*socio=uv3. Les 
administrateurs*socio=ac ont noté l'opinion*socio=uv1 selon laquelle le Fonds*socio=ec1 exerce une 
surveillance*socio=et beaucoup plus *socio=rien stricte sur les*socio=nil  politiques*socio=et des*socio=nil  
pays_en_développement*socio=uv3 déficitaires*socio=ec2 que*socio=nil  sur *socio=nil  celles des autres pays*socio=ac, mais 
ils l'ont 
considérée comme essentiellement imputable*socio=uv2 au fait*socio=rien que la *socio=rien fonction clé 
surveillance*socio=et *socio=nil  était insuffisamment distinguée des autres *socio=rien fonctions du 
Fonds*socio=ec1 *socio=nil  telles que la mise en oeuvre*socio=rien de la conditionnalité et le droit*socio=uv1 de 
regard*socio=rien qui lui est*socio=rien reconnu sur*socio=rien les restrictions*socio=et de change*socio=ec1. A l'exercice*socio=rien 
de ces autres fonctions*socio=rien correspondent des *socio=rien attributions particulières.*socio=nil  
Par*socio=nil  exemple,*socio=nil  le*socio=nil  Fonds*socio=ec1 *socio=nil  a l'obligation*socio=uv1 de veiller à ce que l'utilisation*socio=rien 
des ressources*socio=ec1 qu'il fournit contribue à un*socio=rien ajustement*socio=et effectif*socio=rien et les 
pays_membres*socio=ac qui sollicitent son assistance*socio=uv1 financière*socio=ec1 doivent donc 
aménager leur politique_économique*socio=ec1 de manière*socio=rien à remplir les conditions*socio=ec1 
pour bénéficier de cette assistance*socio=uv1, telles qu'elles s'expriment dans 
les critères*socio=rien formulés par le Fonds*socio=ec1. Il est*socio=rien alors inévitable*socio=rien que le 
Fonds*socio=ec1 ait davantage d'influence sur*socio=rien les politiques*socio=et des pays*socio=ac dont il 
appuie les programmes*socio=et d'ajustement*socio=et que sur*socio=rien celles des autres pays*socio=ac. Il 
est*socio=rien cependant possible*socio=rien d'atténuer considérablement*socio=rien cette asymétrie*socio=ec2 en 
renforçant l'efficacité*socio=uv3 de la surveillance*socio=et exercée sur*socio=rien les politiques*socio=et 
de tous les pays_membres*socio=ac. En raison*socio=rien des répercussions*socio=ec2 profondes*socio=rien que le 
comportement*socio=rien des principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac peut avoir sur*socio=rien le *socio=rien reste 
du monde*socio=te,*socio=nil  une*socio=nil  surveillance*socio=et plus*socio=nil  efficace*socio=uv4 *socio=nil  à l'égard*socio=rien de ces pays*socio=ac 
améliorerait le système_monétaire*socio=ec1 international*socio=te tout entier*socio=rien. 
Au cours*socio=rien de l'examen*socio=ec2, le Conseil*socio=ac a envisagé divers moyens*socio=ec1 d'améliorer 
l'efficacité*socio=uv3 de la surveillance*socio=et. Le comité_intérimaire*socio=ac a lui aussi 
examiné ces questions*socio=rien à sa réunion*socio=rien d'avril*socio=rien 1985. Dans ses conclusions*socio=rien, 
le Comité*socio=ac a demandé instamment que des mesures*socio=et soient prises*socio=rien pour 
renforcer la surveillance*socio=et exercée sur*socio=rien les politiques*socio=et de tous les 
pays_membres*socio=ac du*socio=rien Fonds*socio=ec1. 
Il a en outre insisté pour que soient étudiés, sans déroger au principe*socio=ec2 
*socio=rien du traitement uniforme*socio=uv4 des*socio=nil  pays_membres*socio=ac,*socio=nil  les*socio=nil  moyens*socio=ec1 *socio=nil  de rendre plus 
efficace*socio=uv4 la surveillance*socio=et des politiques*socio=et des pays_industrialisés*socio=ac et en 
développement*socio=uv3 qui ont une incidence*socio=ec2 *socio=rien notable sur le*socio=nil  fonctionnement *socio=nil  de l'économie*socio=ec1 
mondiale*socio=te. 
Au moyen*socio=rien des consultations*socio=uv1 qu'il tient au titre*socio=rien de l'article*socio=rien IV, de 
rencontres bilatérales*socio=et et de la participation*socio=uv3 du*socio=rien directeur_général*socio=ac à 
des réunions*socio=rien internationales*socio=te, le Fonds*socio=ec1 a fait*socio=rien connaître ses vues*socio=rien aux 
autorités*socio=et intéressées et mis en évidence*socio=rien les effets*socio=rien défavorables*socio=uv4 des 
insuffisances*socio=uv3 actuelles*socio=te des politiques_économiques*socio=et pour la *socio=ac communauté 
internationale.*socio=nil  *socio=nil  En outre, le Fonds*socio=ec1 n'a pas hésité à se prononcer 
publiquement*socio=et sur*socio=rien ces problèmes*socio=uv4, en particulier*socio=rien dans ses publications*socio=rien et 
les déclarations*socio=et du*socio=rien directeur_général*socio=ac. Le Fonds*socio=ec1 a en particulier*socio=rien 
souligné que les répercussions*socio=ec2 défavorables*socio=uv4 des insuffisances*socio=uv3 de la 
politique_économique*socio=ec1 suivie dans les principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac 
sont durement ressenties par les pays_en_développement*socio=uv3. Sans doute*socio=rien 
ceux-ci doivent-ils persister dans leurs efforts*socio=uv1 d'ajustement*socio=et, mais il 
*socio=rien est nécessaire *socio=nil  que les principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac améliorent leurs 


politiques*socio=et et contribuent ainsi au *socio=te processus global d'*socio=nil ajustement*socio=et.*socio=nil  

*socio=nil  Les axes essentiels*socio=uv4 de la surveillance*socio=et. 
La *socio=rien réflexion sur l'*socio=nil efficacité*socio=uv3 *socio=nil  de la surveillance*socio=et, sur*socio=rien ses faiblesses*socio=ec2 
éventuelles*socio=te et sur*socio=rien les améliorations*socio=uv1 possibles*socio=rien doit reposer sur*socio=rien l'analyse*socio=ec2 
des facteurs*socio=rien et des politiques*socio=et auxquels sont imputables*socio=uv2 l'apparition*socio=rien et 
la persistance*socio=te des *socio=uv4 graves problèmes *socio=nil  que connaît l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te. 
Cette évaluation*socio=ec2 a *socio=rien été un aspect majeur *socio=nil  de chaque examen*socio=ec2 annuel*socio=te de la 
surveillance*socio=et depuis que cette procédure*socio=et a été*socio=rien instituée en 1979, ainsi 
que de chaque débat*socio=et que le Conseil*socio=ac a depuis lors*socio=rien consacré aux 
perspectives*socio=te de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te. Les *socio=rien principales conclusions *socio=nil  qui se 
sont dégagées de ces examens*socio=ec2 et de ces débats*socio=et ont été*socio=rien présentées dans 
les rapports*socio=rien annuels*socio=te précédents*socio=rien. Néanmoins, en *socio=rien un moment *socio=nil  où l'attention*socio=rien 
se concentre à *socio=rien nouveau sur les*socio=nil  moyens*socio=ec1 *socio=nil  d'améliorer l'efficacité*socio=uv3 de la 
surveillance*socio=et, il n'est*socio=rien pas inutile*socio=rien de reprendre l'ensemble*socio=rien de ces 
*socio=rien diverses conclusions *socio=nil  et de les passer en revue à la lumière*socio=rien des 
évolutions*socio=te récentes*socio=rien. 
Ainsi qu'il ressort clairement de l'analyse*socio=ec2 qui précède, les mouvements*socio=ec2 
prononcés des taux_de_change*socio=ec1 entre les principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac 
ne peuvent à *socio=rien première vue être *socio=nil  imputés à *socio=rien un manque d'*socio=nil efficacité*socio=uv3 *socio=nil  de la 
surveillance*socio=et. en particulier*socio=rien, certains de ces mouvements*socio=ec2 sont sans 
doute*socio=rien la *socio=rien conséquence normale des*socio=nil  évolutions*socio=te *socio=nil  survenues et des politiques*socio=et 
suivies dans le domaine*socio=rien économique*socio=ec1 - amplifiée peut-être par l'intégration*socio=uv1 
plus étroite*socio=rien des marchés_financiers*socio=ec1 nationaux*socio=te, qui est*socio=rien en *socio=rien soi un fait 
positif*socio=uv4 *socio=nil  - plutôt que le résultat*socio=rien d'une mauvaise*socio=rien orientation*socio=et des 
politiques_économiques*socio=et ou d'un*socio=rien comportement*socio=rien capricieux des opérateurs*socio=ac 
privés*socio=et. Tout changement*socio=uv3 dans la réputation*socio=uv1 d'une monnaie*socio=ec1 en tant que " 
refuge*socio=uv3 sûr*socio=rien ", de même que dans les perspectives*socio=te concernant la 
rentabilité*socio=ec1 des placements*socio=ec1 dans telle ou telle monnaie*socio=ec1, peut aussi 
entraîner de *socio=rien fortes variations *socio=nil  dans les taux_de_change*socio=ec1. La promptitude*socio=uv1 
des marchés_financiers*socio=ec1 a réagir à des *socio=rien faits nouveaux,*socio=nil  *socio=nil  qui se conjugue 
au *socio=rien volume croissant des*socio=nil  opérations financières*socio=ec1,*socio=nil  introduit*socio=nil  un élément d'*socio=nil instabilité*socio=uv3 
*socio=nil  dans l'évolution*socio=te des taux_de_change*socio=ec1. Point*socio=rien plus important*socio=uv4 encore, étant 
donné que les marchés*socio=ec1 des biens*socio=ec1 et *socio=rien du travail,*socio=nil  *socio=nil  qui déterminent dans une 
*socio=rien grande mesure la*socio=nil  tendance*socio=ec2 fondamentale*socio=uv4 du taux_de_change*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  réagissent 
beaucoup moins rapidement aux variations*socio=rien de prix*socio=ec1 que les 
marchés_financiers*socio=ec1, les taux_de_change*socio=ec1 s'écartent parfois fortement et 
pendant 
*socio=rien un laps de*socio=nil  temps considérable *socio=nil  de leur valeur*socio=ec1 tendancielle*socio=ec2. La tâche*socio=rien de 
la surveillance*socio=et commence lorsqu'il y a des raisons*socio=rien de penser qu'une 
évolution*socio=te économique*socio=ec1 inopportune*socio=rien, y compris *socio=rien certaines variations du 
taux_de_change*socio=ec1,*socio=nil  est *socio=nil  due à des politiques*socio=et inappropriées. A cet égard*socio=rien, le 
Fonds*socio=ec1 met depuis *socio=rien un certain temps l'*socio=nil accent sur la*socio=nil  nécessité*socio=uv1 *socio=nil  pour chaque 
pays*socio=ac de suivre une stratégie*socio=et qui soit à la fois*socio=rien stable*socio=uv4 et équilibrée. 
Une telle stratégie*socio=et doit être*socio=rien stable*socio=uv4 parce que la *socio=rien modification 
constante des*socio=nil  politiques*socio=et *socio=nil  débouche inévitablement sur*socio=rien des ajustements*socio=et 
*socio=rien fréquents du taux_de_change*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  De plus, en l'absence*socio=rien de politiques*socio=et 
prévisibles*socio=uv4, les opinions*socio=ec2 relatives*socio=rien à la valeur*socio=ec1 tendancielle*socio=ec2 du*socio=rien 
taux_de_change*socio=ec1 pour le long_terme*socio=te peuvent être*socio=rien si fragiles*socio=rien que la 
monnaie*socio=ec1 
risque*socio=uv3 de se trouver soumise à des effets*socio=rien spéculatifs*socio=uv2 auto-entretenus. 
A l'intérieur*socio=te de l'économie*socio=ec1 nationale*socio=te, de *socio=rien fréquentes modifications des*socio=nil  
politiques*socio=et *socio=nil  risquent de déstabiliser la production*socio=ec1 et les prix*socio=ec1 et, par 
là, de faire obstacle*socio=uv3 à *socio=rien un comportement rationnel*socio=uv4 des*socio=nil  agents*socio=ac 
économiques*socio=ec1 privés*socio=et.*socio=nil  La*socio=nil  stratégie*socio=et des*socio=nil  autorités*socio=et *socio=nil  doit en outre être*socio=rien 
équilibrée parce que l'absence*socio=rien d'harmonisation*socio=uv3 et de coordination*socio=uv3 entre 
les divers instruments*socio=et dont elles disposent entraîne des tensions*socio=ec2 
économiques*socio=ec1 qui risquent de se traduire par un*socio=rien gaspillage*socio=uv3 des 
ressources*socio=ec1 intérieures*socio=te et des déséquilibres*socio=uv3 extérieurs*socio=te, Une *socio=rien combinaison 
mal *socio=nil  équilibrée des mesures*socio=et de politique_économique*socio=ec1 a en tout cas*socio=rien peu de 
chances*socio=rien d'être*socio=rien stable*socio=uv4, car les pressions*socio=ec2 en faveur*socio=rien d'un*socio=rien changement*socio=uv3 de 
politique*socio=et ne pourront que s*socio=rien 1 accentuer à mesure*socio=rien que les effets*socio=rien 


défavorables*socio=uv4 de ces mesures*socio=et deviendront plus apparents*socio=rien. 
Nul*socio=rien ne conteste, en_principe*socio=ec2, qu'il *socio=rien est souhaitable *socio=nil  de suivre une 
stratégie*socio=et stable*socio=uv4 et équilibrée. Le problème*socio=uv4 est*socio=rien que les autorités*socio=et 
hésitent souvent à s'engager concrètement dans cette vole. Vouloir*socio=rien, par 
exemple*socio=rien, éliminer les rigidités*socio=uv3 sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 des biens*socio=ec1 et *socio=rien du travail,*socio=nil  
c'*socio=nil est bien *socio=nil  souvent s'exposer à l'impopularité, ne serait-ce que parce 
que les avantages*socio=rien et les coûts*socio=ec1 résultant*socio=rien de cette élimination*socio=ec2 risquent 
de se répartir inégalement entre des groupes*socio=ac sociaux*socio=et n'ayant pas la 
même puissance*socio=et sur*socio=rien le plan*socio=rien politique*socio=et. De même, la réduction*socio=ec2 des 
déficits*socio=ec1 des finances*socio=ec1 publiques*socio=et, qui implique généralement l'adoption*socio=uv3 
de mesures*socio=et impopulaires, exige des choix*socio=uv1 budgétaires*socio=et difficiles*socio=rien - 
augmentation*socio=ec2 des impôts*socio=et ou réduction*socio=ec2 des dépenses*socio=ec1 publiques*socio=et, 
détermination*socio=rien des postes*socio=rien de recettes*socio=ec1 ou de dépenses*socio=ec1 qu'il convient de 
modifier. Ces questions*socio=rien débordent manifestement le domaine*socio=rien de l'efficacité*socio=uv3 
économique*socio=ec1 et comportent des aspects*socio=rien politiques*socio=et importants*socio=uv4. 
En outre, il est*socio=rien dans bien*socio=rien des *socio=rien cas difficile de*socio=nil  savoir quelles*socio=nil  mesures*socio=et 
sont*socio=nil  vraiment *socio=nil  appropriées. Par exemple*socio=rien, *socio=rien un certain nombre d'*socio=nil observateurs*socio=ac 
*socio=nil  ont mis en évidence*socio=rien les effets*socio=rien qu'exercent sur*socio=rien les taux_de_change*socio=ec1 les 
variations*socio=rien des préférences*socio=uv4 internationales*socio=te en matière*socio=rien de monnaies*socio=ec1. On 
peut soutenir que les autorités*socio=et monétaires*socio=ec1 devraient s'adapter*socio=rien à ces 
variations*socio=rien lorsqu'elles sont sans rapport*socio=rien avec les déterminants*socio=rien 
fondamentaux*socio=uv4 du*socio=rien taux_de_change*socio=ec1 plutôt que d'accepter d'amples*socio=rien 
fluctuations*socio=ec2 temporaires*socio=rien de la monnaie*socio=ec1 nationale*socio=te qui perturberaient l'allocation*socio=et 
des ressources*socio=ec1 sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 des biens*socio=ec1 et *socio=rien du travail.*socio=nil  *socio=nil  A la limite*socio=rien, 
une stratégie*socio=et monétaire*socio=ec1 stable*socio=uv4 peut être*socio=rien conçue comme une stratégie*socio=et qui 
laisse évoluer les *socio=ec1 agrégats monétaires en*socio=nil  fonction*socio=rien des*socio=nil  variations*socio=rien *socio=nil  de la 
demande*socio=ec1 extérieure*socio=te de monnaie*socio=ec1 nationale*socio=te. Mais il est*socio=rien souvent difficile*socio=rien, 
en pratique*socio=rien, de savoir*socio=rien si un*socio=rien mouvement*socio=ec2 du*socio=rien taux_de_change*socio=ec1 résulte d'une 
variation*socio=rien des préférences*socio=uv4 en matière*socio=rien de monnaies*socio=ec1 ou d'évolutions*socio=te plus 
fondamentales*socio=uv4. En outre, même lorsqu'il est*socio=rien établi qu'il s'agit d'une 
réorientation*socio=et des préférences*socio=uv4, une politique*socio=et d'accommodation n'est*socio=rien pas 
sans danger*socio=uv1; la décision*socio=et, par exemple*socio=rien, d'autoriser une expansion*socio=ec2 des 
*socio=ec1 agrégats monétaires *socio=nil  pour répondre à la croissance*socio=uv3 de la demande*socio=ec1 
extérieure*socio=te risque*socio=uv3 d'être*socio=rien mal*socio=rien interprétée par les agents*socio=ac économiques*socio=ec1 
nationaux*socio=te et de renforcer les anticipations*socio=uv3 inflationnistes*socio=ec2. Il 
pourrait donc *socio=rien être inconsidéré *socio=nil  de la part*socio=rien des autorités*socio=et nationales*socio=te de 
vouloir*socio=rien accompagner systématiquement les variations*socio=rien des préférences*socio=uv4 
internationales*socio=te. Par ailleurs*socio=rien, les mouvements*socio=ec2 de taux_de_change*socio=ec1, outre 
qu'ils signalent les variations*socio=rien de la demande*socio=ec1 extérieure*socio=te de monnaie*socio=ec1 
nationale*socio=te, sont parfois l'indice que des phénomènes*socio=rien intérieurs*socio=te restés 
jusqu'ici inaperçus, et résultant*socio=rien par exemple*socio=rien de modifications*socio=rien 
structurelles*socio=ec2 du*socio=rien système_financier*socio=ec1, justifient une remise en cause*socio=rien des 
objectifs*socio=uv3 monétaires*socio=ec1. 
Les interventions*socio=et sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 des changes*socio=ec1, bien*socio=rien qu'elles soient 
parfois en elles-mêmes une source*socio=rien d'instabilité*socio=uv3, peuvent en *socio=rien certaines 
circonstances être utiles*socio=uv4 *socio=nil  pour amortir, ou même arrêter, des 
mouvements_spéculatifs*socio=ec1, surtout s'il s'agit d'interventions*socio=et résolues, 
concertées 
entre les grands*socio=rien pays*socio=ac et correctement calculées de façon*socio=rien à être*socio=rien 
effectuées au *socio=rien moment opportun.*socio=nil  C'*socio=nil est *socio=nil  ainsi que l'intervention*socio=et concertée 
d'un*socio=rien *socio=rien certain nombre de*socio=nil  grands pays_industrialisés*socio=ac en*socio=nil  février *socio=nil  1985 
semble avoir contribué à arrêter la poussée du*socio=rien dollar_eu*socio=ec1 Toutefois, 
comme le groupe_de_travail*socio=ac sur*socio=rien les interventions*socio=et sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 des 
changes*socio=ec1 l'a indiqué dans son rapport', de nombreuses*socio=rien observations*socio=ec2 
donnent à penser que les interventions*socio=et stérilisées n'ont généralement 
pas d'effet*socio=rien durable*socio=uv4. En fin*socio=rien de compte*socio=ec1, tout effort*socio=uv1 sérieux*socio=uv4 pour 
parvenir à une plus grande*socio=rien stabilité*socio=uv3 du*socio=rien taux_de_change*socio=ec1 doit reposer sur*socio=rien 
la mise en oeuvre*socio=rien de politiques_économiques*socio=et plus appropriées et 
compatibles*socio=rien à l'échelle*socio=rien internationale*socio=ac. 
Dans ce contexte*socio=rien, il convient de noter que les pays*socio=ac qui participent aux 


mécanismes*socio=et de change*socio=ec1 du*socio=rien SME*socio=ec1 sont dans une *socio=rien grande mesure *socio=nil  parvenus à 
stabiliser les taux_de_change*socio=ec1 entre leurs monnaies*socio=ec1. Ce succès*socio=uv1 est*socio=rien 
essentiellement dû à la convergence*socio=uv3 de leurs politiques*socio=et intérieures*socio=te et 
de leurs résultats*socio=rien, les pays*socio=ac dont le taux*socio=ec1 d'inflation*socio=ec1 était le plus 
élevé*socio=uv4 ayant accompli un*socio=rien important*socio=uv4 effort*socio=uv1 d'ajustement*socio=et pour rapprocher 
leur taux*socio=ec1 de celui des pays*socio=ac à inflation*socio=ec1 relativement faible*socio=rien. Néanmoins, 
il ne fait*socio=rien guère de doute*socio=rien que l'attachement*socio=uv1 des autorités*socio=et à la défense*socio=uv1 
des *socio=rien cours pivots *socio=nil  et les mécanismes*socio=et d'intervention*socio=et convenus ont 
contribué au succès*socio=uv1 *socio=rien du Système.*socio=nil  Il*socio=nil  est vrai *socio=nil  que le SME*socio=ec1 ne pourrait 
aisément être*socio=rien élargi ou transposé ailleurs*socio=rien. Son succès*socio=uv1 - compte*socio=ec1 tenu 
des conditions*socio=ec1 dans lesquelles il fonctionne - peut cependant 
encourager ceux qui sont en quête d'une plus grande*socio=rien stabilité*socio=uv3 des 
taux_de_change*socio=ec1. 
La nécessité*socio=uv1 de réaliser un*socio=rien ajustement*socio=et en *socio=rien temps opportun *socio=nil  s'impose tout 
autant aux pays_en_développement*socio=uv3 qu'aux pays*socio=ac développés*socio=uv4. Toute 
hésitation*socio=rien à prendre les mesures*socio=et appropriées entraîne une perte*socio=ec2 inutile*socio=rien 
de réserves*socio=ec1 en devises*socio=ec1, une détérioration*socio=uv4 de la structure*socio=ec1 de la dette*socio=ec1 
extérieure*socio=te et, souvent, une forte*socio=rien accumulation*socio=ec2 d'arriérés de paiements*socio=ec1 
vis-à-vis de l'étranger*socio=te. Les financements*socio=ec1 recherchés pour parer à une 
telle situation*socio=rien ne sont en général*socio=rien obtenus qu'à des conditions*socio=ec1 de taux*socio=ec1 
et de durée*socio=te relativement défavorables*socio=uv4. Différer l'ajustement*socio=et, c'est*socio=rien 
aussi aggraver les distorsions*socio=uv3 structurelles*socio=ec2 de la production*socio=ec1 
intérieure*socio=te dues à des mécanismes*socio=et de formation*socio=et des prix*socio=ec1 inefficaces*socio=uv4 et à 
l'utilisation*socio=rien de mesures*socio=et directes*socio=rien de contrôle*socio=uv3. En outre, le maintien*socio=rien en 
application*socio=rien de politiques*socio=et inappropriées entraîne souvent *socio=rien un recul *socio=nil  des 
entrées de capitaux_privés*socio=ec1 et de l'investissement*socio=ec1 intérieur*socio=te. Lorsque l'ajustement*socio=et 
est*socio=rien enfin décidé, il est*socio=rien parfois nécessaire*socio=rien de prendre des mesures*socio=et 
radicales*socio=rien et rapides*socio=rien, et donc plus onéreuses à court_terme*socio=te pour la 
production*socio=ec1 et l'emploi*socio=ec1 et moins bénéfiques*socio=uv1 à *socio=rien moyen terme *socio=nil  que si des 
politiques*socio=et plus résolues avaient été*socio=rien plus promptement mises en oeuvre*socio=rien. 
La réalisation*socio=uv1 de l'ajustement*socio=et en *socio=rien temps opportun *socio=nil  dans les 
pays_en_développement*socio=uv3 dépend beaucoup *socio=rien du dosage des*socio=nil  différents 
instruments*socio=et de*socio=nil  
politique_économique*socio=ec1 *socio=nil  dans le programme*socio=et d'ajustement*socio=et et *socio=rien du moment *socio=nil  choisi 
pour leur mise en oeuvre*socio=rien. Le plus souvent, c'est*socio=rien lorsqu'un*socio=rien pays*socio=ac utilise 
plus de ressources*socio=ec1 qu'il n'en possède sur*socio=rien son propre*socio=rien territoire*socio=te que des 
problèmes*socio=uv4 d'ajustement*socio=et se posent. La nécessité*socio=uv1 de réduire la demande*socio=ec1 
publique*socio=et et privée*socio=et de biens*socio=ec1 et de services*socio=et constitue normalement l'élément*socio=rien 
clé*socio=rien des programmes*socio=et d'ajustement*socio=et. Il *socio=rien est évident *socio=nil  que les politiques*socio=et de 
régulation*socio=et de la demande*socio=ec1 doivent tenir compte*socio=ec1 des conditions_sociales*socio=et 
et politiques*socio=et, aussi bien*socio=rien qu'économiques*socio=ec1, du*socio=rien pays*socio=ac. Elles doivent en 
outre être*socio=rien mises en oeuvre*socio=rien de façon*socio=rien à éviter, ou à minimiser, toute 
influence défavorable*socio=uv4 sur*socio=rien l'offre*socio=ec1 globale*socio=rien de biens*socio=ec1 et de services*socio=et, par 
exemple*socio=rien par le biais*socio=rien d'un*socio=rien *socio=rien impact négatif sur le*socio=nil  niveau *socio=nil  et l'efficacité*socio=uv3 
de l'investissement_privé*socio=et qui risquerait d'annuler l'effet*socio=rien des mesures*socio=et 
d'expansion*socio=ec2 de l'offre*socio=ec1 contenues dans le programme*socio=et. 
Quant aux politiques*socio=et visant à augmenter la production*socio=ec1 intérieure*socio=te, elles 
devraient, dans toute la *socio=rien mesure possible,*socio=nil  être *socio=nil  conçues de façon*socio=rien à ne 
pas augmenter la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te globale*socio=rien afin de ne pas compromettre 
les buts*socio=et des politiques*socio=et de régulation*socio=et de la demande*socio=ec1 comprises dans le 
train*socio=rien de mesures*socio=et envisagées. Lorsque ces tâches*socio=rien - restriction*socio=et de la 
demande*socio=ec1 et augmentation*socio=ec2 de la production*socio=ec1 - doivent être*socio=rien accomplies 
simultanément au moyen*socio=rien d'une restructuration*socio=et des incitations*socio=uv3 du*socio=rien marché*socio=ec1, 
une modification*socio=rien de la structure*socio=ec1 des prix*socio=ec1 relatifs*socio=rien sera souvent 
nécessaire*socio=rien. 
A court_terme*socio=te, un*socio=rien ajustement*socio=et du*socio=rien taux_de_change*socio=ec1 qui intervient au moment*socio=rien 
voulu peut améliorer l'allocation*socio=et des rares*socio=rien ressources*socio=ec1 en devises*socio=ec1 à l'intérieur*socio=te 
de l'économie*socio=ec1. A plus long_terme*socio=te, les effets*socio=rien de cet ajustement*socio=et sur*socio=rien les 
prix*socio=ec1 relatifs*socio=rien peuvent améliorer l'allocation*socio=et des *socio=ec1 ressources économiques 
en*socio=nil  général*socio=rien *socio=nil  en conférant aux ressources*socio=ec1 extérieures*socio=te une valeur*socio=ec1 qui 
reflète fidèlement leur rareté effective*socio=rien. Quand les *socio=ec1 salaires nominaux 


*socio=nil  sont inflexibles et ne peuvent être*socio=rien aisément abaissés, une dépréciation*socio=ec2 
du*socio=rien taux_de_change*socio=ec1, appuyée par des politiques_monétaires*socio=et restrictives*socio=uv4, 
peut réduire l'ampleur*socio=rien des *socio=et compressions budgétaires *socio=nil  à opérer pour 
obtenir*socio=rien une amélioration*socio=uv1 donnée du*socio=rien solde*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te. C'est*socio=rien 
ainsi que l'ajustement*socio=et du*socio=rien taux_de_change*socio=ec1 peut contribuer à créer une 
situation*socio=rien plus favorable*socio=uv4 à la croissance*socio=ec1 de la production*socio=ec1 et de l'emploi*socio=ec1 
que si le même ajustement*socio=et extérieur*socio=te avait été*socio=rien obtenu au moyen*socio=rien d'une 
contraction*socio=ec2 budgétaire*socio=et plus considérable*socio=rien, le taux_de_change*socio=ec1 étant resté 
inchangé*socio=rien. 
Le choix*socio=uv1 des politiques*socio=et d'ajustement*socio=et doit être*socio=rien guidé par l'efficacité*socio=uv3 
des différentes*socio=rien mesures*socio=et envisageables en tant que moyens*socio=ec1 de redresser 
le solde*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te et d'encourager les entrées de 
capitaux*socio=ec1 à long_terme*socio=te. Comme les diverses*socio=rien mesures*socio=et que peuvent prendre 
les autorités*socio=et influencent ces éléments*socio=rien de l'ajustement*socio=et extérieur*socio=te à des 
rythmes et à des *socio=rien degrés différents,*socio=nil  la*socio=nil  combinaison optimale*socio=uv4 de*socio=nil  
politiques*socio=et à*socio=nil  un moment donné*socio=nil  est en*socio=nil  partie *socio=nil  déterminée par l'ampleur*socio=rien de 
l'ajustement*socio=et à opérer et par le moment*socio=rien où il intervient. De fait*socio=rien, un*socio=rien 
des avantages*socio=rien importants*socio=uv4 de l'ajustement*socio=et opéré en temps*socio=rien voulu est*socio=rien qu'il 
permet de faire appel*socio=rien à *socio=rien un éventail d'*socio=nil instruments*socio=et *socio=nil  beaucoup plus large*socio=rien 
que lorsque les mesures*socio=et d'ajustement*socio=et s'imposent d'urgence*socio=rien. Un*socio=rien 
ajustement*socio=et opéré à temps*socio=rien peut donc aider les autorités*socio=et à articuler au 
mieux leur action*socio=ec1, assurant ainsi à la population*socio=ac une croissance*socio=uv3 de 
bien-être*socio=uv1 économique*socio=ec1 plus régulière*socio=ec2 à long_terme*socio=te qu'elle ne l'aurait 
été*socio=rien si l'ajustement*socio=et avait été*socio=rien initialement différé. 
Une politique*socio=et de taux_de_change*socio=ec1 flexible*socio=uv4 peut accroître l'efficacité*socio=uv3 et 
l'efficience*socio=uv3 des autres mesures*socio=et qui visent à agir sur*socio=rien l'offre*socio=ec1, comme 
les politiques*socio=et de fixation*socio=ec1 des prix*socio=ec1 à la production*socio=ec1 ou la structure*socio=ec1 des 
investissements*socio=ec1 publics*socio=et. Comme on l'a souligné plus haut*socio=rien, le 
taux_de_change*socio=ec1 entrave*socio=ec2 souvent l'utilisation*socio=rien efficace*socio=uv4 de certains 
autres 
instruments*socio=et de la politique*socio=et de l'offre*socio=ec1. Par exemple*socio=rien, les prix*socio=ec1 à la 
production*socio=ec1 peuvent affecter l'offre*socio=ec1 intérieure*socio=te de cultures*socio=et d'exportation*socio=ec1; 
les autorités*socio=et compétentes*socio=uv4 se refusent souvent à décider des relèvements*socio=ec2 
de prix*socio=ec1 nécessaires*socio=rien en l'absence*socio=rien d'une baisse*socio=ec2 *socio=rien concomitante du 
taux_de_change*socio=ec1 nominal,*socio=nil  du fait *socio=nil  que, pour un*socio=rien taux_de_change*socio=ec1 donné, la 
rentabilité*socio=ec1 des offices*socio=rien de commercialisation*socio=ec1 tendrait à se dégrader, du*socio=rien 
moins sur*socio=rien le court_terme*socio=te. En outre, le *socio=rien maintien du taux_de_change*socio=ec1 à*socio=nil  un 
niveau *socio=nil  inapproprié tend à perturber l'équilibre*socio=ec2 entre la consommation*socio=ec1 
de biens*socio=ec1 intermédiaires*socio=rien d'origine*socio=rien intérieure*socio=te et l'utilisation*socio=rien des mêmes 
biens*socio=ec1 lorsqu'ils viennent de l'extérieur*socio=te. 
La flexibilité*socio=uv3 du*socio=rien taux_de_change*socio=ec1 *socio=rien nominal est particulièrement*socio=nil  
importante*socio=uv4 *socio=nil  lorsque le déséquilibre*socio=uv3 extérieur*socio=te qu'il convient de corriger 
trouve sa cause*socio=rien essentielle*socio=uv4 dans des évolutions*socio=te financières*socio=ec1 intérieures*socio=te. 
C'est*socio=rien en général*socio=rien le cas*socio=rien, par exemple*socio=rien, dans les pays*socio=ac à forte*socio=rien inflation*socio=ec1, 
où le déséquilibre*socio=uv3 budgétaire*socio=et et l'expansion*socio=ec2 *socio=rien rapide du crédit*socio=ec1 intérieur*socio=te 
*socio=nil  pèsent lourdement sur*socio=rien la balance_des_paiements*socio=ec1. En l'absence*socio=rien d'un*socio=rien 
ajustement*socio=et *socio=rien continu du taux_de_change*socio=ec1 nominal,*socio=nil  le*socio=nil  taux_de_change*socio=ec1 
effectif réel *socio=nil  devient rapidement inapproprié, compromettant les 
perspectives*socio=te de développement*socio=uv3 économique*socio=ec1. 
Les ajustements*socio=et du*socio=rien taux_de_change*socio=ec1 réel*socio=rien peuvent *socio=rien être un moyen 
particulièrement*socio=nil  efficace*socio=uv4 *socio=nil  de corriger les déséquilibres*socio=uv3 des paiements*socio=ec1 
pour les pays*socio=ac qui produisent des biens*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1 dont l'offre*socio=ec1 
présente*socio=rien une élasticité*socio=ec2 relativement forte*socio=rien ou qui cherchent à 
diversifier leurs exportations*socio=ec1 et à les orienter vers des produits*socio=rien dont 
la demande*socio=ec1 sur*socio=rien le marché*socio=ec1 mondial*socio=te offre*socio=rien des perspectives*socio=te favorables*socio=uv4 à 
terme*socio=rien. Quelle que soit l'origine*socio=rien - internationale*socio=ac ou interne*socio=te - des 
perturbations*socio=ec2 qui imposent l'ajustement*socio=et extérieur*socio=te, l'ajustement*socio=et du*socio=rien 
taux_de_change*socio=ec1 *socio=rien réel est le*socio=nil  constat *socio=nil  que les possibilités*socio=rien économiques*socio=ec1 du*socio=rien 
pays*socio=ac 
ont été*socio=rien modifiées par des *socio=rien circonstances nouvelles.*socio=nil  La*socio=nil  capacité*socio=uv3 *socio=nil  d'agir 
sur*socio=rien le taux_de_change*socio=ec1 *socio=rien effectif réel *socio=nil  en de *socio=rien pareilles circonstances est 
un élément décisif *socio=nil  de l'ajustement*socio=et. 


On peut donc dire que l'objectif*socio=uv3 normal*socio=rien d'un*socio=rien pays_en_développement*socio=uv3 doit 
être*socio=rien de maintenir son taux_de_change*socio=ec1 *socio=rien effectif réel à*socio=nil  un niveau *socio=nil  qui l'aide*socio=uv1 
à réaliser son potentiel*socio=uv4 de croissance*socio=ec1 et une position*socio=rien soutenable*socio=uv4 du*socio=rien 
solde*socio=ec1 des transactions_courantes*socio=te. Le taux_de_change*socio=ec1 nominal*socio=rien doit donc 
être*socio=rien modifié aussi souvent que nécessaire*socio=rien pour maintenir le taux*socio=ec1 
*socio=rien effectif réel au*socio=nil  niveau *socio=nil  souhaité, compte*socio=ec1 tenu de la *socio=rien situation propre du 
pays*socio=ac,*socio=nil  en*socio=nil  particulier des*socio=nil  moyens*socio=ec1 *socio=nil  dont il dispose de recourir aux 
instruments*socio=et de la politique_monétaire*socio=et et budgétaire*socio=et pour maîtriser*socio=rien l'évolution*socio=te 
des prix*socio=ec1 intérieurs*socio=te. Le choix*socio=uv1 du*socio=rien régime*socio=et de change*socio=ec1 doit *socio=rien être fait de*socio=nil  
manière *socio=nil  à assurer toute la flexibilité*socio=uv3 nécessaire*socio=rien. 
L'ajustement*socio=et extérieur*socio=te des pays_en_développement*socio=uv3 doit être*socio=rien soutenu par 
des *socio=rien apports suffisants de*socio=nil  *socio=ec1 ressources financières *socio=nil  appropriées. Outre la 
surveillance*socio=et qu'il exerce sur*socio=rien la politique*socio=et de change*socio=ec1 de ces 
pays_membres*socio=ac, le Fonds*socio=ec1 a continué d'encourager les banques*socio=ac commerciales*socio=ec1 
à 
fournir des financements*socio=ec1 destinés à soutenir les programmes*socio=et d'ajustement*socio=et 
qui bénéficient de son appui*socio=uv1. Il a en particulier*socio=rien accueilli avec 
satisfaction*socio=uv3 les *socio=rien exemples récents d'*socio=nil accords*socio=et de*socio=nil  rééchelonnement*socio=et 
*socio=nil  pluriannuels en faveur*socio=rien de pays*socio=ac qui ont déjà accompli des progrès*socio=uv1 
notables*socio=rien dans leur effort*socio=uv1 d'ajustement*socio=et. 
Le Fonds*socio=ec1 a également souligné que l'impératif*socio=uv4 premier*socio=rien - en particulier*socio=rien 
pour les pays_en_développement*socio=uv3 à faible*socio=rien revenu*socio=ec1 - est*socio=rien d'accroître le 
volume*socio=rien de l'aide*socio=uv1 extérieure*socio=te et d'en rendre l'utilisation*socio=rien plus efficace*socio=uv4. 
Cela est*socio=rien particulièrement vrai*socio=rien pour les pays*socio=ac de l'Afrique*socio=ac au sud*socio=te du*socio=rien 
Sahara*socio=ac qui sont gravement touchés par la sécheresse*socio=et actuelle*socio=te. Nombre*socio=rien de 
pays_en_développement*socio=uv3 à faible*socio=rien revenu*socio=ec1 sont aux prises*socio=rien avec des 
problèmes*socio=uv4 de service_de_la_dette*socio=ec1 alors même qu'une *socio=rien grande part *socio=nil  de 
celle-ci a été*socio=rien contractée envers des créanciers*socio=ac officiels*socio=et. Le Fonds*socio=ec1 a 
souvent aidé au processus*socio=te de rééchelonnement*socio=et de la dette*socio=ec1 officielle*socio=et 
dans le *socio=rien cadre du Club de*socio=nil  Paris*socio=ac en*socio=nil  liaison *socio=nil  avec les programmes*socio=et d'ajustement*socio=et 
portant sur*socio=rien l'utilisation*socio=rien de ses ressources*socio=ec1. jusqu'ici, la plupart*socio=rien de 
ces rééchelonnements*socio=et ont été*socio=rien consentis sur*socio=rien une base*socio=rien annuelle*socio=te. Depuis 
peu, cependant, le Club*socio=rien de Paris*socio=ac a commencé à négocier des 
rééchelonnements*socio=et pluriannuels, en coopération*socio=uv1 étroite*socio=rien avec le Fonds*socio=ec1, 
lorsqu'il est*socio=rien établi que les *socio=ac pays débiteurs *socio=nil  se sont effectivement*socio=rien 
engagés dans la vole de l'assainissement*socio=uv3 et qu'il y a tout lieu*socio=rien de 
penser qu'ils devraient s'y maintenir. 
En *socio=rien dernière analyse,*socio=nil  un système commercial*socio=ec1 multilatéral*socio=et ouvert reste la*socio=nil  
condition *socio=nil  la plus importante*socio=uv4 d'une amélioration*socio=uv1 progressive*socio=rien de la 
situation*socio=rien économique*socio=ec1 internationale*socio=ac. Bien*socio=rien que l'on ait récemment 
observé certains éléments*socio=rien positifs*socio=uv4 à cet égard*socio=rien, on ne peut guère 
considérer que la tendance*socio=ec2 générale*socio=rien au protectionnisme*socio=et ait été*socio=rien enrayée 
et encore moins inversée. Le Fonds*socio=ec1 est*socio=rien extrêmement préoccupé de cette 
évolution*socio=te et a consacré une *socio=rien large part *socio=nil  de ses *socio=rien travaux récents *socio=nil  à la 
*socio=rien question du protectionnisme*socio=et *socio=nil  et à la manière*socio=rien dont elle s'articule avec 
les problèmes*socio=uv4 qui se posent dans les domaines*socio=rien de la 
politique_budgétaire*socio=et et de l'ajustement*socio=et structurel*socio=ec2. Il a aussi souligné 
l'importance*socio=rien 
de cette question*socio=rien dans toutes ses activités*socio=rien de surveillance*socio=et et a 
maintenu une étroite*socio=rien collaboration*socio=uv1 avec les parties*socio=rien contractantes*socio=ec1 à l'
accord_général*socio=et sur*socio=rien les *socio=et tarifs douaniers *socio=nil  et le commerce*socio=ec1. 
Procédures*socio=et. 
Les consultations*socio=uv1 au titre*socio=rien de l'article*socio=rien IV continuent d'être*socio=rien le 
principal*socio=rien instrument*socio=et par lequel le Fonds*socio=ec1 exerce sa surveillance*socio=et. Ces 
*socio=rien dernières années,*socio=nil  les*socio=nil  efforts*socio=uv1 *socio=nil  déployés par le Fonds*socio=ec1 pour faire en sorte*socio=rien 
que les consultations*socio=uv1 soient tenues à un*socio=rien *socio=ec2 rythme régulier *socio=nil  avec tous les 
pays_membres*socio=ac ont été*socio=rien couronnés de succès*socio=uv1. Les consultations*socio=uv1 au titre*socio=rien de 
l'article*socio=rien IV se tiennent normalement chaque année*socio=rien, mais il *socio=rien est possible 
*socio=nil  d'adopter un*socio=rien intervalle*socio=te plus long*socio=rien - allant jusqu'à deux ans*socio=rien - pour 
certains pays_membres*socio=ac et des cycles*socio=te plus courts*socio=rien peuvent être*socio=rien demandés 
dans *socio=rien certaines circonstances.*socio=nil  Le*socio=nil  *socio=te cycle annuel est*socio=rien toutefois*socio=nil  obligatoire*socio=uv2 
*socio=nil  pour les pays*socio=ac dont l'évolution*socio=te économique*socio=ec1 a une incidence*socio=ec2 *socio=rien notable sur 


*socio=nil  les autres pays_membres*socio=ac, pour ceux qui exécutent des programmes*socio=et appuyés 
par le Fonds*socio=ec1 et pour ceux dont la balance_des_paiements*socio=ec1 est*socio=rien d'une 
viabilité*socio=uv3 incertaine*socio=uv4. Lors*socio=rien de l'examen*socio=ec2 de 1985 relatif*socio=rien à l'exercice*socio=rien de 
la surveillance*socio=et, le conseil_d'_administration*socio=ac a déclaré qu'il y avait 
lieu*socio=rien de considérer que le *socio=rien premier critère était*socio=nil  applicable *socio=nil  au moins aux 
25 pays_membres*socio=ac du*socio=rien Fonds*socio=ec1 dont la quote-part*socio=ec1 était la plus importante*socio=uv4. 
Selon le *socio=rien nouveau système de*socio=nil  détermination préalable *socio=nil  institué en 1983, 
la durée*socio=te du*socio=rien cycle*socio=te de consultation*socio=uv1 ou la date des consultations*socio=uv1 
*socio=rien suivantes est *socio=nil  spécifiée à l'issue*socio=rien de chaque consultation*socio=uv1. En 
application*socio=rien de ce *socio=rien nouveau système,*socio=nil  la*socio=nil  fréquence des*socio=nil  consultations*socio=uv1 *socio=nil  a 
fortement augmenté ces deux *socio=rien dernières années;*socio=nil  le*socio=nil  Fonds*socio=ec1 *socio=nil  a tenu des 
consultations*socio=uv1 avec 80 % des pays_membres*socio=ac tant en 1983 qu'en 1984. A la 
fin*socio=rien de 1984, quatre pays*socio=ac seulement n'avaient pas eu de consultations*socio=uv1 
avec le Fonds*socio=ec1 depuis deux ans*socio=rien ou davantage, contre 6 à la fin*socio=rien de 1983 
et 19 à la fin*socio=rien de 1982. 
Au cours*socio=rien des *socio=rien dernières années,*socio=nil  les*socio=nil  analyses*socio=ec2 *socio=nil  présentées dans les 
rapports*socio=rien des services_du_fonds*socio=ec1 au titre*socio=rien de l'article*socio=rien IV ont *socio=rien été 
considérablement *socio=nil  élargies et adaptées aux exigences*socio=ec2 de la surveillance*socio=et. 
Une *socio=rien place croissante *socio=nil  a en *socio=rien particulier été *socio=nil  accordée aux interactions*socio=rien 
économiques*socio=ec1 internationales*socio=te et aux questions*socio=rien liées au commerce*socio=ec1 et au 
protectionnisme*socio=et. De plus, les consultations*socio=uv1 au titre*socio=rien de l'article*socio=rien IV 
ont mis l'accent*socio=rien sur*socio=rien la nécessité*socio=uv1 d'examiner avec les pays_membres*socio=ac les 
incidences*socio=ec2 à *socio=rien moyen terme *socio=nil  de leur politique_économique*socio=ec1. Depuis 1983, les 
rapports*socio=rien de consultations*socio=uv1 relatifs*socio=rien à la quasi-totalité*socio=rien des pays*socio=ac dans 
lesquels l'endettement*socio=ec1 extérieur*socio=te *socio=rien est un *socio=uv4 problème important *socio=nil  contiennent 
des projections*socio=ec2 à *socio=rien moyen terme *socio=nil  de l'évolution*socio=te de la dette*socio=ec1 extérieure*socio=te. 
Plus récemment, ces analyses*socio=ec2 à *socio=rien moyen terme ont*socio=nil  été *socio=nil  étoffées : la 
sensibilité*socio=ec2 des projections*socio=ec2 de la dette*socio=ec1 à diverses*socio=rien hypothèses*socio=ec2 a été*socio=rien 
examinée, ainsi que l'évolution*socio=te de composantes*socio=ec1 importantes*socio=uv4 de la 
balance_des_paiements*socio=ec1. Même dans le cas*socio=rien des pays*socio=ac pour lesquels l'endettement*socio=ec1 
extérieur*socio=te ne constitue pas un*socio=rien problème*socio=uv4 majeur*socio=rien, parmi lesquels de 
nombreux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac, la nécessité*socio=uv1 d'analyser la cohérence*socio=uv3 
interne*socio=te et les chances*socio=rien de succès*socio=uv1 de la stratégie*socio=et globale*socio=rien à *socio=rien moyen terme 
*socio=nil  adoptée par les autorités*socio=et a conduit les services_du_fonds*socio=ec1 à faire 
figurer des scénarios*socio=rien à *socio=rien moyen terme *socio=nil  dans les rapports*socio=rien établis pour les 
consultations*socio=uv1. 
La nécessité*socio=uv1 de l'ajustement*socio=et structurel*socio=ec2 *socio=rien est un autre*socio=nil  centre d'*socio=nil intérêt*socio=uv1 
majeur des*socio=nil  activités de*socio=nil  surveillance*socio=et.*socio=nil  Cette*socio=nil  nécessité*socio=uv1 *socio=nil  a évidemment 
toujours été*socio=rien reconnue dans les *socio=rien relations du Fonds*socio=ec1 *socio=nil  avec les 
pays_en_développement*socio=uv3. Mais ces questions*socio=rien ont pris une *socio=rien importance 
nouvelle *socio=nil  dans 
les pays_industrialisés*socio=ac. Ce phénomène*socio=rien tient essentiellement à la 
concomitance de l'inflation*socio=ec1 et du*socio=rien marasme*socio=uv4 économique*socio=ec1 que l'on a pu 
observer il y a quelques années*socio=rien et, plus récemment, à la persistance*socio=te 
des déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et et du*socio=rien chômage*socio=ec1 dans de nombreux*socio=rien 
pays_industrialisés*socio=ac. Ces derniers*socio=rien problèmes*socio=uv4 sont souvent étroitement 
imbriqués par suite*socio=rien des effets*socio=rien qu'exerce le ralentissement*socio=ec2 de l'
activité_économique*socio=ec1 sur*socio=rien les recettes*socio=ec1 fiscales*socio=et et sur*socio=rien les 
aides_publiques*socio=et aux 
secteurs*socio=rien en difficulté*socio=uv4 et aux travailleurs*socio=ac sans emploi*socio=ec1. 
Parmi les innovations*socio=uv3 introduites dans les rapports*socio=rien des 
services_du_fonds*socio=ec1 en 1984, deux méritent d'être*socio=rien signalées. 
La *socio=rien première est l'*socio=nil inclusion,*socio=nil  *socio=nil  dans la plupart*socio=rien des *socio=rien rapports relatifs aux*socio=nil  
pays_en_développement*socio=uv3,*socio=nil  d'*socio=nil un *socio=nil  exposé concernant les *socio=rien relations du pays*socio=ac 
*socio=nil  considéré avec la banque_mondiale*socio=ac, reprenant dans de *socio=rien nombreux cas les*socio=nil  
évaluations*socio=ec2 *socio=nil  de la Banque*socio=ac sur*socio=rien le programme*socio=et d'investissement*socio=ec1 ou de 
développement*socio=uv3 et d'autres questions*socio=rien de politique*socio=et générale*socio=rien étudiées par 
la Banque*socio=ac. La seconde est*socio=rien l'examen*socio=ec2 de l'évolution*socio=te économique*socio=ec1 et des 
*socio=et mesures gouvernementales récentes*socio=rien *socio=nil  en faisant référence*socio=rien aux conclusions*socio=rien 
des consultations*socio=uv1 précédentes*socio=rien. Les services_du_fonds*socio=ec1 ont en particulier*socio=rien 
pris soin*socio=rien d'examiner si le pays*socio=ac avait appliqué les recommandations*socio=et du*socio=rien 
conseil_d'_administration*socio=ac et si les évolutions*socio=te intervenues depuis lors*socio=rien 


justifiaient ces recommandations*socio=et. 
L'effort*socio=uv1 permanent*socio=rien déployé par le Fonds*socio=ec1 pour adapter*socio=rien la surveillance*socio=et l'a 
en outre conduit à mettre en place*socio=rien une procédure*socio=et nouvelle*socio=rien, généralement 
appelée " surveillance*socio=et accentuée ". Cette procédure*socio=et évolue encore et n'a 
été*socio=rien appliquée qu'à *socio=rien un petit nombre de*socio=nil  pays*socio=ac *socio=nil  dans le cadre*socio=rien d'accords*socio=et de 
rééchelonnement*socio=et pluriannuels. Lorsqu'elle a été*socio=rien appliquée, c'est*socio=rien le 
pays*socio=ac intéressé qui a pris l'initiative*socio=rien de demander au Fonds*socio=ec1 de suivre 
ses politiques*socio=et par des consultations*socio=uv1 plus fréquentes*socio=rien au titre*socio=rien de l'article*socio=rien 
IV. La nouvelle*socio=rien procédure*socio=et a facilité pour plusieurs pays*socio=ac la négociation*socio=et 
d'accords*socio=et de rééchelonnement*socio=et pluriannuels, qui avaient pour but*socio=rien de les 
aider à opérer la transition*socio=ec2 vers l'accès*socio=uv1 normal*socio=rien au *socio=ec1 financement 
bancaire.*socio=nil  *socio=nil  S'il *socio=rien est vrai *socio=nil  que la surveillance*socio=et accentuée peut aider les 
banques*socio=ac dans leur évaluation*socio=ec2 des risques*socio=uv3, elle ne saurait en aucun cas*socio=rien 
se substituer aux évaluations*socio=ec2 économiques*socio=ec1 effectuées pour leur propre*socio=rien 
compte*socio=ec1 par les banques*socio=ac commerciales*socio=ec1, qui conservent pleinement la 
responsabilité*socio=uv1 de leurs propres*socio=rien décisions*socio=et de prêts*socio=ec1 sur*socio=rien la base*socio=rien de leurs 
propres*socio=rien appréciations*socio=uv3. 
La participation*socio=uv3 du*socio=rien Fonds*socio=ec1 à des réunions*socio=rien multilatérales*socio=et regroupant des 
gouvernements*socio=ac et d'autres organisations_internationales*socio=ac demeure l'un*socio=rien 
des grands*socio=rien moyens*socio=ec1 d'exercice*socio=rien de la surveillance*socio=et. Le directeur_général*socio=ac a 
participé aux réunions*socio=rien des ministres*socio=ac des finances*socio=ec1 des *socio=rien cinq principaux 
pays_industrialisés*socio=ac *socio=nil  - rencontres particulièrement importantes*socio=uv4 pour l'examen*socio=ec2 
des questions*socio=rien ayant trait*socio=rien à l'évolution*socio=te de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te et à la 
coordination*socio=uv3 de la politique*socio=et internationale*socio=ac. Le Groupe*socio=ac des dix a aussi 
joué un*socio=rien rôle*socio=et important*socio=uv4 au cours*socio=rien de l'année*socio=rien écoulée comme instance*socio=rien de 
*socio=rien réflexion sur *socio=nil  les approches nouvelles*socio=rien de la surveillance*socio=et. Le rapport*socio=rien 
des *socio=rien suppléants du Groupe*socio=ac *socio=nil  des dix sur*socio=rien le *socio=rien fonctionnement du 
système_monétaire*socio=ec1 international*socio=te,*socio=nil  *socio=nil  qui a été*socio=rien rendu public*socio=et en juin*socio=rien 1985, 
renferme 
des conclusions*socio=rien concernant le renforcement*socio=ec2 de la surveillance*socio=et, ainsi 
que le fonctionnement*socio=rien des *socio=ec1 taux_de_change flottants,*socio=nil  la*socio=nil  gestion*socio=ec2 des*socio=nil  
liquidités internationales*socio=te *socio=nil  et le rôle*socio=et du*socio=rien Fonds*socio=ec1. Le Groupe*socio=ac des 
vingt-quatre*socio=rien a examiné divers *socio=rien points intéressant l'*socio=nil exercice *socio=nil  de la 
surveillance*socio=et, notamment ceux qui ont trait*socio=rien aux relations*socio=rien entre 
pays_industrialisés*socio=ac et pays_en_développement*socio=uv3. Le comité_intérimaire*socio=ac 
consacrera *socio=rien un premier examen*socio=ec2 *socio=nil  à ces questions*socio=rien à sa *socio=rien prochaine réunion en*socio=nil  
octobre *socio=nil  1985. 
Les activités*socio=rien de surveillance*socio=et du*socio=rien Fonds*socio=ec1 reposent *socio=rien sur un important*socio=uv4 
travail d'*socio=nil analyse*socio=ec2.*socio=nil  en*socio=nil  particulier,*socio=nil  le*socio=nil  Fonds*socio=ec1 *socio=nil  suit en permanence*socio=rien le 
taux_de_change*socio=ec1 et les politiques*socio=et de taux_de_change*socio=ec1 de ses pays_membres*socio=ac. 
Depuis 1983, le conseil_d'_administration*socio=ac a été*socio=rien régulièrement avisé de 
toutes les *socio=rien modifications notables des*socio=nil  taux_de_change*socio=ec1 effectifs réels*socio=ec2.*socio=nil  
Les*socio=nil  avis d'*socio=nil information *socio=nil  renferment généralement une évaluation*socio=ec2 des 
mouvements*socio=ec2 de taux_de_change*socio=ec1 communiqués. A ce jour*socio=rien, le Conseil*socio=ac n'a pas 
ouvert*socio=rien de débat*socio=et sur*socio=rien les avis*socio=rien reçus, mais ceux-ci ont souvent servi à 
nourrir les débats*socio=et sur*socio=rien la politique*socio=et du*socio=rien taux_de_change*socio=ec1 lorsqu'un*socio=rien avis*socio=rien 
avait été*socio=rien diffusé peu de temps*socio=rien avant des *socio=rien réunions du Conseil*socio=ac *socio=nil  ayant pour 
objet*socio=rien de conclure des consultations*socio=uv1 menées au titre*socio=rien de l'article*socio=rien IV ou 
d'examiner l'utilisation*socio=rien des ressources*socio=ec1 du*socio=rien Fonds*socio=ec1. Ces nouvelles*socio=rien 
procédures*socio=et de suivi viennent compléter le *socio=rien système existant,*socio=nil  *socio=nil  mis en 
place*socio=rien en 1977, en vertu*socio=rien duquel un*socio=rien *socio=ac pays membre est*socio=rien *socio=nil  tenu d'informer le 
Fonds*socio=ec1 dans *socio=rien un délai *socio=nil  de trois jours*socio=rien de toute modification*socio=rien apportée à son 
régime*socio=et de change*socio=ec1. 
Encore plus importante*socio=uv4 pour les activités*socio=rien de surveillance*socio=et du*socio=rien Fonds*socio=ec1 est*socio=rien 
la contribution*socio=uv1 apportée par les analyses*socio=ec2 économiques*socio=ec1 approfondies qui 
figurent dans les études*socio=ec2 sur*socio=rien les perspectives*socio=te de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te. 
Outre leur utilité*socio=rien pour l'examen*socio=ec2 des *socio=rien questions relatives aux*socio=nil  
interactions des*socio=nil  politiques*socio=et *socio=nil  et des facteurs*socio=rien économiques*socio=ec1 à l'échelle*socio=rien 
mondiale*socio=te, les documents*socio=rien établis à cette occasion*socio=rien fournissent des 
prévisions*socio=ec2 à court_terme*socio=te et une perspective*socio=rien à *socio=rien moyen terme *socio=nil  qui servent 
de points*socio=rien de référence*socio=rien pour les *socio=rien travaux du Fonds*socio=ec1 sur des*socio=nil  questions 


intéressant *socio=nil  tel ou tel pays*socio=ac particulier*socio=rien. En 1984 et au *socio=rien premier semestre 
*socio=nil  de 1985, l'un*socio=rien des *socio=rien grands thèmes des*socio=nil  débats*socio=et relatifs aux*socio=nil  perspectives*socio=te *socio=nil  de 
l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te a été*socio=rien celui des perspectives*socio=te de croissance*socio=uv3 à *socio=rien moyen 
terme *socio=nil  dans les pays_industrialisés*socio=ac et des *socio=rien conséquences susceptibles *socio=nil  d'en 
découler pour les pays_en_développement*socio=uv3. Le but*socio=rien de l'analyse*socio=ec2 était de 
cerner dans leurs *socio=rien grandes lignes les*socio=nil  politiques*socio=et d'*socio=nil ajustement*socio=et *socio=nil  qui sont 
requises*socio=uv4 dans l'un*socio=rien et dans l'autre groupe_de_pays*socio=ac. 

*socio=rien Modifications récentes des*socio=nil  régimes*socio=et de*socio=nil  change*socio=ec1 *socio=nil  communiquées par les 
pays_membres*socio=ac. 
La tendance*socio=ec2 à l'assouplissement*socio=uv3 des régimes*socio=et de change*socio=ec1 s'est*socio=rien maintenue 
en 1984 et au *socio=rien premier semestre *socio=nil  de 1985. Deux *socio=rien faits marquants *socio=nil  ont 
caractérisé cette période*socio=te : l'adoption*socio=uv3 de régimes*socio=et de flottement*socio=ec1 
indépendant*socio=rien par *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3 *socio=nil  et le recul*socio=rien 
de régimes*socio=et de " flexibilité*socio=uv3 limitée " - autrement dit de 
quasi-rattachement à une monnaie*socio=ec1 unique*socio=rien, qui était le dollar_eu*socio=ec1 dans 
tous les cas*socio=rien considérés - au profit*socio=ec1 de dispositifs*socio=et définissant*socio=rien la 
monnaie*socio=ec1 nationale*socio=te par référence*socio=rien à *socio=rien un panier de*socio=nil  monnaies*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  et notamment 
par référence*socio=rien au DTS. Sur*socio=rien les quinze pays_membres*socio=ac qui ont modifié leur 
régime*socio=et de change*socio=ec1 en 1984 et pendant le *socio=rien premier semestre *socio=nil  de 1985, six 
ont adopté un*socio=rien régime*socio=et de flottement*socio=ec1 indépendant*socio=rien. El Salvador*socio=ac, qui avait 
défini*socio=rien sa monnaie*socio=ec1 par référence*socio=rien au dollar_eu*socio=ec1, a été*socio=rien reclassé dans les 
pays*socio=ac à régime*socio=et de flottement*socio=ec1 dirigé. Le Pérou*socio=ac *socio=rien est passé du flottement*socio=ec1 
*socio=nil  dirigé à un*socio=rien régime*socio=et prévoyant l'ajustement*socio=et du*socio=rien taux_de_change*socio=ec1 en fonction*socio=rien 
d'un*socio=rien ensemble*socio=rien d'indicateurs*socio=ec1. 
La Guyane*socio=ac, les Maldives et la Thaïlande*socio=ac, qui appliquaient jusqu'ici un*socio=rien 
régime*socio=et de flexibilité*socio=uv3 limitée par rapport*socio=rien au dollar_eu*socio=ec1, et le Malawi, 
dont la monnaie*socio=ec1 était rattachée au DTS, définissent*socio=rien désormais leur 
monnaie*socio=ec1 par référence*socio=rien à *socio=rien un panier de*socio=nil  monnaies*socio=ec1 *socio=nil  reflétant le *socio=rien poids 
relatif *socio=nil  de leurs partenaires*socio=ac commerciaux*socio=ec1. La Sierra*socio=rien Leone et la Guinée 
équatoriale ont changé d'unité*socio=rien monétaire*socio=ec1 de référence*socio=rien, la première*socio=rien 
passant du*socio=rien dollar_eu*socio=ec1 au DTS, alors que la seconde abandonnait la peseta*socio=ec1 
espagnole*socio=ac pour se rattacher au franc*socio=ec1 français*socio=rien. En outre, deux nouveaux*socio=rien 
pays_membres*socio=ac ont informé le Fonds*socio=ec1 du*socio=rien régime*socio=et de change*socio=ec1 qu'ils avaient 
adopté : Saint-christophe-et-nevis a été*socio=rien classé dans le groupe_de_pays*socio=ac 
dont le taux_de_change*socio=ec1 est*socio=rien établi par référence*socio=rien au dollar_eu*socio=ec1 et le 
Mozambique*socio=ac dans le groupe_de_pays*socio=ac dont le taux_de_change*socio=ec1 est*socio=rien établi par 
référence*socio=rien à un*socio=rien autre panier*socio=rien que le DTS. A la suite*socio=rien de ces changements*socio=uv3, 
le nombre*socio=rien de pays_membres*socio=ac du*socio=rien Fonds*socio=ec1 dont le régime*socio=et de change*socio=ec1 prévoit une 
" plus grande*socio=rien flexibilité*socio=uv3 " a augmenté, passant de 38 à la fin*socio=rien de 1983 
à 40 à la fin*socio=rien de juin*socio=rien 1985, et le nombre*socio=rien de pays_membres*socio=ac ayant adopté 
un*socio=rien régime*socio=et de " flottement*socio=ec1 indépendant*socio=rien " *socio=rien est passé *socio=nil  de 8 à 14 au cours*socio=rien de 
cette période*socio=te de 18 mois*socio=rien. Un*socio=rien pays_industrialisé*socio=ac (la Nouvelle-zélande*socio=ac) 
et cinq*socio=rien pays_en_développement*socio=uv3 (Jamaïque*socio=ac, Ouganda*socio=ac, Philippines*socio=ac, 
République*socio=ac Dominicaine et Zaïre*socio=ac) ont officiellement*socio=et adopté un*socio=rien régime*socio=et de 
*socio=ec1 taux flottants sur*socio=rien des*socio=nil  marchés des*socio=nil  changes *socio=nil  unifiés. Le nombre*socio=rien de pays*socio=ac 
qui définissent*socio=rien leur taux_de_change*socio=ec1 par référence*socio=rien à une seule*socio=rien monnaie*socio=ec1 
étrangère*socio=te est*socio=rien tombé de 51 à 50, alors que le nombre*socio=rien de ceux qui 
établissent la valeur*socio=ec1 de leur monnaie*socio=ec1 par référence*socio=rien à *socio=rien un panier est 
passé *socio=nil  de 39 à 44. Le nombre*socio=rien des pays*socio=ac dont le régime*socio=et de change*socio=ec1 rentre 
dans la catégorie*socio=rien " flexibilité*socio=uv3 limitée " est*socio=rien tombé de 17 à 13. 
Entre décembre*socio=rien 1981, date d'entrée*socio=rien en vigueur*socio=uv3 *socio=rien du système actuel*socio=te de*socio=nil  
classification*socio=ec2,*socio=nil  et*socio=nil  juin *socio=nil  1985, la proportion*socio=rien de pays_membres*socio=ac du*socio=rien Fonds*socio=ec1 
dont le régime*socio=et de change*socio=ec1 prévoit une " plus grande*socio=rien flexibilité*socio=uv3 ", y 
compris ceux qui participent au dispositif*socio=et de coopération*socio=uv1 du*socio=rien SME*socio=ec1, est*socio=rien 
passée de 28 % à 33 % et celle des pays_membres*socio=ac définissant*socio=rien leur 
taux_de_change*socio=ec1 par référence*socio=rien à une seule*socio=rien monnaie*socio=ec1 (y compris ceux dont 
le 
régime*socio=et se caractérise par une flexibilité*socio=uv3 limitée vis-à-vis d'une seule*socio=rien 
monnaie*socio=ec1) est*socio=rien tombée de 47 à 37 %. La proportion*socio=rien de pays_membres*socio=ac dont le 
taux_de_change*socio=ec1 *socio=rien est défini par*socio=nil  référence a*socio=nil  un panier est *socio=nil  passée de 25 à 


30 % pendant la même période*socio=te (la proportion*socio=rien des régimes*socio=et classés dans la 
sous-catégorie " panier*socio=rien de monnaies*socio=ec1 autre que le DTS " progressant de 
16 à 22 % ). 
A la fin*socio=rien de juin*socio=rien 1985, 50 pays_membres*socio=ac définissaient leur 
taux_de_change*socio=ec1 par rapport*socio=rien à une seule*socio=rien monnaie*socio=ec1, 12 par rapport*socio=rien au DTS 
et 32 par 
rapport*socio=rien à d'autres paniers; 40 pays_membres*socio=ac maintenaient un*socio=rien régime*socio=et de 
change*socio=ec1 prévoyant une " plus grande*socio=rien flexibilité*socio=uv3 ", et 13, un*socio=rien régime*socio=et de " 
flexibilité*socio=uv3 limitée " (tableau*socio=rien 12). 

Communiques de presse*socio=et et communication*socio=ec1 du*socio=rien comité_intérimaire*socio=ac et du*socio=rien 
Comité*socio=ac du*socio=rien développement*socio=uv3. 
comité_intérimaire*socio=ac du*socio=rien conseil_des_gouverneurs*socio=ac sur*socio=rien le système_monétaire*socio=ec1 
international*socio=te. 
comité_intérimaire*socio=ac du*socio=rien conseil_des_gouverneurs*socio=ac sur*socio=rien le système_monétaire*socio=ec1 
international*socio=te. 
Communiqués de presse*socio=et. 
*socio=rien Vingt-troisième réunion,*socio=nil  Washington*socio=ac,*socio=nil  22*socio=nil  septembre *socio=nil  1984. 
1 - Le comité_intérimaire*socio=ac du*socio=rien 
conseil_des_gouverneurs_du_fonds_monétaire_international*socio=ac a tenu sa 
*socio=rien vingt-troisième réunion à*socio=nil  Washington*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  DC, le 22 
septembre*socio=rien 1984, sous la présidence*socio=rien de M.. Willy De Clercq, 
vice-premier_ministre*socio=ac, Ministre*socio=ac des finances*socio=ec1 et Ministre*socio=ac du*socio=rien commerce*socio=ec1 
extérieur*socio=te de la 
Belgique*socio=ac. M.. J.. de Larosière, directeur_général*socio=ac du*socio=rien 
fonds_monétaire_international*socio=ac, a participé à la réunion*socio=rien, à laquelle ont 
également 
assisté*socio=rien les observateurs*socio=ac d'un*socio=rien *socio=rien certain nombre d'*socio=nil 
organisations_internationales*socio=ac ou*socio=nil  régionales*socio=te,*socio=nil  *socio=nil  ainsi que de la Suisse*socio=ac. 
2 - Les membres*socio=ac du*socio=rien Comité*socio=ac ont examiné les Perspectives*socio=te de l'économie*socio=ec1 
mondiale*socio=te et ont exprimé leur satisfaction*socio=uv3 de voir la croissance*socio=uv3 
économique*socio=ec1 des pays_industrialisés*socio=ac se poursuivre en 1984 au taux*socio=ec1 de 5 %, 
c'est-à-dire encore plus rapidement que prévu. Ils notent que l'investissement*socio=ec1 
a été*socio=rien particulièrement vigoureux*socio=rien et que l'inflation*socio=ec1 a continué d'être*socio=rien 
maîtrisée. Le fait*socio=rien, toutefois, que les *socio=ac pays européens *socio=nil  n'aient pas 
encore pleinement participé à la reprise et que le chômage*socio=ec1 y demeure 
très élevé*socio=uv4 *socio=rien est un sujet de*socio=nil  préoccupation*socio=uv4.*socio=nil  Le*socio=nil  Comité*socio=ac s'*socio=nil inquiète *socio=nil  de voir 
que la situation*socio=rien d'un*socio=rien *socio=rien grand nombre de*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3 reste 
difficile.*socio=nil  *socio=nil  Néanmoins, dans *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3,*socio=nil  
la*socio=nil  perspective *socio=nil  d'une nouvelle*socio=rien réduction*socio=ec2 des déficits*socio=ec1 des 
transactions_courantes*socio=te est*socio=rien jugée encourageante*socio=uv2, en particulier*socio=rien parce 
qu'elle est*socio=rien, de 
plus en plus, due à l'expansion*socio=ec2 des exportations*socio=ec1 et qu'elle s'accompagne 
d'un*socio=rien retour*socio=rien à une croissance*socio=uv3 positive*socio=uv4 du*socio=rien revenu*socio=ec1 par habitant*socio=ac. 
Le Comité*socio=ac estime*socio=rien qu'il convient de continuer à appliquer une stratégie*socio=et 
à *socio=rien moyen terme *socio=nil  pour soutenir la reprise dans les pays_industrialisés*socio=ac. 
Une telle stratégie*socio=et comprendrait, en particulier*socio=rien, une 
politique_monétaire*socio=et désinflationniste, de nouvelles*socio=rien mesures*socio=et visant à 
améliorer la 
structure*socio=ec1 des budgets*socio=ec1 publics*socio=et et à réduire les déficits*socio=ec1 - 
essentiellement en comprimant les dépenses*socio=ec1 -, ainsi qu'une lutte*socio=uv1 
résolue contre les rigidités*socio=uv3 structurelles*socio=ec2, y compris les *socio=et mesures 
protectionnistes,*socio=nil  *socio=nil  qui empêchent le fonctionnement*socio=rien efficace*socio=uv4 des marchés*socio=ec1. 
3. Les problèmes*socio=uv4 d'endettement*socio=ec1 extérieur*socio=te de nombreux*socio=rien 
pays_en_développement*socio=uv3 demeurent préoccupants*socio=uv4, mais le Comité*socio=ac estime*socio=rien que 
de nets*socio=rien 
progrès*socio=uv1 ont été*socio=rien réalisés - notamment grâce*socio=rien à la reprise du*socio=rien commerce*socio=ec1 
extérieur*socio=te - dans la mise en oeuvre*socio=rien de la stratégie*socio=et coordonnée que 
débiteurs*socio=ac et créanciers*socio=ac ont adoptée pour s'attaquer à ces problèmes*socio=uv4, 
dans le cadre*socio=rien des programmes*socio=et d'ajustement*socio=et. Le Comité*socio=ac souligne le fait*socio=rien 
qu'une solution*socio=rien satisfaisante*socio=uv4 des problèmes*socio=uv4 d'endettement*socio=ec1 continue*socio=rien d'exiger 
une collaboration*socio=uv1 étroite*socio=rien entre toutes les parties*socio=rien intéressées. A cet 
égard*socio=rien, il est*socio=rien important*socio=uv4 que la croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 demeure suffisante*socio=rien 


dans les pays_industrialisés*socio=ac, que les taux_d'_intérêt*socio=ec1 réels*socio=ec2 diminuent 
de 
*socio=rien façon substantielle par*socio=nil  rapport *socio=nil  à leurs niveaux*socio=rien actuels*socio=te et que les pays*socio=ac 
endettés, eux-mêmes, continuent d'appliquer avec détermination*socio=rien des 
politiques*socio=et d'ajustement*socio=et. Les principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac ont la 
responsabilité*socio=uv1 particulière*socio=rien de mettre en oeuvre*socio=rien des politiques*socio=et qui 
suscitent une croissance*socio=uv3 non inflationniste*socio=ec2 et celle d'ouvrir aux 
pays_en_développement*socio=uv3 un*socio=rien accès*socio=uv1 suffisant*socio=rien à leurs marchés*socio=ec1. Des 
financements*socio=ec1 
appropriés continuent d'être*socio=rien nécessaires*socio=rien pour encourager et faciliter 
un*socio=rien ajustement*socio=et efficace*socio=uv4. Ce sont les *socio=ac pays emprunteurs *socio=nil  eux-mêmes qui ont 
à fournir l'effort*socio=uv1 fondamental*socio=uv2, en persévérant dans l'application*socio=rien de 
programmes*socio=et d'ajustement*socio=et économique*socio=ec1 qui renforcent la position*socio=rien de leurs 
comptes*socio=ec1 extérieurs*socio=te, posent les fondations d'une utilisation*socio=rien plus 
efficace*socio=uv4 des ressources*socio=ec1 et, de ce fait*socio=rien, permettent à ces pays*socio=ac de 
rétablir leur crédit*socio=ec1 extérieur*socio=te et à leur économie*socio=ec1 de recommencer à 
croître le plus rapidement possible*socio=rien. A cet égard*socio=rien, le Comité*socio=ac se félicite 
des initiatives*socio=rien qui favorisent des réaménagements*socio=rien pluriannuels de la 
dette*socio=ec1 dans les cas*socio=rien d'ajustement*socio=et effectif*socio=rien. Le Comité*socio=ac souligne également 
qu'il importe que le Fonds*socio=ec1 continue*socio=rien de jouer un*socio=rien rôle*socio=et dans la mise en 
oeuvre*socio=rien d'une stratégie*socio=et coordonnée de gestion*socio=ec2 de la dette*socio=ec1 extérieure*socio=te. 
4 - Le Comité*socio=ac exprime son *socio=rien inquiétude devant la*socio=nil  persistance*socio=te du recours*socio=ec1 *socio=nil  à 
des *socio=et mesures protectionnistes.*socio=nil  *socio=nil  Il note que, s'il n'est*socio=rien pas enrayé, le 
glissement*socio=rien vers le protectionnisme*socio=et compromettra les chances*socio=rien de reprise 
mondiale*socio=te et entravera le *socio=rien bon fonctionnement du système international*socio=te 
des*socio=nil  échanges*socio=ec1 *socio=nil  ainsi que celui des financements*socio=ec1 internationaux*socio=te. Le Comité*socio=ac 
se félicite donc de la détermination*socio=rien, exprimée récemment à la réunion*socio=rien 
au sommet*socio=rien, à Londres*socio=ac, des principaux*socio=rien pays_industrialisés*socio=ac - dont la part*socio=rien 
dans les échanges_mondiaux*socio=ec1 est*socio=rien importante*socio=uv4 -, ainsi que dans d'autres 
instances*socio=et internationales*socio=te, de favoriser des politiques*socio=et d'ouverture*socio=uv3 
commerciale*socio=ec1. Il se félicite, certes, des mesures*socio=et qu'ont prises*socio=rien, 
récemment, certains pays*socio=ac pour résister aux pressions*socio=ec2 protectionnistes*socio=et, 
mais il demande*socio=ec1 à tous ses membres*socio=ac de transformer cette détermination*socio=rien 
en actions*socio=ec1 concrètes*socio=rien afin d'empêcher l'adoption*socio=uv3 de *socio=et mesures 
protectionnistes nouvelles*socio=rien *socio=nil  et de démanteler celles qui sont en vigueur*socio=uv3. 
Le Comité*socio=ac attire l'attention*socio=rien sur*socio=rien le fait*socio=rien qu'un*socio=rien accès*socio=uv1 plus large*socio=rien des 
exportations*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3 aux marchés*socio=ec1 étrangers*socio=te permet d'apporter 
une contribution*socio=uv1 importante*socio=uv4 aux efforts*socio=uv1 d'ajustement*socio=et de ces pays*socio=ac et à 
la solution*socio=rien à long_terme*socio=te du*socio=rien problème*socio=uv4 de la dette*socio=ec1. Le Comité*socio=ac insiste, en 
outre, sur*socio=rien l'importance*socio=rien que revêt une surveillance*socio=et internationale*socio=ac 
accrue et efficace*socio=uv4 des politiques_commerciales*socio=et. A cet égard*socio=rien, il estime*socio=rien 
que le Fonds*socio=ec1 devrait continuer à accorder une *socio=rien attention particulière au*socio=nil  
problème*socio=uv4 du protectionnisme*socio=et,*socio=nil  aussi*socio=nil  bien *socio=nil  dans le cadre*socio=rien de sa fonction*socio=rien de 
surveillance*socio=et que pour appuyer les efforts*socio=uv1 du*socio=rien GATT*socio=ac et d'autres 
institutions*socio=ac qui ont des responsabilités*socio=uv1 dans ce domaine*socio=rien. 
5 - Il a été*socio=rien convenu qu'à sa *socio=rien prochaine réunion le*socio=nil  comité_intérimaire*socio=ac 
*socio=nil  étudiera, dans une optique*socio=rien à *socio=rien moyen terme *socio=nil  et dans le contexte*socio=rien de l'environnement*socio=et 
financier*socio=ec1 mondial*socio=te et des moyens*socio=ec1 actuellement envisagés pour résoudre 
les problèmes*socio=uv4 d'endettement*socio=ec1, *socio=rien certaines questions *socio=nil  se rapportant aux 
efforts*socio=uv1 d'ajustement*socio=et et aux perspectives*socio=te de balance_des_paiements*socio=ec1 des 
pays_membres*socio=ac. Ces questions*socio=rien comprendront l'endettement*socio=ec1 extérieur*socio=te, les 
mouvements_de_capitaux*socio=ec1 internationaux*socio=te, les politiques_commerciales*socio=et et 
le rôle*socio=et de la surveillance*socio=et du*socio=rien Fonds*socio=ec1 dans le règlement*socio=et de ces questions*socio=rien. 
A cet égard*socio=rien, le Comité*socio=ac demande*socio=ec1 au directeur_général*socio=ac de faire établir, 
dans le cadre*socio=rien de la compétence*socio=uv3 du*socio=rien Fonds*socio=ec1, *socio=rien un document de*socio=nil  référence *socio=nil  qui 
sera examiné par le conseil_d'_administration*socio=ac, et de présenter au 
Comité*socio=ac, 
à sa *socio=rien prochaine réunion,*socio=nil  un rapport *socio=nil  qui servira de base*socio=rien à ses 
délibérations*socio=et sur*socio=rien ces questions*socio=rien. 
6 - Le Comité*socio=ac a examiné la question*socio=rien de la politique*socio=et d'accès*socio=uv1 élargi du*socio=rien 
Fonds*socio=ec1 et des limites*socio=rien d'accès*socio=uv1 aux ressources*socio=ec1 de cette institution*socio=ac en 
1985. Il a été*socio=rien rappelé que la politique*socio=et d'accès*socio=uv1 élargi du*socio=rien Fonds*socio=ec1 *socio=rien est un 
mécanisme*socio=et à*socio=nil  caractère temporaire *socio=nil  et que cette politique*socio=et ainsi que les 


limites*socio=rien d'accès*socio=uv1 qu'elle prévoit, de même que les limites*socio=rien d'accès*socio=uv1 aux 
mécanismes_spéciaux*socio=rien du*socio=rien Fonds*socio=ec1, doivent être*socio=rien réexaminées avant la fin*socio=rien de 
1984. 
Le Comité*socio=ac reconnaît que, malgré l'amélioration*socio=uv1 de la situation*socio=rien de l'économie*socio=ec1 
mondiale*socio=te, maints pays_membres*socio=ac continuent à se heurter à de *socio=uv4 graves 
problèmes de*socio=nil  paiements*socio=ec1 extérieurs*socio=te *socio=nil  et que les perspectives*socio=te à *socio=rien moyen terme 
*socio=nil  demeurent très incertaines*socio=uv4. Dans ces conditions*socio=ec1, le Comité*socio=ac convient qu'il 
*socio=rien est nécessaire *socio=nil  de poursuivre la politique*socio=et d'accès*socio=uv1 élargi et formule*socio=rien les 
conclusions*socio=rien ci-après sur*socio=rien les limites*socio=rien d'accès*socio=uv1 pour 1985: 
a - Dans le cadre*socio=rien de la politique*socio=et d'accès*socio=uv1 élargi en 1985, l'accès*socio=uv1 doit 
être*socio=rien limité à 95 ou 115 % de la quote-part*socio=ec1 par an*socio=rien et à 280 ou 345 % de 
la quote-part*socio=ec1 sur*socio=rien trois années*socio=rien, ainsi qu'à un*socio=rien plafond*socio=ec1 cumulatif*socio=ec2 de 408 
ou 450 % de la quote-part*socio=ec1. Ceci, en fonction*socio=rien de la gravité des 
problèmes*socio=uv4 de balance_des_paiements*socio=ec1 et de la vigueur*socio=uv3 de l'effort*socio=uv1 d'ajustement*socio=et. 
Comme c'est*socio=rien actuellement le cas*socio=rien, le conseil_d'_administration*socio=ac doit 
conserver la possibilité*socio=rien d'approuver, dans des cas*socio=rien exceptionnels*socio=uv4, des 
accords*socio=et de confirmation*socio=et et des accords*socio=et élargis portant sur*socio=rien des montants*socio=ec1 
qui dépassent ces limites*socio=rien d'accès*socio=uv1. 
b - Les limites*socio=rien actuelles*socio=te d'accès*socio=uv1 aux mécanismes_spéciaux*socio=rien doivent être*socio=rien 
conservées. 
c - Comme c'est*socio=rien actuellement le cas*socio=rien, les limites*socio=rien d'accès*socio=uv1 ne doivent pas 
être*socio=rien considérées comme des objectifs*socio=uv3. Ces limites*socio=rien, ainsi que la 
politique*socio=et d'accès*socio=uv1 élargi elle-même, doivent être*socio=rien réexaminées avant la 
fin*socio=rien de 1985, puis tous les ans*socio=rien par la suite*socio=rien, compte*socio=ec1 tenu de tous les 
*socio=rien facteurs pertinents,*socio=nil  *socio=nil  y compris notamment l'ampleur*socio=rien des problèmes*socio=uv4 de 
paiements*socio=ec1 des pays_membres*socio=ac et l'évolution*socio=te de la situation*socio=rien de liquidité*socio=ec1 
du*socio=rien Fonds*socio=ec1. 
Le Comité*socio=ac demande*socio=ec1 au conseil_d'_administration*socio=ac de prendre, avant la fin*socio=rien 
de cette année*socio=rien, toutes les mesures*socio=et nécessaires*socio=rien pour mettre en oeuvre*socio=rien 
les conclusions*socio=rien qu'il a formulées. 
7 - Le Comité*socio=ac a de nouveau*socio=rien examiné la question*socio=rien d'une allocation*socio=et de DTS 
compte*socio=ec1 tenu de la situation*socio=rien de la liquidité*socio=ec1 internationale*socio=ac et de celle 
de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te. A cet égard*socio=rien, il prend note de la déclaration*socio=et du*socio=rien 
directeur_général*socio=ac sur*socio=rien les délibérations*socio=et du*socio=rien conseil_d'_administration*socio=ac à 
ce sujet*socio=rien. 
La plupart*socio=rien des membres*socio=ac du*socio=rien Comité*socio=ac réaffirment avec vigueur*socio=uv3 qu'il existe 
un*socio=rien besoin*socio=uv1 global*socio=te à long_terme*socio=te d'ajouter aux avoirs*socio=ec1 de réserve*socio=ec1 existants*socio=rien 
et qu'une allocation*socio=et de DTS, dans la situation*socio=rien actuelle*socio=te, serait 
pleinement conforme*socio=uv4 aux dispositions*socio=et des statuts*socio=et du*socio=rien Fonds*socio=ec1 et 
renforcerait l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te, ainsi que le système_monétaire*socio=ec1 
international*socio=te. Certains membres*socio=ac du*socio=rien Comité*socio=ac, toutefois, continuent de 
penser que l'existence*socio=rien d'une pénurie*socio=ec2 globale*socio=rien de liquidités*socio=ec1 n'a pas été*socio=rien 
prouvée. Selon eux, les problèmes*socio=uv4 auxquels ont à faire face*socio=rien certains 
pays*socio=ac dont les réserves*socio=ec1 sont insuffisantes*socio=uv4 doivent être*socio=rien résolus par un*socio=rien 
ajustement*socio=et des politiques_économiques*socio=et et par l'octroi*socio=rien d'un*socio=rien financement*socio=ec1 
conditionnel*socio=rien. 
Le Comité*socio=ac n'a adopté aucune conclusion*socio=rien au cours*socio=rien de la *socio=rien présente réunion,*socio=nil  
*socio=nil  mais il reconnaît que cette question*socio=rien doit continuer de faire l'objet*socio=rien d'une 
étude*socio=ec2 approfondie. En conséquence*socio=rien, il invite instamment le 
conseil_d'_administration*socio=ac 
à poursuivre l'examen*socio=ec2 des questions*socio=rien en cause*socio=rien. La majorité*socio=rien des membres*socio=ac 
du*socio=rien Comité*socio=ac sont convenus qu'il faut continuer de s'efforcer de dégager 
*socio=rien un large consensus*socio=uv1 sur la*socio=nil  question *socio=nil  d'une allocation*socio=et de DTS au cours*socio=rien de 
la présente*socio=rien période*socio=te de base*socio=rien. 
8 - Le Comité*socio=ac convient de tenir sa *socio=rien prochaine réunion à*socio=nil  Washington*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  DC, 
en avril*socio=rien 1985. 

*socio=rien Vingt-quatrième réunion,*socio=nil  Washington*socio=ac,*socio=nil  17-19*socio=nil  avril *socio=nil  1985. 


1 - Le comité_intérimaire*socio=ac du*socio=rien 
conseil_des_gouverneurs_du_fonds_monétaire_international*socio=ac a tenu sa 
*socio=rien vingt-quatrième réunion à*socio=nil  Washington*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  DC, du*socio=rien 17 
au 19 avril*socio=rien 1985, sous la présidence*socio=rien de M.. H.. Onno Ruding, Ministre*socio=ac 
des finances*socio=ec1 des Pays-bas*socio=ac. M.. J.. de Larosière, directeur_général*socio=ac du*socio=rien 
fonds_monétaire_international*socio=ac, a participé à la réunion*socio=rien, à laquelle ont 
également assisté*socio=rien les observateurs*socio=ac d'un*socio=rien *socio=rien certain nombre d'*socio=nil 
organisations_internationales*socio=ac et*socio=nil  régionales*socio=te,*socio=nil  *socio=nil  ainsi que de la Suisse*socio=ac. 
2 - Comme il a été*socio=rien convenu en *socio=rien septembre dernier,*socio=nil  le*socio=nil  comité_intérimaire*socio=ac 
*socio=nil  a consacré, au cours*socio=rien de cette réunion*socio=rien, l'essentiel*socio=uv4 de ses travaux*socio=rien à l'examen*socio=ec2, 
dans une optique*socio=rien à *socio=rien moyen terme,*socio=nil  de*socio=nil  certaines questions *socio=nil  se rapportant 
aux efforts*socio=uv1 d'ajustement*socio=et et aux perspectives*socio=te de balance_des_paiements*socio=ec1 
des pays_membres*socio=ac. Ces questions*socio=rien comprenaient l'endettement*socio=ec1 extérieur*socio=te, 
les mouvements_internationaux_de_capitaux*socio=ec1, les politiques_commerciales*socio=et 
ainsi que le rôle*socio=et de la surveillance*socio=et du*socio=rien Fonds*socio=ec1 dans l'approche de ces 
questions*socio=rien. Les membres*socio=ac du*socio=rien Comité*socio=ac ont procédé*socio=rien à un*socio=rien échange_de_vues*socio=uv3 
constructif*socio=uv2 en vue*socio=rien de parvenir à un*socio=rien accord*socio=et sur*socio=rien d'éventuelles*socio=te mesures*socio=et 
permettant de renforcer les dispositions*socio=et et les 
ententes_internationales*socio=et dans tous ces domaines*socio=rien. 
3 - Les membres*socio=ac du*socio=rien Comité*socio=ac se félicitent de la reprise persistante*socio=rien de l'
activité_économique*socio=ec1 mondiale*socio=te et *socio=rien du fait *socio=nil  que l'inflation*socio=ec1 a généralement 
continué 
de se ralentir. Les pays_en_développement*socio=uv3 non pétroliers*socio=ec1, pris en 
groupe*socio=ac, ont amélioré sensiblement leurs exportations*socio=ec1 et la position*socio=rien de 
leurs paiements_courants*socio=ec1. En moyenne*socio=rien, le revenu*socio=ec1 par habitant*socio=ac de ces 
pays*socio=ac a recommencé à augmenter. Tout en notant que la reprise, au 
demeurant encore inégale*socio=uv2 dans les différents*socio=rien pays*socio=ac, doit, selon les 
prévisions*socio=ec2, demeurer soutenue, le Comité*socio=ac attire l'attention*socio=rien sur*socio=rien les 
*socio=rien faits suivants *socio=nil  : dans maints pays_en_développement*socio=uv3, la croissance*socio=ec1 n'atteint 
pas encore un*socio=rien rythme*socio=ec2 acceptable*socio=uv2; les cours*socio=rien de leurs produits*socio=rien de base*socio=rien et 
leurs termes_de_l'_échange*socio=ec1 ne se sont pas redressés; dans quelques 
pays_industrialisés*socio=ac, les déséquilibres*socio=uv3 budgétaires*socio=et et les déséquilibres*socio=uv3 
des 
transactions_courantes*socio=te persistent et se sont même accentués; le *socio=rien niveau 
du chômage*socio=ec1 est *socio=nil  encore très élevé*socio=uv4 dans *socio=rien un grand nombre de*socio=nil  pays*socio=ac;*socio=nil  *socio=nil  enfin, 
les taux_de_change*socio=ec1 sont toujours erratiques. Le Comité*socio=ac note la *socio=rien détresse 
persistante *socio=nil  de l'Afrique*socio=ac au sud*socio=te du*socio=rien Sahara*socio=ac, qui demeure l'un*socio=rien des 
*socio=rien principaux sujets de*socio=nil  préoccupation*socio=uv4 *socio=nil  de la *socio=ac communauté internationale.*socio=nil  
*socio=nil  4 - Le Comité*socio=ac note que les perspectives*socio=te à *socio=rien moyen terme *socio=nil  de l'économie*socio=ec1 
mondiale*socio=te dépendront de l'évolution*socio=te des échanges*socio=ec1 internationaux*socio=te, des 
flux*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1, des taux_d'_intérêt*socio=ec1 et des taux_de_change*socio=ec1. A cet 
égard*socio=rien, 
il souligne qu'il incombe tout particulièrement aux grands*socio=rien 
pays_industrialisés*socio=ac de suivre des politiques*socio=et propres*socio=rien à favoriser une 
croissance*socio=uv3 non inflationniste*socio=ec2 durable*socio=uv4 et à permettre aux 
pays_en_développement*socio=uv3 d'accroître leurs débouchés*socio=ec1. Plus 
particulièrement, le 
Comité*socio=ac attire l'attention*socio=rien sur*socio=rien la nécessité*socio=uv1 de prendre des mesures*socio=et dans 
les *socio=rien domaines suivants *socio=nil  : 
a - La tendance*socio=ec2 au protectionnisme*socio=et, qu'il importe de renverser au plus 
tôt, et le système*socio=rien d'échanges*socio=ec1 internationaux*socio=te, qu'il faudra s'efforcer 
de libéraliser. 
b - Les déséquilibres*socio=uv3 budgétaires*socio=et, dont l'ampleur*socio=rien demeure préoccupante*socio=uv4 
dans *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  pays*socio=ac.*socio=nil  *socio=nil  Il convient que ces pays*socio=ac adoptent des 
mesures*socio=et pour réduire le recours*socio=ec1 du*socio=rien secteur_public*socio=et à l'épargne*socio=ec1 
intérieure*socio=te aussi bien*socio=rien qu'extérieure*socio=te, et, de ce fait*socio=rien, atténuer la 
pression*socio=ec2 sur*socio=rien les *socio=ec1 ressources financières,*socio=nil  *socio=nil  ce qui pourrait avoir pour 
effet*socio=rien de faire baisser les taux_d'_intérêt*socio=ec1 et stimuler la croissance*socio=uv3. A 
cet égard*socio=rien, le Comité*socio=ac s'est*socio=rien félicité de l'annonce récente*socio=rien par le 
gouvernement*socio=ac des États-unis*socio=ac des dispositions*socio=et envisagées pour réduire 
sensiblement son déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et. 
c - Les marchés_du_travail*socio=ec1, les marchés_financiers*socio=ec1 et les marchés*socio=ec1 des 
produits*socio=rien, dont le fonctionnement*socio=rien devrait être*socio=rien amélioré par des mesures*socio=et 
visant à éliminer les rigidités*socio=uv3 structurelles*socio=ec2. 


d - La stabilité*socio=uv3 des taux_de_change*socio=ec1, qu'il est*socio=rien tout aussi important*socio=uv4 de 
chercher à accroître. 
En jetant les bases*socio=rien d'une expansion*socio=ec2 durable*socio=uv4 de la production*socio=ec1 et des 
échanges*socio=ec1 internationaux*socio=te, ces mesures*socio=et favoriseraient la progression*socio=ec2 des 
exportations*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3 et faciliteraient la mise en 
oeuvre*socio=rien, par les *socio=ac pays débiteurs,*socio=nil  des*socio=nil  mesures*socio=et d'*socio=nil ajustement*socio=et *socio=nil  qui s'imposent. 
5 - Le Comité*socio=ac est*socio=rien convenu que de nombreux*socio=rien pays_en_développement*socio=uv3 ont 
accompli des progrès*socio=uv1 dans la maîtrise*socio=rien des difficultés*socio=uv4 que soulève le 
service_de_leur_dette*socio=ec1, progrès*socio=uv1 qui ont, sans *socio=rien nul doute,*socio=nil  été *socio=nil  facilités 
par la vigueur*socio=uv3 de la reprise économique*socio=ec1, en particulier*socio=rien aux États-unis*socio=ac. 
Le Comité*socio=ac note, toutefois, que nombre*socio=rien de pays*socio=ac restent aux prises*socio=rien avec 
de *socio=uv4 graves problèmes d'*socio=nil endettement*socio=ec1 extérieur*socio=te *socio=nil  qui ont été*socio=rien aggravés par l'évolution*socio=te 
des taux_d'_intérêt*socio=ec1 dont le niveau*socio=rien a baissé, certes, mais demeure très 
élevé*socio=uv4, Ces problèmes*socio=uv4 ne pourront être*socio=rien réglés de façon*socio=rien satisfaisante*socio=uv4 que 
par la poursuite*socio=rien d'efforts*socio=uv1 soutenus, résolus et coordonnés par les *socio=ac pays 
créanciers *socio=nil  comme par les *socio=ac pays débiteurs,*socio=nil  *socio=nil  Il faudra également, dans la 
recherche*socio=ec2 d'une solution*socio=rien, continuer de tenir compte*socio=ec1 de la *socio=rien situation 
particulière *socio=nil  de chaque pays*socio=ac. Plusieurs pays_en_développement*socio=uv3 à faible*socio=rien 
revenu*socio=ec1 continuent d'éprouver de *socio=uv4 graves difficultés *socio=nil  à assurer le 
service_de_leur_dette*socio=ec1, bien*socio=rien qu'il s'agisse, pour l'essentiel*socio=uv4, de dettes*socio=ec1 
envers 
des créanciers*socio=ac officiels*socio=et. 
6 - Dans les *socio=ac pays débiteurs,*socio=nil  l'*socio=nil ajustement*socio=et est*socio=rien essentiel*socio=uv4 *socio=nil  et, en fait*socio=rien, 
inévitable*socio=rien. 
*socio=rien Vingt-quatrième réunion,*socio=nil  Washington*socio=ac,*socio=nil  23*socio=nil  septembre *socio=nil  1984. 
1 - Le Comité*socio=ac du*socio=rien développement*socio=uv3 a tenu sa *socio=rien vingt-quatrième réunion à*socio=nil  
Washington*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  DC, le 23 septembre*socio=rien 1984, sous la présidence*socio=rien de M.. Ghulam*socio=ac 
Ishaq Khan, Ministre*socio=ac des finances*socio=ec1, du*socio=rien commerce*socio=ec1 et de la coordination*socio=uv3 
économique*socio=ec1 du*socio=rien Pakistan*socio=ac. M.. A.. W.. Clausen, Président*socio=ac de la 
banque_mondiale*socio=ac, M.. J.. de Larosière, directeur_général*socio=ac du*socio=rien 
fonds_monétaire_international*socio=ac, et M.. Fritz Fischer, *socio=ac Secrétaire 
exécutif du*socio=rien Comité du*socio=rien 
développement*socio=uv3,*socio=nil  *socio=nil  ont participé à la réunion*socio=rien, à laquelle assistaient 
également des représentants*socio=ac de plusieurs organisations_internationales*socio=ac 
et régionales*socio=te, ainsi que de la Suisse*socio=ac. 
2 - Le Comité*socio=ac a entendu les déclarations*socio=et de son Président*socio=ac, du*socio=rien 
directeur_général*socio=ac du*socio=rien FMI*socio=ac, du*socio=rien Président*socio=ac de la banque_mondiale*socio=ac et du*socio=rien 
Président*socio=ac du*socio=rien 
Groupe*socio=ac des *socio=rien vingt-quatre sur les*socio=nil  perspectives*socio=te *socio=nil  de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te. 
3 - Le Comité*socio=ac se félicite que les négociations*socio=et sur*socio=rien une augmentation*socio=ec2 
sélective*socio=uv4 de 8,4 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 du*socio=rien capital*socio=ec1 de la Banque*socio=ac et sur*socio=rien 
une augmentation*socio=ec2 de 650 millions*socio=rien de dollars*socio=ec1 du*socio=rien capital*socio=ec1 de la société_
financière_internationale*socio=ac aient abouti. Il note avec inquiétude*socio=rien que les 
efforts*socio=uv1 déployés récemment par la direction*socio=et de VIDA et les donateurs*socio=ac 
pour mobiliser des ressources*socio=ec1 supplémentaires*socio=rien pour IDA-7*socio=ac sont jusqu'ici 
restés infructueux et demande*socio=ec1 que, conformément à la *socio=rien proposition du 
Canada*socio=ac,*socio=nil  la*socio=nil  situation *socio=nil  soit réexaminée. 
4 - Le Comité*socio=ac a examiné le rapport*socio=rien intitulé " Programme*socio=et d'action*socio=ec1 
concertée pour un*socio=rien développement*socio=uv3 stable*socio=uv4 de l'Afrique*socio=ac au sud*socio=te du*socio=rien Sahara*socio=ac ", 


préparé à son intention*socio=rien par les services*socio=et de la Banque*socio=ac. Les membres*socio=ac du*socio=rien 
Comité*socio=ac expriment à nouveau*socio=rien leur *socio=rien inquiétude devant *socio=nil  la gravité de la 
situation*socio=rien économique*socio=ec1 de l'Afrique*socio=ac au sud*socio=te du*socio=rien Sahara*socio=ac et ils notent que de 
nombreux*socio=rien *socio=ac gouvernements africains *socio=nil  ne ménagent aucun effort*socio=uv1 pour 
redresser et restructurer leur économie*socio=ec1. Le Comité*socio=ac conclut que l'on 
voit se dégager un*socio=rien consensus*socio=uv1 sur*socio=rien le diagnostic*socio=rien des problèmes*socio=uv4 
économiques*socio=ec1 de l'Afrique*socio=ac au sud*socio=te du*socio=rien Sahara*socio=ac et sur*socio=rien les remèdes*socio=rien à 
appliquer. Les membres*socio=ac du*socio=rien Comité*socio=ac sont d'avis*socio=rien, en outre, que l'on ne 
peut plus temporiser. Le Comité*socio=ac appuie vigoureusement le programme*socio=et d'action*socio=ec1 
proposé dans le rapport*socio=rien, soulignant que son application*socio=rien exigera les 
efforts*socio=uv1 concertés et soutenus des gouvernements*socio=ac des *socio=ac pays africains,*socio=nil  des*socio=nil  
bailleurs_de_fonds*socio=ec1 bilatéraux*socio=et *socio=nil  et des organisations_internationales*socio=ac. Le 
Comité*socio=ac invite les donateurs*socio=ac à fournir une aide*socio=uv1 au développement*socio=uv3 tant 
bilatérale*socio=et que multilatérale*socio=et sous des formes*socio=rien plus souples*socio=uv4, mieux 
adaptées aux besoins*socio=uv1 de l'Afrique*socio=ac, et il engage la banque_mondiale*socio=ac à 
jouer un*socio=rien rôle*socio=et de *socio=rien premier plan *socio=nil  dans le renforcement*socio=ec2 de la coordination*socio=uv3 
de l'aide*socio=uv1. A cet égard*socio=rien, il invite également la Banque*socio=ac à étudier avec 
les donateurs*socio=ac diverses*socio=rien méthodes*socio=ec2 visant à mobiliser les ressources*socio=ec1 
nécessaires*socio=rien à l'exécution*socio=rien du*socio=rien programme*socio=et envisagé. Il est*socio=rien demandé à cette 
organisation*socio=ac de faire *socio=rien rapport sur l'*socio=nil état d'*socio=nil avancement*socio=uv3 *socio=nil  de l'application*socio=rien 
de ce programme*socio=et à la *socio=rien prochaine réunion du Comité*socio=ac du développement*socio=uv3.*socio=nil  
*socio=nil  5 - S'agissant des liens*socio=rien entre le commerce*socio=ec1 extérieur*socio=te et la promotion*socio=uv3 du*socio=rien 
développement*socio=uv3, le Comité*socio=ac a pu entendre un*socio=rien exposé du*socio=rien directeur_général*socio=ac 
du*socio=rien GATT*socio=ac, M.. Arthur Dunkel. Le Comité*socio=ac convient qu'il est*socio=rien essentiel*socio=uv4 de 
maintenir ouverts*socio=rien les marchés*socio=ec1 vers lesquels les pays_en_développement*socio=uv3 
exportent et de renforcer la discipline*socio=uv1 et les règles*socio=et commerciales*socio=ec1 
multilatérales*socio=et pour les aider dans leurs efforts*socio=uv1 actuels*socio=te d'ajustement*socio=et 
et pour résoudre à long_terme*socio=te le problème*socio=uv4 de la dette*socio=ec1. Le Comité*socio=ac invite 
à l'adoption*socio=uv3 immédiate*socio=rien de mesures*socio=et concrètes*socio=rien contre le protectionnisme*socio=et. 
Il prend note de l'avancement*socio=uv3 du*socio=rien programme*socio=et de *socio=rien travail du GATT*socio=ac *socio=nil  et se 
félicite qu'il soit tenu compte*socio=ec1 du*socio=rien rôle*socio=et que pourrait jouer, dans la 
libéralisation*socio=et et le renforcement*socio=ec2 *socio=rien du système commercial*socio=ec1,*socio=nil  une*socio=nil  nouvelle 
*socio=nil  série de négociations_commerciales_multilatérales*socio=et sous l'égide*socio=rien du*socio=rien GATT*socio=ac, 
à laquelle tous les pays*socio=ac, aussi bien*socio=rien développés*socio=uv4 qu'en développement*socio=uv3, 
pourraient participer et dont tous pourraient tirer profit*socio=ec1. Les membres*socio=ac 
du*socio=rien Comité*socio=ac insistent également sur*socio=rien la contribution*socio=uv1 que l'
investissement_privé*socio=et peut apporter au commerce*socio=ec1 et au développement*socio=uv3. 
6 - Le Comité*socio=ac prend note des débats*socio=et engagés à la banque_mondiale*socio=ac sur*socio=rien le 
rôle*socio=et futur*socio=te de cette organisation*socio=ac et sur*socio=rien la contribution*socio=uv1 qu'elle peut 
apporter aux efforts*socio=uv1 d'ajustement*socio=et structurel*socio=ec2 des pays_en_développement*socio=uv3 
et à la reprise de l'investissement*socio=ec1 et de la croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1. Le 
Comité*socio=ac attend avec intérêt*socio=uv1 à sa *socio=rien prochaine réunion les*socio=nil  suggestions *socio=nil  que 
la direction*socio=et de la banque_mondiale*socio=ac fera concernant le rôle*socio=et futur*socio=te de l'organisation*socio=ac 
et ses *socio=rien implications sur les*socio=nil  besoins*socio=uv1 financiers*socio=ec1 à*socio=nil  long_terme*socio=te,*socio=nil  compte*socio=ec1 
*socio=nil  tenu de la nécessité*socio=uv1 d'une augmentation*socio=ec2 *socio=rien générale du capital*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  Il insiste 
pour que des progrès*socio=uv1 suffisants*socio=rien soient réalisés dans cette voie*socio=rien au 
cours*socio=rien des *socio=rien prochains mois *socio=nil  pour que la question*socio=rien puisse être*socio=rien analysée en 
*socio=rien profondeur lors *socio=nil  de la réunion*socio=rien qui se tiendra au printemps*socio=rien de 1985. 
7 - Il a été*socio=rien convenu qu'au cours*socio=rien d'une réunion*socio=rien plus longue*socio=rien au printemps*socio=rien 
de 1985, le Comité*socio=ac du*socio=rien développement*socio=uv3 étudiera, dans une perspective*socio=rien à 
moyen*socio=rien et à long_terme*socio=te et dans le cadre*socio=rien des démarches*socio=rien actuelles*socio=te visant à 
résoudre les problèmes*socio=uv4 de la dette*socio=ec1, les difficultés*socio=uv4 structurelles*socio=ec2 et de 
développement*socio=uv3 auxquelles se heurtent les pays_en_développement*socio=uv3 dans 
leurs efforts*socio=uv1 pour réaliser une croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 saine*socio=uv2. Ces 
difficultés*socio=uv4 comprennent, entre autres, l'endettement*socio=ec1 extérieur*socio=te, le 
protectionnisme*socio=et, les prix*socio=ec1 des produits*socio=rien de base*socio=rien, les taux_d'_intérêt*socio=ec1, la 
structure*socio=ec1 des mouvements_de_capitaux*socio=ec1 et les obstacles*socio=uv3 aux flux*socio=ec1 d'investissements*socio=ec1 
directs*socio=rien et de prises*socio=rien de participation*socio=uv3. A cet égard*socio=rien, le Comité*socio=ac demande*socio=ec1 
au directeur_général*socio=ac du*socio=rien Fonds*socio=ec1 et au Président*socio=ac de la banque_mondiale*socio=ac de 
faire établir en collaboration*socio=uv1 étroite*socio=rien, conformément à leurs mandats*socio=et et 


à leurs domaines*socio=rien de compétence*socio=uv3 respectifs*socio=rien, des documents*socio=rien de référence*socio=rien 
qui seront soumis au Comité*socio=ac à sa *socio=rien prochaine réunion,*socio=nil  après avoir*socio=nil  été 
*socio=nil  examinés par leur conseil_d'_administration*socio=ac. 

*socio=rien Vingt-cinquième réunion,*socio=nil  Washington*socio=ac,*socio=nil  26*socio=nil  septembre *socio=nil  1984. 
A sa *socio=rien vingt-cinquième réunion,*socio=nil  *socio=nil  tenue le 26 septembre*socio=rien 1984 à Washington*socio=ac, 
DC, le Comité*socio=ac du*socio=rien développement*socio=uv3 a reconduit M.. Ghulam*socio=ac Ishaq Khan, 
Ministre*socio=ac des finances*socio=ec1, du*socio=rien commerce*socio=ec1 et de la coordination*socio=uv3 économique*socio=ec1 du*socio=rien 
Pakistan*socio=ac, dans ses fonctions*socio=rien de Président*socio=ac du*socio=rien Comité*socio=ac. 

*socio=rien Vingt-sixième réunion,*socio=nil  Washington*socio=ac,*socio=nil  18-19*socio=nil  avril *socio=nil  1985. 
1 - Le Comité*socio=ac du*socio=rien développement*socio=uv3 a tenu sa *socio=rien vingt-sixième réunion à*socio=nil  
Washington*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  DC, les 18 et 19 avril*socio=rien 1985, sous la présidence*socio=rien de Son 
Excellence*socio=uv3 Ghulam*socio=ac Ishaq Khan. M.. J, de Larosière, directeur_général*socio=ac du*socio=rien 
fonds_monétaire_international*socio=ac, M.. A.. W.. Clausen, Président*socio=ac de la 
banque_mondiale*socio=ac, et M.. Fritz Fischer, *socio=ac Secrétaire exécutif du*socio=rien Comité du*socio=rien 
développement*socio=uv3,*socio=nil  *socio=nil  ont participé à la réunion*socio=rien, à laquelle ont également 
assisté*socio=rien les observateurs*socio=ac d'un*socio=rien *socio=rien certain nombre d'*socio=nil 
organisations_internationales*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  ainsi que de la Suisse*socio=ac. 
2 - Comme il l'avait décidé à sa *socio=rien précédente réunion,*socio=nil  en*socio=nil  septembre *socio=nil  1984, 
le Comité*socio=ac a tenu une réunion*socio=rien plus longue*socio=rien que de coutume, organisée de 
façon*socio=rien à permettre à ses membres*socio=ac d'avoir un*socio=rien dialogue*socio=uv1 constructif*socio=uv2 sur*socio=rien les 
aspects*socio=rien structurels*socio=ec2 et les problèmes*socio=uv4 de développement*socio=uv3 de l'économie*socio=ec1 
mondiale*socio=te. Une *socio=rien grande partie des*socio=nil  séances *socio=nil  ont eu *socio=rien un caractère informel*socio=uv2.*socio=nil  
Le*socio=nil  Comité*socio=ac *socio=nil  a entendu *socio=rien un rapport sur les*socio=nil  débats*socio=et *socio=nil  que le comité_intérimaire*socio=ac 
venait de consacrer aux perspectives*socio=te de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te et de 
balance_des_paiements*socio=ec1 et aux efforts*socio=uv1 d'ajustement*socio=et des pays*socio=ac industriels*socio=ec1 
et des pays_en_développement*socio=uv3. 
Il a brièvement examiné dans une optique*socio=rien à moyen*socio=rien et à long_terme*socio=te le 
cadre*socio=rien de la croissance*socio=uv3 des pays_en_développement*socio=uv3. 
3 - Le Comité*socio=ac estime*socio=rien encourageant le renforcement*socio=ec2 de l'économie*socio=ec1 
mondiale*socio=te constaté depuis deux ans*socio=rien, qui s'est*socio=rien traduit par la fin*socio=rien de la 
récession*socio=ec2 dans les pays*socio=ac industriels*socio=ec1 et la reprise de la croissance*socio=uv3 dans 
de nombreux*socio=rien pays_en_développement*socio=uv3. Le Comité*socio=ac souligne que l'ajustement*socio=et 
doit se poursuivre dans les pays*socio=ac industriels*socio=ec1 comme dans les 
pays_en_développement*socio=uv3, dans les limites*socio=rien de ce qui est*socio=rien politiquement*socio=et et 
socialement tolérable, et que beaucoup de problèmes*socio=uv4 restent à régler 
avant que les progrès*socio=uv1 déjà accomplis puissent déboucher sur*socio=rien une 
croissance*socio=uv3 soutenue et une amélioration*socio=uv1 des niveaux_de_vie*socio=uv1 dans le 
long_terme*socio=te. Les mesures*socio=et à prendre pour atteindre ce but*socio=rien constituaient 
les 
points*socio=rien de l'ordre*socio=rien *socio=rien du jour *socio=nil  de cette *socio=rien réunion du Comité*socio=ac du développement*socio=uv3.*socio=nil  
*socio=nil  4 - Souscrivant aux conclusions*socio=rien auxquelles le comité_intérimaire*socio=ac est*socio=rien 
parvenu et aux recommandations*socio=et qu'il a formulées, le Comité*socio=ac se félicite 
des progrès*socio=uv1 que de nombreux*socio=rien pays_en_développement*socio=uv3 endettés ont 
accomplis dans la voie*socio=rien d'un*socio=rien retour*socio=rien à des *socio=rien relations normales *socio=nil  avec leurs 
créanciers*socio=ac, mais il note qu'un*socio=rien nombre*socio=rien important*socio=uv4 de pays*socio=ac éprouvent 
encore des difficultés*socio=uv4, aggravées par les taux_d'_intérêt*socio=ec1 élevés*socio=uv4, à 
assurer le service_de_leur_dette*socio=ec1. Pour rétablir le crédit*socio=ec1 extérieur*socio=te de 
ces pays*socio=ac et normaliser leurs relations*socio=rien avec leurs créanciers*socio=ac, il faudra, 
d'une manière*socio=rien adaptée à chaque cas*socio=rien, poursuivre des efforts*socio=uv1 d'ajustement*socio=et 
appuyés par des *socio=ec1 flux financiers *socio=nil  assortis de conditions*socio=ec1 appropriées, par 
un*socio=rien meilleur*socio=uv4 accès*socio=uv1 aux marchés*socio=ec1 et, le cas*socio=rien échéant, par des accords*socio=et de 
rééchelonnement*socio=et portant sur*socio=rien plusieurs années*socio=rien. Le Comité*socio=ac est*socio=rien convenu que 
toutes les parties*socio=rien concernées doivent coopérer à cette fin*socio=rien. 
5 - Les perspectives*socio=te d'ajustement*socio=et et de croissance*socio=uv3 des 
pays_en_développement*socio=uv3 sont étroitement liées à l'expansion*socio=ec2 des 


échanges_ 
mondiaux*socio=ec. La libéralisation*socio=et des échanges*socio=uv3 *socio=rien fait partie d'*socio=nil un effort*socio=uv1 
*socio=nil  coordonné en vue*socio=rien de créer un*socio=rien meilleur*socio=uv4 environnement*socio=et économique*socio=ec1. Lorsqu'il 
a examiné les questions*socio=rien ayant trait*socio=rien aux politiques_commerciales*socio=et et à 
leur évolution*socio=te, le Comité*socio=ac a pu entendre un*socio=rien exposé de M.. Arthur Dunkel, 
directeur_général*socio=ac du*socio=rien GATT*socio=ac. Celui-ci s'est*socio=rien également référé à *socio=rien un rapport 
*socio=nil  établi par un*socio=rien groupe*socio=ac d'étude*socio=ec2 sous les *socio=rien auspices du GATT*socio=ac *socio=nil  et intitulé " 
politique_commerciale*socio=et et prospérité*socio=uv1 : des propositions*socio=rien d'action*socio=ec1 ". Les 
membres*socio=ac du*socio=rien Comité*socio=ac constatent avec regret que, malgré quelques 
initiatives*socio=rien limitées, la reprise mondiale*socio=te qui se dessine n'a pas encore 
affaibli les pressions*socio=ec2 protectionnistes*socio=et; celles-ci semblent en fait*socio=rien s'accroître. 
La prolifération*socio=rien et la persistance*socio=te des barrières*socio=ec2 non tarifaires*socio=et, 
spécialement celles qui sont appliquées de façon*socio=rien discriminatoire*socio=uv2, ont 
des *socio=rien effets néfastes sur le*socio=nil  système multilatéral*socio=et d'*socio=nil échanges*socio=ec1 *socio=nil  et nuit aux 
perspectives*socio=te de croissance*socio=uv3 de tous les pays*socio=ac. 
6 - Le Comité*socio=ac demande*socio=ec1 à tous les pays*socio=ac de se conformer*socio=rien sans tarder à 
leur engagement*socio=uv1 de lever toutes les mesures*socio=et incompatibles*socio=uv4 avec le GATT*socio=ac 
ou non fondées sur*socio=rien des *socio=rien disciplines spécifiques du GATT*socio=ac,*socio=nil  *socio=nil  étant donné que 
ces mesures*socio=et ont en particulier*socio=rien pour effet*socio=rien de restreindre les 
exportations*socio=ec1 des pays_en_développement*socio=uv3 vers les *socio=ec1 marchés commerciaux.*socio=nil  Le*socio=nil  
Comité*socio=ac *socio=nil  souligne également qu'il faut renforcer le rôle*socio=et central*socio=rien que le 
GATT*socio=ac joue en promouvant *socio=rien un système d'*socio=nil échanges*socio=ec1 ouvert *socio=nil  et en veillant au 
fonctionnement*socio=rien efficace*socio=uv4 de règles*socio=et et disciplines*socio=rien commerciales*socio=ec1 
multilatérales*socio=et. Le Comité*socio=ac demande*socio=ec1 également aux gouvernements*socio=ac de 
résister au protectionnisme*socio=et et, dans la *socio=rien mesure du possible,*socio=nil  *socio=nil  de réduire 
les barrières*socio=ec2 qui font actuellement obstacle*socio=uv3 aux échanges*socio=ec1. Le Comité*socio=ac 
souscrit à l'idée*socio=rien d'entreprendre, en priorité*socio=uv4, de sérieux*socio=uv4 efforts*socio=uv1 pour 
mener à son terme*socio=rien le programme*socio=et de *socio=rien travail du GATT*socio=ac *socio=nil  de 1982, qui *socio=rien est 
inachevé.*socio=nil  Le*socio=nil  Comité*socio=ac *socio=nil  note que cela pourrait jeter les bases*socio=rien d'une 
participation*socio=uv3 générale*socio=rien de tous les pays*socio=ac à la série de négociations*socio=et 
commerciales*socio=ec1 qu'un*socio=rien *socio=rien certain nombre de*socio=nil  pays*socio=ac *socio=nil  ont décidé d'engager sous les 
*socio=rien auspices du GATT*socio=ac.*socio=nil  *socio=nil  Il note également que le fait*socio=rien que des mesures*socio=et soient 
prises*socio=rien rapidement pour améliorer l'accès*socio=uv1 des pays_en_développement*socio=uv3 aux 
marchés*socio=ec1 encouragerait une participation*socio=uv3 générale*socio=rien. Le Comité*socio=ac invite le 
directeur_général*socio=ac du*socio=rien GATT*socio=ac à le tenir au courant*socio=rien de l'évolution*socio=te de la 
situation*socio=rien, Il réaffirme les compétences*socio=uv3 *socio=rien respectives du GATT*socio=ac *socio=nil  et de la 
CNUCED*socio=ac. 
7 - Le Comité*socio=ac est*socio=rien convenu qu'il faut appuyer les efforts*socio=uv1 que les 
pays_en_développement*socio=uv3 font pour s'ajuster et retrouver le chemin*socio=rien de la 
croissance*socio=uv3 par une augmentation*socio=ec2 *socio=rien du volume global*socio=te des*socio=nil  flux*socio=ec1 de*socio=nil  capitaux*socio=ec1.*socio=nil  
*socio=nil  8 - En ce qui concerne les pays*socio=ac à faible*socio=rien revenu*socio=ec1, le Comité*socio=ac est*socio=rien convenu 
que l'accroissement*socio=ec2 des flux*socio=ec1 d'APD*socio=et mérite*socio=rien la priorité*socio=uv4 la plus élevée*socio=uv4. 
Le Comité*socio=ac demande*socio=ec1 une *socio=rien nouvelle fois *socio=nil  à la direction*socio=et de l'
association_internationale_de_développement*socio=ac de procéder à un*socio=rien examen*socio=ec2 à 
mi-parcours 
d'IDA-7*socio=ac. Il demande*socio=ec1 à la direction*socio=et et aux administrateurs*socio=ac d'entreprendre 
l'examen*socio=ec2 d'une *socio=rien vaste gamme de*socio=nil  formules *socio=nil  qui permettraient de faire face*socio=rien 
aux besoins*socio=uv1 futurs*socio=te de pays*socio=ac pauvres*socio=uv2 en ressources*socio=ec1 assorties de 
conditions*socio=ec1 libérales*socio=et, y compris l'IDA*socio=ac. 
9 - Le Comité*socio=ac se félicite de la promptitude*socio=uv1 des mesures*socio=et prises*socio=rien par la 
Banque*socio=ac pour étudier avec des donateurs*socio=ac divers moyens*socio=ec1 de mobiliser des 
ressources*socio=ec1 en faveur*socio=rien de l'Afrique*socio=ac au sud*socio=te du*socio=rien Sahara*socio=ac, comme il l'avait 
demandé à sa réunion*socio=rien de septembre*socio=rien. L'accord*socio=et auquel les donateurs*socio=ac sont 
parvenus au *socio=rien sujet du Fonds*socio=ec1 spécial d'*socio=nil aide*socio=uv1 *socio=nil  à l'Afrique*socio=ac au sud*socio=te du*socio=rien Sahara*socio=ac, 
à l'appui*socio=uv1 de réformes*socio=et intérieures*socio=te, doit être*socio=rien salué comme un*socio=rien succès*socio=uv1 
important*socio=uv4. Le Comité*socio=ac prend note avec satisfaction*socio=uv3 de l'accord*socio=et intervenu 
sur*socio=rien les modalités*socio=rien de *socio=rien fonctionnement du Fonds*socio=ec1 spécial.*socio=nil  *socio=nil  Il souligne l'importance*socio=rien 
d'un*socio=rien prompt*socio=rien décaissement*socio=ec1 des ressources*socio=ec1 du*socio=rien Fonds*socio=ec1 spécial*socio=rien. Le Comité*socio=ac 
remercie ceux qui ont fourni des ressources*socio=ec1 au Fonds*socio=ec1 spécial*socio=rien et exhorte 
les autres donateurs*socio=ac qui ne l'ont pas encore fait*socio=rien à y contribuer, 
directement ou indirectement*socio=rien. Le Comité*socio=ac note toutefois que le Fonds*socio=ec1 
spécial*socio=rien ne peut avoir qu'un*socio=rien rôle*socio=et d'agent*socio=ac catalyseur*socio=ec2, étant donné l'importance*socio=rien 


du*socio=rien financement*socio=ec1 nécessaire*socio=rien pour satisfaire les besoins*socio=uv1 énormes*socio=rien de la 
région*socio=te et il encourage les donateurs*socio=ac à accroître leurs efforts*socio=uv1 pour 
fournir des flux*socio=ec1 supplémentaires*socio=rien de ressources*socio=ec1 libérales*socio=et par des voies*socio=rien 
bilatérales*socio=et et multilatérales*socio=et. il se félicite, par ailleurs*socio=rien, de la 
*socio=rien façon impressionnante *socio=nil  dont les gouvernements*socio=ac et le secteur_privé*socio=et ont 
réagi devant*socio=rien les besoins*socio=uv1 de secours d'urgence*socio=rien de la région*socio=te. 
10 - Le Comité*socio=ac a également étudié le *socio=rien rapport intérimaire *socio=nil  de la Banque*socio=ac 
sur*socio=rien " L'exécution*socio=rien du*socio=rien programme*socio=et d'action*socio=ec1 concertée en Afrique*socio=ac au sud*socio=te du*socio=rien 
Sahara*socio=ac " et se félicite des progrès*socio=uv1 déjà accomplis dans la *socio=rien voie du 
renforcement*socio=ec2 des*socio=nil  mécanismes*socio=et de*socio=nil  coordination*socio=uv3 *socio=nil  de l'aide*socio=uv1 et de l'élargissement*socio=ec2 
des programmes*socio=et d'assistance*socio=uv1 technique*socio=rien. Le Comité*socio=ac estime*socio=rien qu'il faut s'occuper 
d'urgence*socio=rien des problèmes*socio=uv4 de balance_des_paiements*socio=ec1 des pays*socio=ac d'Afrique*socio=ac au 
sud*socio=te du*socio=rien Sahara*socio=ac, et notamment des *socio=uv4 graves difficultés,*socio=nil  *socio=nil  accentuées par une 
baisse*socio=ec2 importante*socio=uv4 des prix*socio=ec1 des *socio=rien produits primaires,*socio=nil  *socio=nil  que leur pose le 
service_de_leur_dette*socio=ec1. Il insiste sur*socio=rien le fait*socio=rien que les créanciers*socio=ac 
officiels*socio=et doivent tenir compte*socio=ec1, dans leurs actions*socio=ec1, de la nature*socio=rien à 
long_terme*socio=te des problèmes*socio=uv4 de ces pays*socio=ac et encourager les débiteurs*socio=ac à 
poursuivre des politiques*socio=et appropriées et les donateurs*socio=ac à fournir une 
aide*socio=uv1 adéquate*socio=uv2. Le Comité*socio=ac exhorte toutes les parties*socio=rien concernées à 
étudier les moyens*socio=ec1 d'introduire cette approche élargie selon la méthode*socio=ec2 
*socio=rien du cas par*socio=nil  cas.*socio=nil  
*socio=nil  11 - Le Comité*socio=ac est*socio=rien convenu que les investissements*socio=ec1 directs*socio=rien et les 
prises*socio=rien de participation*socio=uv3 d'origine*socio=rien privée*socio=et peuvent fournir des 
contributions*socio=uv1 utiles*socio=uv4 au développement*socio=uv3. il *socio=rien est possible *socio=nil  de favoriser ce 
type*socio=rien de flux*socio=ec1 en améliorant la politique*socio=et des pouvoirs_publics*socio=et à l'égard*socio=rien 
des investissements*socio=ec1 étrangers*socio=te à la fois*socio=rien dans les pays_en_développement*socio=uv3 
et dans les pays*socio=ac industriels*socio=ec1. A cet égard*socio=rien, le Comité*socio=ac prend note de la 
proposition*socio=rien que la banque_mondiale*socio=ac met actuellement au point*socio=rien en vue*socio=rien de 
la création*socio=uv4 d'une Agence*socio=ac multilatérale*socio=et de garantie des investissements*socio=ec1 
(AMGI*socio=ac), qui s'efforcerait d'améliorer le climat*socio=rien de l'investissement*socio=ec1 
dans les pays_en_développement*socio=uv3 en accordant des garanties contre les 
risques*socio=uv3 non commerciaux*socio=ec1 et en fournissant des services*socio=et promotionnels. 
Le Comité*socio=ac encourage la Banque*socio=ac à poursuivre les discussions*socio=et afin d'amener 
les gouvernements*socio=ac à s'entendre pour créer l'Agence*socio=ac sur*socio=rien une base*socio=rien 
volontaire*socio=uv4. 
12 - Le Comité*socio=ac prend également note de l'importance*socio=rien des crédits*socio=ec1 à l'exportation*socio=ec1 
bénéficiant d'une garantie officielle*socio=et. Ses membres*socio=ac sont convenus que 
les pays_en_développement*socio=uv3 et les organismes*socio=ac de crédit*socio=ec1 à l'exportation*socio=ec1 
devraient, avec la coopération*socio=uv1 de la banque_mondiale*socio=ac et du*socio=rien Fonds*socio=ec1, 
prendre des mesures*socio=et pour renforcer les effets*socio=rien des crédits*socio=ec1 à l'exportation*socio=ec1 
sur*socio=rien le développement*socio=uv3. 
13 - Le Comité*socio=ac a étudié le rôle*socio=et futur*socio=te de la banque_mondiale*socio=ac en tenant 
compte*socio=ec1 des incertitudes*socio=uv3 qui planent sur*socio=rien les *socio=ec1 flux commerciaux à*socio=nil  
destination*socio=rien des*socio=nil  pays_en_développement*socio=uv3 *socio=nil  et de l'évolution*socio=te de la situation*socio=rien 
économique*socio=ec1 mondiale*socio=te. Il prend note des débats*socio=et que les administrateurs*socio=ac 
de la Banque*socio=ac ont consacrés à ce sujet*socio=rien au cours*socio=rien de l'année*socio=rien écoulée et 
souscrit au large*socio=rien consensus*socio=uv1 qui s'en est*socio=rien dégagé et dont les *socio=rien grandes 
lignes *socio=nil  sont indiquées dans le document*socio=rien de travail*socio=rien préparé à l'intention*socio=rien 
du*socio=rien Comité*socio=ac. 
sous_réserve*socio=ec1 de la nécessité*socio=uv1 du*socio=rien respect*socio=uv1 de certaines*socio=rien normes*socio=et de prêt*socio=ec1 et 
d'une politique*socio=et financière*socio=ec1 prudente*socio=uv2, le Comité*socio=ac souhaite une expansion*socio=ec2 
du*socio=rien programme*socio=et de prêt*socio=ec1 de la Banque*socio=ac qui permette à celle-ci de répondre 
de façon*socio=rien plus efficace*socio=uv4 aux besoins*socio=uv1 de ses *socio=ac pays_membres emprunteurs *socio=nil  et 
de stimuler les flux*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1 en provenance*socio=rien d'autres sources*socio=rien. Dans 
cette perspective*socio=rien, le Comité*socio=ac demande*socio=ec1 à la direction*socio=et de la Banque*socio=ac de lui 
présenter à sa *socio=rien prochaine réunion,*socio=nil  à*socio=nil  Séoul*socio=ac,*socio=nil  un rapport *socio=nil  contenant ses 
projections*socio=ec2 de prêts*socio=ec1 pour les *socio=rien cinq prochaines années *socio=nil  et évaluant les 
ressources*socio=ec1 qu'elles supposent, de façon*socio=rien à essayer de parvenir sans 
tarder à un*socio=rien consensus*socio=uv1 sur*socio=rien les futurs*socio=te besoins*socio=uv1 financiers*socio=ec1 de la Banque*socio=ac, y 
compris la possibilité*socio=rien d'une augmentation*socio=ec2 *socio=rien générale du capital*socio=ec1.*socio=nil  


*socio=nil  14 - Le Comité*socio=ac estime*socio=rien que ses délibérations*socio=et ont été*socio=rien constructives*socio=uv2, 
instructives et productives*socio=uv4 et est*socio=rien convenu de poursuivre le processus*socio=te 
amorcé à cette *socio=rien réunion lors *socio=nil  de celles qui suivront.