*{ GATT, Commerce international 1972 }

*{ *socio=nil GATT*socio=et,*socio=nil  Le*socio=nil  commerce*socio=ec1 international*socio=te *socio=nil  en 1972/1973, Genève*socio=ac, 1973, pp.5-17. } 
*{ p.5 }
 
I. Tendances*socio=ec2 récentes*socio=rien  du commerce*socio=ec1 international*socio=te. 

*socio=rien  Évolution récente et*socio=nil  perspectives*socio=te.*socio=nil  

Au*socio=nil  début *socio=nil  de 1973, l'accalmie (qui régnait sur*socio=rien  les marchés*socio=ec1 des changes*socio=rien  a 
pris fin*socio=rien  et la conjonction*socio=rien  des mesures*socio=et prises*socio=rien  en même temps*socio=rien  par les 
gouvernements*socio=ac italien et suisse*socio=ac a ouvert*socio=rien  une nouvelle*socio=rien  période*socio=te d'incertitude*socio=uv3 
et de convulsions monétaires*socio=ec1, qui a abouti à la flottaison de fait*socio=rien  de 
presque toutes les principales*socio=rien  monnaies*socio=ec1. 
*{ p.6 }
 
La séquence des *socio=rien  événements est bien *socio=nil  connue, et il n'est*socio=rien  pas besoin*socio=rien  de 
la rappeler ici. Il importe davantage de répondre à *socio=rien  certaines questions 
*socio=nil  dont dépend au premier_chef*socio=ac l'évaluation*socio=ec2 des perspectives*socio=te à court*socio=rien  et à 
*socio=rien  moyen terme.*socio=nil  

Ces*socio=nil  questions peuvent*socio=nil  être *socio=nil  succinctement posées comme suit: 

a) Quelles sont les causes*socio=rien  fondamentale*socio=uv4 de la crise*socio=uv2 actuelle*socio=te? 

b) Pour quelles raisons*socio=rien  cette crise*socio=uv2 ne semble-t-elle pas avoir eu 
jusqu'ici de conséquences*socio=rien  fâcheuses sur*socio=rien  l'évolution*socio=rien  de la demande*socio=ec1 et de 
la production*socio=ec1 en volume*socio=rien , sur*socio=rien  l'emploi*socio=ec1 et sur*socio=rien  l'expansion*socio=ec2 du commerce*socio=ec1 
international*socio=te? 

c) Dans quelle mesure*socio=rien  le processus*socio=te d'ajustement*socio=et a-t-il été*socio=rien  accéléré par 
les changements*socio=uv3 de parités et par d'autres mesures*socio=et de 
politique_économique*socio=ec1 nationales*socio=te et internationales*socio=te? 

La réponse à la *socio=rien  première question *socio=nil  tient principalement à la nature*socio=rien  des 
événements*socio=rien  qui ont marqué l'économie*socio=ec1 au cours*socio=rien  de 1972 et qui ont obligé 
*socio=rien  un certain nombre de*socio=nil  pays*socio=ac *socio=nil  à prendre des décisions*socio=rien  de 
politique_économique*socio=ec1 dans les *socio=rien  premiers mois *socio=nil  de 1973. En bref*socio=rien , la 
demande*socio=ec1 et la production*socio=ec1 ont connu une accélération*socio=ec2 rapide*socio=rien  dans presque 
tous les grands*socio=rien  pays*socio=ac industriels*socio=ec1 au *socio=rien  deuxième semestre *socio=nil  de 1972 et au 
premier*socio=rien  trimestre*socio=te de 1973. Des évaluations*socio=ec2 approximatives permettent de 
penser que pendant les six mois*socio=rien  de la période*socio=te allant d'octobre*socio=rien  1972 à 
mars*socio=rien  1973, le *socio=rien  taux annuel de*socio=nil  croissance*socio=uv3 du*socio=nil  PNB*socio=ec1 en*socio=nil  volume *socio=nil  dans le groupe*socio=rien  
des pays*socio=ac industriels*socio=ec1 a atteint le chiffre sans précédent*socio=rien  de 8 % et 
peut-être même davantage. Bien*socio=rien  que, vers le milieu*socio=rien  de 1972, l'économie*socio=ec1 
de plusieurs pays*socio=ac ait été*socio=rien  encore loin*socio=rien  de tourner à plein*socio=rien  régime*socio=et, la 
reprise s'est*socio=rien  poursuivie à une allure*socio=rien  manifestement insoutenable*socio=uv4 qui a 
provoqué un*socio=rien  nouvel accès*socio=uv1 d'inflation*socio=ec2, causé cette fois*socio=rien  principalement 
par la pression*socio=ec2 de la demande*socio=ec1. Mesuré d'après*socio=rien  les indices nationaux*socio=te du 
coût_de_la_vie 
groupe des pays*socio=ac industriels*socio=ec1 a 
été pendant cette période*socio=te proche de 9 %, chiffre lui aussi sans 
précédent*socio=rien . 

Cette expansion*socio=ec2 rapide*socio=rien  a présenté deux autres caractéristiques*socio=rien  qui ont 
contribué directement à la crise*socio=uv2 monétaire*socio=ec1. En *socio=rien  premier lieu,*socio=nil  *socio=nil  pendant la 
*socio=rien  majeure partie *socio=nil  de l'année*socio=rien  1972, elle s'est*socio=rien  manifestée essentiellement 
en amérique_du_nord*socio=ac, en_particulier*socio=rien  aux États-unis*socio=ac. En conséquence*socio=rien , les 
pressions*socio=ec2 exercées par la demande*socio=ec1 ont été*socio=rien  sensiblement plus fortes*socio=rien  en 
amérique_du_nord*socio=ac que dans les autres pays*socio=ac industriels*socio=ec1, et ce 
déséquilibre*socio=uv4 passager n'a pas manqué de se répercuter sur*socio=rien  la balance*socio=ec1 
des échanges*socio=ec1 et celle des paiements_courants*socio=ec1 des pays*socio=ac en cause*socio=rien . En 
*socio=rien  deuxième lieu,*socio=nil  *socio=nil  quand l'expansion*socio=ec2 a atteint son *socio=rien  allure maximale *socio=nil  et s'est*socio=rien  
étendue à presque tous les pays*socio=ac industriels*socio=ec1, les stocks*socio=ec1 de 
matières_premières*socio=ec1 et de demi-produits se trouvaient à *socio=rien  un niveau 
anormalement*socio=nil  bas *socio=nil  dans la plupart*socio=rien  des pays*socio=ac. 
*{ p.7 }
 
La soudaineté de la reprise économique*socio=ec1 a provoqué une course aux stocks*socio=ec1 
disponibles*socio=rien  et, conjuguée aux pénuries*socio=ec2 de l'offre*socio=rien , a fait*socio=rien  monter très 
fortement le prix*socio=ec1 des produits*socio=rien  de base*socio=rien  en l'espace*socio=te de quelques mois*socio=rien  (voir 
chapitre*socio=rien  2) 1. Cette évolution*socio=rien  a eu à son tour*socio=rien  deux conséquences*socio=rien : d'abord*socio=rien  
elle a entraîné une *socio=rien  hausse considérable des*socio=nil  prix*socio=ec1 *socio=nil  à l'importation*socio=ec1 tant 
dans le Royaume-uni*socio=ac qu'aux États-unis*socio=ac, contribuant ainsi à donner l'impression*socio=rien  
que la dépréciation*socio=ec2 du dollar*socio=ec1 et de la livre était sans *socio=rien  effet sur *socio=nil  les 
balances des échanges*socio=ec1 et des paiements_courants*socio=ec1. En *socio=rien  deuxième lieu,*socio=nil  *socio=nil  la 
montée des prix*socio=ec1 des produits*socio=rien  a grandement contribué à faire perdre 
confiance*socio=uv1 notamment, mais pas uniquement*socio=rien , dans le dollar*socio=ec1 et la livre 
sterling*socio=ec1, ce qui a beaucoup contribué aussi à la crise*socio=uv2. *socio=rien  Un cercle 
vicieux*socio=uv4 s'*socio=nil est *socio=nil  ainsi créé. En effet*socio=rien , le manque*socio=rien  de confiance*socio=uv1 s'étendant 
graduellement à la monnaie*socio=ec1 en tant que telle a eu pour effet*socio=rien  d'attirer 
les spéculateurs vers le marché*socio=ec1 des produits*socio=rien , mouvement*socio=ec2 qui, à son tour*socio=rien , 
a attisé la spirale*socio=rien  des prix*socio=ec1 des produits*socio=rien . 

Il n'est*socio=rien  pas surprenant*socio=rien  que, affrontés de quatre côtés*socio=rien  à la fois*socio=rien , par 
des pressions*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 variables selon les pays*socio=ac, par des 
déséquilibres persistants et croissants*socio=rien  des 
balances_des_paiements_courants*socio=ec1, par une inflation*socio=ec2 généralisée et 
accélérée et par une crise*socio=uv2 de confiance*socio=uv1 générale*socio=rien , les derniers*socio=rien  
retranchements du système_monétaire*socio=ec1 international*socio=te hérité de 
bretton_woods*socio=et et en partie*socio=rien  restauré par l'Accord_de_washington*socio=et n'aient 
pas pu se maintenir et aient été*socio=rien  abandonnés *socio=rien  après un simple combat *socio=nil  d'arrière-garde. 

Malgré l'instabilité*socio=uv3 monétaire*socio=ec1 endémique, l'expansion*socio=ec2 économique*socio=ec1 et 
commerciale*socio=ec1 s'est*socio=rien  poursuivie sans faiblir au *socio=rien  premier semestre *socio=nil  de 1973 
et le mouvement*socio=ec2 s'est*socio=rien  même communiqué aux pays*socio=ac qui étaient restés un*socio=rien  
peu en retrait pendant la phase*socio=te précédente*socio=rien . Ainsi, le *socio=rien  taux annuel de*socio=nil  
croissance*socio=uv3 du*socio=nil  PNB*socio=ec1 à*socio=nil  prix*socio=ec1 constants*socio=ec2 des*socio=nil  pays*socio=ac industriels*socio=ec1 *socio=nil  a encore 
dépassé 8 % au *socio=rien  premier semestre *socio=nil  de 1973, en dépit*socio=rien  d'un*socio=rien  ralentissement*socio=ec2 
aux États-unis*socio=ac pendant le deuxième*socio=rien  trimestre*socio=te. La valeur*socio=ec1 en 
dollars_courants*socio=ec1 des exportations*socio=ec1 mondiales*socio=te paraît s'être*socio=rien  accrue à *socio=rien  un 
taux annuel *socio=nil  proche de 40% pendant la même période*socio=te; même si l'on tient 
compte*socio=rien  de l'incidence*socio=rien  des changements*socio=uv3 de parités et des hausses de prix*socio=ec1, 
l'accroissement*socio=ec2 en volume*socio=rien  a approché d'un*socio=rien  *socio=rien  taux annuel *socio=nil  de 15 %. Cette 
forte*socio=rien  accélération*socio=ec2, par rapport*socio=rien  aux 10 % des deux semestres*socio=rien  de l'année*socio=rien  
1972, ne paraît pas avoir de précédents*socio=rien , en période*socio=te de paix*socio=uv1, dans l'histoire*socio=te 
économique*socio=ec1 du monde*socio=te. Même si cette allure*socio=rien  se ralentit, comme il *socio=rien  est 
vraisemblable,*socio=nil  au*socio=nil  deuxième semestre *socio=nil  de l'année*socio=rien  1973, l'augmentation 
volume*socio=rien  des exportations*socio=ec1 mondiales*socio=te a les *socio=rien  meilleures chances *socio=nil  de dépasser 
12% sur*socio=rien  l'ensemble*socio=rien  de l'année*socio=rien ; cette augmentation 
même ordre*socio=rien  que celle de 1968 qui a été*socio=rien  jusqu'ici la *socio=rien  meilleure année d'*socio=nil après-guerre*socio=te.*socio=nil  
*{ p.8 }
 
*socio=nil  En ce qui concerne la production*socio=ec1 mondiale*socio=te, il y a lieu*socio=rien  de penser que l'augmentation 
dépassera 7%. Une augmentation 
mesure*socio=rien  de 
celle, exceptionnellement forte*socio=rien , qui a été*socio=rien  réalisée en 1951 dans le 
sillage*socio=rien  de la guerre*socio=et de Corée*socio=ac. 

Tout laisse donc augurer une expansion*socio=ec2 exceptionnellement vigoureuse*socio=rien  de 
la demande*socio=ec1, de la production*socio=ec1 et des échanges*socio=ec1, malgré la crise*socio=uv2 monétaire*socio=ec1, 
et une réduction*socio=ec2 extrêmement opportune*socio=rien  des taux*socio=rien  de chômage*socio=ec1 relativement 
élevés*socio=uv4 que maints pays*socio=ac ont connus pendant la plus *socio=rien  grande partie *socio=nil  de l'année*socio=rien  
1972. Si la *socio=rien  situation est aussi*socio=nil  bonne *socio=nil  qu'elle le paraît, on peut se 
demander pourquoi la crise*socio=uv2 monétaire*socio=ec1 n'a pas vraiment*socio=rien  nui à l'expansion*socio=ec2 
économique*socio=ec1 en volume*socio=rien . La réponse à cette question*socio=rien  réside en partie*socio=rien  dans 
les *socio=rien  principales caractéristiques *socio=nil  de la situation*socio=rien  économique*socio=ec1, telles que 
nous les avons analysées plus haut*socio=rien . En raison*socio=rien  de l'inflation*socio=ec2 qui s'est*socio=rien  
rapidement développée*socio=uv4 dans tous les pays*socio=ac industriels*socio=ec1 qui ont participé 
à cette forte*socio=rien  poussée économique*socio=ec1 synchrone, la concurrence*socio=ec1 des prix*socio=ec1 a 
beaucoup perdu de son importance*socio=rien  et, dans le contexte de l'attente 
généralisée d'une persistance*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec2, les coûts*socio=ec1 additionnels*socio=rien  
des transactions*socio=ec1 dus à la crise*socio=uv2 monétaire*socio=ec1 ont été*socio=rien  facilement absorbés 
par les entreprises*socio=ac, les importateurs*socio=ac et les exportateurs*socio=ac 1. En outre, 
loin*socio=rien  d'avoir *socio=rien  un effet *socio=nil  déflationniste, comme on aurait pu s'y attendre 
après*socio=rien  la dépréciation*socio=ec2 de deux des principales*socio=rien  monnaies*socio=ec1 utilisées dans 
les *socio=ec1 transactions commerciales,*socio=nil  *socio=nil  le mécanisme des crises*socio=uv2 monétaires*socio=ec1 
successives*socio=rien  a contribué en fait*socio=rien  à l'inflation*socio=ec2 mondiale*socio=te, augmentant les 
liquidités*socio=ec1 nationales*socio=te et internationales*socio=te dans certains pays*socio=ac sans pour 
autant les réduire dans d'autres'. 

En outre, la fuite devant*socio=rien  la monnaie*socio=ec1 qui, on l'a vu plus haut*socio=rien , a fait*socio=rien  
monter les prix*socio=ec1 des produits*socio=rien , a entraîné une augmentation 
pouvoir_d'_achat*socio=ec1 des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  *socio=rien  produits primaires *socio=nil  qui 
désiraient vivement se défaire de leurs liquidités*socio=ec1 aussi vite que 
possible*socio=rien , ce qui a contribué à l'essor*socio=rien  de la demande*socio=ec1 dans les régions*socio=te 
industrielles*socio=ec1 au *socio=rien  premier semestre *socio=nil  de 1973. Dans ce *socio=rien  climat général,*socio=nil  les*socio=nil  
exportations*socio=ec1 *socio=nil  ont continué de progresser très rapidement, du moins en 
valeur*socio=ec1, aussi bien*socio=rien  dans le cas*socio=rien  des pays*socio=ac dont les monnaies*socio=ec1 s'étaient 
appréciées que dans celui des autres pays*socio=ac, et cela d'autant plus que l'attente 
de *socio=rien  nouvelles modifications *socio=nil  des parités a provoqué dans de *socio=rien  nombreux cas 
un accroissement*socio=ec2,*socio=nil  de*socio=nil  nature spéculative*socio=ec2,*socio=nil  *socio=nil  des commandes de produits*socio=rien  d'exportation*socio=ec1 
reçues par les pays*socio=ac dont les monnaies*socio=ec1 s'appréciaient. 
*{ p.9 }
 
La *socio=rien  dernière grande question est de*socio=nil  savoir *socio=nil  dans quelle mesure*socio=rien  les 
changements*socio=uv3 de parités et les mesures*socio=et de politique*socio=et nationale*socio=te et 
internationale*socio=te qui y sont liées ont accéléré le mouvement*socio=ec2 d'ajustement*socio=et, 
ou plus précisément le retour*socio=rien  à une structure*socio=ec1 d'ensemble*socio=rien  plus 
satisfaisante*socio=uv4 des balances_des_paiements_courants*socio=ec1. La question*socio=rien  de la 
balance*socio=ec1 générale*socio=rien  des paiements*socio=ec1 doit être*socio=rien  laissée de côté*socio=rien  pour le moment*socio=rien , 
car les mouvements*socio=ec2 de capitaux*socio=ec1 sont influencés fortement par des 
facteurs*socio=rien  reposant sur*socio=rien  la confiance*socio=uv1, et la confiance*socio=uv1 dépend à son tour*socio=rien  
du retour*socio=rien  à un*socio=rien  équilibre*socio=uv3 international*socio=te des 
balances_des_paiements_courants*socio=ec1. 

Une deuxième*socio=rien  série de changements*socio=uv3 des parités a commencé au cours*socio=rien  des 
*socio=rien  premiers mois *socio=nil  de 1973; ces changements*socio=uv3 ont revêtu une ampleur*socio=rien  telle qu'ils 
ne pouvaient manquer d'entraîner des *socio=rien  modifications importantes des*socio=nil  
courants*socio=te d'*socio=nil échanges*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  et encore plus des commandes, en *socio=rien  un temps 
relativement*socio=nil  court.*socio=nil  En*socio=nil  juillet,*socio=nil  la*socio=nil  dépréciation*socio=ec2 du*socio=nil  dollar*socio=ec1 par*socio=nil  rapport 
*socio=nil  aux autres monnaies*socio=ec1 a été*socio=rien  jusqu'à dépasser *socio=rien  un cinquième,*socio=nil  *socio=nil  tandis que l'appréciation*socio=ec2 
effective*socio=rien  du mark*socio=ec1 allemand*socio=ac, du franc suisse*socio=ac et du yen*socio=ec1 était du même 
ordre*socio=rien  de grandeur*socio=rien . Dans les *socio=rien  premiers mois *socio=nil  de 1973, la situation*socio=rien  a *socio=rien  été 
fort différente,*socio=nil  *socio=nil  à deux égards*socio=rien , de celle qui régnait immédiatement 
après*socio=rien  la conclusion des Accords_de_washington. En *socio=rien  premier lieu,*socio=nil  la*socio=nil  
différence *socio=nil  marquée qui existait en 1972 entre les pressions*socio=ec2 relatives*socio=rien  
de la demande*socio=ec1 aux États-unis*socio=ac et dans la plupart*socio=rien  des pays*socio=ac industriels*socio=ec1 s'est*socio=rien  
estompée considérablement*socio=rien , pour finalement s'effacer totalement vers le 
milieu*socio=rien  de 1973. En conséquence*socio=rien , le déficit*socio=ec1 de la *socio=ec1 balance commerciale *socio=nil  et 
de la balance_des_paiements_courants*socio=ec1 des États-unis*socio=ac, qui pouvait être*socio=rien  
imputé à des différences*socio=uv1 cycliques*socio=te, devait nécessairement être*socio=rien  beaucoup 
plus faible*socio=rien  au *socio=rien  premier semestre *socio=nil  de cette année*socio=rien . En *socio=rien  second lieu,*socio=nil  les*socio=nil  
modifications *socio=nil  des parités allaient entraîner une évolution*socio=rien  des 
termes_de_l'_échange*socio=ec1, défavorable*socio=uv4 pour les pays*socio=ac dont les monnaies*socio=ec1 se 
dépréciaient et favorable*socio=ec2 pour ceux dont les monnaies*socio=ec1 s'appréciaient, 
mais cette évolution*socio=rien  a eu relativement peu d'importance*socio=rien , car la forte*socio=rien  
montée des prix*socio=ec1 des *socio=rien  produits primaires a*socio=nil  été l'*socio=nil élément de*socio=nil  loin *socio=nil  le plus 
important*socio=rien  qui ait influé sur*socio=rien  les valeurs*socio=ec1 unitaires des importations*socio=ec1 et 
des exportations*socio=ec1. Il en est*socio=rien  résulté que les termes_de_l'_échange*socio=ec1 se 
sont dégradés pour les pays*socio=ac fortement tributaires*socio=rien  de matières_premières*socio=ec1 
importées, c'est-à-dire le Royaume-uni*socio=ac et le Japon*socio=ac, tandis qu'un*socio=rien  pays*socio=ac 
comme les États-unis*socio=ac, gros*socio=rien  exportateur*socio=ec1 de *socio=rien  produits primaires,*socio=nil  *socio=nil  a 
bénéficié de cette évolution*socio=rien . Autrement dit, l'incidence*socio=rien  normale*socio=rien  et 
habituellement temporaire*socio=rien  d'une modification*socio=rien  de parités sur*socio=rien  les 
termes_de_l'_échange*socio=ec1 du pays*socio=ac ayant dévalué ou réévalué sa monnaie*socio=ec1 a été*socio=rien  
accentuée par le mouvement*socio=ec2 indépendant des prix*socio=ec1 mondiaux*socio=te dans le cas*socio=rien  du 
Royaume-uni*socio=ac et atténuée ou annulée dans le cas*socio=rien  des Etats-unis, d'une 
part*socio=rien , et dans celui du Japon*socio=ac et de la République*socio=ac fédérale*socio=et d'Allemagne*socio=ac, 
d'autre part*socio=rien . 
*{ p.10  }
 
Dans ces conditions*socio=ec1, il n'est*socio=rien  guère surprenant*socio=rien  que les statistiques*socio=ec2 du 
commerce*socio=ec1 extérieur 
rien aux 
balances_des_paiements_courants*socio=ec1 dont on dispose pour le *socio=rien  premier 
semestre *socio=nil  de 1973 indiquent déjà un*socio=rien  progrès*socio=uv1 rapide*socio=rien  vers une situation*socio=rien  d'équilibre*socio=uv3. 
Toutefois, ce progrès*socio=uv1 ne touche pas tous les pays*socio=ac et n'a pas encore eu 
le temps*socio=rien  d'influer de *socio=rien  façon sensible sur les*socio=nil  mouvements*socio=ec2 de*socio=nil  capitaux*socio=ec1 à*socio=nil  
court_terme*socio=te.*socio=nil  

La*socio=nil  principale amélioration*socio=uv1 a*socio=nil  été la*socio=nil  réduction*socio=ec2 des*socio=nil  déficits*socio=ec1 *socio=nil  de la 
*socio=ec1 balance commerciale *socio=nil  et de la balance_des_paiements_courants*socio=ec1 aux 
Etats-unis, associée*socio=rien  à la réduction*socio=ec2 de l'excédent*socio=ec1 de la balance*socio=ec1 
japonaise*socio=ac. Par contre, l'excédent*socio=ec1 de la République*socio=ac fédérale*socio=et d'Allemagne*socio=ac 
n'a guère varié et le déficit*socio=ec1 du Royaume-uni*socio=ac s'est*socio=rien  aggravé 
substantiellement. Ces changements*socio=uv3 se sont accompagnés de variations*socio=rien  
plus ou moins aléatoires de la situation*socio=rien  de la *socio=ec1 balance commerciale *socio=nil  et 
de la balance_des_paiements_courants*socio=ec1 des autres pays*socio=ac industriels*socio=ec1. 
*{ p.11  }
 
L'amélioration*socio=uv1 de la position*socio=rien  des Etats-unis s'est*socio=rien  accompagnée de 
plusieurs faits*socio=rien  inhabituels et accidentels qui, toutefois, semblent s'être*socio=rien  
plus ou moins annulés mutuellement. Ainsi, au *socio=rien  premier semestre *socio=nil  de 1973, 
les exportations*socio=ec1 ont bénéficié, d'une part*socio=rien , des retards*socio=rien  intervenus dans 
les livraisons*socio=rien  de céréales*socio=ec1 au titre*socio=rien  des contrats*socio=ec1 passés*socio=te en 1972 et, d'autre 
part*socio=rien , de la *socio=rien  hausse substantielle des*socio=nil  prix*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  Par contre, les embargos 
motivés par la pénurie*socio=ec2 de fèves de soya, d'aliments pour animaux et de 
ferrailles ont entraîné une diminution*socio=ec2 du volume*socio=rien  des exportations*socio=ec1 des 
Etats-unis par rapport*socio=rien  au niveau*socio=rien  que la demande*socio=ec1 mondiale*socio=te aurait 
justifié. Enfin, la masse des importations*socio=ec1 de combustibles*socio=ec1 et 
carburants*socio=ec1, qui s'est*socio=rien  accrue rapidement tant du fait*socio=rien  de l'augmentation 
des volumes*socio=rien  importés que de la hausse*socio=rien  des prix*socio=ec1, a constitué une *socio=rien  lourde 
charge *socio=nil  imprévue pour la *socio=ec1 balance commerciale *socio=nil  des Etats-unis. La 
résultante*socio=rien  de tous ces *socio=rien  faits est *socio=nil  qu'au *socio=rien  premier semestre *socio=nil  de 1973 le 
déficit*socio=ec1 de la balance*socio=ec1 des marchandises*socio=ec1, corrigé des *socio=rien  variations 
saisonnières,*socio=nil  s'*socio=nil est *socio=nil  chiffré à l'équivalent*socio=rien  de 1,6 milliard*socio=rien  de dollars*socio=ec1 
annuels*socio=rien , contre 7,3 milliards*socio=rien  de dollars*socio=ec1 pour 1972. Selon des 
estimations*socio=ec2 préliminaires, le déficit*socio=ec1 correspondant de la 
balance_des_paiements_courants*socio=ec1 s'élèverait à l'équivalent*socio=rien  de 4,6 
milliards*socio=rien  de dollars*socio=ec1 annuels*socio=rien , contre 8 milliards*socio=rien  de dollars*socio=ec1 pour 1972. 
L'évolution*socio=rien  d'un*socio=rien  trimestre*socio=te à l'autre fait*socio=rien  apparaître une amélioration*socio=uv1 
rapide*socio=rien  et continue*socio=te. Il se peut que la valeur*socio=ec1 des exportations*socio=ec1 de 
produits*socio=rien  agricoles*socio=ec1 diminue au *socio=rien  second semestre *socio=nil  de 1973, mais la tendance*socio=ec2 
des exportations*socio=ec1 de produits*socio=rien  manufacturés semble être*socio=rien  telle qu'il est*socio=rien  
peu probable*socio=uv4 que le *socio=ec1 déficit commercial du*socio=nil  *socio=rien  second semestre soit*socio=nil  
supérieur *socio=nil  à celui du premier*socio=rien , le déficit*socio=ec1 total*socio=rien  de la *socio=ec1 balance 
commerciale *socio=nil  prévu pour l'année*socio=rien  1973 devrait donc se situer aux environs*socio=rien  
de 1,5 milliard*socio=rien  de dollars*socio=ec1, soit à peu près le cinquième*socio=rien  du déficit*socio=ec1 de 
1972 et moins que celui de 1971; il se pourrait même que les résultats*socio=rien  
soient encore meilleurs*socio=rien . Toutes ces estimations*socio=ec2 reposent sur*socio=rien  l'hypothèse 
que l'actuelle*socio=te parité effective*socio=rien  du dollar*socio=ec1 par rapport*socio=rien  aux autres 
monnaies*socio=ec1 ne sera pas modifiée sensiblement au *socio=rien  deuxième semestre *socio=nil  de 1973 
et que les pressions*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te s'affaibliront aux 
Etats-unis un*socio=rien  peu plus tôt que dans les autres pays*socio=ac industriels*socio=ec1. 


Parmi les pays*socio=ac qui ont des balances excédentaires*socio=ec2, il semble que ce 
soit au Japon*socio=ac que se produise l'ajustement*socio=et le plus rapide*socio=rien . Retardé par 
les conditions*socio=ec1 incertaines*socio=rien  qui ont précédé la conclusion des 
Accords_de_washington ou l'ont suivie immédiatement, le redressement*socio=ec2 de 
l'économie*socio=ec1 japonaise*socio=ac s'est*socio=rien  accéléré rapidement depuis le printemps*socio=rien  de 
1972. Au milieu*socio=rien  de l'année*socio=rien  1973, ce redressement*socio=ec2, dû dans une *socio=rien  large 
mesure *socio=nil  à l'évolution*socio=rien  de la *socio=rien  situation sur le*socio=nil  plan intérieur*socio=te,*socio=nil  *socio=nil  a 
pratiquement éliminé le mou créé par le ralentisse 

ment prolongé de l'activité*socio=rien  économique*socio=ec1. Il s'est*socio=rien  accompagné d'une 
reprise particulièrement dynamique*socio=uv4 des importations*socio=ec1, accentuée par la 
nécessité*socio=uv1 de reconstituer les stocks*socio=ec1. En volume*socio=rien , les importations*socio=ec1 
japonaises*socio=ac se sont accrues de plus d'un*socio=rien  quart*socio=rien  du *socio=rien  premier semestre *socio=nil  de 
1972 au *socio=rien  premier semestre *socio=nil  de 1973. Vers la fin*socio=rien  de 1972, les prix*socio=ec1 des 
importations*socio=ec1 ont commencé à monter plus rapidement que les prix*socio=ec1 des 
exportations*socio=ec1. Concurremment, l'accroissement*socio=ec2 en volume*socio=rien  des exportations*socio=ec1 
s'est*socio=rien  ralenti et l'excédent*socio=ec1 de la balance*socio=ec1 des marchandises*socio=ec1 s'est*socio=rien  
contracté fortement. Pour la *socio=rien  première moitié *socio=nil  de 1973, il s'est*socio=rien  situé 
au-dessous de l'équivalent*socio=rien  de 1 milliard*socio=rien  de dollars*socio=ec1 annuels*socio=rien  (f.o.b.-c.a.f., 
désaisonnalisés), contre 5,1 milliards*socio=rien  de dollars*socio=ec1 pour 1972. La 
diminution*socio=ec2 de l'excédent*socio=ec1 de la balance_des_paiements_courants*socio=ec1 a été*socio=rien  du 
même ordre*socio=rien  de grandeur*socio=rien , et l'évolution*socio=rien  de mois*socio=rien  en mois*socio=rien  montre que cette 
diminution*socio=ec2 se poursuit. Selon le comportement*socio=rien  des prix*socio=ec1 des *socio=rien  produits 
primaires,*socio=nil  *socio=nil  il semble probable*socio=uv4 qu'au *socio=rien  deuxième semestre *socio=nil  de 1973 et/ou au 
*socio=rien  premier semestre *socio=nil  de 1974 l'excédent*socio=ec1 s'amenuisera encore de façon*socio=rien  plus 
ou moins marquée et sera peut-être même résorbé totalement. 

L'évolution*socio=rien  de la balance*socio=ec1 extérieure*socio=te de la République*socio=ac fédérale*socio=et d'Allemagne*socio=ac 
est*socio=rien  beaucoup moins simple*socio=rien . L'excédent*socio=ec1 de la balance*socio=ec1 des marchandises*socio=ec1 a 
continué de croître du *socio=rien  premier semestre *socio=nil  de 1971 au *socio=rien  premier semestre *socio=nil  de 
1973, réagissant de façon*socio=rien  anormale aux réévaluations successives*socio=rien  du 
mark*socio=ec1 allemand*socio=ac. Par contre, la réaction a *socio=rien  été rapide *socio=nil  pour les 
transactions*socio=ec1 invisibles*socio=rien , et l'excédent*socio=ec1 de la 
balance_des_paiements_courants*socio=ec1 était épongé dès le *socio=rien  premier semestre *socio=nil  de 
1972. Il est*socio=rien  réapparu dans les douze *socio=rien  mois suivants,*socio=nil  *socio=nil  mais n'a pas 
atteint un*socio=rien  demi-milliard de dollars*socio=ec1. Il peut *socio=rien  fort bien *socio=nil  s'avérer en 
définitive*socio=rien  qu'un*socio=rien  excédent*socio=ec1 des paiements_courants*socio=ec1 si peu important*socio=rien  ne 
soit pas suffisant*socio=rien  pour financer l'exportation*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1 à long_terme*socio=te 
que l'économie*socio=ec1 allemande*socio=ac pourrait juger profitable*socio=uv4 d'entretenir dans le 
cadre*socio=rien  de la nouvelle*socio=rien  structure*socio=ec1 des parités. 

En tout état*socio=rien  de cause*socio=rien , tant que la poussée inflationniste*socio=ec2 mondiale*socio=te 
persistera, et malgré la dégradation*socio=uv3 récente*socio=rien  des termes_de_l'_échange*socio=ec1, 
il est*socio=rien  peu probable*socio=uv4 que diminue l'excédent*socio=ec1 de la balance*socio=ec1 des 
marchandises*socio=ec1 de l'Allemagne*socio=ac, lequel, pour l'ensemble*socio=rien  de l'année*socio=rien , 
dépassera très sensiblement celui de 1972, tandis que la dernière*socio=rien  
réévaluation du mark*socio=ec1 allemand*socio=ac risque*socio=uv4 d'accroître encore plus le déficit*socio=ec1 
des transactions*socio=ec1 invisibles*socio=rien . 

En Italie*socio=ac, le sous-emploi*socio=ec1 de la capacité_de_production*socio=ec1 et la 
dépréciation*socio=ec2 de la lire ont eu pour conséquence*socio=rien  de maintenir l'excédent*socio=ec1 
de la *socio=ec1 balance commerciale *socio=nil  et celui de la balance_des_paiements_courants*socio=ec1 
à des niveaux*socio=rien  exceptionnellement élevés*socio=uv4 en 1972. Pendant le *socio=rien  premier 
semestre *socio=nil  de 1973, l'excédent*socio=ec1 de la *socio=ec1 balance commerciale *socio=nil  a disparu sous 
l'effet*socio=rien  conjugué du redressement*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 et de la dégradation*socio=uv3 des 
termes_de_l'_échange*socio=ec1. 
*{ p.13 }
 
Par contre, l'excédent*socio=ec1 sur*socio=rien  les services*socio=ec1 et transferts a continué de se 
gonfler. Du fait*socio=rien  que les produits*socio=rien  italiens sont très compétitifs*socio=uv4 sur*socio=rien  
les marchés*socio=ec1 internationaux*socio=te, aux parités actuelles*socio=te, on peut 
raisonnablement s'attendre à une nouvelle*socio=rien  augmentation 
excédents*socio=ec1 de 
la *socio=ec1 balance commerciale *socio=nil  et de celle des paiements_courants*socio=ec1 dans les 
douze mois*socio=rien  à venir. 

De tous les grands*socio=rien  pays*socio=ac, c'est*socio=rien  la France*socio=ac qui a enregistré au cours*socio=rien  des 
trois *socio=rien  dernières années les*socio=nil  fluctuations*socio=ec2 *socio=nil  les moins sensibles*socio=rien  du *socio=rien  taux 
général de*socio=nil  croissance*socio=uv3 *socio=nil  et de l'excédent*socio=ec1 de la balance*socio=ec1 des marchandises*socio=ec1. 
En tout état*socio=rien  de cause*socio=rien , l'excédent*socio=ec1 de la *socio=ec1 balance commerciale *socio=nil  et, plus 
encore, celui de la balance_des_paiements_courants*socio=ec1 pourront encore 
croître dans l'avenir*socio=te prochain*socio=rien . 

Ainsi, l'excédent*socio=ec1 global*socio=te des balances_des_paiements_courants*socio=ec1 des trois 
principaux*socio=rien  pays*socio=ac continentaux de la CEE*socio=et (et probablement de l'Europe*socio=ac 
continentale dans son ensemble*socio=rien ) n'a pas diminué au cours*socio=rien  du *socio=rien  premier 
semestre *socio=nil  de 1973, et il est*socio=rien  peu probable*socio=uv4 qu'il le fasse au *socio=rien  second 
semestre.*socio=nil  Cet*socio=nil  excédent*socio=ec1 *socio=nil  irréductible a eu pour contrepartie*socio=rien  une 
détérioration*socio=uv4 rapide*socio=rien  de la position*socio=rien  du Royaume-uni*socio=ac, où l'excédent*socio=ec1 de la 
*socio=ec1 balance commerciale anormalement*socio=nil  important*socio=rien  du*socio=nil  *socio=rien  second semestre *socio=nil  de 1971 a 
*socio=rien  fait place à*socio=nil  un déficit*socio=ec1 croissant.*socio=nil  Après *socio=nil  les six *socio=rien  premiers mois *socio=nil  de 1972, 
le redressement*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 intérieure*socio=te, auquel s'est*socio=rien  ajoutée la 
dégradation*socio=uv3 des termes_de_l'_échange*socio=ec1, a aggravé le déficit*socio=ec1 et l'a 
étendu à la balance_des_paiements_courants*socio=ec1. Le déficit*socio=ec1 désaisonnalisé 
du commerce*socio=ec1 des marchandises*socio=ec1 a atteint l'équivalent*socio=rien  de 3,8 milliards*socio=rien  de 
dollars*socio=ec1 annuels*socio=rien  pour les sept *socio=rien  premiers mois *socio=nil  de 1973, alors qu'il avait 
été*socio=rien  de 1,7 milliard*socio=rien  pour 1972. Même dans l'hypothèse favorable*socio=ec2 que les 
termes_de_l'_échange*socio=ec1 du Royaume-uni*socio=ac se stabilisent, il est*socio=rien  peu probable*socio=uv4 
que la balance_des_paiements_courants*socio=ec1 s'améliore sensiblement aussi 
longtemps que se poursuivra la *socio=te phase actuelle d'*socio=nil expansion*socio=ec2.*socio=nil  

*socio=nil  Ce résumé des perspectives*socio=te à court*socio=rien  ternie du processus*socio=te d'ajustement*socio=et des 
balances_des_paiements*socio=ec1 se fonde nécessairement *socio=rien  sur un certain nombre de*socio=nil  
postulats.*socio=nil  C'*socio=nil est *socio=nil  ainsi qu'il n'envisage pas de *socio=rien  modification profonde 
*socio=nil  des parités de fait*socio=rien  actuelles*socio=te - postulat*socio=rien  assez téméraire en période*socio=te de 
flottement*socio=ec1 des taux_de_change*socio=ec1. Il repose en outre, ce qui est*socio=rien  plus 
important*socio=rien , sur*socio=rien  l'hypothèse que l'explosion inflationniste*socio=ec2 actuelle*socio=te sera 
progressivement jugulée sans entraîner de profondes*socio=rien  répercussions*socio=ec2 
*socio=rien  négatives sur les*socio=nil  marchés*socio=ec1 -*socio=nil  internationaux*socio=te des*socio=nil  monnaies*socio=ec1 *socio=nil  et des produits*socio=rien . 

Ainsi donc, les deux principaux*socio=rien  dangers*socio=uv1 auxquels l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te 
devra faire face*socio=rien  au cours*socio=rien  des douze *socio=rien  prochains mois *socio=nil  sont la persistance*socio=ec2 
de l'inflation*socio=ec2 dans le monde*socio=te entier*socio=rien  et les risques*socio=uv4 dus à une 
coordination_internationale*socio=uv3 insuffisante des mesures*socio=et prises*socio=rien  pour la 
combattre*socio=rien  par les divers pays*socio=ac. 
*{ p.14 }
 
Les dangers*socio=uv1 d'une inflation*socio=ec2 persistante étendue au monde*socio=te entier*socio=rien  n'ont 
pas besoin*socio=rien  d'être*socio=rien  soulignés. La question*socio=rien  de savoir*socio=rien  si un*socio=rien  pays*socio=ac peut s'accommoder 
d'une inflation*socio=ec2 continue*socio=te de 10% ou plus par an*socio=rien  sans, à la longue*socio=rien , 
sacrifier la croissance*socio=uv3 demeure ouverte*socio=uv4. Il est*socio=rien  d'autant plus douteux*socio=uv2 
qu'un*socio=rien  ajustement*socio=et semblable*socio=rien  soit possible*socio=rien  pour l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te prise*socio=rien  
dans son ensemble*socio=rien . S'il ne l'_est*socio=te pas, des tentatives*socio=rien  répétées de fuite 
devant*socio=rien  la monnaie*socio=ec1 pour se réfugier dans les valeurs*socio=ec1 réelles*socio=ec2 ne 
manqueraient pas de réduire sensiblement l'efficacité*socio=uv3 de l'économie*socio=ec1 
mondiale*socio=te et d'en accroître l'instabilité*socio=uv3. 

Quant au danger*socio=uv1 inverse, trois *socio=rien  caractéristiques inquiétantes *socio=nil  de la 
conjoncture*socio=te globale récente*socio=rien  permettent de le préciser. Tout d'abord*socio=rien , à 
la fin*socio=rien  du *socio=rien  premier semestre *socio=nil  1973, la pression*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 avait 
atteint des niveaux*socio=rien  presque uniformément élevés*socio=uv4 dans tous les pays*socio=ac 
industriels*socio=ec1. Aussi ne serait-il pas impossible*socio=rien  que des mesures*socio=et 
restrictives*socio=uv4 soient prises*socio=rien  plus ou moins simultanément par plusieurs 
pays*socio=ac industriels*socio=ec1 importants*socio=rien . En *socio=rien  second lieu,*socio=nil  l'*socio=nil expérience*socio=ec2 des*socio=nil  cinq 
dernières années *socio=nil  démontre que les responsables*socio=ac de décisions*socio=rien  ont presque 
constamment sous-estimé le dynamisme*socio=uv3 de la demande*socio=ec1 mondiale*socio=te et les 
dangers*socio=uv1 d'inflation*socio=ec2. Il se pourrait donc que les autorités*socio=et, ou du moins 
celles de plusieurs pays*socio=ac, soient de plus en plus tentées de dépasser 
cette fois*socio=rien  le stade*socio=te des demi-mesures. Si les mesures*socio=et déflationnistes*socio=ec2, 
même radicales*socio=rien , que des pays*socio=ac pourraient prendre chacun pour son compte*socio=rien  
ne risquent pas d'avoir des *socio=rien  effets négatifs *socio=nil  à l'échelle*socio=rien  de l'économie*socio=ec1 
mondiale*socio=te, des mesures*socio=et de cette nature*socio=rien  pourraient dépasser le but*socio=rien  
recherché si plusieurs pays*socio=ac importants*socio=rien  les appliquaient simultanément. 
Le *socio=rien  troisième point *socio=nil  concerne le dosage*socio=rien  des politiques*socio=et, qui sont presque 
exclusivement orientées vers les instruments monétaires*socio=ec1. Du fait*socio=rien  de 
cette distorsion, que les contingences politiques*socio=et et la nécessité*socio=uv1 d'agir 
rapidement expliquent sans la justifier, les taux_d'_intérêt*socio=ec1 montent 
rapidement à des niveaux*socio=rien  sans précédent*socio=rien  et les circuits normaux*socio=rien  de 
financement*socio=ec1 se trouvent de plus en plus faussés. Cette évolution*socio=rien  
entraîne dans chaque pays*socio=ac *socio=rien  un certain resserrement*socio=ec2 des*socio=nil  moyens*socio=ec1 d'*socio=nil action 
financiers*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  qui pourrait avoir des conséquences*socio=rien  déflationnistes*socio=ec2 en 
tache d'huile*socio=rien  et cumulées, propres*socio=rien  à produire des *socio=rien  effets négatifs sur 
le*socio=nil  commerce*socio=ec1,*socio=nil  la*socio=nil  production*socio=ec1 *socio=nil  et l'emploi*socio=ec1 mondiaux*socio=te - effets*socio=rien  que l'instabilité*socio=uv3 
monétaire*socio=ec1 internationale*socio=te n'a pu à elle seule*socio=rien  provoquer jusqu'ici. Pour 
ces raisons*socio=rien , il paraît indispensable*socio=uv4 d'assurer une 
coordination_internationale*socio=uv3 étroite*socio=rien  pour l'élaboration et l'application*socio=rien  
des politiques*socio=et nationales*socio=te de lutte*socio=uv1 contre l'inflation*socio=ec2. 
*{ p.15 }
 en_particulier*socio=rien , un*socio=rien  effort international*socio=te résolu s'impose, non seulement 
pour préserver la structure*socio=ec1 actuelle*socio=te, relativement libérale*socio=et, du 
commerce*socio=ec1 international*socio=te, mais encore pour assurer le recours*socio=ec1 délibéré à 
la politique_commerciale*socio=ec1 comme instrument anti-inflationniste*socio=ec2. 

Avec *socio=rien  un certain recul,*socio=nil  *socio=nil  il se pourrait bien*socio=rien  que l'explosion des prix*socio=ec1 des 
produits*socio=rien  se révèle être*socio=rien  le fait*socio=rien  *socio=ec1 économique capital *socio=nil  de l'année*socio=rien  1973. Les 
bouleversements*socio=rien  monétaires*socio=ec1 de la *socio=rien  première moitié *socio=nil  de l'année*socio=rien  ne 
paraissent pas avoir provoqué de dommages*socio=ec2 durables*socio=uv4. Au contraire*socio=rien , sous 
la pression*socio=ec2 de ces événements*socio=rien , les négociations*socio=et sur*socio=rien  la réforme*socio=et du 
système_monétaire*socio=ec1 international*socio=te ont notablement*socio=rien  progressé, et seront 
maintenant facilitées encore par la tendance*socio=ec2, désormais évidente*socio=rien , à *socio=rien  un 
retour vers*socio=nil  un meilleur équilibre*socio=uv3 des*socio=nil  paiements_courants*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  Par contre, 
l'explosion des prix*socio=ec1 des produits*socio=rien  a des répercussions*socio=ec2 profondes*socio=rien  dans 
plusieurs directions*socio=rien  et soulève quelques problèmes*socio=ec2 fondamentaux*socio=uv4 à moyen*socio=rien  
et long_terme*socio=te. 

En *socio=rien  premier lieu,*socio=nil  *socio=nil  cette explosion constitue *socio=rien  un nouveau et*socio=nil  puissant 
moteur*socio=ec2 d'*socio=nil inflation*socio=ec2,*socio=nil  *socio=nil  surtout pour les *socio=ec1 économies industrielles.*socio=nil  *socio=nil  On peut 
s'attendre que la hausse*socio=rien  des prix*socio=ec1 des produits*socio=rien  alimentaires*socio=ec1 devra être*socio=rien  
compensée par des augmentations des salaires*socio=ec1; le renchérissement*socio=rien  des 
matières_premières*socio=ec1 pour l'industrie*socio=ec1 et, ce qui peut être*socio=rien  encore plus 
important*socio=rien , l'intermittence de l'approvisionnement*socio=ec1 en ces matières*socio=rien  et, 
par conséquent*socio=rien , l'utilisation*socio=rien  imparfaite*socio=rien  des capacités productives*socio=uv4, 
accroîtront également les *socio=ec1 coûts de_production.*socio=nil  *socio=nil  Même sous ses aspects*socio=rien  
plus positifs*socio=uv4, l'explosion des prix*socio=ec1 des produits*socio=rien  ne présente*socio=rien  donc pas 
que des avantages*socio=rien . Elle a entraîné une montée en flèche des recettes*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1 
des *socio=ac pays exportateurs de*socio=nil  *socio=rien  produits primaires *socio=nil  qui étaient en mesure*socio=rien  de 
livrer. Dans le climat*socio=rien  actuel*socio=te d'inflation*socio=ec2, aggravé par l'incertitude*socio=uv3 
concernant les parités des monnaies*socio=ec1, il *socio=rien  est compréhensible *socio=nil  que ces pays*socio=ac 
répugnent à conserver longtemps leurs devises*socio=ec1, et leurs commandes 
grossiront sensiblement la pression*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 sur*socio=rien  la 
capacité_de_production*socio=ec1 des régions*socio=te industrielles*socio=ec1. Parallèlement, les 
mesures*socio=et prises*socio=rien  ou envisagées pour limiter*socio=rien  les exportations*socio=ec1 par les pays*socio=ac 
qui redoutent des pénuries*socio=ec2 d'approvisionnement*socio=ec1 concourent à affaiblir 
plus encore une solidarité*socio=uv1 internationale*socio=te déjà chancelante. 

La situation*socio=rien  de certains pays*socio=ac est*socio=rien  en outre très difficile*socio=rien . Les 
pays_en_voie_de_développement*socio=ac qui souffrent d'un*socio=rien  déficit*socio=ec1 en produits*socio=rien  
alimentaires*socio=ec1 de base*socio=rien  et/ ou autres *socio=rien  produits primaires de*socio=nil  première 
nécessité*socio=uv1 *socio=nil  et qui, pour des *socio=rien  raisons diverses *socio=nil  n'avait en général*socio=rien  aucun 
rapport*socio=rien  avec l'instabilité*socio=uv3 monétaire*socio=ec1 du moment*socio=rien , n'ont pas pu bénéficier 
de l'actuel*socio=te dynamisme*socio=uv3 du commerce*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1, ont de ce *socio=rien  fait été 
*socio=nil  touchés durement par l'inflation*socio=ec2 des prix*socio=ec1 de leurs importations*socio=ec1. Comme 
on pouvait s'y attendre, parmi ces cas*socio=rien  de *socio=rien  Situations difficiles *socio=nil  se 
trouvent la plupart*socio=rien  des pays*socio=ac dits les moins avancés, quelques-uns des 
pays_en_voie_de_développement*socio=ac plus avancés d'Amérique*socio=ac ainsi que les 
trois grands*socio=rien  pays*socio=ac à forte*socio=rien  population*socio=ac du sous-continent indien*socio=ac. 
*{ p.16 }
 
Ces pays*socio=ac recevront moins de produits*socio=rien  alimentaires*socio=ec1 importés à des 
conditions*socio=ec1 de faveur*socio=rien , et ils seront peut-être *socio=rien  financièrement incapables 
*socio=nil  de se procurer, aux prix*socio=ec1 actuels*socio=te, des approvisionnements*socio=ec1 suffisants*socio=rien , 
même en restreignant substantiellement leurs importations*socio=ec1 de biens*socio=ec1 d'équipement*socio=ec1 
et de fournitures*socio=ec1 et matières*socio=rien  pour l'industrie*socio=ec1. 

Au-delà des répercussions*socio=ec2 immédiates*socio=rien , quelles ont été*socio=rien  les causes*socio=rien  
fondamentales*socio=uv4 de l'explosion des prix*socio=ec1 des produits*socio=rien ? La demande*socio=ec1 
excédentaire*socio=rien  qui caractérise les marchés*socio=ec1 de tant de *socio=rien  produits primaires 
*socio=nil  est-elle de nature*socio=rien  surtout spéculative*socio=ec2, ou bien*socio=rien  correspond-elle à une 
*socio=ec2 réelle pénurie *socio=nil  de l'offre*socio=rien ? Le principal argument à l'appui*socio=rien  de la 
première*socio=rien  hypothèse est*socio=rien  l'incertitude*socio=uv3 de la situation*socio=rien  monétaire*socio=ec1, devant*socio=rien  
laquelle l'attitude normale*socio=rien  consiste à se reporter sur*socio=rien  le marché*socio=ec1 des 
produits*socio=rien . Toutefois, le phénomène*socio=rien  ne peut s'expliquer entièrement par 
la " psychologie de la demande*socio=ec1 ". Avec l'expansion*socio=ec2 rapide*socio=rien  et simultanée*socio=rien  
de toutes les grandes*socio=rien  économies*socio=ec1, il *socio=rien  est évident *socio=nil  que des facteurs*socio=rien  de 
blocage*socio=rien  ont influé sur*socio=rien  l'offre*socio=rien  de certains *socio=rien  produits primaires *socio=nil  et que, 
pour d'autres produits*socio=rien , le niveau*socio=rien  des stocks*socio=ec1 était nettement trop bas*socio=rien  
relativement aux *socio=rien  variations possibles *socio=nil  de la production*socio=ec1 mondiale*socio=te. Il 
apparaît donc que plusieurs *socio=rien  secteurs primaires *socio=nil  de l'économie*socio=ec1 mondiale*socio=te 
ont souffert d'un*socio=rien  sous-investissement dans les capacités_de_production*socio=ec1 
pour certains produits*socio=rien , dans les stocks*socio=ec1 pour d'autres produits*socio=rien , ou 
encore dans les deux à la fois*socio=rien  dans d'autres cas*socio=rien . Un*socio=rien  autre facteur*socio=rien  
ayant contribué à cette évolution*socio=rien  a été*socio=rien  le fait*socio=rien  que les stocks*socio=ec1 détenus*socio=rien  
par les producteurs*socio=ac des régions*socio=te industrielles*socio=ec1 ont eu tendance*socio=ec2 à 
diminuer par rapport*socio=rien  aux niveaux*socio=rien  de la production*socio=ec1 par suite*socio=rien  du 
perfectionnement*socio=rien  des méthodes*socio=rien  de gestion*socio=ec2 des stocks*socio=ec1 au cours*socio=rien  de la 
dernière*socio=rien  décennie*socio=te. 

C'est*socio=rien  sur*socio=rien  les marchés*socio=ec1 internationaux*socio=te des produits*socio=rien  agricoles*socio=ec1 que les 
pénuries*socio=ec2 d'approvisionnement*socio=ec1 ont été*socio=rien  les plus prononcées. Pour ce qui 
est*socio=rien  des produits*socio=rien  d'origine*socio=rien  animale, les difficultés*socio=ec2 actuelles*socio=te 
traduisent *socio=rien  un profond déséquilibre*socio=uv4 *socio=nil  structurel qui, dans certains cas*socio=rien  
comme celui de la viande de boeuf, est*socio=rien  dû surtout à *socio=rien  un manque de*socio=nil  
clairvoyance en*socio=nil  matière de*socio=nil  politiques*socio=et à*socio=nil  long_terme*socio=te *socio=nil  déterminant les prix*socio=ec1 
relatifs*socio=rien . Pour d'autres produits*socio=rien , comme la laine, elles ont été*socio=rien  
provoquées par des fluctuations*socio=ec2 excessives*socio=rien  des prix*socio=ec1, menaçant*socio=rien  d'entraîner 
une réaction " en toile d'araignée ". Les pénuries*socio=ec2 enregistrées sur*socio=rien  les 
marchés*socio=ec1 des produits*socio=rien  des cultures de *socio=rien  plein champ,*socio=nil  *socio=nil  et particulièrement 
des céréales*socio=ec1, semblent avoir *socio=rien  un caractère temporaire *socio=nil  et refléter 
essentiellement l'insuffisance*socio=uv4 des stocks*socio=ec1. Le commerce*socio=ec1 international*socio=te 
des céréales*socio=ec1 s'est*socio=rien  développé*socio=rien  beaucoup moins vite que celui des autres 
produits*socio=rien  agricoles*socio=ec1 et, la production*socio=ec1 céréalière ayant augmenté 
rapidement dans les pays*socio=ac qui étaient traditionnellement importateurs*socio=ac, 
les besoins mondiaux*socio=te d'importations*socio=ec1 de céréales*socio=ec1 et les quantités 
disponibles*socio=rien  pour l'exportation*socio=ec1 ont eu tendance*socio=ec2 à acquérir *socio=rien  un caractère 
marginal.*socio=nil  *socio=nil  Comme le niveau*socio=rien  des stocks*socio=ec1 dans les *socio=ac pays exportateurs *socio=rien  est 
fonction du*socio=nil  volume *socio=nil  et du 
taux_de_croissance*socio=ec1 des exportations*socio=ec1, ces stocks*socio=ec1 de réserves sont 
devenus trop 
faibles*socio=rien  par rapport*socio=rien  à la consommation*socio=ec1 mondiale*socio=te. Les récoltes très 
médiocres, ou simplement inférieures à la moyenne*socio=rien , qui ont été*socio=rien  
enregistrées simultanément dans quelques pays*socio=ac gros*socio=rien  producteurs*socio=ec1 ont 
provoqué alors une pénurie*socio=ec2 mondiale*socio=te. 

Pour réduire au maximum*socio=rien  le risque*socio=uv4 de voir des situations*socio=rien  de ce genre*socio=rien  se 
reproduire dans l'avenir*socio=te, il est*socio=rien  manifestement nécessaire*socio=rien  que soit 
admis le principe*socio=ec2 de la responsabilité*socio=uv1 internationale*socio=te en matière*socio=rien  de 
décisions*socio=rien  au sujet*socio=rien  du commerce*socio=ec1, de la production*socio=ec1 et du stockage*socio=ec1 dans le 
*socio=rien  secteur primaire.*socio=nil