*{ Rapport des études économiques de l'OCDE au Canada de 1988 }

Introduction.*socio=nil  

L'*socio=nil économie*socio=ec1 canadienne*socio=ac est en expansion*socio=ec2 depuis six ans.*socio=nil  En *socio=nil  1987, la 
croissance*socio=uv3 à *socio=rien été beaucoup plus*socio=nil  forte *socio=nil  que ne l'avaient*socio=rien prévu*socio=rien la *socio=rien plupart 
des observateurs*socio=ac.*socio=nil  La*socio=nil  demande*socio=ec1 intérieure*socio=te finale à*socio=nil  augmenté de*socio=nil  largement 
*socio=nil  plus de *socio=rien 7 pour cent pendant l'*socio=nil année,*socio=nil  d'où un net accroissement*socio=ec2 des*socio=nil  
importations*socio=ec1;*socio=nil  le*socio=nil  taux d'*socio=nil expansion*socio=ec2 *socio=nil  de la production*socio=ec1 réelle*socio=ec2 à *socio=rien été 
supérieur *socio=nil  à à pour cent*socio=rien. L'emploi*socio=ec1 s'est*socio=rien pour sa part*socio=rien accru de plus de 4 
pour cent*socio=rien (tous les taux_de_croissance*socio=ec1 ont été*socio=rien calculés du quatrième*socio=rien 
trimestre*socio=te de 1986 au quatrième*socio=rien trimestre*socio=te de 1987). Le déficit*socio=ec1 extérieur*socio=te 
courant*socio=rien s'est*socio=rien sensiblement creusé et s'établissait à la fin*socio=rien de l'année*socio=rien 
aux environs*socio=rien de 10 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 des États-unis*socio=ac (taux*socio=rien annuel*socio=rien). 
La tendance*socio=ec2 dynamique*socio=uv4 de l'activité*socio=rien s'est*socio=rien poursuivie pendant les 
*socio=rien premiers mois *socio=nil  de 1988, et le taux*socio=rien de chômage*socio=ec1 était tombé en juin*socio=rien à 7,é 
pour cent*socio=rien, son niveau*socio=rien le plus bas*socio=rien depuis sept ans*socio=rien. La croissance*socio=uv3 de la 
production*socio=ec1 tient pour beaucoup à la forte*socio=rien expansion*socio=ec2 observée dans les 
industries*socio=ec1 extractives et manufacturières*socio=ec1 et dans le secteur*socio=rien de la 
construction*socio=ec1, et le taux*socio=rien d'utilisation*socio=rien des capacités*socio=uv3 dans les secteurs*socio=rien 
productifs*socio=uv4 à dépassé son *socio=rien précédent sommet.*socio=nil  

Face *socio=nil  à la forte*socio=rien croissance*socio=uv3 de la production*socio=ec1 et de la demande*socio=ec1, au 
redressement*socio=ec2 des cours*socio=ec1 internationaux*socio=te de certains produits*socio=rien de base*socio=rien et à 
la rapide*socio=rien expansion*socio=ec2 de la masse_monétaire*socio=ec1 et du crédit*socio=ec1, les autorités*socio=et 
monétaires*socio=ec1 ont durci leur action*socio=rien à partir du second*socio=rien trimestre*socio=te de 1987, 
et ont depuis lors*socio=rien maintenu ce cap*socio=rien restrictif*socio=uv4, sauf pendant une courte*socio=rien 
période*socio=te qui à immédiatement suivi la crise*socio=uv2 boursière*socio=ec1 d'octobre*socio=rien 1987. Le 
dollar*socio=ec1 canadien*socio=ac s'est*socio=rien fortement apprécié. Depuis 1984, les autorités*socio=et s'emploient 
à assainir la situation*socio=rien budgétaire*socio=et dans *socio=rien un cadre à*socio=nil  moyen_terme*socio=te.*socio=nil  Le*socio=nil  
déficit*socio=ec1 des*socio=nil  administrations_publiques*socio=ac *socio=nil  a, en fait*socio=rien, nettement diminué 
mais il *socio=rien reste important par*socio=nil  rapport *socio=nil  à ce qu'on observe dans les autres 
pays*socio=ac. Ces tendances*socio=ec2 ainsi que les politiques*socio=et mises en ouvre sont 
examinées aux chapitres*socio=rien I et II. 

Depuis 1984, les autorités*socio=et ont pris *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  mesures*socio=et 
importantes *socio=nil  pour améliorer les résultats*socio=rien économiques*socio=ec1 - avec, notamment, 
la réforme*socio=et du marché*socio=ec1 de l'énergie*socio=ec1, la libéralisation*socio=et du commerce*socio=ec1 
international*socio=te, la *socio=et réforme fiscale,*socio=nil  la*socio=nil  privatisation *socio=nil  et d'autres mesures*socio=et 
de déréglementation*socio=et. Le chapitre*socio=rien III, consacré à l'ajustement*socio=et 
industriel*socio=ec1 à moyen_terme*socio=te, examine ces mesures*socio=et à caractère*socio=rien structurel*socio=uv4, 
dont deux particulièrement importantes*socio=rien, l'accord*socio=et de libre-échange*socio=et entre 
le Canada*socio=ac et les États-unis*socio=ac et la *socio=et réforme fiscale,*socio=nil  *socio=nil  datent de 1987. Les 
conclusions*socio=rien à tirer pour la conduite*socio=rien de l'action*socio=rien gouvernementale*socio=et sont 
présentées au chapitre*socio=rien IV. 

Politique*socio=et et perspectives*socio=te économiques*socio=ec1. 

L'orientation*socio=et de la politique_économique*socio=et. 

La stratégie*socio=et suivie par les pouvoirs_publics*socio=et, et énoncée dans le 
Programme*socio=et de renouveau*socio=uv4 économique*socio=ec1 de novembre*socio=rien 1984, souligne la 
complémentarité*socio=rien des réformes*socio=et micro-économiques*socio=ec1 et des mesures*socio=et de 
stabilisation_macro-économique*socio=ec1 pour créer les conditions*socio=ec1 nécessaires*socio=rien à 
une croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 durable*socio=uv4. En 1987, *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  
mesures*socio=et à*socio=nil  caractère structurel*socio=uv4 ont*socio=nil  été prises:*socio=nil  réduction*socio=ec2 des*socio=nil  taux d'*socio=nil imposition*socio=et 
et*socio=nil  élargissement*socio=ec2 *socio=nil  de l'assiette*socio=rien de l'impôt*socio=et dans le cadre*socio=rien de la première*socio=rien 
étape*socio=te de la *socio=et réforme fiscale,*socio=nil  négociation d'*socio=nil un*socio=rien important*socio=rien accord de*socio=nil  
libre_échange *socio=nil  avec les États-unis*socio=ac, assouplissement*socio=uv3 d'un*socio=rien *socio=rien certain nombre 
de*socio=nil  
réglementations*socio=et *socio=nil  touchant à l'activité*socio=rien économique*socio=ec1 et privatisation*socio=et de 
plusieurs entreprises*socio=ac publiques*socio=et. Ces mesures*socio=et à caractère*socio=rien structurel*socio=uv4 

sont examinées dans le *socio=rien troisième chapitre *socio=nil  tandis que le *socio=rien présent 
chapitre est *socio=nil  consacré aux politiques*socio=et macro-économiques*socio=ec1. 

Évolution*socio=rien budgétaire*socio=et jusqu'en 1987. 

Au début*socio=rien des années*socio=rien 80, la récession*socio=ec2 mondiale*socio=te et l'orientation*socio=et 
expansionniste*socio=ec2 de la politique_budgétaire*socio=et canadienne*socio=ac ont abouti à des 
déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et d'une ampleur*socio=rien intolérable. Au moment*socio=rien de l'exercice*socio=rien 
1984/85 (au Canada*socio=ac, l'année*socio=rien budgétaire*socio=et s'ouvre le 1er avril*socio=rien), le 
déficit*socio=ec1 du gouvernement_fédéral*socio=ac atteignait 7,4 pour cent*socio=rien de PIB*socio=ec1 et le 
montant*socio=ec1 net*socio=rien de la dette*socio=ec1 fédérale*socio=et s'élevait à 29,2 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1. La 
politique_budgétaire*socio=et mise en ouvre depuis 1984 est*socio=rien donc guidée par la 
nécessité*socio=uv1 d'assainir les finances*socio=ec1 publiques*socio=et. 

Le gouvernement_fédéral*socio=ac à poursuivi son action*socio=rien d'assainissement*socio=uv3 
budgétaire*socio=et selon les principes*socio=ec2 énoncés dans le Programme*socio=et de 1984. Sa 
stratégie*socio=et "s'inspire de quatre principes*socio=ec2 directeurs*socio=rien; ramener l'augmentation*socio=ec2 
de la dette*socio=ec1 publique*socio=et au taux_de_croissance*socio=ec1 de l'économie*socio=ec1 à moyen_terme*socio=te, 
c'est-à-dire stabiliser le *socio=ec1 ratio dette /*socio=nil PIB;*socio=nil  obtenir*socio=rien chaque*socio=nil  année*socio=rien une*socio=nil  
réduction*socio=ec2 appréciable*socio=rien du*socio=nil  déficit;*socio=nil  obtenir*socio=rien chaque*socio=nil  année*socio=rien une*socio=nil  réduction*socio=ec2 
appréciable*socio=rien des*socio=nil  besoins*socio=uv1 financiers du*socio=nil  gouvernement*socio=ac;*socio=nil  *socio=nil  et veiller à ce que 
la *socio=rien majeure partie des*socio=nil  progrès*socio=uv1 financiers*socio=ec1 *socio=nil  soit obtenue grâce*socio=rien aux 
compressions*socio=et des dépenses*socio=ec1 et à une saine*socio=uv2 gestion*socio=ec2." 

Si les autorités*socio=et ont opté pour une réduction*socio=ec2 progressive*socio=rien du déficit*socio=ec1, c'est*socio=rien 
notamment parce qu'elles craignaient qu'une correction*socio=ec2 trop rapide*socio=rien n'affaiblisse 
- ou même n'inverse - le mouvement*socio=ec2 de reprise amorcé au sortir de la 
profonde*socio=rien dépression*socio=ec2 de 1982, et elles comptaient davantage, pour 
atteindre leur objectif*socio=uv4, sur*socio=rien une contraction*socio=ec2 des dépenses*socio=ec1 que *socio=rien sur un 
alourdissement*socio=ec2 *socio=nil  de la fiscalité*socio=et, tout en reconnaissant la nécessité*socio=uv1 d'arrêter 
l'érosion*socio=ec2 de l'assiette*socio=rien fiscale*socio=et. 

L'évolution*socio=rien de 1984 à 1987. 

L'orientation*socio=et générale*socio=rien de la politique_budgétaire*socio=et au cours*socio=rien des 
*socio=rien dernières années est *socio=nil  résumée au tableau*socio=rien 9 et au graphique*socio=rien 10. De l'exercice*socio=rien 
1984/85 à l'exercice*socio=rien 1987/88, le déficit*socio=ec1 fédéral*socio=et à été*socio=rien réduit de près 
de 1l,5 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac (sur*socio=rien la base*socio=rien des comptes*socio=rien 
nationaux*socio=te), soit l'équivalent*socio=rien de 3,5 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1. Le *socio=rien rythme annuel 
de*socio=nil  croissance*socio=uv3 des*socio=nil  dépenses*socio=ec1 à*socio=nil  été *socio=nil  contenu à 4,4*socio=rien pour cent*socio=rien, tandis que 
celui des recettes*socio=ec1 s'établissait à 10,4 pour cent*socio=rien. Selon les 
estimations*socio=ec2 officielles*socio=et des variations*socio=rien du solde*socio=ec1 structurel*socio=uv4 primaire*socio=rien (c'est-à-dire 
corrigé des fluctuations*socio=ec2 conjoncturelles*socio=uv4 et non compris les paiements*socio=ec1 
nets*socio=rien d'intérêt*socio=ec1, cette réduction*socio=ec2 serait due pour environ les 
trois-quarts à l'action*socio=rien des pouvoirs_publics*socio=et et serait intervenue pour 
l'essentiel*socio=uv4 au début*socio=rien de la période*socio=te. En revanche, le déficit*socio=ec1 du secteur*socio=rien 
non fédéral*socio=et à tendu à se creuser. De 1984 à 1987, le déficit*socio=ec1 de l'ensemble*socio=rien 
des administrations_publiques*socio=ac n'est*socio=rien donc passé*socio=te que de é,5 pour cent*socio=rien du 
PIB*socio=ec1 à 4,6 pour cent*socio=rien. D'après*socio=rien les estimations*socio=ec2 de l'OCDE*socio=ac, cet ajustement*socio=et 
serait dû pour plus de moitié*socio=rien à des facteurs*socio=rien purement conjoncturels*socio=uv4. 
Les mesures*socio=et délibérées de *socio=et restriction budgétaire prises*socio=rien *socio=nil  par le 
gouvernement_fédéral*socio=ac ont donc été*socio=rien dans une *socio=rien certaine mesure *socio=nil  annulées par 
l'aggravation*socio=ec2 des déficits*socio=ec1 du secteur*socio=rien non fédéral*socio=et. 

Les principales*socio=rien mesures*socio=et prises*socio=rien par le gouvernement_fédéral*socio=ac pour réduire 
les dépenses*socio=ec1 étaient les suivantes*socio=rien: Limitation*socio=uv3 des dépenses*socio=ec1 de l'État*socio=ac - 
en contenant le développement*socio=uv3 de la fonction_publique*socio=et et en limitant 
les dépenses*socio=ec1 discrétionnaires*socio=et. Démantèlement*socio=et du Programme*socio=et énergétique*socio=ec1 
national*socio=te, qui s'est*socio=rien traduit par une réduction*socio=ec2 d'environ 5 milliards*socio=rien de 
dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac du montant*socio=ec1 des subventions*socio=ec1. Ralentissement*socio=ec2 du 

développement*socio=uv3 des transferts*socio=ec1 de l'administration_centrale*socio=ac aux 
collectivités_locales*socio=ac au titre*socio=rien de dépenses*socio=ec1 sociales*socio=et. Précédemment, les 
transferts*socio=ec1 effectués dans le cadre*socio=rien du Financement*socio=ec1 des programmes*socio=et 
établis augmentaient d'un*socio=rien *socio=rien pourcentage égal *socio=nil  à la *socio=rien moyenne mobile sur 
trois*socio=nil  ans du*socio=nil  taux_de_croissance*socio=ec1 du*socio=nil  PIB*socio=ec1.*socio=nil  Cette*socio=nil  formule à*socio=nil  été *socio=nil  modifiée en 
enlevant 2 points*socio=rien à la *socio=rien moyenne mobile sur trois*socio=nil  ans.*socio=nil  Réforme*socio=et des*socio=nil  
mécanismes*socio=et d'*socio=nil indexation*socio=ec1 *socio=nil  de certains transferts*socio=ec1. L'indexation*socio=ec1 des 
allocations_familiales*socio=et est*socio=rien limitée à la fraction*socio=rien de la hausse*socio=rien des prix*socio=ec1 
supérieure*socio=rien à 3 pour cent*socio=rien; en revanche des propositions*socio=rien visant à étendre 
cette formule*socio=rien aux pensions*socio=et de retraite*socio=ec1 n'ont pas été*socio=rien suivies d'effet*socio=rien. 
Forte*socio=rien compression*socio=et des dépenses*socio=ec1 d'équipement*socio=ec1 du gouvernement_fédéral*socio=ac. 

Des augmentations*socio=ec2 de recettes*socio=ec1 étaient parallèlement prévues. Les 
autorités*socio=et se sont efforcées de corriger l'érosion*socio=ec2 de l'assiette*socio=rien fiscale*socio=et 
de la fin*socio=rien des années*socio=rien 70 et du début*socio=rien des années*socio=rien 80, qui avait contribué 
au déficit*socio=ec1 des comptes*socio=rien publics*socio=et. Les droits*socio=uv1 d'accises*socio=ec1 et la 
taxe_de_vente*socio=et étaient majorés; en revanche, on supprimait 
progressivement*socio=rien, dans 
le cadre*socio=rien du démantèlement*socio=et du Programme*socio=et énergétique*socio=ec1 national*socio=te, les taxes*socio=et 
indirectes*socio=rien liées à l'énergie*socio=ec1. L'indexation*socio=ec1 des tranches de l'impôt*socio=et sur*socio=rien 
le revenu*socio=ec1 des personnes*socio=ac physiques*socio=rien et des abattements*socio=ec1 à ce titre*socio=rien était 
partiellement supprimée et une surtaxe*socio=et était imposée sur*socio=rien les revenus*socio=ec1 
des personnes*socio=ac physiques*socio=rien et des sociétés*socio=ac. L'imposition*socio=et des personnes*socio=ac 
physiques*socio=rien s'est*socio=rien de ce fait*socio=rien sensiblement alourdie en pourcentage*socio=rien du PIB*socio=ec1: 
le rapport*socio=rien de l'impôt*socio=et sur*socio=rien les personnes*socio=ac physiques*socio=rien au PIB*socio=ec1 à ainsi 
retrouvé des niveaux*socio=rien qui étaient les siens pendant les années*socio=rien 60 et le 
début*socio=rien des années*socio=rien 70. Le crédit*socio=ec1 d'impôt*socio=et pour investissement*socio=ec1 et l'abattement*socio=ec1 
au titre*socio=rien des stocks*socio=ec1 étaient progressivement*socio=rien supprimés. Le produit*socio=rien des 
impôts*socio=et sur*socio=rien les entreprises*socio=ac est*socio=rien néanmoins demeuré très faible*socio=rien malgré la 
vigoureuse*socio=rien progression*socio=ec2 des profits*socio=ec1, la raison*socio=rien en étant notamment d'importantes*socio=rien 
moins-values*socio=ec1 "reportées" de la récession*socio=ec2 antérieure*socio=te, et l'effet*socio=rien de la 
baisse*socio=ec2 des prix*socio=ec1 du pétrole*socio=ec1 sur*socio=rien les bilans*socio=ec1 des entreprises*socio=ac du secteur*socio=rien de 
l'énergie*socio=ec1. *socio=rien Un certain nombre de*socio=nil  sociétés*socio=ac publiques*socio=et *socio=nil  étaient privatisées 
et des initiatives*socio=rien étaient prises*socio=rien pour améliorer la gestion*socio=ec2 de leur 
trésorerie*socio=ec1. 

D'importants*socio=rien progrès*socio=uv1 ont *socio=rien été faits *socio=nil  pendant l'exercice*socio=rien 1985/86 où le 
déficit*socio=ec1 à été*socio=rien réduit de 4,5 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac. Cette 
*socio=rien évolution est *socio=nil  essentiellement le résultat*socio=rien d'une action*socio=rien délibérée 
puisque le déficit*socio=ec1 structurel*socio=uv4 primaire*socio=rien à baissé de plus de 1 pour cent*socio=rien 
du PIB*socio=ec1. 

Le budget*socio=ec1 de février*socio=rien 1986 prévoyait la poursuite*socio=rien de l'effort*socio=uv1 de 
modération*socio=ec2 des dépenses*socio=ec1 et une nouvelle*socio=rien réduction*socio=ec2 du déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et. 
Néanmoins, la chute des cours*socio=ec1 du pétrole*socio=ec1 et des céréales*socio=ec1 au début*socio=rien de 
1986 à déprimé les recettes*socio=ec1 et fait*socio=rien monter les dépenses*socio=ec1. L'affaiblissement*socio=rien 
de la croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 aux troisième*socio=rien et quatrième*socio=rien trimestres*socio=te de 
1986 qui en à été*socio=rien le corollaire*socio=ec2 à ranimé les craintes*socio=uv1 concernant les 
perspectives*socio=te de croissance*socio=uv3 durable*socio=uv4. Bien*socio=rien que les conséquences*socio=rien de ces 
évolutions*socio=rien pour les dépenses*socio=ec1 de l'exercice*socio=rien 1986/87 aient été*socio=rien en partie*socio=rien 
compensées par des *socio=et mesures discrétionnaires,*socio=nil  les*socio=nil  autorités *socio=nil  ont jugé que, 
dans ces conditions*socio=ec1, l'incidence*socio=ec2 sur*socio=rien les recettes*socio=ec1 était trop importante*socio=rien 
pour pouvoir*socio=et être*socio=rien absorbée en totalité*socio=rien dans la limite*socio=rien du plafond*socio=ec1 fixé 
au déficit*socio=ec1 par le budget*socio=ec1 de février*socio=rien 1986. Avec 3,2 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 
canadiens*socio=ac, la réduction*socio=ec2 du déficit*socio=ec1 à donc été*socio=rien moins prononcée au cours*socio=rien 
de l'exercice*socio=rien 1986/87. 

Du fait*socio=rien, principalement, de l'augmentation*socio=ec2 des subventions*socio=ec1 aux 
producteurs*socio=ac de céréales*socio=ec1 (mises en place*socio=rien au cours*socio=rien de l'exercice*socio=rien 1986/87 
et sensiblement accrues au cours*socio=rien de l'exercice*socio=rien 1987/88, voir plus loin*socio=rien), 

du niveau*socio=rien plus élevé*socio=uv4 que prévu des paiements_d'_intérêt*socio=et, d'un*socio=rien net*socio=rien 
redressement*socio=ec2 de l'activité*socio=rien économique*socio=ec1 et de certaines*socio=rien *socio=et mesures 
discrétionnaires *socio=nil  concernant les recettes*socio=ec1, les estimations*socio=ec2 de recettes*socio=ec1 
et de dépenses*socio=ec1 pour l'exercice*socio=rien 1987/88 ont été*socio=rien révisées en hausse*socio=rien dans 
le budget*socio=ec1 de février*socio=rien 1987, mais les chiffres effectifs*socio=rien ont encore *socio=rien été 
supérieurs aux*socio=nil  prévisions*socio=ec2.*socio=nil  Le*socio=nil  PIB*socio=ec1 nominal *socio=nil  à augmenté de 1l/2 point*socio=rien de 
plus qu'escompté. Le produit*socio=rien des impôts*socio=et indirects*socio=rien à *socio=rien été inférieur *socio=nil  à ce 
que l'on attendait mais celui des impôts*socio=et directs*socio=rien à fortement progressé: 
au total*socio=rien les recettes*socio=ec1 ont augmenté de 12,9 pour cent*socio=rien alors que le 
budget*socio=ec1 prévoyait un*socio=rien accroissement*socio=ec2 de 9,4 pour cent*socio=rien. Quant aux dépenses*socio=ec1, 
elles ont monté de é,9 pour cent*socio=rien, au lieu*socio=rien des 5,3 pour cent*socio=rien prévus, 
bien*socio=rien que le montant*socio=ec1 des allocations*socio=et de chômage*socio=ec1 ait *socio=rien été inférieur au*socio=nil  
niveau *socio=nil  attendu en raison*socio=rien de l'amélioration*socio=uv1 de la situation*socio=rien de l'emploi*socio=ec1. 
Le dépassement*socio=ec2 de dépenses*socio=ec1 à atteint 1,1 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac 
sous l'effet*socio=rien, principalement, du relèvement*socio=ec2 des aides*socio=uv1 à l'agriculture*socio=ec1. 
Des programmes*socio=et, d'un*socio=rien montant*socio=ec1 de 250 millions*socio=rien de dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac, qui 
devaient être*socio=rien mis en place*socio=rien au cours*socio=rien de l'exercice*socio=rien 1988-89, ont été*socio=rien 
reportés. Enfin, les taux_d'_intérêt*socio=ec1 ont *socio=rien été supérieurs aux*socio=nil  niveaux 
*socio=nil  escomptés dans le budget*socio=ec1 de 1987. Globalement, le déficit*socio=ec1 à baissé de 
3,8 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac. 

La réduction*socio=ec2 des déficits*socio=ec1 fédéraux*socio=et à été*socio=rien, on l'a vu, partiellement 
annulée par une légère*socio=rien progression*socio=ec2 des déficits*socio=ec1 des autres niveaux*socio=rien d'administration*socio=ec1 
dont les comptes*socio=rien, pratiquement équilibrés en 1984, dégagent depuis *socio=rien lors 
un solde*socio=ec1 négatif.*socio=nil  Les*socio=nil  déficits*socio=ec1 croissants,*socio=nil  *socio=nil  quoique peu importants*socio=rien, des 
autorités*socio=et provinciales*socio=te sont l'un*socio=rien des *socio=rien principaux facteurs responsables*socio=uv2 
*socio=nil  de la lenteur*socio=rien de l'amélioration*socio=uv1 générale*socio=rien: de 0,4 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1 en 
1984, ils ont atteint 1,5 pour cent*socio=rien en 1986 pour revenir à 1,1 pour 
cent*socio=rien en 1987. De 1984 à 1987, les dépenses*socio=ec1 des gouvernements*socio=ac 
provinciaux*socio=te ont augmenté de 24,7 pour cent*socio=rien (taux*socio=rien cumulé), contre 15,0 
pour cent*socio=rien au niveau*socio=rien fédéral*socio=et. Certaines*socio=rien provinces*socio=ac (en particulier*socio=rien l'Ontario*socio=ac) 
ont vu leurs recettes*socio=ec1 s'accroître fortement grâce*socio=rien au dynamisme*socio=uv3 de la 
conjoncture*socio=te. En revanche, les provinces*socio=ac les plus richement dotées en 
ressources_naturelles*socio=ec1 ont été*socio=rien durement touchées par la baisse*socio=ec2 des cours*socio=ec1 
de l'énergie*socio=ec1 et des céréales*socio=ec1 en 1986. Le budget*socio=ec1 de l'Alberta*socio=ac par 
exemple*socio=rien, qui dégageait encore un*socio=rien excédent*socio=ec1 pendant l'exercice*socio=rien 1984/85, 
s'est*socio=rien soldé par un*socio=rien déficit*socio=ec1 de 3,5 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac pour 
l'exercice*socio=rien 1986/87, ce qui représente à peu près 47 pour cent*socio=rien des 
recettes*socio=ec1 totales*socio=rien de la province*socio=ac. Menacé de voir son déficit*socio=ec1 continuer 
de se creuser, le Gouvernement*socio=ac de l'Alberta*socio=ac à comprimé le volume*socio=rien de ses 
dépenses*socio=ec1 pour l'exercice*socio=rien 1987/88 et relevé les impôts*socio=et, ce qui devrait 
réduire des deux tiers*socio=rien le chiffre du déficit*socio=ec1. 

Subventions*socio=ec1 à l'agriculture*socio=ec1. 

L'augmentation*socio=ec2 des dépenses*socio=ec1 depuis 1986 est*socio=rien dans une *socio=rien large mesure 
imputable*socio=uv2 au*socio=nil  secteur agricole*socio=ec1.*socio=nil  Les*socio=nil  subventions*socio=ec1 aux*socio=nil  agriculteurs*socio=ac ont*socio=nil  été 
*socio=nil  révisées en hausse*socio=rien à la suite*socio=rien de la chute des cours*socio=ec1 mondiaux*socio=te des 
céréales*socio=ec1, due notamment aux différends*socio=uv2 entre les pays*socio=ac de la *socio=ac Communauté 
européenne *socio=nil  et les États-unis*socio=ac. Outre les programmes*socio=et existants*socio=rien, le 
Programme*socio=et spécial*socio=rien canadien*socio=ac pour les grains à été*socio=rien mis *socio=rien sur pied *socio=nil  en 1986, 
le but*socio=rien étant de soutenir le revenu*socio=ec1 des agriculteurs*socio=ac durement touchés 
par la baisse*socio=ec2 des prix*socio=ec1 internationaux*socio=te des céréales*socio=ec1 et par la sécheresse*socio=et; 
les aides*socio=uv1 prévues par la Loi*socio=et de stabilisation*socio=et concernant le grain*socio=ec1 de l'Ouest*socio=te 
ont été*socio=rien également accrues. Au cours*socio=rien de l'exercice*socio=rien 1987/88, les dépenses*socio=ec1 
fédérales*socio=ac totales*socio=rien au titre*socio=rien de l'agriculture*socio=ec1 atteignaient 6 milliards*socio=rien de 
dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac, contre seulement 2 *socio=rien milliards cinq ans *socio=nil  plus tôt. Le 
détail*socio=rien de ces dépenses*socio=ec1 apparaît au tableau*socio=rien 13. Selon les calculs*socio=rien de l'OCDE*socio=ac, 
les "équivalents-subvention à la production*socio=ec1" ont fortement augmenté 
depuis 1981, le Canada*socio=ac venant désormais, pour l'importance*socio=rien relative*socio=rien de 

ses subventions*socio=ec1 à la production*socio=ec1 de blé, légèrement derrière la CEE*socio=et et 
les États-unis*socio=ac, mais bien*socio=rien avant l'Australie*socio=ac. 

Les aides*socio=uv1 à l'agriculture*socio=ec1 relèvent de plusieurs programmes*socio=et différents*socio=rien 
et revêtent aussi bien*socio=rien la forme*socio=rien de conditions*socio=ec1 préférentielles*socio=et de crédit*socio=ec1 
que de détaxes sur*socio=rien le prix*socio=ec1 des combustibles*socio=ec1. Le plus important*socio=rien de ces 
programmes*socio=et est*socio=rien celui couvert par la Loi*socio=et de stabilisation*socio=et concernant le 
grain*socio=ec1 de l'Ouest*socio=te. Les paiements*socio=ec1 effectués dans le cadre*socio=rien de ce programme*socio=et, 
et dont le montant*socio=ec1 est*socio=rien calculé à partir d'une *socio=rien moyenne mobile des*socio=nil  
*socio=ec1 revenus agricoles *socio=rien nets sur cinq ans,*socio=nil  *socio=nil  ont fortement monté pendant les 
exercices*socio=rien 1986/87 et 1987/88 en raison*socio=rien de la chute brutale*socio=rien du cours*socio=rien des 
céréales*socio=ec1. Ce programme*socio=et, qui vise à éviter les fluctuations*socio=ec2 de revenu*socio=ec1, 
est*socio=rien en principe*socio=ec2 financé par les participants*socio=ac (pour *socio=rien un tiers)*socio=nil  *socio=nil  et par l' 
état_fédéral*socio=ac (pour deux tiers*socio=rien), ses déficits*socio=ec1 temporaires*socio=rien étant couverts 
par 
ce dernier*socio=rien. L'ampleur*socio=rien des récents*socio=rien déficits*socio=ec1 du programme*socio=et à cependant été*socio=rien 
telle que le gouvernement*socio=ac à passé*socio=te par pertes*socio=ec2 et profits*socio=ec1 une dette*socio=ec1 de 
750 millions*socio=rien de dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac. Les paiements*socio=ec1 effectués au titre*socio=rien du 
Programme*socio=et spécial*socio=rien canadien*socio=ac pour les grains sont calculés sur*socio=rien la base*socio=rien 
des superficies*socio=rien ensemencées en céréales*socio=ec1 et en graines oléagineuses et 
sont limités à 25 000 dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac par exploitant*socio=rien. Les aides*socio=uv1 
spéciales*socio=rien à ce titre*socio=rien se sont élevées*socio=uv4 à elles seules*socio=rien à 1,5 milliard*socio=rien de 
dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac pour l'exercice*socio=rien 1987/88. Dans la mesure*socio=rien où ce 
programme*socio=et est*socio=rien fondé sur*socio=rien la superficie*socio=rien ensemencée de certaines*socio=rien cultures*socio=et, 
il incite à développer la production*socio=ec1 et freine l'adaptation*socio=uv3 au jeu*socio=rien des 
forces_du_marché*socio=ec1. Les céréaliers bénéficient en outre d'importantes*socio=rien 
subventions*socio=ec1 pour le transport*socio=ec1 par rail de leur production*socio=ec1. L'efficience*socio=uv3 
de l'ensemble*socio=rien de l'économie*socio=ec1 serait améliorée si l'on adoptait *socio=rien un 
système de*socio=nil  subventions*socio=ec1 ayant*socio=nil  un effet neutre sur la*socio=nil  production*socio=ec1 *socio=nil  et si l'on 
supprimait les distorsions*socio=uv4 dues aux subventions*socio=ec1 de transport*socio=ec1. Dans le 
même temps*socio=rien, une amélioration*socio=uv1 des arrangements*socio=et commerciaux*socio=ec1 
internationaux*socio=te pour les produits*socio=rien agricoles*socio=ec1 permettrait au Canada*socio=ac d'exploiter 
ses *socio=rien avantages naturels *socio=nil  sans recourir à des subventions*socio=ec1 aussi 
importantes*socio=rien qu'actuellement. 

*socio=et Réforme fiscale.*socio=nil  

Le*socio=nil  Canada*socio=ac est*socio=rien *socio=nil  engagé dans une vaste*socio=rien *socio=et réforme fiscale *socio=nil  dont la première*socio=rien 
étape*socio=te entrée*socio=rien en vigueur*socio=uv3 le 1er janvier*socio=rien 1988, prévoyait la réduction*socio=ec2 des 
*socio=rien taux marginaux *socio=nil  de l'impôt*socio=et sur*socio=rien le revenu*socio=ec1 des personnes*socio=ac physiques*socio=rien (le 
*socio=rien taux supérieur *socio=nil  de l'impôt*socio=et fédéral*socio=et été*socio=rien ramené de 34 à 29 pour cent*socio=rien), la 
transformation*socio=ec2 des exonérations*socio=ec1 en crédit*socio=ec1 d'impôt*socio=et (avantageant les 
titulaires*socio=rien de faibles*socio=rien revenus*socio=ec1) et la limitation*socio=uv3 ou la réduction*socio=ec2 de 
certaines*socio=rien déductions*socio=ec1. Les taux*socio=rien de l'impôt*socio=et sur*socio=rien les sociétés*socio=ac ont eux 
aussi été*socio=rien réduits, et diverses*socio=rien déductions*socio=ec1 pour investissement*socio=ec1 (crédit*socio=ec1 
d'impôt*socio=et pour investissement*socio=ec1, amortissement*socio=ec1 accéléré, et déduction*socio=ec1 pour 
épuisement*socio=rien gagné) ont été*socio=rien réduites ou supprimées. *socio=rien Un certain nombre de*socio=nil  
modifications *socio=nil  et de relèvements*socio=ec2 provisoires*socio=rien de la taxe*socio=et sur*socio=rien les ventes*socio=ec1 
ont été*socio=rien également opérés (introduction*socio=rien d'une taxe*socio=et sur*socio=rien les services*socio=et de 
télécommunication et majoration*socio=rien des taux*socio=rien des taxes*socio=et perçues sur*socio=rien la 
télévision par câble et à péage, sur*socio=rien l'alcool et sur*socio=rien le tabac*socio=ec1). La 
première*socio=rien étape*socio=te de la *socio=et réforme fiscale implique*socio=nil  *socio=rien un déplacement *socio=nil  de la 
charge*socio=rien fiscale*socio=et du revenu*socio=ec1 des personnes*socio=ac physiques*socio=rien vers les revenus*socio=ec1 et 
les ventes*socio=ec1 des sociétés*socio=ac, mais sans modifier globalement le niveau*socio=rien des 
recettes*socio=ec1. On trouvera tous les *socio=rien détails relatifs *socio=nil  à cette réforme*socio=et dans la 
Chronologie économique*socio=ec1. Cette première*socio=rien étape*socio=te devrait permettre des 
gains*socio=ec1 d'efficience*socio=uv3 à plusieurs égards*socio=rien: La réduction*socio=ec2 des subventions*socio=ec1 aux 
investissements*socio=ec1 encouragera une utilisation*socio=rien plus rationnelle*socio=uv4 des 
capitaux*socio=ec1 à investir; La diminution*socio=ec2 des abattements*socio=ec1 au titre*socio=rien de l'impôt*socio=et 
sur*socio=rien les personnes*socio=ac physiques*socio=rien devrait réduire les distorsions*socio=uv4; La baisse*socio=ec2 

des *socio=rien taux marginaux d'*socio=nil imposition*socio=et *socio=nil  devrait contribuer à une augmentation*socio=ec2 
de l'_offre*socio=ec1 de main-d'_ouvre*socio=et, en *socio=rien particulier grâce *socio=nil  à la participation*socio=uv3 
accrue des femmes*socio=ac mariées. 

La deuxième*socio=rien étape*socio=te prévoit le remplacement*socio=rien de la *socio=et taxe fédérale de*socio=nil  vente*socio=ec1 
sur*socio=rien les*socio=nil  *socio=ec1 industries manufacturières *socio=nil  par une taxe*socio=et sur*socio=rien les ventes*socio=ec1 à 
plusieurs niveaux*socio=rien, analogue*socio=rien dans son principe*socio=ec2 aux taxes*socio=et à la 
valeur_ajoutée*socio=ec1 perçues dans d'autres pays*socio=ac. Le système*socio=rien actuel*socio=te impose les 
facteurs*socio=rien de production*socio=ec1 et élève ainsi artificiellement le coût*socio=ec1 du 
capital*socio=ec1. Il introduit en outre une discrimination*socio=uv1 à l'encontre*socio=rien de la 
production*socio=ec1 nationale*socio=te et favorise les importations*socio=ec1. Et parce que les 
*socio=rien taux effectifs *socio=nil  de la *socio=et taxe fédérale *socio=nil  varient largement selon les produits*socio=rien, 
la *socio=ec1 structure industrielle est*socio=rien *socio=nil  soumise à des distorsions*socio=uv4. De même, le 
crédit*socio=ec1 d'impôt*socio=et remboursable*socio=rien au titre*socio=rien de la taxe*socio=et sur*socio=rien les ventes*socio=ec1 sera 
sensiblement augmenté, payé*socio=rien plus rapidement et étendu à un*socio=rien plus *socio=rien grand 
nombre de*socio=nil  canadiens*socio=ac à*socio=nil  revenu*socio=ec1 moyen.*socio=nil  Les*socio=nil  surtaxes*socio=et sur le*socio=nil  revenu*socio=ec1 *socio=nil  seront 
par ailleurs*socio=rien supprimées. 

Nécessité*socio=uv1 de réduire encore le déficit*socio=ec1. 

De très importants*socio=rien progrès*socio=uv1 ont *socio=rien été faits ces*socio=nil  dernières années *socio=nil  dans la 
voie*socio=rien de la réduction*socio=ec2 des déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et, et, à la suite*socio=rien de la 
stratégie*socio=et à moyen_terme*socio=te d'assainissement*socio=uv3 des finances*socio=ec1 publiques*socio=et définie*socio=rien 
dans le Programme*socio=et de 1984, les autorités*socio=et s'emploient à les réduire 
encore. Néanmoins en 1987, le déficit*socio=ec1 des administrations_publiques*socio=ac 
était encore élevé*socio=uv4 comparativement aux autres pays*socio=ac. L'Italie*socio=ac est*socio=rien le 
seul*socio=rien des grands*socio=rien pays_de_l'_ocde*socio=ac dont le déficit*socio=ec1 soit supérieur*socio=rien à celui 
du Canada*socio=ac (en pourcentage*socio=rien du PIB*socio=ec1), et le déficit*socio=ec1 global*socio=te des petits*socio=rien *socio=ac pays 
européens est*socio=rien *socio=nil  lui aussi inférieur*socio=rien à celui de ce pays*socio=ac. En 1987, le 
compte*socio=rien des *socio=ac administrations_publiques canadiennes présentait*socio=nil  un*socio=rien solde*socio=ec1 
*socio=rien négatif représentant *socio=nil  plus de 10 pour cent*socio=rien des recettes*socio=ec1 courantes*socio=te (fiscales*socio=et 
et autres) - pourcentage*socio=rien là encore nettement plus élevé*socio=uv4 que partout 
ailleurs*socio=rien. *socio=rien Un certain nombre d'*socio=nil arguments*socio=ec2 peuvent*socio=nil  être *socio=nil  avancés qui 
militent en faveur*socio=rien d'une nouvelle*socio=rien réduction*socio=ec2 sensible*socio=rien du déficit*socio=ec1. 

Le *socio=rien premier est le*socio=nil  poids grandissant *socio=nil  de la dette*socio=ec1. Avec des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 
réels*socio=ec2 de l'ordre*socio=rien de 5 à 6 pour cent*socio=rien comme c'est*socio=rien actuellement le cas*socio=rien, un*socio=rien 
excédent*socio=ec1 primaire*socio=rien (solde*socio=ec1 budgétaire*socio=et moins paiements_d'_intérêt*socio=et) d'une 
*socio=rien certaine ampleur sera*socio=nil  nécessaire *socio=nil  pour simplement stabiliser le rapport*socio=rien 
de la dette*socio=ec1 au PIB*socio=ec1. Une telle stabilisation*socio=et semblerait d'ailleurs*socio=rien être*socio=rien 
le minimum*socio=rien indispensable*socio=uv4 dans la mesure*socio=rien où la charge*socio=rien de la dette*socio=ec1 
publique*socio=et représente déjà environ le tiers*socio=rien des recettes*socio=ec1 fédérales*socio=ac. Pour 
stabiliser la dette*socio=ec1 à 40 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1 (administrations_publiques*socio=ac en 
1987), il faudrait un*socio=rien excédent*socio=ec1 *socio=rien primaire égal *socio=nil  à 1 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1: or*socio=rien, 
en 1987, le budget*socio=ec1 s'est*socio=rien soldé par un*socio=rien déficit*socio=ec1 primaire*socio=rien de 0,8 pour cent*socio=rien. 
Dans ces conditions*socio=ec1, le "retournement*socio=rien" nécessaire*socio=rien du solde*socio=ec1 budgétaire*socio=et 
représenterait près de 2 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1. 

Une *socio=rien deuxième considération est la*socio=nil  nécessité*socio=uv1 *socio=nil  de réduire les ponctions*socio=ec1 du 
secteur_public*socio=et sur*socio=rien l'épargne*socio=ec1 et de laisser ainsi les capitaux*socio=ec1 
disponibles*socio=rien s'orienter vers des emplois*socio=ec1 plus productifs*socio=uv4. Cette 
nécessité*socio=uv1 est*socio=rien devenue plus impérative à mesure*socio=rien que la reprise 
progressait. Au milieu*socio=rien des années*socio=rien 80 où les taux_d'_intérêt*socio=ec1 réels*socio=ec2 
étaient très élevés*socio=uv4, l'investissement_privé*socio=et était d'une faiblesse*socio=ec2 
inhabituelle*socio=rien tandis que l'épargne*socio=ec1 des ménages*socio=ac demeurait soutenue. L'épargne*socio=ec1 
privée*socio=et suffisait donc à financer le déficit*socio=ec1 public*socio=et sans qu'il soit 
nécessaire*socio=rien de recourir à l'emprunt*socio=ec1 à l'étranger*socio=te: la balance*socio=ec1 des 
opérations*socio=rien courantes*socio=te est*socio=rien de ce fait*socio=rien restée excédentaire*socio=rien en 1983 et 1984, 
et s'est*socio=rien soldée par *socio=rien un faible déficit*socio=ec1 *socio=nil  en 1985. Mais avec le 

redressement*socio=ec2 de l'investissement*socio=ec1 - commercial*socio=ec1 et résidentiel*socio=ec1 - et le 
recul*socio=rien de l'épargne*socio=ec1 des ménages*socio=ac, le *socio=rien volume total *socio=nil  de l'épargne*socio=ec1 intérieure*socio=te 
privée*socio=et à diminué - passant de 6 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1 en 1984 à 1,5 pour 
cent*socio=rien seulement en 1987. La diminution*socio=ec2 du déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et ayant été*socio=rien 
beaucoup plus modérée, les emprunts*socio=ec1 extérieurs*socio=te ont sensiblement 
augmenté. Aussi longtemps que les déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et ne seront pas 
plus faibles*socio=rien, la balance*socio=ec1 extérieure*socio=te risque*socio=uv4 elle aussi de demeurer 
largement déficitaire*socio=ec2. 

Propositions*socio=rien budgétaires*socio=et. 

Les projections*socio=ec2 du budget*socio=ec1 fédéral*socio=et de 1988. 

Le budget*socio=ec1 de février*socio=rien 1988 ne prévoit qu'une réduction*socio=ec2 limitée du 
déficit*socio=ec1 fédéral*socio=et pour l'exercice*socio=rien 1988/89 et l'exercice*socio=rien 1989/90. Ce 
ralentissement*socio=ec2 du processus*socio=te d'assainissement*socio=uv3 des finances*socio=ec1 publiques*socio=et s'explique 
par l'impact*socio=rien de la baisse*socio=ec2 des prix*socio=ec1 du pétrole*socio=ec1 et des céréales*socio=ec1 (principalement 
au cours*socio=rien de l'exercice*socio=rien 1988-89), les *socio=rien effets transitoires *socio=nil  de la première*socio=rien 
étape*socio=te de la *socio=et réforme fiscale *socio=nil  et la levée progressive*socio=rien des droits*socio=uv1 de 
douane*socio=ac conformément à l'Accord*socio=et de libre-échange*socio=et avec les États-unis*socio=ac. Le 
déficit*socio=ec1 devrait diminuer de 0,7 milliard*socio=rien de dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac sur*socio=rien la 
base*socio=rien des comptes*socio=rien publics*socio=et (et 3,1 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac sur*socio=rien la 
base*socio=rien des comptes*socio=rien nationaux*socio=te) et rester ainsi largement supérieur*socio=rien à 3 
pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1 tout au long*socio=rien de cette période*socio=te. Les prévisions*socio=ec2 
budgétaires*socio=et sont fondées sur*socio=rien l'hypothèse*socio=ec2 d'une croissance*socio=uv3 réelle*socio=ec2 de l'ordre*socio=rien 
de 3 pour cent*socio=rien en 1988 et 1989, soit *socio=rien un taux pratiquement*socio=nil  identique *socio=nil  à 
celui de la production*socio=ec1 potentielle*socio=uv4. 

Les estimations*socio=ec2 budgétaires*socio=et prennent en compte*socio=rien les modifications*socio=rien de l'imposition*socio=et 
des personnes*socio=ac physiques*socio=rien, des sociétés*socio=ac et des ventes*socio=ec1, annoncées dans le 
Livre blanc*socio=rien de juin*socio=rien 1987 sur*socio=rien la *socio=et réforme fiscale,*socio=nil  *socio=nil  ainsi que les 
modifications*socio=rien opérées en décembre*socio=rien 1987. Elles incorporent en outre les 
effets*socio=rien de la mise en ouvre de l'Accord*socio=et de libre_échange*socio=et avec les 
États-unis*socio=ac. Le freinage*socio=rien des dépenses*socio=ec1 devrait se poursuivre, aucun 
accroissement*socio=ec2 en termes*socio=rien réels*socio=ec2 n'étant prévu jusqu'à l'exercice*socio=rien 1989/90. 
La réalisation*socio=uv1 de cet objectif*socio=uv4 dépendra en partie*socio=rien d'une réduction*socio=ec2 des 
*socio=ec1 subventions agricoles:*socio=nil  *socio=nil  celles-ci sont supposées se stabiliser en termes*socio=rien 
nominaux*socio=ec1 pendant l'exercice*socio=rien 1988/89 avant de reculer fortement en 1989/90. 
Probablement ce résultat*socio=rien ne pourra être*socio=rien obtenu qu'en fonction*socio=rien de l'évolution*socio=rien 
des cours*socio=ec1 mondiaux*socio=te de céréales*socio=ec1 et sous_réserve*socio=rien d'une réduction*socio=ec2 des 
subventions*socio=ec1 des États-unis*socio=ac et de la CEE*socio=et. On suppose que les 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 
baisseront de sorte*socio=rien que le taux_de_croissance*socio=ec1 du service_de_la_dette*socio=ec1 ne 
devrait être*socio=rien que de 3 pour cent*socio=rien au cours*socio=rien de l'exercice*socio=rien 1989/90. Des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 plus élevés*socio=uv4 que prévu affecteraient sensiblement des 
dépenses*socio=ec1: un*socio=rien relèvement*socio=ec2 de 1 point*socio=rien des taux_d'_intérêt*socio=ec1 alourdirait par 
exemple*socio=rien le service_de_la_dette*socio=ec1 de 1,4 milliard*socio=rien de dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac. En 
revanche, une croissance*socio=uv3 plus forte*socio=rien que prévu (la prévision*socio=ec2 de l'OCDE*socio=ac 
dépasse nettement celle du Ministère*socio=ac des Finances*socio=ec1) accroîtrait les 
recettes*socio=ec1 fiscales*socio=et. Selon les estimations*socio=ec2 officielles*socio=et, le déficit*socio=ec1 des 
administrations_provinciales*socio=ac devrait se réduire d'environ 1/2 pour cent*socio=rien 
du PIB*socio=ec1 pendant l'exercice*socio=rien 1988/89, ce recul*socio=rien étant dû pour les 
deux-tiers à l'action*socio=rien délibérée des pouvoirs_publics*socio=et. 

Objectifs*socio=uv4 budgétaires*socio=et à moyen_terme*socio=te. 

A moyen_terme*socio=te, les autorités*socio=et ont l'intention*socio=rien de continuer à réduire 
progressivement*socio=rien le déficit*socio=ec1 du budget*socio=ec1 fédéral*socio=et pour stabiliser le rapport*socio=rien 
de la dette*socio=ec1 au PIB*socio=ec1 d'ici l'exercice*socio=rien 1991/92, ce qui suppose de ramener 
le déficit*socio=ec1 à 2,6 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1 d'ici l'exercice*socio=rien 1992/93 (sur*socio=rien la base*socio=rien 

des comptes*socio=rien publics*socio=et). Exprimé sur*socio=rien la base*socio=rien des comptes*socio=rien nationaux*socio=te, le 
déficit*socio=ec1 serait nettement plus faible*socio=rien, de l'ordre*socio=rien d'un*socio=rien peu plus de 1 
pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1. D'après*socio=rien les projections*socio=ec2 officielles*socio=et, le rapport*socio=rien de la 
dette*socio=ec1 nette*socio=rien au PIB*socio=ec1 se stabilise en 1990-91 et diminue ensuite: la 
réduction*socio=ec2 attendue des paiements*socio=ec1 au titre*socio=rien du service_de_la_dette*socio=ec1 entre 
pour une *socio=rien large part *socio=nil  dans la baisse*socio=ec2 prévue du déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et. L'amélioration*socio=uv1 
cumulée du solde*socio=ec1 structurel*socio=uv4 primaire*socio=rien ne représente qu'environ 1 pour 
cent*socio=rien du PIB*socio=ec1 sur*socio=rien les quatre années*socio=rien commençant avec l'exercice*socio=rien 1989-90. 
Il se pourrait en outre que les principales*socio=rien hypothèses*socio=ec2 sur*socio=rien lesquelles 
est*socio=rien fondé cet objectif*socio=uv4 - *socio=rien taux moyen de*socio=nil  croissance*socio=uv3 du*socio=nil  PIB*socio=ec1 *socio=nil  de 31/4 pour 
cent*socio=rien entre 1990 et 1993 et *socio=rien net fléchissement des*socio=nil  taux_d'_intérêt*socio=ec1 *socio=nil  - se 
révèlent par trop optimistes*socio=uv2. Enfin, une sensible*socio=rien amélioration*socio=uv1 des 
comptes*socio=rien des administrations_publiques*socio=ac ne pourra être*socio=rien obtenue que si les 
gouvernements*socio=ac provinciaux*socio=te réduisent leurs déficits*socio=ec1. Le solde*socio=ec1 négatif*socio=rien 
des administrations_publiques*socio=ac dans leur *socio=rien ensemble est en*socio=nil  effet supérieur 
*socio=nil  à celui du gouvernement_fédéral*socio=ac du fait*socio=rien que, depuis 1982, les comptes*socio=rien 
des autres niveaux*socio=rien d'administration*socio=ec1 font apparaître un*socio=rien déficit*socio=ec1 de l'ordre*socio=rien 
de 1/2 à 1 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1. C'est*socio=rien là un*socio=rien problème*socio=uv4 auquel il faudra 
remédier à moyen_terme*socio=te. 
politique_monétaire*socio=et et taux_de_change*socio=ec1. 

La politique_monétaire*socio=et vise à favoriser la stabilité*socio=uv3 des prix*socio=ec1 à 
moyen_terme*socio=te tout en permettant une expansion*socio=ec2 durable*socio=uv4 du volume*socio=rien de la 
production*socio=ec1. Après*socio=rien que l'utilisation*socio=rien d'objectifs*socio=uv4 explicites*socio=rien ait été*socio=rien 
suspendue en 1982, la banque_du_canada*socio=ac à entrepris de suivre l'évolution*socio=rien 
d'un*socio=rien *socio=rien certain nombre d'*socio=nil agrégats*socio=ec1 monétaires*socio=ec1 *socio=nil  et de crédit*socio=ec1 pour déterminer 
l'orientation*socio=et de sa politique_monétaire*socio=et. L'évolution*socio=rien du taux_de_change*socio=ec1, 
qui constituait la menace*socio=uv4 la plus immédiate*socio=rien pour la poursuite*socio=rien de la 
désinflation*socio=ec2, à retenu*socio=rien particulièrement son attention*socio=rien. Plus récemment, 
la demande*socio=ec1 globale*socio=rien se raffermissant et les risques*socio=uv4 inflationnistes*socio=ec2 se 
généralisant, la banque_du_canada*socio=ac à surtout utilisé les agrégats*socio=ec1 M2 et 
M2+ de définition*socio=rien plus large*socio=rien comme "guides" indicatifs de la 
politique_économique*socio=et. Ces agrégats*socio=ec1 ont été*socio=rien moins affectés que ceux de 
définition*socio=rien 
plus étroite*socio=rien par les mouvements*socio=ec2 entraînés par l'innovation*socio=uv3 financière*socio=ec1, 
et ont montré qu'ils étaient liés de manière*socio=rien particulièrement étroite*socio=rien à 
l'évolution*socio=rien de la dépense*socio=ec1 globale*socio=rien et des prix*socio=ec1 au Canada*socio=ac. Les 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 
et le taux_de_change*socio=ec1 demeurent, aux yeux*socio=rien des autorités*socio=et, les principaux*socio=rien 
instruments*socio=et de la politique_monétaire*socio=et. Les mouvements*socio=ec2 récents*socio=rien des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 réels*socio=ec2 à court_terme*socio=te et du taux_de_change*socio=ec1 effectif*socio=rien sont 
illustrés au graphique*socio=rien 12, A et B. 

Au début*socio=rien des années*socio=rien 80, la détermination*socio=rien de la politique_monétaire*socio=et 
avait été*socio=rien largement conditionnée*socio=rien par des facteurs*socio=rien extérieurs*socio=te, à savoir*socio=rien 
les fortes*socio=rien pressions*socio=ec2 à la hausse*socio=rien exercées sur*socio=rien les taux_d'_intérêt*socio=ec1 des 
États-unis*socio=ac, l'effondrement*socio=ec2 des cours*socio=ec1 internationaux*socio=te des produits*socio=rien de 
base*socio=rien, et les pressions*socio=ec2 à la baisse*socio=ec2 auxquelles le dollar*socio=ec1 canadien*socio=ac était 
périodiquement soumis. Au *socio=rien premier semestre *socio=nil  de 1984, les attaques*socio=rien 
spéculatives*socio=ec2 contre la monnaie*socio=ec1 canadienne*socio=ac ont, semble-t-il, été*socio=rien 
renforcées par le sentiment*socio=rien des opérateurs*socio=ac que les autorités*socio=et 
canadiennes*socio=ac ne pourraient longtemps laisser les taux_d'_intérêt*socio=ec1 se 
maintenir aux niveaux*socio=rien élevés*socio=uv4 rendus nécessaires*socio=rien pour soutenir la 
monnaie*socio=ec1 face*socio=rien à la hausse*socio=rien des taux*socio=rien aux États-unis*socio=ac. Le marché*socio=ec1 des *socio=rien changes 
est *socio=nil  ensuite resté orienté à la baisse*socio=ec2 en raison*socio=rien de l'ampleur*socio=rien des 
déficits*socio=ec1 publics*socio=et, de nouvelles*socio=rien pertes*socio=ec2 de termes_de_l'_échange*socio=ec1 et de la 
persistance*socio=te d'une inflation*socio=ec2 supérieure*socio=rien à celle des États-unis*socio=ac. Au début*socio=rien 
de 1986, les autorités*socio=et monétaires*socio=ec1 ont cherché à résister à une attaque*socio=rien 
spéculative*socio=ec2 contre la monnaie*socio=ec1 en favorisant l'élargissement*socio=ec2 de l'écart*socio=rien 
positif*socio=uv4 des taux_d'_intérêt*socio=ec1 canadiens*socio=ac par rapport*socio=rien aux taux*socio=rien américains*socio=ac, 

qui à ainsi dépassé 5 points*socio=rien, et en intervenant*socio=rien massivement sur*socio=rien les 
marchés*socio=ec1 des changes*socio=rien. pendant les *socio=rien derniers mois *socio=nil  de 1986, le dollar*socio=ec1 
canadien*socio=ac ne s'est*socio=rien que légèrement raffermi par rapport*socio=rien au niveau*socio=rien 
exceptionnellement faible*socio=rien de 0,69 dollar*socio=ec1 des États-unis*socio=ac pour 1 auquel 
il était tombé, et l'écart*socio=rien des *socio=ec1 taux_d'_intérêt nominaux à*socio=nil  court_terme*socio=te 
par*socio=nil  rapport*socio=rien aux*socio=nil  États-unis*socio=ac est*socio=rien *socio=nil  resté de l'ordre*socio=rien de 2 points*socio=rien. 

Au début*socio=rien de 1987, le dollar*socio=ec1 canadien*socio=ac à commencé à être*socio=rien soumis à des 
pressions*socio=ec2 à la hausse*socio=rien. Le redressement*socio=ec2 des cours*socio=ec1 des produits*socio=rien de base*socio=rien, 
la vigoureuse*socio=rien expansion*socio=ec2 de l'économie*socio=ec1 canadienne*socio=ac et le désir*socio=uv1 des 
investisseurs*socio=ac étrangers*socio=te de diversifier leurs portefeuilles*socio=ec1 en réduisant 
leurs avoirs*socio=ec1 en dollars*socio=ec1 des États-unis*socio=ac ont contribué à inverser le 
sentiment*socio=rien du marché*socio=ec1. Les autorités*socio=et sont intervenues massivement sur*socio=rien les 
marchés*socio=ec1 des changes*socio=rien pour modérer l'appréciation*socio=ec2 de la monnaie*socio=ec1, et ont 
laissé baisser les taux_d'_intérêt*socio=ec1 canadiens*socio=ac jusqu'au mois*socio=rien de mars*socio=rien. 
Néanmoins, pratiquement pendant tout le reste*socio=rien de l'année*socio=rien 1987, la forte*socio=rien 
progression*socio=ec2 des dépenses*socio=ec1 en termes*socio=rien nominaux*socio=ec1, le redressement*socio=ec2 des cours*socio=ec1 
des produits*socio=rien de base*socio=rien, l'apparition*socio=rien de premiers*socio=rien signes de surchauffe 
dans certains secteurs*socio=rien de base*socio=rien ainsi que la rapide*socio=rien expansion*socio=ec2 des 
*socio=ec1 agrégats monétaires *socio=nil  et du crédit*socio=ec1 ont conduit la banque_du_canada*socio=ac à 
resserrer la politique_monétaire*socio=et. Les taux_d'_intérêt*socio=ec1 à court_terme*socio=te, 
qui 
étaient tombés à moins de 7 pour cent*socio=rien au mois*socio=rien de mars*socio=rien, sont remontés 
pour atteindre 91/2 pour cent*socio=rien à la mi-octobre. Les taux*socio=rien à long_terme*socio=te 
ont suivi une *socio=rien évolution analogue.*socio=nil  *socio=nil  Pendant cette période*socio=te, l'_offre*socio=ec1 de 
liquidités*socio=ec1 aux banques*socio=ac commerciales*socio=ec1 à été*socio=rien réduite à plusieurs reprises 
pour résister aux pressions*socio=ec2 à la baisse*socio=ec2 exercées sur*socio=rien les 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 
par le raffermissement*socio=ec2 du dollar*socio=ec1 canadien*socio=ac. Malgré la hausse*socio=rien des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1, 
l'expansion*socio=ec2 du crédit*socio=ec1 au secteur*socio=rien des entreprises*socio=ac comme au secteur*socio=rien des 
ménages*socio=ac s'est*socio=rien sensiblement accélérée pendant les trois premiers*socio=rien 
trimestres*socio=te de 1987. à la fin*socio=rien de 1987, les crédits*socio=ec1 aux ménages*socio=ac 
atteignaient un*socio=rien peu plus de 50 pour cent*socio=rien du revenu*socio=ec1 disponible*socio=rien des 
particuliers*socio=rien. 

L'effondrement*socio=ec2 des cours*socio=ec1 des valeurs*socio=ec1 sur*socio=rien toutes les places mondiales*socio=te en 
octobre*socio=rien 1987 à immédiatement entraîné une *socio=rien nette détente des*socio=nil  *socio=ec1 conditions 
monétaires.*socio=nil  La*socio=nil  banque_du_canada*socio=ac à*socio=nil  procédé*socio=rien *socio=nil  à d'importantes*socio=rien injections de 
liquidités*socio=ec1 pour éviter que les problèmes*socio=uv4 des *socio=ec1 marchés boursiers *socio=nil  ne 
gagnent les autres secteurs*socio=rien. Les taux_d'_intérêt*socio=ec1 à court_terme*socio=te sont 
rapidement tombés en-dessous de 8 pour cent*socio=rien. Mais une fois*socio=rien le danger*socio=uv1 
financier*socio=ec1 immédiat*socio=rien écarté, la banque_centrale*socio=ac à commencé à éponger les 
liquidités*socio=ec1 excédentaires*socio=ec2. Les taux*socio=rien à court_terme*socio=te sont remontés à plus 
de 8 pour cent*socio=rien, maintenant *socio=rien un écart *socio=nil  de 1l/4 à 2 pour cent*socio=rien par rapport*socio=rien 
aux États-unis*socio=ac, et le dollar*socio=ec1 canadien*socio=ac s'est*socio=rien encore apprécié. En 
décembre*socio=rien 1987, la monnaie*socio=ec1 canadienne*socio=ac s'était appréciée de 7 pour cent*socio=rien 
par rapport*socio=rien à son niveau*socio=rien de l'année*socio=rien précédente*socio=rien. En *socio=rien termes effectifs 
*socio=nil  néanmoins, l'appréciation*socio=ec2 à été*socio=rien nettement plus faible*socio=rien. 

La croissance*socio=uv3 se poursuivant à *socio=rien un rythme rapide au*socio=nil  premier trimestre*socio=te *socio=nil  de 
1988, les autorités*socio=et ont cherché à contenir l'expansion*socio=ec2 de la monnaie*socio=ec1 et 
des dépenses*socio=ec1 nominales*socio=rien en relevant les taux_d'_intérêt*socio=ec1. *socio=rien Un écart de*socio=nil  
taux 
*socio=nil  d'environ 2 points*socio=rien à été*socio=rien maintenu par rapport*socio=rien aux États-unis*socio=ac, et les 
autorités*socio=et ont laissé le dollar*socio=ec1 canadien*socio=ac monter jusqu'à plus de 0,83 
dollar*socio=ec1 des États-unis*socio=ac au mois*socio=rien de juin*socio=rien. D'autres indicateurs*socio=ec1 ne 
suggèrent qu'une orientation*socio=et modérément restrictive*socio=uv4 de la 
politique_monétaire*socio=et: les taux_d'_intérêt*socio=ec1 à court_terme*socio=te restent très en 
deçà des 

*socio=rien taux longs,*socio=nil  *socio=nil  et la masse_monétaire*socio=ec1 et le crédit*socio=ec1 augmentent rapidement. 
De fait*socio=rien, les taux*socio=rien à long_terme*socio=te qui depuis octobre*socio=rien 1987 étaient en 
baisse*socio=ec2 dans l'attente d'une croissance*socio=uv3 plus modérée et d'un*socio=rien 
ralentissement*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec2, se sont à nouveau*socio=rien redressés au début*socio=rien de 
1988 devant*socio=rien la perspective*socio=rien de la poursuite*socio=rien d'une croissance*socio=uv3 dynamique*socio=uv4 
de la demande*socio=ec1 et en raison*socio=rien de l'évolution*socio=rien des taux_d'_intérêt*socio=ec1 aux 
États-unis*socio=ac. 

Conclusions*socio=rien. 

Les résultats*socio=rien de l'économie*socio=ec1 canadienne*socio=ac ont été*socio=rien tout à fait*socio=rien 
satisfaisants*socio=uv4 ces *socio=rien dernières années.*socio=nil  Six*socio=nil  années d'*socio=nil expansion*socio=ec2 *socio=nil  - une des 
périodes*socio=te de reprise les plus longues*socio=rien de l'après-guerre*socio=te - ont permis*socio=rien de 
revenir à des niveaux*socio=rien élevés*socio=uv4 d'emploi*socio=ec1 et d'utilisation*socio=rien des capacités*socio=uv3. 
De 1982 à 1987, le taux_de_croissance*socio=ec1 de la production*socio=ec1 à été*socio=rien plus 
rapide*socio=rien en termes*socio=rien réels*socio=ec2 que dans tous les autres grands*socio=rien pays_de_l'_ocde*socio=ac. 
Au milieu*socio=rien de l'année*socio=rien 1988, près de 2 millions*socio=rien de nouveaux*socio=rien emplois*socio=ec1 
avaient été*socio=rien créés, de sorte*socio=rien que le taux*socio=rien de chômage*socio=ec1 était redescendu à 
71/4 pour cent*socio=rien. D'importantes*socio=rien disparités*socio=uv1 régionales*socio=te subsistent 
néanmoins: certaines*socio=rien régions*socio=te souffrent même de pénuries*socio=ec2 de 
main-d'_ouvre*socio=et, 
et le taux*socio=rien de chômage*socio=ec1 à Toronto*socio=ac n'est*socio=rien guère supérieur*socio=rien à 3 pour cent*socio=rien. 
Ces remarquables*socio=rien progrès*socio=uv1 ont été*socio=rien obtenus dans des conditions*socio=ec1 parfois 
*socio=rien difficiles sur le*socio=nil  plan extérieur*socio=te,*socio=nil  en*socio=nil  raison du*socio=nil  niveau élevé*socio=uv4 des*socio=nil  
taux_d'_intérêt*socio=ec1 
réels*socio=ec2 au*socio=nil  début des*socio=nil  années *socio=nil  80 et de la forte*socio=rien baisse*socio=ec2 des prix*socio=ec1 des 
*socio=rien principaux produits de*socio=nil  base *socio=nil  destinés à l'exportation*socio=ec1 en 1986. Avec un*socio=rien 
chiffre d'environ 4 pour cent*socio=rien, l'inflation*socio=ec2 est*socio=rien restée légèrement 
supérieure*socio=rien à la moyenne*socio=rien de l'OCDE*socio=ac. La vigoureuse*socio=rien croissance*socio=uv3 qui à *socio=rien fait 
suite *socio=nil  à la récession*socio=ec2 exceptionnellement grave*socio=rien des années*socio=rien 1981/82 à 
entraîné *socio=rien un retournement appréciable du*socio=nil  solde*socio=ec1 *socio=nil  de la balance*socio=ec1 courante*socio=te 
qui, d'un*socio=rien excédent*socio=ec1 annuel*socio=rien d'environ 21/2 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 des 
États-unis*socio=ac au cours*socio=rien de la période*socio=te 1982-84 est*socio=rien devenu déficitaire*socio=ec2 d'un*socio=rien 
montant*socio=ec1 de 8 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 des États-unis*socio=ac (près de 2 pour cent*socio=rien 
du PIB*socio=ec1) en 1987. 

De l'avis*socio=rien de l'OCDE*socio=ac, la croissance*socio=uv3 s'établira vraisemblablement*socio=rien aux 
alentours*socio=rien de 4 pour cent*socio=rien en 1988 et, en l'absence*socio=rien de récession*socio=ec2 à l'étranger*socio=te, 
elle sera de l'ordre*socio=rien de 31/4 pour cent*socio=rien en 1989. La demande*socio=ec1 intérieure*socio=te 
pourrait augmenter d'environ 5 pour cent*socio=rien en 1988 et d'un*socio=rien peu moins de 4 
pour cent*socio=rien en 1989. Il est*socio=rien cependant possible*socio=rien que la croissance*socio=uv3 soit 
encore plus forte*socio=rien en 1988 et qu'un*socio=rien ralentissement*socio=ec2 plus marqué se 
produise en 1989: tout dépendra de l'évolution*socio=rien de l'investissement*socio=ec1 des 
entreprises*socio=ac et de la demande*socio=ec1 internationale*socio=te. Les enquêtes récentes*socio=rien 
laissent présager un*socio=rien accroissement*socio=ec2 rapide*socio=rien de l'investissement*socio=ec1 des 
entreprises*socio=ac, qui devrait être*socio=rien l'un*socio=rien des principaux*socio=rien moteurs de l'activité*socio=rien 
cette année*socio=rien. Les entreprises*socio=ac achetant essentiellement leurs matériels*socio=rien à 
l'étranger*socio=te, l'accroissement*socio=ec2 de la demande*socio=ec1 devrait être*socio=rien couvert dans une 
*socio=rien large mesure *socio=nil  par des importations*socio=ec1. On prévoit en conséquence*socio=rien que le 
déficit*socio=ec1 extérieur*socio=te courant*socio=rien se creusera pour dépasser 12 milliards*socio=rien de 
dollars*socio=ec1 des États-unis*socio=ac d'ici la fin*socio=rien de 1989, soit l'équivalent*socio=rien de 21/4 
pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1. Le taux*socio=rien de chômage*socio=ec1 global*socio=te devant*socio=rien tomber selon les 
prévisions*socio=ec2 à moins de 7 pour cent*socio=rien - et à *socio=rien un niveau *socio=nil  beaucoup plus faible*socio=rien 
dans certaines*socio=rien régions*socio=te - les projections*socio=ec2 de l'OCDE*socio=ac tiennent compte*socio=rien d'un*socio=rien 
léger*socio=rien renforcement*socio=ec2 des pressions*socio=ec2 à la hausse*socio=rien exercées sur*socio=rien les salaires*socio=ec1. 
Mais comme *socio=rien un grand nombre de*socio=nil  conventions_collectives*socio=ec1 doivent*socio=nil  être 
*socio=nil  renégociées en 1988, il *socio=rien est difficile *socio=nil  de prévoir avec précision*socio=rien l'ampleur*socio=rien 
de l'augmentation*socio=ec2 finale*socio=rien des salaires*socio=ec1. Le taux*socio=rien élevé*socio=uv4 d'utilisation*socio=rien des 
capacités*socio=uv3 - certaines*socio=rien industries*socio=ec1 du secteur*socio=rien de l'exploitation*socio=ec1 des 
ressources*socio=ec1 souffrant même de pénuries*socio=ec2 - risque*socio=uv4 d'intensifier les 

*socio=ec2 pressions inflationnistes.*socio=nil  *socio=nil  On prévoit donc une légère*socio=rien accélération*socio=ec2 de 
la hausse*socio=rien des prix*socio=ec1 malgré une sensible*socio=rien appréciation*socio=ec2 du dollar*socio=ec1 canadien*socio=ac 
et malgré le niveau*socio=rien relativement déprimé des prix*socio=ec1 du pétrole*socio=ec1. Les 
responsables*socio=uv2 de la politique*socio=et macro-économique*socio=ec1 devront dans ces 
conditions*socio=ec1 rester particulièrement vigilants. 

Le déficit*socio=ec1 extérieur*socio=te important*socio=rien et croissant*socio=rien suscite lui aussi *socio=rien certaines 
inquiétudes.*socio=nil  En*socio=nil  effet,*socio=nil  l'*socio=nil accroissement*socio=ec2 du*socio=nil  déficit*socio=ec1 *socio=nil  à entraîné une 
augmentation*socio=ec2 du rapport*socio=rien entre la dette*socio=ec1 extérieure*socio=te et le PIB*socio=ec1 et à rendu 
le Canada*socio=ac plus vulnérable*socio=uv2 à l'évolution*socio=rien de la conjoncture*socio=te à l'étranger*socio=te. 
Ce pays*socio=ac est*socio=rien traditionnellement *socio=rien un gros *socio=nil  importateur de capitaux*socio=ec1 et, 
pendant de *socio=rien longues années,*socio=nil  les*socio=nil  emprunts*socio=ec1 *socio=nil  à l'étranger*socio=te sont allés de pair*socio=rien 
avec *socio=rien un niveau élevé*socio=uv4 de*socio=nil  formation*socio=et de*socio=nil  capital*socio=ec1 *socio=nil  fixe. Cette situation*socio=rien 
était tenable parce que des actifs*socio=ec1 réels*socio=ec2 étaient créés pour financer 
les paiements*socio=ec1 futurs*socio=rien au titre*socio=rien de la dette*socio=ec1 et que le *socio=rien compte courant des*socio=nil  
administrations_publiques*socio=ac était*socio=nil  excédentaire.*socio=nil  *socio=nil  Mais les choses*socio=rien ont 
changé à partir des années*socio=rien 80, et le déficit*socio=ec1 public*socio=et à atteint 7,0 pour 
cent*socio=rien du PIB*socio=ec1 en 1985. Cependant, la baisse*socio=ec2 du ratio*socio=ec1 d'investissement*socio=ec1 et 
le niveau*socio=rien record*socio=ec2 de l'épargne*socio=ec1 des ménages*socio=ac ont évité que des tensions*socio=ec2 se 
manifestent sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 des capitaux*socio=ec1. Plus récemment, le déficit*socio=ec1 
public*socio=et s'est*socio=rien sensiblement réduit, mais le taux*socio=rien d'épargne*socio=ec1 des ménages*socio=ac à 
baissé alors que le taux*socio=rien d'investissement*socio=ec1 augmentait fortement de sorte*socio=rien 
que d'importantes*socio=rien entrées de capitaux*socio=ec1 ont *socio=rien été nécessaires.*socio=nil  *socio=nil  à la fin*socio=rien de 
1987, la dette*socio=ec1 extérieure*socio=te nette*socio=rien atteignait environ 40 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1 
et le revenu*socio=ec1 net*socio=rien d'investissements*socio=ec1 versé*socio=rien à l'étranger*socio=te s'élevait à 121/2 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 des États-unis*socio=ac par an*socio=rien, soit environ 1l pour cent*socio=rien 
des recettes*socio=ec1 totales*socio=rien à l'exportation*socio=ec1. Lorsqu'elle sera opérée - et bien*socio=rien 
qu'il soit difficile*socio=rien de dire à quel moment*socio=rien cela se produira - la 
correction*socio=ec2 du déficit*socio=ec1 extérieur*socio=te des États-unis*socio=ac risque*socio=uv4 de soumettre la 
*socio=ec1 balance commerciale canadienne*socio=ac *socio=nil  à des pressions*socio=ec2. Le Canada*socio=ac étant *socio=rien un 
important débiteur*socio=nil  international*socio=te,*socio=nil  la*socio=nil  balance_des_paiements*socio=ec1 est 
également*socio=nil  vulnérable*socio=uv2 aux*socio=nil  mouvements*socio=ec2 internationaux*socio=te des*socio=nil  taux_d'_intérêt*socio=ec1.*socio=nil  
Ces*socio=nil  considérations *socio=nil  soulignent la nécessité*socio=uv1 de faire preuve*socio=ec2 d'une 
extrême*socio=rien prudence*socio=uv1 en déterminant*socio=rien l'orientation*socio=et de la politique*socio=et 
macro-économique*socio=ec1 et de poursuivre activement la libéralisation*socio=et des 
échanges*socio=uv3 - multilatéraux*socio=et et bilatéraux*socio=et, dans la ligne*socio=rien de l'accord*socio=et de 
libre_échange*socio=et passé*socio=te avec les États-unis*socio=ac. 

L'objectif*socio=uv4 prioritaire*socio=uv4 de la *socio=et stratégie budgétaire des*socio=nil  autorités est*socio=rien *socio=nil  de 
réduire progressivement*socio=rien le déficit*socio=ec1 du budget*socio=ec1 fédéral*socio=et dans *socio=rien un cadre à*socio=nil  
moyen_terme*socio=te *socio=nil  visant à stabiliser le rapport*socio=rien entre la dette*socio=ec1 fédérale*socio=et et 
le PIB*socio=ec1 d'ici la fin*socio=rien de la décennie*socio=te. Pour ce faire, l'intention*socio=rien annoncée 
en novembre*socio=rien 1984 était de faire davantage *socio=rien fond sur la*socio=nil  contraction*socio=ec2 des*socio=nil  
dépenses*socio=ec1 et*socio=nil  sur une*socio=nil  saine*socio=uv2 gestion*socio=ec2 que*socio=nil  sur des*socio=nil  relèvements*socio=ec2 d'*socio=nil impôt*socio=et.*socio=nil  De*socio=nil  
gros progrès*socio=uv1 ont*socio=nil  été faits *socio=nil  dans la voie*socio=rien de la réalisation*socio=uv1 de ces 
objectifs*socio=uv4. Jusqu'à présent*socio=rien, le déficit*socio=ec1 du budget*socio=ec1 fédéral*socio=et à été*socio=rien ramené 
de 7,4 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1 pour l'exercice*socio=rien 1984/85 à 3,9*socio=rien pour cent*socio=rien pour l'exercice*socio=rien 
1987/88 - soit une réduction*socio=ec2 de 1l,5 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac (sur*socio=rien 
la base*socio=rien des comptes*socio=rien nationaux*socio=te). Les mesures*socio=et *socio=rien décisives prises *socio=nil  pendant 
les exercices*socio=rien 1985/86 et 1986/87 ont effectivement*socio=rien réduit le déficit*socio=ec1 
fédéral*socio=et de 7,7 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac au cours*socio=rien de ces deux 
années*socio=rien. Le démantèlement*socio=et du Programme*socio=et énergétique*socio=ec1 national*socio=te, le strict*socio=rien 
contrôle*socio=uv3 exercé sur*socio=rien les dépenses*socio=ec1 fédérales*socio=ac en biens*socio=ec1 et services*socio=et, une 
moindre*socio=rien progression*socio=ec2 des transferts*socio=ec1 aux provinces*socio=ac au titre*socio=rien du 
financement*socio=ec1 des programmes*socio=et établis et l'achèvement*socio=rien de certains projets*socio=rien 
d'investissement*socio=ec1 du secteur*socio=rien publie sont autant de facteurs*socio=rien qui ont 
contribué à la modération*socio=ec2 des dépenses*socio=ec1. Celles-ci ont, en revanche, 
augmenté plus vite au cours*socio=rien de l'exercice*socio=rien 1987/88 - en *socio=rien grande partie du*socio=nil  
fait *socio=nil  d'une forte*socio=rien progression*socio=ec2 des subventions*socio=ec1 aux exploitants*socio=ac agricoles*socio=ec1 
durement touchés par la faiblesse*socio=ec2 des cours*socio=ec1 mondiaux*socio=te des céréales*socio=ec1. Les 

recettes*socio=ec1 ayant cependant progressé beaucoup plus fortement qu'on ne l'escomptait 
(de près de 13 pour cent*socio=rien), le déficit*socio=ec1 à pu être*socio=rien réduit de quelque 3,8 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac (environ 1 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1). Le budget*socio=ec1 
de février*socio=rien 1988 prévoit une diminution*socio=ec2 du déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et de 1,3 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac (environ 1/2 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1) au cours*socio=rien 
de l'exercice*socio=rien 1988/89. Ce ralentissement*socio=ec2 du processus*socio=te d'assainissement*socio=uv3 
s'explique par les effets*socio=rien passagers de la *socio=et réforme fiscale *socio=nil  (qui limite*socio=rien à 
8,2 pour cent*socio=rien la progression*socio=ec2 des recettes*socio=ec1) et par une augmentation*socio=ec2 de 
5,7 pour cent*socio=rien des dépenses*socio=ec1 (dont 9 pour cent*socio=rien pour les 
paiements_d'_intérêts*socio=et 
et 4,5 pour cent*socio=rien pour les autres dépenses*socio=ec1). Dans les conditions*socio=ec1 
actuelles*socio=te, il est*socio=rien, semble-t-il, indispensable*socio=uv4 que les dépenses*socio=ec1 hors 
intérêts*socio=ec1 soient maintenues dans les limites*socio=rien fixées par le budget*socio=ec1. 

Le déficit*socio=ec1 des administrations*socio=ec1 non fédérales*socio=ac (collectivités_locales*socio=ac, 
hôpitaux*socio=et, caisses*socio=ec1 de retraite*socio=ec1 du secteur_public*socio=et et Provinces*socio=ac) est*socio=rien passé*socio=te 
de 0,5 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1 en 1984 à 1,3 pour cent*socio=rien en 1986 pour revenir à 
0,8 pour cent*socio=rien en 1987. La détérioration*socio=uv4 observée jusqu'en 1986 tient 
pour beaucoup à une diminution*socio=ec2 des recettes*socio=ec1 dans les provinces*socio=ac du 
canada*socio=ac occidental sous l'effet*socio=rien de la baisse*socio=ec2 des prix*socio=ec1 du pétrole*socio=ec1 et des 
céréales*socio=ec1. Si ces provinces*socio=ac ont réduit leurs dépenses*socio=ec1, les gouvernements*socio=ac 
des provinces*socio=ac les plus prospères ont pu développer fortement les leurs. 
L'Ontario*socio=ac par exemple*socio=rien - province*socio=ac qui à le plus bénéficié de la récente*socio=rien 
expansion*socio=ec2 - à accru ses dépenses*socio=ec1 de plus de 40 pour cent*socio=rien au cours*socio=rien des 
quatre *socio=rien dernières années,*socio=nil  *socio=nil  soit deux fois*socio=rien plus vite que les autres 
provinces*socio=ac. En 1987, le déficit*socio=ec1 de l'ensemble*socio=rien des 
administrations_publiques*socio=ac atteignait 41/2 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1, soit *socio=rien un 
niveau relativement*socio=nil  
élevé*socio=uv4 par*socio=nil  rapport *socio=nil  aux autres pays*socio=ac; l'économie*socio=ec1 étant proche du 
plein_emploi*socio=uv3, on peut en conclure que ce déficit*socio=ec1 est*socio=rien presque 
entièrement 
structurel*socio=uv4. 

Il est*socio=rien trois *socio=rien grandes raisons *socio=nil  pour lesquelles il est*socio=rien indispensable*socio=uv4 de 
réduire encore le déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et: Contrôler le gonflement*socio=ec2 de la 
dette*socio=ec1. Le montant*socio=ec1 net*socio=rien de la dette*socio=ec1 du gouvernement_fédéral*socio=ac est*socio=rien passé*socio=te d'environ 
lé pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1 en 1980 à plus de 40 pour cent*socio=rien à la fin*socio=rien de 1987. 
Pour garantir la stabilité*socio=uv3 macro-économique*socio=ec1, il est*socio=rien indispensable*socio=uv4 de 
stabiliser le rapport*socio=rien entre la dette*socio=ec1 et le PIB*socio=ec1. Le fait*socio=rien que la charge*socio=rien 
de la dette*socio=ec1 représente plus de 30 pour cent*socio=rien des recettes_publiques*socio=et (estimation*socio=ec2 
fournie dans le budget*socio=ec1 de 1988/89) souligne la nécessité*socio=uv1 de limiter*socio=rien le 
niveau*socio=rien de la dette*socio=ec1 publique*socio=et afin de dégager une marge de manouvre qui 
autorise, à l'avenir*socio=rien, une plus grande*socio=rien souplesse*socio=uv3 budgétaire*socio=et. Débloquer 
des fonds*socio=ec1 pouvant être*socio=rien affectés à des investissements*socio=ec1 productifs*socio=uv4. La 
forte*socio=rien progression*socio=ec2 attendue de l'investissement*socio=ec1 fixe des entreprises*socio=ac - 
fondement*socio=uv4 de la croissance*socio=uv3 et de l'emploi*socio=ec1 futurs*socio=rien - souligne la 
nécessité*socio=uv1 d'agir rapidement pour réduire les ponctions*socio=ec1 du 
secteur_public*socio=et sur*socio=rien l'épargne*socio=ec1. Contenir les *socio=ec2 pressions inflationnistes à*socio=nil  
mesure*socio=rien 
*socio=nil  que l'économie*socio=ec1 se rapproche de la *socio=rien pleine utilisation des*socio=nil  capacités*socio=uv3.*socio=nil  

Les*socio=nil  autorités*socio=et *socio=nil  ont l'intention*socio=rien de ramener le déficit*socio=ec1 fédéral*socio=et à 2,6 pour 
cent*socio=rien du PIB*socio=ec1 d'ici à l'exercice*socio=rien 1992/93 (sur*socio=rien la base*socio=rien des comptes*socio=rien publics*socio=et, 
soit un*socio=rien peu plus de 1 pour *socio=rien cent sur la*socio=nil  base des*socio=nil  comptes nationaux*socio=te)*socio=nil ,*socio=nil  les*socio=nil  
réductions*socio=ec2 *socio=nil  les plus *socio=rien fortes devant *socio=nil  intervenir à partir de l'exercice*socio=rien 
1990/91. Selon les estimations*socio=ec2 officielles*socio=et, cela permettrait de 
stabiliser le rapport*socio=rien de la dette*socio=ec1 au PIB*socio=ec1 dès l'exercice*socio=rien 1990/91. La 
croissance*socio=uv3 ayant été*socio=rien plus forte*socio=rien que prévu au *socio=rien second semestre *socio=nil  de 1987 et 
au début*socio=rien de 1988, l'économie*socio=ec1 se trouve plus proche de la *socio=rien pleine 
utilisation des*socio=nil  capacités*socio=uv3 *socio=nil  que ne le pensaient la plupart*socio=rien des 

prévisionnistes. Dans ces conditions*socio=ec1, il serait souhaitable*socio=rien que l'effort*socio=uv1 
d'assainissement*socio=uv3 budgétaire*socio=et - et de réduction*socio=ec2 des déficits*socio=ec1 structurels*socio=uv4 
- soit plus intense*socio=rien que ne le prévoyait le plan*socio=rien à moyen_terme*socio=te de 
février*socio=rien 1988. Les gouvernements*socio=ac des provinces*socio=ac auront eux aussi *socio=rien un rôle 
*socio=nil  à jouer dans ce processus*socio=te: il faudra en particulier*socio=rien strictement 
encadrer les dépenses*socio=ec1 des provinces*socio=ac dont les recettes*socio=ec1 fiscales*socio=et ont 
fortement augmenté. 

L'activité*socio=rien devenant plus soutenue, les autorités*socio=et monétaires*socio=ec1 ont cherché 
à contenir le taux*socio=rien d'inflation*socio=ec2. Le Gouverneur*socio=ac de la banque_du_canada*socio=ac à 
d'ailleurs*socio=rien récemment déclaré que l'objectif*socio=uv4 ultime*socio=rien était la stabilité*socio=uv3 
générale*socio=rien des prix*socio=ec1. Jusqu'à la fin*socio=rien de 1986, la principale*socio=rien menace*socio=uv4 qui, de 
*socio=rien façon immédiate,*socio=nil  pesait*socio=nil  sur cette*socio=nil  dernière *socio=nil  était celle d'une 
dépréciation*socio=ec2 excessive*socio=rien du dollar*socio=ec1 canadien*socio=ac: une politique_monétaire*socio=et 
restrictive*socio=uv4 se justifiait donc dans ces conditions*socio=ec1 sur*socio=rien le *socio=rien double plan 
interne*socio=te et*socio=nil  externe*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  à plusieurs reprises entre 1981 et 1986, des 
relèvements*socio=ec2 relativement modérés des taux_d'_intérêt*socio=ec1 n'ont pas réussi à 
interrompre *socio=rien un glissement potentiellement*socio=nil  inflationniste*socio=ec2 du*socio=nil  dollar*socio=ec1 
canadien*socio=ac;*socio=nil  *socio=nil  il à fallu en fin*socio=rien de compte*socio=rien faire monter les taux*socio=rien très 
sensiblement pour assurer la crédibilité*socio=uv1 de la gestion*socio=ec2 monétaire*socio=ec1 sur*socio=rien 
les marchés*socio=ec1 des changes*socio=rien. Au vu de cette expérience*socio=ec2, et face*socio=rien aux 
pressions*socio=ec2 à la baisse*socio=ec2 qui se sont exercées sur*socio=rien le dollar*socio=ec1 au début*socio=rien de 
1986, les autorités*socio=et ont laissé monter les taux*socio=rien à court_terme*socio=te dont l'écart*socio=rien 
par rapport*socio=rien à ceux des États-unis*socio=ac s'est*socio=rien ainsi établi à près de 5 points*socio=rien. 
La rapidité*socio=rien de cette réaction*socio=rien et les nouvelles*socio=rien mesures*socio=et restrictives*socio=uv4 
prises*socio=rien en 1987 et 1988 ont grandement contribué à modérer les 
anticipations*socio=uv3 inflationnistes*socio=ec2 - *socio=rien résultat important *socio=nil  dans la mesure*socio=rien où l'économie*socio=ec1 
se rapprochait du plein_emploi*socio=uv3 et où nombre*socio=rien de secteurs*socio=rien fondés sur*socio=rien l'exploitation*socio=ec1 
des produits*socio=rien de base*socio=rien ne disposaient plus de marge de capacité*socio=uv3 
inutilisée*socio=rien. 

Néanmoins, en raison*socio=rien du rythme*socio=rien de croissance*socio=uv3 exceptionnellement rapide*socio=rien 
observé depuis le milieu*socio=rien de 1987, il est*socio=rien devenu impératif*socio=uv4 d'étayer par 
d'autres mesures*socio=et l'orientation*socio=et restrictive*socio=uv4 de la politique_monétaire*socio=et. 
Étant donné la vigueur*socio=uv3 de l'activité*socio=rien sur*socio=rien les marchés_du_travail*socio=ec1 et des 
produits*socio=rien en 1988 et le risque*socio=uv4 accru d'inflation*socio=ec2, il serait semble-t-il 
particulièrement opportun*socio=rien de réduire rapidement le déficit*socio=ec1 budgétaire*socio=et. 
Si la croissance*socio=uv3 devait rester supérieure*socio=rien à son *socio=rien niveau potentiel,*socio=nil  *socio=nil  et si 
la politique_budgétaire*socio=et n'était pas suffisamment restrictive*socio=uv4, les 
risques*socio=uv4 d'accélération*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec2 s'en trouveraient aggravés. *socio=rien Un 
nouveau durcissement*socio=ec2 *socio=nil  de la politique_monétaire*socio=et se révélerait alors 
probablement nécessaire*socio=rien. 

Des réformes*socio=et micro-économiques*socio=ec1 seront également requises*socio=uv4 pour étayer 
une croissance*socio=uv3 non inflationniste*socio=ec2. L'économie*socio=ec1 canadienne*socio=ac à déjà, à de 
*socio=rien nombreux égards,*socio=nil  *socio=nil  une très forte*socio=rien capacité*socio=uv3 de réaction*socio=rien et d'adaptation*socio=uv3. 
Les marchés_du_travail*socio=ec1 et les salaires*socio=ec1 réels*socio=ec2 sont flexibles*socio=uv4 par rapport*socio=rien 
à ceux des autres pays*socio=ac. Les marchés*socio=ec1 de capitaux*socio=ec1 sont efficients*socio=uv4. Le 
nombre*socio=rien élevé*socio=uv4 de nouvelles*socio=rien entreprises*socio=ac qui voient le jour*socio=rien chaque *socio=rien année 
témoigne du*socio=nil  dynamisme*socio=uv3 foncier*socio=ec1 *socio=nil  de l'économie*socio=ec1. Néanmoins, depuis 
plusieurs années*socio=rien déjà, les gains*socio=ec1 de productivité*socio=uv3 sont plus lents*socio=rien au 
Canada*socio=ac que dans la plupart*socio=rien des autres pays_de_l'_ocde*socio=ac; la croissance*socio=uv3 de 
la productivité*socio=uv3 à été*socio=rien particulièrement faible*socio=rien dans les années*socio=rien 70 mais 
elle s'est*socio=rien redressée dans les années*socio=rien 80. Le problème*socio=uv4 est*socio=rien complexe et n'a 
pas d'explication*socio=rien simple*socio=rien. On à tenté au chapitre*socio=rien III de déterminer la 
part*socio=rien de responsabilité*socio=uv1 des diverses*socio=rien mesures*socio=et prises*socio=rien par les 
pouvoirs_publics*socio=et dans l'affaiblissement*socio=rien des forces_du_marché*socio=ec1. 
Premièrement, les 
restrictions*socio=et qui frappent les échanges*socio=ec1 de biens*socio=ec1 et de services*socio=et entre 
les provinces*socio=ac du Canada*socio=ac ne se justifient guère et appellent de toute 

urgence*socio=rien une réforme*socio=et. Deuxièmement, l'octroi*socio=rien d'allocations*socio=et de chômage*socio=ec1 
plus généreuses*socio=uv2 dans les régions*socio=te où le sous-emploi*socio=ec1 est*socio=rien particulièrement 
élevé*socio=uv4 *socio=rien limite vraisemblablement la*socio=nil  mobilité*socio=uv3 *socio=nil  de la main-d'_ouvre*socio=et, ce qui 
ne va guère dans le sens*socio=rien de l'ajustement*socio=et. Par ailleurs*socio=rien, *socio=rien un certain 
nombre de*socio=nil  dispositions*socio=et destinées *socio=nil  à venir en aide*socio=uv1 aux secteurs*socio=rien en perte*socio=ec2 
de vitesse*socio=rien n'ont eu que des résultats*socio=rien mitigés, tandis que d'autres 
mesures*socio=et initialement conçues pour faciliter momentanément l'ajustement*socio=et 
ont pris *socio=rien un caractère permanent*socio=te.*socio=nil  Il*socio=nil  est indispensable*socio=uv4 *socio=nil  de veiller à ce 
que les mesures*socio=et d'ajustement*socio=et ne "bloquent" pas des ressources*socio=ec1 dans des 
emplois*socio=ec1 à faible*socio=rien productivité*socio=uv3. à cet égard*socio=rien, la suggestion*socio=rien du 
conseil_économique d'axer les interventions*socio=et du secteur_public*socio=et sur*socio=rien des 
mesures*socio=et 
propres*socio=rien à favoriser la mobilité*socio=uv3 de la main-d'_ouvre*socio=et et non sur*socio=rien l'octroi*socio=rien 
de subventions*socio=ec1 aux entreprises*socio=ac s'inscrit*socio=rien dans la ligne*socio=rien des politiques*socio=et 
d'ajustement*socio=et structurel*socio=uv4 préconisées en *socio=rien mai dernier *socio=nil  par le Conseil*socio=ac de l'OCDE*socio=ac 
réuni au niveau*socio=rien des Ministres*socio=ac. 

Le Programme*socio=et de renouveau*socio=uv4 économique*socio=ec1 adopté par le Gouvernement*socio=ac en 1984 
correspond à une réorientation*socio=et radicale*socio=rien des politiques*socio=et structurelles*socio=uv4 
visant à favoriser la croissance*socio=uv3. Conformément à ce programme*socio=et, le 
gouvernement*socio=ac à pris *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  mesures*socio=et importantes *socio=nil  concernant 
l'appareil*socio=rien productif*socio=uv4 qui doivent aider l'économie*socio=ec1 canadienne*socio=ac à mieux 
répondre aux signaux*socio=rien du marché*socio=ec1 et qui doivent par là même améliorer les 
revenus*socio=ec1 réels*socio=ec2. De ce fait*socio=rien, la reprise de la croissance*socio=uv3 de la 
productivité*socio=uv3 dans les années*socio=rien 80 *socio=rien est un *socio=nil  signe encourageant qui montre 
que cette nouvelle*socio=rien orientation*socio=et commence à porter ses fruits*socio=rien. La 
profonde*socio=rien réforme*socio=et des politiques*socio=et énergétiques*socio=ec1 devrait au bout*socio=rien du compte*socio=rien 
créer un*socio=rien environnement*socio=et plus stable*socio=uv4 pour l'investissement*socio=ec1. On aurait 
tort*socio=rien de sous-estimer la marge de manouvre dont disposent encore les 
secteurs*socio=rien fondés sur*socio=rien l'exploitation*socio=ec1 des ressources_naturelles*socio=ec1 pour 
accroître leur efficience*socio=uv3. L'industrie*socio=ec1 minière*socio=ec1 par exemple*socio=rien à transformé 
ses *socio=rien activités lors *socio=nil  de l'effondrement*socio=ec2 des cours*socio=ec1 internationaux*socio=te: en six 
ans*socio=rien, sa productivité*socio=uv3 à plus que doublé. La première*socio=rien étape*socio=te de la *socio=et réforme 
fiscale *socio=nil  à supprimé *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  distorsions*socio=uv4 *socio=nil  il serait 
extrêmement souhaitable*socio=rien que la deuxième*socio=rien étape*socio=te soit rapidement mise en 
ouvre - remplacement*socio=rien de la taxe*socio=et sur*socio=rien les ventes*socio=ec1 des entreprises*socio=ac 
manufacturières*socio=ec1, qui pénalise les *socio=ac entreprises canadiennes,*socio=nil  *socio=nil  par une taxe*socio=et 
plus neutre*socio=rien et plus largement assise, perçue à plusieurs niveaux*socio=rien. 

L'accord*socio=et de libre_échange*socio=et conclu avec les États-unis*socio=ac - dont se sont 
grandement félicités les Chefs*socio=ac de gouvernement*socio=ac réunis au 
sommet_économique*socio=et de Toronto*socio=ac devrait être*socio=rien, pour les *socio=ac entreprises 
canadiennes,*socio=nil  
une*socio=nil  chance*socio=rien *socio=nil  à saisir en même temps*socio=rien qu'un*socio=rien défi*socio=uv2 à relever. Une telle 
libéralisation*socio=et pourrait avoir de très *socio=rien importants effets bénéfiques *socio=nil  pour 
l'économie*socio=ec1 canadienne*socio=ac: l'accord*socio=et devrait aboutir à une baisse*socio=ec2 des prix*socio=ec1 à 
la consommation*socio=ec1, à un*socio=rien élargissement*socio=ec2 des *socio=ec1 débouchés commerciaux *socio=nil  et à une 
amélioration*socio=uv1 de l'efficience*socio=uv3 grâce*socio=rien aux économies*socio=ec1 d'échelle*socio=rien. Une 
accélération*socio=ec2 de la croissance*socio=uv3 entraînerait une multiplication*socio=rien des liens*socio=rien 
commerciaux*socio=ec1. Néanmoins, l'un*socio=rien des *socio=uv4 risques potentiels *socio=nil  de tout accord*socio=et 
commercial*socio=ec1 bilatéral*socio=et est*socio=rien de détourner, des fournisseurs*socio=ac étrangers*socio=te à 
faible*socio=rien coût*socio=ec1 qui ne participent pas aux nouveaux*socio=rien arrangements*socio=et, la 
demande*socio=ec1, avec le préjudice*socio=et que cela peut entraîner aussi bien*socio=rien pour les 
consommateurs*socio=ac locaux*socio=te que pour les entreprises*socio=ac étrangères*socio=te. Ce risque*socio=uv4 
serait grandement réduit si l'on procédait à *socio=rien un abaissement général et*socio=nil  
multilatéral*socio=et des*socio=nil  barrières *socio=nil  douanières. Il faut donc se féliciter de l'importance*socio=rien 
qu'attachent les autorités*socio=et canadiennes*socio=ac à la libéralisation*socio=et des échanges*socio=uv3 
multilatéraux*socio=et dans le cadre*socio=rien de l'uruguay_round*socio=et, et des mesures*socio=et qu'elles 
ont prises*socio=rien dans ce sens*socio=rien. Il importe que ce mouvement*socio=ec2 se poursuive. 


C'est*socio=rien en continuant à mettre en ouvre des politiques*socio=et propres*socio=rien à 
favoriser le *socio=rien fonctionnement rationnel des*socio=nil  marchés*socio=ec1 *socio=nil  que le Canada*socio=ac aura le 
plus de chances*socio=rien de préserver *socio=rien un niveau élevé*socio=uv4 d'*socio=nil emploi*socio=ec1 *socio=nil  tout en 
accroissant les revenus*socio=ec1 réels*socio=ec2 à moyen_terme*socio=te. De nouvelles*socio=rien réductions*socio=ec2 
des déficits*socio=ec1 des budgets*socio=ec1 publics*socio=et et la poursuite*socio=rien d'une 
politique_monétaire*socio=et restrictive*socio=uv4 seront également nécessaires*socio=rien pour 
éviter une 
accélération*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec2 ou des déficits*socio=ec1 extérieurs*socio=te excessifs*socio=rien. Il 
faut que les autorités*socio=et canadiennes*socio=ac poursuivent avec détermination*socio=rien les 
politiques*socio=et macro-économiques*socio=ec1 d'assainissement*socio=uv3 budgétaire*socio=et d'austérité*socio=uv3 
monétaire*socio=ec1 qui s'imposent pour que les progrès*socio=uv1 obtenus récemment ne 
soient pas compromis*socio=uv1 et pour que la réforme*socio=et structurelle*socio=uv4 porte*socio=rien