*{ Rapport des études économiques de l'OCDE au Canada de 1993 } 

Introduction*socio=rien. 

Après*socio=rien une période*socio=te prolongée de croissance*socio=uv3 molle, la reprise économique*socio=ec1 
au Canada*socio=ac est*socio=rien aujourd'hui en place*socio=rien. Les exportations*socio=ec1 sont restées 
soutenues, à la faveur*socio=rien d'une *socio=rien forte demande d'*socio=nil importations*socio=ec1 aux*socio=nil  
États-unis*socio=ac *socio=nil  et d'un*socio=rien renforcement*socio=ec2 de la compétitivité*socio=uv3 lié à la modération*socio=ec2 
des coûts*socio=ec1, à des gains*socio=ec1 de productivité*socio=uv3 substantiels*socio=rien et à la baisse*socio=ec2 du 
taux_de_change*socio=ec1. Une remontée de l'emploi*socio=ec1, conjuguée*socio=rien à la croissance*socio=uv3 des 
salaires*socio=ec1 réels*socio=ec2 que permet une inflation*socio=ec2 toujours modérée, a contribué à 
soutenir la dépense*socio=ec1 des ménages*socio=ac. Certaines*socio=rien composantes*socio=ec1 de l'investissement*socio=ec1 
des entreprises*socio=ac se sont aussi redressées, probablement sous l'effet*socio=rien des 
efforts*socio=uv1 de restructuration*socio=et des *socio=ac entreprises canadiennes.*socio=nil  Le*socio=nil  chômage*socio=ec1 
*socio=nil  semble avoir atteint son maximum*socio=rien, mais il touche plus de 11 pour cent*socio=rien 
de la population_active*socio=ac, les travailleurs*socio=ac découragés ayant commencé de 
réintégrer le marché_du_travail*socio=ec1. Bien*socio=rien qu'il soit en voie*socio=rien de réduction*socio=ec2, 
le déficit*socio=ec1 extérieur*socio=te courant*socio=rien demeure élevé*socio=uv4, de sorte*socio=rien que l'endettement*socio=ec1 
extérieur*socio=te net*socio=rien du Canada*socio=ac continue*socio=rien de croître. 

La reprise devrait se raffermir encore au cours*socio=rien des dix-huit mois*socio=rien à 
venir. Si les taux_de_croissance*socio=ec1 prévus - plus de 21/2 pour cent*socio=rien en 
1993 et moins de 4 pour cent*socio=rien en 1994 - apparaissent élevés*socio=uv4 dans la 
*socio=te conjoncture internationale actuelle,*socio=nil  *socio=nil  ils sont faibles*socio=rien au regard*socio=rien des 
*socio=te périodes antérieures *socio=nil  de reprise au Canada*socio=ac. De fait*socio=rien, le volant de 
ressources*socio=ec1 inemployées*socio=ec2 sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 des produits*socio=rien et du travail*socio=ec1 
restera sans *socio=rien doute important *socio=nil  et freinera la hausse*socio=rien des salaires*socio=ec1 et des 
prix*socio=ec1. L'inflation*socio=ec2 devrait se maintenir près de la *socio=rien limite inférieure *socio=nil  de 
la *socio=rien fourchette retenue *socio=nil  par les autorités*socio=et (11/2 à 31/2 pour cent*socio=rien d'ici au 
milieu*socio=rien de 1994), son niveau*socio=rien le plus bas*socio=rien depuis trente ans*socio=rien. Tandis que 
les perspectives*socio=te d'une croissance*socio=uv3 non inflationniste*socio=ec2 durable*socio=uv4 se sont 
manifestement renforcées, le redressement*socio=ec2 escompté est*socio=rien largement 
tributaire*socio=rien d'une nouvelle*socio=rien amélioration*socio=uv1 de l'environnement*socio=et externe*socio=ec1 et de 
l'articulation*socio=ec2 de la politique*socio=et macro-économique*socio=ec1 intérieure*socio=te. 

La maîtrise*socio=rien de l'inflation*socio=ec2 a *socio=rien permis un assouplissement*socio=uv3 considérable des*socio=nil  
*socio=ec1 conditions monétaires,*socio=nil  *socio=nil  comme en témoigne*socio=rien la baisse*socio=ec2 sensible*socio=rien des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 
à court_terme*socio=te et du dollar*socio=ec1 canadien*socio=ac. Toutefois, ce processus*socio=te a été*socio=rien 
entrecoupé de périodes*socio=te de perturbations*socio=ec2 sur*socio=rien les marchés*socio=ec1 des changes*socio=rien, 
marquées par de vives attaques*socio=rien contre la monnaie*socio=ec1 nationale*socio=te et des 
hausses brutales des taux_d'_intérêt*socio=ec1. De surcroît*socio=rien, tout en se détendant 
progressivement*socio=rien, les taux_d'_intérêt*socio=ec1 à long_terme*socio=te sont restés élevés*socio=uv4 à 
la fois*socio=rien en termes*socio=rien réels*socio=ec2 et par rapport*socio=rien aux États-unis*socio=ac. Quoique 
partiellement liées aux incertitudes*socio=uv3 politiques*socio=et, ces évolutions*socio=rien 
reflètent l'attention*socio=rien accrue portée*socio=rien par les marchés_financiers*socio=ec1 aux 
lourds*socio=rien déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et et à la dette*socio=ec1 publique*socio=et croissante*socio=rien du Canada*socio=ac. 
L'assainissement*socio=uv3 budgétaire*socio=et a subi *socio=rien un coup d'*socio=nil arrêt par*socio=nil  suite *socio=nil  de la 
mollesse de la reprise, de la forte*socio=rien décrue de l'inflation*socio=ec2 et de la 
faiblesse*socio=ec2 concomitante*socio=rien des *socio=ec1 revenus nominaux.*socio=nil  Les*socio=nil  évolutions*socio=rien *socio=nil  à l'échelon*socio=rien 
provincial*socio=te sont pour une *socio=rien large part responsables*socio=uv2 *socio=nil  de la dégradation*socio=uv3 de 
la situation*socio=rien financière*socio=ec1 du secteur*socio=rien publie. Tous les gouvernements*socio=ac des 
provinces*socio=ac suivent aujourd'hui l'exemple*socio=rien de l'administration_fédérale*socio=ac et 
mettent en oeuvre*socio=rien d'importantes*socio=rien mesures*socio=et restrictives*socio=uv4 pour inverser l'augmentation*socio=ec2 
de leurs déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et et de leurs ratios*socio=ec1 d'endettement*socio=ec1. 

Le *socio=rien premier chapitre *socio=nil  de l'Étude*socio=ec2 examine les causes*socio=rien du *socio=rien rythme hésitant *socio=nil  de 
la reprise et expose les perspectives*socio=te à court_terme*socio=te. Le chapitre*socio=rien Il 
analyse*socio=rien les politiques*socio=et macro-économiques*socio=ec1 et structurelles*socio=uv4, en mettant 
l'accent*socio=rien sur*socio=rien les évolutions*socio=rien budgétaires*socio=et au niveau*socio=rien des 

administrations_provinciales*socio=ac et sur*socio=rien le problème*socio=uv4 de la dette*socio=ec1 publique*socio=et. 
Le chapitre*socio=rien III 
contient une étude*socio=ec2 spéciale*socio=rien du secteur*socio=rien canadien*socio=ac des soins_de_santé*socio=et, qui 
absorbe une part*socio=rien élevée*socio=uv4 et croissante*socio=rien du revenu*socio=ec1 national*socio=te. Les 
conclusions*socio=rien qui se dégagent de l'analyse*socio=rien sont présentées au chapitre*socio=rien IV. 
politique_économique*socio=et. 

Vue*socio=rien d'ensemble*socio=rien. 

Pendant la période*socio=te examinée, les autorités*socio=et ont poursuivi leur stratégie*socio=et 
macro-économique*socio=ec1 à moyen_terme*socio=te destinée à créer sur*socio=rien le plan*socio=rien intérieur*socio=te 
des conditions*socio=ec1 propices*socio=rien à une croissance*socio=uv3 durable*socio=uv4, en réduisant les 
déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et et la dette*socio=ec1 publique*socio=et tout en maîtrisant l'inflation*socio=ec2. 
C'est*socio=rien ainsi que, malgré la faiblesse*socio=ec2 de la reprise, de nouvelles*socio=rien 
mesures*socio=et d'assainissement*socio=uv3 budgétaire*socio=et ont *socio=rien été prises *socio=nil  afin de respecter 
les objectifs*socio=uv4 de dépenses*socio=ec1 préalablement fixés. Néanmoins, les recettes*socio=ec1 
ayant été*socio=rien sensiblement plus faibles*socio=rien que prévu, la situation*socio=rien budgétaire*socio=et 
s'est*socio=rien détériorée. Simultanément, cependant, le *socio=rien net recul *socio=nil  de l'inflation*socio=ec2, 
plus rapide*socio=rien que prévu, a permis*socio=rien d'assouplir sensiblement les *socio=ec1 conditions 
monétaires,*socio=nil  *socio=nil  encore que les pressions*socio=ec2 qui se sont exercées sur*socio=rien le 
taux_de_change*socio=ec1 à l'automne*socio=rien de 1992 aient provoqué une remontée 
temporaire*socio=rien 
des taux_d'_intérêt*socio=ec1. Par ailleurs*socio=rien, avec les progrès*socio=uv1 accomplis dans la 
restructuration*socio=et des entreprises*socio=ac, les réformes*socio=et structurelles*socio=uv4 mises en 
oeuvre*socio=rien ces *socio=rien dernières années *socio=nil  ont commencé à exercer *socio=rien un effet positif*socio=uv4 sur 
la*socio=nil  performance*socio=uv3 économique*socio=ec1,*socio=nil  malgré*socio=nil  certaines conséquences défavorables*socio=uv4 à*socio=nil  
court_terme*socio=te *socio=nil  pour l'emploi*socio=ec1. 

Orientations*socio=et et perspectives*socio=te budgétaires*socio=et. 
gouvernement_fédéral*socio=ac. 

Pendant la seconde moitié*socio=rien des années*socio=rien 80, des mesures*socio=et de redressement*socio=ec2 
budgétaire*socio=et, s'ajoutant à une croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 soutenue, avaient 
permis*socio=rien de ramener le déficit*socio=ec1 du gouvernement_fédéral*socio=ac (sur*socio=rien la base*socio=rien des 
comptes*socio=rien publics*socio=et) d'un*socio=rien maximum*socio=rien de 81/2 pour cent*socio=rien à 41/2 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1. 
Grâce*socio=rien à des restrictions*socio=et de dépenses*socio=ec1 et à une augmentation*socio=ec2 des recettes*socio=ec1 
en proportion*socio=rien du PIB*socio=ec1, le solde*socio=ec1 du budget*socio=ec1 primaire*socio=rien (hors 
paiements_d'_intérêts*socio=et 
sur*socio=rien la dette*socio=ec1) était passé*socio=te d'un*socio=rien déficit*socio=ec1 de 31/2 pour cent*socio=rien à un*socio=rien excédent*socio=ec1 
de 11/2 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1. Cependant, avec le recul*socio=rien, il apparaît 
clairement que les mesures*socio=et prises*socio=rien pendant la reprise conjoncturelle*socio=uv4 
pour assainir la situation*socio=rien budgétaire*socio=et n'ont pas *socio=rien été suffisantes *socio=nil  pour 
réduire le gonflement*socio=ec2 de la dette*socio=ec1 publique*socio=et (voir plus loin*socio=rien). 

Conformément à l'objectif*socio=uv4 déclaré du gouvernement*socio=ac qui était d'éliminer 
totalement le besoin*socio=uv1 de financement*socio=ec1 à moyen_terme*socio=te, le budget*socio=ec1 de 1990 
prévoyait une réduction*socio=ec2 progressive*socio=rien du déficit*socio=ec1 jusqu'à 1 pour cent*socio=rien du 
PIB*socio=ec1 en 1994/95. D'après*socio=rien les dernières*socio=rien prévisions*socio=ec2 budgétaires*socio=et pour 1993, 
le déficit*socio=ec1 serait d'un*socio=rien peu moins de 4 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1 (graphique*socio=rien 9). 
Le dérapage*socio=uv4 des déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et par rapport*socio=rien aux prévisions*socio=ec2 
initiales*socio=rien au cours*socio=rien de la période*socio=te 1990-93 s'explique par l'incidence*socio=ec2 du 
ralentissement*socio=ec2 de l'activité*socio=rien sur*socio=rien les composantes*socio=ec1 des recettes*socio=ec1 et 
dépenses*socio=ec1 publiques*socio=et qui sont sensibles*socio=rien à la conjoncture*socio=te, mais aussi par 
l'effet*socio=rien d'une inflation*socio=ec2 plus basse*socio=rien que prévu. Ce dérapage*socio=uv4 s'est*socio=rien produit*socio=rien 
en dépit*socio=rien des efforts*socio=uv1 considérables*socio=rien qui ont été*socio=rien déployés pour assurer la 
poursuite*socio=rien du processus*socio=te d'assainissement*socio=uv3 budgétaire*socio=et et qui ont pris les 
*socio=rien formes suivantes:*socio=nil  le*socio=nil  plan de*socio=nil  contrôle*socio=uv3 des*socio=nil  dépenses*socio=ec1,*socio=nil  *socio=nil  adopté en 1990 et 
destinée à réduire, geler ou limiter*socio=rien la croissance*socio=uv3 des dépenses*socio=ec1 dans 
tous les domaines*socio=rien sauf en ce qui concerne les principaux*socio=rien transferts*socio=ec1 en 
faveur*socio=rien des ménages*socio=ac et les versements*socio=ec1 de péréquation*socio=et à certaines*socio=rien 

provinces*socio=ac; la loi*socio=et de 1992 sur*socio=rien le contrôle*socio=uv3 des dépenses*socio=ec1, limitant les 
programmes*socio=et de dépenses*socio=ec1 (hors paiements_d'_intérêts*socio=et) jusqu'en 1995/96 
aux 
niveaux*socio=rien prévus dans le budget*socio=ec1 de 1991; enfin, côté*socio=rien recettes*socio=ec1, l'augmentation*socio=ec2 
des cotisations*socio=ec1 d'assurance*socio=ec1 chômage*socio=ec1 pour compenser la hausse*socio=rien des 
dépenses*socio=ec1 au titre*socio=rien du chômage*socio=ec1. 

Comme le montre le graphique*socio=rien 9, le dérapage*socio=uv4 budgétaire*socio=et, limité au 
départ*socio=rien, s'est*socio=rien accentué depuis quelque temps*socio=rien. Le budget*socio=ec1 de février*socio=rien 1992 
prévoyait que le déficit*socio=ec1 serait ramené à 27,5 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 
canadiens*socio=ac (3,8 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1) au cours*socio=rien de l'exercice*socio=rien 1992/93 (commençant 
en avril*socio=rien). Dans l'exposé économique*socio=ec1 et financier*socio=ec1 de décembre*socio=rien 1992, le 
déficit*socio=ec1 prévisionnel a été*socio=rien révisé en hausse*socio=rien, à 34,4 milliards*socio=rien, tandis 
que le budget*socio=ec1 d'avril*socio=rien 1993 le chiffre à 35,5 milliards*socio=rien (5,2 pour cent*socio=rien 
du PIB*socio=ec1). Le budget*socio=ec1 de 1992 comportait des *socio=et mesures fiscales destinées*socio=rien *socio=nil  à 
raffermir la confiance*socio=uv1 des consommateurs*socio=ac et des chefs*socio=ac d'entreprise*socio=ac: 
abaissement*socio=rien des taux*socio=rien d'imposition*socio=et et relèvement*socio=ec2 des déductions*socio=ec1 au titre*socio=rien 
des dépenses*socio=ec1 en capital*socio=ec1 dans le cas*socio=rien des activités*socio=rien manufacturières*socio=ec1 et 
des industries*socio=ec1 de transformation*socio=ec2; réduction*socio=ec2 de la surtaxe*socio=et sur*socio=rien le revenu*socio=ec1 
des personnes*socio=ac physiques*socio=rien et institution*socio=ac d'une déduction*socio=ec1 fiscale*socio=et unifiée 
pour enfants*socio=ac à charge*socio=rien; enfin, autorisation*socio=et faite aux acquéreurs de 
logements*socio=ec1 de prélever temporairement*socio=rien des fonds*socio=ec1 sur*socio=rien leurs plans*socio=rien d'épargne-retraite 
non imposables sans avoir à acquitter d'impôt*socio=et. Néanmoins, on s'attendait 
à ce que les recettes*socio=ec1 augmentent sensiblement (tableau*socio=rien 6). En outre, 
les réductions*socio=ec2 d'impôt*socio=et devaient être*socio=rien intégralement compensées pendant 
l'exercice*socio=rien 1992/93 par des compressions*socio=et de dépenses*socio=ec1 touchant de 
*socio=rien nombreux domaines,*socio=nil  *socio=nil  et plus particulièrement la défense*socio=et; de nombreux*socio=rien 
organismes_publics*socio=ac ont été*socio=rien soit regroupés, soit supprimés. 

Les plafonds*socio=ec1 de dépenses*socio=ec1 ont été*socio=rien globalement respectés en 1992/93, les 
transferts*socio=ec1 un*socio=rien peu plus élevés*socio=uv4 que prévu aux provinces*socio=ac étant largement 
compensés par des réductions*socio=ec2 des programmes*socio=et de dépenses*socio=ec1 dans d'autres 
domaines*socio=rien mais aussi par des taux_d'_intérêt*socio=ec1 inférieurs*socio=rien aux prévisions*socio=ec2, 
et donc un*socio=rien service_de_la_dette*socio=ec1 allégé (tableau*socio=rien 6). La détérioration*socio=uv4 de 
la situation*socio=rien budgétaire*socio=et est*socio=rien donc essentiellement imputable*socio=uv2 à la faible*socio=rien 
croissance*socio=uv3 des recettes*socio=ec1. Ces dernières*socio=rien ont *socio=rien été inférieures aux*socio=nil  
prévisions*socio=ec2 en*socio=nil  raison de*socio=nil  facteurs économiques*socio=ec1 et*socio=nil  techniques (*socio=nil tableau *socio=nil  7) 
qui ont eu pour effet*socio=rien de déprimer les *socio=ec1 revenus nominaux.*socio=nil  Cet*socio=nil  effet*socio=rien *socio=nil  peut 
se décomposer en trois éléments*socio=rien: moindre*socio=rien croissance*socio=uv3 en termes*socio=rien réels*socio=ec2 (0,7 
pour cent*socio=rien contre une prévision*socio=ec2 budgétaire*socio=et de 2,7 pour cent*socio=rien); inflation*socio=ec2 
plus faible*socio=rien (augmentation*socio=ec2 de 1 pour cent*socio=rien de l'indice de prix*socio=ec1 implicite*socio=rien 
du PIB*socio=ec1, contre une prévision*socio=ec2 de 1,7 pour cent*socio=rien); enfin, révision*socio=rien de 
données rétrospectives*socio=rien aboutissant à une réduction*socio=ec2 très sensible*socio=rien de la 
base*socio=rien de calcul*socio=rien du PIB*socio=ec1. Par ailleurs*socio=rien, l'assiette*socio=rien de l'impôt*socio=et ayant été*socio=rien 
plus faible*socio=rien que prévu les *socio=rien années précédentes,*socio=nil  d'*socio=nil importants 
remboursements*socio=ec1 d'*socio=nil impôts*socio=et *socio=nil  ont dû être*socio=rien effectués. Les mesures*socio=et prises*socio=rien par 
les pouvoirs_publics*socio=et depuis l'adoption*socio=rien du budget*socio=ec1 de 1992, aussi *socio=rien bien 
sur le*socio=nil  plan des*socio=nil  dépenses*socio=ec1 que*socio=nil  sur *socio=nil  celui des recettes*socio=ec1, ont permis*socio=rien de 
neutraliser dans une *socio=rien certaine mesure l'*socio=nil incidence*socio=ec2 défavorable*socio=uv4 *socio=nil  de la 
conjoncture*socio=te sur*socio=rien les finances*socio=ec1 publiques*socio=et. 

Devant*socio=rien la détérioration*socio=uv4 de la situation*socio=rien budgétaire*socio=et, le gouvernement*socio=ac a 
publié en décembre*socio=rien 1992 un*socio=rien exposé économique*socio=ec1 et financier*socio=ec1 introduisant 
des mesures*socio=et destinées*socio=rien à assainir durablement les finances*socio=ec1 publiques*socio=et. 
Malgré de *socio=rien nouvelles initiatives *socio=nil  visant à stimuler l'investissement*socio=ec1 et 
l'emploi*socio=ec1, au total*socio=rien, ces mesures*socio=et semblent devoir*socio=rien déboucher sur*socio=rien une nette*socio=rien 
réduction*socio=ec2 du déficit*socio=ec1 dans le moyen_terme*socio=te, car les compressions*socio=et de 
dépenses*socio=ec1 (notamment une réduction*socio=ec2 des taux*socio=rien d'indemnisation*socio=ec1 au titre*socio=rien de 
l'assurance*socio=ec1 chômage*socio=ec1 et un*socio=rien gel*socio=et des traitements*socio=rien des fonctionnaires*socio=ac 
fédéraux*socio=et) ne sont que partiellement contrebalancées par une légère*socio=rien 

augmentation*socio=ec2 des dépenses*socio=ec1 d'infrastructure*socio=ec1 prévues, par un*socio=rien crédit*socio=ec1 d'impôt*socio=et 
pour les investissements*socio=ec1 d'équipement*socio=ec1 et par une réduction*socio=ec2 des charges*socio=rien 
fiscales*socio=et des petites*socio=rien entreprises*socio=ac. 

Le budget*socio=ec1 d'avril*socio=rien 1993 incorpore et approfondit les mesures*socio=et annoncées 
dans l'exposé de décembre*socio=rien. Les plafonds*socio=ec1 de dépenses*socio=ec1 sont abaissés 
conformément aux mesures*socio=et prises*socio=rien et prolongés jusqu'en 1997/98. Au total*socio=rien, 
l'effet*socio=rien des mesures*socio=et d'austérité*socio=uv3 devrait représenter plus de 30 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac au cours*socio=rien de cette période*socio=te, et s'élever à 
31/2 milliards*socio=rien pour le *socio=rien seul exercice *socio=nil  1993/94. Comme cela était déjà 
envisagé en décembre*socio=rien, il est*socio=rien prévu de ramener le déficit*socio=ec1 à 32,6 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac (4,5 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1) en 1993/94. Ce 
chiffre est*socio=rien à comparer à la prévision*socio=ec2 de 22,5 milliards*socio=rien (2,9 pour cent*socio=rien 
du PIB*socio=ec1) figurant dans le budget*socio=ec1 de février*socio=rien 1992. En dépit*socio=rien de l'incidence*socio=ec2 
défavorable*socio=uv4 de la conjoncture*socio=te économique*socio=ec1, se traduisant en particulier*socio=rien 
par des indemnités*socio=ec1 d'assurance*socio=ec1 chômage*socio=ec1 et des *socio=ec1 transferts financiers aux*socio=nil  
provinces*socio=ac plus*socio=nil  élevés*socio=uv4 *socio=nil  que prévu, les programmes*socio=et de dépenses*socio=ec1 ont été*socio=rien 
maintenus aux niveaux*socio=rien envisagés *socio=rien un an *socio=nil  auparavant, tandis que les 
dépenses*socio=ec1 totales*socio=rien devraient *socio=rien être inférieures *socio=nil  à l'objectif*socio=uv4 précédent*socio=rien, le 
service_de_la_dette*socio=ec1 étant moins élevé*socio=uv4 que prévu du fait*socio=rien de la baisse*socio=ec2 
des taux_d'_intérêt*socio=ec1. Cela impliquerait une augmentation*socio=ec2 des programmes*socio=et 
de dépenses*socio=ec1 et des dépenses*socio=ec1 totales*socio=rien de moins de 1 pour cent*socio=rien en 1993/94 
(tableau*socio=rien 6). Toutefois, si ce chiffre est*socio=rien peu élevé*socio=uv4, c'est*socio=rien aussi en 
raison*socio=rien d'une restructuration*socio=et du système*socio=rien de *socio=et prestations sociales:*socio=nil  les*socio=nil  
déductions*socio=ec1 pour*socio=nil  enfants*socio=ac à*socio=nil  charge*socio=rien *socio=nil  ne sont plus incluses dans les 
programmes*socio=et de dépenses*socio=ec1 mais représentent une réduction*socio=ec2 d'impôt*socio=et sur*socio=rien le 
revenu*socio=ec1. 

Étant donné que l'inflation*socio=ec2 est*socio=rien plus faible*socio=rien que prévu et que les 
perspectives*socio=te concernant le niveau*socio=rien de l'activité*socio=rien économique*socio=ec1 se sont 
détériorées, le budget*socio=ec1 de 1993 a dû rétablir, en matière*socio=rien de recettes*socio=ec1 et 
de réduction*socio=ec2 du déficit*socio=ec1, des prévisions*socio=ec2 à moyen_terme*socio=te qui soient 
compatibles*socio=rien avec une telle évolution*socio=rien. Comme les *socio=rien scénarios précédents,*socio=nil  
le*socio=nil  budget*socio=ec1 *socio=nil  prévoit une réduction*socio=ec2 du déficit*socio=ec1 fédéral*socio=et de 4 points*socio=rien de PIB*socio=ec1 
*socio=rien sur cinq ans,*socio=nil  *socio=nil  ce qui permettrait, si l'on tient compte*socio=rien des opérations*socio=rien 
hors budget*socio=ec1, d'éliminer pratiquement le besoin*socio=uv1 de financement*socio=ec1 en 1997/98. 
Dans ces prévisions*socio=ec2, la réduction*socio=ec2 du déficit*socio=ec1 résulte d'une croissance*socio=uv3 
des recettes*socio=ec1 identique*socio=rien à celle du revenu*socio=ec1 nominal*socio=rien, conjuguée*socio=rien à une 
croissance*socio=uv3 des programmes*socio=et de dépenses*socio=ec1 identique*socio=rien à l'inflation*socio=ec2. Les 
prestations*socio=et de chômage*socio=ec1 devraient certes commencer à diminuer à mesure*socio=rien 
que la reprise s'accélérera, mais il n'en reste*socio=rien pas moins qu'un*socio=rien gel*socio=et des 
dépenses*socio=ec1 en termes*socio=rien réels*socio=ec2 sur*socio=rien une période*socio=te de *socio=rien cinq ans est sans*socio=nil  doute un 
objectif*socio=uv4 ambitieux*socio=uv2.*socio=nil  
administrations_provinciales*socio=ac.*socio=nil  

La*socio=nil  détérioration*socio=uv4 *socio=nil  de la situation*socio=rien budgétaire*socio=et des provinces*socio=ac ces *socio=rien dernières 
années a*socio=nil  été *socio=nil  beaucoup plus marquée que celle du gouvernement_fédéral*socio=ac: 
alors que le déficit*socio=ec1 fédéral*socio=et (sur*socio=rien la base*socio=rien des comptes*socio=rien publics*socio=et) a 
augmenté de moins de 1 point*socio=rien en proportion*socio=rien du PIB*socio=ec1 depuis le sommet*socio=rien 
conjoncturel*socio=uv4 de la fin*socio=rien des années*socio=rien 80, le déficit*socio=ec1 des provinces*socio=ac s'est*socio=rien 
accru d'environ 3 *socio=rien points sur *socio=nil  la même période*socio=te, pour atteindre 3,6 pour 
cent*socio=rien du PIB*socio=ec1 en 1992/93 (tableau*socio=rien 8). La dégradation*socio=uv3 plus marquée des 
finances*socio=ec1 des provinces*socio=ac *socio=rien est attribuable *socio=nil  dans une *socio=rien large mesure *socio=nil  à l'évolution*socio=rien 
des dépenses*socio=ec1. En proportion*socio=rien du PIB*socio=ec1, les dépenses*socio=ec1 des provinces*socio=ac ont 
augmenté de plus de 3 points*socio=rien au cours*socio=rien des trois *socio=rien dernières années,*socio=nil  *socio=nil  alors 
que les dépenses*socio=ec1 du gouvernement_fédéral*socio=ac n'ont augmenté que d'un*socio=rien point*socio=rien. 
Cette progression*socio=ec2 n'a été*socio=rien compensée que dans une mesure*socio=rien limitée, en 
proportion*socio=rien du PIB*socio=ec1, par un*socio=rien accroissement*socio=ec2 des recettes*socio=ec1 propres*socio=rien des 
provinces*socio=ac, tandis que les transferts*socio=ec1 fédéraux*socio=et à ces dernières*socio=rien sont 
restés à peu près stationnaires*socio=rien en pourcentage*socio=rien du PIB*socio=ec1. 


En plus des effets*socio=rien défavorables*socio=uv4 du ralentissement*socio=ec2 de la croissance*socio=uv3 
économique*socio=ec1 et de l'inflation*socio=ec2 sur*socio=rien les recettes*socio=ec1 fiscales*socio=et, des réductions*socio=ec2 
du taux_de_croissance*socio=ec1 des transferts*socio=ec1 fédéraux*socio=et ont restreint les 
*socio=ec1 ressources financières des*socio=nil  provinces*socio=ac à*socio=nil  *socio=rien un moment *socio=nil  où de sérieuses*socio=uv4 
pressions*socio=ec2 s'exerçaient sur*socio=rien elles pour qu'elles accroissent leurs 
dépenses*socio=ec1 dans les domaines*socio=rien comme la santé*socio=et (voir le chapitre*socio=rien III), l'éducation*socio=et 
et les services_sociaux*socio=et. En vertu*socio=rien du plan*socio=rien de contrôle*socio=uv3 des dépenses*socio=ec1 de 
1990, les transferts*socio=ec1 au titre*socio=rien du Financement*socio=ec1 des programmes*socio=et établis (FPE) 
en faveur*socio=rien de la santé*socio=et et de l'éducation*socio=et postsecondaire, qui 
représentent plus de la moitié*socio=rien des transferts*socio=ec1 fédéraux*socio=et, sont limités à 
l'évolution*socio=rien démographique*socio=ec1, ce qui représente une augmentation*socio=ec2 d'environ 
1 pour cent*socio=rien par an*socio=rien (graphique*socio=rien 10). Les transferts*socio=ec1 au titre*socio=rien du 
régime_d'_assistance_publique_du_canada (RAPC) en faveur*socio=rien des programmes*socio=et 
de soutien*socio=uv3 des 
revenus*socio=ec1 et des programmes*socio=et de services_sociaux*socio=et des provinces*socio=ac voient par 
ailleurs*socio=rien leur augmentation*socio=ec2 limitée à 5 pour cent*socio=rien par an*socio=rien pour les 
provinces*socio=ac qui ne bénéficient pas de paiements*socio=ec1 de *socio=et péréquation fiscale.*socio=nil  
*socio=nil  Ces chiffres sont à comparer à une augmentation*socio=ec2 de 111/2 pour cent*socio=rien des 
dépenses*socio=ec1 des provinces*socio=ac en matière*socio=rien de services_sociaux*socio=et en 1992/93. Enfin, 
les paiements*socio=ec1 de péréquation*socio=et aux provinces*socio=ac dont les ressources*socio=ec1 fiscales*socio=et 
sont inférieures*socio=rien à la norme*socio=et n'ont pratiquement pas augmenté ces 
*socio=rien dernières années.*socio=nil  *socio=nil  Pour 1993/94, le gouvernement_fédéral*socio=ac a prévu dans le 
budget*socio=ec1 une augmentation*socio=ec2 de 3 pour cent*socio=rien des transferts*socio=ec1 aux provinces*socio=ac, c'est-à-dire 
le même taux_de_croissance*socio=ec1 que pour l'exercice*socio=rien précédent*socio=rien. 

La nécessité*socio=uv1 de contenir la forte*socio=rien poussée des dépenses*socio=ec1 structurelles*socio=uv4 et 
la réaction*socio=rien défavorable*socio=uv4 des marchés_financiers*socio=ec1 à l'augmentation*socio=ec2 rapide*socio=rien 
de la charge*socio=rien de la dette*socio=ec1 (voir ci-après) ont contraint les provinces*socio=ac à 
chercher *socio=rien un remède *socio=nil  à la détérioration*socio=uv4 de leur situation*socio=rien budgétaire*socio=et. Les 
budgets*socio=ec1 provinciaux*socio=te présentés au printemps*socio=rien de 1993 comportent d'importantes*socio=rien 
mesures*socio=et de rigueur*socio=uv3 qui, globalement, devraient entraîner une diminution*socio=ec2 
du déficit*socio=ec1 du secteur*socio=rien des provinces*socio=ac de près de 1 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1. Il 
n'en reste*socio=rien pas moins que le rapport*socio=rien de la dette*socio=ec1 nette*socio=rien au PIB*socio=ec1 
continuerait d'augmenter sensiblement (tableau*socio=rien 8). Contrairement au 
gouvernement_fédéral*socio=ac, de nombreuses*socio=rien provinces*socio=ac (comme Terre-neuve*socio=ac, le 
Nouveau-brunswick*socio=ac, le Québec*socio=ac, l'Ontario*socio=ac, le Manitoba*socio=ac, la Saskatchewan*socio=ac 
et la colombie_britannique*socio=ac en particulier*socio=rien) augmentent les impôts*socio=et (principalement 
les impôts*socio=et indirects*socio=rien et la surtaxe*socio=et sur*socio=rien les revenus*socio=ec1). Toutes les 
provinces*socio=ac (sauf la colombie_britannique*socio=ac) ont aussi commencé à 
restreindre leurs programmes*socio=et de dépenses*socio=ec1, y compris dans les domaines*socio=rien (comme 
la santé*socio=et et l'éducation*socio=et) où les pressions*socio=ec2 sont généralement les plus 
fortes*socio=rien. Les mesures*socio=et d'économie*socio=ec1 viseront principalement les coûts*socio=ec1 de 
fonctionnement*socio=rien, la plupart*socio=rien des provinces*socio=ac limitant les hausses des 
*socio=ec1 salaires contractuels,*socio=nil  *socio=nil  imposant des congés*socio=ec1 non payés, réduisant les 
effectifs*socio=rien de l'administration*socio=ec1 et prenant des mesures*socio=et pour rationaliser 
les activités*socio=rien les services_publics*socio=et. Globalement, ces mesures*socio=et devraient 
se traduire par un*socio=rien ralentissement*socio=ec2 sensible*socio=rien de l'augmentation*socio=ec2 des 
dépenses*socio=ec1 des provinces*socio=ac, qui devraient rester à peu près stationnaires*socio=rien 
en 1993/94. Il reste*socio=rien à voir si elles seront suffisantes*socio=rien pour compenser 
les pressions*socio=ec2 évoquées plus haut*socio=rien. Cependant, toutes les provinces*socio=ac 
cherchent désormais à équilibrer leur budget*socio=ec1 (global*socio=te et hors dépenses*socio=ec1 
en capital*socio=ec1) dans le moyen_terme*socio=te, dès le milieu*socio=rien des années*socio=rien 90 dans 
certains cas*socio=rien. L'échec*socio=uv1 des efforts*socio=uv1 d'assainissement*socio=uv3 budgétaire*socio=et aurait d'importantes*socio=rien 
répercussions*socio=ec2 économiques*socio=ec1, car la fourniture*socio=ec1 directe*socio=rien de services*socio=et vitaux 
à la population*socio=ac incombe essentiellement aux gouvernements*socio=ac provinciaux*socio=te 
de plus, la dégradation*socio=uv3 de leurs finances*socio=ec1 aggrave le problème*socio=uv4 
*socio=et budgétaire fédéral.*socio=nil  
administrations_publiques*socio=ac.*socio=nil  

L'*socio=nil ensemble*socio=rien du*socio=nil  secteur*socio=rien des*socio=nil  administrations_publiques*socio=ac *socio=nil  comprend le 

gouvernement_fédéral*socio=ac, les administrations_provinciales*socio=ac et locales*socio=te et 
les hôpitaux*socio=et (PLH), ainsi que les régimes_de_pension*socio=et du Canada*socio=ac et du 
Québec*socio=ac. En termes*socio=rien de dépenses*socio=ec1, le secteur*socio=rien des 
administrations_provinciales*socio=ac est*socio=rien presque aussi important*socio=rien que le 
gouvernement_fédéral*socio=ac, 
tandis que le secteur*socio=rien PLH est*socio=rien plus important*socio=rien encore. Néanmoins, dans le 
passé*socio=te, les variations*socio=rien du *socio=ec1 solde financier des*socio=nil  administrations_publiques*socio=ac 
*socio=nil  ont généralement été*socio=rien provoquées par les fluctuations*socio=ec2 du déficit*socio=ec1 fédéral*socio=et. 
Les administrations_locales*socio=ac, les hôpitaux*socio=et et les régimes_de_pension*socio=et 
enregistraient traditionnellement de légers*socio=rien excédents*socio=ec1, relativement 
stables*socio=uv4, tandis que les déficits*socio=ec1 des provinces*socio=ac tendaient à être*socio=rien limités 
et/ou temporaires*socio=rien. Depuis la fin*socio=rien des années*socio=rien 80, en revanche, l'augmentation*socio=ec2 
du déficit*socio=ec1 des administrations_publiques*socio=ac, de l'ordre*socio=rien de 4 points*socio=rien, à 6,7 
pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1 en 1992 (sur*socio=rien la base*socio=rien des comptes*socio=rien nationaux*socio=te), s'explique 
dans une *socio=rien large mesure *socio=nil  par l'accroissement*socio=ec2 du déficit*socio=ec1 du secteur*socio=rien des 
provinces*socio=ac (graphique*socio=rien 11). Comme le montre le tableau*socio=rien 9, cette 
configuration*socio=et inhabituelle*socio=rien tient à des différences*socio=uv1 dans la rapidité*socio=rien de 
l'ajustement*socio=et des dépenses*socio=ec1 au fléchissement*socio=rien de la croissance*socio=uv3 des 
recettes*socio=ec1, plutôt qu'à des différences*socio=uv1 dans le rythme*socio=rien d'augmentation*socio=ec2 des 
recettes*socio=ec1 proprement dit. 

D'après*socio=rien des estimations*socio=ec2 effectuées par le Secrétariat*socio=ac, des facteurs*socio=rien 
conjoncturels*socio=uv4 expliquent largement l'augmentation*socio=ec2 du déficit*socio=ec1 des 
administrations_publiques*socio=ac depuis la fin*socio=rien des années*socio=rien 80, le 
ralentissement*socio=ec2 de la croissance*socio=uv3 ayant, ainsi qu'on l'a noté plus haut*socio=rien, 
eu une incidence*socio=ec2 très *socio=rien sensible sur les*socio=nil  dépenses*socio=ec1 *socio=nil  et les 
recettes_publiques*socio=et. Par conséquent*socio=rien, le solde*socio=ec1 budgétaire*socio=et structurel*socio=uv4 s'est*socio=rien 
constamment amélioré (graphique*socio=rien 12), même si les progrès*socio=uv1 à cet égard*socio=rien 
semblent s'être*socio=rien ralentis par rapport*socio=rien à la seconde moitié*socio=rien des années*socio=rien 80. 
Cela s'explique en partie*socio=rien par l'orientation*socio=et expansionniste*socio=ec2 de la 
politique_budgétaire*socio=et des provinces*socio=ac au cours*socio=rien de la période*socio=te 1989-92. Les 
derniers*socio=rien budgets*socio=ec1 provinciaux*socio=te impliquent toutefois une orientation*socio=et plus 
restrictive*socio=uv4, si bien*socio=rien que l'on peut davantage s'attendre à ce que les 
efforts*socio=uv1 d'assainissement*socio=uv3 budgétaire*socio=et du gouvernement_fédéral*socio=ac se 
reflètent au cours*socio=rien des années*socio=rien à venir au niveau*socio=rien de l'ensemble*socio=rien des 
administrations_publique. 
dette*socio=ec1 publique*socio=et et " Soutenabilité*socio=rien " budgétaire*socio=et. 

Les déficits*socio=ec1 publics*socio=et persistants*socio=rien ont entraîné un*socio=rien gonflement*socio=ec2 rapide*socio=rien de 
la dette*socio=ec1 publique*socio=et ces *socio=rien dernières années,*socio=nil  après une*socio=nil  stabilisation*socio=et 
temporaire du*socio=nil  rapport *socio=nil  de la dette*socio=ec1 au PIB*socio=ec1 à la fin*socio=rien des années*socio=rien 80. Une 
*socio=rien évolution comparable s'*socio=nil est *socio=nil  produite dans beaucoup de pays_de_l'_ocde*socio=ac, 
mais elle a été*socio=rien plus prononcée au Canada*socio=ac que dans la plupart*socio=rien des autres 
pays*socio=ac. La dette*socio=ec1 brute*socio=rien et nette*socio=rien a augmenté de 14 *socio=rien points sur la*socio=nil  période*socio=te *socio=nil  de 
trois ans*socio=rien qui s'est*socio=rien achevée en 1992, atteignant 83*socio=rien et 55 pour cent*socio=rien du 
PIB*socio=ec1 respectivement (sur*socio=rien la base*socio=rien des comptes*socio=rien nationaux*socio=te). A ces niveaux*socio=rien, 
ces deux ratios*socio=ec1 dépassent maintenant la moyenne*socio=rien de l'OCDE*socio=ac de plus de 20 
points*socio=rien, alors que le premier*socio=rien était proche de le moyenne*socio=rien et le *socio=rien second 
inférieur *socio=nil  à celle-ci au début*socio=rien des années*socio=rien 80 (graphique*socio=rien 13). Bien*socio=rien que la 
plus *socio=rien grande partie *socio=nil  (plus des trois quarts*socio=rien) de l'encours de la dette*socio=ec1 
publique*socio=et soit imputable*socio=uv2 à l'administration_fédérale*socio=ac, la dette*socio=ec1 nette*socio=rien des 
provinces*socio=ac en proportion*socio=rien du PIB*socio=ec1 a augmenté de plus de moitié*socio=rien ces 
*socio=rien dernières années,*socio=nil  *socio=nil  pour dépasser 21 pour cent*socio=rien (sur*socio=rien la base*socio=rien des comptes*socio=rien 
publics*socio=et). Ce chiffre global*socio=te masque toutefois des niveaux*socio=rien d'endettement*socio=ec1 
net*socio=rien très variables*socio=rien d'une province*socio=ac à l'autre (graphique*socio=rien 14). Les 
provinces*socio=ac dont le niveau*socio=rien d'endettement*socio=ec1 est*socio=rien relativement élevé*socio=uv4 (comme 
Terre-neuve*socio=ac, la Saskatchewan*socio=ac et le Québec*socio=ac) sont aussi celles qui ont la 
plus mauvaise*socio=rien cote*socio=ec1 de crédit*socio=ec1. 

Étant donné que l'épargne*socio=ec1 intérieure*socio=te n'a pas *socio=rien été suffisante *socio=nil  pour 

satisfaire les besoins*socio=uv1 d'emprunt*socio=ec1 du secteur_privé*socio=et et du secteur_public*socio=et, 
une part*socio=rien de plus en plus importante*socio=rien de la dette*socio=ec1 a été*socio=rien financée par des 
investisseurs*socio=ac étrangers*socio=te (voir le chapitre*socio=rien 1). Près d'un*socio=rien quart*socio=rien de la 
dette*socio=ec1 publique*socio=et est*socio=rien désormais détenu*socio=rien par des nonrésidents, contre *socio=rien un 
dixième au*socio=nil  début des*socio=nil  années *socio=nil  80. Les administrations_provinciales*socio=ac sont 
devenues les principaux*socio=rien emprunteurs*socio=ac à l'étranger*socio=te depuis quelques années*socio=rien, 
puisqu'elles ont été*socio=rien à l'origine*socio=rien, avec les entreprises*socio=ac publiques*socio=et 
provinciales*socio=te, de 75 pour cent*socio=rien des *socio=rien nouvelles émissions nettes d'*socio=nil obligations*socio=ec1 
*socio=nil  en 1992. De ce fait*socio=rien, la part*socio=rien de la dette*socio=ec1 fédérale*socio=et détenue*socio=rien par des 
étrangers*socio=te (48 pour cent*socio=rien, contre 53 pour cent*socio=rien en 1989) est*socio=rien aujourd'hui 
plus faible*socio=rien que la part*socio=rien de la dette*socio=ec1 des provinces*socio=ac entre les mains*socio=rien de 
non-résidents*socio=ac. Il en résulte que les provinces*socio=ac sont particulièrement 
vulnérables*socio=uv2 aux fluctuations*socio=ec2 de la confiance*socio=uv1 des investisseurs*socio=ac, si bien*socio=rien 
que certaines*socio=rien d'entre elles (le Québec*socio=ac étant l'exemple*socio=rien le plus récent*socio=rien) 
ont vu leur cote*socio=ec1 de crédit*socio=ec1 baisser au cours*socio=rien des trois *socio=rien dernières années.*socio=nil  
Par*socio=nil  conséquent,*socio=nil  les*socio=nil  primes*socio=ec1 de*socio=nil  crédit*socio=ec1 *socio=nil  que les provinces*socio=ac doivent payer*socio=rien 
pour financer leur déficit*socio=ec1 ont augmenté, atteignant plus de 1 point*socio=rien par 
rapport*socio=rien au taux*socio=rien des *socio=ec1 emprunts obligataires fédéraux*socio=et.*socio=nil  

*socio=nil  S'ajoutant aux effets*socio=rien défavorables*socio=uv4 du ralentissement*socio=ec2 de l'activité*socio=rien sur*socio=rien 
les recettes*socio=ec1, cette évolution*socio=rien de la dette*socio=ec1 a remis en question*socio=rien la "viabilité*socio=uv3" 
de la politique_budgétaire*socio=et à moyen_terme*socio=te. Le déficit*socio=ec1 primaire*socio=rien, défini*socio=rien 
comme la différence*socio=rien entre le solde*socio=ec1 permettant une stabilisation*socio=et de la 
dette*socio=ec1 et le solde*socio=ec1 effectif*socio=rien du budget*socio=ec1 primaire*socio=rien (hors intérêts*socio=ec1) des 
administrations_publiques*socio=ac, s'est*socio=rien encore creusé. Bien*socio=rien que l'excédent*socio=ec1 du 
solde*socio=ec1 primaire*socio=rien corrigé des fluctuations*socio=ec2 conjoncturelles*socio=uv4 se soit encore 
accru (graphique*socio=rien 12), le solde*socio=ec1 *socio=rien primaire effectif est redevenu*socio=nil  
déficitaire*socio=ec2 *socio=nil  en 1991, en raison*socio=rien principalement de l'évolution*socio=rien budgétaire*socio=et 
au niveau*socio=rien des administrations_provinciales*socio=ac. Les prévisions*socio=ec2 budgétaires*socio=et 
les plus récentes*socio=rien laissent entrevoir une inversion*socio=rien de la hausse*socio=rien du 
rapport*socio=rien de la dette*socio=ec1 fédérale*socio=et nette*socio=rien au PIB*socio=ec1 dans un*socio=rien proche avenir*socio=te: avec 
comme hypothèses*socio=ec2 de base*socio=rien une croissance*socio=uv3 de 4 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1 réel*socio=ec2 et 
une inflation*socio=ec2 de moins de 2 pour cent*socio=rien par an*socio=rien, ce rapport*socio=rien devrait tomber 
de plus de 68*socio=rien pour cent*socio=rien en 1993/94 à un*socio=rien peu plus de 60 pour cent*socio=rien en 
1997/98 (définition*socio=rien des comptes*socio=rien publics*socio=et). Les efforts*socio=uv1 de rigueur*socio=uv3 
budgétaire*socio=et actuellement faits*socio=rien au niveau*socio=rien des provinces*socio=ac (voir plus haut*socio=rien) 
devraient aussi entraîner une amélioration*socio=uv1 progressive*socio=rien de l'endettement*socio=ec1 
net*socio=rien des provinces*socio=ac à partir de 1995. Pour que cela soit suffisant*socio=rien pour 
stabiliser l'endettement*socio=ec1 des administrations_publiques*socio=ac, il faudra que 
les taux_d'_intérêt*socio=ec1 évoluent favorablement et que la croissance*socio=uv3 
économique*socio=ec1 s'accélère encore. 
politique_monétaire*socio=et. 

Objectifs*socio=uv4 de réduction*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec2. 

Formulation*socio=rien. 

La politique_monétaire*socio=et canadienne*socio=ac reste*socio=rien fondée sur*socio=rien l'instauration*socio=rien et le 
maintien*socio=rien de la stabilité*socio=uv3 des prix*socio=ec1, comme le spécifient les objectifs*socio=uv4 de 
réduction*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec2 annoncés conjointement par la banque_centrale*socio=ac 
et par le ministère*socio=ac des Finances*socio=ec1 au début*socio=rien de 1991. S'il a été*socio=rien décidé d'adopter 
ces objectifs*socio=uv4, c'est*socio=rien parce que la banque_du_canada*socio=ac a pensé que le 
recours*socio=ec1 à une approche moins spécifique*socio=rien de la gestion*socio=ec2 monétaire*socio=ec1 ne 
prouverait pas suffisamment son attachement*socio=uv1 à la stabilité*socio=uv3 des prix*socio=ec1. 
Les objectifs*socio=uv4 ne marquent pas à proprement parler un*socio=rien changement*socio=uv3 dans le 
fonctionnement*socio=rien de la politique_monétaire*socio=et, mais ils témoignent*socio=rien d'une 
volonté*socio=uv1 politique*socio=et d'atteindre *socio=rien un but bien défini,*socio=nil  au*socio=nil  regard *socio=nil  duquel le 
public*socio=et peut évaluer les résultats*socio=rien obtenus par la Banque*socio=ac et juger sa 
crédibilité*socio=uv1. 


En principe*socio=ec2, trois problèmes*socio=uv4 de crédibilité*socio=uv1 peuvent *socio=rien être traités *socio=nil  par la 
mise en place*socio=rien d'objectifs*socio=uv4 d'inflation*socio=ec2: premièrement, la cohérence*socio=uv3 de la 
politique_monétaire*socio=et, des objectifs*socio=uv4 crédibles*socio=uv2 en matière*socio=rien d'inflation*socio=ec2 
permettant en particulier*socio=rien de convaincre le public*socio=et que la 
politique_monétaire*socio=et annoncée sera prise*socio=rien en compte*socio=rien par les *socio=et autorités 
budgétaires 
au*socio=nil  moment*socio=rien *socio=nil  où elle fixeront les objectifs*socio=uv4 en matière*socio=rien de déficit*socio=ec1 

budgétaire*socio=et; deuxièmement, le problème*socio=uv4 de l'asymétrie des informations*socio=rien, 
face*socio=rien auquel, puisque le public*socio=et ne peut à lui seul*socio=rien évaluer la 
détermination*socio=rien ou la rapidité*socio=rien avec laquelle la banque_centrale*socio=ac cherche à 
réduire l'inflation*socio=ec2, un*socio=rien calendrier*socio=et est*socio=rien présenté; troisièmement, la 
question*socio=rien de la prévisibilité*socio=uv3 et de la transparence*socio=uv3 de la 
politique_monétaire*socio=et lorsque les prix*socio=ec1 sont soumis à des chocs*socio=ec2 exogènes*socio=rien, 
les 
objectifs*socio=uv4 permettant aux autorités*socio=et de définir*socio=rien expressément les chocs*socio=ec2 
qu'elles accompagneront et la période*socio=te pendant laquelle elles le feront. 
Cependant, tout en offrant *socio=rien un cadre *socio=nil  permettant d'établir la crédibilité*socio=uv1 
de la politique_monétaire*socio=et, les objectifs*socio=uv4 en matière*socio=rien d'inflation*socio=ec2 
présentent plusieurs autres avantages*socio=rien potentiels*socio=uv4, notamment celui d'éliminer 
toute confusion*socio=rien quant à la relation*socio=rien entre les objectifs*socio=uv4 intermédiaires*socio=rien 
et ultimes de la politique_monétaire*socio=et, de créer la base*socio=rien de prévisions*socio=ec2 
budgétaires*socio=et et de représenter un*socio=rien accord*socio=et transparent*socio=uv4 entre les 
différents*socio=rien responsables*socio=uv2 de la politique_monétaire*socio=et, limitant ainsi les 
possibilités*socio=rien d'action*socio=rien discrétionnaire*socio=et. 

Tels qu'ils sont formulés à l'heure*socio=rien actuelle*socio=te par la banque_du_canada*socio=ac, 
les objectifs*socio=uv4 de réduction*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec2 visent l'indice_des_prix*socio=ec1 à la 
consommation*socio=ec1 (IPC*socio=ec1), encore que pour des *socio=rien raisons opérationnelles l'*socio=nil accent 
*socio=nil  soit mis sur*socio=rien FIPC*socio=ec1 hors alimentation*socio=ec1 et énergie*socio=ec1. La *socio=rien hausse annuelle de*socio=nil  
FIPC*socio=ec1 *socio=nil  devait redescendre, dans une fourchette*socio=rien de plus ou moins *socio=rien un point,*socio=nil  
*socio=nil  à 3 pour cent*socio=rien en décembre*socio=rien 1992, 21/2 pour cent*socio=rien au milieu*socio=rien de 1994 et 2 
pour cent*socio=rien en décembre*socio=rien 19951. Ces objectifs*socio=uv4 sont formulés de telle 
manière*socio=rien que la *socio=ec2 trajectoire descendante *socio=nil  de l'inflation*socio=ec2 soit assez 
abrupte pour dénoter un*socio=rien ferme*socio=ec2 attachement*socio=uv1 à la stabilité*socio=uv3 des prix*socio=ec1, 
tandis que la *socio=rien fourchette est suffisamment*socio=nil  large *socio=nil  pour que les objectifs*socio=uv4 
apparaissent réalisables*socio=rien et donc crédibles*socio=uv2. Une *socio=rien option reste ouverte*socio=uv4 *socio=nil  à 
des fins*socio=rien d'ajustement*socio=et temporaire*socio=rien des objectifs*socio=uv4 en fonction*socio=rien de l'effet*socio=rien 
des *socio=rien fortes variations *socio=nil  de la fiscalité*socio=et indirecte*socio=rien. Cependant, l'ensemble*socio=rien 
du sentier*socio=rien d'évolution*socio=rien prévu ne peut être*socio=rien réexaminé que dans des 
*socio=rien circonstances spécifiques et*socio=nil  exceptionnelles*socio=uv4,*socio=nil  *socio=nil  et ne sera pas modifié du 
*socio=rien seul fait *socio=nil  du non-respect d'un*socio=rien des objectifs*socio=uv4. 

Mise en oeuvre*socio=rien. 

Étant donné que les autorités*socio=et monétaires*socio=ec1 n'ont pas de moyen*socio=rien d'action*socio=rien 
*socio=rien direct sur le*socio=nil  niveau des*socio=nil  prix*socio=ec1 *socio=nil  puisque les *socio=ec1 conditions monétaires *socio=nil  ne s'ajustent 
que de *socio=rien façon incertaine *socio=nil  et avec retard*socio=rien à l'évolution*socio=rien de l'inflation*socio=ec2, la 
mise en oeuvre*socio=rien de la politique_monétaire*socio=et s'appuie sur*socio=rien une série d'indicateurs*socio=ec1. 
Une appréciation*socio=uv1 de la *socio=rien situation est *socio=nil  donc faite d'après*socio=rien l'évolution*socio=rien 
courante*socio=te de l'inflation*socio=ec2, des salaires*socio=ec1 et des prix*socio=ec1, le degré*socio=rien de 
sous-utilisation*socio=rien des capacités*socio=uv3, le comportement*socio=rien des agrégats*socio=ec1 de monnaie*socio=ec1 
et de crédit*socio=ec1, et les prévisions*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec2 future*socio=rien qui intègrent les 
effets*socio=rien de la politique_monétaire*socio=et (taux_d'_intérêt*socio=ec1 à court_terme*socio=te et 
taux_de_change6) sur*socio=rien l'économie*socio=ec1. Les ajustements*socio=et aux *socio=ec1 conditions 
monétaires 
*socio=nil  peuvent se refléter sur*socio=rien le taux_de_change*socio=ec1 comme sur*socio=rien les taux_d'_intérêt*socio=ec1 
intérieurs*socio=te, le partage*socio=uv1 entre ces deux variables*socio=ec2 étant déterminé par les 
marchés_financiers*socio=ec1. En suivant*socio=rien une telle stratégie*socio=et, les autorités*socio=et 
canadiennes*socio=ac cherchent à éviter l'instabilité*socio=uv3 excessive*socio=rien à court_terme*socio=te 
des taux_de_change*socio=ec1 ou des taux_d'_intérêt*socio=ec1 qui pourrait résulter d'une 

*socio=rien action exclusive sur *socio=nil  l'une ou l'autre variable*socio=ec2. Dans la pratique*socio=rien, l'approche 
du taux_de_change*socio=ec1 flottant a la préférence*socio=rien, pour le surcroît*socio=rien de 
flexibilité*socio=uv3 qu'elle offre*socio=rien lorsqu'il s'agit d'absorber des chocs*socio=ec2 
*socio=rien exogènes sur l'*socio=nil économie*socio=ec1 réelle*socio=ec2.*socio=nil  

Évolution effective.*socio=nil  

La*socio=nil  hausse annuelle *socio=nil  de l'IPC*socio=ec1, qui a atteint 2,1 pour cent*socio=rien en décembre*socio=rien 
1992, se situe au bas*socio=rien de la *socio=rien première fourchette retenue comme*socio=nil  objectif*socio=uv4,*socio=nil  
*socio=nil  et les autorités*socio=et sont donc parvenues jusqu'à présent*socio=rien à réduire l'inflation*socio=ec2 
comme elles le souhaitaient. Cependant, étant donné que les objectifs*socio=uv4 
ont été*socio=rien mis en oeuvre*socio=rien pendant une période*socio=te de ralentissement*socio=ec2 de l'activité*socio=rien 
économique*socio=ec1 et de faiblesse*socio=ec2 des prix*socio=ec1 des matières_premières*socio=ec1, il *socio=rien est 
difficile *socio=nil  de dire dans quelle mesure*socio=rien l'annonce des objectifs*socio=uv4 a 
contribué à l'évolution*socio=rien des prix*socio=ec1. D'une manière*socio=rien plus générale*socio=rien, l'évolution*socio=rien 
des anticipations*socio=uv3 inflationnistes*socio=ec2 et des taux_d'_intérêt*socio=ec1 à long_terme*socio=te 
ne 
permet toujours pas de dire si la crédibilité*socio=uv1 de la politique_monétaire*socio=et 
est*socio=rien fermement établie. Cependant, ces deux signaux*socio=rien se sont améliorés au 
cours*socio=rien de l'année*socio=rien écoulée (graphique*socio=rien 15), dénotant une crédibilité*socio=uv1 
croissante*socio=rien de l'action*socio=rien monétaire*socio=ec1, et les augmentations*socio=ec2 de salaire*socio=ec1 au 
*socio=rien premier semestre *socio=nil  de 1993 ont été*socio=rien en *socio=rien moyenne inférieures *socio=nil  à 1 pour cent*socio=rien, 
chiffre conforme*socio=uv4 à l'objectif*socio=uv4 de stabilité*socio=uv3 des prix*socio=ec1. Néanmoins, le 
niveau*socio=rien des taux*socio=rien obligataires*socio=ec1 à long_terme*socio=te reste*socio=rien élevé*socio=uv4 par rapport*socio=rien à l'inflation*socio=ec2, 
sans doute*socio=rien en *socio=rien grande partie à*socio=nil  cause des*socio=nil  préoccupations*socio=uv4 *socio=nil  concernant les 
finances*socio=ec1 publiques*socio=et, tandis que la progression*socio=ec2 des salaires*socio=ec1 ne s'est*socio=rien 
ajustée que lentement à la baisse*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec2. Par ailleurs*socio=rien, rien*socio=rien ne 
prouve que le taux*socio=rien de sacrifice*socio=uv1, c'est-à-dire l'augmentation*socio=ec2 du chômage*socio=ec1 
nécessaire*socio=rien pour faire baisser l'inflation*socio=ec2, ait diminué par comparaison*socio=rien 
avec la précédente*socio=rien récession*socio=ec2 qu'a connue le Canada*socio=ac (graphique*socio=rien 16). Il 
faut donc voir comment les prix*socio=ec1 vont évoluer pendant la reprise en 
cours*socio=te et à moyen_terme*socio=te avant d'examiner en connaissance*socio=ec2 de cause*socio=rien si la 
fixation*socio=ec1 d'objectifs*socio=uv4 en matière*socio=rien d'inflation*socio=ec2 a permis*socio=rien de consolider la 
crédibilité*socio=uv1 de la politique_monétaire*socio=et. A cet égard*socio=rien, certains 
changements*socio=uv3 institutionnels*socio=et pourraient être*socio=rien utiles*socio=uv4. Il s'agirait en 
particulier*socio=rien de donner à la banque_du_canada*socio=ac *socio=rien un mandat plus*socio=nil  précis *socio=nil  et 
plus contraignant*socio=uv2 quant au maintien*socio=rien de la stabilité*socio=uv3 des prix'. Cela 
permettrait de ne plus avoir à compter sur*socio=rien l'engagement*socio=uv1 individuel*socio=uv2 des 
responsables*socio=uv2 politiques*socio=et à l'égard*socio=rien des objectifs*socio=uv4 de réduction*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec2, 
de sorte*socio=rien que la politique*socio=et resterait cohérente*socio=rien dans le temps*socio=rien. Une 
présentation*socio=rien plus formelle*socio=rien et plus fréquente*socio=rien de la politique*socio=et menée par 
la banque_du_canada*socio=ac, et notamment de l'appréciation*socio=uv1 que celle-ci fait*socio=rien 
des évolutions*socio=rien passées*socio=te et de la manière*socio=rien dont elle entend atteindre ses 
objectifs*socio=uv4 permettrait aussi d'assurer davantage de transparence*socio=uv3. 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 et taux_de_change*socio=ec1. 

La faiblesse*socio=ec2 persistante*socio=rien de l'activité*socio=rien économique*socio=ec1 et les progrès*socio=uv1 
sensibles*socio=rien réalisés dans la réduction*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec2 effective*socio=rien et 
attendue ont permis*socio=rien une réduction*socio=ec2 substantielle*socio=rien des taux_d'_intérêt*socio=ec1 à 
court_terme*socio=te. Le taux*socio=rien d'escompte officiel*socio=et a atteint son plus *socio=rien bas niveau 
*socio=nil  depuis 20 ans*socio=rien, à un*socio=rien peu moins de 5 pour cent*socio=rien, au début*socio=rien de septembre*socio=rien 
1992 (graphique*socio=rien 17), la banque_du_canada*socio=ac continuant à atténuer la 
baisse*socio=ec2 des taux*socio=rien du *socio=ec1 marché monétaire *socio=nil  afin de permettre un*socio=rien 
assouplissement*socio=uv3 plus durable*socio=uv4 des *socio=ec1 conditions monétaires.*socio=nil  *socio=nil  Cependant, deux 
périodes*socio=te d'instabilité*socio=uv3 du taux_de_change*socio=ec1, en septembre*socio=rien et novembre*socio=rien 1992, 
ont provoqué de fortes*socio=rien augmentations*socio=ec2 des taux_d'_intérêt*socio=ec1 à court_terme*socio=te 
sous l'influence du marché*socio=ec1 (les taux*socio=rien ont dépassé 9 pour cent*socio=rien). Cela a 
parfois incité la banque*socio=ac à accroître temporairement*socio=rien l'_offre*socio=ec1 de 
réserves*socio=ec1 
disponibles*socio=rien, augmentant ainsi la liquidité*socio=ec1, afin d'atténuer les fortes*socio=rien 

fluctuations*socio=ec2 des taux_d'_intérêt*socio=ec1 à court_terme*socio=te (graphique*socio=rien 17). En dépit*socio=rien 
des difficultés*socio=uv4 que pose le choix*socio=uv1 du moment*socio=rien auquel intervenir, l'objectif*socio=uv4 
principal*socio=rien des autorités*socio=et monétaires*socio=ec1 pendant ces périodes*socio=te a été*socio=rien de lutter 
contre l'instabilité*socio=uv3 des marchés_financiers*socio=ec1 et d'éviter que des 
pressions*socio=ec2 à la baisse*socio=ec2 excessives*socio=rien s'exercent sur*socio=rien le taux_de_change*socio=ec1. En 
effet*socio=rien, bien*socio=rien que la banque_du_canada*socio=ac ait un*socio=rien régime*socio=et de taux_de_change*socio=ec1 
flexible*socio=uv4 et n'ait donc pas d'objectif*socio=uv4 en la matière*socio=rien, elle considère que 
le taux_de_change*socio=ec1 est*socio=rien une variable*socio=ec2 de prix*socio=ec1 importante*socio=rien, qui a des *socio=rien effets 
sur la*socio=nil  demande*socio=ec1,*socio=nil  la*socio=nil  production*socio=ec1 *socio=nil  et l'inflation*socio=ec2. Elle est*socio=rien aussi consciente 
des effets*socio=rien défavorables*socio=uv4 sur*socio=rien la confiance*socio=uv1 que peuvent avoir de fortes*socio=rien 
fluctuations*socio=ec2 du taux_de_change*socio=ec1, ainsi que des risques*socio=uv4 d'instabilité*socio=uv3 
encore plus grande*socio=rien des marchés_financiers*socio=ec1 qui peuvent en résulter. 

Le dollar*socio=ec1 canadien*socio=ac s'est*socio=rien déprécié de 9 pour cent*socio=rien vis-à-vis du dollar*socio=ec1 
des États-unis*socio=ac en 1992. Cependant, son recul*socio=rien a été*socio=rien surtout sensible*socio=rien 
entre janvier*socio=rien et mars*socio=rien et entre septembre*socio=rien et novembre*socio=rien (graphique*socio=rien 17). Il 
a résulté d'un*socio=rien *socio=rien certain nombre de*socio=nil  facteurs généraux *socio=nil  tels que la 
faiblesse*socio=ec2 persistante*socio=rien de la reprise économique*socio=ec1 et des prix*socio=ec1 des 
matières_premières*socio=ec1, ainsi que le rétrécissement*socio=ec2 des écarts*socio=rien de 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 
vis-à-vis des États-unis*socio=ac. Pendant la deuxième*socio=rien période*socio=te d'instabilité*socio=uv3, d'autres 
facteurs*socio=rien sont entrés en jeu*socio=rien: les inquiétudes*socio=rien suscitées par les déficits*socio=ec1 
de la balance*socio=ec1 des opérations*socio=rien courantes*socio=te et du budget*socio=ec1, entraînant un*socio=rien 
gonflement*socio=ec2 continu*socio=te de la dette*socio=ec1 extérieure*socio=te (voir plus haut*socio=rien); la campagne*socio=rien 
pour le référendum*socio=et constitutionnel*socio=rien du 26 octobre*socio=rien; enfin, les 
perturbations*socio=ec2 qui ont agité les marchés*socio=ec1 des changes*socio=rien européens*socio=ac, 
pratiquement à la même période*socio=te. 

Le dollar*socio=ec1 canadien*socio=ac s'est*socio=rien stabilisé au début*socio=rien de décembre*socio=rien 1992, pour se 
maintenir entre 78 et 80 cents*socio=rien des États-unis*socio=ac jusqu'au milieu*socio=rien de l'été*socio=rien 
de 1993. Cela a permis*socio=rien une *socio=rien nouvelle détente des*socio=nil  taux_d'_intérêt*socio=ec1 à*socio=nil  
court_terme*socio=te,*socio=nil  le*socio=nil  taux bancaire*socio=ec1 atteignant*socio=nil  un nouveau *socio=nil  plancher de 4,2 
pour cent*socio=rien 
au début*socio=rien d'août*socio=rien 1993, son niveau*socio=rien le plus bas*socio=rien depuis 29 ans*socio=rien. Par la 
suite*socio=rien, le dollar*socio=ec1 canadien*socio=ac s'est*socio=rien de nouveau*socio=rien effrité et a fait*socio=rien remonter 
quelque peu les taux_d'_intérêt*socio=ec1 à court_terme*socio=te. Cela démontre la 
*socio=rien vigilance persistante des*socio=nil  marchés*socio=ec1 des*socio=nil  changes,*socio=nil  *socio=nil  notamment en ce qui 
concerne l'endettement*socio=ec1 budgétaire*socio=et, qui rend toujours difficile*socio=rien la mise 
en oeuvre*socio=rien des instruments*socio=et de la politique_monétaire*socio=et. 

Certaines*socio=rien tendances*socio=ec2 positives*socio=uv4 se dégagent également de l'évolution*socio=rien des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 à long_terme*socio=te, le rendement*socio=ec1 des obligations*socio=ec1 à dix ans*socio=rien s'établissant 
en moyenne*socio=rien à 8,8 pour cent*socio=rien en 1992 contre 10,8 pour cent*socio=rien en 1990 (graphique*socio=rien 
18). L'écart*socio=rien de taux_d'_intérêt*socio=ec1 à long_terme*socio=te vis-à-vis des États-unis*socio=ac 
s'est*socio=rien 
aussi rétréci, puisqu'il est*socio=rien maintenant de l'ordre*socio=rien de 1 pour cent*socio=rien, 
malgré une augmentation*socio=ec2 par rapport*socio=rien au *socio=rien point bas *socio=nil  enregistré en 
septembre*socio=rien 1992. Cependant, l'écart*socio=rien de taux*socio=rien réels*socio=ec2 des obligations*socio=ec1 à 
long_terme*socio=te vis-à-vis des États-unis*socio=ac, malgré *socio=rien un recul temporaire *socio=nil  en 1992, 
est*socio=rien 
resté relativement stable*socio=uv4. Étant donné les résultats*socio=rien favorables*socio=ec2 
enregistrés récemment par le Canada*socio=ac sur*socio=rien le plan*socio=rien de l'inflation*socio=ec2, la 
persistance*socio=te de cette prime sur*socio=rien les taux*socio=rien des obligations*socio=ec1 à long_terme*socio=te 
canadiennes*socio=ac semble principalement attribuable*socio=rien aux préoccupations*socio=uv4 
concernant la crédibilité*socio=uv1 de la politique_économique*socio=et. 

Agrégats*socio=ec1 de monnaie*socio=ec1 et de crédit*socio=ec1. 

Bien*socio=rien que, depuis la suspension*socio=rien des objectifs*socio=uv4 de croissance*socio=uv3 de MI*socio=rien en 
1982, les autorités*socio=et monétaires*socio=ec1 canadiennes*socio=ac aient un*socio=rien peu délaissé les 

agrégats*socio=ec1 de monnaie*socio=ec1 et de crédit*socio=ec1 comme moyen*socio=rien de déterminer l'orientation*socio=et 
générale*socio=rien de la politique_monétaire*socio=et, elles continuent de s'appuyer sur*socio=rien 
ces variables*socio=ec2 pour obtenir*socio=rien des indications*socio=rien utiles*socio=uv4 sur*socio=rien l'inflation*socio=ec2 et la 
dépense*socio=ec1, en particulier*socio=rien à court_terme*socio=te. Tel a été*socio=rien le cas*socio=rien en 1992 et au 
début*socio=rien de 1993, lorsque la croissance*socio=uv3 tendancielle*socio=ec2 des *socio=ec1 agrégats 
monétaires (*socio=nil tableau*socio=rien *socio=nil  10, graphique*socio=rien 19) est*socio=rien restée compatible*socio=rien avec une 
expansion*socio=ec2 de l'activité*socio=rien économique*socio=ec1 dans un*socio=rien environnement*socio=et d'inflation*socio=ec2 
stable*socio=uv4. En particulier*socio=rien, la forte*socio=rien croissance*socio=uv3 de la masse_monétaire*socio=ec1 au 
*socio=rien sens étroit MI *socio=nil  durant cette période*socio=te, en réponse*socio=rien au recul*socio=rien de l'inflation*socio=ec2 
et des taux_d'_intérêt*socio=ec1, permet d'envisager avec optimisme*socio=uv1 une poursuite*socio=rien 
de la reprise au *socio=rien second semestre *socio=nil  de 1993. La faible*socio=rien croissance*socio=uv3 des 
agrégats*socio=ec1 plus larges*socio=rien (M2 et M2+) permet aussi de penser que de *socio=rien bons 
résultats *socio=nil  continueront d'être*socio=rien enregistrés sur*socio=rien le plan*socio=rien de l'inflation*socio=ec2 en 
1993. 

La croissance*socio=uv3 du crédit*socio=ec1 total*socio=rien aux ménages*socio=ac a dépassé celle du revenu*socio=ec1 
disponible*socio=rien en 1992, si bien*socio=rien que l'augmentation*socio=ec2 de l'endettement*socio=ec1 des 
ménages*socio=ac par rapport*socio=rien au revenu*socio=ec1 disponible*socio=rien, amorcée en 1986, s'est*socio=rien 
poursuivie. L'un*socio=rien des *socio=rien principaux facteurs *socio=nil  qui ont incité les ménages*socio=ac à 
accroître leur endettement*socio=ec1 a été*socio=rien la réduction*socio=ec2 des taux_d'_intérêt*socio=ec1, 
impliquant des charges*socio=rien financières*socio=ec1 plus faibles*socio=rien par rapport*socio=rien au revenu*socio=ec1 
disponible*socio=rien (graphique*socio=rien 20). Comme, par ailleurs*socio=rien, les banques*socio=ac se sont 
montrées disposées à accorder facilement des prêts*socio=ec1 en 1992, aucune 
restriction*socio=et du crédit*socio=ec1 n'était à craindre. Parmi les crédits*socio=ec1 aux ménages*socio=ac, 
la forte*socio=rien augmentation*socio=ec2 des crédits*socio=ec1 au logement*socio=ec1 a largement compensé la 
diminution*socio=ec2 des crédits*socio=ec1 à la consommation*socio=ec1. Cela s'est*socio=rien traduit par une 
expansion*socio=ec2 de l'activité*socio=rien de construction*socio=ec1 de logements*socio=ec1 ainsi que par des 
ajustements*socio=et des portefeuilles*socio=ec1 des ménages*socio=ac dans le sens*socio=rien d'une 
consolidation*socio=uv3 des dettes*socio=ec1 en *socio=rien un seul *socio=ec1 emprunt hypothécaire.*socio=nil  La*socio=nil  croissance*socio=uv3 
du*socio=nil  crédit aux*socio=nil  entreprises*socio=ac est*socio=rien restée*socio=nil  faible*socio=rien *socio=nil  tout au long*socio=rien de 1992, en 
partie*socio=rien à cause*socio=rien de la baisse*socio=ec2 de l'activité*socio=rien de construction*socio=ec1 non 
résidentielle*socio=ec1. Les entreprise*socio=ac ont continué d'améliorer leurs bilans*socio=ec1, 
tout en marquant*socio=rien une préférence*socio=rien pour les emprunts*socio=ec1 à long_terme*socio=te, malgré 
des taux*socio=rien obligataires*socio=ec1 relativement élevés*socio=uv4, dans le but*socio=rien de se garantir 
l'accès*socio=uv1 à des financements*socio=ec1 (tableau*socio=rien 10). Comme celle des *socio=ec1 agrégats 
monétaires,*socio=nil  l'*socio=nil évolution*socio=rien du*socio=nil  crédit aux*socio=nil  entreprises*socio=ac *socio=nil  et celle du crédit*socio=ec1 à 
la consommation*socio=ec1 permettent de tabler sur*socio=rien une faible*socio=rien inflation*socio=ec2 et sur*socio=rien 
une poursuite*socio=rien de la croissance*socio=uv3 économique*socio=ec1 dans les mois*socio=rien à venir. 

Malgré les effets*socio=rien défavorables*socio=uv4 de la crise*socio=uv2 de l'immobilier*socio=ec1 d'entreprises*socio=ac 
sur*socio=rien les bilans*socio=ec1 des banques*socio=ac, les provisions*socio=rien pour créances*socio=ec1 improductives, 
bien*socio=rien qu'ayant augmenté entre 1989 et 1992, restent inférieures*socio=rien à ce qu'elles 
étaient au milieu*socio=rien des années*socio=rien 80, aux alentours*socio=rien de 1,5 pour cent*socio=rien de l'actif*socio=ec1 
total*socio=rien. L'écart*socio=rien entre les taux*socio=rien des prêts*socio=ec1 aux entreprises*socio=ac les mieux 
cotées et les taux*socio=rien des billets*socio=rien de trésorerie*socio=ec1 est*socio=rien également resté 
nettement inférieur*socio=rien à sa norme*socio=et historique*socio=te d'environ 1 point*socio=rien tout au 
long*socio=rien de 1992, ce qui prouve que les banques*socio=ac ont continué d'offrir des 
crédits*socio=ec1 (graphique*socio=rien 21). Cet *socio=rien écart est *socio=nil  même tombé à moins d'un*socio=rien 
demi-point au début*socio=rien de 1993, les banques*socio=ac se faisant une vive 
concurrence*socio=ec1 auprès des entreprises*socio=ac. Cette évolution*socio=rien contraste avec 
celle que l'on a pu observer aux États-unis*socio=ac, où l'écart*socio=rien s'est*socio=rien accru 
depuis quelques années*socio=rien. De fait*socio=rien, les *socio=ac banques canadiennes *socio=nil  se livrent 
traditionnellement une concurrence*socio=ec1 acharnée en matière*socio=rien de crédit*socio=ec1 aux 
entreprises*socio=ac, bien*socio=rien que six banques*socio=ac seulement aient le contrôle*socio=uv3 de plus 
de 50 pour cent*socio=rien de l'ensemble*socio=rien des actifs*socio=ec1 intérieurs*socio=te des 
institutions_financières*socio=ac et détiennent plus de 40 pour cent*socio=rien du marché*socio=ec1 
dans des 
domaines*socio=rien comme le crédit*socio=ec1 à la consommation*socio=ec1, le crédit*socio=ec1 au logement*socio=ec1, le 
crédit*socio=ec1 aux entreprises*socio=ac et les actions*socio=rien de sociétés*socio=ac. Cette concurrence*socio=ec1 a 
été*socio=rien renforcée par l'entrée*socio=rien en vigueur*socio=uv3, en juin*socio=rien 1992, d'une nouvelle*socio=rien loi*socio=et 

bancaire*socio=ec1 visant à élargir le champ*socio=rien d'activité*socio=rien des 
*socio=ac institutions_financières fédérales *socio=nil  tout en renforçant le contrôle*socio=uv3 
prudentiel*socio=ec1 (voir 
plus loin*socio=rien). 

Progrès*socio=uv1 de la réforme*socio=et structurelle*socio=uv4. 

Ainsi qu'on l'a vu au chapitre*socio=rien 1, la période*socio=te récente*socio=rien se caractérise en 
particulier*socio=rien par la réalisation*socio=uv1 de gains*socio=ec1 de productivité*socio=uv3 importants*socio=rien, 
notamment dans le secteur*socio=rien manufacturier*socio=ec1, en dépit*socio=rien de la faiblesse*socio=ec2 de l'activité*socio=rien. 
Cela donne à penser que les entreprises*socio=ac s'ajustent plus rapidement à l'évolution*socio=rien 
structurelle*socio=uv4 de l'économie*socio=ec1. Dans le but*socio=rien de permettre une amélioration*socio=uv1 
durable*socio=uv4 de la productivité*socio=uv3, les autorités*socio=et ont lancé en 1992 l'Initiative*socio=rien 
de la prospérité*socio=uv1, processus*socio=te de consultation*socio=uv1 destiné à définir*socio=rien les 
nouvelles*socio=rien réformes*socio=et structurelles*socio=uv4 nécessaires*socio=rien pour améliorer la 
compétitivité*socio=uv3 de l'économie*socio=ec1 et à dégager un*socio=rien consensus*socio=uv1 sur*socio=rien ces réformes*socio=et. 
Cette initiative*socio=rien a abouti à l'élaboration*socio=rien d'un*socio=rien plan*socio=rien d'action*socio=rien comprenant 
*socio=rien un grand nombre de*socio=nil  recommandations,*socio=nil  *socio=nil  dont beaucoup ont déjà été*socio=rien suivies 
d'effet*socio=rien ou ont reçu *socio=rien un appui fédéral*socio=et.*socio=nil  

Les*socio=nil  principales initiatives du*socio=nil  gouvernement*socio=ac sur le*socio=nil  front structurel*socio=uv4,*socio=nil  à*socio=nil  
savoir l'*socio=nil Accord*socio=et de*socio=nil  libre-échange*socio=et *socio=nil  avec les États-unis*socio=ac, la *socio=et réforme 
fiscale *socio=nil  et la réforme*socio=et du marché_du_travail*socio=ec1, ont fait*socio=rien l'objet*socio=rien de 
*socio=rien chapitres spéciaux de*socio=nil  précédentes Études*socio=ec2.*socio=nil  Les*socio=nil  paragraphes *socio=nil  qui suivent 
sont consacrés aux initiatives*socio=rien structurelles*socio=uv4 prises*socio=rien récemment dans le 
contexte*socio=rien des réformes*socio=et engagées ces *socio=rien dernières années,*socio=nil  *socio=nil  notamment dans le 
domaine*socio=rien du marché_du_travail*socio=ec1 et des marchés_financiers*socio=ec1, de la fiscalité*socio=et, 
de la politique*socio=et de la concurrence*socio=ec1, des échanges*socio=ec1, de l'agriculture*socio=ec1 et de 
la politique_industrielle*socio=et. Les possibilités*socio=rien de nouvelles*socio=rien réformes*socio=et 
structurelles*socio=uv4 sont examinées ensuite. 
marchés_du_travail*socio=ec1. 

Ces *socio=rien dernières années,*socio=nil  le*socio=nil  gouvernement*socio=ac s'*socio=nil est *socio=nil  lancé dans *socio=rien un certain 
nombre de*socio=nil  réformes*socio=et du*socio=nil  marché_du_travail*socio=ec1 destinées *socio=nil  à assurer une 
réinsertion*socio=uv1 plus rapide*socio=rien des chômeurs*socio=ac dans la population_active*socio=ac et à 
améliorer le niveau*socio=rien de qualification*socio=uv3 des travailleurs*socio=ac. Les 
modifications*socio=rien apportées au système*socio=rien d'assurance*socio=ec1 chômage*socio=ec1 en novembre*socio=rien 1990 
ont réduit les contre-incitations*socio=ec2 à accepter des emplois*socio=ec1 disponibles*socio=rien. 
Ce résultat*socio=rien a été*socio=rien obtenu principalement par une réduction*socio=ec2 de la durée*socio=te 
minimum*socio=rien d'indemnisation*socio=ec1 et par une augmentation*socio=ec2 de la période*socio=te minimum*socio=rien 
d'activité*socio=rien requise*socio=uv4 pour avoir droit*socio=uv1 à des prestations*socio=et. Par ailleurs*socio=rien, 
les économies*socio=ec1 ainsi réalisées ont été*socio=rien partiellement réaffectées à la 
formation*socio=et du capital_humain*socio=ec1, au moyen*socio=rien de mesures_actives*socio=et de formation*socio=et 
et de réemploi*socio=et. En outre, une "Commission*socio=ac canadienne*socio=ac de mise en valeur*socio=ec1 
de la main-d'_oeuvre*socio=ac", réunissant des représentants*socio=ac des travailleurs*socio=ac, 
des entreprises*socio=ac et du secteur*socio=rien de l'éducation*socio=et et de la formation*socio=et, a été*socio=rien 
créée pour conseiller*socio=ac le gouvernement*socio=ac sur*socio=rien les priorités*socio=uv4 des politiques*socio=et 
et des programmes*socio=et de formation*socio=et. 

Dans son exposé économique*socio=ec1 et financier*socio=ec1 de décembre*socio=rien 1992, et dans le 
budget*socio=ec1 d'avril*socio=rien 1993, le gouvernement*socio=ac a annoncé de *socio=rien nouvelles 
modifications au*socio=nil  système d'*socio=nil assurance*socio=ec1 chômage*socio=ec1.*socio=nil  *socio=nil  A compter d'avril*socio=rien 1993, 
le taux*socio=rien des indemnités*socio=ec1 d'assurance*socio=ec1 chômage*socio=ec1 a été*socio=rien ramené de 60 à 57 pour 
cent*socio=rien des gains*socio=ec1 pris en compte*socio=rien et les personnes*socio=ac qui quittent 
volontairement leur emploi*socio=ec1 sans *socio=rien raison valable *socio=nil  ou perdent leur emploi*socio=ec1 
par leur propre*socio=rien faute ne reçoivent plus d'indemnité. Ces modifications*socio=rien 
ont été*socio=rien principalement justifiées par des raisons*socio=rien budgétaires*socio=et, mais 
elles devraient également contribuer à réduire les contre-incitations*socio=ec2 
au travail*socio=ec1. En outre, la part*socio=rien des économies*socio=ec1 réalisées sur*socio=rien l'indemnisation*socio=ec1 
du chômage*socio=ec1 qui est*socio=rien consacrée à la formation*socio=et et aux programmes*socio=et d'ajustement*socio=et 

a *socio=rien été portée *socio=nil  à 2,2 milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac en 1993, soit plus de 
quatre fois*socio=rien le montant*socio=ec1 inscrit*socio=rien au budget*socio=ec1 en 1990. Pour l'exercice*socio=rien en 
cours*socio=te, le gouvernement*socio=ac a l'intention*socio=rien de consacrer au total*socio=rien 3,8 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac à des mesures_actives*socio=et en faveur*socio=rien du 
marché_du_travail*socio=ec1, dont plus d'un*socio=rien million*socio=rien de personnes*socio=ac bénéficieront. 
marchés_financiers*socio=ec1. 

Les nouvelles*socio=rien *socio=et dispositions législatives *socio=nil  entrées en vigueur*socio=uv3 en juin*socio=rien 1992 
ont réduit *socio=rien bon nombre *socio=nil  des cloisons qui subsistaient entre les 
institutions_financières*socio=ac soumises à la *socio=et réglementation fédérale (*socio=nil banques*socio=ac 
à*socio=nil  charte,*socio=nil  sociétés*socio=ac de*socio=nil  fiducie*socio=ec1,*socio=nil  et*socio=nil  sociétés*socio=ac de*socio=nil  crédit*socio=ec1,*socio=nil  compagnies*socio=ac d'*socio=nil assurance*socio=ec1 
vie*socio=uv1 et*socio=nil  coopératives*socio=ac de*socio=nil  crédit*socio=ec1)*socio=nil ,*socio=nil  *socio=nil  afin de leur permettre de se 
concurrencer davantage. Toutes les institutions*socio=ac peuvent maintenant 
offrir la plupart*socio=rien des services*socio=et financiers*socio=ec1, soit directement, soit par 
l'intermédiaire*socio=rien de filiales*socio=rien ou de réseaux*socio=rien. Il existe toutefois 
*socio=rien certaines exceptions,*socio=nil  *socio=nil  telles que les restrictions*socio=et à l'encontre*socio=rien de la 
vente*socio=ec1 de la plupart*socio=rien des services*socio=et d'assurance*socio=ec1 par l'intermédiaire*socio=rien de 
succursales*socio=ec1 d'établissements*socio=rien collectant des dépôts*socio=ec1. Simultanément, les 
mesures*socio=et de protection*socio=et prudentielle*socio=ec1 ont été*socio=rien renforcées. En plus des 
nouvelles*socio=rien *socio=et dispositions législatives,*socio=nil  des*socio=nil  règlements ont*socio=nil  été*socio=rien *socio=nil  adoptés 
afin de démutualiser les compagnies*socio=ac d'assurance*socio=ec1 et de créer des "sociétés*socio=ac 
de crédit*socio=ec1 spécialisées*socio=uv4" qui fourniront des services*socio=et de "banques*socio=ac d'affaires*socio=ec1" 
aux *socio=ac entreprises canadiennes.*socio=nil  De*socio=nil  nouveaux*socio=rien règlements*socio=et *socio=nil  permettant aux 
gestionnaires de portefeuille*socio=ec1 d'investir dans une plus *socio=rien large gamme de*socio=nil  
*socio=ec1 valeurs mobilières *socio=nil  sont en cours*socio=te d'élaboration*socio=rien. Toujours dans le but*socio=rien de 
mettre les différentes*socio=rien institutions_financières*socio=ac *socio=rien sur un pied d'*socio=nil égalité*socio=uv1,*socio=nil  
*socio=nil  il a été*socio=rien décidé de supprimer *socio=rien progressivement sur une*socio=nil  période*socio=te *socio=nil  de 25 mois*socio=rien 
à compter de juillet*socio=rien 1992, les réserves*socio=ec1 primaires*socio=rien obligatoires*socio=uv2 pour les 
banques*socio=ac à charte*socio=et (voir l'Étude*socio=ec2 de l'an*socio=rien passé*socio=te). 

Depuis la mise en oeuvre*socio=rien de ces réformes*socio=et, certains regroupements se 
sont produits*socio=rien à l'intérieur*socio=te du secteur*socio=rien des services*socio=et financiers*socio=ec1. En 
particulier*socio=rien, beaucoup de banques*socio=ac à charte*socio=et ont acquis*socio=uv2 ou sont en train*socio=rien 
de créer des sociétés*socio=ac de fiducie*socio=ec1. De même, plusieurs sociétés*socio=ac de 
fiducie*socio=ec1 et d'assurance*socio=ec1 développent leurs services*socio=et financiers*socio=ec1 
parallèlement à leur *socio=rien activité principale,*socio=nil  *socio=nil  ce qui devrait entraîner une 
intensification*socio=ec2 de la concurrence*socio=ec1 et des gains*socio=ec1 d'efficacité*socio=uv3 dans le 
secteur*socio=rien des services*socio=et financiers*socio=ec1. 

Fiscalité*socio=et. 

La dernière*socio=rien étape*socio=te d'un*socio=rien important*socio=rien programme*socio=et de *socio=et réforme fiscale,*socio=nil  
*socio=nil  consistant en l'institution*socio=ac d'une taxe*socio=et sur*socio=rien les produits*socio=rien et services*socio=et (TPS*socio=et) 
comparable*socio=rien à la TVA*socio=et, a commencé au début*socio=rien de 1991. L'exonération*socio=ec1 des 
exportations*socio=ec1 et la taxation*socio=et des importations*socio=ec1 de la même manière*socio=rien que les 
biens*socio=ec1 et services*socio=et intérieurs*socio=te ont éliminé le biais*socio=rien qui existait 
précédemment en faveur*socio=rien des importations*socio=ec1 avec la *socio=et taxe fédérale sur*socio=rien les*socio=nil  
ventes*socio=ec1.*socio=nil  Calculée*socio=nil  *socio=rien suivant un taux unique sur les*socio=nil  produits *socio=nil  et les 
services*socio=et (il existe quelques exceptions*socio=rien limitées), la TSP réduit la 
dispersion*socio=rien des taux*socio=rien d'imposition*socio=et. Jusqu'à présent*socio=rien, une seule*socio=rien province*socio=ac (le 
Québec*socio=ac) a institué une taxe*socio=et sur*socio=rien la valeur_ajoutée*socio=ec1, mais avec deux taux*socio=rien 
(le plus faible*socio=rien s'appliquant aux services*socio=et). D'autres provinces*socio=ac s'emploient 
actuellement à unifier l'assiette*socio=rien des taxes*socio=et en ce qui concerne les 
produits*socio=rien, en vue*socio=rien de l'introduction*socio=rien éventuelle*socio=rien d'un*socio=rien système*socio=rien coordonné de 
TVA*socio=et. 

Les modifications*socio=rien qui ont été*socio=rien apportées à la fiscalité*socio=et depuis la mise 
en place*socio=rien de la TPS*socio=et ont été*socio=rien relativement peu importantes*socio=rien d'un*socio=rien point*socio=rien de 
vue*socio=rien structurel*socio=uv4 et ont visé à préserver les progrès*socio=uv1 réalisés dans le 
cadre*socio=rien de la *socio=et réforme fiscale *socio=nil  tout en soutenant la reprise économique*socio=ec1, en 

fournissant des incitations*socio=uv3 à l'investissement*socio=ec1 et en ciblant mieux les 
avantages*socio=rien fiscaux*socio=et en faveur*socio=rien des ménages*socio=ac (voir plus haut*socio=rien, la section*socio=rien 
consacrée à la politique_budgétaire*socio=et). A la suite*socio=rien de l'Initiative*socio=rien de la 
prospérité*socio=uv1, le budget*socio=ec1 de 1993 a modifié certaines*socio=rien *socio=et dispositions fiscales 
*socio=nil  afin d'améliorer le régime*socio=et applicable*socio=rien aux équipements*socio=ec1 qui se déprécient 
rapidement, à faciliter l'accès*socio=uv1 des *socio=ac entreprises canadiennes aux*socio=nil  
nouvelles*socio=rien technologies*socio=ec1 *socio=nil  et à améliorer l'efficacité*socio=uv3 des incitations*socio=uv3, en 
particulier*socio=rien en faveur*socio=rien des petites*socio=rien entreprises*socio=ac novatrices*socio=uv4 (voir plus 
loin*socio=rien). 

Politique*socio=et de concurrence*socio=ec1 et déréglementation*socio=et. 

Au cours*socio=rien des deux *socio=rien dernières années,*socio=nil  *socio=nil  afin de faciliter l'application*socio=rien de 
la loi*socio=et sur*socio=rien la concurrence*socio=ec1, *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  directives*socio=et ont*socio=nil  été 
*socio=nil  publiées concernant les fusions, les prix*socio=ec1 d'éviction*socio=ec2, la discrimination*socio=uv1 
au niveau*socio=rien des prix*socio=ec1 et la publicité*socio=rien mensongère. Jusqu'à présent*socio=rien, les 
transports*socio=ec1, les communications*socio=ec1 et les services*socio=et financiers*socio=ec1 (voir plus 
haut*socio=rien) ont été*socio=rien largement déréglementés. L'une des évolutions*socio=rien les plus 
importantes*socio=rien à cet *socio=rien égard est le*socio=nil  processus*socio=te de*socio=nil  déréglementation*socio=et en*socio=nil  cours*socio=te 
*socio=nil  dans le secteur*socio=rien des télécommunications*socio=ec1, où la concurrence*socio=ec1 en matière*socio=rien de 
services*socio=et à longue*socio=rien distance s'intensifie. Dans le cadre*socio=rien du budget*socio=ec1 de 
1992, le gouvernement*socio=ac a entrepris un*socio=rien examen*socio=ec2 en profondeur*socio=rien des 
programmes*socio=et de réglementation*socio=et de manière*socio=rien à mettre en évidence*socio=rien les 
réglementations*socio=et inutiles*socio=rien qui nuisent à la compétitivité*socio=uv3 des *socio=ac entreprises 
canadiennes.*socio=nil  Une*socio=nil  *socio=rien analyse préliminaire *socio=nil  de plus de 700 règlements*socio=et incite 
à penser qu'un*socio=rien quart*socio=rien des dispositions*socio=et existantes*socio=rien seront éliminées et 
que beaucoup d'autres seront modifiées. Cela devrait se traduire par 
des économies*socio=ec1 considérables*socio=rien pour le secteur_privé*socio=et et pour le 
secteur_public*socio=et. 

Commerce*socio=ec1 international*socio=te et interprovincial*socio=te. 

Dans le contexte*socio=rien de l'Accord*socio=et de libre-échange*socio=et avec les États-unis*socio=ac, qui 
prévoit l'élimination*socio=ec2 progressive*socio=rien des droits*socio=uv1 de douane*socio=ac entre les deux 
pays*socio=ac sur*socio=rien une période*socio=te de dix ans*socio=rien s'achevant en 1999, trois séries de 
réductions*socio=ec2 tarifaires*socio=et accélérées ont eu lieu*socio=rien, concernant des centaines*socio=rien 
de produits*socio=rien, en raison*socio=rien du vif*socio=rien intérêt*socio=uv1 manifesté par les importateurs*socio=ac et 
les consommateurs*socio=ac dans chaque pays*socio=ac. Par ailleurs*socio=rien, en 1992, les droits*socio=uv1 
applicables*socio=rien à toute une gamme*socio=rien de produits*socio=rien de consommation*socio=ec1 ont été*socio=rien 
unilatéralement supprimés en vertu*socio=rien de la clause*socio=et de la 
nation_la_plus_favorisée*socio=et. Le gouvernement*socio=ac a également annoncé qu'il 
allait réduire les 
droits*socio=uv1 de douane*socio=ac sur*socio=rien les textiles*socio=ec1 à partir de 1993, afin de les aligner 
davantage sur*socio=rien ceux qui sont pratiqués dans les autres pays*socio=ac. Ainsi qu'on 
l'a noté au *socio=rien premier chapitre,*socio=nil  il*socio=nil  est *socio=nil  manifeste que l'Accord*socio=et de 
libre-échange*socio=et a contribué à 1,expansion*socio=ec2 récente*socio=rien des échanges*socio=ec1 bilatéraux*socio=et, 
dans le cadre*socio=rien desquels les gains*socio=ec1 de parts*socio=rien de marché*socio=ec1 du Canada*socio=ac sur*socio=rien le 
double*socio=rien marché*socio=ec1 ont *socio=rien été supérieurs *socio=nil  à ses pertes*socio=ec2 de parts*socio=rien de marché*socio=ec1. 
Cependant, l'évolution*socio=rien récente*socio=rien doit être*socio=rien replacée dans son contexte*socio=rien: 
dans la mesure*socio=rien où plus de 75 pour cent*socio=rien des échanges*socio=ec1 bilatéraux*socio=et entre le 
Canada*socio=ac et les États-unis*socio=ac se faisaient déjà en franchise à la fin*socio=rien des 
années*socio=rien 80, l'Accord*socio=et de libre-échange*socio=et marque*socio=rien la poursuite*socio=rien de la 
*socio=ec2 diminution tendancielle des*socio=nil  obstacles_tarifaires*socio=et *socio=nil  amorcée au milieu*socio=rien des 
années*socio=rien 50 et s'inscrit*socio=rien donc dans la même ligne*socio=rien que de précédentes*socio=rien 
mesures*socio=et de libéralisation*socio=et des échanges*socio=uv3 (comme le pacte*socio=et de l'automobile*socio=ec1 
de 1965 et les précédents*socio=rien cycles*socio=te de négociations*socio=et du GATT*socio=et). 

Les négociations*socio=et relatives*socio=rien à un*socio=rien accord_de_libre-échange_nord-américain*socio=et 
(ALENA*socio=et) entre les États-unis*socio=ac, le Canada*socio=ac et le Mexique*socio=ac, se sont achevées 
en août*socio=rien 1992 et le Traité*socio=rien a été*socio=rien ratifié par le *socio=ac Parlement canadien en*socio=nil  

juin*socio=rien *socio=nil  1993. Les négociations*socio=et concernant des accords*socio=et *socio=rien parallèles sur l'*socio=nil environnement*socio=et 
*socio=nil  et le travail*socio=ec1 ont depuis lors*socio=rien abouti. Outre qu'il améliore l'accès*socio=uv1 au 
marché*socio=ec1 mexicain en pleine*socio=rien expansion*socio=ec2, l'ALENA*socio=et renforce aussi les 
mécanismes*socio=et de règlement*socio=et des différends*socio=uv2 et élargit la couverture*socio=ec1 de l'actuel*socio=te 
Accord*socio=et de libre-échange*socio=et, ce qui permet au Canada*socio=ac de rester tout aussi 
intéressant*socio=rien que les États-unis*socio=ac comme lieu*socio=rien d'investissement*socio=ec1 pour 
alimenter la totalité*socio=rien du marché*socio=ec1 nord-américain*socio=ac. Les avantages*socio=rien que le 
Canada*socio=ac tirera de cet accord*socio=et au départ*socio=rien seront sans doute*socio=rien relativement 
faibles*socio=rien, car les barrières*socio=rien commerciales*socio=ec1 avec le Mexique*socio=ac sont déjà peu 
élevées*socio=uv4 et les échanges*socio=ec1 bilatéraux*socio=et entre les deux pays*socio=ac sont encore très 
limités (moins de 1 pour cent*socio=rien des échanges*socio=ec1 totaux*socio=rien de marchandises*socio=ec1 du 
Canada*socio=ac). Cette *socio=rien impression est *socio=nil  confirmée par une analyse*socio=rien réalisée à l'aide*socio=uv1 
d'un*socio=rien modèle*socio=rien d'équilibre*socio=uv3 général*socio=rien. Ce genre*socio=rien d'analyse*socio=rien ne permet toutefois 
pas de tenir compte*socio=rien des gains*socio=ec1 *socio=uv4 dynamiques potentiels *socio=nil  découlant de la 
libéralisation*socio=et des échanges*socio=uv3, si bien*socio=rien que les effets*socio=rien de l'ALENA*socio=et sur*socio=rien l'économie*socio=ec1 
canadienne*socio=ac pourraient être*socio=rien plus importants*socio=rien que ne le donnent à penser 
les résultats*socio=rien obtenus. Étant donné l'avantage_comparatif*socio=ec2 du Canada*socio=ac sur*socio=rien 
le Mexique*socio=ac, le Canada*socio=ac peut escompter des gains*socio=ec1 dans les industries*socio=ec1 
productrices de biens*socio=ec1 à *socio=rien forte intensité de*socio=nil  main-d'_oeuvre*socio=ac qualifiée*socio=uv4 *socio=nil  et 
de capital*socio=ec1. 

Depuis la création*socio=rien du Comité*socio=ac des ministres*socio=ac sur*socio=rien le commerce*socio=ec1 intérieur*socio=te, 
en 1987, *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  tentatives *socio=nil  isolées ont été*socio=rien faites pour 
éliminer les obstacles*socio=rien au commerce*socio=ec1 interprovincial*socio=te. Ce processus*socio=te a 
abouti jusqu'à présent*socio=rien à des accords*socio=et sur*socio=rien la commercialisation*socio=ec1 de la 
bière et sur*socio=rien les achats*socio=ec1 publics*socio=et. Le premier*socio=rien de ces accords*socio=et prévoit l'élimination*socio=ec2 
de pratiques*socio=et discriminatoires*socio=uv2 entre les provinces*socio=ac en ce qui concerne 
*socio=rien certaines produits et*socio=nil  prix*socio=ec1.*socio=nil  Le*socio=nil  second *socio=nil  engage les 
administrations_provinciales*socio=ac à ouvrir leurs appels*socio=rien d'offres*socio=rien pour l'achat*socio=ec1 
de produits*socio=rien 
au-delà d'un*socio=rien *socio=rien seuil minimum *socio=nil  et comporte des dispositions*socio=et concernant un*socio=rien 
mécanisme*socio=et de règlement*socio=et des différends*socio=uv2. La mise en oeuvre*socio=rien de ces accords*socio=et 
devrait être*socio=rien achevée en 1993. En mars*socio=rien 1993, le Comité*socio=ac des ministres*socio=ac est*socio=rien 
convenu de lancer des négociations*socio=et globales*socio=rien en vue*socio=rien d'accélérer l'élimination*socio=ec2 

des obstacles*socio=rien au commerce*socio=ec1 interprovincial*socio=te, en retenant la date de juin*socio=rien 
1994 pour la mise au point*socio=rien d'un*socio=rien accord*socio=et négocié et celle de juin*socio=rien 1995 
pour la ratification*socio=et pleine*socio=rien et définitive*socio=rien de cet accord*socio=et. 
investissement_direct_étranger*socio=ec1. 

L'un*socio=rien des objectifs*socio=uv4 de la politique*socio=et menée dans le secteur*socio=rien du pétrole*socio=ec1 et 
du gaz*socio=ec1 était de maintenir à 50 pour cent*socio=rien le niveau*socio=rien de la participation*socio=uv3 
canadienne*socio=ac pour l'ensemble*socio=rien du secteur*socio=rien. *socio=rien Un certain nombre de*socio=nil  projets 
*socio=nil  soumis au Parlement*socio=ac visent à libéraliser cette politique*socio=et, 
principalement en appliquant aux acquisitions étrangères*socio=te dans le 
secteur*socio=rien du pétrole*socio=ec1 et du gaz*socio=ec1 les mêmes principes*socio=ec2 que dans les autres 
secteurs*socio=rien de l'industries*socio=ec1 ou des ressources*socio=ec1. L'ALENA*socio=et (voir ci-dessus) 
*socio=rien marque un nouveau pas*socio=nil  important *socio=nil  dans la politique*socio=et du Canada*socio=ac en matière*socio=rien 
d'investissement*socio=ec1 international*socio=te, puisqu'il étend au Mexique*socio=ac les seuils 
d'investissement*socio=ec1 plus élevés*socio=uv4 applicables*socio=rien aux États-unis*socio=ac dans le cadre*socio=rien 
de l'Accord*socio=et de libre-échange*socio=et avec ce dernier*socio=rien pays*socio=ac, même s'il maintient 
certaines*socio=rien restrictions*socio=et dans certains *socio=rien domaines clés *socio=nil  comme la culture*socio=et. 

Agriculture*socio=ec1. 

D'après*socio=rien des estimations*socio=ec2 récentes*socio=rien, l'" équivalent*socio=rien subvention*socio=ec1 à la 
production*socio=ec1 " (ESP*socio=ec2), après*socio=rien avoir atteint *socio=rien un maximum *socio=nil  de 49 pour cent*socio=rien en 
1990, est*socio=rien revenu*socio=ec1 à 44 pour cent*socio=rien en 1992, au voisinage*socio=rien de la moyenne*socio=rien de 
l'OCDE*socio=ac. A l'issue*socio=rien d'un*socio=rien réexamen*socio=et de la politique_agricole*socio=et, de nouveaux*socio=rien 
programmes*socio=et de garantie, le régime*socio=et d'assurance*socio=ec1 du revenu*socio=ec1 brut*socio=rien et le 
compte*socio=rien de stabilisation*socio=et du revenu*socio=ec1 net*socio=rien, ont été*socio=rien mis en place*socio=rien durant la 

campagne*socio=rien 1991/92 à l'intention*socio=rien des producteurs*socio=ac de céréales*socio=ec1 et d'oléagineux. 
Ces programmes*socio=et ont été*socio=rien financés par des contributions*socio=uv1 des agriculteurs*socio=ac 
et des administrations_fédérales et provinciales*socio=te. Toutefois, face*socio=rien à la 
chute des prix*socio=ec1 des céréales*socio=ec1 provoquée par des dissensions 
internationales*socio=te *socio=rien persistantes sur les*socio=nil  subventions*socio=ec1,*socio=nil  deux*socio=nil  programmes*socio=et de*socio=nil  
mesures*socio=et de*socio=nil  soutien*socio=uv3 *socio=nil  et d'adaptation*socio=uv3 en agriculture*socio=ec1 (MSA 1 et 11) ont été*socio=rien 
mis en oeuvre*socio=rien, représentant*socio=rien une aide*socio=uv1 fédérale*socio=et supplémentaire*socio=rien de 1,4 
milliard*socio=rien de dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac. Dans l'exposé économique*socio=ec1 et financier*socio=ec1 de 
décembre*socio=rien 1992, le gouvernement*socio=ac a annoncé une réduction*socio=ec2 de 10 pour cent*socio=rien 
de la plupart*socio=rien des programmes*socio=et de subventions*socio=ec1, à l'exception*socio=rien des 
programmes*socio=et de garantie des revenus*socio=ec1, au cours*socio=rien de chacun des deux 
*socio=rien prochains exercices;*socio=nil  le*socio=nil  budget*socio=ec1 d'*socio=nil avril *socio=nil  1993 prévoit des réductions*socio=ec2 
supplémentaires*socio=rien de 15 pour cent*socio=rien pour le *socio=rien troisième exercice *socio=nil  et de 20 
pour cent*socio=rien ensuite. Les principaux*socio=rien programmes*socio=et d' aide*socio=uv1 à l'agriculture*socio=ec1 
visés par ces mesures*socio=et sont les programmes*socio=et de subventions*socio=ec1 aux coûts*socio=ec1 de 
transport*socio=ec1 des céréales*socio=ec1 exportées, en vertu*socio=rien de la loi*socio=et sur*socio=rien le transport*socio=ec1 
du grain*socio=ec1 de l'Ouest*socio=te, ainsi que les subventions*socio=ec1 concernant le lait de 
transformation*socio=ec2. Dans les deux cas*socio=rien, le gouvernement*socio=ac s'est*socio=rien engagé à 
réutiliser les économies*socio=ec1 réalisées grâce*socio=rien aux nouvelles*socio=rien réductions*socio=ec2 
prévues au budget*socio=ec1 de 1993 dans les secteurs*socio=rien concernés pour soutenir les 
efforts*socio=uv1 de réforme*socio=et, mais aucune stratégie*socio=et d'ajustement*socio=et précise*socio=rien n'a 
encore été*socio=rien mise au point*socio=rien. 
politique_industrielle*socio=et. 

Les aides*socio=uv1 gouvernementales*socio=et ont privilégié*socio=rien les investissements*socio=ec1 dans le 
développement*socio=uv3 économique*socio=ec1, de préférence*socio=rien aux aides*socio=uv1 directes*socio=rien en faveur*socio=rien 
des entreprises*socio=ac. Le budget*socio=ec1 de 1990 a institué une politique*socio=et qui, à de 
*socio=rien rares exceptions *socio=nil  près, a éliminé les subventions*socio=ec1 aux entreprises*socio=ac en 
rendant remboursables*socio=rien les contributions*socio=uv1 financières*socio=ec1. En revanche, les 
crédits*socio=ec1 d'impôt*socio=et au titre*socio=rien de la R-D*socio=ec1 - déjà généreux*socio=uv2 par comparaison*socio=rien avec 
les autres pays*socio=ac - ont encore été*socio=rien accrus, tandis que la charge*socio=rien fiscale*socio=et 
du secteur*socio=rien des entreprises*socio=ac manufacturières*socio=ec1 et de la transformation*socio=ec2 *socio=rien est 
progressivement *socio=nil  réduite. Dans son exposé économique*socio=ec1 et financier*socio=ec1 de 
décembre*socio=rien 1992 et à nouveau*socio=rien dans le budget*socio=ec1 d'avril*socio=rien 1993, le gouvernement*socio=ac 
a accordé de *socio=rien nouveaux avantages aux*socio=nil  *socio=ac sociétés canadiennes *socio=nil  exerçant des 
activités*socio=rien de R-D*socio=ec1. Simultanément, il a annoncé son intention*socio=rien de 
rationaliser le fonctionnement*socio=rien des programmes*socio=et et services*socio=et de R-D*socio=ec1 et de 
les rendre plus accessibles*socio=uv2. 

Privatisation*socio=et et réforme*socio=et du secteur_public*socio=et. 

Depuis le milieu*socio=rien des années*socio=rien 80, le gouvernement*socio=ac a privatisé ou dissous 
40 sociétés_d'_état*socio=ac (entreprises*socio=ac publiques*socio=et) et autres actifs*socio=ec1 publics*socio=et, 
et 
a amélioré le fonctionnement*socio=rien des autres entreprises*socio=ac publiques*socio=et. Le 
produit*socio=rien des privatisations*socio=et réalisées depuis cette date dépasse quatre 
milliards*socio=rien de dollars*socio=ec1 canadiens*socio=ac au total*socio=rien. Le nombre*socio=rien de salariés*socio=ac à 
plein_temps*socio=ec1 des sociétés_d'_état*socio=ac a été*socio=rien réduit de près de 90 000 
personnes*socio=ac (sur*socio=rien 
plus de 200 000 au départ*socio=rien). Les privatisations*socio=et expliquent environ 60 
pour cent*socio=rien de cette diminution*socio=ec2, le reste*socio=rien étant attribuable*socio=rien à une 
rationalisation*socio=uv3 des activités*socio=rien. Les principales*socio=rien privatisations*socio=et récentes*socio=rien 
ont concerné Telesat Canada*socio=ac et une *socio=rien nouvelle partie des*socio=nil  avoirs*socio=ec1 *socio=nil  de l'État*socio=ac 
dans Petro-canada*socio=ac. Le budget*socio=ec1 de 1992 a marqué le début*socio=rien de la 
privatisation*socio=et de certains services_publics*socio=et. Rien*socio=rien qu'en 1992, le 
gouvernement*socio=ac a supprimé ou regroupé une quarantaine organismes*socio=ac ou 
autres services_publics*socio=et. Le budget*socio=ec1 de 1993 annonce l'élimination*socio=ec2 ou la 
restructuration*socio=et de douze autres organismes_publics*socio=ac, allant de 
*socio=rien départements entiers *socio=nil  à de petits*socio=rien organismes*socio=ac et organes*socio=ac administratifs*socio=et 
16 . Face*socio=rien à de sérieuses*socio=uv4 pressions*socio=ec2 budgétaires*socio=et, beaucoup d' 

administrations_provinciales*socio=ac et locales*socio=te ont aussi commencé à 
rationaliser et à 
privatiser leurs *socio=rien propres activités.*socio=nil  

Environnement*socio=et.*socio=nil  

Aux*socio=nil  termes du*socio=nil  Plan *socio=nil  vert, lancé en décembre*socio=rien 1990, le gouvernement*socio=ac s'est*socio=rien 
engagé à consacrer des ressources*socio=ec1 *socio=rien supplémentaires importantes *socio=nil  à des 
mesures*socio=et concernant l'environnement*socio=et. Les objectifs*socio=uv4 du Plan*socio=rien sont 
notamment de stabiliser les émissions*socio=rien de gaz*socio=ec1 à effet*socio=rien de serre non 
couvertes par le protocole*socio=rien de Montréal à leur niveau*socio=rien de 1990 d'ici l'an*socio=rien 
2000, de préserver les ressources*socio=ec1 renouvelables*socio=rien du Canada*socio=ac et d'améliorer 
le processus*socio=te de prise*socio=rien de décision*socio=rien. Pour l'instant*socio=rien, le gouvernement*socio=ac n'a 
pas décidé d'utiliser certains instruments*socio=et économiques*socio=ec1 comme les 
redevances*socio=ec1 d'environnement*socio=et pour résoudre les problèmes*socio=uv4 environnementaux*socio=et. 

Possibilités*socio=rien de réformes*socio=et complémentaires*socio=rien. 

Les avantages*socio=rien des réformes*socio=et structurelles*socio=uv4 énumérées ci-dessus devraient 
devenir*socio=rien de plus en plus manifestes avec le temps*socio=rien, mais d'autres 
initiatives*socio=rien seraient souhaitables*socio=rien dans des domaines*socio=rien où il semble 
exister des obstacles*socio=rien à une amélioration*socio=uv1 de la situation*socio=rien. Les domaines*socio=rien 
structurels*socio=uv4 dans lesquels de nouveaux*socio=rien progrès*socio=uv1 seraient semble-t-il 
particulièrement bienvenus sont l'agriculture*socio=ec1, le commerce*socio=ec1, les 
marchés_du_travail*socio=ec1, l'éducation*socio=et et les soins_de_santé*socio=et. 

Beaucoup reste*socio=rien à faire dans le secteur*socio=rien agricole*socio=ec1. Bien*socio=rien qu'en baisse*socio=ec2, les 
aides*socio=uv1 à l'agriculture*socio=ec1 sont encore élevées*socio=uv4 et des efforts*socio=uv1 soutenus 
seront nécessaires*socio=rien pour continuer à les réduire. Il serait également 
souhaitable*socio=rien d'apporter de nouveaux*socio=rien ajustements*socio=et au système*socio=rien de gestion*socio=ec2 de 
l'_offre*socio=ec1 et de réformer le système*socio=rien de transport*socio=ec1 des céréales*socio=ec1 en 
provenance*socio=rien de l'Ouest*socio=te afin de laisser jouer les mécanismes*socio=et du marché*socio=ec1 et 
de réduire les distorsions*socio=uv4. Dans le domaine*socio=rien des échanges*socio=ec1, la protection*socio=et 
à l'importation*socio=ec1 a sensiblement baissé et les tarifs*socio=et ont été*socio=rien réduits 
dans le cadre*socio=rien de l'Accord*socio=et de libre-échange*socio=et avec les États-unis*socio=ac (et, 
peut-être, de l'ALENA*socio=et). Cependant les droits*socio=uv1 appliqués à certains 
produits*socio=rien en provenance*socio=rien d'autres pays*socio=ac restent élevés*socio=uv4 (et sont examinés 
dans le cadre*socio=rien des MTN) et d'importants*socio=rien obstacles*socio=rien non tarifaires*socio=et 
existent encore, principalement du fait*socio=rien des 
administrations_provinciales*socio=ac. Il est*socio=rien de la plus *socio=rien haute importance *socio=nil  de 
réduire les 
obstacles*socio=rien internes*socio=te à la libre*socio=uv2 circulation*socio=ec2 des marchandises*socio=ec1, des 
services*socio=et, des capitaux*socio=ec1 et des travailleurs*socio=ac, car ils restreignent*socio=rien la 
concurrence*socio=ec1 et avantagent les producteurs*socio=ac inefficients. Tandis que les 
pertes*socio=ec2 économiques*socio=ec1 découlant des entraves*socio=uv4 actuelles*socio=te à la circulation*socio=ec2 
des marchandises*socio=ec1 sont jugées inférieures*socio=rien à 1 pour cent*socio=rien du PIB*socio=ec1, le vrai*socio=rien 
problème*socio=uv4 vient de ce que la Constitution*socio=rien autorise les provinces*socio=ac à 
ériger comme bon*socio=rien leur semble des obstacles*socio=rien visant les services*socio=et, les 
capitaux*socio=ec1 et la main-d'_oeuvre*socio=ac. 

Une autre question*socio=rien préoccupante*socio=uv4 est*socio=rien celle des contre-incitations*socio=ec2 à 
travailler présentes*socio=rien dans les *socio=et programmes fédéraux et*socio=nil  provinciaux*socio=te de*socio=nil  
soutien*socio=uv3 des*socio=nil  revenus*socio=ec1.*socio=nil  En*socio=nil  particulier*socio=rien,*socio=nil  le*socio=nil  caractère*socio=rien généreux*socio=uv2 du*socio=nil  système*socio=rien 
d'*socio=nil indemnisation*socio=ec1 du*socio=nil  chômage*socio=ec1 *socio=nil  (le Canada*socio=ac affiche le taux*socio=rien de compensation*socio=rien 
le plus élevé*socio=uv4 du Groupe*socio=ac des 7) et le fait*socio=rien que la durée*socio=te des prestations*socio=et 
d'assurance*socio=ec1 chômage*socio=ec1 varie en fonction*socio=rien des taux*socio=rien de chômage*socio=ec1 régionaux*socio=te ont 
pour résultat*socio=rien de réduire la motivation*socio=uv3 et la mobilité*socio=uv3 des chômeurs*socio=ac dans 
la recherche*socio=ec2 d'un*socio=rien nouvel*socio=rien emploi*socio=ec1. En outre, ainsi qu'on l'avait souligné 
dans l'Étude*socio=ec2 de l'an*socio=rien dernier*socio=rien, en dépit*socio=rien de dépenses*socio=ec1 d'éducation*socio=et 
importantes*socio=rien et d'un*socio=rien taux*socio=rien de scolarisation*socio=et élevé*socio=uv4, les résultats*socio=rien 

scolaires*socio=et et le processus*socio=te de transition*socio=uv3 entre l'école*socio=et et le travail*socio=ec1 ne 
sont pas satisfaisants*socio=uv4 pour l'instant*socio=rien. Enfin, comme on le verra de 
façon*socio=rien plus détaillée dans le *socio=rien chapitre suivant,*socio=nil  de*socio=nil  nouvelles réformes*socio=et 
pourraient*socio=nil  être *socio=nil  réalisées dans le secteur*socio=rien des soins_de_santé*socio=et, qui 
absorbe une part*socio=rien de plus en plus grande*socio=rien du revenu*socio=ec1 national*socio=te. 

Conclusions*socio=rien. 

La reprise économique*socio=ec1 au Canada*socio=ac a *socio=rien été lente *socio=nil  à s'affirmer. *socio=rien Après un 
*socio=nil  sursaut au printemps*socio=rien de 1991, la croissance*socio=uv3 de l'activité*socio=rien est*socio=rien restée 
anémique pendant plus d'un*socio=rien an*socio=rien avant de se redresser. Ce n'est*socio=rien donc qu'au 
début*socio=rien de 1993 que la production*socio=ec1 a retrouvé son niveau*socio=rien d'avant la 
récession*socio=ec2 - enregistré trois ans*socio=rien plus tôt -, mettant fin*socio=rien à l'accroissement*socio=ec2 
du chômage*socio=ec1 et des excédents*socio=ec1 de capacité*socio=uv3. Parmi les éléments*socio=rien positifs*socio=uv4, 
il est*socio=rien à noter que l'inflation*socio=ec2 est*socio=rien restée faible*socio=rien en dépit*socio=rien d'une 
dépréciation*socio=ec2 sensible*socio=rien du dollar*socio=ec1 canadien*socio=ac, tandis que le déficit*socio=ec1 
extérieur*socio=te s*socio=rien 1 est*socio=rien quelque peu contracté, même s'il demeure important*socio=rien. 

La reprise a été*socio=rien contrariée par *socio=rien un certain nombre de*socio=nil  facteurs.*socio=nil  
*socio=nil  Premièrement, les déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et n'ayant pas été*socio=rien suffisamment 
réduits dans les années*socio=rien 80, la politique_budgétaire*socio=et a dû s'efforcer d'enrayer 
le gonflement*socio=ec2 rapide*socio=rien de la dette*socio=ec1 publique*socio=et au lieu*socio=rien de soutenir la 
demande*socio=ec1. Deuxièmement, l'inquiétude*socio=rien des marchés_financiers*socio=ec1 devant*socio=rien la 
dégradation*socio=uv3 des finances*socio=ec1 publiques*socio=et a empêché une détente*socio=rien plus marquée 
des *socio=ec1 conditions monétaires,*socio=nil  *socio=nil  ce qui a probablement amorti*socio=rien quelque peu la 
reprise des dépenses*socio=ec1 des ménages*socio=ac. Troisièmement, en dépit*socio=rien de la forte*socio=rien 
impulsion*socio=ec2 donnée à l'investissement*socio=ec1, la restructuration*socio=et industrielle*socio=ec1 
semble avoir freiné temporairement*socio=rien l'activité*socio=rien en raison*socio=rien de ses effets*socio=rien à 
court*socio=rien ternie *socio=rien négatifs sur l'*socio=nil emploi*socio=ec1 *socio=nil  et, partant, sur*socio=rien les revenus*socio=ec1 des 
ménages*socio=ac et la confiance*socio=uv1 des consommateurs*socio=ac. Enfin, la reprise aux 
États-unis*socio=ac a été*socio=rien anormalement faible*socio=rien, même si la vigueur*socio=uv3 accrue de la 
demande*socio=ec1 américaine*socio=ac d'importations*socio=ec1 a été*socio=rien le principal*socio=rien moteur*socio=uv4 du 
raffermissement*socio=ec2 récent*socio=rien de l'économie*socio=ec1 canadienne*socio=ac. 

La croissance*socio=uv3 des exportations*socio=ec1 paraît devoir*socio=rien rester soutenue, à la fois*socio=rien 
Parce que les marchés*socio=ec1 d'exportation*socio=ec1 du Canada*socio=ac vont sans doute*socio=rien connaître 
une expansion*socio=ec2 rapide*socio=rien, mais aussi parce qu'une compétitivité-coûts 
améliorée devrait permettre aux *socio=ac exportateurs canadiens *socio=nil  de gagner des 
parts*socio=rien de marché*socio=ec1. Le profil*socio=rien des perspectives*socio=te économiques*socio=ec1 sera toutefois 
déterminé par la rapidité*socio=rien plus ou moins grande*socio=rien avec laquelle le 
dynamisme*socio=uv3 des exportations*socio=ec1 induira un*socio=rien accroissement*socio=ec2 des revenus*socio=ec1 et de 
l'emploi*socio=ec1 au niveau*socio=rien national*socio=te. De ce point*socio=rien de vue*socio=rien, les *socio=rien évolutions 
récentes sont*socio=nil  prometteuses et*socio=nil  compte *socio=nil  tenu de la demande*socio=ec1 réprimée 
consécutive*socio=rien à une période*socio=te de récession*socio=ec2, ainsi que de la détente*socio=rien des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1, la croissance*socio=uv3 des dépenses*socio=ec1 intérieures*socio=te devrait prendre 
progressivement*socio=rien de l'ampleur*socio=rien. Cependant si les facteurs*socio=rien qui freinent l'activité*socio=rien 
semblent avoir perdu de leur force*socio=uv1, ils n'ont nullement disparu et 
pourraient encore peser sur*socio=rien le déroulement*socio=rien de la reprise. En 
particulier*socio=rien, les indications*socio=rien concernant le *socio=rien rythme futur *socio=nil  de la reprise 
américaine*socio=ac sont assez contradictoires*socio=uv2. Sur*socio=rien le plan*socio=rien interne*socio=te, des progrès*socio=uv1 
dans l'assainissement*socio=uv3 budgétaire*socio=et apparaissent décisifs pour le maintien*socio=rien 
de *socio=ec1 conditions monétaires plus*socio=nil  souples*socio=uv4 *socio=nil  et pour l'instauration*socio=rien de 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 
à long_terme*socio=te plus bas*socio=rien. 

L'origine*socio=rien des difficultés*socio=uv4 budgétaires*socio=et persistantes*socio=rien du Canada*socio=ac réside 
dans l'apparition*socio=rien d'un*socio=rien *socio=uv4 déséquilibre structurel *socio=nil  entre les dépenses*socio=ec1 et 
les recettes_publiques*socio=et dans la décennie*socio=te qui a suivi le premier*socio=rien choc*socio=ec2 
pétrolier*socio=ec1. Ce facteur*socio=rien, s'ajoutant à la montée des taux_d'_intérêt*socio=ec1, a 
entraîné une croissance*socio=uv3 très rapide*socio=rien de la dette*socio=ec1 publique*socio=et dans la 

*socio=rien première moitié des*socio=nil  années *socio=nil  80. Les *socio=rien années suivantes,*socio=nil  l'*socio=nil austérité*socio=uv3 
budgétaire*socio=et *socio=nil  et une forte*socio=rien expansion*socio=ec2 économique*socio=ec1 ont réduit 
considérablement*socio=rien les déficits*socio=ec1 budgétaires*socio=et, et ralenti par là même l'endettement*socio=ec1. 
Toutefois, avec le recul*socio=rien il *socio=rien est clair *socio=nil  que les efforts*socio=uv1 d'assainissement*socio=uv3 
déployés pendant la phase*socio=te ascendante*socio=rien du cycle*socio=te ont été*socio=rien insuffisants*socio=uv4 pour 
maîtriser*socio=rien la situation*socio=rien budgétaire*socio=et. Étant donné la faiblesse*socio=ec2 de l'activité*socio=rien 
économique*socio=ec1 depuis 1990, le déficit*socio=ec1 du secteur_public*socio=et s'est*socio=rien de nouveau*socio=rien 
creusé sensiblement, en dépit*socio=rien de *socio=et mesures budgétaires correctives*socio=ec2.*socio=nil  En*socio=nil  
conséquence*socio=rien,*socio=nil  le*socio=nil  *socio=ec1 ratio dette *socio=nil  publique-pib s'est*socio=rien accru fortement et 
dépasse aujourd'hui de beaucoup la moyenne*socio=rien OCDE*socio=ac. 

Ce gonflement*socio=ec2 des déficits*socio=ec1 et de la dette*socio=ec1 publics*socio=et a réduit 
considérablement*socio=rien la marge de manoeuvre*socio=rien budgétaire*socio=et qui aurait permis*socio=rien de 
réagir aux évolutions*socio=rien cycliques*socio=te, de sorte*socio=rien que le soutien*socio=uv3 des nouveaux*socio=rien 
investissements*socio=ec1 essentiels*socio=uv4 en capital_humain*socio=ec1 et en infrastructure*socio=ec1 ne 
peut être*socio=rien assuré que par une redistribution*socio=et des dépenses*socio=ec1. De surcroît*socio=rien, 
comme l'épargne*socio=ec1 intérieure*socio=te s'est*socio=rien révélée insuffisante*socio=uv4 pour couvrir à la 
fois*socio=rien les besoins*socio=uv1 de financement*socio=ec1 du secteur_privé*socio=et et ceux du 
secteur_public*socio=et, le Canada*socio=ac a fait*socio=rien de plus en plus appel*socio=rien aux capitaux*socio=ec1 
étrangers*socio=te, 
d'où une série de déficits_courants*socio=ec1 et une aggravation*socio=ec2 de l'endettement*socio=ec1 
extérieur*socio=te. Le secteur*socio=rien publie représente aujourd'hui près de 40 pour 
cent*socio=rien du passif*socio=ec1 extérieur*socio=te du Canada*socio=ac, la part*socio=rien de la dette*socio=ec1 fédérale*socio=et dans 
ce sous-total étant plus réduite que celle des Provinces*socio=ac. Les emprunts*socio=ec1 
massifs*socio=rien des administrations_publiques*socio=ac ont rendu l'économie*socio=ec1 vulnérable*socio=uv2 
aux sautes d'humeur*socio=rien des marchés_financiers*socio=ec1, avec po conséquences*socio=rien une 
plus grande*socio=rien instabilité*socio=uv3 des taux_d'_intérêt*socio=ec1 à court_terme*socio=te et un*socio=rien, 
alourdissement*socio=ec2 des coûts*socio=ec1 du crédit*socio=ec1 à long_terme*socio=te. Pour remédier à cette 
situation*socio=rien les autorités*socio=et fédérales*socio=ac se sont efforcées de maintenir leurs 
objectifs*socio=uv4 d'assainissement*socio=uv3 budgétaire*socio=et, neutralisant partiellement les 
*socio=rien effets négatifs *socio=nil  de l'atonie*socio=ec2 de l'activité*socio=rien sur*socio=rien les finances*socio=ec1 publiques*socio=et. 
Mais étant donné que la situation*socio=rien budgétaire*socio=et s'est*socio=rien malgré tout 
sérieusement dégradée, il faudra accélérer le rythme*socio=rien des mesures*socio=et d'austérité*socio=uv3 
budgétaire*socio=et à mesure*socio=rien que l'expansion*socio=ec2 économique*socio=ec1 prendra de l'ampleur*socio=rien. 

Les efforts*socio=uv1 d'assainissement*socio=uv3 du budget*socio=ec1 fédéral*socio=et doivent être*socio=rien appuyés par 
d'autres niveaux*socio=rien d'administration*socio=ec1, notamment les provinces*socio=ac. En effet*socio=rien, 
les développements*socio=rien à l'échelon*socio=rien provincial*socio=te entrent pour une *socio=rien bonne part 
*socio=nil  dans la dégradation*socio=uv3 récente*socio=rien des finances*socio=ec1 publiques*socio=et. Dans le passé*socio=te, bien*socio=rien 
au contraire*socio=rien, les variations*socio=rien du déficit*socio=ec1 des administrations_publiques*socio=ac 
étaient en général*socio=rien largement conditionnées par l'évolution*socio=rien au niveau*socio=rien 
fédéral*socio=et. La dégradation*socio=uv3 plus marquée de la situation*socio=rien financière*socio=ec1 des 
provinces*socio=ac est*socio=rien imputable*socio=uv2 principalement à la poussée des dépenses*socio=ec1, en 
particulier*socio=rien dans des secteurs*socio=rien comme la santé*socio=et, l'éducation*socio=et et les 
services_sociaux*socio=et. L'impact*socio=rien budgétaire*socio=et de cette poussée a été*socio=rien accentué 
par le ralentissement*socio=ec2 de la croissance*socio=uv3 des transferts*socio=ec1 fédéraux*socio=et. Les 
doutes entourant la qualité*socio=rien de la dette*socio=ec1 provinciale*socio=te ayant entraîné *socio=rien un 
certain nombre *socio=nil  de déclassements, toutes les provinces*socio=ac ont aujourd'hui 
commencé à prendre des mesures*socio=et visant à freiner les dépenses*socio=ec1 et/ou à 
accroître les recettes*socio=ec1: le programme*socio=et global*socio=te de dépenses*socio=ec1 des provinces*socio=ac 
devrait être*socio=rien réduit de 2 pour cent*socio=rien en 1993/94. 

Les actions*socio=rien ci-dessus destinées*socio=rien à réduire les déséquilibres*socio=uv4 budgétaires*socio=et 
devraient améliorer le cadre*socio=rien de mise en oeuvre*socio=rien de la 
politique_monétaire*socio=et, dont l'objectif*socio=uv4 clé*socio=rien demeure la réalisation*socio=uv1 de la 
stabilité*socio=uv3 
des prix*socio=ec1, définie*socio=rien par les fourchettes*socio=rien de réduction*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec2 
fixées en commun*socio=uv2 par le gouvernement*socio=ac et la banque_du_canada*socio=ac. Jusqu'à 
présent*socio=rien, les autorités*socio=et sont parvenues à atteindre cet objectif*socio=uv4, la 
*socio=rien hausse annuelle des*socio=nil  prix*socio=ec1 *socio=nil  à la consommation*socio=ec1 en décembre*socio=rien 1992 se situant 

à la *socio=rien partie inférieure *socio=nil  de la *socio=rien première fourchette *socio=nil  (2 à 4 pour cent*socio=rien). 
Cela a permis*socio=rien une réduction*socio=ec2 substantielle*socio=rien des taux_d'_intérêt*socio=ec1 à 
court_terme*socio=te durant la plus *socio=rien grande partie *socio=nil  de 1992. Après*socio=rien les attaques*socio=rien 
contre 
le dollar*socio=ec1 canadien*socio=ac durant l'automne*socio=rien - qui ont interrompu temporairement*socio=rien 
le processus*socio=te d'assouplissement*socio=uv3 de la politique_monétaire*socio=et -, les *socio=rien taux 
courts *socio=nil  ont retrouvé leur trajectoire*socio=ec2 de baisse*socio=ec2, pour tomber récemment 
entre 4 et 5 pour cent*socio=rien, leur plus *socio=rien bas niveau *socio=nil  depuis 20 ans*socio=rien. 

En revanche, à près de 7 pour cent*socio=rien, les *socio=rien taux longs demeurent*socio=nil  élevés*socio=uv4 par*socio=nil  
rapport *socio=nil  à l'inflation*socio=ec2 intérieure*socio=te et aux taux*socio=rien des principaux*socio=rien partenaires*socio=ac 
commerciaux*socio=ec1 du Canada*socio=ac. Dans une *socio=rien certaine mesure,*socio=nil  c'*socio=nil est *socio=nil  là le reflet*socio=rien des 
déséquilibres*socio=uv4 macro-économiques*socio=ec1 actuels*socio=te, et notamment du double*socio=rien déficit*socio=ec1 
des administrations_publiques*socio=ac et des comptes*socio=rien extérieurs*socio=te. On peut aussi 
penser que la crédibilité*socio=uv1 de l'action*socio=rien gouvernementale*socio=et ne s'est*socio=rien pas 
encore complètement affirmée, même si les anticipations*socio=uv3 inflationnistes*socio=ec2 
semblent avoir reculé progressivement*socio=rien tout au long*socio=rien de 1992 et en 1993. 
Cependant, la réalisation*socio=uv1 des objectifs*socio=uv4 d'inflation*socio=ec2 contribuerait 
largement à donner aux autorités*socio=et monétaires*socio=ec1 la crédibilité*socio=uv1 
indispensable*socio=uv4 à l'avenir*socio=rien pour instaurer et maintenir des 
taux_d'_intérêt*socio=ec1 
bas*socio=rien, aussi bien*socio=rien dans le compartiment du court_terme*socio=te que dans celui du 
long_terme*socio=te. 

Une *socio=rien grande partie du*socio=nil  *socio=et programme gouvernemental de*socio=nil  réformes structurelles*socio=uv4 
été*socio=rien *socio=nil  adoptée et est*socio=rien en cours*socio=te d'application*socio=rien. Ces grandes*socio=rien réformes*socio=et mises 
en oeuvre*socio=rien dans la seconde moitié*socio=rien des années*socio=rien 80 comprenaient la 
déréglementation*socio=et des secteurs*socio=rien de l'énergie*socio=ec1 et des transports*socio=ec1, la 
refonte*socio=et du système_fiscal*socio=et, la signature*socio=rien de l'Accord*socio=et de libre-échange*socio=et (ALE*socio=et) 
avec les États-unis*socio=ac, et les modification*socio=rien du régime*socio=et d'indemnisation*socio=ec1 du 
chômage*socio=ec1. Elles ont été*socio=rien complétées par des initiatives*socio=rien plus *socio=rien récentes 
destinées *socio=nil  à améliorer les gains*socio=ec1 de productivité*socio=uv3 et la compétitivité*socio=uv3, 
avec notamment des aménagements*socio=et de la réglementation*socio=et du secteur*socio=rien 
financier*socio=ec1, de nouvelles*socio=rien réformes*socio=et sur*socio=rien le marché_du_travail*socio=ec1 et la 
conclusion*socio=rien de l'Accord*socio=et de libreéchange nord-américain*socio=ac (ALENA*socio=et), 
récemment ratifié par le *socio=ac Parlement canadien.*socio=nil  *socio=nil  Toutefois, il y a place*socio=rien 
pour des *socio=rien actions nouvelles,*socio=nil  en*socio=nil  particulier la*socio=nil  suppression des*socio=nil  dernières 
distorsions*socio=uv4 *socio=nil  dans le secteur*socio=rien agricole*socio=ec1, une libéralisation*socio=et accrue des 
échanges*socio=ec1 accompagnée d'une levée progressive*socio=rien des barrières*socio=rien commerciales*socio=ec1 
internes*socio=te entre les provinces*socio=ac, et la poursuite*socio=rien de la réforme*socio=et du 
marché_du_travail*socio=ec1 de manière*socio=rien à réduire les contre-incitations*socio=ec2 au 
travail*socio=ec1 et à 
la formation*socio=et contenues dans les *socio=et programmes fédéraux et*socio=nil  provinciaux*socio=te *socio=nil  de 
garantie de ressources*socio=ec1. Enfin, Comme le montre l'analyse*socio=rien détaillée 
présentée au chapitre*socio=rien III, de nouvelles*socio=rien réformes*socio=et sont nécessaires*socio=rien dans 
le secteur*socio=rien de la santé*socio=et. 

L'adhésion*socio=rien des provinces*socio=ac aux principes*socio=ec2 de la Loi*socio=et canadienne*socio=ac sur*socio=rien la 
santé*socio=et fait*socio=rien en sorte*socio=rien que le système*socio=rien de soins_de_santé*socio=et assure une 
couverture*socio=ec1 adéquate*socio=uv2 et universelle. Cela transparaît notamment dans le 
fait*socio=rien que l'état*socio=rien de santé*socio=et de la *socio=ac Population canadienne *socio=rien est supérieur *socio=nil  à la 
moyenne*socio=rien de l'OCDE*socio=ac si l'on considère des indicateurs*socio=ec1 comme les taux*socio=rien de 
mortalité et l'espérance_de_vie*socio=uv1. Néanmoins, le système*socio=rien a éprouvé des 
difficultés*socio=uv4 pour contrôler la montée des coûts*socio=ec1 et s'adapter*socio=rien à l'évolution*socio=rien 
des besoins*socio=uv1 de la population*socio=ac. Au total*socio=rien, les facteurs*socio=rien extérieurs*socio=te à la 
structure*socio=ec1 du système_de_santé*socio=et - notamment les tendances*socio=ec2 démographiques*socio=ec1 
et l'évolution*socio=rien des revenus*socio=ec1 - ne paraissent pas en mesure*socio=rien d'expliquer l'expansion*socio=ec2 
rapide*socio=rien des dépenses*socio=ec1 de santé*socio=et. De fait*socio=rien, la plupart*socio=rien des causes*socio=rien sont à 
chercher du côté*socio=rien de l'_offre*socio=ec1, et, pour nombre*socio=rien d'entre elles, dans le 
système*socio=rien d'incitations*socio=uv3 du régime*socio=et de soins_de_santé*socio=et. Il faut citer à cet 

égard*socio=rien la hausse*socio=rien du coût*socio=ec1 des intrants (en particulier*socio=rien les produits*socio=rien 
pharmaceutiques*socio=ec1 et le personnel*socio=ac) et le recul*socio=rien de la productivité*socio=uv3 à 
mesure*socio=rien que s'accroît l'intensité*socio=rien d'utilisation*socio=rien des ressources*socio=ec1 (essentiellement 
dans le cas*socio=rien des nouvelles*socio=rien technologies*socio=ec1) et qu'augmente la densité*socio=rien de 
médecins*socio=ac. 

Face*socio=rien à ces problèmes*socio=uv4, à la fin*socio=rien des années*socio=rien 80 un*socio=rien processus*socio=te de réforme*socio=et 
graduelle*socio=rien s'est*socio=rien mis en marche*socio=rien à tous les niveaux*socio=rien d'administration*socio=ec1. 
Trois grands*socio=rien axes ont été*socio=rien tracés: participation*socio=uv3 accrue des acteurs*socio=ac du 
système*socio=rien, assainissement*socio=uv3 et innovation*socio=uv3 en matière*socio=rien de financement*socio=ec1, et 
orientation*socio=et vers la prestation*socio=et de soins*socio=rien et la prévention*socio=uv3 non 
institutionnalisées. Mais surtout, on a pris en compte*socio=rien à la fois*socio=rien le 
paiement*socio=ec1 des praticiens et celui des hôpitaux*socio=et en s'efforçant d'évaluer 
le rapport*socio=rien coût-efficacité*socio=ec1 de modes*socio=rien de prestation*socio=et concurrents*socio=ac. Ces 
pratiques*socio=et sont progressivement*socio=rien élargies, avec des *socio=rien méthodes comptables 
novatrices*socio=uv4 *socio=nil  et une information*socio=rien plus complète du patient*socio=rien. En outre, la 
croissance*socio=uv3 des effectifs*socio=rien des étudiants*socio=ac en médecine a été*socio=rien plafonnée. 
Néanmoins, les réformes*socio=et menées jusqu'ici n'ont pas pleinement remédié 
au manque*socio=rien de responsibilisation des principaux*socio=rien acteurs*socio=ac du système*socio=rien en ce 
qui concerne l'utilisation*socio=rien des ressources*socio=ec1. Le plafonnement*socio=uv4 des budgets*socio=ec1 
globaux*socio=te des hôpitaux*socio=et et des médecins*socio=ac n'a pas imposé le recours*socio=ec1 à l'analyse*socio=rien 
coût-avantages dans le choix*socio=uv1 des types appropriés de traitement*socio=rien et de 
prestation*socio=et des soins*socio=rien, tandis que la disponibilité*socio=rien accrue des données n'a 
pas permis*socio=rien à elle seule*socio=rien de favoriser les gains*socio=ec1 d'efficience*socio=uv3, faute de 
comparaisons*socio=rien de coûts*socio=ec1 à effet*socio=rien contraignant*socio=uv2. Enfin, la surconsommation a 
sans *socio=rien doute été favorisée *socio=nil  par le fait*socio=rien que les utilisateurs*socio=rien ne sont pas 
conscients*socio=uv2 du coût*socio=ec1 des *socio=et services médicaux.*socio=nil  

*socio=nil  De par sa structure*socio=ec1 à organisme*socio=ac payeur unique*socio=rien, le système_de_santé*socio=et 
canadien*socio=ac se prête*socio=rien à une action*socio=rien efficace*socio=uv4 de maîtrise*socio=rien de l'_offre*socio=ec1 et de 
contrôle*socio=uv3 des coûts*socio=ec1. On le voit déjà avec le plafonnement*socio=uv4 des budgets*socio=ec1 
globaux*socio=te des hôpitaux*socio=et et, plus récemment, la limitation*socio=uv3 individuelle*socio=uv2 et 
globale*socio=rien des honoraires*socio=ec1 des médecins*socio=ac. Une action*socio=rien plus affirmée de la 
part*socio=rien des autorités*socio=et sanitaires*socio=uv2 régionales*socio=te - cette tendance*socio=ec2 se dessine 
déjà dans plusieurs *socio=ac provinces canadiennes *socio=nil  - contribuerait aussi à 
améliorer le rapport*socio=rien coût-efficacité*socio=ec1 de la prestation*socio=et des soins*socio=rien. 
Toutefois, il existe d'autres possibilités*socio=rien de réaliser des gains*socio=ec1 d'efficience*socio=uv3 
et d'efficacité*socio=uv3 en offrant des incitations*socio=uv3 aux administrateurs*socio=ac du 
système_de_santé*socio=et et aux prestataires*socio=ac de soins*socio=rien. A cet égard*socio=rien, l'expérience*socio=ec2 
des pays*socio=ac qui ont adopté des techniques*socio=rien de "Concurrence*socio=ec1 dans *socio=rien un cadre 
public*socio=et"*socio=nil  *socio=nil  pour la prestation*socio=et des soins_de_santé*socio=et pourrait se révéler utile*socio=uv4, 
et il conviendrait d'examiner l'applicabilité de ces méthodes*socio=rien dans le 
contexte*socio=rien canadien*socio=ac. *socio=rien Un aspect important *socio=nil  de cette réforme*socio=et est*socio=rien qu'elle 
vise non pas à déterminer le niveau*socio=rien global*socio=te des ressources*socio=ec1 consacrées au 
secteur*socio=rien de la santé*socio=et, mais à les répartir le plus efficacement possible*socio=rien, 
l'administration_provinciale restant l'organisme*socio=ac payeur unique*socio=rien. 

En résumé, la reprise étant enfin installée, les conditions*socio=ec1 sont 
réunies pour une amélioration*socio=uv1 durable*socio=uv4 des performances*socio=uv3 globales*socio=rien de l'économie*socio=ec1 
canadienne*socio=ac. La réalisation*socio=uv1 des objectifs*socio=uv4 de réduction*socio=ec2 de l'inflation*socio=ec2 a 
permis*socio=rien une *socio=rien détente considérable des*socio=nil  *socio=ec1 conditions monétaires à*socio=nil  court_terme*socio=te,*socio=nil  
*socio=nil  tandis que la modération*socio=ec2 des coûts*socio=ec1 intérieurs*socio=te, jointe à la dépréciation*socio=ec2 
du taux_de_change*socio=ec1, a amélioré sensiblement la position*socio=rien concurrentielle*socio=ec2. 
En même temps*socio=rien, le Canada*socio=ac commence à récolter les fruits*socio=rien des réformes*socio=et 
structurelles*socio=uv4 majeures*socio=rien mises en oeuvre*socio=rien depuis le milieu*socio=rien des années*socio=rien 80, 
comme en témoignent*socio=rien les *socio=rien bons résultats du*socio=nil  commerce*socio=ec1 extérieur*socio=te *socio=nil  malgré une 
*socio=te conjoncture internationale *socio=nil  maussade. Cependant, la persistance*socio=te du 
déficit*socio=ec1 du secteur_public*socio=et et la montée de l'endettement*socio=ec1 demeurent 
préoccupantes*socio=uv4, car elles ont eu pour effets*socio=rien de ponctionner fortement l'épargne*socio=ec1 
intérieure*socio=te et étrangère*socio=te, retardant ainsi la baisse*socio=ec2 des taux_d'_intérêt*socio=ec1 

à 
long_terme*socio=te, et de réduire la marge de manoeuvre*socio=rien budgétaire*socio=et 
indispensable*socio=uv4 pour faire face*socio=rien à d'éventuels*socio=rien chocs*socio=ec2 externes*socio=ec1. Pour 
instaurer une croissance*socio=uv3 non inflationniste*socio=ec2 durable*socio=uv4 il faudra accélérer 
le rythme*socio=rien de l'ajustement*socio=et budgétaire*socio=et à mesure*socio=rien que la reprise prendra de 
l'ampleur*socio=rien. Les résultats*socio=rien à moyen_terme*socio=te seraient améliorés par de 
nouvelles*socio=rien réformes*socio=et structurelles*socio=uv4, visant en particulier*socio=rien les obstacles*socio=rien 
internes*socio=te aux échanges*socio=ec1 et le marché_du_travail*socio=ec1, mais aussi par l'achèvement*socio=rien 
des négociations*socio=et d'Uruguay*socio=ac et la mise en oeuvre*socio=rien de l'ALENA*socio=et.